公司战略举措 - 公司拟与粤港澳大湾区科技创新产业投资基金及中湾私募基金管理有限公司共同设立产业基金，名为中湾达梦并购（合肥）股权投资基金合伙企业 [1] - 公司在该产业基金中认缴出资额为1亿元人民币，持股比例为49.505% [1] 基金投资方向 - 产业基金的投资方向明确为数据库产业链相关企业 [1] - 投资将重点围绕公司的强链、补链、拓链进行前瞻性布局 [1]

公司战略举措 - 公司拟与大湾区基金及中湾私募共同设立产业基金，投资数据库产业链相关项目，以拓展横向和纵向发展机会 [1] - 公司在该基金设立时认缴出资1亿元，占基金总认缴出资金额2.02亿元的49.505% [1] - 基金计划在首次交割日起12个月内进行后续募集，完成后基金总认缴出资金额将不超过10亿元 [1] 基金结构与规模 - 设立的产业基金名称为中湾达梦并购（合肥）股权投资基金合伙企业（有限合伙） [1] - 基金设立时总认缴出资金额为2.02亿元 [1] - 基金将根据适用法律向现有有限合伙人或新投资者进行后续募集 [1]

产业基金设立 - 公司拟与大湾区基金、中湾私募设产业基金，总认缴20200万元，公司认缴10000万元，占比49.505%[2][4] - 后续募集完成后，基金总认缴不超100000万元[4] 中湾私募情况 - 中湾私募注册资本10000万元，实缴8500万元[6] - 2025年9月30日资产总额10299.29万元，负债2561.19万元，所有者权益7738.10万元，资产负债率24.87%[8] - 2024年12月31日资产总额10732.27万元，负债3790.72万元，所有者权益6941.55万元，资产负债率35.32%[8] - 2025年1 - 9月营收2959.50万元，净利润1235.79万元[8] - 2024年度营收4090.80万元，净利润169.27万元[8] 其他基金情况 - 中湾达梦并购（合肥）股权投资基金规模20200万元[15] - 中湾私募基金管理认缴200万元，持股0.990%；大湾区基金和武汉达梦各认缴10000万元，持股49.505%[16] 投资相关安排 - 投资决策委员会5名委员，决议五分之四以上同意有效[16] - 投资期管理费为有限合伙人实缴2%，退出期为分摊未退出投资成本1%，延长期无管理费[18] - 收益先返实缴，再分8%单利门槛收益，超额收益20%给普通合伙人，80%给有限合伙人[18] - 合伙企业存续期5年，投资期3年，退出期2年，可延长[21] - 有限合伙人首次实缴25%，第二期40%（2025年12月31日前），第三期35%（2026年6月30日前）[21]

激励计划 - 《2025年限制性股票激励计划（草案）》及其摘要议案于2025年10月27日通过审议[14] - 《2025年限制性股票激励计划（草案）》等公告于2025年10月28日在上海证券交易所网站披露[14][17] - 公司制定《2025年限制性股票激励计划实施考核管理办法》并通过审议披露[17] 授权事宜 - 公司拟提请股东会授权董事会办理2025年限制性股票激励计划相关事宜[18] - 授权董事会确定激励对象资格等多项具体实施事项[18] - 提请股东会同意授权期限与激励计划有效期一致[20]

基金设立概况 - 公司拟与大湾区基金、中湾私募共同设立产业基金，名称为中湾达梦并购（合肥）股权投资基金合伙企业（有限合伙）[1] - 基金设立时总认缴出资金额为2.02亿元，公司拟认缴出资1亿元，占基金总认缴出资金额的49.505%[1] - 基金后续可进行募集，完成后总认缴出资金额将不超过10亿元[1] 投资战略与目标 - 基金旨在投资数据库产业链相关项目，以拓展公司横向和纵向的发展机会[1] - 基金将在首次交割日起12个月内，根据法律规范向现有有限合伙人或新投资者进行后续募集[1]

投资评级 - 报告对达梦数据维持"买入"评级 [6] 核心观点 - 公司2025年三季报业绩超市场预期，前三季度实现营业收入8.30亿元，同比增长31.90%，归母净利润3.30亿元，同比增长89.11% [4] - 25Q3单季度实现收入3.07亿元，同比增长10.66%，归母净利润1.25亿元，同比增长75.70% [4] - 信创采购需求旺盛，行业拓展顺利，公司在能源、金融、交通、信息技术、运营商、制造等领域收入均增长，尤其在电网、金融领域成绩突出 [6] - 毛利率显著提升，2025年前三季度毛利率为96.26%，较去年同期的86.32%提升近10个百分点，主要因软件产品使用权授权业务占比提升 [6] - 费用管理良好，规模效应显现，销售、管理、研发费用率分别为31.86%、9.46%、21.23%，研发费用率较去年同期的22.51%有所下降 [6] - 经营性净现金流稳健增长，前三季度为1.10亿元，同比增长46.74% [6] - 持续投入研发，布局AI与多模数据库，已推出搭载大模型的AI数据库开发管理工具，时序和文档数据库已商业化并产生收入 [6] - 报告上调盈利预测，预计2025-2027年收入分别为14.0亿元、18.3亿元、24.3亿元，归母净利润分别为5.1亿元、6.3亿元、8.1亿元 [6] 市场与基础数据 - 截至2025年11月05日，公司收盘价为270.00元，一年内股价最高/最低为464.40元/198.33元 [1] - 公司市净率为8.7，股息率为0.41%，流通A股市值为197.47亿元 [1] - 截至2025年09月30日，每股净资产为30.90元，资产负债率为13.44%，总股本为1.13亿股，流通A股为0.73亿股 [1] 财务数据与预测 - 盈利预测显示，公司2025-2027年营业总收入预计分别为13.99亿元、18.28亿元、24.32亿元，同比增长率分别为33.9%、30.6%、33.1% [5] - 同期归母净利润预计分别为5.05亿元、6.32亿元、8.10亿元，同比增长率分别为39.6%、25.1%、28.2% [5] - 预计每股收益2025-2027年分别为4.46元、5.58元、7.15元 [5] - 预计毛利率2025-2027年分别为90.3%、89.8%、88.1%，ROE分别为13.9%、15.9%、18.4% [5] - 基于预测的市盈率2025-2027年分别为61倍、48倍、38倍 [5]

