港股创新药板块市场表现 - 港股创新药概念股整体走强 [1] - 荣昌生物股价上涨超过9% [1] - 信达生物股价上涨超过8% [1] - 复星医药股价上涨超过5% [1] - 君实生物股价上涨超过5% [1] - 昭衍新药股价上涨超过5% [1]

细胞免疫治疗概念板块市场表现 - 截至10月31日收盘，细胞免疫治疗概念板块整体上涨3.58%，在所有概念板块中涨幅排名第2 [1] - 板块内共有54只股票上涨，其中舒泰神以20%的涨幅涨停，*ST生物涨停，泽璟制药、三元基因、荣昌生物涨幅居前，分别上涨16.14%、13.07%、11.80% [1] - 板块内跌幅居前的股票包括ST八菱、C必贝特、普蕊斯，分别下跌3.04%、1.92%、1.37% [1] 板块资金流向 - 细胞免疫治疗概念板块当日获得主力资金净流入8.31亿元 [1] - 板块内30只股票获得主力资金净流入，其中8只股票净流入金额超过3000万元 [1] - 舒泰神主力资金净流入4.64亿元，位居板块第一，荣昌生物、安科生物、昭衍新药主力资金分别净流入1.36亿元、8805.88万元、4408.65万元 [1] 个股资金流入比率 - 舒泰神、东诚药业、荣昌生物的主力资金净流入比率位居板块前列，分别为19.13%、11.95%、10.47% [2] - 安科生物、佐力药业、ST香雪的主力资金净流入比率也较高，分别为10.06%、10.09%、9.03% [3] 相关概念板块表现对比 - 当日涨幅居前的概念板块包括重组蛋白（3.72%）、Sora概念（3.51%）、AI语料（3.42%）、创新药（3.35%）等 [1] - 当日跌幅居前的概念板块包括培育钻石（-2.96%）、国家大基金持股（-2.96%）、同花顺果指数（-2.53%）等 [1]

板块整体表现 - 10月31日生物制品板块整体上涨3.42%，表现显著强于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌1.14% [1] - 板块内领涨股为三生国健，收盘价72.96元，单日涨幅达到20.00% [1] - 华兰婷审和三元基因涨幅紧随其后，分别上涨17.88%和13.07% [1] 个股价格与交易表现 - 三生国健成交量11.52万手，成交额7.99亿元，位列板块涨幅第一 [1] - 荣昌生物收盘价99.12元，上涨11.80%，成交额高达12.98亿元 [1] - 康辰药业收盘价50.50元，上涨7.38%，成交额2.00亿元 [1] - 安科生物成交量81.69万手，为表中成交量最大个股，上涨6.75% [1] 板块资金流向 - 当日生物制品板块整体获得主力资金净流入5.9亿元 [2] - 游资资金和散户资金则呈现净流出状态，净流出金额分别为3.22亿元和2.68亿元 [2] 个股资金流向 - C禾元主力净流入1.92亿元，主力净占比10.12%，为表中主力净流入金额最高个股 [2] - 荣昌生物主力净流入1.45亿元，主力净占比11.14% [2] - 三生国健主力净流入1.41亿元，主力净占比高达17.66% [2] - 华兰婷苗主力净流入7480.25万元，主力净占比15.18% [2] - 君实生物是表中少数获得游资净流入的个股，游资净流入1399.23万元 [2]

牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限 量发放！先到先得！ 创新药赛道突然大爆发。 今日，A股、港股创新药概念股全线爆发，三生国健、舒泰神强势录得20%涨停。消息面，2025年国家医保 谈判于10月30日在北京开启。今年国谈在延续医保目录常规调整机制的基础上，首次正式引入"商保创新药目 录"机制。 与此同时，10月份以来，国产创新药"出海"进程明显提速，多起重量级BD（Business Development，商务 合作拓展）交易落地。业内人士表示，10月份国产创新药BD的"井喷"是中国创新药产业进入全球主流梯队的 集中兑现，中国创新药行业正进入商业化放量期，并逐步从本土市场迈向全球市场。 大爆发 10月31日，A股创新药概念股集体爆发，截至13:30，三生国健、舒泰神强势斩获20%涨停，泽璟制药-U、 益方生物-U、圣诺生物、荣昌生物等个股大涨超10%，南新制药、广生堂、博瑞医药、百利天恒、前沿生 物-U等个股跟涨。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌幅 ▼ | 涨跌 | 换手率 | 5分钟涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | ...

