纪要涉及的公司 奥浦迈 纪要提到的核心观点和论据 1. **经营情况** - 2025年一季度主营业务收入8356万元，同比增长4.99%，培养基产品占比86%且同比增长，服务业务同比增长27%，因第三产线投产及项目推进[3] - 截至报告期末有258个药品管线使用培养基，一季度新增11个，百甲科技PD - 1项目工艺变更获批将推动商业化研发管线发展[3] 2. **财务状况** - 2025年一季度营收8367.8万元，同比增长4.98%；归母净利润1466万元，同比下降25%，扣非净利润1079万元，利润下滑因研发致税费增加，预计四季度税费调整后业绩改善[2][5] - 一季度综合毛利率同比下降5.9%，环比提升19%；管理费用率大幅下降，原因待分析[4][11] - 一季度研发费用1211万元，同比增长56.51%，用于美国子公司研发实验室，提升海外技术能力和订单量[2][5] - 一季度经营活动现金流量净流入4330万元，同比大幅增长665%[5] 3. **市场情况** - 一季度境外市场收入增长超8%，境内市场增长约3%，培养基订单量同比翻倍，为二季度收入提供保障[2][9] - 客户回款同比增长44.73%，资金流转速度提升，反映客户经营状况改善，为未来业绩奠定基础[2][7] 4. **战略布局** - 太仓工厂琼脂糖产线及液体培养基灌装线试运营，增强新产品生产能力，替代进口高端琼脂糖产品[2][6] - 美国子公司实验室正式运营，加速美国工厂建设，应对贸易战挑战[2][6] - 推动收购腾讯项目，完善细胞培养产品与服务整合解决方案[2][6] 5. **业务板块** - 培养基业务稳健增长2.5%，未发货订单增加为二季度奠定基础，在手订单同比增长三倍以上，预计未来几年保持强劲增长[2][4][5][12] - CDMO业务自2024年一季度低点后逐步恢复，但中美关税战及全球不确定性有影响，公司有两条2000升生产线但未接商业化订单，需达约1亿元销售规模才能盈亏平衡[4][12][13] 6. **新产品研发及市场拓展** - 积极推进诊断试剂、琼脂糖、细胞种植液等新产品研发与市场推广，太仓生产基地投入使用，进行重组蛋白工艺放大生产及微球体原料测试[10] - 新增液体产线，扩大国内院校及实验所使用培养基比例，团队寻找细胞培养相关新产品完善产品和服务体系[10] 7. **未来展望** - 2025年加快海外布局特别是美国，通过主营业务增长、并购推进及产业基金布局完善生物制造生态圈，对业务增长充满信心[21] - 海外市场培养基业务增速预计更快，目标是海外市场价值超过国内[20] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 公司新增设施（太仓基地、总部大楼、新CDMO设施）预计2025年带来约千万级别的折旧费用[14] 2. 公司已发布重大资产重组推进公告，收购事宜按前期时间表稳步推进，后续交易细节将公布[15][16] 3. 一季度末临床项目数量258个，比去年年底增加11个，部分项目因融资困难停滞或放慢，大企业和新管线推动数量上升，上市后变更项目不计入[17] 4. 商业化应用奥浦迈培养基比例约30% - 40%，定制化培养基销售占比预计约40%，目录培养基占比约60%[19]

