报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 公司新签订单增长情况 - 2023年公司新签订单同比增长65%,2024年公司新签订单同比增长32%,保持了较高订单增速 [2] - 本次新签大单将推动公司新签订单增长加速,对公司后续业绩增长带来积极影响 [2] 公司技术实力 - 本次合同所涉及的航空关键零部件加工具有多品种、加工特征复杂、材料特殊、精度高等特点,需要通过自动化产线实现无人生产,充分体现了公司面对复杂需求的能力 [3] 客户认可度 - 本次合同客户为公司老客户,23年与该客户发生1.33亿元交易,占公司23年营业收入的29.33%,体现了客户对公司产品的持续认可 [4] - 公司23年整机复购率达到40%,高复购率显示客户对公司产品认可度较高 [4] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润1.59/2.16/2.77亿元,对应当前PE39X/28X/22X [5] - 公司一体化布局高壁垒,成长空间广阔,维持"买入"评级 [5]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 公司新签大单对业绩增长带来积极影响 - 公司新签订单保持较高增速,本次新签大单将推动公司新签订单增长加速,对公司后续业绩增长带来积极影响 [2] 公司具备满足复杂技术需求的能力 - 本次合同所涉及的航空关键零部件加工具有多品种、加工特征复杂、材料特殊、精度高等特点,需要通过自动化产线实现无人生产,充分体现了公司面对复杂需求的能力 [3] 客户对公司产品认可度较高 - 本次为公司老客户复购,显示了客户对公司产品的持续认可,公司23年整机复购率达到40%,体现了客户对公司产品认可度较高 [4] 财务数据总结 营收和利润预测 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润1.59/2.16/2.77亿元,对应当前PE39X/28X/22X [5] 主要财务指标 - 公司2021-2026年营业收入、归母净利润、每股收益等主要财务指标保持较高增长 [10] - 公司资产负债率、净负债/股东权益等偿债能力指标良好 [10] - 公司应收账款周转天数、存货周转天数等资产管理能力指标较好 [10] 投资评级及风险提示 - 公司一体化布局高壁垒,成长空间广阔,维持"买入"评级 [5] - 风险提示包括限售股解禁、产能提升不及预期、存货余额较大等 [6]

公司概况 - 科德数控股份有限公司进行投资者关系活动，包括特定对象调研、分析师会议、媒体采访等 [2] - 活动时间为2024年07月04日10:00-12:00，地点在大连，参会机构为中船投资，董事会秘书为朱莉华女士 [2] 公司发展阶段 - 科德数控目前处于快速发展初期，专注于提升产能和产品精度，布局四大通用和四大专用技术平台产品，增强抗风险能力和核心竞争力 [3] - 公司高价值量产品如五轴卧式加工中心等成熟度提升，形成新的业务收入增长点，并为柔性自动化产线业务积累设计经验 [3] 产品定价策略 - 2024年一季度新增订单中，五轴卧式加工中心等大机型占比提高，整机均价为232万元/台（不含税），产品标准定价未变动，未来价格调整将结合市场环境综合考虑 [4] 其他信息 - 活动记录表编号为2024-020，无附件清单，记录日期为2024年07月08日 [1][5]

德创系列产品发展情况 - 科德数控自主研制的德创系列产品定位于民用市场，采用国产零部件，价格更符合民用客户需求[3][4] - 德创系列产品具有高精度、高动态的五轴机床性能，能够满足民用客户对数控机床的多方位需求[3] - 公司将加大对德创系列卧式铣车复合加工中心的推广力度，扩大产品市场销量[3] 公司技术创新能力 - 公司是国内极少数从事高端五轴联动数控机床、高档数控系统、关键功能部件研发、生产、销售及服务于一体的科创型企业[4][5] - 截至2023年末,公司累计主持和承担29项国家科技重大专项、29项其他国家及地方研发项目[5] - 公司自主研制的高速叶尖磨、六轴五联动叶盘加工中心、大/小规格翻板铣等高端数控机床均为国内首台,实现进口替代[5][6] 功能部件业务发展 - 公司已实现电主轴、伺服电机、力矩电机等关键功能部件产品的对外销售,广泛服务于军工及民用客户[6][7] - 公司功能部件新增订单金额2023年同比增长约112%,2024年一季度同比增长约159%,增长态势显著[8] - 随着银川电主轴厂投产及产能释放,公司将更充分深化电主轴产品应用领域及业务布局,形成新的增长点[8] 股东减持情况 - 公司控股股东和实际控制人已承诺自2024年7月9日起未来6个月内不减持公司股份[8][9] - 公司将密切关注股东减持情况,及时履行信息披露义务[9]

会议主要讨论的核心内容 - 公司Q2以来订单情况保持30%以上同比增长,其中军工和通用类订单增长较快[1][2][3] - 公司产能目前达到450台,产量利用率接近100%,正按既定计划稳步扩产[2][3] - 德创系列产品目前占比10%左右,未来有望提升至20%-30%,主要受外协供应链影响[3][4][5] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **网络参会者提问** 请问德创产品的毛利率和下游应用领域[7] **公司回答** 德创产品毛利率略低于KD系列,在40%左右,主要应用于军工、医疗等领域[7][8] 问题2 **网络参会者提问** 请问公司五轴机床与国内其他品牌有何差异[9][10][11] **公司回答** 公司五轴机床在技术路线、下游定位、产品类型等方面与其他品牌存在差异,具有自主核心技术和更强的航空航天领域应用优势[9][10][11][12] 问题3 **网络参会者提问** 请问公司哪些产品类型处于绝对领先地位[12][13][14] **公司回答** 公司在力士加工中心、PTM120等专用设备以及液氮膜加工设备等方面处于国内领先地位,填补了国内空白[12][13][14]

公司代码：688305 公司简称：科德数控 科德数控股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-018 ...