市场整体表现 - 香港恒生指数收于25906.65点，下跌1.43% [1] - 恒生科技指数收于5908.08点，下跌2.37% [1] 行业板块表现 - 芯片股领跌市场，华虹半导体下跌超过7%，中芯国际下跌超过5% [1] - 大型科技股普遍下跌，阿里巴巴下跌超过4%，腾讯控股下跌超过3%，京东集团和百度集团下跌超过2% [1] - 医药生物板块逆市上涨，信达生物上涨超过7%，复星医药和荣昌生物上涨超过6% [1]

投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1] 核心观点 - 公司财务状况改善显著，IO+ADC临床开发加速 [1] - 公司2025年三季度营业收入同比增长42.27%，归母净利润同比减亏48.60%，单季度环比减亏显著 [1] - 公司核心产品泰它西普新适应症申报取得进展，管线产品研究成果丰硕，多次发表于顶级医学期刊 [2][8][10] - 预计公司2025-2027年收入将持续增长，并于2027年实现扭亏为盈 [11][13] 财务表现 - **2025年三季报业绩**：公司实现营业收入17.20亿元，同比+42.27%；归母净利润-5.51亿元，同比+48.60%；扣非归母净利润-5.45亿元，同比+50.31% [1] - **2025年第三季度单季业绩**：收入为6.22亿元，同比+33.13%；归母净利润为-1.01亿元，同比减亏65.24%，环比减亏48.25% [1] - **盈利能力改善**：前三季度整体毛利率为84.27%，同比+4.51个百分点；期间费用率115.44%，同比-54.98个百分点，其中研发费用率大幅下降43.63个百分点 [3] - **现金流改善**：经营性现金流净额为2.17亿元，同比+125.99% [3] - **财务预测**：预计2025-2027年收入分别为22.5亿元、28.7亿元、36.3亿元，同比增长31.1%、27.5%、26.6%；归母净利润预计于2027年转正为0.7亿元 [11][13] 产品研发与商业化进展 - **泰它西普（泰爱®）**：用于治疗原发性免疫球蛋白A（IgA）肾病的上市申请获国家药监局受理并纳入优先审评，成为该领域首个申报上市的国产原研新药 [2] - **泰它西普其他进展**：干燥综合征新适应症上市申请获受理；系统性红斑狼疮中国3期临床研究成果发表于《新英格兰医学杂志》；其他自身免疫病3期临床试验正在启动；海外重症肌无力和干燥综合征3期临床正在推进 [8] - **维迪西妥单抗（ADC）**：联合治疗一线尿路上皮癌3期研究成果在ESMO 2025公布并发表于《新英格兰医学杂志》；胃癌联合治疗一线HER2低表达3期临床入组中；海外尿路上皮癌单药二线治疗准备上市申报 [8][10] - **RC28-E（眼科FIC品种）**：中华区及亚洲区域权益授权给日本参天公司，首付款2.5亿元人民币，潜在里程碑付款超10亿元；糖尿病黄斑水肿上市申请已获受理 [10] - **双抗平台产品RC148**：正在进行一线非小细胞肺癌联合治疗2期临床，已完成患者入组，计划启动3期临床；在2025年ESMO大会上公布了与RC118联合治疗二线胃癌的积极数据 [10] 公司基本信息 - 收盘价：88.66元 [4] - 总股本：564百万股 [4] - 总市值：499.7亿元 [4] - 流通市值：143.8亿元 [4]

