回购计划 - 回购金额不低于2000万元，不超过4000万元[8] - 回购价格不超过95元/股[9] - 回购方式为集中竞价交易[10] - 回购期限为董事会审议通过方案之日起12个月内[11] - 预计回购股份数量21.05万股 - 42.11万股[16] - 回购股份占总股本比例0.04% - 0.07%[16] 资金与用途 - 回购资金来源为自有和/或自筹资金[9] - 回购拟用于员工持股或股权激励，未用部分3年内注销[17] 相关情况 - 截至2025年9月30日，总资产59.77亿元，净资产23.20亿元，流动资产27.19亿元，回购资金上限占比分别为0.67%、1.72%、1.47%[28] - 相关人员未来3 - 6个月暂无减持计划[11] - 董事等前6个月无买卖，回购期暂无增减持计划[29][30] 其他 - 2025年12月15日董事会通过回购议案[14] - 董事会授权管理层办理回购事宜[33][34] - 回购存在股价超上限等风险[35] - 已开立回购专用证券账户[36]

公司股份回购 - 荣昌生物拟使用不低于2000万元、不超过4000万元自有或自筹资金回购A股股份，回购价格上限95元/股，预计回购数量21.05万股至42.11万股，占总股本约0.04%–0.07%，回购股份将用于员工持股计划或股权激励，回购期限为董事会审议通过后12个月内 [1] - 行动教育拟使用不低于2000万元、不超过2500万元自有资金回购A股股份，回购价格上限45元/股，回购股份将用于员工持股计划或股权激励，回购期限为董事会审议通过后12个月内 [16] - 南山铝业拟使用3亿元至6亿元资金回购公司股份，回购价格上限7.52元/股，回购股份将用于注销并减少公司注册资本 [23] 再融资与资本运作 - 南亚新材披露2025年度定增预案，拟向特定对象发行A股股票募资不超过9亿元，用于基于AI算力的高阶高频高速覆铜板研发及产业化项目及补充流动资金 [2] - 利群股份获准在中国银行间市场交易商协会注册发行不超过10亿元的中期票据，募集资金将用于优化债务结构和补充流动资金 [27] - *ST新研因执行重整计划进行资本公积金转增股本，共计转增17.95亿股股份，股权登记日为2025年12月23日，公司股票将于当日停牌1个交易日 [14] 战略合作与业务拓展 - 协创数据与浦银金融租赁股份有限公司签订战略合作协议，意向在算力融资租赁业务领域合作规模达20亿元，协议期限3年 [3] - 宁波华翔子公司宁波华翔启源科技有限公司与深圳市大寰机器人科技有限公司签订战略合作协议，拟在通用人形机器人灵巧手的研发、制造和销售等领域加强合作 [33] - 新诺威拟与中奇制药共同出资4.5亿元设立合资公司，其中新诺威出资1.58亿元占注册资本35%，合资公司将主营GLP-1靶点等创新型代谢类药物的研发与商业化，并承接石药集团旗下相关产品管线 [26] 股东与公司治理变动 - 创识科技控股股东、实际控制人张更生被邹平市监察委员会立案调查并实施留置措施，其已于2025年5月辞任公司董事及董事长职务，目前未在公司担任任何董事及高管职务 [4] - 读客文化控股股东及实控人华楠、华杉正在筹划公司控制权变更，具体方案尚在筹划中，公司股票自12月22日起停牌，预计停牌不超过2个交易日 [12] - 西藏矿业董事长张金涛因工作调整辞去公司第八届董事会董事、董事长及董事会专门委员会相关职务 [29] - 宁波远洋董事陶荣君因工作调整辞去公司董事职务，董事、董事会秘书、副总经理蔡宇霞辞去全部公司职务，但将继续担任全资子公司宁波远洋（新加坡）有限公司董事 [6] - 幸福蓝海董事会聘任张晨为公司副总经理 [31] - 