财务报告认定 - 财务报告重大差错涉及资产等差错金额占比超5%且绝对金额超500万[5] 业绩差异界定 - 业绩预告与年报业绩差异超20%视为重大差异[6] - 业绩快报与定期报告差异超10%视为重大差异[7] 责任追究 - 控股股东等持股5%以上股东年报违规应被追责[3] - 内部人员责任追究形式有警告等[9] - 外聘机构责任追究形式有书面质询等[9] - 控股股东等责任追究形式有书面致函通报等[9] 处理情形 - 七种恶劣情形应从重或加重处理[10] - 四种情形应从轻、减轻或免于处理[11] 适用范围 - 季报、半年报信息披露差错追究参照本办法[13]

董事会秘书任期与聘任 - 董事会秘书每届任期三年，可连续聘任[5] - 连续3个月以上不能履职，公司应1个月内终止聘任[6] - 空缺超3个月，法定代表人代行职责并6个月内完成聘任[7] 任职限制 - 因贪污等犯罪被判刑执行期满未逾5年不得担任[4] - 担任破产清算等相关职务且负有个人责任未逾3年不得担任[4] - 最近3年曾受中国证监会行政处罚等不得担任[4] 履职禁止行为 - 任职期间不得挪用公司资产或资金[17] - 未经同意不得将公司资金借贷给他人等[18] 工作细则 - 细则所述“以上”均包含本数[20] - 经公司董事会批准后生效[21] - 解释权归属公司董事会[22]

管理层任期 - 总经理每届任期三年，连聘可连任[5] 关联交易审批 - 与关联自然人30万元以下关联交易（特定除外）由总经理批准[17] - 与关联法人成交金额占比或300万元以内关联交易（特定除外）由总经理批准[17] 交易审批 - 交易涉及资产总额等多指标占比10%以下或特定金额内由总经理审批[17][18] 细则发布时间 - 本细则于2025年12月29日发布[24]

重大事项报告义务人 - 持有公司5%以上股份股东等为重大事项报告义务人[7] 报告时间要求 - 控股股东及5%以上股份股东应在重大事项发生当日报告[10] - 及时报告指自起算日起或触及披露时点的2个交易日内[38] 重大交易报告标准 - 除日常经营交易，交易涉及资产总额占最近一期经审计总资产10%以上应报告[17] 日常经营交易标准 - 金额占最近一期经审计总资产50%以上且超1亿元[26] - 占最近一个会计年度经审计营业收入或营业成本50%以上且超1亿元[26] - 预计产生利润总额占最近一个会计年度经审计净利润50%以上且超500万元[26] 其他报告事项 - 提供担保不论数额大小均应及时报告[18] - 关联交易不论数额大小均应及时报告[21] - 重大风险事项含外部宏观环境重大不利变化等[22] - 重大风险事项涉及具体金额比照重大交易报告标准[24] - 控股股东及其一致行动人质押股份占其所持比例达50%以上及之后质押需报告[28] - 诉讼涉案金额超1000万元，且占最近一期经审计总资产或市值1%以上需报告[29] 制度适用范围与生效 - 重大事项内部报告制度适用于公司及子公司等[3] - 制度自董事会审议通过之日起生效施行[42] 信息管理与责任 - 董事会秘书负责重大事项信息管理及披露，证券投资部协助[7] - 报告义务人对重大事项材料真实性等负责[5] 其他关注事项 - 控股股东等拟提议重大资产重组等事项需关注[30] - 公司董事等人员增减持需履行手续或披露义务[30] 市值定义 - 市值指交易前10个交易日收盘市值算术平均值[39]

