招商证券股份有限公司 关于武汉达梦数据库股份有限公司 与中国电子财务有限责任公司签订《全面金融合作协议》 暨关联交易的核查意见 招商证券股份有限公司（以下简称"招商证券"或"保荐机构"）作为武 汉达梦数据库股份有限公司（以下简称"达梦数据"或"公司"）首次公开发 行股票并在科创板上市持续督导阶段的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业 务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创 板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等有关法律法规和规范性文件 的要求，对达梦数据与中国电子财务有限责任公司签订《全面金融合作协议》 暨关联交易的事项进行了核查，核查情况如下： 一、关联交易概述 为确保长期获得稳定可靠的资金来源保障，降低财务成本，提高综合经济 效益，保障持续稳定发展，公司拟与关联方中国电子财务有限责任公司（以下 简称"中电财务"）签订《全面金融合作协议》。根据该协议，中电财务在其经 营范围许可的范围内，为公司及所属子公司提供有关金融服务，包括但不限于 办理财务和融资顾问、信用鉴证及其它相关的咨询、代理服务、存款服务、贷 款服务等业务。 中国软件与技术服务股份有限公司（以下简称"中国软件 ...

报告公司投资评级 - 文档未提及本次评级，上次评级也未给出 [1] 报告的核心观点 - 达梦数据发布2024年年度报告，营收、归母净利润、扣非净利润和经营性现金流净额均实现同比增长，单2024Q4营收和归母净利润也同比增长 [1] - 受益于行业信创推进，业务收入快速增长，公司坚持自主创新、积极适配国内产业生态、高度重视技术创新，有望受益于信创进程加速带来业绩持续增长 [2] - 预计2025 - 2027年EPS分别为6.02/7.61/9.64元，对应P/E分别为58.12/46.01/36.33倍 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营收10.45亿元，同比增长31.49%；归母净利润3.62亿元，同比增长22.22%；扣非净利润3.41亿元，同比增长24.14%；经营性现金流净额4.73亿元，同比增长36.95%；单2024Q4营收4.15亿元，同比增长19.34%；归母净利润1.88亿元，同比增长5.43% [1] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为13.09/16.50/20.86亿元，增长率分别为25.3%/26.1%/26.5%；归属母公司净利润分别为4.58/5.78/7.32亿元，增长率分别为26.5%/26.3%/26.6% [4] - 2024年整体毛利率为89.63%，销售费用/管理费用/研发费用分别为3.35/0.96/2.07亿元，同比变化分别为+15.67%/+28.17%/+25.16%，三费费用率分别为32.03%/9.16%/19.79% [2] 业务增长原因 - 受益于能源、交通等领域信息化建设加速及采购增长，软件产品使用授权业务收入较上年同期增长22.79%，运维服务收入同比增长38.50% [2] - 积极推进在实施项目的交付与验收，2024年数据及行业解决方案业务收入同比增长204.51% [2] - 数据库一体机在党政、教育、交通、烟草等行业应用及推广，数据库一体机销售业务同比增长179.59% [2] 产品创新与适配 - 2024年达梦数据库管理系统V8.4和分布式版DMDPC通过“安全可靠测评”，DMV8.10和达梦启云数据库云服务系统荣获2024年湖北省首版次软件产品 [2] - 2024年进一步细化核心业务场景，金融客户应用范式持续扩大，与众多头部级ISV开展合作，截至2024年底已与产业链上下游多家厂商完成11,000余款产品兼容适配 [2] 研发投入与成果 - 2024年研发人员达到503人，相较2023年增加42人；截至2024年12月31日，已拥有授权发明专利345个，外观设计专利2个，软件著作权402个，其他知识产权51个 [2]

