业绩与分红 - 截至6月30日，母公司期末未分配利润为53.27亿元[14] - 公司总股本5.83亿股，扣减回购专用证券账户股份966.58万股[14] - 拟10股派现金红利2.50元（含税），合计派1.43亿元（含税）[14] 公司决策 - 拟注销100万股回购股份减资，总股本和注册资本相应变更[17] - 拟用14,268.98万元超募资金永久补流，占比10.87%[22] - 拟选举鲁凤民先生担任公司董事[27] 股东大会 - 2024年第一次临时股东大会9月3日14点30分上海闵行现场召开[11] - 网络投票9月3日进行，采取现场和网络结合表决[11][8] - 股东发言不超5分钟，次数不超2次[7] - 推举计票、监票人员[8]

报告公司投资评级 公司首次覆盖,给予"买入"评级。[9] 报告的核心观点 1) 呼吸道类产品高速增长。公共卫生事件激发呼吸道疾病检测需求的大幅增长,公司从呼吸道病原体诊断系列产品、服务到销售模式全面创新,门、急诊精准诊疗以及"互联网+医疗"到家自检持续增长,2023年呼吸道类产品营业收入超4亿元（+680%），2024年上半年呼吸道类产品营业收入已与去年全年总额基本持平。[4] 2) 创新研发为基,多领域关键技术取得突破、产品矩阵持续丰富。报告期内公司研发投入1.45亿元（+42%），占营业收入的比为20%；研发人员数量537人（+12%），占公司总人数比例24%；报告期内获得发明专利21个，累积获得发明专利129个。在妇幼健康、血源、慢病、基因测序、免疫诊断等多个领域取得突破性进展。[5] 3) 公司推出"传染病数智化系统"，融合快速检测、实时监测、准确预测多方面的技术创新路径,有潜力对公共卫生防控带来深远的积极影响。[6] 4) 公司宣布中期分红和注销股份,回报投资者。公司拟每10股派发现金红利2.50元,自2020年上市以来已实施9次现金分红,累计分红20.55亿元。同时拟注销100万股,提高每股收益水平。[7][8] 财务数据总结 1) 预计2024-2026年公司营业收入分别为15.12亿元、20.23亿元、25.40亿元,分别同比增长50%、34%、26%。[9] 2) 预计2024-2026年归母净利润分别为3.30亿元、4.60亿元、6.15亿元,分别同比增长-9%、+39%、+34%。[9] 3) 预计2024-2026年PE分别为33倍、24倍、18倍。[9]

