证券代码：688293 证券简称：奥浦迈 公告编号：2024-078 上海奥浦迈生物科技股份有限公司 关于召开 2024 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 11 月 26 日（星期二）上午 10:00-11:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2024 年 11 月 19 日（星期二）至 11 月 25 日（星期一）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 IR@opmbiosciences.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题 进行回答。 上海奥浦迈生物科技股份有限公司（以下简称"奥浦迈"或"公司"）已于 2024 年 10 月 31 日发布公司《2024 年第三季度报告》，为便于广大投资者更全 面深入地了解公司 2024 年第三季度的经营成果、财务状况，公司 ...

证券代码：688293 证券简称：奥浦迈 公告编号：2024-079 | 股东名称 | 国寿成达（上海）健康产业股权投资中心（有限合伙） | | --- | --- | | 企业类型及经济性质 | 有限合伙企业 | | 执行事务合伙人 | 国寿成达（上海）健康医疗股权投资管理有限公司 | | 注册地址 | 中国（上海）自由贸易试验区银城路88号39楼06单元 | | 主要合伙人名称 | 中国人寿保险股份有限公司、中国人寿保险（集团）公司、 | | | 中国人寿财产保险股份有限公司、国寿成达（上海）健康医 | | | 疗股权投资管理有限公司 | | 权益变动时间 | 2024年11月7日-2024年11月15日 | （二）本次权益变动的具体情况 上海奥浦迈生物科技股份有限公司 关于持股 5%以上股东减持比例达到 1%的 提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 上海奥浦迈生物科技股份有限公司（以下简称"奥浦迈"或"公司"）于2024 年11月15日收到公司持股5%以上股东国寿成达发来的《关于 ...

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [1][2] 报告的核心观点 - 奥浦迈作为国产细胞培养基佼佼者有望受益于国内生物药市场发展及国产替代趋势，积极出海打开中长期成长天花板，但国内投融资环境未改善使CDMO服务承压，取消高新技术企业资格影响利润端，公司正筹备重新申报 [2] 根据相关目录分别进行总结 事项 - 2024年前三季度公司实现收入2.16亿元，同比增长25.73%，归母净利润0.27亿元，同比下滑36.93%，扣非净利润0.17亿元，同比下滑46.12%；单三季度实现收入0.72亿元，同比增长43.23%，环比增长13.06%，归母净利润0.03亿元，同比下滑41.54%，环比下滑32.08% [1] 评论 - 2024Q3培养基业务收入持续高速增长，前三季度产品收入1.80亿元，同比增长59.15%，单三季度产品收入0.56亿元，同比增长55%+ [2] - 2024Q3 CDMO业务实现同比环比正增长，前三季度服务收入0.36亿元，同比下滑39.05%，单三季度服务收入0.16亿元，同比增长9%+，环比增长35%+ [2] - 使用公司培养基产品的客户数量及管线数量快速增加，截至2024Q3末，各阶段管线总数从2023年末的170个、2024Q1末的186个、2024Q2末的216个提升至230个，随着管线推进和库存消化，产品需求端有望放大 [2] - 公司与主要客户尤其是海外主要客户合作深化，2024年前三季度境外收入同比增长196.48%，公司加大海外市场布局，建设海外子公司，招聘相关员工，有望打开中长期成长天花板 [2] - 预计公司2024 - 2026年收入分别为3.03、3.88、4.89亿元，归母净利润分别为0.42、0.91、1.40亿元，EPS为0.36、0.80、1.22元；根据可比公司法，给予25年约66倍PE，目标市值60亿元，对应目标价52元，参考现金流折现估值法交叉验证 [2] 