公司业绩快报 - 公司2025年度营业收入约为43.92亿元，较上年同期的约43.49亿元同比微增0.97% [1] - 公司2025年度归属于上市公司股东的净利润亏损约12.62亿元，较上年同期亏损约13.79亿元有所收窄 [1] - 公司2025年度基本每股收益亏损1.85元，较上年同期亏损2.02元有所改善 [1] 行业动态 - 中国AI调用量首次超过美国，A股市场相关板块表现活跃 [1]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 营业总收入为439,160.99万元，同比增长0.97%[3][6] - 归属于母公司所有者的净利润为-126,243.45万元[3][6] - 加权平均净资产收益率为-15.53%，同比减少0.98个百分点[3] - 基本每股收益为-1.85元[3] 财务数据关键指标变化：所有者权益 - 归属于母公司的所有者权益为746,026.40万元，较期初下降14.92%[3][6] - 归属于母公司所有者的每股净资产为10.93元，较期初下降14.90%[3] 成本和费用 - 销售费用、研发费用和管理费用三费金额同比进一步降低约16%[7] 管理层讨论和指引：现金流与回款 - 预计2025年全年销售回款约为51.41亿元，同比增长约8.04%[6] - 预计经营活动产生的现金流量净额约为-0.61亿元，同比改善约2.81亿元[6] 其他财务数据 - 总资产为1,367,741.62万元，较期初下降8.00%[3][6]

财务表现 - 2025年营业总收入为43.92亿元，同比增长0.97% [1] - 归属于母公司所有者的净利润为-12.62亿元，仍处于亏损状态 [1] - 总资产为136.77亿元，较年初下降8% [1] - 归属于母公司的所有者权益为74.60亿元，较年初下降14.92% [1] 现金流与回款 - 预计2025年销售回款约51.41亿元，同比增长8.04% [1] - 经营活动产生的现金流量净额约-0.61亿元，但同比改善2.81亿元 [1] 运营与战略 - 行业需求尚在复苏阶段 [1] - 公司在市场、产品技术、管理运营方面持续发力 [1] - 三费（销售、管理、研发费用）金额同比降低约16% [1]

市场表现 - 2月27日，算力概念板块表现活跃，科创人工智能ETF（589520）场内价格盘中拉升**2.4%**，现涨**2.3%**，冲击日线2连阳 [1][8] - ETF当日成交额为**3917.04万**元，振幅为**4.21%**，最高价**0.707**元，最低价**0.678**元 [1] - ETF成份股中，云天励飞**20CM**涨停，思看科技涨超**10%**，优刻得、云从科技携手涨逾**8%**，芯原股份、亚信安全、奇安信-U、寒武纪-U等个股跟涨 [1][12] 核心驱动因素 - 全球最大AI模型API聚合平台OpenRouter数据显示，在2月9日至15日当周，中国模型调用量达到**4.12万亿**Token，首次超过同期美国模型的**2.94万亿**Token [2][9] - 该平台调用量排名前五的模型中，有四款来自中国厂商，分别为MiniMax的M2.5、月之暗面的Kimi K2.5、智谱的GLM-5以及DeepSeek的V3.2，这四款模型合计贡献了Top5总调用量的**85.7%** [2][9] - 该平台用户主要由海外开发者构成，其中美国用户占比高达**47.17%**，中国开发者仅占**6.01%**，数据被认为能客观反映中国AI模型的全球吸引力 [3][10] 行业与公司分析 - 申港证券观点认为，国产AI大模型调用量提升及模型变现能力预期提升，或将加快其数据调用量增长和模型性能提升，国产算力产业链有望受益 [3][10] - 业内人士指出国际资本做多中国大模型龙头的四重逻辑：产业已迈入商业化兑现周期；龙头“出海”进度超预期；经过估值调整后，中国AI资产性价比凸显，与美股形成明显估值差；国际投行正形成共识性看多 [3][10] - 具体成份股表现方面，涨幅居前的公司包括：云天励飞-U（涨**20.00%**，总市值**396亿**元）、思看科技（涨**10.76%**，总市值**142亿**元）、优刻得-W（涨**8.51%**，总市值**192亿**元）、云从科技-UW（涨**8.25%**，总市值**177亿**元）、芯原股份（涨**6.56%**，总市值**1443亿**元）[2][9] 产品结构 - 科创人工智能ETF华宝（589520）重点布局国产AI产业链，其成份股囊括国产GPU龙头（如寒武纪）、国产ASIC龙头（如芯原股份）、AI应用龙头（如金山办公）[3][11] - 该ETF的行业配置中，半导体行业权重占比近一半，软件行业权重占比超三成，具备较强进攻性并有望受益于AI应用补涨行情 [4][11] - 该ETF是融资融券标的，被描述为一键布局国产算力的高效工具 [4][11]

