业绩说明会安排 - 会议将于2025年5月26日15:00-16:00通过上证路演中心网络互动形式召开 [1][2] - 投资者可通过上证路演中心网站或公司邮箱dmb@sansurecomcn在5月19日至5月23日16:00前提问 [1][3] 参会人员 - 董事长兼总经理戴立忠先生、董事兼财务总监彭铸先生、独立董事王善平先生及董事会秘书黄强先生将出席 [2] 会议内容 - 公司将就2024年度及2025年第一季度经营成果和财务指标与投资者互动交流 [2] - 在信息披露允许范围内回答投资者普遍关注的问题 [2] 后续信息获取 - 说明会结束后投资者可通过上证路演中心查看会议主要内容 [3] 联系方式 - 证券部联系电话0731-88883176-6018 邮箱dmb@sansurecomcn [3]

业绩说明会安排 - 2025年5月26日15:00 - 16:00举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会[2][4] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[2][4] - 方式为上证路演中心网络互动[2][3][5] 投资者参与 - 2025年5月19日至5月23日16:00前提问，说明会回答普遍关注问题[2][6] - 2025年5月26日15:00 - 16:00可在线参与[6] 其他信息 - 参加人员有董事长戴立忠等[5] - 联系部门为证券部，电话0731 - 88883176 - 6018，邮箱dmb@sansure.com.cn[7] - 2025年4月29日发布2024年年度报告及2025年第一季度报告[2] - 公告发布时间为2025年5月17日[8]

公司经营业绩 - 2024年实现营业收入1458.06亿元 同比增长44.78% [9] - 归属于上市公司股东的净利润27.56亿元 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增长530.34% [9] - 期末总资产860.38亿元 同比增长1.77% [9] - 母公司报表期末未分配利润529.28亿元 [20] 利润分配方案 - 拟每10股派发现金红利2.75元（含税） 不进行资本公积转增股本 不送红股 [20] - 以总股本57939万股扣除回购专用账户520.94万股为基数 合计拟派发现金红利15.79亿元 [20] - 提请股东大会授权董事会制定并执行2025年度中期分红方案 [24] 董事会治理情况 - 2024年召开董事会会议10次 审议通过议案49项 董事平均出席率100% [12] - 召开董事会专门委员会会议13次 召集股东大会3次 [12] - 对外披露临时公告82份 定期报告4份 [10] - 通过网络平台召开业绩说明会3次 [12] 监事会工作情况 - 2024年召开监事会会议7次 [28] - 监事会对公司财务报告 募集资金使用 内部控制制度和股权激励计划执行情况发表肯定意见 [32][33] 董事监事薪酬方案 - 非独立董事按岗位领取薪酬 不另外领取董事薪酬 [19] - 独立董事领取津贴8万元/年 [19] - 担任实际工作岗位的监事按职务领取薪酬 未担任实际工作岗位的监事不领取薪酬 [35] 审计机构聘任 - 续聘中审众环会计师事务所为2025年度财务审计机构及内控审计机构 [23] - 授权经营管理层决定审计费用并签署相关服务协议 [23] 战略投资布局 - 以自有资金1亿元增资湖南圣维鲲腾生物科技有限公司 [35] - 关联方圣维荣泉同步增资1亿元 嘉兴康沃拓杰新增投资1000万元 [36] - 增资后公司持股比例从43.65%变为44.64% [36][39] - 圣维鲲腾聚焦新一代便携式分子POCT系统研发 核心产品QPOC 2.0分子诊断平台具备6色实时荧光检测和微阵列芯片检测功能 [40] 公司发展战略 - 2025年将聚焦数智平台建设 业务拓展 国际化 研发创新等重点领域 [16] - 致力于打造诊疗一体化新生态 引领严肃医疗与健康消费新蓝海 [16] - 秉承"面向一线 面向客户 面向市场"和"客户导向 结果导向 问题导向"核心理念 [16]