报告公司投资评级 - 报告未给出公司的具体投资评级 [1] 报告的核心观点 公司业务表现 - 公司2024年上半年实现收入7.2亿元(+67.6%)、归母净利润1.6亿元(+70.9%)。2024年第二季度实现收入3.3亿元(+40.2%)、归母净利润0.8亿元(+139.0%)。[2] - 公司各业务线表现良好,其中呼吸道检测业务保持强劲增长,门急诊精准诊疗和居家自检需求持续拉动业绩。妇幼和血源业务产品矩阵进一步完善,测序领域技术应用于临床痛点领域。[3] - 公司持续推进国际化布局,在印尼、中东、非洲等地区开展业务合作和学术交流。[4] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为15/20/27亿元,归母净利润分别为3.5/4.7/6.5亿元。[5] 根据目录分别总结 财务数据 - 2024年上半年公司实现收入7.2亿元(+67.6%)、归母净利润1.6亿元(+70.9%)。2024年第二季度实现收入3.3亿元(+40.2%)、归母净利润0.8亿元(+139.0%)。[2] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为15/20/27亿元,归母净利润分别为3.5/4.7/6.5亿元。[5] 业务情况 - 公司各业务线表现良好,其中呼吸道检测业务保持强劲增长,门急诊精准诊疗和居家自检需求持续拉动业绩。妇幼和血源业务产品矩阵进一步完善,测序领域技术应用于临床痛点领域。[3] - 公司持续推进国际化布局,在印尼、中东、非洲等地区开展业务合作和学术交流。[4] 估值情况 - 报告未给出公司的具体投资评级 [1]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 圣湘生物2024年中报业绩较好，呼吸道检测继续高速增长，上半年实现营业收入7.17亿元（yoy+67.63%），归母净利润1.57亿元（yoy+70.93%），扣非归母净利润1.21亿元（yoy+288.48%）；第二季度实现营业收入3.26亿元（yoy+40.21%），归母净利润0.76亿元（yoy+139.02%），扣非归母净利润0.47亿元（yoy+71.62%），与业绩预告相符[1] - 呼吸道产品需求提升，上半年收入与去年全年相当，公司在呼吸道领域从产品、服务到销售模式全面创新，有多种组合方案和核心技术[1] - 服务全民健康，打造精准医学整体化解决方案，搭建全方位产品线，产品矩阵在妇幼健康、血源感染性疾病、基因测序等领域不断完善[1][2] - 2024年上半年期间费用率下降，销售毛利率改善，盈利能力提升，预计未来随着规模扩大，盈利能力还会进一步提升[3] - 预计公司2024 - 2026年收入分别为15.43亿元、20.52亿元和26.66亿元，同比增长53.2%、33.0%和29.9%；归母净利润分别为3.33亿元、5.00亿元和6.93亿元，同比增长 - 8.5%、50.2%和38.8%；EPS分别为0.57元、0.86元和1.19元，对应PE估值分别为34x、23x和16x，维持“买入”评级[4] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 |主要财务指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1007|1543|2052|2666| |收入同比（%）|-84.4%|53.2%|33.0%|29.9%| |归属母公司净利润（百万元）|364|333|500|693| |净利润同比（%）|-81.2%|-8.5%|50.2%|38.8%| |毛利率（%）|71.5%|76.4%|77.9%|78.4%| |ROE（%）|5.1%|4.5%|6.3%|8.1%| |每股收益（元）|0.62|0.57|0.86|1.19| |P/E|31.53|33.85|22.54|16.25| |P/B|1.60|1.52|1.43|1.31| |EV/EBITDA|37.40|16.56|10.67|7.30|[6] 现金流量表 |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流（百万元）|/|/|44|215|398|551| |净利润（百万元）|/|/|348|319|478|664| |折旧摊销（百万元）|/|/|137|134|142|140| |财务费用（百万元）|/|/|-2|1|1|1| |投资损失（百万元）|/|/|-254|-15|-21|-27| |营运资金变动（百万元）|/|/|-165|-227|-203|-227| |其他经营现金流（百万元）|/|/|493|549|681|891| |投资活动现金流（百万元）|/|/|1398|-49|21|27| |资本支出（百万元）|/|/|-391|-22|0|0| |长期投资（百万元）|/|/|1678|0|0|0| |其他投资现金流（百万元）|/|/|110|-27|21|27| |筹资活动现金流（百万元）|/|/|-369|-134|2|1| |短期借款（百万元）|/|/|9|0|3|2| |长期借款（百万元）|/|/|0|0|0|0| |普通股增加（百万元）|/|/|0|-5|0|0| |资本公积增加（百万元）|/|/|-6|-7|0|0| |其他筹资现金流（百万元）|/|/|-372|-121|-1|-1| |现金净增加额（百万元）|/|/|1073|30|421|579|[7] 资产负债表 |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产（百万元）|5950|6462|7380|8580| |现金（百万元）|4233|4264|4685|5263| |应收账款（百万元）|690|1050|1396|1814| |其他应收款（百万元）|23|34|46|59| |预付账款（百万元）|54|65|86|115| |存货（百万元）|377|474|592|751| |其他流动资产（百万元）|573|574|576|577| |非流动资产（百万元）|2505|2428|2286|2146| |长期投资（百万元）|209|209|209|209| |固定资产（百万元）|1009|886|757|631| |无形资产（百万元）|283|271|258|245| |其他非流动资产（百万元）|1004|1062|1062|1062| |资产总计（百万元）|8454|8890|9666|10727| |流动负债（百万元）|919|1174|1471|1868| |短期借款（百万元）|9|9|12|14| |应付账款（百万元）|469|594|740|940| |其他流动负债（百万元）|442|571|719|914| |非流动负债（百万元）|110|106|106|106| |长期借款（百万元）|0|0|0|0| |其他非流动负债（百万元）|110|106|106|106| |负债合计（百万元）|1029|1280|1577|1974| |少数股东权益（百万元）|224|209|188|158| |股本（百万元）|588|583|583|583| |资本公积（百万元）|1908|1901|1901|1901| |留存收益（百万元）|4705|4917|5417|6110| |归属母公司股东权益（百万元）|7201|7401|7901|8594| |负债和股东权益（百万元）|8454|8890|9666|10727|[8] 利润表 |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1007|1543|2052|2666| |营业成本（百万元）|287|363|453|576| |营业税金及附加（百万元）|5|9|12|16| |销售费用（百万元）|358|494|657|853| |管理费用（百万元）|189|201|205|213| |财务费用（百万元）|-53|-84|-85|-93| |资产减值损失（百万元）|8|0|0|0| |公允价值变动收益（百万元）|62|0|0|0| |投资净收益（百万元）|254|15|21|27| |营业利润（百万元）|427|375|563|781| |营业外收入（百万元）|2|0|0|0| |营业外支出（百万元）|19|0|0|0| |利润总额（百万元）|410|375|563|781| |所得税（百万元）|62|56|84|117| |净利润（百万元）|348|319|478|664| |少数股东损益（百万元）|-16|-14|-21|-30| |归属母公司净利润（百万元）|364|333|500|693| |EBITDA（百万元）|195|425|621|828| |EPS（元）|0.62|0.57|0.86|1.19|[8] 主要财务比率 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入同比（%）|-84.4%|53.2%|33.0%|29.9%| |营业利润同比（%）|-81.7%|-12.3%|50.2%|38.8%| |归属于母公司净利润同比（%）|-81.2%|-8.5%|50.2%|38.8%| |毛利率（%）|71.5%|76.4%|77.9%|78.4%| |净利率（%）|36.1%|21.6%|24.4%|26.0%| |ROE（%）|5.1%|4.5%|6.3%|8.1%| |ROIC（%）|0.7%|3.2%|5.0%|6.6%| |资产负债率（%）|12.2%|14.4%|16.3%|18.4%| |净负债比率（%）|13.9%|16.8%|19.5%|22.6%| |流动比率|6.47|5.51|5.02|4.59| |速动比率|5.98|5.03|4.54|4.12| |总资产周转率|/|0.11|0.18|0.22|0.26| |应收账款周转率|/|1.02|1.77|1.68|1.66| |应付账款周转率|/|0.45|0.68|0.68|0.69| |每股经营现金流（元）|/|0.07|0.37|0.68|0.94| |每股净资产（元）|/|12.24|12.69|13.54|14.73| |P/E|31.53|33.85|22.54|16.25| |P/B|1.60|1.52|1.43|1.31| |EV/EBITDA|37.40|16.56|10.67|7.30|[9]

