业绩总结 - 2025年1 - 6月营业收入10,551.63万元，较上年同期增加10.98%[20][23] - 本报告期利润总额 - 4,371.14万元，归属上市公司股东净利润 - 3,640.80万元，亏损增加[20] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额 - 2,580.90万元，较去年同期有所改善[20][23] - 本报告期末归属上市公司股东的净资产94,551.49万元，较上年度末减少3.68%；总资产110,935.57万元，较上年度末减少6.14%[20] - 本报告期基本每股收益 - 0.49元/股，稀释每股收益 - 0.49元/股，扣非后基本每股收益 - 0.50元/股[22] - 本报告期加权平均净资产收益率 - 3.78%，较上年减少1.88个百分点；扣非后加权平均净资产收益率 - 3.88%，较上年减少1.39个百分点[22] 用户数据 - 无 未来展望 - 公司可能存在新产品、新技术研发失败风险[12] - 公司可能存在核心技术人员短缺或流失风险[12] - 公司可能面临行政责任和民事赔偿责任风险[13] 新产品和新技术研发 - 2025年1 - 6月研发投入4,247.68万元，较去年同期增加1,064.20万元，增幅33.43%[31] - 本报告期研发投入占营业收入的比例为40.26%，较上年增加6.78个百分点[22][23] 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 无 募集资金 - 公司首次公开发行1888.00万股，每股发行价39.90元，募集资金总额75331.20万元，净额67230.02万元[3] - 首发募集资金净额为67,230.02万元，加不再置换的发行费744.78万元，减各项支出后，2025年6月30日募集资金余额为43,500.25万元[37][38] - 2024年度及之前年度募投项目支出17,870.25万元，2025年1 - 6月募投项目支出3,452.02万元[37] - 2025年6月30日现金管理余额41,000.00万元，募集资金专户余额2,500.25万元[38] 持续督导 - 持续督导期为2023年7月26日至2026年12月31日[3] - 本持续督导期间为2025年1月1日至2025年6月30日[4] - 保荐机构已建立健全并执行持续督导工作制度，确定督导内容和重点[4][6] - 保荐机构已与公司签署持续督导协议，明确双方权利义务[6] - 本持续督导期间，公司不存在应披露而未披露的重大风险或负面事项[7] - 本持续督导期内，公司未出现重大财务造假等重点关注事项[7] - 本持续督导期间，公司及相关主体未出现股票交易严重异常波动等事项[7] - 本持续督导期间，公司及相关主体未出现日常经营和业务技术方面需发表意见的情形[7] - 本持续督导期间，公司及控股股东、实际控制人等不存在未履行承诺的情况[6] 人员持股 - 2025年上半年控股股东权晓文直接持股18,424,712股，间接持股8,398,364股[39][40] - 2025年上半年总经理韩卫东直接持股3,531,335股，间接持股470,000股[39][40] - 2025年上半年董事陈四强直接持股1,312,692股，间接持股470,000股[39][40] - 职工代表董事任高锋2025年1月1日直接持股0股，5月19日为15,718股，6月末为22,710股，间接持股120,000股[39][40] - 截至2025年6月30日，国泰君安君享科创板盛邦安全1号战略配售集合资产管理计划剩余持股383,524股[41] - 2025年1 - 6月，控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的持股不存在质押、冻结情况[41] 其他 - 职工代表董事任高锋2025年6月5日至6月13日短线交易，累计卖出股份超所持股份25%[8] - 2025年1 - 6月保荐机构多次发表核查意见，如4月25日发表使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理核查意见等[9] - 公司第四季度收入占比高，有收入季节性特征，各季度净利润季节性特征可能更明显[13] - 我国网络安全产品和服务细分领域达70多个，市场竞争格局呈碎片化特征[14] - 报告期末公司应收账款账面价值为21584.17万元，占资产总额比例为18.82%[16] - 软件产品增值税实际税负超3%部分实行即征即退政策，政策调整会影响公司利润[17] - 2025年上半年公司不存在重大违规事项[18] - 2024年漏洞检测产品国内市场份额排名第三，应用防御技术相关产品近年市场份额连续位居行业前五名[24] - 截至2025年6月30日，公司拥有研发人员241名，占员工总人数的比例达36.68%[25] - 公司2025年上半年募集资金存放与使用情况符合相关法律法规和制度文件规定[38][39]