报告公司投资评级 - 文档未提及本次投资评级 [1] 报告的核心观点 - 达梦数据发布2024年年度报告，营收、归母净利润、扣非净利润和经营性现金流净额均实现同比增长，单2024Q4营收和归母净利润也同比增长 [1] - 受益于行业信创推进，业务收入快速增长，公司坚持自主创新、积极适配国内产业生态、高度重视技术创新，有望受益于信创进程加速带来业绩持续增长 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营收10.45亿元，同比增长31.49%；归母净利润3.62亿元，同比增长22.22%；扣非净利润3.41亿元，同比增长24.14%；经营性现金流净额4.73亿元，同比增长36.95%；单2024Q4营收4.15亿元，同比增长19.34%；归母净利润1.88亿元，同比增长5.43% [1] - 预计2025 - 2027年EPS分别为6.02/7.61/9.64元，对应P/E分别为58.12/46.01/36.33倍 [2][3] - 2023 - 2027年营业总收入分别为7.94/10.44/13.09/16.50/20.86亿元，增长率分别为15.4%/31.5%/25.3%/26.1%/26.5%；归属母公司净利润分别为2.96/3.62/4.58/5.78/7.32亿元，增长率分别为10.1%/22.2%/26.5%/26.3%/26.6%；毛利率分别为95.7%/89.6%/89.7%/89.5%/89.3%；ROE分别为21.0%/11.2%/12.9%/14.7%/16.6% [4] 业务增长原因 - 受益于能源、交通等领域信息化建设加速及采购增长，软件产品使用授权业务收入增长22.79%，运维服务收入增长38.50% [2] - 积极推进在实施项目交付与验收，数据及行业解决方案业务收入增长204.51% [2] - 数据库一体机在多行业应用推广，销售业务增长179.59% [2] 产品创新成果 - 2024年达梦数据库管理系统V8.4和分布式版DMDPC通过“安全可靠测评”，DMV8.10和达梦启云数据库云服务系统荣获2024年湖北省首版次软件产品 [2] 产业生态建设 - 2024年细化核心业务场景，金融客户应用范式扩大，建设范围延伸；与众多头部级ISV合作，截至2024年底与产业链上下游多家厂商完成11,000余款产品兼容适配 [2] 研发投入情况 - 2024年整体毛利率89.63%，销售费用/管理费用/研发费用分别为3.35/0.96/2.07亿元，同比变化分别为+15.67%/+28.17%/+25.16%，三费费用率分别为32.03%/9.16%/19.79% [2] - 2024年研发人员达503人，较2023年增加42人；截至2024年12月31日，拥有授权发明专利345个，外观设计专利2个，软件著作权402个，其他知识产权51个 [2]

证券代码：688692 证券简称：达梦数据 公告编号：2025-020 武汉达梦数据库股份有限公司 关于召开 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩说明会的 重要内容提示： 会议召开时间：2025 年 4 月 29 日（星期二）09:00-10:00 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2025 年 4 月 22 日（星期二）至 4 月 28 日（星期一）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 dameng@dameng.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进 行回答。 武汉达梦数据库股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 4 月 15 日 在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露了《2024 年年度报告》及其摘 要，将于 2025 年 4 月 25 日披露《2025 年第一季度报告》。为便于广大投资者 更全面深入地了解公司 2024 年度及 2025 年 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 2024 年达梦数据全年收入持续高增，党政及行业市场渗透率不断提升，作为国产数据库龙头，有望充分受益于党政及行业信创的持续推进 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 市场与基础数据 - 2025 年 4 月 17 日收盘价 353.10 元，年内最高/最低 464.40/190.03 元，流通 A 股/总股本 0.15/0.76 亿股，流通 A 股市值 53.67 亿，总市值 268.36 亿 [3] - 2024 年 12 月 31 日基本每股收益 5.44 元，摊薄每股收益 5.44 元，每股净资产 42.93 元，净资产收益率 11.03% [3] 财务数据 - 2024 全年公司实现收入 10.44 亿元，同比高增 31.49%；归母净利润 