长源东谷董事会选举董事李易轩为公司第五届董事会副董事长 [32] 资产出售与股权转让 - 伟思医疗拟以总价1.19亿元出售位于南京市的房屋及部分配套固定资产，该交易预计对公司2026年度归母净利润影响金额约为1000万元 [19] - 南京公用全资子公司通过公开挂牌方式，以2364.43万元转让其持有的南京中北金基企悦企业管理咨询有限公司45%股权 [15] - 中广核技股东国合集团所持公司2750万股股份（占公司总股本2.91%）将于2026年1月22日至23日在京东网被司法拍卖 [22] 子公司增资与引入战投 - 通宇通讯控股子公司中洪通宇拟增资扩股引入投资者武创院投资，增资金额1000万元全部计入注册资本，增资后通宇通讯持股比例由90%降至85.7143%，增资款将用于主营业务及补充流动资金 [20] - 东土科技控股子公司光亚鸿道拟通过增资扩股引入战略投资者国风投基金，增资金额为1.1亿元，增资完成后公司持股比例下降至70.8400%，但光亚鸿道仍为公司控制的企业 [21] 产品研发与注册进展 - 天宇股份全资子公司获得盐酸曲唑酮片药品注册证书，该药品适用于抑郁症治疗 [8] - 海正药业收到美国FDA通知，其申报的HS387片药品临床试验申请已获批准，可在美国开展临床试验，该药品拟用于高级别浆液性卵巢癌、非小细胞肺癌等晚期实体瘤治疗 [9] - 华纳药厂获得盐酸异丙肾上腺素注射液药品注册证书，该药品用于治疗心源性或感染性休克、完全性房室传导阻滞及心搏骤停 [10] - 福安药业全资子公司获得盐酸曲唑酮片（规格50mg、100mg）药品注册证书，该药品适用于抑郁症治疗 [35] - 东方海洋全资子公司获得“降钙素原（PCT）测定试剂盒（荧光免疫层析法）”医疗器械注册证，用于体外定量检测人相关样本中的降钙素原含量 [28] - 海思科子公司创新药HSK46575片新增用于前列腺癌治疗的适应症临床试验申请获得国家药监局受理 [13] 技术转让与项目投资 - 三力制药与海南大学签署技术转让合同，以总价款2亿元（含里程碑款0.2亿元和销售提成1.8亿元）受让HXW2324化合物及相关专利申请权，旨在推动创新药物科研成果转化 [25] - 常青科技以自有资金投资建设的七期（特种高分子单体二期）项目已完成调试，具备正式投产条件 [37] 订单与项目中标 - 永达股份预中标明阳智慧能源集团2026年度“机舱平台（后机座）”采购项目，预计供货总量约2100台，订单总金额约3.5亿元 [34] 股东支持与承诺 - 一品红控股股东承诺，待Arthrosi Therapeutics, Inc.被并购交易完成后，将其子公司持有的Arthrosi 9.07%股权按照E轮投资后的净收益无偿给予公司，以支持公司研发创新发展 [24] 政府补助与资金支持 - 合康新能下属子公司收到与收益相关的政府补助款150万元，占公司最近一期经审计归母净利润的14.57% [11] - 百奥泰收到两笔与收益相关的政府补助款项共计2900万元 [17][18] 产品市场准入与集采 - 万泰生物全资子公司双价人乳头瘤病毒疫苗（大肠埃希菌）入围2025年国家免疫规划疫苗集中采购项目，入围单价为27.5元 [30] 业务运营与财务表现 - 深康佳A对毅康科技的约2.33亿元股东借款及对滁州康鑫的约3.95亿元股东借款本金及利息发生逾期 [5] - 南侨食品2025年11月归属于母公司股东的净利润为460.3万元，同比减少71.03%，主要原因为产品原材料成本上涨 [36] 新船交付与运力更新 - 招商轮船在大连船舶重工集团订造的全球首艘甲醇双燃料动力VLCC油轮“凯拓”轮交付，公司目前拥有15艘油轮在手订单，将于2026年至2028年陆续交付 [7]

