激励计划考核时间 - 考核年度为2026 - 2028年，每年考核一次[7] 业绩目标 - 2026年EOE不低于12.90%，净利润增长率不低于27%，△EVA为正值[8] - 2027年EOE不低于13.10%，净利润增长率不低于37%，△EVA为正值[8] - 2028年EOE不低于13.40%，净利润增长率不低于47%，△EVA为正值[8] 考核相关 - 选取24家A股上市公司作为对标企业[10] - 激励对象个人绩效考核分四个等级，对应不同归属比例[11] - 公司未达业绩目标，激励对象对应考核年计划归属股票或取消归属[10] 考核流程 - 董事会薪酬与考核委员会领导考核，董事会审核结果[6] - 人力资源中心15个工作日内通知考核结果[16] - 被考核对象有异议可5个工作日内沟通，无法解决可申诉，委员会20个工作日内复核[16] - 考核记录保存期限为五年[16] 激励计划终止与资格丧失 - 财报或内控被出具否定或无法表示意见审计报告等情形，激励计划终止[17] - 激励对象最近12个月内有不当情形，失去激励资格[18] 激励对象变动处理 - 职务变更仍在公司体系内，限制性股票按原程序进行[19] - 担任不能持股职务，已获授未归属股票作废[20] - 离职，已获授未归属股票作废，离职前支付已归属股票个税[20] - 因丧失劳动能力离职，股票按原程序归属，董事会可决定免个人绩效考核[21] - 身故，股票由继承人继承并按原程序归属，继承人支付相关个税[21]

财报披露 - 公司将于2025年10月28日披露《2025年第三季度报告》[3] 业绩说明会 - 2025年10月30日9:30 - 10:30举办业绩说明会[3] - 地点为“价值在线”，方式为网络文字互动[3][4] - 投资者可会前提问，当天参与互动[4][5] - 参加人员含董事长冯裕才[5] - 会后可通过价值在线或易董app查看情况[7] 联系方式 - 联系人是董事会办公室，电话027 - 87788779，邮箱dameng@dameng.com[6]

大宗交易概况 - 2025年10月20日，达梦数据发生一笔大宗交易，成交量为9.66万股，成交金额为1880.32万元 [1] - 该笔大宗交易的成交价格为194.65元，较当日市场收盘价245.6元折价20.75% [1] - 该笔交易占公司当日总成交额的8.36% [1] 交易细节 - 交易证券简称为达梦数据，证券代码为688692 [2] - 交易买入营业部信息显示为“公司正经常公益盛”，卖出营业部信息显示为“蛋白菜茶花花花花” [2]

行业投资评级 - 计算机行业投资评级为“看好”，并维持该评级 [6] 核心观点 - 美国计划于11月1日起对“关键软件”实施出口管制，此举是2018年中美科技博弈以来首次将关键软件纳入管制范围，凸显其战略性意义 [2][9] - 美国若对基础软件实施出口管制，将显著加速工业软件与基础软件的国产化进程 [3] - 工业设计软件从市场份额角度看国产化空间最大，而基础软件的整体市场规模更为可观 [3] 关键软件定义与范畴 - 关键软件是指支撑国家关键领域运行、保障系统安全且难以替代的软件，对国家安全、经济建设和社会稳定具有重要意义 [9] - 关键软件主要包括操作系统、数据库等基础软件，以及CAD、CAE、CAM、EDA等工业设计类软件和PLC、DCS等工业控制类软件 [9] 工业软件国产化现状与前景 - 工业设计软件是现代工业的“灵魂”和“大脑”，但国内产业基础薄弱 [9] - 2024年国产CAD整体市场份额约为27%，其中2维CAD高于3维CAD，中低端产品高于高端 [9] - 2022年国产CAE市场份额不足20% [9] - 根据集微咨询数据，2022年国产EDA市场份额也不到20% [9] - 工业控制系统方面，国产PLC主要集中于中小型系统，大型PLC仍以西门子等国外厂商为主；DCS领域国产化率较高，中控技术2024年国内市场份额超过40% [9] - 工业设计软件有望成为下一步加速国产化的重点领域 [9] 基础软件国产化现状与前景 - 操作系统方面，2023年国产PC操作系统份额达到20-25%，服务器操作系统份额约为40-50%，但工业操作系统国产化比例仅有10-15% [9] - 数据库软件方面，当前本地部署数据库软件的国产化比例约为40% [9] - 自2022年信创工作全面启动以来，操作系统、数据库等基础软件的性能与成熟度持续提升，未来将伴随金融、能源等领域信创加速而获得更高份额 [9] 投资建议与相关标的 - 工业软件领域相关标的包括：中望软件（买入）、华大九天（买入）、浩辰软件（未评级）、概伦电子（未评级）、索辰科技（未评级）、广立微（未评级）、能科科技（未评级）、中控技术（买入） [3] - 基础软件领域相关标的包括：达梦数据（未评级）、东土科技（未评级）、中国软件（未评级）、诚迈科技（未评级）、卓易信息（未评级）、星环科技-U（未评级） [3]

