限售股解禁规模 - 下周共有37家公司限售股解禁 合计解禁15.94亿股 解禁总市值274.53亿元 [1] - 7月14日为解禁高峰期 16家公司解禁市值168.58亿元 占下周解禁规模的61.4% [1] 解禁市值前三公司 - 天岳先进解禁市值74.87亿元居首 [1] - 迈威生物-U解禁市值54.2亿元排名第二 [1] - 宝立食品解禁市值30.1亿元位列第三 [1] 解禁股数前三公司 - 兆新股份解禁4.86亿股居首 [1] - 宝立食品解禁2.41亿股排名第二 [1] - 北新路桥解禁1.77亿股位列第三 [1]

限售股上市流通概况 - 本次上市流通的限售股类型为首发限售股份，上市流通数量为129,302,726股，占公司总股本的30.09% [1][2] - 上市流通日期为2025年7月14日（原定2025年7月12日因非交易日顺延）[1][2] - 限售股股东数量为1名，原锁定期36个月因触发条件延长6个月至2025年7月12日 [2][7] 股本结构及变化 - 公司首次公开发行后总股本为429,711,044股，其中限售股395,953,759股，无限售流通股33,757,285股 [1] - 自限售股形成至今，公司未发生因利润分配或公积金转增导致的股本数量变化 [2] 股东承诺及减持安排 - 控股股东宗艳民承诺：自上市第4-5个会计年度每年减持不超过总股本的2%，且需符合减持细则规定 [2][3] - 减持需遵守《公司法》《减持股份实施细则》等法规，每年转让首发前股份不超过上市时持股总数的25% [3][4][6] - 若股价低于发行价或6个月期末收盘价低于发行价，锁定期自动延长6个月 [3] 中介机构核查意见 - 保荐机构确认限售股股东已履行承诺，上市流通事项符合《科创板上市规则》等规定 [7] - 公司信息披露被认定为真实、准确、完整，保荐机构无异议 [7] 限售股明细数据 - 本次上市流通限售股股东持有限售股数量为129,302,726股，占总股本比例30.09% [7][10] - 限售股类型为首次公开发行前股份，无特殊限售期限制 [10]

股份情况 - 本次上市流通限售股129,302,726股，占股本30.09%[3][14] - 首次发行A股42,971,105股，发行后总股本429,711,044股[3] - 宗艳民持有限售股129,302,726股，占比30.09%[16] 上市信息 - 本次股票2025年7月14日上市流通[2][3][14][15] - 本次上市首发限售股限售期42个月[17] 减持限制 - 宗艳民盈利前3个完整会计年度不减持首发前股份[6] - 第4和第5个会计年度每年减持不超2%[6] - 首发上市36个月内不转让首发前股份[7] - 6个月内股价触发条件，持股锁定期延长6个月[7] - 锁定期满2年内减持价不低于发行价[7] - 担任董监高每年转让不超25%，离职半年内不转让[7][8] - 作为核心技术人员4年内每年转让不超25%，减持比例可累积[8] 资金情况 - 公司不存在控股股东及其关联方占用资金情况[12]

股份情况 - 2021年3935吨[1] - A类股份42,971,105股[1] - 2022年1 - 12月股份总数429,711,044股，含基础股份395,953,759股、额外股份33,757,285股[1] - 基础股份数量129,302,726股，占股份总数30.09%[1][8] - 股份解锁期有3个月、4个月、5个月、6个月、12个月和36个月，额外股份解锁至2025年7月12日，预计2025年7月14日解锁（以7月12日为基准日）[1][3] - 股份解锁条件含业绩目标和市场条件[3] - 股份解锁后基础股份与额外股份会相互转换[2][3] 业务情况 - 公司核心业务成本占总成本25%，与行业平均水平相当[4][5][6] - 公司核心业务效率不低于行业平均水平25%，与行业平均水平相当[4][5][7] - 公司为提高效率投入4亿元[4] - 公司不承诺业绩增长和分红[4]

股东大会基本信息 - 山东天岳先进科技股份有限公司2025年第二次临时股东大会于2025年7月2日下午14:30在山东省济南市槐荫区天岳南路99号公司会议室召开 [1] - 股东大会由国浩律师（上海）事务所陈杰律师、王琛律师现场见证并出具法律意见书 [1] - 会议通知已于2025年6月17日通过《山东天岳先进科技股份有限公司关于召开2025年第二次临时股东大会的通知》公告披露 [2] 会议召集与召开程序 - 股东大会召集人为公司董事会，会议通知提前15日公告，载明了会议类型、时间、地点、审议事项、股东权利等关键信息 [2][3] - 会议实际召开时间、地点及内容与通知完全一致 [3] - 会议采用现场投票与网络投票相结合方式，网络投票通过上交所系统进行，投票时间段覆盖9:15-15:00 [3] 参会人员情况 - 现场参会股东及代理人共87名，代表股份数量未披露具体数字但经律师验证资格合法有效 [3] - 参会人员还包括公司董事、监事、高级管理人员及见证律师 [4] - 网络投票股东资格由上交所信息网络有限公司验证 [3] 议案表决结果 - 会议审议了全部通知议案，采用现场+网络投票方式表决，并对中小投资者表决单独计票 [5] - 所有议案均获通过，其中《关于选举王俊国先生为公司董事的议案》得票数占出席会议有效表决权的比例未披露具体数值 [5] - 涉及重大事项的议案中，5%以下股东表决情况以表格形式列示但未披露具体数据 [5] 法律意见结论 - 律师认为股东大会召集、召开程序及出席人员资格均符合《公司法》《证券法》及公司章程规定 [6] - 表决程序与结果被确认合法有效，法律意见书将作为会议必备文件存档 [6]