市场表现 - A股创新药概念股集体爆发，三生国健、舒泰神录得20%涨停，泽璟制药-U、益方生物-U、圣诺生物、荣昌生物等个股大涨超10% [1][2] - 港股创新药板块同步走强，映恩生物-B、三生制药大涨超11%，信达生物、爱康医疗等个股跟涨 [3] - 具体个股表现：三生国健现价72.96元，涨幅20.00%；舒泰神现价38.30元，涨幅19.99%；泽璟制药-U现价103.07元，涨幅15.24% [3] 政策催化 - 2025年国家医保谈判于10月30日开启，首次正式引入“商保创新药目录”机制，为创新程度高、临床价值大但暂未纳入基本医保的药品开辟市场空间 [1][4] - 商保创新药目录有121个药品通用名通过形式审查，其中79个同时申报了基本医保目录，该目录药品由商保专家组独立评审，基本医保不予支付 [4] - 商保目录的创新药可不计入基本医保自费率指标及集采监测范围，符合条件的可不纳入按病种付费范围，支付端有望边际改善 [4][5] 行业出海动态 - 10月份国产创新药“出海”进程明显提速，发生多起重量级BD交易，包括信达生物与日本武田制药达成总包最高114亿美元的战略合作等 [1][6] - 截至10月21日，中国创新药今年对外许可共发生115起，金额总计达到1012.4亿美元，已远超2024年全年的519亿美元 [7] - 行业认为此次BD“井喷”是中国创新药产业进入全球主流梯队的集中兑现，实现了从“借船出海”到“造船出海”的跨越 [1][7] 行业趋势与前景 - 中国创新药行业正进入商业化放量期，逐步从本土市场迈向全球市场，产业已基本完成新旧增长动能转换，创新药显著打开了医药企业增长新曲线 [1][8] - 医药板块估值经历长时间调整后呈现结构性修复，但公募基金重仓持仓水平仍低于历史均值，在支持商保发展的政策背景下，创新药械有望获益 [5][8] - 美联储降息周期通常有利于创新药企业融资与估值扩张，回溯历史，降息以来全球医药生物资产表现较好 [8]

创新药概念股市场表现 - 10月31日盘中创新药概念股集体走高 A股市场三生国健20%涨停 舒泰神涨超14% 透景生命 迈威生物 泽璟制药 荣昌生物等多股涨超10% [1] - A股创新药概念股涨幅居前的包括三生国健涨20.00%至72.96元 舒泰神涨14.29%至36.47元 透景生命涨11.97%至24.78元 迈威生物-U涨11.69%至47.23元 泽璟制药-U涨11.06%至99.18元 [2] - 港股制药概念股持续走强 福森药业大涨超53% 映恩生物涨超12% 药捷安康涨超9% 信达生物 劲方医药等跟涨 [2] 港股制药概念股具体涨幅 - 港股市场福森药业涨幅达53.62%至1.060港元 映图生物-B涨12.44%至318.200港元 药捷安康-B涨9.45%至190.000港元 [3] - 港股其他涨幅显著的制药股包括信达牛物涨8.18%至87.200港元 科伦博泰生物-B涨8.16%至456.000港元 劲方医药-B涨8.05%至28.720港元 [3] - 港股复星医药涨6.36%至23.740港元 先声药业涨5.49%至12.470港元 歌礼制药-B涨5.26%至9.800港元 盛禾生物-B涨5.05%至7.900港元 [3]

港股创新药概念股持续走强，荣昌生物涨超8%，信达生物涨超7%，复星医药、君实生物、昭衍新药涨 超5%。 ...

荣昌生物(09995)涨超5%，截至发稿，涨5.44%，报89.1港元，成交额2.25亿港元。 消息面上，荣昌生物公布2025年前三季度业绩，营业收入约17.2亿元，同比增长42.27%；归属于上市公 司股东的净亏损约5.51亿元，同比收窄48.6%。公司指，由于产品销售收入大幅度增加，另公司研发管 线优化，各项研发支出下降，加之公司与美国Vor Bio公司订立许可协议约定将具有自主知识产权的泰 它西普有偿许可给美国VorBio公司，由此导致泰它西普海外临床费用减少，进而导致本年亏损大幅下 降。此外，单季度来看，该公司三季度营业收入6.22亿元，同比上升33.13%；股东应占亏损为1.01亿 元。 ...