政府支持与合作意向 - 河南省委书记刘宁会见奇安信科技集团董事长齐向东，表示欢迎并祝贺企业业绩 [1] - 河南省强调发展新一代信息技术产业，支持民营企业做优做强，推进智慧城市、数字政府建设 [1] - 河南省需要可靠的网络安全保障和信息化支撑，希望与奇安信深化合作 [1] - 奇安信集团是网络安全行业领军企业，拥有雄厚研发实力和技术经验 [1] - 双方将在人工智能安全、数据资源整合、人才培养引进等领域深化合作 [1] - 河南省承诺做好要素服务保障，为企业提供良好经营环境 [1] 奇安信集团在豫发展计划 - 齐向东介绍奇安信在豫业务推进情况及下步发展思路 [2] - 河南作为人口、交通、工业、经济大省，具有市场规模和区位交通优势 [2] - 奇安信集团看好河南市场，将在前期投资基础上加强沟通对接 [2] - 公司将发挥技术、服务、人才优势，在数字产业培育、专业人才培养、产业生态构建等方面加强合作 [2] - 奇安信致力于服务数字强省建设，为河南网络空间安全防线作出贡献 [2]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为谨慎 [8] 报告的核心观点 - 中国软件行业尚未见底，预计在通缩结束一年后（周期后期）下行周期才会扭转 [2] - 企业信心难以恢复，宏观刺激和技术突破未能扭转CIO信心，贸易战使情况更糟，软件行业是通缩的最大受害者之一 [4] - CIO对AI的兴趣急剧上升，AI预算挤占其他IT预算，硬件和IT服务在AI投资中从软件夺取份额 [5] 各部分总结 关键发现 - 2024年IT支出增长7.8%，是自2021年上半年以来首次向上修正，主要受2024年四季度政策转向和国有企业预算上调推动 [12][20] - 2025年IT预算增长预期平均为5.8%，较2024年下半年调查的初始预期下降1.4个百分点，软件增长预期下降2.1个百分点至4.2%，IT服务增长稳定在5.7% [12][21] - 长期IT投资信心略有回升，34%的CIO预计未来三年IT预算占收入的比例将上升 [12] - 宏观经济动态仍是CIO决策的关键因素，但对技术升级和监管变化的考虑也有所增加 [12] - 行业供应可能接近底部，外包和内部IT招聘更加平衡，供应商不太愿意大幅降价 [12] - 国有企业、民营企业和跨国公司都下调了2025年的IT预算，民营企业（6%）>国有企业（5%）>跨国公司（-6%） [12] - AI/ML/PA仍是2025年上半年的首要任务，支出预期较2024年下半年增长21个百分点，CIO预计2025年AI/LLM支出将加速 [12] - CIO将2025年AI/LLM在总IT支出中的占比从2024年上半年调查的10%上调至11.2% [12] - 尽管软件仍是CIO在2025年的最大支出领域，但部分份额已被硬件和IT服务夺走 [12][13] 软件和IT服务行业的详细影响 - 调查于2025年3月24日至4月7日进行，62位CIO中，55位在4月2日关税公告前回复，7位在公告后回复，公告后受访者的IT支出增长预期从6%降至2%，43%的CIO预计关税后预算将进一步下调 [16] - 2024年最终预算增长回升，IT支出增长为7.8%，是自2021年上半年以来首次向上修正，涵盖硬件、软件和服务 [20] - 2025年展望再次下滑，CIO的2025年IT预算增长预期平均为5.8%，较2024年下半年调查的初始预期下降1.4个百分点，软件增长估计下降2.1个百分点至4.2%，IT服务增长上升0.5个百分点至5.7% [21] - 未来修订意向仍呈负面倾向，但长期展望略有回升，只有31%的CIO预计今年IT预算可能上调，32%预计削减，上下调比例稳定在0.9倍，但34%的CIO预计未来三年IT支出占收入的比例将增长 [34] - 宏观条件仍是推动IT支出占收入比例修订的最大因素，但提及次数从2024年下半年的53%降至2025年上半年的33%，更多受访者表示公司范围内的技术升级（23% vs. 18%）和监管变化（10% vs. 3%）是影响IT预算修订的因素 [35] - 2024年国有企业预算平均增长8%，民营企业增长5%，跨国公司IT预算净下降；2025年，国有企业预算增长预计从8%降至5%，民营企业预算增长预期下调1个百分点至6%，跨国公司IT预算增长转为显著负增长6% [42] - CIO在外部IT供应和内部IT人员配置上更加平衡，44%的CIO对IT外包和内部IT人员扩张持中立态度，较上次调查的32%大幅上升，倾向于IT外包的CIO从55%降至40%，倾向于扩大内部IT人员的CIO从12%升至16% [47][48] - 供应商不太愿意大幅降价，77%的CIO观察到科技供应商的折扣力度加大，低于上次调查的86%，认为供应商折扣力度显著减小的CIO从0%激增至10% [49] 优先级和弹性 - AI再次成为首要任务，得分从上次调查的18%飙升至2025年上半年的39%，中国对AI的兴趣增长比美国/欧盟更为显著 [54] - 数据中心建设支出也有显著改善，将数据中心视为最有可能获得最大支出增长的CIO比例从上次调查的6%升至8%，其在CIO优先级中的排名从第4位升至第3位 [55] - ERP的弹性进一步下降，在2023年上半年、2023年下半年和2024年上半年的调查中，ERP曾被列为企业内最具弹性的支出领域，但其排名在2024年下半年降至第5位，此次则完全跌出前10大弹性领域 [56] 中国AI采用情况的详细分析 - AI采用加速，2025年可能是企业大规模采用AI的一年，19%的CIO认为AI对2024年IT投资无影响，低于2024年下半年调查的26%，只有3%的CIO认为AI对2025年无影响，较上次调查的11%大幅下降，约71%的CIO认为AI将对2025年IT投资产生重大影响 [60] - 硬件和IT服务在AI支出中从软件夺取份额，2025年CIO平均将34%的AI预算分配给硬件（2024年为32%），26%分配给IT服务（2024年为25%），软件在AI支出中的份额从2024年的43%降至2025年的40% [61] - AI可能会略微推动整体IT预算增长，但预算重新分配也成为一种选择，CIO平均预计AI将使2025年IT预算增加4.5%，未来三年增加9.7%，但对长期趋势的看法更为分歧，预计增加IT预算的CIO比例从2025年的65%升至未来三年的79%，预计削减IT预算的CIO比例也从2025年的3%升至2026年的6%，55%的CIO预计用新预算资助AI，低于上次调查的60%，45%的CIO预计在2025年将现有IT预算重新分配用于AI支出，高于上次调查的24% [75] - DeepSeek在各方面表现出色，61%的CIO认为DeepSeek拥有最佳AI产品套件，认为百度是最佳AI供应商的CIO比例从2024年下半年的26%急剧降至0%，53%的CIO预计DeepSeek将在2025年获得最大的AI支出增量份额，未来三年，42%的CIO预计DeepSeek将获得最多份额 [82] - CIO对采用开源、私有部署和内部开发的AI兴趣浓厚，83%的CIO更喜欢使用开源AI模型，主要是因为其具有高度的灵活性，可以私下修改和部署，未来12个月，CIO对私有部署的偏好仍高达40%，对公共部署的偏好从2024年上半年的36%降至2025年上半年的28%，未来三年，混合部署成为最受欢迎的解决方案，CIO的偏好从2024年上半年的26%升至2025年上半年的47% [95] - CIO不太愿意为基于开源模型的AI软件支付溢价，平均而言，CIO愿意为AI模型支付的最高价格为每百万令牌4.5元人民币，但只有21%的CIO愿意为基于开源AI模型的软件支付溢价 [103] 公共云 - CIO对公共云采用的态度更加中立，预计公共云采用加速和放缓的CIO比例均较2024年下半年下降，更多CIO对公共云采用持中立态度 [108] - 供应商偏好结果对阿里巴巴有利，但对华为和腾讯不利，阿里巴巴仍是最受采用的公共云，47%的CIO预计其在2025年将获得份额，华为的比例从2024年下半年的22%降至13%，腾讯从18%降至10%，42%的CIO预计阿里巴巴将在未来三年主导该领域并获得份额，预计华为未来三年获得份额的CIO比例从31%降至18% [109] 盈利预测和估值变化 - 盈利预测修订：上调了深信服2025 - 2027年的营收、调整后营业利润和正常化净利润预测；下调了金蝶国际、用友网络、启明星辰、中望软件和金山办公2025 - 2027年的营收、调整后营业利润和正常化净利润预测；下调了绿盟科技2025 - 2027年的营收、调整后营业利润和正常化净利润预测，幅度较大 [118] - 估值变化：上调了深信服和中望软件的DCF估值目标价；下调了金蝶国际、用友网络、绿盟科技、启明星辰和金山办公的DCF估值目标价 [128][129] 财务摘要 - 深信服：2024 - 2027年，安全服务、云计算等业务收入增长，净利润显著提升，EBITDA和FCF也呈现良好增长态势，毛利率、净利率等指标有所改善 [130][131] - 金蝶国际：2024 - 2027年，云服务业务收入增长，ERP业务收入略有下降，净利润从亏损转为盈利，EBITDA和FCF增长，毛利率和净利率提升 [135][139] - 用友网络：2024 - 2027年，云服务业务收入增长，软件业务收入下降，净利润从亏损转为盈利，EBITDA和FCF增长，毛利率和净利率提升 [141]

