公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为负值，2025年度经营业绩将出现亏损 [2] 公告发布 - 公司于1月14日发布了关于2025年度业绩的预告公告 [2]

财务业绩预测 - 公司预计2025年年度归属于母公司所有者的净利润为负值[1] - 公司预计2025年年度经营业绩将出现亏损[1]

公司业绩预告 - 公司发布2025年度业绩预告，预计归属于母公司所有者的净利润为负值 [1] - 公司预计2025年度经营业绩将出现亏损 [1]

全球防火墙市场规模历史与现状 - 2016至2024年全球防火墙市场规模从69.24亿美元增长至224.15亿美元，呈现稳步增长趋势 [1] - 2021年市场规模增速最高，达到30.03%，主要驱动因素是疫情下远程办公普及导致网络安全需求激增 [1] 全球防火墙市场未来前景 - 预计2025至2030年全球防火墙市场规模年复合增长率为10.41% [9] - 市场规模预计将从2025年的约238亿美元增长至2030年的390亿美元 [9] 全球下一代防火墙市场 - 2024年全球下一代防火墙市场规模为181亿美元，预计到2028年将增长至218亿美元 [2] - 防火墙是网络安全防御的核心，53.4%的客户预计其硬件防火墙产品在未来安全建设中的占比将超过一半 [6][8] 美国下一代防火墙市场 - 美国是全球下一代防火墙市场的核心，2024年市场规模为73亿美元，占全球份额的40.3% [5] - 预计美国市场规模将从2024年的73亿美元缓慢增长至2028年的90亿美元 [5] 行业主要参与者 - 中国防火墙行业主要公司包括深信服、天融信、山石网科、迪普科技、锐捷网络、启明星辰、奇安信、绿盟科技等 [1]

行业概述与定义 - 网闸（安全隔离网闸，GAP）是一种通过物理隔离与数据摆渡技术实现高安全性数据交换的网络安全设备 [2] - 其核心原理是实现物理层、链路层、应用层的全面断开，通过无协议摆渡机制（如固态存储介质）在完全物理隔离的网络间进行可控数据交换 [2] - 针对不同行业需求和应用场景，主要产品类别包括传统网闸、工业网闸、单向光闸、电力专用单向隔离装置等 [2] 行业发展历程 - 中国网闸技术发展分为三个阶段：第一代单机隔离卡技术，实现基础网络隔离与非实时数据交换 [4] - 第二代单刀双掷开关与共享存储架构，解决了实时性问题，通过分时存取和协议剥离实现数据“摆渡” [4] - 第三代专用交换通道技术，以专用高速硬件和私有加密协议构建高性能安全隧道，实现了处理能力的质的飞跃 [4] 行业产业链 - 产业链上游主要包括芯片、PCB、高速固态开关、电源模块等硬件，以及操作系统、安全内核、加密算法库等软件 [5] - 产业链中游为网闸生产制造环节 [5] - 产业链下游主要应用于政务、军工、金融、能源、电信、工业等领域 [5] 市场规模与驱动因素 - 2024年，中国网闸行业市场规模约为2135亿元，同比增长7.39% [1][7] - 行业正从合规驱动向价值驱动深刻转型，驱动力来自日趋严峻的网络安全形势与日益凸显的数据要素价值 [1][7] - 数据交易行业的快速增长为网闸带来关键角色，2024年中国数据交易行业市场规模为2115.4亿元，同比增长37.64%，预计2025年达2840.9亿元，同比增长34.30% [7] - 网闸在数据确权、隐私保护、跨境流动等场景中扮演“终极屏障”角色，对敏感信息实现全流程安全管控 [7] 竞争格局与重点企业 - 行业竞争格局呈现“头部主导、创新破局、生态分化”特征，传统综合安全厂商凭借先发优势占据主导地位 [8] - 启明星辰在网闸领域以“2+1”架构为核心，结合工业协议深度解析与智能过滤技术，2025年前三季度营业收入为15.48亿元，同比下降33.46%，归母净利润为-2.16亿元，同比下降2.71% [9][10] - 奇安信网闸产品采用“2+1”双主机+专用隔离模块架构，集成多种工业协议与功能，2025年前三季度营业收入为28.39亿元，同比增长4.72%，归母净利润为-6.17亿元，同比增长47.54% [11] 行业发展趋势 - 技术形态向“软硬解耦”与智能化升级演进，将出现“软件网闸”与集成AI处理单元的“智能硬网闸”，实现从“固定隔离”到“场景自适应安全交换”的跨越 [11] - 功能价值从“网络隔离器”向“数据安全交换平台”跃迁，深度融合数据安全能力，成为集高性能摆渡、内容深度识别、数据脱敏、操作审计于一体的交换中枢 [12] - 产业生态深度融入信创与行业解决方案，全栈信创化成为刚性门槛，竞争焦点转向提供深度行业化的“隔离交换解决方案”和构建复合生态能力 [13]

