证券代码：688692 证券简称：达梦数据 公告编号：2024-017 第二届监事会第一次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、会议召开情况 武汉达梦数据库股份有限公司(以下简称"公司")第二届监事会第一次会议（以 下简称"本次会议"）于 2024 年 8 月 2 日以现场方式召开。本次会议通知已于 2024 年 8 月 1 日以微信、电子邮件等方式送达公司全体监事。本次会议为紧急会议，经 全体监事一致同意，豁免本次会议的通知时限，召集人已在会议上对本次紧急会议作 出说明。本次会议由全体监事共同推举徐菁女士主持，应出席监事 3 人，实际出席监 事 3 人。本次会议的召集、召开及表决程序符合《中华人民共和国公司法》等法律法 规、规范性文件和《公司章程》的有关规定。 二、会议审议情况 武汉达梦数据库股份有限公司 表决结果：赞成 3 票；反对 0 票；弃权 0 票。 具体内容详见公司同日披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《关 于完成董事会、监事会换届选举及聘任高级管理人员、证券 ...

法律意见书 北京市金杜律师事务所（以下简称本所）接受武汉达梦数据库股份有限公 司（以下简称公司）委托，根据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、 《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、中国证券监督管理委员会《上 市公司股东大会规则（2022 年修订）》（以下简称《股东大会规则》）等中华人 民共和国境内（以下简称中国境内，为本法律意见书之目的，不包括中国香港 特别行政区、中国澳门特别行政区和中国台湾地区）现行有效的法律、行政法 规、规章、规范性文件（以下统称法律法规）和现行有效的《武汉达梦数据库 股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）有关规定，指派律师出席公司于 2024 年 8 月 1 日召开的公司 2024 年第二次临时股东大会（以下简称本次股东 大会），并就本次股东大会相关事项出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师查阅了公司提供的以下文件： 1. 公司 2024 年 6 月 11 日公告的《公司章程》以及 2024 年 7 月 3 日公告 的章程修正案； 2. 公司于 2024 年 7 月 15 日召开的第一届董事会第三十五次会议决议； 北京市金杜律师事务所 关于武汉达梦 ...

证券代码：688692 证券简称：达梦数据 公告编号：2024-016 武汉达梦数据库股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：有 第一项议案《关于变更公司 2024 年年度会计师事务所的议案》未通过。 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 62 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 62 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 56,503,561 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 56,503,561 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的 | 74.3468 | | 比例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例 | 74.3468 | | （%） | | （四） 表决方式是否符合《公司法》及公司章程的规定，大会主持情况等。 （一） 非累积投票议案 1、 议案名称：关于变更公司 2024 年年度会计师事务所的议 ...

报告评级 - 报告给予"增持"评级 [9] 公司概况 - 达梦数据成立于2000年,创始人为国产数据库之父冯裕才,公司产品迭代8代,已建立以数据库管理系统为核心的产品生态体系 [2] - 公司拥有全部核心源代码的自主知识产权,产品广泛应用于金融、能源、航空、通信等多个领域,拥有建设银行、中国人保、国家电网等知名客户 [22] - 公司通过基础数据库软件、数据库集群软件、云计算和大数据系列软件等产品,构建了以数据库管理系统为核心的产品生态体系 [23][24][25] 公司治理 - 公司实控人为国产数据库之父冯裕才,中国软件(中国电子及其关联方持股35.77%)为第一大国有股东,持股18.91% [35][36] - 公司形成了"一支队伍、一所学校、一个家庭"的企业文化,核心研发、销售团队稳定 [38] 财务表现 - 2019~2023年,公司营收由3.02亿元增长至7.94亿元,CAGR达27.34%;归母净利润由0.89亿元增长至2.96亿元,CAGR达35.04% [43][44] - 软件授权业务占比约90%,毛利率维持在90%以上,且逐年上行 [48][49] - 销售、研发费用率维持稳定,管理费用率有望随扩张而下降 [51][52][53] 市场空间 - 根据IDC预测,预计到2028年,中国关系型数据库市场规模将达到705.6亿元,5年CAGR达20.9% [76][88] - 本地部署的传统数据库市场规模有望超140亿,国外厂商市场份额超35% [80][81][82][83] - 信创推动和企业数字化转型,将带动数据库市场快速扩容 [89] 竞争优势 - 达梦率先实现了共享存储集群等核心技术的国产化突破,产品性能指标国内领先 [116][117][118][119][124] - 公司产品与Oracle高度兼容,支持国内外主流软硬件平台,生态优势明显 [125][126][128] - 公司构建了覆盖全国的渠道服务网络,拥有丰富的行业标杆项目 [130][131][132][133][143][144] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年营收为9.25/10.79/12.57亿元,归母净利润为3.30/4.29/5.32亿元 [156] - 选择中望软件、金山办公作为可比公司,给予公司2024年60倍PE,对应目标价260.55元,目标市值198亿元 [159][160] 风险提示 - 市场竞争加剧、信创推进不及预期、技术进步不及预期、存货跌价风险、渠道销售收入集中风险 [162][163][164][165][166]