业绩总结 - 2024年公司实现营业收入145,806.16万元，同比增长44.78%[21] - 2024年公司归属于上市公司股东的净利润27,559.61万元，扣非净利润20,222.74万元，同比增长182.25%[21] - 2024年公司经营性现金流净流入27,444.79万元，同比增长530.34%[21] - 截止2024年末公司总资产860,379.61万元，同比增长1.77%[21] - 2024年度归属上市公司股东净利润为275,596,143.87元[40] - 截至2024年12月31日，公司母公司报表期末未分配利润为5,292,758,698.56元[40] 利润分配 - 2024年拟每10股派发现金红利2.75元（含税），不转增股本、不送红股[40] - 截至公告披露日，公司总股本579,388,006股，扣除回购专用证券账户股份5,209,401股，拟派发现金红利157,899,116.38元（含税）[40] - 提请股东大会授权董事会制定并执行2025年度中期分红方案，金额上限不超相应期间净利润[50] 公司治理 - 2024年公司共对外披露临时公告82份，定期报告4份[24] - 2024年公司通过网络平台召开业绩说明会3次[25] - 2024年公司召开董事会会议10次，审议通过议案49项，董事平均出席率100%[27] - 2024年公司召开股东大会3次，审议通过议案15项[29] - 2024年董事会各专门委员会召开会议13次，累计审议议案23项[30] - 审计、提名、薪酬与考核、战略委员会分别召开会议4、4、4、1次[30] - 2024年度公司监事会设监事3名，其中职工代表监事1名[59] - 2024年度公司监事会共召开会议7次[59] 未来展望 - 拟续聘中审众环会计师事务所为2025年度财务及内控审计机构，授权经营管理层决定审计费用并签署协议[46] 市场扩张和并购 - 2025年公司拟以自有资金1亿元增资湖南圣维鲲腾生物科技有限公司[74] - 嘉兴康沃拓杰创业投资合伙企业（有限合伙）本次拟新增投资1000万元[74] - 圣维荣泉本次拟新增投资1亿元[74] - 增资前圣湘生物对圣维鲲腾持股比例为43.6491%，注册资本为622.9675万元[75] - 增资后圣湘生物对圣维鲲腾持股比例为44.6441%，注册资本为850.2402万元[76] - 增资前MARCH ELITE (HK) LIMITED对圣维鲲腾持股比例为38.0892%，注册资本为543.6156万元[75] - 增资后MARCH ELITE (HK) LIMITED对圣维鲲腾持股比例为28.5439%，注册资本为543.6156万元[76] - 增资前湖南湘江圣湘生物产业基金合伙企业（有限合伙）对圣维鲲腾持股比例为14.0133%，注册资本为200万元[75] - 增资后湖南湘江圣湘生物产业基金合伙企业（有限合伙）对圣维鲲腾持股比例为10.5015%，注册资本为200万元[76] 新产品和新技术研发 - 圣维鲲腾的QPOC 2.0分子诊断平台支持6色实时荧光检测[77]

圣湘生物 - 计划以自有资金1亿元增资控股子公司圣维鲲腾，用于完善POCT领域产业链布局，增资后持股比例将达44.6441% [1] - 关联方长沙圣维荣泉创业投资将同步投资1亿元，构成关联交易 [1] - 主营业务为以基因技术为核心的体外诊断整体解决方案，涵盖试剂、仪器及第三方医学检验服务 [1] 亚光科技 - 控股子公司成都亚光签订1.01亿元备产协议，占最近一年营收的10.56%，标的为科研生产任务器材 [1] - 主营业务为高性能微波电子与航海装备的研发设计与制造 [1] 楚天龙 - 股东温州一马计划减持不超过3%股份（1383.41万股），减持原因为资金需求 [2] - 主营业务为嵌入式安全产品与智能硬件的研发生产 [2] 耐普矿机 - 全资子公司拟以4500万美元及或有630万美元认购瑞士维理达资源22.5%股权，标的资产为哥伦比亚铜金银矿权益 [2] - 主营业务为矿山选矿装备及耐磨备件的研发生产 [3] 迪瑞医疗 - 股东恒健国际计划减持不超过3%股份（814.83万股），减持原因为资金需求 [4] - 主营业务为医疗检验仪器及配套试剂的研发生产 [5] 康泰医学 - 控股股东胡坤拟减持不超过2.9865%股份（1200万股） [5] - 主营业务为医疗诊断监护设备的研发生产 [6] 我武生物 - 控股股东拟大宗交易转让450万股（占总股本0.86%）给实控人胡赓熙，高管张露拟减持30万股（0.06%） [7] - 主营业务为过敏性疾病诊疗产品的研发生产 [8] 国科恒泰 - 4名股东拟合计减持不超过5%股份（2294.73万股），减持原因为资金需求 [9] - 主营业务为医疗器械分销及SPD运营管理服务 [9] *ST中程 - 已提交听证申请应对终止上市风险，若失败将退市 [10] - 主营业务为镍矿开发及海外园区运营 [10] 东华软件 - 实控人薛向东及一致行动人拟减持不超过1%股份（3205.48万股），两名高管拟减持74.45万股 [10] - 主营业务为行业信息化解决方案 [11] 山东墨龙 - 