文章核心观点 - 文章通过奇安信董事长齐向东的视角，阐述了金融支持与制度保障对民营科技企业发展壮大的关键作用，并展示了在国家战略引导下，民营科技企业在人工智能、网络安全等前沿领域的创新活力与成果 [1][4][7] 金融支持与融资历程 - 民营科技企业普遍存在“轻资产、缺抵押”的特质，面临融资约束、资金周转压力以及研发投入大、周期长、风险高的困境，导致金融机构望而却步 [3] - 奇安信在2017至2019年间完成5轮共计65亿元的融资，为持续高研发投入提供了关键资金 [4] - 2020年7月22日，奇安信借助科创板注册制改革成功上市，募得资金进一步用于技术研发与战略布局 [4] - 上市后，公司获得来自十多家银行的授信，通过灵活的信贷模式有效补充了运营和发展资金 [4] - 金融支持体系覆盖企业全生命周期：创投基金扶持初创期企业；科创板打破“盈利才能上市”门槛，包容研发投入大的战略性新兴产业公司；银行创新信贷模式，扩大知识产权、股权质押贷款覆盖面 [5] 政策与制度保障 - 2025年5月20日，《民营经济促进法》正式实施，将“两个毫不动摇”写入法律，从制度层面明确了民营企业与国有企业在法律地位、权利救济、司法保护等方面的平等地位 [6] - 该法律的实施为民营企业提供了长期稳定的制度保障，有助于稳定预期、增强信心 [6] - 2016年4月19日的网络安全和信息化工作座谈会为网络安全行业发展指明了方向，明确提出要加快构建关键信息基础设施安全保障体系 [1] 企业创新与发展成果 - 奇安信响应国家“人工智能+”号召，坚持AI驱动安全，推动安全技术产品AI化迭代升级 [7] - 公司紧扣AI安全治理，打造AI大模型安全防护技术与产品，其“大模型卫士”已在超过20个行业完成实验局验证 [7] - 在更广阔的民营经济领域，企业在具身智能、低空经济等前沿领域取得瞩目成果，硬核科技产业化步伐加快 [7] - 民营科技企业在产业链强链补链中作用突出，并积极参与国家重大工程项目 [7] - 以“新三样”为代表的民营经济优质产品加速出海，民营企业国际竞争力增强 [7] 现存挑战与建议 - 部分政策在基层落实中存在不精准、不协同、不稳定现象，影响企业长期投资与创新布局信心 [8] - 建议加强民营企业诉求监测分析，做好政策衔接与动态调整 [8] - 建议更多推行功能性、普惠性政策，并利用数字技术推动政策直达快享，借助大数据促进惠企资金快速到位，降低企业政策获取成本与时间成本 [8]

大数据ETF华宝（516700）市场表现 - 大数据ETF华宝（516700）在2月11日场内涨幅一度上探1.35%，现涨0.90%，盘中收复20日均线，冲击日线5连阳 [1][8] - 该ETF重点布局国产算力（IDC、服务器）和国产AI应用领域，被动跟踪中证大数据产业指数 [4][12] - 截至2025年底，其标的指数中算力概念权重占比达40.91%，AI应用概念权重占比达37.43% [3][12] 成份股表现 - 成份股普遍上涨，网宿科技领涨11.30%，东方国信上涨8.57%，奥飞数据上涨5.24% [2][5][11] - 易华录、优刻得-W涨幅超过4%，分别为4.37%和4.12% [2][5][11] - 奇安信-U、国网信通、云赛智联、新点软件、广联达等个股涨幅在3.18%至3.71%之间 [2][11] 行业与市场数据 - 2025年第三季度，中国云基础设施服务市场规模达到134亿美元，同比增长24%，连续第二个季度实现20%以上的同比增长 [2][11] - AI需求推动云服务加速落地，并对核心云基础设施形成明显带动效应，加快了云资源消费向生产级工作负载的转移 [2][11] 政策与行业观点 - 国家发改委等部门发布《关于加快招标投标领域人工智能推广应用的实施意见》，提出围绕招标投标全过程和管理重点环节，推进20个重点场景的AI应用 [3][12] - 国联民生证券认为，伴随Tokens需求快速提升，涨价趋势从上游传导至CPU及云服务，云计算龙头AWS率先提价，云计算及配套服务厂商有望迎来估值重构 [3][12] - 华鑫证券指出数据中心是AI的核心基础设施，海内外算力市场高景气度推动IDC行业稳步增长 [3][12] - 招商证券指出算力驱动数据中心建设热潮，带动产业链公司订单显著增长 [3][12] ETF投资主题与催化因素 - 该ETF重仓数据中心、云计算、大数据处理等细分领域，权重股汇聚中科曙光、科大讯飞、紫光股份、浪潮信息、中国长城、中国软件等龙头股 [4][12] - 主要催化因素包括：高层号召“科技打头阵”，新质生产力方向有望突围；数字中国顶层设计激活数字生产力，加快国产替代进程；乘风信创热潮，信创2.0有望加速，科技自主可控前景广阔 [6][12]