业绩数据 - 2024年公司营业收入297,242,180.57元，较上年同期增加22.26%[30][31] - 2024年公司归属于上市公司股东的净利润21,052,275.76元，较2023年下降61.04%[30][32] - 2024年公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,585,922.85元，较2023年下降81.03%[30][32] - 2024年公司产品业务销售收入增长42.00%，海外业务产品销售境外收入增幅达163.10%[31][32] - 2024年公司服务业务收入52,555,588.37元，较上年同期下降25.66%[18] - 报告期内公司综合毛利率为53.03%，细胞培养产品销售业务毛利率为69.99%，服务业务毛利率为 - 25.29%[20] - 2024年公司基本每股收益0.19元/股，较2023年下降59.57%；稀释每股收益0.18元/股，较2023年下降61.70%；扣除非经常性损益后的基本每股收益0.06元/股，较2023年下降80.00%[30] 用户数据 - 截至报告期末，有247个已确定中试工艺的药品研发管线使用公司细胞培养基产品，较2023年末增加77个[32] - 截至报告期末，公司累计服务超1700家国内外生物制药企业和科研院所[49] 未来展望 - 2024年公司募投项目“奥浦迈CDMO生物药商业化生产平台”正式投入运营[7] - 公司拟购买澎立生物医药技术（上海）股份有限公司100%股权，重大资产重组事项仍在推进[27] 新产品和新技术研发 - 公司建有先进的规模化干粉和液体细胞培养基生产线，可实现单批次1 - 2,000 Kg（干粉）/1 - 2,000 L（液体）的培养基大规模生产[38] - 公司拥有完整质量控制体系，通过德国TUV NORD公司的ISO9001:2015以及瑞士SGS公司的ISO13485:2016质量体系认证[39] - 公司开发出上百种高品质培养基产品，适用于不同应用领域[40] - 公司拥有超100名成员的研发技术团队，超60人有硕士及以上学历[46][47] - 本年度费用化研发投入34,187,414.01元，较上年度减少20.60%[51] - 本年度研发投入合计34,187,414.01元，占营业收入11.50%，较上年同期减少20.60%[52] - 截至2024年12月31日，公司拥有已授权知识产权合计188项，其中发明专利16项等[53] - 报告期内发明专利申请数10个、获得数2个，实用新型专利申请数3个、获得数11个等[54] 其他 - 2024年公司计提长期资产减值损失1003.02万元、信用减值损失692.43万元，两项共计1695.45万元，影响净利润[8] - 2024年公司企业所得税税率由15%升至25%，所得税费用增加655.96万元，影响净利润[8] - 报告期末公司应收账款账面净额为10,193.34万元，占资产总额的比例为4.46%[22] - 报告期末公司存货账面价值为5,911.53万元，占资产总额的比例为2.59%[22] - 报告期内公司计入当期损益的政府补助为233.25万元，占公司利润总额的6.40%[23] - 截至2024年12月31日，公司控股股东等人员持股不存在质押、冻结及减持情形[58] - 截至持续督导跟踪报告出具之日，上市公司无应报告或发表意见的其他事项[59]

业绩总结 - 2025年第一季度拟计提信用和资产减值损失421.74万元[1][2][8] - 预计计提应收账款坏账损失304.01万元[2][4] - 预计计提存货跌价损失117.73万元[2][7] - 计提减值对合并报表利润总额影响421.74万元[8] 其他说明 - 计提减值符合准则和政策，不影响经营[8] - 数据为初步核算，以审计为准[9]

市场扩张和并购 - 公司拟发行股份及支付现金购买澎立生物医药100%股权并募资[2] 时间节点 - 2025年1月17日起停牌，1月24日继续停牌，2月10日起复牌[3][4] - 2025年2月6日召开董事会和监事会审议通过交易议案[3] - 2025年3月8日和4月4日披露重大资产重组进展公告[4] 进展情况 - 截至公告披露日已与中介机构签服务协议，审计等工作有序推进[4] 审批情况 - 交易尚需再次召开董事会、股东大会审议，通过上交所审核及证监会同意注册[5] - 交易能否获批及获批时间存在不确定性[5] 其他 - 公司指定信息披露媒体为上交所网站[6] - 公告发布时间为2025年4月29日[9]

业绩总结 - 2024年公司实现营业收入29724.22万元，同比增加22.26%[19][55][76] - 2024年公司实现归属于母公司所有者的净利润2105.23万元，同比减少61.04%[19][55][76] - 2024年公司实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润658.59万元，同比减少81.03%[19][55][76] - 2024年度境外业务收入较2023年度增长144.01%[22] - 报告期内公司直销业务占比95.24%[22] 用户数据 - 报告期内公司为超800家国内外生物制药企业和科研院所提供产品和服务[23] - 截至报告期末，有247个已确定中试工艺的药品研发管线使用公司细胞培养基产品，较2023年末增加77个，增长45.29%[23] 未来展望 - 2025年董事会将提升公司规范化治理水平[73] - 2025年董事会将做好信息披露工作[73] - 2025年公司监事会将发挥监督作用，成员加强法规学习，参加专业培训[88] - 2025年公司监事会将按规定履职，促进公司规范运作[88] - 2025年公司监事会将加强自身履职能力建设，提高监督工作水平[88] - 若2025年上半年盈利且满足条件，拟增加中期分红，预计金额不低于2500万元[48] 新产品和新技术研发 - 报告期内公司研发投入3418.74万元，占营业收入11.50%，研发投入总额同比减少20.60%[23] 其他新策略 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），拟派发现金红利总额为2270.98万元，占2024年净利润的107.87%，占累计未分配利润的23.93%[46][47] - 2024年度上半年利润分配金额2501.71万元，2024年度预计合计派发现金红利总额为4772.68万元，占2024年净利润的226.71%，占累计未分配利润的50.29%[47][48]

会议情况 - 奥浦迈第二届监事会第八次会议于2025年4月28日通讯召开[2] - 会议通知及资料于2025年4月21日送达全体监事[2] - 应出席监事3名，实际出席3名[2] 报告审议 - 审议通过《关于公司<2025年第一季度报告>的议案》[3] - 表决结果为3票同意、0票反对、0票弃权[5] 报告评价 - 2025年第一季度报告编制和审议程序合规[3] - 报告公允反映公司财务和经营状况[4] - 报告披露信息真实、准确、完整[4] 报告查看 - 具体内容详见上交所网站《上海奥浦迈生物科技股份有限公司2025年第一季度报告》[5]