证券代码：688692 证券简称：达梦数据 公告编号：2024-015 武汉达梦数据库股份有限公司 关于完成工商变更登记并换发营业执照的公告 6、成立日期：2000 年 11 月 13 日 7、住所：武汉东湖新技术开发区高新大道 999 号未来科技大厦 C3 栋 16-19 层 8、经营范围：数据库管理系统、数据中心、数据分析、信息系统集成及网络工 程等技术的开发、技术服务及内训；计算机软件的开发、制造及批发兼零售； 货物的进出口、技术进出口、代理进出口(不含国家禁止进出口的货物及技 术)；经国家密码管理局审批并通过指定检测机构产品质量检测的商用密码产品 的批发兼零售(凭许可证在核定期限内经营)；经国家密码管理机构批准的商用 密码产品开发、生产(凭许可证在核定期限内经营)。(涉及许可经营项目，应取 得相关部门许可后方可经营) 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 武汉达梦数据库股份有限公司(以下简称"公司")于 2024 年 7 月 1 日召开第一 届董事会第三十四次会议，审议通过《关于变更公司注册资本、公司类型 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司在信创数据库行业领先，数据库高度产品化，集中式数据库 DM8 技术自研、迁移顺滑兼容广阔，渠道建设区域健全，且拥有全栈数据库产品能力，助力信创步入核心系统替换深水区，可给予一定的估值溢价 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、达梦数据：信创数据库行业领先，全栈产品扬帆护航 - 发展历程：历经研发积淀期、技术成熟期、行业拓展期与信创腾飞期四个阶段，目前凭借集中式数据库优势稳居市场前列 [29] - 产品结构：从通用关系型数据库产品延伸向全栈数据产品，在党政信创、金融和电力行业领跑，主要产品 DM8 向全栈产品延伸，覆盖多个重要领域 [36][37] - 股权结构：股权结构稳定，创始人冯裕才技术背景深厚，实际控制人为中国电子，在其加持下增强了公司在党政信创中的竞争力 [21][65] - 财务分析：营收及净利润增幅显著，2019 - 2023 年营业收入年均复合增长率为 27.39%，归母净利润年均复合增长率为 34.92%；毛利结构性改善，2019 - 2023 年主营业务毛利率从 80.30%提振至 95.81%；研发投入稳步增长，2019 - 2023 年研发费用复合增长率达 27.46%，技术人才持续补充 [40][44][69] 二、行业：党政数据库高资质壁垒，行业数据库选型技术为王 - 市场规模与竞争格局：国内数据库市场规模扩张，国产数据库加速追赶国际厂商，2023 年海外数据库市占率较 2019 年下降 29.6%，达梦数据库和华为系数据库的占比显著提升 [72] - 信创进程：党政信创率先试水推广，行业信创进入规模化应用阶段，数据库替代由易入难，从一般业务系统逐步渗透到次核心和核心业务系统 [49][50] - 数据库选型差异：党政信创以集中式数据库为主，行业信创集中式占比较高，分布式加速渗透核心系统 [53] 三、集中式数据库：构筑高壁垒，党政信创核心系统加速落地 - 技术自研：公司代码 100%全自研，掌握产品技术发展方向的完全决策权，核心产品 DM8 技术水平达到国内领先、国际先进 [83][84] - 迁移兼容：柔性迁移解决方案降低成本，DM8 与 Oracle 设计思路相似、SQL 语法基本一致，迁移后学习成本低，且与众多软硬件产品适配兼容良好 [85][88] - 渠道建设：采取渠道为主+直销为辅的商业模式，内部服务能力和水平领先，外部渠道建设加强，在党政核心+行业 OA 加速落地 [89][91][92] 四、新一代数据库产品：全栈布局，行业信创打开远期空间 - 集群数据库：推出 DMDSC 和 DMMPP，打破共享存储集群技术垄断，适用于密集交易型系统，在多个行业成功应用 [99][124] - 分布式数据库：选择原生分布式数据库技术路线，具备数据强一致性、横向扩展能力、大地理跨度容灾能力和产品通用性 [126] - 云数据库：云部署产品走向成熟，云原生数据库占比扩大，达梦启云数据库云服务系统已在多个单位成功应用 [127][128] - 图数据库：梦图数据库（GDM）具备完全自主知识产权，蜀天梦图研发分布式图数据库管理系统，NoSQL 数据库适应好复杂度数据，图数据库应用广泛 [132] 盈利预测及估值 - 预计 2024 - 2026 年归母净利分别为 3.50、4.18、5.10 亿元，以 2024 年 7 月 22 日收盘价计算，对应 PE 分别为 50.8x、42.5x、34.8x [3]