主要财务指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入(百万)|243|303|388|489| |同比增速(%)|-17.4%|24.6%|27.9%|26.1%| |归母净利润(百万)|54|42|91|140| |同比增速(%)|-48.7%|-23.1%|120.3%|53.0%| |每股盈利(元)|0.47|0.36|0.80|1.22| |市盈率(倍)|/|126|57|37| |市净率(倍)|2.4|2.4|2.4|2.3| [3] 公司基本数据 - 总股本11,477.25万股，已上市流通股7,863.30万股，总市值52.34亿元，流通市值35.86亿元，资产负债率7.00%，每股净资产18.31元，12个月内最高/最低价63.00/24.61元 [4] 附录：财务预测表 资产负债表（单位：百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|1,282|1,227|1,194|1,127| |应收票据|4|2|3|4| |应收账款|92|88|110|148| |预付账款|2|3|3|3| |存货|49|47|63|77| |流动资产合计|1,659|1,602|1,635|1,655| |固定资产|164|184|191|201| |在建工程|78|88|98|108| |无形资产|39|44|50|58| |非流动资产合计|643|681|708|742| |资产合计|2,302|2,283|2,343|2,397| |应付账款|37|19|23|18| |合同负债|4|5|7|9| |流动负债合计|71|61|69|71| |非流动负债合计|74|74|74|74| |负债合计|144|135|143|144| |归属母公司所有者权益|2,159|2,150|2,203|2,257| |少数股东权益|-1|-1|-3|-5| |所有者权益合计|2,158|2,148|2,200|2,253| |负债和股东权益|2,302|2,283|2,343|2,397| [5] 利润表（单位：百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|243|303|388|489| |营业成本|100|126|151|182| |税金及附加|1|1|1|2| |销售费用|16|19|20|22| |管理费用|58|91|93|98| |研发费用|43|36|33|39| |财务费用|-21|-9|-8|-10| |信用减值损失|-6|-6|-6|-6| |公允价值变动收益|2|2|2|2| |投资收益|13|13|13|13| |其他收益|8|8|8|8| |营业利润|62|55|113|173| |利润总额|62|55|113|172| |所得税|8|14|23|34| |净利润|53|41|90|138| |少数股东损益|-1|-1|-1|-2| |归属母公司净利润|54|42|91|140| |NOPLAT|35|34|84|130| |EPS(摊薄，元)|0.47|0.36|0.80|1.22| [5] 主要财务比率 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力：营业收入增长率|-17.4%|24.6%|27.9%|26.1%| |成长能力：EBIT增长率|-62.3%|10.9%|131.2%|55.3%| |成长能力：归母净利润增长率|-48.7%|-23.1%|120.3%|53.0%| |获利能力：毛利率|58.8%|58.3%|61.0%|62.8%| |获利能力：净利率|21.9%|13.5%|23.3%|28.2%| |获利能力：ROE|2.5%|1.9%|4.2%|6.2%| |获利能力：ROIC|2.4%|2.6%|6.0%|9.1%| |偿债能力：资产负债率|6.3%|5.9%|6.1%|6.0%| |偿债能力：债务权益比|3.8%|3.8%|3.7%|3.6%| |偿债能力：流动比率|23.5|26.2|23.6|23.4| |偿债能力：速动比率|22.8|25.4|22.7|22.3| |营运能力：总资产周转率|0.1|0.1|0.2|0.2| |营运能力：应收账款周转天数|124|107|92|95| |营运能力：应付账款周转天数|106|80|50|41| |营运能力：存货周转天数|168|137|131|139| |每股指标(元)：每股收益|0.47|0.36|0.80|1.22| |每股指标(元)：每股经营现金流|0.50|0.56|0.68|0.88| |每股指标(元)：每股净资产|18.81|18.73|19.19|19.67| |估值比率：P/E|97|126|57|37| |估值比率：P/B|2|2|2|2| |估值比率：EV/EBITDA|70|57|34|24| [5] 