会议信息 - 2025年第二次临时股东大会于7月2日在济南召开[2] - 87人出席，所持表决权占比55.9786%[2] 表决结果 - 选举王俊国为非独立董事议案通过，得票占比99.9141%[5] 参会人员 - 董事长主持，8位董事等出席会议[2][6] 见证情况 - 国浩律师（上海）事务所见证，认为会议合法有效[7][8]

股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会现场会议7月2日14:30召开[4] - 董事会6月17日公告通知召开事宜[5] - 网络投票交易系统和互联网平台时间[6] 参会情况 - 87名股东及委托代理人参会，代表239,423,441股，占比55.9786%[7] 议案结果 - 补选非独立董事议案同意票数4,029,485，比例95.1477%[10] - 选举王俊国为非独立董事议案得票数239,217,946，比例99.9141%[12]

报告行业投资评级 - 行业观点为In-Line，即分析师预计行业覆盖范围在未来12 - 18个月的表现与相关广泛市场基准一致 [10] 报告的核心观点 - 随着中国电动汽车增长超其他地区且产量占全球一半以上，汽车芯片企业重要性提升，预计其增长将超全球同行 [23] - 确立中国汽车芯片供应链三个关键投资主题，分别为功率分立器件、ADAS和MCU [23][24] - 2025年中国新能源汽车销量预计同比增长约21%，总出口预计同比增长15%，但国内乘用车销量同比基本持平 [63] 根据相关目录分别进行总结 投资概要 - 重新评估中国汽车芯片国产化现状，找出未来3 - 5年投资机会 [23] - 看好功率分立器件、ADAS和MCU三个投资主题，分别阐述看好理由 [24] 大趋势 - 纯电动汽车市场规模和内容量增长，预计到2030年产量近增至目前三倍，渗透率约29%，中国2030年渗透率将达42%，汽车智能化使芯片需求增加，本土公司增速或领先 [27] - 智能手机制造商涉足汽车业务，预计本土自动驾驶SoC提供商等将受益于智能化趋势 [28] - 多数功率半导体公司“中国本土化”战略处早期，本土公司为占份额愿牺牲盈利，若下游有降成本需求，本土公司或扩大份额 [28] 背景 - 2024年中国汽车购买量占全球27％，纯电动汽车消费占56％，每年消费约220亿美元汽车芯片零部件，大中华区厂商供应量占比不足5％，自给率仅15％ [37] - 五类框架显示功率分立器件、MCU、ADAS SoC有机会，用五个指标衡量细分市场投资机会 [38] 汽车芯片不同领域情况 - 功率分立器件：中国企业在IGBT和SiC衬底有进展，MOSFET和SiC器件机会多，自给率从2023年12％增至2024年22％，2024年IGBT自给率达54％，预计2027年SiC器件占全球份额18％ [40] - MCU：自给率低，2024年仅3％，看好兆易创新等龙头公司凭借产品组合和生态系统支持抓住机会 [41] - ADAS SoC及外围芯片：预计ADAS SoC复合年增长率最高，但本土先进制程产能受限，CIS自给率超100％，车载摄像头数量预计增加 [42] 汽车芯片周期 - 预计2025年中国乘用车需求略增3％，新能源汽车增长21％，汽车OEM库存接近历史平均，供应商和芯片供应商库存仍高，下半年或继续去库存 [51] 全球汽车芯片客户持续去库存 - 2024 - 25年汽车芯片供应链去库存，因交货时间短、经营环境疲软和利率上升，供应商消化库存 [52] - 模拟/MCU供应商库存为新“安全库存”，当前交货时间和利率情况无法激励囤积库存 [55] 2025年中国汽车需求 - 预计2025年新能源汽车销量达1490万辆，占乘用车销量53％，同比增长约21％，受直插混动汽车销量增长推动，总出口同比增长15％，新兴市场出口是关键动力 [63] 催化剂和关键事件 - 2025年多家车企有新车型推出，如吉利银河A7、比亚迪海狮06等 [68] 选股策略 - 上调华润微电子评级至平配，看好扬杰科技、斯达半导体和天岳先进在功率器件国产化趋势下的表现 [5] - 重申对地平线、世芯电子和韦尔股份在ADAS领域的超配评级 [5] - 看好兆易创新在MCU领域的表现，看好瑞昱在汽车以太网方面的表现 [5] - 全球范围内，重申对英飞凌、瑞萨电子和恩智浦的超配评级，安森美半导体和平配评级，对德州仪器保持低配评级 [5]

股东大会信息 - 时间为2025年7月2日14:30[10] - 地点在山东省济南市槐荫区天岳南路99号公司会议室[10] - 召集人为公司董事会，主持人是董事长宗艳民[10] 投票信息 - 网络投票起止时间为2025年7月2日，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[9] - 采取现场和网络投票结合方式表决[9] 议案信息 - 补选第二届董事会非独立董事，提名王俊国为候选人[12] - 任期自通过之日起至第二届董事会届满[12] - 若H股上市，王俊国为执行董事，自上市日生效[12]

市场扩张和上市进展 - 公司申请发行境外上市外资股（H股）并在港交所主板上市[1] - 2025年6月19日港交所上市委员会举行上市聆讯[1] - 2025年6月20日联席保荐人收到港交所信函，申请已审阅但未获批[1] - 发行上市需获相关核准和批准，存在不确定性[1]