3.62 亿元，同比增长 22.22%，扣非净利润 3.41 亿元，同比增 24.14%；四季度收入 4.15 亿元，同比增 19.34%；四季度归母净利润 1.88 亿元，同比增 5.43%，扣非净利润 1.82 亿元，同比增长 9.81% [4] - 分业务看，2024 年软件产品使用授权业务收入 8.94 亿元，同比增长 22.79%；数据及行业解决方案业务收入 0.98 亿元，同比高增 204.51%；数据库一体机销售业务收入 0.13 亿元，同比高增 179.59%；运维服务收入 0.38 亿元，同比增长 38.50% [5] - 2024 年公司毛利率为 89.63%，较上年同期降低 6.18 个百分点；销售、管理、研发费用率均有所下降，分别较上年同期降低 4.38、0.24、1.00 个百分点，净利率达 34.44%，较上年同期降低 2.43 个百分点 [5] - 预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 5.99、7.56、9.59，对应 4 月 17 日收盘价 353.10 元，2025 - 2027 年 PE 分别为 58.94、46.71、36.84 [7] - 2023 - 2027 年营业收入分别为 794、1044、1325、1683、2139 百万元，YoY 分别为 15.4%、31.5%、26.9%、27.0%、27.1%；净利润分别为 296、362、455、574、728 百万元，YoY 分别为 10.1%、22.2%、25.8%、26.2%、26.8% [8] 产品与市场拓展 - 2024 年公司保持高水平研发投入，推出数据库智能运维平台和云原生信创异构适配平台，在共享集群、云数据库、数据库一体机等方面有较大突破 [6] - 截至 24 年底，全国 98 家央企中超一半使用公司产品；金融客户达 260 家，累计上线近 2000 套金融业务系统，核心系统超 300 套；与国家电网形成长期稳定合作关系，近三年集采调度类软件年度中标比接近 100%；2024 年产品在医疗领域数十家机构上线，在运营商、交通、制造等领域打造多个行业标杆 [6]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 党政及行业信创持续推进，驱动公司收入保持高增，公司作为国产数据库龙头，有望充分受益于党政及行业信创的持续推进 [3][4][6] 根据相关目录分别进行总结 公司市场与基础数据 - 2025 年 4 月 17 日收盘价 353.10 元，年内最高/最低 464.40/190.03 元，流通 A 股/总股本 0.15/0.76 亿股，流通 A 股市值 53.67 亿，总市值 268.36 亿 [2] - 2024 年 12 月 31 日基本每股收益 5.44 元，摊薄每股收益 5.44 元，每股净资产 42.93 元，净资产收益率 11.03% [2] 公司财务数据 - 2024 全年公司实现收入 10.44 亿元，同比高增 31.49%；全年实现归母净利润 3.62 亿元，同比增长 22.22%，实现扣非净利润 3.41 亿元，同比增 24.14% [3] - 2024 年四季度公司实现收入 4.15 亿元，同比增 19.34%；四季度实现归母净利润 1.88 亿元，同比增 5.43%，实现扣非净利润 1.82 亿元，同比增长 9.81% [3] - 2024 年公司软件产品使用授权业务收入 8.94 亿元，同比增长 22.79%；数据及行业解决方案业务收入 0.98 亿元，同比高增 204.51%；数据库一体机销售业务收入 0.13 亿元，同比高增 179.59%；运维服务收入 0.38 亿元，同比增长 38.50% [4] - 2024 年公司毛利率为 89.63%，较上年同期降低 6.18 个百分点，净利率达 34.44%，较上年同期降低 2.43 个百分点 [4] - 预计公司 2025 - 2027 年 EPS 分别为 5.99、7.56、9.59，对应 4 月 17 日收盘价 353.10 元，2025 - 2027 年 PE 分别为 58.94、46.71、36.84 [6] 公司业务发展 - 2024 年公司保持高水平研发投入，聚焦 AI、云计算、分布式等技术，推出数据库智能运维平台和云原生信创异构适配平台，在共享集群、云数据库、数据库一体机等方面有较大突破 [5] - 公司快速拓展党政及行业市场，在党政领域，截至 24 年底，全国 98 家央企中已有超过一半使用公司产品；在金融领域，截至 24 年底，公司金融客户达 260 家，累计上线近 2000 套金融业务系统，其中核心系统超 300 