文章核心观点 - 文章以颁发“年度限定荣誉”的形式，回顾了2025年多位中国商业领袖在跨界创新、技术突破、行业规则重塑及品牌建设等方面的关键行动与成就，这些行动是时代浪潮下的商业切片，反映了行业周期的变化与破局生长的趋势 [2] 年度“最具烟火气”的跨界卷王：刘强东与京东集团 - 刘强东在2025年以“首席体验官”身份高调回归，通过系围裙直播烹饪宿迁名菜“黄狗猪头肉”等接地气行为，为京东拓展本地生活服务（如京东外卖、七鲜小厨）强力背书和引流 [3] - 全年通过亲自送外卖、与快递员吃火锅、幽默回应网络调侃等一系列“整活”动作，塑造了“接地气、重情义”的创始人IP，极大凝聚了内部士气并重塑了公司文化形象 [5] - 在进军外卖业务时，京东宣布为所有自营外卖骑手全额缴纳五险一金，将竞争维度从流量补贴提升至员工福利与服务品质，定义了“反内卷”竞争 [5] - 在汽车销售领域，京东开放其覆盖全国的供应链和物流体系，为车企提供全链路解决方案；在酒旅业务上，以“三年零佣金”吸引高端酒店，旨在将供应链从成本中心升级为向全社会开放的增长引擎和“操作系统” [6] 年度“最会整合破局”的电商领航者：蒋凡与阿里巴巴 - 蒋凡回归并出任阿里巴巴中国电商事业群CEO，在“聚焦电商+AI”战略下，整合远场电商、近场即时零售、本地生活服务等分散场景，构建大消费平台，将竞争从流量带入生态协同效率 [7][9] - 淘宝闪购战略显著带动了平台用户规模和活跃度增长，并在保持价格竞争力的前提下对平台产生正向经济收益；在“外卖大战”最激烈的三季度，淘宝闪购亏损折半，投入显著收缩 [9] - 蒋凡预计，未来三年内，随着百万品牌门店入驻，闪购和即时零售将为平台实现1万亿交易增量，通过整合不同场景业务在供给侧树立竞争壁垒 [9] 年度“最能创造情绪价值”的潮玩“教父”：王宁与泡泡玛特 - 泡泡玛特创始人王宁将情绪价值变成一门生意，通过签约艺术家打造自有IP（如MOLLY、DIMOO）并进行系统化运营，不依赖授权IP [10][12] - 2025年，旗下IP LABUBU在明星“带货”下成为顶流，也是国内首个走向全球的原创IP，并在8月将公司股价推至新高，将王宁送上河南新首富位置 [12] - 尽管年末因市场担心单一爆款IP增长的可持续性而股价大跌，公司仍是行业头部玩家，其出海、引入明星等打法被业内效仿；年底为董事会引入奢侈品高管，围绕IP长期价值进行布局 [12] 年度“最敢掀桌子”的网络“炮手”：罗永浩 - 2025年罗永浩以“硬核炮手”形象出圈，多次通过“开怼”引发社会性流量话题，包括怒怼西贝预制菜争议、手撕高价预制菜不标注现象、与华与华创始人争论营销套路、吐槽上海电信网速等 [13] - 其核心动作是重启“科技春晚”发布会，通过迟到、现场翻车、公开吐槽等方式，将严肃科技发布会变成一场引爆话题的“真人秀”，成功包揽热搜 [15] - 罗永浩不再执着于“悲情创业者”形象，坦然接受并利用自己“顶流网红”身份，将“怼言怼语”与自身流量和解作为新标签 [15] 年度“最能舞出圈”的硅基追梦人：王兴兴与宇树科技 - 宇树科技创始人王兴兴在2025年频繁出席各类活动并活跃于社交平台，成为机器人领域热门博主，其出圈与公司人形机器人登上2025年春晚舞台表演节目《秧BOT》密切相关 [16][18] - 借春晚热度，宇树科技快速发布售价3.99万元的人形机器人R1和仿生人形机器人Unitree H2，开启了机器人价格战 [18] - 王兴兴在公开场合分享对机器人未来的看法，认为具身智能比核聚变等更易实现，预计未来几年科幻设定会加速走进现实；公司已于去年11月完成上市辅导并进入辅导验收阶段 [19] 年度“最敢开源破局”的AI创业者：闫俊杰与MiniMax - MiniMax创始人闫俊杰在ChatGPT爆发前一年就从商汤辞职创业，被评价为有远见；2025年因公司紧随智谱启动上市招股而受到更多关注 [20][22] - 公司内部不推崇盲目堆砌GPU，而是追求在有限资源下通过极致聚焦、算法优化和创新来实现智能涌现；团队年轻且高效，全员385人平均年龄29岁，研发人员占比73.8%，管理架构扁平 [22][23] - 闫俊杰坚信Scaling Law（规模定律）尚未见顶，但前提是“高效”；公司于去年12月31日正式启动招股 [22][23] 年度“最一签惊人”的卡脖子领域突围者：张建中与摩尔线程 - 摩尔线程在2025年底以“国产GPU第一股”光环登陆科创板，从IPO受理到上市仅158天，发行价114.28元/股，成为当年科创板最贵新股；网上中签率仅0.03635054%，平均一万名参与者中不足四人中签，中一签最高可赚50万 [24] - 创始人张建中曾任英伟达全球副总裁、中国区总经理，将英伟达GPU中国市场份额从不到50%提升至约80%；2020年创立摩尔线程，选择对标英伟达的全功能GPU路线 [24][26][27] - 上市前张建中直接及间接持有公司12.73%股份（累计5092万股），身家一度涨超300亿元；在摩尔线程之后，沐曦股份和壁仞科技也分别成功上市，选择了不同的GPU技术路径 [27][28] 年度“最敢硬杠”的国货美妆创始人：赵燕与华熙生物 - 华熙生物创始人赵燕在2025年处于高强度的争议与变革中，对内提出从严治理组织、清退无法在一线拿出成果的员工、收紧外包体系；对外则从研发中心角色转向经营一线 [29][31] - 5月，公司公开发文驳斥多家券商研报中的“玻尿酸过时”论，并质疑市场对“重组胶原蛋白”成分的有效性吹捧；6月，在行业争议中公开发声支持博主维权，并发布文章直指“免于科学检验”的宣传逻辑，硬刚竞争对手巨子生物 [31] - 7月，赵燕遭前员工举报涉及多项严重问题，公司迅速发布声明否认全部指控并报案，将冲突推入司法层面 [32] 年度最会“闷声干大事”的新中式审美先锋：徐高明/付崧与老铺黄金/山下有松 - 老铺黄金创始人徐高明在2024年业绩会上提出未来平均店效要过10亿元，门店店效未达5亿则关闭；2025年上半年品牌单店平均销售业绩已达4.59亿元；据汇丰报告估算，其北京SKP门店年销售额将达30亿元；业内预测其2025年平均店效将突破10亿元 [33] - 罗斯柴尔德报告数据显示，老铺黄金2025年营收预计将超越历峰集团珠宝业务在中国市场的营收；汇丰分析显示其单店销售额约为卡地亚两倍、梵克雅宝三倍 [33] - 山下有松品牌2025年前三季度箱包在中国市场线上销售额增长约90%，同期Gucci、MK分别下滑50%、40%；品牌已拓展成衣线和香氛产品线，2025年加快一二线城市高端商圈开店步伐，已有20家线下门店并出海至泰国曼谷 [37][38] - 老铺黄金和山下有松分别是去年天猫双11黄金及箱包销售榜第一名，LVMH集团掌门人Bernard Arnault曾低调走访两家门店；两个品牌均深入中华文化和东方美学，与高净值人群达成同频共振 [38] 年度“最敢退网躺平”的顶流主播：辛巴与辛选集团 - 快手头部主播辛巴在2025年变得低调，其自创品牌“棉密码”卫生巾被检出3类致癌物硫脲，引发消费者信任危机 [41] - 年中，辛巴在直播中哽咽宣布因肺功能严重恶化而永久退网，并将辛选集团交由妻子初瑞雪接管 [41] - 随后，“快手一姐”蛋蛋宣布解约并控诉职场暴力，带走核心骨干；初瑞雪推行降薪裁员与主播合伙制改革，加剧人员流失，标志着直播电商从粗放生长向规范运营转型 [41][42]