下游客户更新加工设备的动力 - 基于对技术创新、国产替代和提升自主化率、扩充产能以及设备更新换代等多方面的需求，越来越多的下游客户愿意选择更新加工设备，以提高加工效率[3] - 公司已建立全产业链、全人才链、全技术链的发展模式，丰富的产品类型能够适应多行业的需求[3] - 公司坚持核心技术自主可控的发展战略，自主研发高档数控系统，掌握关键功能部件及高端数控机床的研发和生产工艺[3][4] - 公司五轴机床价格为国外同类型设备的1/2-2/3，具有绝对的市场竞争力[4] - 随着国内制造业创新能力的提升和产业升级的加快，更新国产高端数控机床将改变下游企业的生产制造方式[4] 公司与客户联合攻关技术难题 - 公司以"给予下游客户更高效的加工解决方案"为出发点，持续深耕下游领域加工难点，与客户建立紧密联系，解决其加工难点，满足客户多元化需求[5][6] - 公司曾与某能源领域客户联合攻关技术难题，开发了满足客户需求的功能，促成签订多笔市场化订单[6] - 公司掌握高端数控机床加工精度及效率的方法，让高档数控系统在高端数控机床上实现最佳的应用效果，成果转化更加快速有效[6] 公司股权激励机制 - 公司建立"开放、融合、包容、创新"的企业文化，注重人才培养，完善股权激励和优化绩效考核体系[7] - 公司未来将依托资本市场制定长效的股权激励机制，持续激励关键岗位人才，增强公司的凝聚力[7]

公司代码：688305 公司简称：科德数控 科德数控股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-016 ...

公司代码：688305 公司简称：科德数控 科德数控股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-015 ...

报告公司概况 - 科德数控是国内高端五轴联动机床领军者,深耕高端数控领域二十余载,专注高端五轴联动数控机床、数控系统及关键功能部件的研制,核心技术自主可控 [1][12][13] - 公司股权结构稳定,实际控制人为于德海、于本宏父子,核心技术团队经验丰富,拥有多层次、多专业、多学科的创新人才队伍 [13][14][15][16] - 公司实现高端五轴数控机床、数控系统与核心零部件全产业链布局,是国内极少数具备这一能力的企业 [17][18][19][20] - 公司营收和利润保持高速增长,2023年营收达4.52亿元,同比增长43.37%;归母净利润1.02亿元,同比增长69.01% [22][23][24] - 公司毛利率和净利率长期保持较高水平,2023年分别达46.03%和22.49%,远高于行业平均水平 [24][25][26][27] 行业地位及发展前景 - 五轴数控机床是目前最先进的机床设备,在加工能力、灵活性、效率和设计自由度等方面具有明显优势 [28][29][30][31] - 我国高端数控机床国产化率较低,仅约10%,存在较大进口替代空间 [32][33][34] - 国家出台多项政策支持高端机床发展,推动老旧设备更新,提升关键工序数控化率 [39][40] - 高端制造业如航空航天、汽车等是五轴机床的主要下游应用领域,国内市场空间广阔,预计2027年将达到202.16亿元 [41][42][43][44][48] - 与日本等发达国家相比,我国机床行业整体技术水平和产业规模仍有较大差距,国内企业正在逐步缩小差距 [49][50][51] 公司竞争优势 - 公司数控系统、关键功能部件实现自主可控,性能达到国际先进水平,打破了国外技术垄断 [67][68][69][70] - 公司五轴机床性能可与国际巨头相媲美,在性能指标、自主化率、性价比等方面具有优势 [71][72][73] - 公司在专用机床领域如高速叶尖磨削、六轴五联动叶盘加工等实现突破,填补了国内空白 [74][75][76][77] - 公司注重研发投入,技术储备深厚,毛利率和净利率均显著高于行业平均水平 [79][80][81][82] - 公司定增项目有助于解决产能瓶颈,海外市场拓展也为公司发展带来新的增长空间 [83][84][85] 风险提示 - 技术迭代升级的风险:如果公司不能快速适应不同领域的工艺差异化需求,可能面临产品无法适应市场新增需求的风险 [97] - 行业格局逐渐加剧的风险:如果国家相关产业政策支持力度减弱,将对公司发展产生不利影响 [97] - 宏观环境风险:下游客户所在行业与宏观经济周期相关度较高,宏观经济政策调整可能影响对高端机床的需求 [97]