股价表现 - 9月17日股价上涨5.16%至38.94元/股 成交额达1.30亿元 换手率10.53% 总市值29.36亿元[1] 公司业务构成 - 网络安全产品与服务占比77.56% 网络空间地图业务占比16.23% 卫星互联网安全业务占比6.11% 其他业务占比0.09%[1] - 公司位于北京市海淀区 成立于2010年12月7日 于2023年7月26日上市[1] - 主营业务为信息安全产品研发、生产、销售及提供专业信息安全服务[1] 基金持仓情况 - 新华中小市值优选混合基金持有1.45万股 占基金净值比例0.85% 为第三大重仓股[2] - 该基金二季度减持7150股 今日浮盈约2.77万元[2] - 基金最新规模5798.37万元 今年以来收益41.63% 近一年收益58.41% 成立以来收益351.83%[2] 基金经理信息 - 基金经理王永明累计任职时间8年215天 现任基金资产总规模2.66亿元[3] - 任职期间最佳基金回报54.34% 最差基金回报-16.47%[3]

公司股价表现 - 9月10日股价上涨5.51%至39.48元/股 成交额7269.20万元 换手率5.86% 总市值29.77亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于北京市海淀区 成立于2010年12月7日 于2023年7月26日上市 [1] - 主营业务为信息安全产品研发、生产、销售及专业信息安全服务 [1] - 收入构成：网络安全产品与服务77.56% 网络空间地图16.23% 卫星互联网安全业务6.11% 其他0.09% [1] 机构持股情况 - 长城久嘉创新成长混合A(004666)二季度持有150万股 占流通股比例4.76% 持股数量与上期持平 [2] - 该基金当日浮盈约309万元 [2] 相关基金表现 - 长城久嘉创新成长混合A最新规模20.51亿元 今年以来收益28.5% 近一年收益97.48% 成立以来收益108.63% [2] - 基金经理尤国梁累计任职5年324天 现任基金资产总规模38.05亿元 任职期间最佳回报135.62% [3]

股价表现 - 9月9日股价下跌5.03%至37.04元/股 成交额8496.07万元 换手率6.92% 总市值27.93亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为远江盛邦安全科技集团股份有限公司 位于北京市海淀区 成立于2010年12月7日 于2023年7月26日上市 [1] - 主营业务为信息安全产品研发、生产、销售及专业信息安全服务 [1] - 收入构成：网络安全产品与服务占比77.56% 网络空间地图占比16.23% 卫星互联网安全业务占比6.11% 其他业务占比0.09% [1] 基金持仓情况 - 国新国证新锐A基金（代码001068）二季度持有9万股 占基金净值比例2.23% 为第八大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约17.64万元 [2] - 基金规模1.37亿元 今年以来收益35.67% 近一年收益90.82% 成立以来收益64.3% [2] - 基金经理张洪磊累计任职时间4年4天 管理资产总规模1.57亿元 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入1.06亿元 同比增长10.98% [1][3] - 2025年上半年归属于上市公司股东净利润亏损3640.80万元 较上年同期亏损1868.96万元扩大94.8% [1][3] - 2025年上半年扣非净利润亏损3738.23万元 较上年同期亏损2456.89万元扩大52.1% [1][3] - 经营活动现金流量净额改善至-2580.90万元 上年同期为-3917.88万元 [1][3] - 2024年全年营业收入2.94亿元 同比微增0.93% [3] - 2024年归属于上市公司股东净利润162.85万元 同比大幅下降96.17% [3] 首次公开发行 - 2023年7月26日科创板上市 发行1888万股 发行价39.90元/股 [4] - 募集资金总额7.53亿元 净额6.72亿元 超募1.07亿元 [4] - 原计划募集资金5.65亿元 用于网络空间地图等五个项目 [4] - 发行费用8101.18万元 其中保荐承销费用6000万元 [4] - 当前股价处于破发状态 [4]