股东智梦控股等累计减持H股1.07亿股（占总股本13.39%），减持后持股比例降至5.62% [12] - 主营业务为能源装备产品制造 [12] 银邦股份 - 股东新邦科技拟减持不超过1%股份（821.92万股），减持原因为资金需求 [13] - 主营业务为铝合金复合材料研发生产 [13] 金新农 - 4月生猪销量10.65万头，销售收入1.39亿元，商品猪均价15.05元/公斤 [14] - 主营业务为饲料生产及生猪养殖 [14] 东方嘉盛 - 子公司斥资9972.05万元购入中谷物流954.26万股，占净资产4.18% [15] - 主营业务为供应链服务及产品分销 [15] 玲珑轮胎 - 控股股东获工商银行不超过2.7亿元增持贷款支持，计划增持2-3亿元股份 [16] - 主营业务为轮胎设计制造 [17] 物产金轮 - 股东金轮控股拟减持不超过3%股份（619.77万股），减持原因为经营需要 [18] - 主营业务为纺织梳理器材及不锈钢材料生产 [18] 鹏鹞环保 - 4名董事高管拟合计减持不超过0.07%股份 [19] - 主营业务为环保水处理服务 [19] 瑞鹄模具 - 控股股东宏博科技拟减持不超过1.92%股份（401.89万股），减持原因为资金需求 [20] - 主营业务为汽车模具及轻量化零部件 [21] 电工合金 - 股东秋炜管理拟减持不超过0.63%股份（210.88万股），减持原因为资金需求 [22] - 主营业务为铜合金产品研发生产 [23] 上海新阳 - 控股股东新科投资拟减持不超过0.64%股份（200万股），减持原因为资金需求 [24] - 主营业务为集成电路制造材料及设备 [24] 苏交科 - 控股股东珠实集团拟受让国发基金不超过2%股份（2525.65万股） [26] - 主营业务为工程咨询服务 [26] 和元生物 - 股东华睿盛银等拟合计减持不超过1%股份（649.04万股），减持原因为资金需求 [26] - 主营业务为基因治疗CRO/CDMO服务 [27]

投资信息 - 公司拟1亿元自有资金增资圣维鲲腾，康沃拓杰拟新增投资1000万元，圣维荣泉拟新增投资1亿元[2][4] - 本次交易与圣维鲲腾最近一轮外部融资对应估值基本持平[12] - 本次增资前目标公司估值为6.27975亿元，每一元新增注册资本认缴价格为44元[14] 股权结构 - 增资前圣维鲲腾注册资本1427.2159万元，圣湘生物持股43.6491%；增资后注册资本1904.4886万元，圣湘生物持股44.6441%[5][14][15] - 圣湘生物持有圣维荣泉30%股权，戴立忠持股40%，赵汇持股18%[7][8] 财务数据 - 截至2024年12月31日，圣维荣泉总资产502.93万元，净资产430.12万元，2024年度营业收入831.03万元，净利润 - 98.04万元[8] - 截至2024年12月31日，圣维鲲腾总资产23464.99万元，净资产19531.74万元，2024年度营业收入0万元，净利润 - 4626.56万元[10] - 截至2025年3月31日，圣维鲲腾总资产20593.43万元，净资产19100.91万元，2025年第一季度营业收入0万元，净利润 - 1147.09万元[10] 交易情况 - 本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组，已通过相关会议审议，尚需提交股东大会审议[2][4][6] - 本次交易相关协议未正式签署，实施情况、进度及结果存在不确定性[3][24] - 受宏观经济等因素影响，未来经营业绩及投资收益存在不确定性[24] 会议审议 - 公司于2025年5月8日召开独立董事专门会议、董事会、监事会，均审议通过增资议案[22][23]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会股权登记日为2025年5月14日[2] - 现场会议2025年5月20日14点30分在上海闵行区召开[7] - 网络投票起止日期为2025年5月20日[7] 股东与提案 - 股东戴立忠持32.83%股份，5月8日提临时提案[3] 市场扩张和并购 - 公司拟1亿元增资湖南圣维鲲腾生物科技有限公司[6] 议案情况 - 议案1 - 8于4月28日审议通过，议案9于5月8日通过[10] - 对中小投资者单独计票议案为3、4、5、6、9[11] - 涉及关联股东回避表决议案为3、8、9[11]

会议信息 - 公司第二届监事会2025年第四次临时会议于2025年5月8日现场召开[2] - 会议通知于2025年5月5日书面送达全体监事[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 议案情况 - 与会监事一致通过增资湖南圣维鲲腾生物科技有限公司暨与关联方共同投资议案[3] - 表决结果为同意3票、反对0票、弃权0票[3] - 该议案尚需提交公司股东大会审议[3]