套；在电力领域，与国家电网形成长期稳定合作关系，近三年集采调度类软件年度中标比接近 100%；在医疗领域，2024 年公司产品在数十家机构上线；在运营商、交通、制造等领域打造多个行业标杆 [5]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][18] 报告的核心观点 - 2024年公司收入和利润保持快速增长，软件授权稳健增长，解决方案和数据库一体机增长较快，但毛利率有所下降，现金流表现较好 [1][2] - 外部因素加强信创建设迫切性，公司在数据库替换上具备优势，且推进新型数据库技术研发 [2] - 因公司2024年表现优异且信创推进加快，上调盈利预测 [3][18] 各部分总结 收入和利润情况 - 2024年公司营业收入10.44亿元（+31.49%），归母净利润3.62亿元（+22.22%），扣非归母净利润3.41亿元（+21.14%） [1][7] - 单Q4公司收入4.15亿元（+19.34%），归母净利润1.88亿元（+5.43%），扣非归母净利润1.82亿元（+9.81%） [1][7] 业务收入情况 - 软件授权收入8.94亿元（+22.79%），运维服务收入0.38亿元（+38.50%） [1] - 数据及行业解决方案收入0.98亿元（+204.51%），但毛利率为17.70%，下降较大 [1] - 数据库一体机收入0.13亿元（+179.59%） [1] 毛利率和费用率情况 - 2024年公司整体毛利率为89.63%，同比下降61.8个百分点，主要系数据及行业解决方案增长较快拉低整体毛利率 [2][12] - 销售、管理、研发费用率分别为32.03%、9.16%、19.79%，分别下降了4.38、0.23、1.00个百分点 [2][12] 现金流情况 - 2024年公司收现11.41亿元，同比增长32.52%；经营活动现金净流量达到4.73亿元，同比增长36.71% [2][17] - 公司应收周转天数逐步下降，存货周转天数大幅下降 [17] 信创建设和技术研发情况 - 中美关税博弈使软件层面信创推进加快，国内信创建设范围延伸 [2] - 公司数据库在替换国外集中式数据库上具备显著优势，已与多家厂商完成11,000余款产品兼容适配，与重点行业千余家TOP级ISV及渠道伙伴达成深度合作 [2] - 公司发布数据库管理系统V8.4和分布式版DMDPC，研发全新的分布式原生多模数据库产品，已取得多项技术突破 [2] 盈利预测情况 - 预计2025 - 2027年公司收入12.68/16.01/20.78亿元，归母净利润为4.65/5.89/7.33亿元（原2025 - 2026年预测为4.36/5.65亿元），对应当前PE为57/45/36倍 [3][18] 财务预测与估值情况 - 给出2023 - 2027年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据及关键财务与估值指标 [20]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][18] 报告的核心观点 - 2024年公司收入和利润保持快速增长，单Q4收入和归母净利润也呈增长态势 [1][7] - 软件授权稳健增长，解决方案和数据库一体机增长较快，但数据及行业解决方案毛利率下降 [1] - 2024年公司整体毛利率下降，费用率也有所下降，经营活动现金净流量同比增长 [2][12][17] - 外部因素加强信创建设迫切性，公司在数据库替换上有优势，且推进新型数据库技术研发 [2] - 因公司2024年表现优异且信创推进加快，上调盈利预测，维持“优于大市”评级 [3][18] 根据相关目录分别进行总结 收入和利润情况 - 2024年公司营业收入10.44亿元（+31.49%），归母净利润3.62亿元（+22.22%），扣非归母净利润3.41亿元（+21.14%） [1][7] - 单Q4公司收入4.15亿元（+19.34%），归母净利润1.88亿元（+5.43%），扣非归母净利润1.82亿元（+9.81%） [1][7] 业务收入情况 - 软件授权收入8.94亿元（+22.79%），运维服务收入0.38亿元（+38.50%） [1] - 数据及行业解决方案收入0.98亿元（+204.51%），但毛利率为17.70%，下降较大 [1] - 数据库一体机收入0.13亿元（+179.59%） [1] 毛利率和费用率情况 - 2024年公司整体毛利率为89.63%，同比下降61.8个百分点，主要因数据及行业解决方案增长较快拉低整体毛利率 [2][12] - 销售、管理、研发费用率分别为32.03%、9.16%、19.79%，分别下降了4.38、0.23、1.00个百分点 [2][12] 现金流情况 - 2024年公司收现11.41亿元，同比增长32.52%，经营活动现金净流量达到4.73亿元，同比增长36.71% [17] - 公司应收周转天数逐步下降，存货周转天数大幅下降 [17] 信创建设和技术研发情况 - 中美关税博弈使软件层面信创推进加快，国内信创建设范围扩大 [2] - 公司数据库在替换国外集中式数据库上有显著优势，已与多家厂商完成11,000余款产品兼容适配，与重点行业千余家TOP级ISV及渠道伙伴达成深度合作 [2] - 公司发布数据库管理系统V8.4和分布式版DMDPC，研发全新的分布式原生多模数据库产品，已取得多项技术突破 [2] 盈利预测情况 - 预计2025 - 2027年公司收入12.68/16.01/20.78亿元，归母净利润为4.65/5.89/7.33亿元（原25 - 26年预测为4.36/5.65亿元），对应当前PE为57/45/36倍 [3][18] 财务预测与估值情况 - 给出2023 - 2027E年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括现金及现金等价物、应收款项、营业收入、营业成本等项目 [20] - 给出2023 - 2027E年关键财务与估值指标，如每股收益、每股红利、ROIC、ROE等 [20]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司在信创数据库行业领先，数据库高度产品化，集中式数据库 DM8 技术自研、迁移顺滑兼容广阔，渠道建设区域健全，且拥有全栈数据库产品能力，助力信创步入核心系统替换深水区 考虑到信创进程加速且公司产品力增强、行业合作深化，预计公司 2025 - 2027 年归母净利润为 4.82/5.70/6.59 亿元（调整前预测公司 2025 - 2026 年归母净利润为 4.18/5.10 亿元），维持“买入”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024 年公司实现营收 10.44 亿元，同比 +31.49%；实现归母净利润 3.62 亿元，同比 +22.22% [3] - 2024Q4 公司实现营收 4.15 亿元，同比 +19.34%；实现归母净利润 1.88 亿元，同比 +5.43% [3] - 分产品来看，能源、交通等领域信息化建设加速，软件产品使用授权业务及运维服务收入分别同比 +22.79%/38.50%；实施项目的交付与验收推进积极，数据及行业解决方案业务收入同比 +204.51%；数据库一体机加速在党政、教育、交通、烟草行业推广，实现收入同比 +179.59% [3] 产品情况 - 稳居国产替代数据库前列，多产品通过安可测评 数据库国产替代进程持续加速，公司作为国内领先的数据库产品开发服务商，多次牵头承担国家科技重大专项，2019 年至 2024H1 达梦数据产品市占率位居中国数据库管理系统市场国内数据库厂商前列 [3] - 2024 年，达梦数据库管理系统 V8.4 和分布式版 DMDPC 均通过了安全可靠测评，DMV8.10 和达梦启云数据库云服务系统荣获 2024 年湖北省首版次软件产品，产品力加速验证 [3] 客户情况 - 能源、交通行业建设加速，应用范围迈向运营及生产场景 公司产品广泛应用于多个重要领域，并不断优化市场渠道布局、巩固已有传统市场、拓展关键行业资源，以实现客户拓展和范围深化 [3] - 在客户拓展方面，能源、交通等领域信息化建设加速推进；在范围深化方面，金融客户应用范围持续扩大，从传统的 OA 办公走向运营和生产领域典型场景 [3] 研发情况 - 40 年研发积淀为本，持续坚定投入研发 公司核心团队承继 40 余年数据库研发经验及技术积累，在多个领域深耕多年，拥有多项核心关键技术 [3] - 2024 年，公司研发人员达到 503 人，相较 2023 年增加 42 人；研发投入达到 2.07 亿元，同比 +25.16%，占营收比例为 19.79% [3] - 截至 2024 年底，公司共获研发成果 800 个，其中累计获得发明专利 345 个，外观设计专利 2 个，软件著作权 402 个，其他知识产权 51 个 [3] 盈利预测及估值 - 预计公司 2025 - 2027 年营业收入分别为 13.37 亿元、16.93 亿元、20.97 亿元，增长率分别为 28%、27%、24% [1] - 预计公司 2025 - 2027 年净利润分别为 4.82 亿元、5.70 亿元、6.59 亿元，增长率分别为 33%、18%、16% [1] - 预计公司 2025 - 2027 年每股收益分别为 6.34 元、7.50 