2024 年第二次临时股东大会议案 武汉达梦数据库股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会会议资料 股票简称：达梦数据 股票代码：688692 二〇二四年八月 2024 年第二次临时股东大会议案 | | | | 2024 年第二次临时股东大会会议须知 2 | | --- | | 2024 年第二次临时股东大会会议议程 4 | | 议案一：关于变更公司 2024 年年度会计师事务所的议案 6 | | 议案二：关于公司董事会换届选举暨选举第二届董事会非独立董事的议案 9 | | 议案三：关于公司董事会换届选举暨选举第二届董事会独立董事的议案 10 | | 议案四：关于公司监事会换届选举暨选举第二届监事会非职工代表监事的议案 11 | 1 2024 年第二次临时股东大会议案 2024 年第二次临时股东大会会议须知 为了维护全体股东的合法权益，确保股东大会的正常秩序和议事效率，保证大会 的顺利进行，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》，中国证监 会《上市公司股东大会规则》以及《武汉达梦数据库股份有限公司章程》《武汉达梦 数据库股份有限公司股东大会议事规则》的相关规定，武汉达梦数据库股份有限公司 （ ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：国产数据库行业 - **公司**：达梦数据 纪要提到的核心观点和论据 达梦数据地位与优势 - **核心观点**：达梦数据是国产数据库领域绝对龙头，在集中关系型数据库领域领先 - **论据**：核心产品集中关系型数据库替换海外 Oracle 和 IBM DB2 等有显著优势，完全自主研发、有自主版权，成立 40 多年，在国产化替代市场特别是党政及各行业业务系统表现突出，有丰富行业落地案例 [1][2] 信创领域发展机会 - **核心观点**：信创为达梦提供广阔市场空间，公司有望持续快速增长 - **论据**：信创进入常态化，业务系统国产化替代加速，集中关系型数据库是主流，适用于事务型数据库需求 [1][3][4] 竞争格局与成长性 - **核心观点**：达梦在集中关系型数据库领域领先，未来盈利保持 15%以上增长 - **论据**：完全自主研发、核心技术突破、行业落地案例丰富，新兴领域如非结构化数据处理有成长机遇，信创行业深入推进或超预期 [1][4] 发展历程与产品 - **核心观点**：达梦发展分阶段，目前收入主要来自数据库产品授权及相关解决方案服务 - **论据**：起源于华东科技术学数据库研究所，从雏形孵化到商业化，“达梦八”奠定国内龙头地位，2020 年后全方位发展，推出一体机等 [4] 销售与股权结构 - **核心观点**：以渠道销售为主、直销为辅，股权结构合理激励人才 - **论据**：通过合作伙伴触达更多客户支持现金流回流，主要经销商有中电信息和神州数码，实控人为冯玉才，通过员工持股平台持股投票，引入国资股东 CEC [5] 财务表现 - **核心观点**：公司经历快速成长后保持稳定增长 - **论据**：2019 - 2021 年电子公文信创推动快速成长，2021 年后在能源、军工、金融等行业拓展保持增长，2022 - 2023 年这些行业销售比例增速高 [6] 国产数据库行业现状与达梦表现 - **核心观点**：行业处于快速发展早期，达梦业绩稳健 - **论据**：核心业务系统替代需求大，市场空间未开发，国产化替代将深入，达梦在 A 股市场收入和利润表现好，主业经营利润稳健增长 [7] 国产数据库行业挑战 - **核心观点**：行业面临生态适配兼容性、产品性能稳定性、方案探索等挑战 - **论据**：Oracle 等国际巨头生态适配有优势，国产厂商产品稳定性需时间验证，分布式和集中关系型方案未形成主流 [8] 市场空间与竞争格局 - **核心观点**：市场潜力大，参与者多但替代机遇大 - **论据**：约 60%市场未国产化替代，核心业务系统国产厂商占比低，金融等领域大量使用国外产品，参与者包括老牌企业、云服务厂商、初创企业和跨界大厂 [9] 客户选择因素 - **核心观点**：客户选数据库看重安全可靠性、稳定性、迁移容易程度和兼容性 - **论据**：政府和金融等行业重视数据安全，产品稳定性需案例积累，达梦自主研发、案例丰富且有异构数据同步工具 [10][11] 达梦与开源数据库对比 - **核心观点**：达梦相比开源数据库有优势 - **论据**：完全自主研发可及时响应性能波动问题，案例积累丰富，有异构数据同步工具确保迁移顺利 [11] 分布式与集中关系型数据库选择 - **核心观点**：两者各有优缺点，适用于不同场景 - **论据**：集中关系型适用于交易转账等场景，保证数据一致性；分布式适用于高并发场景，但无法满足严格数据一致性 [12] 达梦未来发展前景 - **核心观点**：达梦前景广阔，需强化柔性替代方案 - **论据**：进入核心应用系统去 IOE 阶段，增速可观，在电力和党政等领域成绩推动市场渗透率提升，有专业团队保障创新 [13] 国内数据库市场趋势与潜力 - **核心观点**：市场趋势是国产化替代，非关系型数据库潜力大 - **论据**：替换海外大厂产品，非关系型数据库全球市场有潜力，数据分析软件需求旺盛 [14] 分布式与集中式数据库优劣势 - **核心观点**：两者各有优势和挑战 - **论据**：集中式在核心业务系统有优势，分布式在高并发处理和弥补硬件短板出色，但运维复杂、数据一致性难保证 [15] 达梦非关系型数据库布局 - **核心观点**：达梦在非关系型数据库多方面布局 - **论据**：在成都研发图数据库用于金融反洗钱，苏州团队专注缓存时序及文档多模数据库为相关行业提供方案，强调同一套底座架构标准化交付 [15] 达梦盈利预测与增长重点行业 - **核心观点**：整体业绩中性偏保守，增长有望提速 - **论据**：党政部门恢复采购，能源行业稳健增长，金融是重点发展领域，军工等其他行业有潜力 [16] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2021 年达梦获得一至两亿元核高基补贴提升当年利润，即便不考虑补贴主业经营利润也稳健增长 [7] - 去年起达梦数据库一体机开始放量销售，虽毛利率低但满足客户需求、扩展客户群体 [8] - 中国数据库市场规模约为 260 亿元，以双位数年增长率持续增长，达梦在集中关系型数据库领域占超一半份额 [10]