科创人工智能ETF市场表现 - 截至10:08，科创人工智能ETF(589010)上涨0.28%，早盘呈现冲高回落后的震荡蓄势走势，目前正处于日内均线附近寻找支撑，盘中表现稳健 [1] - ETF持仓股方面多头氛围浓厚，成分股中星环科技涨超9%，澜起科技涨超3%，奇安信、奥比中光、芯原股份、石头科技等十余只个股涨超1% [1] - 该ETF展现出卓越的成交活跃度，盘中换手率超7%，量能显著放大，体现了其作为配置科创人工智能赛道重要工具的属性 [1] - 科创人工智能ETF华夏(589010)紧密跟踪上证科创板人工智能指数，覆盖全产业链优质企业，兼具高研发投入与政策红利支持，20%涨跌幅与中小盘弹性有助于捕捉AI产业“奇点时刻” [2] AI硬件行业动态 - 据供应链消息，字节AI眼镜或将延续字节在AI硬件上的谨慎投放策略，其豆包AI第一代眼镜总规划数量约10万台，主要面向豆包资深用户，不打算公开对外销售 [1] - 字节豆包AI眼镜第二代已在研发中，目前尚未量产，至于二代是否向普通消费者开放销售仍处于未定阶段，预计仍需数月才能确定 [1] - 在核心硬件方案上，字节豆包AI眼镜采用高通AR1芯片，而非此前市场传闻的恒玄2800芯片外挂ISP芯片 [1] AI硬件投资关注点 - 建议关注AI大模型在眼镜端的落地，其带来的全新体验可能激发消费者购买欲望 [2] - 建议关注技术突破给用户带来的全新佩戴体验，例如全彩Micro-LED、二维阵列光波导等技术的成熟，各种元器件的轻量化，以及电池续航能力的提升 [2] - 技术的突破既能提升用户的佩戴体验，也能带来更多的交互场景与应用落地 [2]