现金流量表（单位：百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|58|64|78|102| |现金收益|66|78|133|182| |存货影响|-5|2|-16|-14| |经营性应收影响|-19|7|-23|-40| |经营性应付影响|17|-18|4|-5| |其他影响|-1|-4|-20|-22| |投资活动现金流|-150|-85|-78|-87| |资本支出|-54|-81|-74|-81| |股权投资|0|0|0|0| |其他长期资产变化|-95|-4|-4|-6| |融资活动现金流|-133|-34|-33|-81| |借款增加|-33|0|0|0| |股利及利息支付|-74|-42|-88|-132| |股东融资|0|0|0|0| |其他影响|-26|7|55|51| [5]

商业化项目与收入 - 截至2024年9月30日，已确定中试工艺的药品研发管线使用公司细胞培养基产品的商业化项目共有8个，相较于去年年末增加5个 [2] - 每个客户采购培养基的节奏取决于客户项目的获批节奏、终端销售情况等因素，具体收入占比需等项目稳定销售后进行测算 [2] 行业竞争与价格趋势 - 全球培养基业务海外市场是国内市场的7-8倍，头部效应明显 [2] - 国内市场预计将呈现与海外市场相同的趋势，先发优势非常重要 [2] - 价格趋势主要受量价关系带来的结构性影响 [4] 业绩预期与业务发展 - 公司于2024年8月调整了股权激励计划，未来业绩预期可参考股权激励计划中的业绩考核指标 [4] - 培养基业务方面，公司将继续加大并加深在该领域的护城河 [4] - CDMO业务预计将逐步改善，伴随行业好转和客户情况恢复 [4] 股东减持与信息披露 - 公司近期披露了持股5%以上股东的减持计划公告，股东减持进展将按照法律法规要求及时披露 [4] 人员招聘与业务扩展 - 美国子公司业务团队已搭建完成，国内人员招聘将根据实际业务需求进行，不会盲目扩张 [4] 海外获客与销售渠道 - 公司客户出海时会带动公司产品出海，同时公司在美国设立了子公司，业务团队已基本搭建完成，美国销售团队将与海外药企进行拜访及现场审计 [6] 产品毛利率与规模效应 - 公司产品业务的毛利率维持在70%左右，伴随培养基产品业务收入规模上升，规模效应将更加明显 [6] CDMO业务趋势与行业竞争 - 2024年第三季度CDMO业务同比呈现正向增加，但终端价格承压较大，行业处于出清过程中，未来伴随客户项目正常推进，亏损将进一步缩小 [8] - 培养基行业壁垒包括配方、规模化生产工艺和品牌效应，新进入者难以在短时间内获得这些能力 [8] - 培养基销量取决于药品本身是否为大品种以及药企的销售能力 [8]

报告投资评级 - 维持“买入”评级[1][3] 报告核心观点 - 2024Q1 - Q3，报告公司实现营业收入2.16亿元同比增长25.73%，归母净利润2724万元同比下滑36.93%，扣非后归母净利润1708万元同比下滑46.12%；2024Q3，实现营业收入7225万元同比增长43.23%，归母净利润310万元同比下滑41.54%，扣非后归母净利润34万元同比下滑83.52%[1] - Q3收入端高速增长利润端阶段性承压主要因补税影响，被取消高新技术企业资格所得税税率由15%增至25%，Q3集中补税致利润端下滑，剔除税率变动影响后2024Q3归母净利润为808万元同比+52.48%环比+77.14%正向改善[1] - 培养基业务延续高增长态势，2024Q1 - Q3收入1.80亿元同比+59.15%，毛利率维持70%左右；CDMO业务逐季改善，“CDMO生物药商业化生产平台项目”已完成建设进入正式生产阶段，亏损有望逐步收窄；海外业务增长势头强劲，2024Q1 - Q3收入同比增长196.48%[1] - 