会议情况 - 奥浦迈第二届董事会第九次会议于2025年4月28日通讯召开[2] - 会议通知及资料于2025年4月21日送达全体董事[2] - 应出席董事7名，实际出席7名[2] 报告审议 - 审议通过《关于公司<2025年第一季度报告>的议案》[3] - 该议案表决结果为7票同意、0票反对、0票弃权[5] - 议案提交董事会前已通过审计委员会审议[6] 报告情况 - 2025年第一季度报告编制等符合规定[3] - 报告公允反映公司财务和经营成果[4] - 报告披露信息真实准确完整[4] - 报告同日刊载于上海证券交易所网站[5]

财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入83,678,844.28元，较上年同期增长4.98%[5] - 归属于上市公司股东的净利润14,668,012.82元，较上年同期减少25.08%[5] - 经营活动产生的现金流量净额43,308,029.62元，较上年同期增长665.63%[5] - 研发投入合计12,114,331.01元，较上年同期增长56.51%，研发投入占比增加4.77个百分点至14.48%[5] - 本报告期末总资产2,307,695,080.00元，较上年度末增长0.94%[5] - 非经常性损益合计3,868,264.16元，其中政府补助578,637.11元，金融资产损益4,454,847.96元[6][7] - 其他应收款变动比例为 -51.32%，因收回保证金[7] - 固定资产变动比例为98.59%，因创新药基地大楼竣工及子公司设备安装完成[7] - 研发费用变动比例为56.51%，因加大研发投入，美国子公司实验室投入使用[8] - 投资收益变动比例为204.88%，因2025年第一季度较多理财产品到期[8] - 2025年第一季度，公司实现营业收入8,367.88万元，相较上年同期上升4.98%，主营业务收入8,356.23万元，较上年同期增长4.99%[13] - 2025年第一季度末各项数据较2024年末有变动，如客户回款金额等，其中客户回款金额较去年同期大幅增长47.73%[18] - 2025年3月31日货币资金为737,059,898.05元，较2024年12月31日的891,143,542.80元有所减少[21] - 2025年3月31日交易性金融资产为449,693,671.25元，较2024年12月31日的358,081,124.67元有所增加[21] - 2025年3月31日应收账款为96,263,274.85元，较2024年12月31日的101,933,396.19元有所减少[21] - 2025年3月31日存货为65,416,883.72元，较2024年12月31日的59,115,346.94元有所增加[21] - 2025年3月31日流动资产合计为1,609,371,269.94元，较2024年12月31日的1,549,076,630.82元有所增加[21] - 2025年3月31日固定资产为318,746,865.39元，较2024年12月31日的160,503,035.85元有所增加[22] - 2025年3月31日在建工程为1,301,243.29元，较2024年12月31日的169,327,829.99元大幅减少[22] - 2025年3月31日负债合计为196,632,223.68元，较2024年12月31日的190,970,352.87元有所增加[23] - 2025年3月31日所有者权益（或股东权益）合计为2,111,062,856.32元，较2024年12月31日的2,095,280,629.29元有所增加[23] - 2025年第一季度营业总收入83,678,844.28元，2024年第一季度为79,706,760.24元，同比增长约5%[25] - 2025年第一季度营业总成本62,185,716.32元，2024年第一季度为58,919,501.84元，同比增长约5.54%[25] - 2025年第一季度净利润14,550,763.03元，2024年第一季度为19,403,531.33元，同比下降约25%[26] - 2025年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.13元/股，2024年第一季度均为0.17元/股，同比下降约23.53%[26] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计116,154,571.87元，2024年第一季度为63,234,801.20元，同比增长约83.69%[28] - 2025年第一季度经营活动现金流出小计72,846,542.25元，2024年第一季度为57,578,293.26元，同比增长约26.52%[28] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额43,308,029.62元，2024年第一季度为5,656,507.94元，同比增长约665.63%[28] - 2025年第一季度投资活动现金流入小计843,835,041.10元，2024年第一季度为198,669,691.50元，同比增长约324.74%[28] - 2025年第一季度投资活动现金流出小计1,030,613,854.49元，2024年第一季度为324,950,215.88元，同比增长约217.16%[29] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额 -146,700,273.90元，2024年第一季度为 -146,660,286.83元，同比基本持平[29] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为3,027，表决权恢复的优先股股东总数为0[10] - 前10名股东中，肖志华持股28,278,759股，持股比例24.90%；北京磐茂投资管理有限公司－磐信（上海）投资中心（有限合伙）持股8,383,958股，持股比例7.38%等[10] - 公司实际控制人为肖志华和HE YUNFEN（贺芸芬）夫妇，截至2025年3月31日，直接和间接合计控制公司股份比例为32.0610%[12] - 前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况不适用，因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化不适用[12] 各条业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度产品收入7,333.59万元，较2024年第一季度增长2.50%；服务收入1,022.64万元，较2024年第一季度增长27.11%；其他业务收入11.65万元，与2024年第一季度持平[14] - 细胞培养产品业务收入相较上年同期增长2.50%，产品订单增长强劲[14] - CDMO服务业务收入相较上年同期增长27.11%，公司采取优化流程、创新服务模式等措施应对挑战[15] - 截至报告期末，共有258个已确定中试工艺的药品研发管线使用公司的细胞培养基产品，较2024年末增加11个[15] - 2021年末研发管线合计74个，2022年末研发管线合计111个[17]