事件概述 - 奇安信集团控股子公司奇安信网神信息技术（北京）股份有限公司因招投标违约行为，被中国移动新疆公司禁止三年内参与其“充分竞争领域产品”采购 [2] - 此次采购涉及防病毒、服务器防病毒软件产品，公司被记一次严重负面行为 [3] - 过去一年内，奇安信网神已至少三次卷入招投标负面行为 [3] 具体违规行为与处罚 - 中国移动新疆公司未具体说明严重负面行为类型，但根据规则，严重负面行为包括串通投标、弄虚作假、不履行承诺、恶意投诉或造成严重网络故障等 [3] - 2025年5月，奇安信网神因围标串标被军队暂停采购资格1年，禁止参与网络空间部队范围物资工程服务采购活动，其法定代表人冯新戈关联企业及授权代表张玮亦被连带禁止 [4] - 2025年1月13日，中国移动福建公司通报奇安信网神在2024年网络安全漏洞管理平台采购项目中存在负面行为 [5] - 2024年8月27日，中移（杭州）信息技术有限公司公告奇安信网神在网关安全审计服务采购项目中违反规定 [5] - 在上述中国移动的案例中，公司均被禁止在三年内参与特定产品的合作 [5] 对公司业务的影响 - 公司被禁止参与中国移动新疆公司相关采购，期限为三年 [2] - 公司被军队禁止参与网络空间部队采购，期限为一年，并涉及对法定代表人关联企业及授权代表的连带限制 [4] - 公司多次进入中国移动旗下公司的供应商“黑名单”，面临多起三年合作禁令 [5]