国内外客户不断开拓，截至2024Q3累计服务超1600家企业和科研院所，项目总数持续增加，截至2024Q3有230个已确定中试工艺的药品研发管线使用公司细胞培养基产品，较2023年末增加60个项目，培养基服务管线竞争力进一步增强[1] - 考虑行业融资紧缩背景，预计2024 - 2026年公司营收分别为3.05、4.01、5.22亿元，分别同比增长25.6%、31.3%、30.2%；归母净利润分别为0.41、0.58、0.89亿元，分别同比增长-24.8%、42.6%、53.4%；对应PE分别为116X、81X、53X[1] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2022A - 2026E营业收入分别为294、243、305、401、522百万元，增长率分别为38.4、-17.4、25.6、31.3、30.2%；归母净利润分别为105、54、41、58、89百万元，增长率分别为74.5、-48.7、-24.8、42.6、53.4%；EPS最新摊薄分别为0.92、0.47、0.35、0.50、0.77元/股；净资产收益率分别为4.8、2.5、1.9、2.6、3.9%；P/E分别为44.7、87.2、116.0、81.4、53.0倍；P/B分别为2.2、2.2、2.2、2.1、2.1倍[2] 股票信息 - 行业为生物制品，前次评级为买入，2024年11月06日收盘价为41.08元，总市值为4714.85百万元，总股本为114.77百万股，其中自由流通股占68.51%，30日日均成交量为1.58百万股[3] 财务报表和主要财务比率 - 给出了2022A - 2026E的流动资产、负债、股东权益等各项财务数据，以及成长能力、获利能力、偿债能力等主要财务比率[5][6][7][8][9] 现金流量表 - 展示了2022A - 2026E的经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等现金流量数据[10]

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会现场会议于11月18日14：00在上海浦东新区公司会议室召开[12] - 网络投票起止时间为2024年11月18日，交易系统9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网平台9:15 - 15:00[12] - 会议审议《关于变更回购股份用途并注销暨减少注册资本的议案》等[3][15] - 股东发言或提问原则上不超5分钟，次数不超2次[7] - 现场会议表决前推举2名股东代表计票和监票[8] - 股东大会采取现场和网络投票结合方式表决[8] - 会议由律师事务所执业律师见证并出具法律意见书[8] 股份回购情况 - 公司股份回购于2024年10月27日实施完毕[19] - 2023年10月28日同意用部分超募资金回购股份，价格不超68元/股，资金5000 - 10000万元，期限12个月[19] - 回购股份价格上限调为不超67.55元/股[20] - 截至2024年10月27日累计回购1,223,706股，占总股本1.0662%[20] - 回购最高成交价58元/股，最低25.79元/股，均价41.68元/股[20] - 回购成交总金额50,998,163.75元[20] 股份用途变更及影响 - 拟将1,223,706股已回购股份用途由员工持股等变更为注销并减少注册资本[19][22] - 回购股份注销后总股本由114,772,460股减至113,548,754股[23] - 回购股份注销后注册资本由114,772,460元减至113,548,754元[23] - 有限售条件流通股注销前36,139,446股占比31.4879%，注销后占比31.8273%[24] - 无限售条件流通股注销前78,633,014股占比68.5121%，注销后77,409,308股占比68.1727%[24] 其他事项 - 拟修订《公司章程》中注册资本和股份总数条款[27]