元、8.67 元 [1] 财务指标 - 2024 - 2027 年预计资产负债率分别为 13.8%、13.6%、15.7%、16.8% [5] - 2024 - 2027 年预计毛利率分别为 89.6%、88.2%、86.7%、85.4% [5] - 2024 - 2027 年预计 ROE 分别为 11.1%、12.9%、13.3%、13.4% [5]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩表现良好，产品、技术和解决方案获市场认可，品牌知名度和影响力提升，综合实力增强 [8] - 公司坚持自主创新，推动产品迭代升级，关注新技术研发，取得多项技术突破 [8][9] - 公司积极适配兼容国内计算生态，与产业链上下游厂商合作，凝聚产业合力 [9] - 调整业绩预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为4.54亿元、5.78亿元、7.50亿元；EPS分别为5.97/7.61/9.87元，对应2025年4月15日收盘价的PE分别为58.1/45.6/35.2倍 [9] - 公司是国产数据库领先企业，产品体系完备，主营业务景气度高，将受益于信创需求释放实现快速发展 [9] 相关目录总结 事项 - 公司发布2024年年报，实现营业收入10.44亿元，同比增长31.49%；归母净利润3.62亿元，同比增长22.22%；扣非归母净利润3.41亿元，同比增长24.14% [4] 主要数据 - 行业为计算机，公司网址为www.dameng.com，大股东为中国软件与技术服务股份有限公司，持股18.91%，实际控制人为冯裕才 [7] - 总股本7600万股，流通A股1500万股，总市值264亿元，流通A股市值53亿元，每股净资产42.60元，资产负债率13.8% [7] 业绩表现 - 收入端：2024年实现营业收入10.44亿元，同比增长31.49%，受益于能源、交通等领域信息化建设及采购增长，软件产品使用授权业务收入增长22.79%，数据及行业解决方案业务收入增长204.51% [8] - 利润端：2024年实现归母净利润3.62亿元，同比增长22.22%；扣非归母净利润3.41亿元，同比增长24.14%，2024年期间费用率为59.05%，较上年同期下降5.16个百分点 [8] 产品创新 - 2024年结合场景应用推动产品迭代升级，完善产品技术体系，提升产品性能和可靠性 [8] - 关注云计算、人工智能技术，研发云数据库、分布式数据库等产品，攻坚“集群数据库”“数据库一体机”等技术 [8] - 推进新型数据库技术研究，研发全新的分布式原生多模数据库产品，取得多项技术突破 [9] 生态适配 - 达梦数据库管理系统兼容性高，支持主流软硬件平台、SQL标准、编程语言接口和开发框架，应用迁移成本低 [9] - 与产业链上下游多家厂商完成11,000余款产品兼容适配，与重点行业千余家TOP级ISV及渠道伙伴达成深度合作 [9] 盈利预测与投资建议 - 调整业绩预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为4.54亿元、5.78亿元、7.50亿元；EPS分别为5.97/7.61/9.87元，对应2025年4月15日收盘价的PE分别为58.1/45.6/35.2倍 [9] - 看好公司未来发展，维持“推荐”评级 [9] 财务报表 资产负债表 - 预计2025 - 2027年流动资产、非流动资产、资产总计、流动负债、非流动负债、负债合计、归属母公司股东权益等均有不同程度变化 [10] 利润表 - 预计2025 - 2027年营业收入、营业成本、各项费用、营业利润、利润总额、净利润等均呈增长趋势 [10] 现金流量表 - 预计2025 - 2027年经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流及现金净增加额有相应变化 [12] 主要财务比率 - 成长能力：预计2025 - 2027年营业收入、营业利润、归属于母公司净利润增长率均保持较高水平 [11] - 获利能力：预计2025 - 2027年毛利率、净利率、ROE、ROIC等指标有一定变化 [11] - 偿债能力：预计2025 - 2027年资产负债率上升，净负债比率下降，流动比率和速动比率下降 [11] - 营运能力：预计2025 - 2027年总资产周转率、应收账款周转率、应付账款周转率有相应变化 [11] - 每股指标：预计2025 - 2027年每股收益、每股经营现金流、每股净资产均增长 [11] - 估值比率：预计2025 - 2027年P/E、P/B、EV/EBITDA均下降 [11]