股票投资评级 - 报告对圣湘生物(688289)的投资评级为"买入|维持" [2] 公司基本情况 - 最新收盘价为19.53元 [4] - 总股本和流通股本均为5.83亿股 [5] - 总市值和流通市值均为114亿元 [5] - 52周内最高价为21.81元，最低价为14.87元 [5] - 资产负债率为12.2% [5] - 市盈率为31.50 [5] 核心业务和增长 - 2024年上半年，公司实现营业收入7.17亿元，同比增长67.63%；归属于上市公司股东的净利润1.57亿元，同比增长70.93% [8] - 公司在呼吸道、妇幼、血源、测序等多个关键领域的技术、产品及市场布局取得长足发展 [8] - 呼吸道类产品营业收入已与2023全年总额基本持平 [9] - 妇幼健康领域产品矩阵进一步完善，推出"HPV快速检测法"创新方案 [9] - 血源感染性疾病领域，乙型肝炎病毒核糖核酸(HBV RNA)检测试剂盒获批上市 [9] - 免疫诊断领域，子公司安赛诊断产品矩阵进一步丰富，成功切入妇科疾病市场 [9] 数智化赋能 - 2024年上半年，公司推出"传染病数智化系统"，融合快速检测、实时监测、准确预测多方面的技术创新路径 [10] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年公司收入分别为15.39亿元、20.95亿元、27.75亿元 [11] - 预计2024-2026年归母净利润分别为3.39亿元、4.86亿元、6.86亿元 [11] - 对应EPS分别为0.58元/股、0.83元/股、1.18元/股 [11] - 当前股价对应PE分别为33.6倍、23.5倍、16.6倍 [11] - 给予"买入"评级 [11]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级,维持此前的评级。[13] 报告的核心观点 多产线协同发力,呼吸道产品继续引领增长 公司在呼吸道疾病、妇幼健康、血源感染性疾病、基因测序、免疫诊断等多个领域取得持续进展。2024年上半年呼吸道类产品营业收入已与2023年全年总额基本持平,是推动公司业绩增长的重要引擎。[9] 引领分子诊断行业变革,研发推进分子POCT系统 公司持续致力于推动分子诊断技术高精化、简便化、系统化、移动化、智能化,已开发出iPonatic的移动分子诊断系统。该系统可作为宫颈癌筛查/临床管理的新模式,在基层可用于即筛即治的研究实践。[10][11] 诊断试剂认证注册落地,领域持续拓宽 公司在药物基因组系列获得产品注册,包括MTHFR基因多态性核酸检测试剂和人ApoE基因多态性核酸检测试剂盒,拓展了公司的业务领域至慢病检测。[12] 财务预测 预测公司2024-2026年收入分别为15.02、18.50、20.92亿元,归母净利润分别为3.08、4.11、5.21亿元,EPS分别为0.53、0.70、0.89元。依靠呼吸道检测产品的发力,公司已进入第二增长曲线阶段。[13][16]