股价与估值表现 - 5月6日收盘价20.19元 单日上涨1.92% 总市值116.98亿元 [1] - 滚动市盈率40.86倍 创20天以来新低 静态市盈率42.45倍 市净率1.59倍 [1][2] - 行业平均市盈率48.90倍 行业中值36.41倍 公司市盈率排名行业第83位 [1][2] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业收入4.75亿元 同比增长21.62% [2] - 净利润9173.55万元 同比增长13.22% [2] - 销售毛利率达76.71% [2] 股东结构变化 - 截至2025年3月31日股东户数20629户 较上次增加205户 [1] - 户均持股市值35.28万元 户均持股数量2.76万股 [1] 业务范围概述 - 主营业务为以基因技术为核心的体外诊断整体解决方案 [1] - 产品涵盖病毒性肝炎、生殖道感染、儿科感染、呼吸道感染、核酸血液筛查等十二大系列诊断产品 [1] - 提供第三方医学检验服务及科研服务 [1] 行业对比数据 - 行业总市值平均值103.78亿元 中值46.92亿元 [2] - 同行业市盈率对比：天益医疗静态市盈率-2887.29倍 澳华内镜静态市盈率307.69倍 诺唯赞静态市盈率-494.37倍 [2] - 华大智造总市值337.46亿元 为行业内最高市值企业 [2]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，上次评级也是买入 [1] 报告的核心观点 - 2024 年公司实现营业收入 14.58 亿元（yoy+44.78%），归母净利润 2.76 亿元（yoy - 24.23%），扣非归母净利润 2.02 亿元（yoy+182.25%），经营活动产生的现金流量净额 2.74 亿元（yoy+530.34%）；2025Q1 实现营业收入 4.75 亿元（yoy+21.62%），归母净利润 0.92 亿元（yoy+13.22%） [1] - 呼吸道检测试剂放量，检测试剂收入同比增长 63%，试剂业务收入 12.74 亿元（yoy+62.69%），检测服务收入 6638 万元（yoy+11.43%），仪器业务收入 8332 万元（yoy - 43.82%）；公司销售毛利率提升 6.37pp 达 77.91%，销售费用率和管理费用率分别为 34.28%（yoy - 1.31pp）和 17.26%（yoy - 1.54pp） [2] - “内研”+“外延”双轮驱动，丰富产品矩阵，打造诊疗闭环；一方面加码研发推出多款新产品，另一方面推动外延投资强化多领域布局，2025 年收购中山海济布局生长激素领域 [2] - 预计公司 2025 - 2027 年营业收入分别为 20.25、24.67、29.71 亿元，同比增速分别为 38.9%、21.8%、20.4%，实现归母净利润为 3.68、5.00、6.37 亿元，同比分别增长 33.4%、35.9%、27.5%，对应 2025 年 4 月 30 股价，PE 分别为 31、23、18 倍，维持“买入”投资评级 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|1,007|1,458|2,025|2,467|2,971| |增长率 YoY %|-84.4%|44.8%|38.9%|21.8%|20.4%| |归属母公司净利润(百万元)|364|276|368|500|637| |增长率 YoY%|-81.2%|-24.2%|33.4%|35.9%|27.5%| |毛利率%|71.5%|77.9%|76.4%|77.1%|77.9%| |净资产收益率 ROE%|5.1%|3.8%|5.0%|6.7%|8.2%| |EPS(摊薄)(元)|0.63|0.48|0.63|0.86|1.10| |市盈率 P/E(倍)|31.56|41.65|31.23|22.98|18.02| |市净率 P/B(倍)|1.59|1.58|1.57|1.53|1.47| [4] 