股价表现 - 9月8日股价上涨5.02%至39.33元/股 成交额达9570.23万元 换手率7.69% 总市值29.65亿元 [1] 主营业务构成 - 网络安全产品与服务占比77.56% 网络空间地图业务占比16.23% 卫星互联网安全业务占比6.11% 其他业务0.09% [1] 机构持仓情况 - 长城久嘉创新成长混合A持有150万股 占流通股比例4.76% 当日浮盈约282万元 [2] - 该基金规模20.51亿元 今年以来收益31.49% 近一年收益97.42% 成立以来收益113.48% [2] 基金经理信息 - 基金经理尤国梁任职5年322天 管理总规模38.05亿元 任职期间最佳回报135.62% [3]

公司业绩与财务表现 * 公司2025年上半年营业收入1.05亿元 同比增长10.98% 第二季度营业收入5827万元 同比增长10.21%[4] * 新签订单额同比增长近30% 显示强劲发展势头[2][4] * 归母利润同比减少1770万元 扣非归母利润同比减少1280万元 亏损有所扩大[2][4] * 毛利率同比下降5个百分点至71%以上 主要因新业务定制化要求导致成本增加[2][8][24] * 经营现金流同比提升约30% 应收账款同比减少18.5% 减少5190万元[2][9] * 全年收入预计增长约20% 利润预计在两三千万左右[3][12] 研发投入与方向 * 2025年上半年研发费用投入4056万元 同比增长33.6%[2][5] * 研发集中于卫星互联网安全和网络空间地图等新技术方向 网络安全基础产品也进行了升级换代[2][5] * 预计下半年研发投入将收敛 因部分产品研发已完成 人员招聘告一段落[2][5][6] * 自2024年开始业务结构转型 扩大非网安收入比重[5] 销售团队与费用 * 2025年上半年销售费用6570万元 同比增长16.98%[2][7] * 销售人员数量同比增长20% 垂直系统部 重点区域及国际业务销售布局基本完成[2][7] * 引进了高水平销售人员 具有丰富经验和客户资源[7] 卫星互联网业务 * 上半年卫星互联网安全业务收入不足1000万元 但全年预计比去年增长50%左右[2][13] * 开发完成四个系列产品并落地多个项目 包括卫星检测 入侵防护 安全防护和测绘平台[10][25] * 星载防护监测系统预计2026年交付 地面卫星信号收发装备加密模块入围客户采购清单[10] * 卫星发射数量增加对公司业务有明显帮助 星载安全产品与卫星数量线性相关[14] * 中标某卫星运营单位的星载防护监测系统 首个中标项目金额较大[10][25] 网络空间地图与网络身份证项目 * 网络空间地图是公司拳头产品 去年收入下降 但今年上半年商机明显增多[18] * 公共安全行业领导对该产品认知和重视程度提升 公司加大基础功能 AI引擎应用等方面投入[18] * 网络身份证项目已从行业标准提升为国家标准 公司作为供应商正在通过认证并准备销售[11] * 接入身份认证国标发布后将显著推动项目发展和普及[15][16] 行业需求与市场布局 * 恢复较快或未受明显影响的行业包括运营商 能源 交通和金融 需求旺盛[19] * 公司下半年重点销售方向为这些行业 倾斜资源进行销售布局[19] * 新布局海外市场业务 针对海外市场要求调整和优化产品[20][21] * 为国内某大型网络企业重新设计漏扫和WAF两款基础产品 分别于2025年6月和8月交付[22] * 组建国际业务部 开拓海外渠道 中东和一带一路国家对公司产品表现出浓厚兴趣[22] 其他业务进展 * 低空无人飞行管控平台获得首个订单 深海经济领域推出针对船舶和海洋漂浮物的入网安全方案[10] * 今年初投资了星展测控和微纳星空 合作助力低空经济 商业航天等领域发展[10] * 特种行业从商机到订单周期约六个月 上半年收入主要来自去年订单 今年表现预计好于去年[23] * 成都的一家国企也在从事卫星互联网安全相关业务 其他厂商暂时没有看到[26]

