报告公司投资评级 - 首次覆盖给予联影医疗“买入”评级，DCF目标价为194.39元（WACC：9.0%） [1][7][20] 报告的核心观点 - 联影医疗产品线全面，在国内市场份额持续攀升，2025年业绩有望复苏，预计2023 - 2026E年净利润CAGR为13.5% [20] - 全球化扩张和技术创新将推动公司业绩增长，海外业务收入显著增长，技术上不断推出领先产品 [7][23][24] - 受益于行业政策与需求双轮驱动，公司各产品线有望实现快速增长，CT、MR、MI、XR、RT产品线均有良好发展前景 [6][22] 根据相关目录分别进行总结 焦点图表 - 展示各产品线行业竞争格局，联影医疗在多个细分领域有布局 [11] - 呈现2019 - 2023年联影医疗境内外收入变化，境外收入占比稳步增长 [13][14] - 展示联影医疗营收和净利润及增长情况，2024年收入增速下滑，预计2025年开始复苏 [17][18] 投资概述 - 联影医疗产品线全面覆盖医学影像各领域，国内市场份额持续攀升，预计2025年销售收入强劲复苏 [20] - 积极拓展全球市场，境外业务收入显著增长，未来有望扩大海外市场份额 [23] - 以研发创新为核心驱动力，推出领先技术产品，各产品线未来销售收入有望增长 [24] 中国医学影像设备市场：受益于政策与需求双轮驱动 - 医学影像设备利用多种物理信号对人体进行探测成像，分为诊断和治疗影像设备 [28] - 2019 - 2023年中国医学影像市场增速CAGR为10.9%，2023年市场规模达1245亿元 [29] - 需求端因人口老龄化和健康意识提高，对高端医学影像设备需求增长；资金端设备更新投入带动行业发展；政策端配置规划保障国产替代进程 [33][35][36] 联影医疗：多元布局各产品线，市占率持续跃升 - 联影医疗产品线覆盖全面，与国际巨头在产品线广度上有可比性，在高端产品布局上积极进取 [40] - 2023年销售医学影像设备收入992.7亿元，CT、MR、MI、XR、RT产品线收入占比分别为41.0%/33.0%/15.6%/7.7%/2.7% [42] - 2024年上半年，公司CT、PET/CT、诊断XR产品市场占有率排名第一，MR、PET/MR、RT产品市场占有率排名第三 [43] CT：稳守双端市场，品质拓展前路 - CT产品通过X射线穿透人体组织成像，国内市场竞争激烈，国产设备份额逐步提升 [44][45] - 联影医疗中低端CT产品满足基层医疗机构需求，高端CT产品具备技术领先优势 [46][47] - 受疫情、医疗反腐等因素影响，2022 - 2024年CT销售收入增速放缓，预计未来保持稳健增长 [48][49] MR：份额攀升强劲，自研奠定优势 - MR设备通过氢质子磁共振现象成像，2023年联影医疗市场份额大幅提升，排名跃升至第二 [53] - 联影医疗是国产品牌中唯一掌握MR核心技术并实现核心零部件自主研发生产的公司，推出创新性技术产品 [58] - 预计2025年及未来MR产品线销售收入呈现稳中向好趋势，24E - 26E收入增长YoY为 - 0.1%/53.7%/25.2% [59] XR：多元布局奠基，创新驱动超越 - XR产品包括DR、Mammo、移动C臂、DSA等，市场应用场景不断拓展，行业规模将持续扩大 [60] - 联影医疗在XR市场竞争力体现在产品多元化和自主创新，在各细分领域表现突出 [62] - 预计公司XR产品24E - 26E销售收入增长YoY分别为21.0%/30.2%/26.5% [63] MI：量产规模领航，技术赋能前行 - MI系统通过探测放射性示踪剂信号成像，行业在政策支持和技术创新推动下将快速发展 [69] - 联影医疗是国内少数获得PET/CT产品注册并实现整机量产的企业，技术处于行业领先地位 [70] - 预计24E - 26E公司MI产品线销售收入增长YoY为 - 1.0%/25.0%/20.0% [73] RT：技术革新引领，聚焦创新突破 - RT系统利用射线能量治疗肿瘤，放疗与影像融合技术进步推动市场发展 [75] - 国内放疗设备市场长期被外资厂商主导，联影医疗凭借技术与创新能力缩小与前部品牌差距 [76] - 预计24E - 26E公司RT销售收入增长YoY分别为23.6%/33.9%/22.4% [76] 全方位布局出海塑造国际形象 - 全球医疗器械市场规模保持稳健增长，联影医疗积极响应政策，拓展海外业务 [80][83] - 公司实施定制化战略和本土化运营，建立全球销售与服务网络，海外业务收入持续上升 [83][84] - 预计海外销售收入将持续高速增长，推动出海业务发展 [85] 研发创新驱动公司全面发展 - 联影医疗推出全球首台全身临床超高场磁共振设备和一体化CT环形直线加速器等创新产品 [88] - 建立垂直化研发体系和平台化研发模式，研发投入支撑创新成果转化 [89] - 探索产学研深度融合创新模式，建立全球化营销网络和完善的客户服务体系 [89] 盈利预测 营收和利润分析 - 销售设备是公司主要收入来源，维保服务收入占比不断提高 [92] - 预计2024E - 26E年营收为102.6亿元/137.9亿元/169.8亿元，同比增长 - 10.1%/34.4%/23.1%，2023 - 2026E CAGR为14.2% [22][93] - 预计2024 - 26年公司净利润将达到12.6亿元/21.6亿元/28.8亿元，同比增长 - 36.5%/72.0%/33.7%，2023 - 2026E CAGR为13.5% [22][94] 毛利率和净利率分析 - 2021 - 2023年销售毛利率维持在48% - 49%之间，1H24上升到50.4% [100] - 预计2024E/25E/26E年公司毛利率为49.6%/50.7%/51.4%，净利率为12.2%/15.6%/17.0% [100] 各项费用分析 - 2024年公司各项费用率因收入减少而同比增幅较大 [103] - 预计2024E - 2026E年销售费用率为18.0%/16.0%/16.0%，管理费用率为6.0%/5.5%/5.0%，研发费用率为18.0%/16.0%/15.0% [103]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予联影医疗“买入”评级，DCF目标价为194.39元（WACC：9.0%） [1][7][26] 报告的核心观点 - 全球化扩张与技术领先驱动联影医疗业绩增长，预计2025年开始业绩进入复苏通道，各产品线有望快速增长 [6][7][9] 根据相关目录分别进行总结 投资概述 - 联影医疗产品线全面覆盖医学影像各领域，国内市场份额持续攀升，预计2025年销售收入强劲复苏，2023 - 2026E年净利润CAGR为13.5% [20] - 受政策和医疗反腐影响，2024年收入增速下滑，预计2024E - 26E年营收为102.6亿元/137.9亿元/169.8亿元，同比增长 - 10.1%/34.4%/23.1%，2023 - 2026E CAGR为14.2%；净利润为12.6亿元/21.6亿元/28.8亿元，同比增长 - 36.5%/72.0%/33.7%，2023 - 2026E CAGR为13.5% [22] - 积极拓展全球市场，境外业务收入显著增长，已在全球建立超30个区域总部和20个全球中心库房，业务遍及65个国家/地区，境外业务收入占比从2019年的3.4%增至2023年的14.9%，2024年上半年同比增长29.9%，占比17.5% [23] - 以研发创新为核心驱动力，推出领先技术产品，CT产品未来销售收入将稳健增长，MR产品线销售收入将稳中向好，MI、XR、RT产品线有望分别获得更多份额、保持稳定增长、实现快速增长 [24] 中国医学影像设备市场 - 医学影像设备利用多种物理信号对人体探测成像，分为诊断和治疗影像设备，2019 - 2023年中国医学影像市场增速CAGR为10.9%，2023年市场规模达1245亿元 [28][29] - 需求端，人口老龄化和健康意识提高使高端医学影像设备需求增长，CT、XR、超声、MR、PET/CT等设备各有优势和市场需求 [33] - 资金端，国家推动大规模设备更新，医疗设备领域有望实现近600亿元采购规模，但2024年前三季度受政策和反腐影响，市场需求被挤压 [35] - 政策端，“十四五”规划为医疗设备配置提供保障，国产设备性价比优势凸显，加速国产替代进程 [36] 联影医疗各产品线 - CT产品线：国内CT市场竞争激烈，国产替代加速，联影CT稳守双端市场，中低端产品满足基层需求，高端产品具备技术领先优势，预计24E - 26E收入增长YoY分别为 - 35.4%/18.2%/13.6% [45][46][49] - MR产品线：2023年联影医疗市场份额大幅提升至第二，与西门子差距缩小，公司掌握核心技术，产品覆盖多细分市场，预计24E - 26E收入增长YoY为 - 0.1%/53.7%/25.2% [53][58][59] - XR产品线：XR设备市场应用场景拓展，联影在各细分领域表现突出，产品多元化且注重创新，预计24E - 26E销售收入增长YoY分别为21.0%/30.2%/26.5% [60][62][63] - MI产品线：MI行业在政策和技术推动下将快速发展，联影医疗技术领先，是国内少数量产企业，预计24E - 26E销售收入增长YoY为 - 1.0%/25.0%/20.0% [69][70][73] - RT产品线：放疗技术进步使RT设备需求增加，国内市场外资主导，联影医疗技术创新，有望快速增长，预计24E - 26E销售收入增长YoY分别为23.6%/33.9%/22.4% [75][76] 全方位布局出海 - 预计到2030年全球医疗器械市场规模将增长至743.3亿美元，2021 - 2030E CAGR为6.4%，海外市场占医学影像设备市场规模比例达80%左右 [80] - 联影医疗响应政策，秉持“高举高打，全线突破”战略，实施定制化和本土化运营，建立全球销售与服务网络，业务覆盖65个国家和地区，境外业务收入持续上升，预计海外销售收入将持续高速增长 [83][84][85] 研发创新 - 2024年联影医疗推出全球首台全身临床超高场磁共振设备uMR Jupiter 5T和一体化CT环形直线加速器uLinac HalosTx [88] - 建立垂直化研发体系和平台化研发模式，在上海和休斯顿设立未来实验室，研发人员占比39.73%，2024年前三季度研发投入达16.35亿元，推出超120款国际领先产品，专利申请总数达8998项 [89] 盈利预测 - 营收和利润：销售设备是主要收入来源，维保服务收入占比提高，预计2024E - 26E年营收为102.6亿元/137.9亿元/169.8亿元，同比增长 - 10.1%/34.4%/23.1%，2023 - 2026E CAGR为14.2%；净利润为12.6亿元/21.6亿元/28.8亿元，同比增长 - 36.5%/72.0%/33.7%，2023 - 2026E CAGR为13.5% [92][93][94] - 毛利率和净利率：2021 - 2023年销售毛利率维持在48% - 49%之间，1H24升至50.4%，预计2024E/25E/26E年毛利率为49.6%/50.7%/51.4%，净利率为12.2%/15.6%/17.0% [100] - 各项费用：2024年各项费用率因收入减少而同比增幅较大，预计2024E - 2026E年销售费用率为18.0%/16.0%/16.0%，管理费用率为6.0%/5.5%/5.0%，研发费用率为18.0%/16.0%/15.0% [103]

文章核心观点 联影医疗拟以7000万元增加投资取得联影智能0.70%股权，交易后合计取得0.9849%股权，联影集团和上海联和也参与增资，此次投资能为公司产品提供智能化支持并构建竞争壁垒 [1] 交易情况 - 联影医疗拟以自有资金7000万元增加投资联影智能，取得其增资后0.70%股权，交易后合计取得0.9849%股权 [1] - 联影集团和上海联和拟以自有资金分别取得联影智能增资后2.0000%、1.7901%的股权，本次交易构成向关联方增资暨与关联方共同投资 [1] 联影智能情况 - 联影智能是能提供多场景、多疾病、全流程、一体化智能解决方案的医疗AI企业，是联影集团在AI领域重要战略布局 [2] - 其技术广泛应用于医疗影像分析、智能诊断辅助、数据管理和疾病预测等领域，已推出100多款医疗AI产品 [2] - AI产品在临床应用表现卓越，能提升医疗设备功能与价值，助力医疗机构降本增效 [2] 投资意义 - 本次投资能为公司产品提供智能化支持，优化医疗设备使用体验，满足终端用户需求，构建竞争壁垒 [2] - 关联方因看好联影智能未来发展前景，决定以同等价格共同参与本轮融资 [2]

投资情况 - 2024年12月20日，公司用2848.72万元自有资金投资联影智能0.2849%股权[2] - 2025年3月18日，公司用7000万元自有资金增投联影智能0.70%股权[3][4] - 公司合计以9848.72万元认购联影智能新增注册资本328.2906万元，增资后持股0.9849%[5] - 本次增投联影智能投前估值900000万元，公司最终成交价格7000万元[5] 股权结构 - 联影集团拟取得联影智能增资后2.0000%股权，上海联和拟取得1.7901%股权[4] - 标的公司注册资本由30000万元增至33333.3333万元[9] - 联影医疗技术集团有限公司认缴出资8028.2477万元，持股24.0847%[11] 产品情况 - 联影智能已推出100多款医疗AI产品[17] 审批情况 - 2025年3月18日，公司董事会和独立董事会议审议通过增投议案[20] - 保荐机构对公司增投联影智能0.70%股权事项无异议[22] 风险提示 - 本次投资未完成工商变更登记，存在不确定性[18] - 目标公司未来经营、盈利能力不确定，投资存在退出风险[19]