行业战略与政策导向 - 广西正主动拥抱人工智能时代，聚焦国家所需、广西所能、东盟所盼，加快完善“策略、集成、应用、开放、安全”发展框架 [3] - 协力构建“北上广研发+广西集成+东盟应用”发展路径，加快推进中国—东盟国家人工智能应用合作中心建设，着力打造面向东盟的人工智能国际合作高地 [3] - 强调人工智能合作必须把伦理和安全守住，既“踩油门”又“踩刹车”、既靠技术突破又靠规则制约、既优化组织架构又增强社会韧性 [3] 区域合作与发展定位 - 广西作为我国面向东盟开放合作的“桥头堡”，正积极推动构建人工智能跨境伦理安全治理体系 [1] - 目标是让人工智能成为增进人民福祉、促进区域繁荣、保障共同安全的重要力量，服务于构建更为紧密的中国—东盟命运共同体 [1] - 广西力争成为中国—东盟人工智能合作的“超级联系人”，推动形成符合各方利益、凝聚区域共识的治理框架 [4] 治理体系建设的具体路径 - 推进技术融合，将伦理安全嵌入AI研发合作全流程 [4] - 推动规则衔接，完善AI法律法规与行业标准 [4] - 促进文化互鉴，倡导和而不同、美美与共价值取向 [4] - 加强跨境协作，构建AI协同治理框架 [4] - 深化人才交流，共建AI人才培养体系 [4] 参与方与研讨内容 - 座谈会汇集了来自学术界、企业界及研究机构的专家，包括中国工程院院士、清华大学教授以及奇安信、京东、中兴通讯等公司代表 [2] - 专家们围绕构建人工智能跨境伦理安全治理体系，从技术、工程、系统管理、法律设计、文化交流等不同角度提出了意见建议 [2]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][11][12][14][15][16][18][20][21][22][23][25][26][27][29][30][32][34][35][36][38][39][40][41][42][44][45][46][47][49][50][51][52][53][54][55][56][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][71][72][73][74][75][76][77][78] 报告核心观点 * 2025年网络安全应急响应事件揭示，国内政企机构普遍存在网络安全基础设施不完善和运营能力缺失的问题，仅有14.2%的机构能通过安全巡检提前发现问题 [4] * 安全意识薄弱是根本性问题，近三成应急事件与弱口令有关，内部人员违规操作事件占总量五分之一，钓鱼邮件利用占比从2024年的4.7%快速攀升至2025年的13.6% [4] * 攻击者主要瞄准政府部门、制造业和金融机构的业务专网及服务器，永恒之蓝漏洞和弱口令仍是攻击者最常利用的入口 [4][6][12][18][35][38] 应急响应事件总体情况 * 2025年，奇安信安服团队通过95015服务平台共接到全国政企机构网络安全应急响应事件报告575起 [4][6][9] * 团队累计投入工时4170.5小时，折合521.3人天，处置一起应急事件平均用时7.3小时 [6][9] 受害者分析（行业、发现、影响、损失） * **行业分布**：政府部门报告事件最多，为76起，占比13.2%；制造业和金融机构并列第二，均占比12.5% [6][12] * **事件发现**：59.5%的政企机构在系统出现明显入侵迹象后求助，21.0%在被勒索后报案，两者合计80.5%；仅14.2%的机构能通过安全运营巡检提前发现问题 [6][15] * **影响范围**：50.6%的事件主要影响业务专网，49.4%主要影响办公网；受影响设备中，失陷服务器达10349台，失陷办公终端为1498台 [6][18] * **事件损失**：造成生产效率低下的事件最多，共157起，占比27.3%；其次是数据泄露92起（16.0%）和数据丢失77起（13.4%） [6][23] 攻击者分析（意图、手段、恶意程序、漏洞） * **攻击意图**：由黑产活动引发的应急事件最多，达201起；内部人员违规操作引发的事件达115起，超过窃取重要数据（99起）和敲诈勒索（65起） [6][27] * **攻击手段**：以恶意程序为主要手段的攻击最常见，占比35.5%；其次是漏洞利用（25.1%）和钓鱼邮件（13.4%） [6][30] * **恶意程序**：勒索病毒、银狐木马、挖矿木马是使用最多的恶意程序类型，在恶意程序攻击事件中各占11.3%、11.3%和8.2% [6][32] * **流行勒索软件**：Weaxor勒索软件全年触发应急事件9次，排名第一；其次是Makop勒索软件5次，RNTC和Wannacry勒索软件均为3次 [6][34][36] * **漏洞利用**：永恒之蓝漏洞相关应急事件多达145起，占比25.2%；弱口令相关事件140起，占比24.3%；钓鱼邮件相关事件78起，占比13.6% [6][35] 典型案例概要 * 报告分析了6起2025年的典型应急响应案例，涉及教育培训、医疗卫生、制造业、金融机构、媒体等多个行业，事件类型包括数据泄露、勒索病毒、挖矿木马、钓鱼攻击、SEO黑链植入及APT攻击 [39][40][41][45][50][54][60][66]