报告投资评级 - 买入(维持)评级 考虑到报告研究的具体公司在培养基领域的优势阶段性需求减弱并不影响其长期成长空间[1][2] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司2024年前三季度实现营业收入2.16亿元(同比+25.73%)归属于上市公司股东的净利润为0.27亿元(同比-36.93%)扣非后归属于上市公司股东净利润为0.17亿元(同比-46.12%)2024年单Q3季度实现营业收入0.72亿元(同比+43.23%)归属于上市公司股东的净利润为0.03亿元(同比-41.54%)[3] - 培养基销售额显著增长海外业务增长势头强劲2024年前三季度公司产品实现营收1.8亿元同比增长59.15%CDMO业务实现营收0.36亿元同比下滑39.05%海外业务营业收入同比增加196.48%[4] - 中试项目总数大幅增加持续拓展国内外客户数量截至2024年三季报末公司共有230个已确定中试工艺的药品研发管线使用公司的细胞培养基产品整体相较2023年末增加60个其中商业化生产阶段项目相比2023年末增加5个服务的国内外生物制药企业和科研院所数量持续增加累计已超过1600家[4] 盈利预测相关 - 预计2024 - 2026年报告研究的具体公司营业收入为3.05、4.03、5.19亿元归母净利润为0.49、0.93、1.35亿元对应PE为92、48、33x[2] - 2023 - 2026年报告研究的具体公司各项财务指标如ROE、毛利率、期间费率、销售净利率等呈现不同程度的变化[7]

公司业务经营情况 - 截至2024年9月底，共有230个已确定中试工艺的药品研发管线使用公司的细胞培养基产品，其中处于临床前阶段140个、临床Ⅰ期阶段30个、临床II期阶段26个、临床III期阶段26个、商业化生产阶段8个；整体相较2023年末增加60个，增长幅度35.29%[5] - 公司CDMO业务为客户提供稳定细胞系构建、中试生产、制剂开发和分析等服务，协助客户获得7个临床批件，同时一个项目协助客户获得NMPA上市批准[5] - 在细胞培养基业务方面，在CHO细胞培养基方面，报告期内公司为客户完成了接近20个定制化培养基产品的开发，超过半数已被客户用于中试放大项目[5] - 在昆虫细胞培养基方面，基于早期产品开发升级出多款适合昆虫细胞无血清培养基[7] - 在细胞治疗应用领域的培养基方面，开发出适合不同来源NK细胞扩增需求的无血清培养基，初步确定了适合间充质干细胞和肌肉干细胞生长的低血清、无血清培养基[7] - 截止目前，公司共有两款自主研发的培养基完成美国FDA的DMF备案[7] - 在CDMO业务方面，公司的募投项目之一“奥浦迈CDMO生物药商业化生产平台”已完成试生产并全面投入使用[7] 公司财务业绩情况 - 2024年前三季度，奥浦迈实现营业收入2.16亿元，相较上年同期增长25.73%，归属 于上市公司股东的净利润2,723.48万元，相较上年同期下降36.93%；扣非后归属于上市 公司股东的净利润1,707.88万元，相较上年同期下降46.12%；总资产22.58亿元，相较上年度末下降1.90%；归母净资产21.02亿元，相较上年度末下降2.64%；基本每股收益0.24元每股，比去年同期下降36.84%[7] - 2024年前三季度，公司主营业务中，实现产品收入约1.80亿元，较上年同期增长59.15%；服务收入3,551.18万元，较上年同期下降39.05%[9] - 报告期内，公司海外业务的增长势头依然强劲，实现境外收入较上年同期增加196.48%[9] - 截至报告期末，公司服务的国内外生物制药企业和科研院所数量持续增加，累计已超过了1,600家[9] - 报告期内，公司实现经营活动现金流净额5,878万元，较上年同期上升72.83%[9] - 公司2024年第三季度归属于母公司的净利润为807.69万元，同比环比增长分别为52.48%、77.14%，均实现正向改善[11] 公司其他情况 - 公司于近日收到相关部门的通知，因公司“累计两年未填报年度发展情况报表”，故被取消高新技术企业资格，取消初始年份为2024年，公司所得税税率将从15%增至25%[9] - 公司内部已经启动合规调查，并进行追责处理，目前已经开始积极筹备重新申报高新技术企业资格的相关工作[11] - 公司毛利率的波动整体受培养基和CDMO两块业务的综合影响，产品业务的毛利率会维持在70%左右，CDMO业务从今年一季度的相对谷底到现在，季度之间也在逐步向好[11] - 合同负债的增加主要来自于CDMO业务的新订单签署，公司已投入相应的人力、物力推进早期CDMO项目进入生产[11] - 公司设立产业基金是公司长期规划的一部分，目前该基金仍处于初期阶段[11] - 公司2024年第三季度CDMO业务相较于去年同期相比呈现出正向增加，目前CDMO业务终端价格承压较大，公司必须通过内部整合不断提高生产效率[13] - 截至目前，已确定中试工艺的药品的研发管线使用公司的细胞培养基产品的商业化项目共有8个，相较去年年末增加5个[13] - 截至目前，公司仅有两个配方转让的情况，配方转让后，公司会与客户签订5 - 10年的长期供货协议[13] - 公司未来业绩指引以公司今年披露的调整后的股权激励方案作为目标[13]