证券代码： 688271 证券简称： 联影医疗 公告编号： 2025-004 上海联影医疗科技股份有限公司关于增加投资上海联影智 能医疗科技有限公司 0.70%股权暨关联交易的公告 2025 年 3 月 18 日，公司第二届董事会第十九次会议审议通过《关于增加投 资上海联影智能医疗科技有限公司 0.70%股权暨关联交易的议案》（表决结果： 5 票同意、0 票反对、0 票弃权，关联董事张强、TAO CAI、丁君、沈思宇回避表 上海联影医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"或"联影医疗"）拟 以自有资金增加投资上海联影智能医疗科技有限公司（以下简称"联影 智能"或"目标公司"），取得其增资后 0.70%的股权，交易价格为 7,000 万元（以下简称"本次交易"），本次交易后合计取得联影智能增资后 0.9849%的股权。 鉴于联影医疗技术集团有限公司（以下简称"联影集团"）为公司控股股 东，上海联和投资有限公司（以下简称"上海联和"）为直接持有公司 5% 以上股份的法人，联影智能受公司控股股东联影集团控制，联影集团、 上海联和本次同时拟以自有资金分别取得联影智能增资后 2.0000%、 1.7901%的股权，本次交 ...

一、审议通过《关于增加投资上海联影智能医疗科技有限公司 0.70%股权暨 关联交易的议案》 经全体与会独立董事审议：公司本次向关联方增资暨与关联方共同投资事项 与公司主营业务具有相关性，是董事会根据公司战略发展的客观需要作出的。本 次交易遵循了公平、公正、公开、自愿、诚信的原则，不存在损害公司及其他非 关联股东利益的情况。公司审议该关联交易议案的表决程序符合有关规定，关联 董事进行了回避表决，符合《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券 交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等相关规定。综上， 我们同意本次向关联方增资暨与关联方共同投资事项。 上海联影医疗科技股份有限公司 第二届董事会独立董事第六次专门会议决议 上海联影医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会独立董 事第六次专门会议于 2025 年 3 月 17 日以通讯方式召开，本次会议的通知于 2025 年 3 月 17 日通过书面方式送达各位独立董事，经全体独立董事一致同意，免除 通知时限要求，会议通知中包括会议的相关材料，同时列明了会议召开的时间、 地点、内容及方式。本次会议应参加独立董事 3 名，实际参加独立董事 ...

证券代码：688271 证券简称：联影医疗 公告编号：2025-003 上海联影医疗科技股份有限公司 股东询价转让定价情况提示性公告 上海中科道富投资合伙企业（有限合伙）、上海北元投资合伙企业（有限合 伙）保证向上海联影医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）提供的信息内 容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性和完 整性依法承担法律责任。 公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 重要内容提示： 一、本次询价转让初步定价 （二）参与本次询价转让报价的机构投资者家数为 29 家，涵盖了基金管理 公司、合格境外机构投资者、证券公司、保险公司、私募基金管理人、期货公司 等专业机构投资者。参与本次询价转让报价的机构投资者合计有效认购股份数量 为 65,680,000 股，对应的有效认购倍数为 2.26 倍。 （三）本次询价转让拟转让股份已获全额认购，初步确定受让方为 25 家机 构投资者，拟受让股份总数为 29,086,400 股。 二、风险提示 （一）本次询价转让受让方及受让股数仅为初步结果，尚存在拟转让股份被 司法冻结、扣划等风险。询价转让的最终结果以中国证券登 ...