审计会议与报告频率 - 审计委员会至少每季度召开一次会议审议审计部工作计划和报告[8] - 审计委员会至少每季度向董事会报告一次内部审计情况[8] - 审计部至少每季度向审计委员会报告一次内部审计执行情况和发现问题[9] - 审计部至少每年向审计委员会提交一次内部控制评价报告[18] 审计计划与报告时间 - 审计部在会计年度结束前两个月提交年度内部审计工作计划[9] - 审计部在会计年度结束后两个月提交年度内部审计工作报告[9] 审计工作内容 - 审计部以业务环节为基础开展审计工作并评价内部控制[10] - 审计部在重要对外投资事项发生后及时进行审计[18] - 审计部需在重要的购买和出售资产、对外担保、关联交易事项发生后及时审计[19][29][20] - 审计部要在业绩快报对外披露前进行审计[21] 审计档案与制度 - 公司审计档案保存期限为10年[13] - 本制度自董事会决议通过之日起生效[34] - 本制度解释权归公司董事会[33] 内部控制相关 - 审计委员会要出具年度内部控制自我评价报告[23] - 公司董事会要在审议年度报告时对内部控制自我评价报告形成决议[24] - 公司至少每两年要求会计师事务所对财务报告相关内部控制有效性出具一次鉴证报告[25] - 会计师事务所出具非无保留结论鉴证报告时，公司董事会要做专项说明[25] 审计问题处理 - 审计部审查中发现内部控制重大缺陷或风险及时向审计委员会报告[26] - 审计部可对拒绝提供资料等行为的部门和个人提处分建议[27] - 内部审计人员利用职权谋私等行为会被董事会处分[28]

信息披露义务人 - 包括董事会秘书、董事等，含持股5%以上股东[3] 重大事件界定 - 一年内购买、出售重大资产超公司资产总额30%属重大事件[7] - 营业用主要资产抵押、质押、出售或报废一次超该资产30%属重大事件[7] - 任一股东所持公司5%以上股份被质押等情况属重大事件[8] 信息披露要求 - 董事、高级管理人员应保证信息披露真实、准确、完整[10] - 向所有投资者公开披露信息，确保平等获取[12] - 董事会就重大事项形成决议等情形应及时披露重大事项[12] - 披露业务、技术、财务等方面重大信息[15] - 针对性披露业绩波动、行业风险等相关事项[15] - 筹划重大事项应分阶段披露进展并提示风险[15] 定期报告披露 - 会计年度结束之日起4个月内披露年度报告，上半年结束之日起2个月内披露半年度报告，前3个月、9个月结束之日起1个月内披露季度报告，第一季度报告披露时间不得早于上一年度年度报告[24] - 变更定期报告披露时间需提前5个交易日向证券交易所申请[25] - 年度报告财务会计报告需经具有相关业务资格的会计师事务所审计，拟送股或转增股本的半年度或季度报告也需审计，仅现金分红可免[29] 未按时披露报告处理 - 未在规定期限披露季度报告，股票于报告披露期限届满当日停牌一天；未披露年度或半年度报告，股票自期限届满日起停牌，直至披露当日复牌，停牌期限不超过2个月，期间至少发布3次风险提示公告[30] - 财务会计报告被责令改正但未在规定期限改正，股票停牌直至披露改正后报告当日复牌，停牌期限不超过2个月，期间至少发布3次风险提示公告[32] 业绩预告与快报 - 预计年度经营业绩净利润为负值、与上年同期相比升降50％以上或扭亏为盈，应在会计年度结束之日起1个月内进行业绩预告[34] - 预计不能在会计年度结束之日起2个月内披露年度报告，应在该时间内按要求披露业绩快报[35] - 股票被实施退市风险警示，应于会计年度结束之日起1个月内预告全年营业收入等指标[35] - 披露业绩预告后，预计本期业绩与预告差异幅度达20%以上或盈亏方向变化，应及时披露更正公告[35] - 可在定期报告披露前发布业绩快报，披露主要财务数据和指标[35] - 定期报告披露前业绩快报与定期报告财务数据和指标差异幅度达10％以上需披露更正公告[37] 交易披露 - 交易（提供担保除外）涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产10%以上等六种情况需及时披露[41] - 交易（提供担保除外）涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产50%以上等六种情况除披露外还需提交股东会审议[41] - 日常经营范围内交易金额占公司最近一期经审计总资产50%以上且超1亿元等四种情况需及时披露[46] 担保事项 - 单笔担保额超过公司最近一期经审计净资产10％等六种担保事项需董事会审议后提交股东会审议[48] - 为全资子公司或控股子公司按规定提供担保可豁免部分担保规定[48] - 提供担保被担保人债务到期后15个交易日内未偿债或出现严重偿债问题需及时披露[49] 资产交易审议 - 购买、出售资产交易涉及资产总额或成交金额连续12个月内累计超公司最近一期经审计总资产30%需股东会审议且2/3以上表决权通过[49] - 单方面获得利益的交易可免于按规定履行股东会审议程序[49] 关联交易 - 与关联自然人成交金额30万元以上的交易需及时披露[51] - 与关联法人成交金额占公司最近一期经审计总资产或市值0.1%以上且超300万元的交易需及时披露[51] - 与关联人交易金额占公司最近一期经审计总资产或市值1%以上且超3000万元的交易，需提供评估或审计报告并提交股东会审议[51] - 年度净利润或营业收入与上年同期相比下降50%以上，或净利润为负值，应在年报披露业绩下滑或亏损原因等信息[66] - 与关联人日常关联交易协议期限超3年，应每3年重新履行审议和披露义务[55] - 拟进行须提交股东会审议的关联交易，应在提交董事会审议前取得独立董事事前认可意见[55] - 董事会审议关联交易事项，关联董事应回避表决，会议由过半数非关联董事出席，决议经非关联董事过半数通过[55] - 股东会审议关联交易事项，关联股东应回避表决[55] 股东股份质押 - 控股股东及其一致行动人质押股份占所持股份比例达50%以上及之后质押需披露相关信息[78] - 控股股东及其一致行动人质押股份占所持股份比例达50%以上且出现债务逾期等需披露相关信息[78] - 持股5%以上股东质押股份应在2个交易日内通知公司并披露质押情况[79] 其他披露事项 - 重大诉讼、仲裁涉案金额超1000万元且占公司最近一期经审计总资产或市值1%以上需披露[81] - 股票交易出现异常波动需于次一交易日披露公告[73] - 股票交易出现严重异常波动需按规定披露核查公告[74] - 申请或被申请破产重整等需披露进展事项[70] - 及时披露重大风险事项及影响[67] - 及时披露重大事故或负面事件及影响[68] 暂缓与豁免披露 - 信息存在不确定性或属临时性商业秘密，可暂缓披露[85] - 信息属商业秘密、敏感信息或国家秘密，可豁免披露[85] - 暂缓、豁免披露信息需符合未泄露、知情人承诺保密、交易无异常波动条件[86] - 特定信息作暂缓、豁免处理，由董秘登记，董事长签字确认后归档[87] - 已暂缓、豁免披露信息泄露或有传闻，应核实并披露[87] - 暂缓、豁免披露原因消除或期限届满，应披露信息及相关情况[87] 保密与违规处理 - 公司人员在信息未公开前负有保密义务[89] - 信息披露失职违规，视情节给予处分，重大损失追究赔偿和法律责任[91] 制度执行与适用 - 制度未尽事宜按相关规定执行，有差异参照新规则，必要时修订[93] - 本制度自董事会审议通过之日起适用，由董事会负责解释[96][97]