行业定义与产品分类 - 防火墙是一种访问控制产品，在内部网络与不安全的外部网络之间设置障碍，阻止非法访问，能有效防止对内部网络的攻击，并实现数据流的监控、过滤、记录和报告功能 [3][16] - 按实现技术手段划分，防火墙主要可以分为传统防火墙、统一威胁管理UTM防火墙、下一代防火墙NGFW和AI防火墙 [5][18] - 按软硬件形式划分，防火墙可以分为软件防火墙、硬件防火墙和芯片级防火墙 [5][18] 行业发展现状与市场规模 - 防火墙是IT设施的门和锁，是网络安全的最大单品 [2][7][15][20] - 在政策支持、市场需求增长、技术进步等多重因素驱动下，我国防火墙市场稳步发展 [2][7][15][20] - 2025年，我国防火墙市场规模从2016年的11.7亿美元增长至30.2亿美元，预计2026年有望达到31.56亿美元 [2][7][15][20] 行业产业链结构 - 产业链上游主要包括基础硬件和基础软件，基础硬件包括芯片、硬盘、网卡、内存、机箱、I/O、主板、电源、光模块等，基础软件包括BIOS、操作系统和加密计算等 [9][22] - 产业链中游为防火墙产品 [9][22] - 产业链下游主要应用于党政、金融、电信、电力、能源、教育、医疗、交通和航空航天等领域 [9][22] 未来发展趋势与增长动力 - 随着5G、专网和工业互联网的规模化部署，以及6G专网从实验室向实际场景应用过渡，关键信息基础设施领域的专用防火墙将形成广阔增量空间 [2][15] - 边缘计算兴起使轻量级防火墙需求增加 [2][15] - 车联网、智慧城市等场景的定制化防火墙产品将不断涌现，进一步拓宽市场边界 [2][15] 主要市场参与者 - 上市企业包括：深信服(300454.SZ)、天融信(002212.SZ)、山石网科(688030.SH)、迪普科技(300768.SZ)、锐捷网络(301165.SZ)、启明星辰(002439.SZ)、奇安信(688561.SH)、绿盟科技(300369.SZ) [2][15] - 相关企业还包括：龙芯中科、中科网威、方寸微电子、中科曙光、华为、统信软件技术、电科网安、新华三、安恒信息、移动、联通、东软、联想网御、Juniper等 [2][16]

业绩预告核心数据 - 预计2025年度营业收入约为43.91亿元 较上年同期的43.49亿元小幅增长 [1] - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-13.59亿元至-11.34亿元 同比减亏2056.43万元至2.45亿元 减亏幅度为1.49%至17.76% [1] - 预计2025年度扣非后净利润为-15.95亿元至-13.32亿元 同比减亏1650.99万元至2.80亿元 减亏幅度为1.02%至17.37% [1] - 上年同期业绩为 营业收入43.49亿元 归母净利润-13.79亿元 扣非净利润-16.12亿元 基本每股收益-2.02元 [2] 经营与财务表现 - 预计2025年全年销售回款约为51.40亿元 同比增长约8.03% [3] - 预计经营活动产生的现金流量净额约为-0.61亿元 同比改善约2.81亿元 现金流水平创上市以来最佳 [3] - 公司三费金额（销售、研发、管理费用）同比进一步降低约16% [3] - 报告期内计提了一定的资产减值准备 对本期利润产生影响 [4] - 扣非前后净利润差异主要系2025年公司参股投资企业公允价值变动所致 [5] 行业环境与公司战略 - 网络安全市场下游需求尚处于复苏过程中 市场竞争依然较为激烈 [3] - 国内“十五五”规划全面推进 新修订的《网络安全法》及配套法规政策落地实施 释放政策红利 [3] - AI大模型及智能体技术加速渗透千行百业 给网络安全行业带来新的市场机遇 [3] - 公司围绕聚焦大客户及核心产品战略经营 在市场侧坚定执行核心大客户战略 多次斩获千万级大单 [3] - 在产品侧以客户解决方案视角打造核心产品组合 AISOC、大模型卫士等新产品成功实现规模化应用 [3] - 在管理上持续提升精细化管理水平 坚定以回款和毛利为主要经营单元的考核导向 [3]