投资评级 - 强推评级（维持）[1] - 目标价51.06元，当前价40.15元，潜在涨幅27.2%[2] 核心观点 - 公司深化网络身份认证与卫星互联网安全布局，构筑未来增长极[1] - 国家网络身份认证管理办法实施推动赛道前景打开[6] - 卫星互联网安全领域形成多套解决方案，加速行业拓展[6] 财务表现 - 2025年上半年营业收入1.06亿元，同比增长10.98%[1] - 归母净利润亏损0.36亿元，较去年同期亏损0.19亿元扩大[1] - 研发费用4055.66万元（同比增长33.61%），销售费用6569.88万元（同比增长16.98%）[6] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为3.85/5.01/6.40亿元，增速31.3%/30.1%/27.6%[1][6] - 预计归母净利润0.55/0.91/1.31亿元，增速3256.5%/66.4%/44.4%[1][6] - 每股收益预计0.72/1.21/1.74元[1][6] - 毛利率持续提升，预计从2024年72.6%升至2027年75.8%[7] 业务布局 - 参与国家网络身份认证公共服务平台安全建设[6] - 战略投资微纳星空，控股天御云安，入股星展测控，拓展卫星互联网安全[6] - 推出卫星互联网仿真平台、测绘系统、安全漏洞检测系统等多款产品[6] - 形成低空无人飞行安全防护、海洋船舶入网安全等解决方案[6] 估值指标 - 当前市盈率1859倍（2024年），预计降至55/33/23倍（2025-2027年）[1] - 市净率从3.1倍（2024年）降至2.4倍（2027年）[1][7] - 总市值30.27亿元，流通市值13.03亿元[3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.06亿元 同比增长10.98% 第二季度营收5826.5万元 同比增长10.21% [1] - 归母净利润亏损3640.8万元 同比下降94.8% 第二季度亏损2311.19万元 同比下降168.71% [1] - 毛利率71.19% 同比下降6.62个百分点 净利率-36.6% 同比下降86.18个百分点 [1] - 三费总额8218.56万元 占营收比例77.89% 同比上升5.66个百分点 [1] - 每股收益-0.49元 同比下降96% 每股经营性现金流-0.34元 同比改善34.12% [1] 资产质量与现金流 - 应收账款占最新年报归母净利润比例高达14051.7% 显示应收账款体量异常庞大 [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-23.97% 现金流状况需重点关注 [2] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负值 反映持续现金流压力 [2] 投资回报与历史对比 - 2024年ROIC仅0.18% 资本回报率表现较弱 历史中位数ROIC为22.91% [2] - 2024年净利率1.42% 显示产品附加值偏低 [2] - 证券研究员普遍预期2025年业绩达4900万元 每股收益0.65元 [2] 基金持仓动向 - 国新国证新锐A基金新进持股9万股 为最大持仓基金 规模1.37亿元 [3] - 新华中小市值优选混合基金减持1.45万股 持仓变动显示减仓 [3] - 国新国证新锐A基金近一年净值上涨100.47% 现任基金经理张洪磊 [3] 业务驱动模式 - 公司业绩主要依赖研发及营销双驱动 需深入评估驱动力的可持续性 [2]

财务表现 - 2025上半年营业总收入1.06亿元 同比增长10.98% [1] - 归属母公司股东净利润亏损3640.8万元 较上年同期亏损增加1771.84万元 [1] - 基本每股收益为-0.49元 [1]