内幕信息界定 - 一年内购买、出售重大资产超资产总额30%等情况属内幕信息[6] - 持有公司5%以上股份股东或实控人情况变化属内幕信息[6] - 新增借款或对外担保超上年末净资产20%属内幕信息[6] - 放弃债权或财产超上年末净资产10%属内幕信息[6] - 发生超上年末净资产10%重大损失属内幕信息[7] 内幕信息知情人 - 包括持有公司5%以上股份股东及其董监高等[8] - 重大事项报送知情人至少包括公司及董高、控股股东等[10] 档案与备忘录 - 内幕信息公开披露前填知情人档案[10] - 重大事项制作进程备忘录[13] - 筹划重组首次披露时报送知情人档案[13] - 重组有重大调整等补充提交知情人档案[14] - 档案及备忘录保存10年，5个交易日内报交易所[14] - 重大事项变化及时补充报送相关档案及备忘录[15] 责任与管理 - 董事会秘书负责内幕信息知情人备案[16] - 公司及董高控制知情人范围到最小[18] - 知情人不得透露、泄露或利用信息买卖股票[18] - 提供未公开信息前确认签署保密协议或承诺[20] - 不得无依据向外部报送未公开财务信息[20] - 违反制度视情节处罚，犯罪移交司法机关[22] 制度相关 - 董事会负责制度修订和解释[24][27] - 经董事会审议通过生效施行[24][27]