财务表现 - 2024年营业收入43.49亿元，同比下降32.49% [2][3] - 归母净利润亏损13.79亿元，同比下降2022.46%，创历史最大亏损 [2][3] - 毛利率同比下降8.36个百分点至55.99%，安全产品毛利率减少5.83% [8] - 经营活动现金流净额-3.42亿元，较上年同期改善56.07% [3][7] 成本与费用 - 营业成本19.14亿元，同比下降16.66% [7] - 销售费用14.92亿元，同比下降19.34% [7] - 研发费用14.11亿元，同比下降4.99%，研发投入占比仍达32.45% [7][10] - 财务费用5795万元，同比上升63.39% [7] 人员与薪酬调整 - 总员工数缩减1782人至7570人，整体减员比例近20% [10] - 研发人员缩减965人至2536人，减幅27.56% [10] - 董事长齐向东年薪降至140.49万元，降幅14.99% [10] - 总裁吴云坤年薪增至139.58万元，增幅13.11% [10] 战略与业务调整 - 推动销售模式改革，直签收入与上年持平但渠道发展不及预期 [9] - 2025年战略聚焦核心产品、客户、经销商效能及海外市场 [12] - 2025年Q1收入6.86亿元（同比-2.65%），亏损4.18亿元 [12] - 两大股东减持：华夏科创板50ETF减持0.37%，金融街资本减持1.03% [12] 行业与竞争 - 行业价格竞争导致客户预算向低毛利安全服务倾斜 [6] - 渠道体系以中小代理商为主，头部集成商合作能力不足 [9] - 安全产品收入占比62.24%，但毛利下滑显著拖累整体表现 [8]