回购计划 - 回购金额不低于2000万元，不超过4000万元[2] - 回购价格不超过95元/股，不超决议前30日均价150%[3] - 回购期限为决议通过日起12个月内[5] - 拟回购数量21.05 - 42.11万股，占比0.04% - 0.07%[10] - 回购资金为自有和/或自筹资金[3] - 回购方式为集中竞价交易[4] - 拟用于员工持股或激励，3年未用完注销[3] 财务数据 - 截至2025年9月30日，总资产59.77亿元，净资产23.20亿元，流动资产27.19亿元[22] - 回购资金上限占总资产、净资产、流动资产的0.67%、1.72%、1.47%[22] 股份情况 - 按回购上下限测算，限售股比例变34.24%和34.28%，无限售股比例变65.76%和65.72%[21] - 相关股东未来3、6个月暂无减持计划[5] - 董事等相关主体前6个月无买卖，回购期暂无增减持计划[23] 其他 - 2025年12月15日董事会通过回购议案[8] - 董事会授权管理层办理回购事宜[28][29] - 回购存在价格超上限等风险[30] - 已开立回购专用证券账户[31] - 将择机回购并及时披露信息[30][33]

公司股份回购计划 - 公司计划使用自有资金和/或自筹资金进行股份回购，回购资金总额不低于人民币2000万元且不超过人民币4000万元 [1] - 本次回购的股份拟用于员工持股计划或股权激励 [1] - 若公司在回购实施结果暨股份变动公告日后3年内未使用完毕已回购股份，尚未使用的部分将予以注销 [1] 回购具体条款 - 回购股份的价格上限为不超过95元/股 [1] - 该价格上限不高于董事会通过回购决议前30个交易日公司股票交易均价的150% [1] - 回购股份的方式为通过集中竞价交易进行 [1]

板块市场表现 - 12月22日，生物制品板块整体下跌0.25%，表现弱于大盘[1] - 同日上证指数上涨0.69%，深证成指上涨1.47%[1] - 板块内个股荣昌生物领跌[1] 板块资金流向 - 当日生物制品板块主力资金净流出2.42亿元[2] - 游资资金净流入1.63亿元[2] - 散户资金净流入7885.4万元[2]

投资评级与核心观点 - 报告对荣昌生物(9995.HK)维持“增持”评级 [4] - 报告核心观点认为公司自主研发实力强劲，核心产品销售稳定增长，临床适应症管线稳定推进，海内外布局合理，看好其产品上市后商业化运营能力 [8] 核心产品医保谈判进展 - 公司两款创新药四个适应症成功纳入2025版国家医保药品目录 [1] - 泰爱®（注射用泰它西普）新增治疗全身型重症肌无力适应症首次纳入医保目录 [1] - 泰爱®治疗系统性红斑狼疮适应症成功续约 [1] - 爱地希®（注射用维迪西妥单抗）治疗HER2过表达晚期胃癌和晚期尿路上皮癌适应症成功续约 [1] - 泰它西普新增重症肌无力适应症预计快速拉动销售放量，叠加SLE适应症基础盘，2026年有望成为自免领域重磅产品 [3] - 泰它西普治疗重症肌无力的III期临床试验数据显示，MG-ADL改善≥3分的患者达到98.1%，为目前全球最高的应答率 [3] - 截至目前泰它西普治疗IgA肾病、干燥综合征适应症已申报上市 [3] - 维迪西妥单抗续约两大适应症保障肿瘤线稳定增长 [3] 在研管线RC148临床数据披露 - 公司自主研发的PD-1/VEGF双特异性抗体RC148单药一线及联合方案二线治疗非小细胞肺癌的I/II期临床研究数据公布 [2] - 数据显示RC148单药与联合方案均显示出突出的临床疗效和可控的安全性，实现了双路径突破 [2] - 单药治疗在疗效可评估人群中，客观缓解率达61.9%，疾病控制率为100% [4] - 联合治疗客观缓解率达66.7%，疾病控制率为95.2% [4] - 各亚组均观察到疗效获益，安全性可控，初步展现临床优势 [4] - 基于早期数据，RC148联合多西他赛治疗特定非小细胞肺癌适应症已于2025年8月获得中国突破性治疗药物资格认定 [4] - RC148联合治疗一线非小细胞肺癌的II期临床试验已完成患者入组，并计划启动联合治疗的III期临床研究 [7] 财务预测与估值 - 报告调整盈利预测，预计公司2025-2027年收入分别为27.52亿元、33.85亿元、44.13亿元，同比增长60.95%、22.97%、30.40% [8] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为-7.63亿元、-3.16亿元、3.84亿元 [8] - 预计公司2025-2027年每股收益分别为-1.35元、-0.56元和0.68元 [8] - 以2025年12月18日收盘价76.7港元/股（按汇率1.08折合人民币71.0元）计算，对应市盈率分别为-57倍、-137倍和113倍 [8] - 报告认为公司业绩有较大增长空间 [8]