会议主要讨论的核心内容 - 公司是国产数据库绝对龙头,拥有完全自主版权的数据库产品,是替换海外Oracle等产品的最有力选择 [1][2][3] - 公司在数据库核心技术如共享存储集群上有突破,在集中关系型数据库领域保持遥遥领先的地位 [3][4][19][20] - 随着信创行业进入深水区,公司数据库产品将受益于业务系统国产化替代的加速 [2][3][9] - 公司收入结构以数据库产品授权为主,同时提供数据库一体机等解决方案,销售以渠道为主 [6][7][8] 问答环节重要的提问和回答 1. 问: 国内数据库厂商众多,达梦的竞争格局如何? 答: 达梦凭借完全自主代码、核心技术突破以及大量行业落地案例,在集中关系型数据库领域保持绝对领先地位 [3][4][18][19][20] 2. 问: 远期做完替代后,公司的成长性如何? 答: 集中式和分布式数据库各有优缺点,未来集中式仍是主流,公司在新兴领域如分布式也有增量机会 [4][5][20][21][22][23][24][25][26] 3. 问: 国内数据库市场空间有多大? 答: 国内数据库市场规模约260亿,达梦占据超过一半的集中关系型数据库市场份额,空间充分 [16][17] 4. 问: 客户在选择数据库时看重什么? 答: 客户看重安全可靠性、稳定性、迁移兼容性,达梦在这些方面具有优势 [17][18][19][20]

财务数据和关键指标变化 - 公司 2019 年至 2021 年经历了三年快速成长期,收入保持持续稳健增长 [17] - 2023 年行业收入占比快速提升,党政收入占比下降至三分之一 [18] - 公司利润一直保持稳健增长,2021 年有一次性补贴导致利润较高 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司收入主要来自数据库产品授权,占比超过 90% [12] - 数据库一体机业务近年来开始放量,为公司带来新的收入增长点 [21] - 公司销售模式以渠道销售为主,直销占比较低 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 党政市场占比下降至三分之一,行业市场如能源、军工、金融等快速增长 [18] - 公司在电力、党政等行业具有垄断性优势,已实现大规模替代 [48][49] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于自主可控的数据库产品,拥有完全自主知识产权 [5] - 公司在集中式关系型数据库领域具有明显竞争优势,在分布式数据库等新兴领域也有布局 [47][51][52][53][55][56] - 公司产品在生态适配性、性能稳定性、迁移成本等方面优于开源产品 [24][25][26][35][37][38] - 行业参与者众多,但公司在集中式关系型数据库替代上具有遥遥领先的地位 [9][30][36][37][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为信创行业已进入常态化阶段,数据库国产化替代进入高峰期 [6][7][31][32] - 管理层预计公司业绩有望持续超预期增长 [10] 其他重要信息 - 公司拥有完全自主知识产权,起源于华中科技大学数据库研究所 [11][16] - 公司股权结构稳定,有国资股东支持,员工持股比例高达 20% [16] - 公司在共享存储集群等核心技术上有突破性创新 [40][41][42][43]