独立董事候选人要求 - 不直接或间接持1%以上股份或为前十股东自然人及其直系亲属[2] - 不在直接或间接持5%以上股份股东单位或前五名股东单位任职及其直系亲属[2] - 最近12个月无影响独立性情形[2] - 最近36个月未受证监会行政处罚或司法机关刑事处罚[3] - 最近36个月未受交易所公开谴责或3次以上通报批评[3] - 兼任境内上市公司独立董事不超三家[4] - 在公司连续任职不超六年[4] - 具备会计专业教授职称[4] - 取得交易所认可培训证明材料[4] 声明时间 - 2025年4月30日[6]

独立董事提名 - 提名人提名江荣卿为奇安信第三届董事会独立董事候选人[1] - 被提名人具备五年以上履行独立董事职责必需的工作经验[1] 独立性与不良记录标准 - 特定股东及亲属不具备独立性[2] - 特定股东单位任职人员及亲属不具备独立性[2] - 近36个月受处罚或谴责的候选人有不良记录[3][4] 任职合规情况 - 被提名人兼任境内上市公司独立董事未超三家[4] - 被提名人在奇安信连续任职未超六年[4] - 提名人确认被提名人任职资格符合要求[4] 声明时间 - 声明时间为2025年4月30日[4]

提名信息 - 奇安信董事会提名卢闯为第三届董事会独立董事候选人[1] - 提名人声明时间为2025年4月30日[6] 被提名人条件 - 不得直接或间接持有上市公司已发行股份1%以上等[2] - 最近36个月内不得受证监会处罚或司法刑事处罚[3] - 兼任独立董事的境内上市公司数量未超三家等[4]

提名事项 - 提名周道许为奇安信第三届董事会独立董事候选人[1] 提名条件 - 被提名人持股不超1%，非前十股东自然人及其直系亲属[2] - 被提名人不在持股5%以上或前五股东单位任职及其直系亲属[2] - 被提名人近36个月无证监会处罚或刑事处罚[3] - 被提名人近36个月无交易所公开谴责或3次以上通报批评[4] - 被提名人兼任境内上市公司不超三家[4] - 被提名人在奇安信连续任职不超六年[4]

公司治理结构 - 董事会由七名董事组成，含三名独立董事[1] - 监事会由三名监事组成[3] 股权结构 - 齐向东持股149,561,640股，占比21.83%[7] - 吴云坤持股102,040股，占比0.01%[8] - 杨洪鹏持股10,204股，占比0.00%[12] 换届事项 - 2025年5月8日审议换届议案[1][3] - 换届选举需2024年年度股东大会审议[4] - 三位独立董事候选人通过上交所审核[2]

独立董事候选人要求 - 不直接或间接持1%以上股份或为前十股东自然人及其直系亲属[2] - 不在直接或间接持5%以上股份股东单位或前五名股东单位任职及其直系亲属[2] - 最近12个月无影响独立性六项情形之一[2] - 最近36个月未受证监会行政处罚或司法机关刑事处罚[3] - 最近36个月未受证券交易所公开谴责或3次以上通报批评[3] - 兼任境内上市公司独立董事不超三家[4] - 在公司连续任职不超六年[4] - 已参加培训并取得证券交易所认可证明材料[4] - 已通过公司第二届董事会提名委员会资格审查[4] 声明时间 - 2025年4月30日[6]

独立董事任职要求 - 需具备五年以上法律、经济等工作经验[1] - 兼任境内上市公司数量未超三家[4] - 在公司连续任职未超六年[4] 独立性判定 - 特定持股及亲属不具备独立性[2] - 近12个月有特定情形不具备独立性[2] 不良记录判定 - 近36个月受证监会处罚或刑事处罚有不良记录[3] - 近36个月受交易所谴责或多次通报批评有不良记录[3] 声明时间 - 声明时间为2025年4月30日[6]