证券代码：688293 证券简称：奥浦迈 公告编号：2024-077 上海奥浦迈生物科技股份有限公司 关于持股 5%以上的股东减持股份计划公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律 责任。 重要内容提示： 大股东持股的基本情况 截至本公告披露日，北京磐茂投资管理有限公司－磐信（上海）投资中心（有 限合伙）（以下简称"上海磐信"）持有公司股份 11,373,797 股，持股比例 9.91%； 前述股份来源于公司首次公开发行前持有的股份数量，且已分别于 2023 年 9 月 4 日、2023 年 12 月 25 日全部解除限售并上市流通。 减持计划的主要内容 奥浦迈于 2024 年 11 月 3 日收到公司持股 5%以上股东上海磐信发来的《关 于股东减持计划告知函》，因股东自身资金需求，上海磐信计划自 2024 年 11 月 26 日起至 2025 年 2 月 22 日期间，通过大宗交易和集中竞价交易的方式合计减 持公司股份不超过 3,443,173 股，合计减持比例占公司目前总股本的比例不超过 3.00%。 现 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 培养基业务表现 - 公司培养基业务在逆势中实现了高增长，为公司贡献了核心业绩弹性 [6] - 2024年前三季度,公司培养基等产品业务实现收入1.80亿元,同比增长59.15% [6] - 公司处于国内外业务开拓期,海外业务的增长势头强劲,2024年前三季度海外业务收入较2023年同期增长196.48% [6] - 截至三季度末公司共有230个已确定中试工艺的药品研发管线使用公司的细胞培养基产品,整体相较2023年末增加60个,进一步提升了公司竞争力 [6] CDMO业务发展 - 2024年Q3,公司"CDMO生物药商业化生产平台项目"已经顺利完成建设,并迈入正式生产阶段,显著提升公司的CDMO服务能力 [7] - 2024年前三季度,公司CDMO业务实现收入0.36亿元,同比下滑39.05% [6] 财务表现 - 2024年前三季度,公司实现营业收入2.16亿元,同比+25.73%;归母净利润0.27亿元,同比-36.93%;扣非归母净利润0.17亿元,同比-46.12% [5] - 单看2024年Q3,公司实现营收0.72亿元,同比+43.23%,环比+13.06%;归母净利润309.67万元,同比-41.54%,环比-32.08%;扣非归母净利润34.25万元,同比-83.52%,环比-43.22% [5] - 公司所得税税率从15%增至25%,导致公司利润端承压,预计2024-2026年归母净利润分别为0.47/0.67/0.93亿元 [5] 财务预测摘要 - 2022-2026年营业收入分别为2.94/2.43/3.14/4.37/5.90亿元,同比变化为38.4%/-17.4%/29.2%/39.1%/35.1% [8] - 2022-2026年归母净利润分别为1.05/0.54/0.47/0.67/0.93亿元,同比变化为74.5%/-48.7%/-13.2%/42.4%/39.2% [8] - 2022-2026年毛利率分别为64.0%/58.8%/57.8%/60.3%/60.9% [8] - 2022-2026年净利率分别为35.8%/22.2%/14.9%/15.3%/15.7% [8] - 2022-2026年ROE分别为4.8%/2.5%/2.1%/2.9%/4.0% [8] - 2022-2026年EPS分别为0.92/0.47/0.41/0.58/0.81元 [8] - 2022-2026年P/E分别为42.6/83.0/95.7/67.2/48.3倍 [8] - 2022-2026年P/B分别为2.1/2.1/2.0/2.0/1.9倍 [8]