行业投资评级与核心观点 - 报告维持对计算机行业的积极看法，预计2025年第三季度“剪刀差”现象将持续 [3] - 行业盈利自2025年第一季度起连续修复，25Q1和25Q2净利润同比增速分别达到82%和17% [19] - 行业通过裁员和缩减非刚性成本实现降本增效，低效人员退出后整体人效提升，对应盈利弹性 [3][19] 2025年第三季度业绩前瞻 - 对50家重点计算机公司2025年第三季度净利润预测显示，增速超过50%的公司有11家，占比22% [3][4] - 增速在30%-50%的公司有9家，占比18%；增速在0%-30%的公司有18家，占比36% [3][4][5] - 增速为负的公司中，-30%-0%的有11家，占比22%；低于-30%的有1家（联想集团-99%），占比2% [3][5][6] - 高增长公司包括深信服（1528%）、卡莱特（998%）、新国都（235%）、华大九天（190%）等 [3][4] 2025年第一至第三季度累计业绩前瞻 - 累计净利润增速超过50%的公司有9家，占比18%，包括太极股份（594%）、指南针（230%）、深信服（95%）等 [11] - 增速在30%-50%的公司有8家，占比16%；增速在0%-30%的公司有19家，占比38% [11][12] - 累计净利润增速为负的公司中，-30%-0%的有8家，占比16%；低于-30%的有6家，占比12% [12] 行业“剪刀差”趋势分析 - 行业在24Q4触底后，25Q1和25Q2收入同比增速分别为21%和13%，盈利连续修复 [19] - 24Q2行业薪酬成本首次出现负值，员工总数增速首次为负，反映通过裁员和成本控制实现增效 [19] - AI相关岗位需求旺盛，25Q1和25Q2预收款同比增速分别为20%和31%，佐证需求端景气 [19] - 传统业务承压背景下，计算机公司运营支出呈现审慎结构性增长，支撑“剪刀差”延续 [19] 重点投资标的梳理 - AIGC相关标的包括金山办公、万兴科技、道通科技、虹软科技等 [3] - 数字经济领军企业包括海康威视、金山办公、恒生电子、中控技术等 [3] - 信创&数据领域关注海光信息、软通动力、索辰科技、博思软件等 [3] - AIGC算力环节涉及浪潮信息、海光信息、神州数码、中科曙光等公司 [3]

大宗交易概况 - 9月29日达梦数据发生大宗交易成交20万股 成交额4160万元 占当日总成交额9.34% [1] - 大宗交易成交价208元 较市场收盘价254.33元折价18.22% [1] 交易明细分析 - 广发证券席位买入18.9万股 成交金额3931.2万元 [2] - 另一机构席位买入1.1万股 成交金额228.8万元 [2] - 两笔交易成交价均为208元 卖出方均显示为广发证券相关席位 [2]

利润分配 - 每股现金红利0.6元，以113,240,000股为基数，共派67,944,000元[2][5][6] - 股权登记日2025/10/14，除权（息）和发放日2025/10/15[2][7] 税收政策 - 持股超1年自然人及基金暂免个税，每股派0.6元[11] - 持股1月内税负20%，1月 - 1年税负10%[11] - QFII、港资股东等扣10%税，税后每股派0.54元[12][13]

大宗交易概况 - 达梦数据于9月26日发生大宗交易，成交20万股，成交金额4380万元，占当日总成交额的6.94% [1] - 成交价格为219元，较当日市场收盘价256.5元折价14.62% [1] 交易细节 - 交易证券代码为688692，通过券商席位进行，买入营业部为去為攝老雙盤臭醫，卖出营业部为広蕎膏茗塑盤臭霜 [2] - 单笔成交金额4380万元，成交量20万股，每股成交价219元 [2]

公司基本情况 - 公司全称武汉达梦数据库股份有限公司 简称达梦数据 代码688692.SH [1] - 公司于2022年6月29日申报IPO 2024年6月12日在上证科创板上市 所属软件和信息技术服务业 [1] - IPO保荐机构为招商证券 保荐代表人为王宇琦和胡明勇 承销商包括招商证券和华英证券 [1] - IPO律师为北京市中仑律师事务所 审计机构为中天运会计师事务所 [1] 信息披露与监管 - 公司被要求删除风险因素中的竞争优势表述 增强信息披露针对性和准确性 [1] - 被要求说明是否符合科创板注册管理办法第十二条及股东信息披露监管规则 [1] - 被要求说明是否符合涉密信息系统集成资质管理办法及涉密资质单位上市处理意见 [1] - 监管处罚情况不扣分 舆论监督不扣分 [2] 上市进程与发行 - 上市周期714天 高于2024年A股已上市企业平均周期629.45天 [2] - 不属于多次申报情形 不扣分 [3] - 承销保荐费用5147.85万元 承销保荐佣金率3.12% 低于行业整体平均数7.71% [3] - 实际募资16.52亿元 较预计募资24.28亿元缩水31.94% [7] 市场表现 - 上市首日股价较发行价格上涨176.91% [4] - 上市三个月股价较发行价格上涨187.48% [5] - 发行市盈率24.09倍 为行业均值46.12倍的52.23% [6] - 弃购率0.43% [9] 财务业绩 - 2024年营业收入同比增长31.49% 归母净利润同比增长22.22% 扣非归母净利润同比增长24.14% [8] 综合评估 - IPO项目总得分83.5分 分类B级 [9] - 主要负面因素包括信披质量待提高 上市周期较长 实际募资金额缩水 弃购率0.43% [9] - 公司短期盈利能力较好 但需关注业绩表现真实性 [9]

大宗交易概况 - 2025年9月18日达梦数据发生大宗交易成交26.75万股，成交金额7034.22万元，占当日总成交额8.17% [1] - 成交价格262.93元较市场收盘价265.42元折价0.94% [1] - 该笔交易通过机构专用席位完成，卖出方为信达证券股份有限公司北京西单北大街证券营业部 [2] 交易细节 - 证券代码688692，成交价262.93元，成交金额7034.22万元，成交量26.75万股 [2] - 交易日期为2025年9月18日，证券简称为达梦数据 [2]