行业与政策背景 - 2025年10月，“十五五”规划建议发布，系统阐述绿色发展框架，强调以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长 [3] - 金融界上市公司研究院紧扣国家战略导向，将高质量发展内核分解为社会责任、实业贡献、投资回报、成长前景、创新效率、杰出品牌六大维度 [3] - 研究院从A股、港股及中概股超8000家企业中评选出近200家获奖企业，旨在树立高质量发展标杆 [3] 公司获奖与认可 - 奇安信在第十四届金融界“金智奖”年度评选中荣获“ESG践行卓越案例”奖项 [1] - 获奖企业需在环境可持续发展、社会价值共创、公司治理优化等方向的深耕实践中取得显著成效 [3] 公司战略与ESG实践 - 公司将ESG理念深度融入企业发展基因，在科技创新与高质量发展双轮驱动下，构建契合企业经营实际的可持续发展治理架构 [4] - 公司精准把握网络安全作为数字经济战略基石与新质生产力核心纽带的定位，将可持续发展理念与企业战略紧密结合 [4] - 公司通过一系列扎实举措推动ESG事项在企业日常经营中落地生根，助力数据要素的安全流通与价值释放 [4] 社会价值与业务贡献 - 公司以“零事故”标准筑牢国家网络安全防线，积极服务民生工程，深度融入网络强国建设 [4] - 公司以高水平的网络安全防护体系和保障能力，为社会稳定发展保驾护航 [4] - 公司坚守高质量发展底线，追求质量、安全、体验融为一体的产品与服务理念，为客户及社会提供安全可信的数字经济发展基础设施 [4] 未来展望 - 公司将继续以安全为内核、以创新为引擎，深化ESG实践与新质生产力的协同共振 [5] - 公司将以产业协同创新为核心，持续探索高质量发展新范式，在守护网络安全、践行社会责任、完善公司治理的道路上稳步前行 [5] - 公司致力于为推动数字经济可持续发展、建设更安全美好的世界贡献更大力量 [5]

市场表现与资金动向 - 科创人工智能ETF华夏(589010)本周二上涨0.15%，跑赢标的指数，全天成交额突破6200万元，交投活跃[1] - 该ETF持仓股中，寒武纪-U领涨近4%，奇安信-U涨超2%，乐鑫科技、芯原股份等跟涨，有效对冲了部分中小市值个股回调压力[1] - 机器人ETF(562500)本周二小幅下跌0.74%，报0.945元，处于技术性盘整阶段，但成交额维持在7.25亿元的高位，流动性充裕[1] - 机器人ETF近两日连续获得大额资金净流入，合计近2.9亿元，最新单日净流入高达1.56亿元，显示资金在市场调整之际加速进场[1] 公司战略与资本开支 - 震裕科技全资子公司计划投资不低于10亿元建设范斯特三期项目，涵盖新能源汽车、低空飞行器及具身人形机器人驱动总成核心部件[2] - 震裕科技另一全资子公司计划投资10亿元建设人形机器人精密模组及零部件产业化项目[2] - 万向钱潮已将机器人业务确立为继轴承与汽车底盘系统之后的第三大战略业务板块[3] - 万向钱潮产品覆盖机器人全系列关节万向节、精密轴、滚柱丝杠、行星滚柱丝杠、精密减速器及各类关节专用轴承[3] 产能与供应链布局 - 万向钱潮已具备10万套滚柱丝杠产能和1000万套关节万向节产能[3] - 万向钱潮计划在2026年建成机器人专用轴承产能120万套，并积极推进国际化产能布局，重点推进泰国生产基地建设[3] - 银河通用机器人宣布与百达精工达成战略合作，将在百达精工及其生态体系内部署超1000台银河通用机器人[2] 产业链技术趋势 - 机构观点认为，灵巧手是人形机器人板块技术迭代最快的部件，下半年需关注触觉传感器技术方案迭代及丝杠冷锻工艺迭代[4] - 在电机赛道，需关注钐铁氮等新型磁材从0到1的发展[4] - 由于成本下降和龙头公司示范效应，下半年peek材料替代传统钢的进程将会加速，应用有望从丝杠保持架进一步延伸到其他部件[4] 主题投资工具 - 机器人ETF(562500)被描述为全市场唯一规模超两百亿、流动性最佳、覆盖中国机器人产业链最全的机器人主题ETF[5] - 科创人工智能ETF华夏(589010)被描述为机器人的大脑，具有20%涨跌幅和中小盘弹性，旨在捕捉AI产业“奇点时刻”[5]