报告公司投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司2024年年报显示全年营收2.97亿元（+22.26%），归母净利润0.21亿元（-61.04%），扣非后归母净利润658.59万元（-81.03%），拟每10股派现2.00元（含税） [3] - 24H2营收1.54亿元（+26.06%），培养基产品营收1.21亿元（+27.51%），毛利率69.64%；CDMO业务营收0.33亿元（+22.13%），毛利率-37.71%；国内收入1.04亿元（+7.60%），海外收入0.49亿元（+98.06%）；费用端同比下降，下半年净利润为负 [4] - 培养基参与247个研发管线，临床3期和商业化管线分别有29（+10）个和8（+5）个，为业务放量打下基础 [5][7] - 维持“推荐”评级，调整2025 - 2027年盈利预测为净利润0.65、0.92、1.26亿元，业绩增长确定性较高 [7] 相关目录总结 主要数据 - 行业为医药，公司网址www.opmbiosciences.com，大股东肖志华持股24.90%，实际控制人为肖志华和贺芸芬 [1] - 总股本1.14亿股，流通A股7700万股，总市值47亿元，流通A股市值32亿元，每股净资产18.27元，资产负债率8.4% [1] 财务数据 资产负债表 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产（百万元）|1549|1593|1746|1917| |非流动资产（百万元）|737|692|646|624| |资产总计（百万元）|2286|2286|2392|2541| |流动负债（百万元）|119|123|153|188| |非流动负债（百万元）|72|56|41|28| |负债合计（百万元）|191|179|193|216| |归属母公司股东权益（百万元）|2097|2110|2202|2328| [8] 利润表 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|297|392|510|656| |营业成本（百万元）|140|167|206|251| |净利润（百万元）|20|63|92|126| |归属母公司净利润（百万元）|21|65|92|126| |EPS（元）|0.19|0.57|0.81|1.11| [8] 主要财务比率 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入增长率（%）|22.3|31.9|30.2|28.6| |营业利润增长率（%）|-40.8|119.7|41.5|40.4| |归属于母公司净利润增长率（%）|-61.0|206.8|42.6|36.7| |毛利率（%）|53.0|57.5|59.6|61.7| |净利率（%）|7.1|16.5|18.0|19.2| |ROE（%）|1.0|3.1|4.2|5.4| |资产负债率（%）|8.4|7.8|8.1|8.5| [9] 现金流量表 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流（百万元）|59|36|45|40| |投资活动现金流（百万元）|-371|11|10|6| |筹资活动现金流（百万元）|-100|-55|-3|1| |现金净增加额（百万元）|-408|-8|51|47| [10]

核心培养基业务收入快速增长。2024年公司产品业务实现收入2.4亿元(+42%)，其中CHO培养基实现收 入2亿元(+49%)；海外业务实现收入9446万元，同比+144%。2024 年销售毛利率为53%，同比-5.8pp， 预计主要系CDMO 业务的固定成本摊销。费用率方面，销售费用率8.5%(+1.8pp)， 管理费用率27.1% (+3.2pp)，研发费用率11.5%(-6.2pp)。2024 年公司计提资产减值损失954万元，计提信用减值损失692 万 元。此外，由于公司高新技术企业资格取消致使税率提升，2024 年所得税费用增加656 万元。 盈利预测与投资建议。预计公司2025-2027 年收入分别为4亿元、5.3 亿元、7亿元，公司储备药企项目 丰富，未来抗体商业化生产订单将驱动业绩增长，建议关注。 事件：公司发布 2024年报，2024年实现收入3亿元(+22.3%)，归母净利润2105万元(-61%)，扣非净利润 658.6 万元(-81%)。 风险提示：产品出海不及预期风险、创新药行业投融资不及预期风险、市场竞争风险。 培养基业务持续放量，产品管线数量突破性增长。2024 年使用公司培养基 ...