中国国际金融股份有限公司 关于上海联影医疗科技股份有限公司 股东向特定机构投资者询价转让股份 相关资格的核查意见 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"）受上海联影医疗科技股份 有限公司（以下简称"联影医疗"）股东上海中科道富投资合伙企业（有限合伙） （以下简称"中科道富"）、上海北元投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"北元 投资"）（以下合称"出让方"）委托，组织实施本次联影医疗股东向特定机构投资 者询价转让（以下简称"本次询价转让"）。 根据《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》《科创板上 市公司持续监管办法（试行）》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券 交易所科创板上市公司自律监管指引第 4 号——询价转让和配售》（以下简称"《询 价转让和配售指引》"）等相关规定，中金公司对参与本次询价出让方的相关资格进 行了核查。 本次询价转让的委托情况、出让方相关资格的核查情况及核查意见如下： 一、本次询价转让的委托 中金公司已收到出让方关于本次询价转让的委托，委托中金公司组织实施本次询 价转让。 二、关于参与本次询价转让股东相关资格的核查情况 （一）核查过程 （5）中科道富拟转 ...

证券代码：688271 证券简称：联影医疗 公告编号：2025-002 上海联影医疗科技股份有限公司 股东询价转让计划书 上海中科道富投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"中科道富"）、上海 北元投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"北元投资"）（以下合称"出让方"） 保证向上海联影医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"、"联影医疗"）提 供的信息内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、 准确性和完整性依法承担法律责任。 公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 重要内容提示： 一、拟参与转让的股东情况 （一）出让方的名称、持股数量、持股比例 出让方委托中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"）组织实施 本次询价转让。截至 2025 年 3 月 14 日，出让方所持首发前股份的数量、占总股 本比例情况如下： 1 拟参与联影医疗首发前股东询价转让（以下简称"本次询价转让"）的股 东为中科道富、北元投资； 出让方拟转让股份的总数为 29,086,400 股，占联影医疗总股本的比例为 3.53%； 本次询价转让为非公开转让，不通过集中竞价交易或大宗交易方式进行， 不属 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖联影医疗，给予“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 联影医疗是中国医疗影像龙头企业，凭借技术创新和市场拓展能力成为全球医疗影像行业重要参与者，未来有望在全球市场开疆扩土 [2] - 公司打破国际巨头垄断格局，构建全球创新生态，国内市占率持续提升，海外装机快速放量，驱动业绩强势增长 [1][3][4] - 考虑公司受国内设备采购政策扰动、研发投入和海外投入与回报节奏，预计 2024 - 2026 年归母净利润分别为 12.62/19.45/25.53 亿元，EPS 分别为 1.53/2.36/3.10 元，当前股价对应 P/E 分别为 86.6/56.2/42.8 倍，利润增速较快且有望延续，国内外成长性皆强 [2] 根据相关目录分别进行总结 联影医疗：国产医学影像设备行业高期待值的强势破局者 - **公司介绍**：联影医疗成立于 2011 年，致力于自主研发高性能医学影像诊断与治疗设备、生命科学仪器，产品涵盖多个领域，2022 年 8 月在科创板上市，截至 2024H1 累计推出 120 多款产品，基于联影云系统架构提供云服务 [11][13] - **股权结构**：股权相对集中，实际控股人为薛敏先生，截至 2024Q3 其通过联影集团和上海影升等实际持有公司 24.27%的股份，其他股东包括投资机构和公司员工，高管行业经验丰富 [16][17][21] - **核心财务数据**：2019 - 2023 年营业收入 CAGR 为 39.90%，2023 年达 114.11 亿，同比增长 23.52%，归母净利润达 19.74 亿，同比增加 19.21%；2024Q1 - Q3 受国内医疗设备招投标放缓和研发及海外市场投入影响，营收 69.54 亿元，归母净利润 6.71 亿元；CT 及 MR 营收占比较高，毛利率稳定提升；销售和研发费用占比相对较高，2024Q1 - Q3 增幅较大；总资产、存货、应付账款周转率略有下降，存货周转天数上升；在手现金充足，持续投入固定资产扩大生产 [25][29][32] - **股权激励**：2024 年 5 月发布限制性股票激励计划草案，拟授予 262.19 万股，占股本总额 0.32%，首次授予 833 人，占员工总数 11.20%，三个考核年对应同比增长均为 20%，预计摊销总费用 10380.67 万元 [41][44][46] 医疗影像设备领域价值提升，市场规模扩大 - **医用医疗设备市场规模扩张，临床影像检查需求快速增长**：中国医疗事业发展，政府加大医疗资源投入，2023 年中国医疗设备市场规模达 3959 亿元，同比增长 3.75%，医学影像设备市场规模 592.54 亿元，同比下降 5.95%；医学影像设备分为诊断和治疗影像设备，需求因人口老龄化、慢性病增加和医疗支出上升而扩大，超声和 CT 占据 2023 年市场规模最大 [47][50][53] - **GPS 地位稳固，垄断格局亟需打破**：GE、飞利浦、西门子三家“GPS”占据全球 80%的医学影像设备市场份额，在高端领域难以被取代 [87] - **西门子技术经验丰富，深耕医学影像领域**：成立于 1847 年，1896 年生产第一台医疗诊断 X 光机，1950 年开发 Betatron 电子加速器，1975 年发布第一台 CT 设备；2015 年医疗业务独立，2018 年上市；在中国市场历史悠久，2022 年发布“国智创新”本土化战略，2023 年影像收入 138.61 亿欧元，同比增长 7.44% [89][90][92] - **飞利浦注重多领域创新，聚焦诊断与治疗**：文档未详细提及相关内容 - **GE 医疗历史悠久，精准医疗推动行业发展**：文档未详细提及相关内容 - **联影医疗抢占市场，国产步伐加快**：截至 2024H1 累计推出 120 多款产品，构建全球创新生态，国内市占率持续提升，海外装机快速放量 [3][4] - **需求端**：老龄化加剧和慢性病增加，激发多层级医院的影像检测需求 [4] - **政策端**：政策持续加码，如国家卫健委发布指导意见支持医院加强临床专科建设，财政补助政策释放市场需求 [47] 联影医疗市场表现突出，多元影像设备助力高效医疗 - **联影医疗提供多元影像设备，成为国内医学影像领域龙头**：产品涵盖 MR、CT、XR、MI、RT 以及生命科学仪器等，在 2024H1 国内新增市场金额口径中，CT、PET/CT 及 XR 产品排名第一，MR、PET/MR 及 RT 产品排名前列 [4][13][15] - **联影医疗立足未来，加强核心技术攻关** - **CT 核心技术性能良好，处于行业领先水平**：公司先后推出 16 排到 320 排的 CT 产品，核心技术竞争力强 [28][36] - **MR 领域保持领先，设备竞争力强劲**：主要 MR 产品涵盖 1.5T、3.0T 和 5.0T 等，核心技术处于行业领先水平 [30][38] - **联影医疗 MI 领域持续引领行业技术演进**：MI 产品支持多款高级后处理应用，核心技术高度自研 [32][42] - **联影开发新技术，升级 XR 设备**：主要 XR 产品极具代表性，核心技术平台全覆盖 [33][44] - **联影在 RT 领域开创诊断级螺旋 CT 与直线加速器一体化跨界融合**：推出行业首款一体化 CT 引导直线加速器，核心技术实现高度自研 [35][46] - **生命科学仪器促进生命科学发展**：公司在生命科学仪器领域处于领先地位 [35] - **多款智能应用提升医疗效率**：基于联影云系统架构，提供联影医疗云服务，实现设备与应用的云端协同及医疗资源共享 [13] - **联影医疗以全球化目标为引领，构建全球创新生态**：与多家顶级国际医疗机构达成合作意向，海外知名度和品牌认可度有望共振，海外收入有望持续高增 [4] 盈利预测与投资建议 - **收入模型关键假设**：文档未详细提及相关内容 - **盈利预测和估值**：预计 2024 - 2026 年归母净利润分别为 12.62/19.45/25.53 亿元，EPS 分别为 1.53/2.36/3.10 元，当前股价对应 P/E 分别为 86.6/56.2/42.8 倍，首次覆盖给予“买入”评级 [2]