资产负债表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|5,950|5,790|6,186|6,492|6,878| |货币资金|4,233|4,590|4,611|4,683|4,823| |应收票据|3|0|3|3|3| |应收账款|690|529|703|822|949| |预付账款|54|37|55|65|76| |存货|377|393|572|658|748| |其他|594|240|242|261|279| |非流动资产|2,505|2,814|2,859|2,894|2,907| |长期股权投资|209|375|375|375|375| |固定资产（合计）|1,009|1,091|1,136|1,188|1,226| |无形资产|283|335|296|257|219| |其他|1,004|1,013|1,052|1,073|1,088| |资产总计|8,454|8,604|9,045|9,386|9,785| |流动负债|919|755|1,135|1,354|1,539| |短期借款|9|9|9|9|9| |应付票据|57|21|47|59|63| |应付账款|469|375|563|650|739| |其他非流动负债|384|350|515|636|728| |长期借款|0|397|397|397|397| |其他|110|107|140|140|140| |负债合计|1,029|1,258|1,672|1,891|2,076| |少数股东权益|224|103|62|0|-83| |归属母公司股东权益|7,201|7,243|7,311|7,496|7,792| |负债和股东权益|8,454|8,604|9,045|9,386|9,785| [5] 利润表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入|1,007|1,458|2,025|2,467|2,971| |营业成本|287|322|479|564|657| |营业税金及附加|5|12|13|17|21| |销售费用|358|500|624|735|876| |管理费用|189|252|284|340|401| |研发费用|196|278|395|481|579| |财务费用|-53|-85|-49|-49|-50| |减值损失合计|8|44|-5|-5|-5| |投资净收益|254|-29|0|0|0| |其他|141|83|109|141|170| |营业利润|427|278|385|515|652| |营业外收支|-17|-17|0|0|0| |利润总额|410|261|385|515|652| |所得税|62|34|58|77|98| |净利润|348|226|327|437|555| |少数股东损益|-16|-49|-41|-62|-82| |归属母公司净利润|364|276|368|500|637| |EBITDA EPS(当年)(元)|0.62|0.47|0.63|0.86|1.10| [5] 现金流量表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流量|44|274|591|669|762| |净利润|348|226|327|437|555| |折旧摊销|137|171|193|215|236| |财务费用|-2|18|20|20|20| |投资损失|-254|34|0|0|0| |营运资金变动|-165|-143|4|-15|-61| |其它|-21|-31|46|12|13| |投资活动现金流量|1,398|-102|-233|-252|-253| |资本支出|-391|-421|-234|-252|-253| |长期投资|1,678|363|0|0|0| |其他|110|-44|1|0|0| |筹资活动现金流量|-369|132|-337|-345|-370| |吸收投资|160|29|0|0|0| |借款|9|397|0|0|0| |支付利息或股息|-400|-268|-332|-345|-370| |现金流净增加额|1,073|305|21|73|139| [5] 研究团队简介 - 唐爱金为医药首席分析师，浙江大学硕士，有药物化学专业背景和医药市场经营运作经验，曾就职于多家机构负责医药团队卖方业务超 9 年 [6] - 贺鑫为医药分析师、医疗健康研究组长，北京大学汇丰商学院硕士等，有 5 年医药行业研究经验，2024 年加入信达证券，覆盖多个细分领域 [6] - 曹佳琳为医药分析师，中山大学岭南学院数量经济学硕士，有 2 年医药生物行业研究经历，曾任职于方正证券，2023 年加入信达证券，负责多领域研究 [6] - 章钟涛为医药分析师，暨南大学国际投融资硕士，有 1 年医药生物行业研究经历，CPA(专业阶段)，曾任职于方正证券，2023 年加入信达证券，覆盖多个领域 [6] - 赵丹为医药分析师，北京大学生物医学工程硕士，有 2 年创新药行业研究经历，2024 年加入信达证券，主要覆盖创新药 [6]