公司股份回购方案 - 公司董事会于2025年12月15日审议通过以集中竞价交易方式回购公司A股股份的议案 [1][3] - 拟回购资金总额不低于人民币2000万元且不超过人民币4000万元 [3] - 回购价格上限为人民币95元/股 回购期限为董事会审议通过之日起12个月内 [3] - 回购股份计划在未来用于员工持股计划或股权激励 [3] 回购融资安排 - 公司已取得招商银行烟台分行出具的股票回购专项贷款承诺函 [2][4] - 贷款承诺额度不超过人民币3600万元且不超过实际回购金额的90% [4] - 贷款期限不超过36个月 贷款用途专项用于回购公司股份 [4] - 该融资安排可为公司实施回购提供资金支持 [4] 股东持股情况披露 - 公司根据规定披露了董事会决议公告前一个交易日（2025年12月15日）的股东持股情况 [1] - 披露信息包括前十名A股股东以及前十名A股无限售条件股东的持股数量和比例 [1]

股份回购 - 公司拟回购资金2000 - 4000万元[7] - 回购价格不超95元/股[7] - 回购期限自2025年12月15日起12个月内[7] 资金来源 - 招商银行烟台分行贷款额度不超3600万元且不超回购金额90%[8] - 贷款期限不超36个月，专项用于回购[8] 股份用途 - 回购股份用于员工持股计划或股权激励[7]

股权情况 - 2025年12月15日，烟台荣达创业投资中心（有限合伙）A股持股102,381,891股，占公司A股28.83%，总股本18.16%[7] - 2025年12月15日，FANG JIANMINA股持股26,218,320股，占公司A股7.38%，总股本4.65%[7] - 2025年12月15日，烟台荣谦企业管理中心（有限合伙）A股持股18,507,388股，占公司A股5.21%，总股本3.28%[7] - 2025年12月15日，烟台荣益企业管理中心（有限合伙）A股持股16,630,337股，占公司A股4.68%，总股本2.95%[8] - 2025年12月15日，I－Nova LimitedA股持股13,600,000股，占公司A股3.83%，总股本2.41%[8] 无限售条件流通股情况 - 2025年12月15日，香港中央结算有限公司A股无限售条件持股7,413,664股，占公司无限售条件流通股4.57%，总无限售条件流通股2.00%[9] - 2025年12月15日，交通银行股份有限公司－万家行业优选混合型证券投资基金（LOF）A股无限售条件持股6,000,000股，占公司无限售条件流通股3.70%，总无限售条件流通股1.62%[9] - 2025年12月15日，兴业银行股份有限公司－永赢医药创新智选混合型发起式证券投资基金A股无限售条件持股4,594,452股，占公司无限售条件流通股2.83%，总无限售条件流通股1.24%[9] - 2025年12月15日，中国银行股份有限公司－广发医疗保健股票型证券投资基金A股无限售条件持股4,349,079股，占公司无限售条件流通股2.68%，总无限售条件流通股1.17%[9] - 2025年12月15日，中国建设银行股份有限公司－工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金A股无限售条件持股4,000,000股，占公司无限售条件流通股2.46%，总无限售条件流通股1.08%[10]

公司融资与股份回购 - 公司获得招商银行烟台分行出具的贷款承诺函，专项用于回购公司股份 [1] - 贷款承诺额度不超过人民币3600万元，且不超过实际回购金额的90% [1] - 贷款期限不超过36个月 [1]