审计工作安排 - 审计委员会协商确定年度财报审计时间安排[4] - 督促事务所按时提交审计报告并记录情况[5] 财报审阅与表决 - 注册会计师进场前后审阅财报并形成书面意见[2] - 对年度财报表决，决议提交董事会审核[2] 事务所聘任 - 原则上年审期间不改聘，改聘需经决议披露[3] - 续聘或改聘均需经审计委评价、董事会和股东会审议[3] 保密与沟通 - 年报编制审议期成员保密且不得买卖股票[3] - 董事会秘书组织协调审计委与注册会计师沟通[4]

管理责任 - 董事会秘书为投资者关系管理负责人，董事长为第一责任人[6][7] - 证券投资部负责投资者关系管理具体工作[6][7] 管理目的与原则 - 目的包括促进公司与投资者良性关系、建立优质投资者基础等[10] - 应遵循合规、平等、主动、诚实守信、公开公平公正原则[11][12][3] 工作对象与内容 - 工作对象包括投资者、证券分析师、媒体和相关机构[13] - 沟通内容涵盖发展战略、经营管理信息等[14] 沟通方式与要求 - 沟通方式包括定期报告、年度报告说明会等[15] - 应在“上证e互动平台”发布信息并及时回复提问[3][16] 培训与危机处理 - 员工特别是相关负责人应接受知识培训[11] - 危机事件后要及时获取信息并制定公关沟通计划[16] 说明会相关 - 按规定积极召开投资者说明会并及时披露情况[16][19] - 拟召开需会前公告，特定情形必须召开[17][19] - 重大事件说明会董事长等相关责任人应参加[19] 信息披露 - 发布重大信息应及时向交易所报告并下一交易日开市前披露[19] 制度生效 - 本制度自董事会审议通过之日起生效施行[24]