报告公司投资评级 - 投资评级为“买入” [1] 报告的核心观点 - 呼吸道产品需求持续，多产线协同发展，助力营收高速增长 [6] - 规模效应凸显，盈利能力提升，归母净利润同比增长 71% [7] - 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润持续增长，维持“买入”投资评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年上半年实现营业收入7.17亿元，同比增长67.63%；归母净利润1.57亿元，同比增长70.93% [5] - 单二季度实现营业收入3.26亿元，同比增长40.21%；归母净利润0.76亿元，同比增长139.02% [5] 产品发展 - 呼吸道产品需求持续，预计上半年营收规模超4亿元，与去年全年基本持平 [6] - 乙型肝炎病毒核糖核酸检测试剂获批上市，肝炎全场景解决方案进一步完善 [6] - 妇幼健康领域产品不断丰富，柯萨奇病毒A6型/A10型核酸检测试剂等获批上市 [6] - 在慢病领域，人ApoE基因多态性核酸检测试剂获批上市，对阿尔兹海默症及心脑血管疾病的发病风险评估具有重要的临床意义 [6] 财务指标 - 销售毛利率达77.27%，同比增长10.53个百分点 [7] - 销售费用率、管理费用率和研发费用率均呈现下降趋势 [7] - 归母净利率达21.86%，同比增长0.43个百分点 [7] 盈利预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为14.86、20.05、25.07亿元，同比增速分别为47.6%、34.9%、25.0% [8] - 预计2024-2026年归母净利润分别为3.28、4.51、5.84亿元，同比增速分别为-9.7%、37.3%、29.5% [8] - 对应当前股价PE分别为35、25、20倍 [8]

资金募集 - 2020年8月发行4000万股，每股50.48元，募资201920万元，净额186926.98万元，超募131268.98万元[2] 资金使用 - 拟用14268.98万元超募资金永久补流，占超募总额10.87%[5] - 截至公告日已累计用117000万元超募资金永久补流[5] - 最近12个月内累计使用不超超募总额30%[5] 募投项目 - 三个募投项目拟投资合计55658万元，均用募集资金[4] 决策进展 - 监事会同意使用超募资金补流并提交股东大会审议[8]

人事变动 - 公司董事方媛因个人原因辞职，不再担任公司职务[1] - 会议审议通过提名鲁凤民担任公司董事[2] 新董事信息 - 鲁凤民现任北大感染病中心主任，科研成果丰富[5] - 截至披露日，鲁凤民未持股，无关联及违规情形[6]

财报与分配 - 2024年半年度报告及其摘要编制完成[3] - 2024年半年度利润分配方案待股东大会审议[3][4] 股份与资金 - 注销100万股回购股份，总股本将变更为582,388,006股[4] - 以不超14,000.00万元闲置募集资金现金管理[6] - 使用14,268.98万元超募资金补流待审议[7] 会议情况 - 第二届监事会2024年第四次会议8月16日召开[2] - 各议案表决均为同意3票，反对0票，弃权0票[3][4][5][6][7]