行业与公司 * 涉及的行业为商业航天产业，涵盖卫星制造与运营、火箭发射、地面设备及配套服务等多个环节[1] * 涉及的公司包括但不限于：航天电子、盛邦安全、国瓷材料、上海港湾、东珠生态、中衡设计、安徽合力、恒立液压、中集安瑞科、海兰股份、国际精工、上海沪工、光电公司、君达股份、复旦微电等[3][9][10][11][12][13][15][23] 核心观点与论据 **行业基本面与拐点** * 预计整个商业航天产业链将在2027年左右迎来基本面拐点[2] * 从2025年至2026年，发热量同比大幅增长，尽管绝对值仍处于低位水平，但拐点特征已经显现[2] * 自2025年起，行业事件和政策催化因素开始密集出现，例如海外卫星概念（如谷歌的算力上天、太空税中心）及SpaceX的上市计划，与国内催化因素形成共振[2] **近期行情驱动与特点** * 本轮商业航天行情由太空算力中心概念驱动，相比之前基于供给短缺或特殊需求的发展逻辑，这一场景市场规模和前景空间更为广阔，市场对短期业绩容忍度有所提升[1][4] * 选股逻辑主要按照高弹性和抗通缩两大逻辑[4] * 催化密度更大且力度更强，自2025年年底到2026年初，大量火箭公司将进行可回收火箭首飞，只要有一次成功将极大提振产业链情绪[4] * 到2026年的二三季度，多家商业航天公司将陆续IPO上市，包括SpaceX也在筹备上市，这些事件将持续催化整个产业链[4] **卫星侧投资方向** * 建议优先关注高弹性和抗通缩标的，包括载荷侧天线、电源平台以及新基建等方向[5] * **载荷侧天线**：通信卫星性能核心指标是数据传输速率和带宽大小，而影响这些指标最核心的是天线，涉及公司如臻雷、铖昌、灿勤、通宇信科[5] * **电源平台**：随着卫星功能复杂度增加，对电力消耗需求也不断增加，在单位面积太阳翼光伏转换效率无法显著提升情况下，提高太阳翼用量成为唯一选择，例如马斯克的一代到三代卫星，其太阳翼面积从20多平米增加到100多平米，未来可能达到200多平米以上，因此电源平台具有良好的抗通胀属性[7] * **新基建**：未来星间链路成为发展重点方向，其传输速率需不断提升，这些环节随着卫星性能提高而用量增加，在降本背景下具备较好的抗通胀属性[7] **关键材料与市场空间** * 第五卫星项目涉及多种化工材料，包括结构材料（如碳纤维、环氧树脂、钛合金）、控制材料（如PI膜）、电池材料、光学载荷材料（如碳化硅）和通信领域材料（如陶瓷管壳）[8] * 其中，陶瓷管壳市场潜力巨大，目前单颗卫星的价值量约为100万元，如果未来中国低轨卫星数量达到几万颗，每年需求可能达到5万颗，对应市场空间约100亿元[9] * 国瓷材料在该领域发展迅速，从2024年的小几千万收入增长至2025年的预期一个多亿，并且毛利率高达60%，净利润超过40%[9] **对其他行业的影响与机会** * **建筑行业**：商业航天为建筑行业提供了新的转型机会，例如上海港湾已实现几十台卫星的能源管理系统供货；东珠生态通过并购获取卫星相关业务；中衡设计依托工业建筑设计能力承接多个火箭厂房项目[10] * **机械制造板块**：主要集中于发射场设备、耗材制造以及火箭与卫星结构件制造，具体公司包括：安徽合力（火箭导流板）、恒立液压（起竖油缸，每年订单规模约千万级别）、中集安瑞科（低温液氧储罐，2025年7月向客户提供了9台大型产品）、海兰股份（制氧制氮设备）、国际精工（国内航天轴承龙头，占据90%以上市场份额）[11] * **太空光伏**：市场前景广阔，由低轨卫星和太空算力驱动，每年市场空间可超过千亿，当前主流技术路线是生化加，未来可能聚焦于新技术路线如异质结和钙钛矿叠层[14] * **卫星配套与服务**：上海沪工的子公司护航卫星专注于商业卫星配套产品和服务，已完成多颗卫星的总装、电中、热控等工作[12] **重点公司分析** * **航天电子**： * 是航天科技集团核心龙头，国内领先的模块手机厂，几乎所有国内卫星上都装备有公司的测控通信数传设备[3][17] * 在激光通信领域技术领先，与兄弟单位是国内进展最快、终端数量最多的主机院所之一，目前能满足同轨和异轨持续稳定握手连接的供应商主要是公司和兄弟单位[17][18] * 在火箭配套业务中占据极高份额，国内一枚长征运载火箭中约2/3的电子产品由公司提供，这些产品占火箭成本的20%，单件配套价值量可达一两千万元[20] * 在无人机领域，公司是国内中小型无人机最大的主机院所，预计明后两年业务将有显著增长，主要来源于军援军贸市场以及内装交付恢复[21] * **盛邦安全**： * 作为星载二代星的安全模块标准制定者，布局卫星互联网安全领域，推出200G高速链路通讯加密网关（传统国内方案为40G）[3][24] * 通过投资并购（如威纳芯通、星展车控，收购天域安）拓展产品配套价值，从原来的几十万拓展到数百万[24] * 传统上以软件研发能力见长，其网络空间地图等产品未来将在空天地海全链路通讯网络中发挥重要作用[25][26] * **光电公司/君达股份（太空光伏）**： * 光电公司在生化加碳电池片领域提供高效抗辐照性能的生化加外延片，实验室转化效率突破40%，商业化程度达到33%[13] * 君达股份与上亿光电合作开发钙钛矿叠层技术，在轨评价和中试产建设预计今明两年进行，大批量出货有望在2027年实现[15] 其他重要内容 **未来应用场景** * 包括卫星互联网通讯、太空算力，以及专网、特种领域如应急、国防动员、消防、公安等，涉及天空天地一体化融合通讯[22] * 商业银行专网建设及关键元器件（如抗辐照FPGA和抗辐照Flash）方面也有发展机会[27] **技术发展趋势** * 星载设备关键元器件的发展趋势包括抗辐照元器件，如复旦微电，其单颗卫星价值接近几百万人民币[23] * 卫星互联网安全是关键投入方向，包括二代星间组网、安全数据传输等问题[23]