会议基本信息 - 公司将于2025年11月20日召开2025年第五次临时股东会 [1][5] - 会议召开时间为2025年11月20日14点30分 [5] - 现场会议地点为达梦中国数据库产业基地2号楼18楼1810会议室 [5] 会议审议事项 - 本次股东会审议议案包括议案1、议案2、议案3 [7] - 议案1、议案2、议案3为特别决议议案 [7] - 议案1、议案2、议案3需对中小投资者单独计票 [7] - 议案1、议案2、议案3涉及关联股东回避表决 应回避表决的关联股东为拟激励对象及与之存在关联关系的股东 [7] 投票安排 - 会议表决方式采用现场投票和网络投票相结合的方式 [5] - 网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行 [2][5] - 网络投票时间为2025年11月20日 通过交易系统投票平台投票时间为9:15-9:25 9:30-11:30 13:00-15:00 通过互联网投票平台投票时间为9:15-15:00 [2] - 涉及融资融券、转融通业务、约定购回业务相关账户以及沪股通投资者的投票应按照相关规定执行 [3] - 本次股东会不涉及公开征集股东投票权 [4] 会议出席与登记 - 股权登记日下午收市时在中国登记结算有限公司上海分公司登记在册的公司股东有权出席股东会 [10] - 会议登记时间为2025年11月19日9:30-17:30 [12] - 登记地点为达梦中国数据库产业基地2号楼20楼2012董事会办公室 [13] - 登记方式包括现场登记、电子邮件登记或信函登记 公司不接受电话登记 [13][15]

股东会信息 - 2025年第五次临时股东会11月20日14点30分在达梦中国数据库产业基地2号楼18楼1810会议室召开[3] - 网络投票系统为上交所股东大会网络投票系统，起止日期为2025年11月20日[3][5] - 股东会审议3项议案，相关议案已于2025年10月28日在上交所网站披露[6] 登记及其他 - 股权登记日为2025年11月13日，A股代码688692，简称达梦数据[10] - 会议登记时间为2025年11月19日9:30 - 17:30，地点在达梦中国数据库产业基地2号楼20楼2012董事会办公室[11][13] - 会期半天，参会股东自理交通、食宿，联系人卜京红女士，电话027 - 87788779，邮箱dameng@dameng.com [15][16]

量化模型与构建方式 1. 模型名称：DecompGRU模型 **模型构建思路**：在GRU基线模型的基础上，通过两个简单的去均值模块实现时序和截面的信息交互上的改进[18] **模型具体构建过程**：模型分别基于IC、加权MSE损失函数训练两个模型[18] 2. 模型名称：多头TOP组合 **模型构建思路**：基于DecompGRU模型得分构建周度多头选股组合[9] **模型具体构建过程**：等权持有集成打分最高的200只股票；每周首个交易日根据上周五收盘后更新的因子值进行周频调仓；选股范围为中证全指；买入时剔除涨跌停、停牌股票，不考虑交易成本；对比基准为WIND全A等权指数[9] 3. 模型名称：ETF轮动组合 **模型构建思路**：将端到端模型的个股得分聚合至ETF，构建ETF轮动组合[12] **模型具体构建过程**：ETF池限定在行业、主题型ETF；若多个ETF跟踪同一指数相同，则保留5日成交额均值最大的一只ETF；调仓时要求ETF最近5日的日均成交额大于2000万，最近20日日均成交额大于1000万；周度不定期调仓，每期持仓ETF数量在2-6只；对比基准为万得ETF指数[12] 模型的回测效果 1. 多头TOP组合 累计绝对收益41.11%，相对全A等权超额13.98%，最大回撤10.08%，周度胜率64.52%，月度胜率100%，10月绝对收益1.78%，10月超额-0.07%[11] 2. ETF轮动组合 累计绝对收益19.06%，相对基准超额-2.00%，最大回撤7.82%，周度胜率62.50%，月度胜率57.14%，10月绝对收益-2.04%，10月超额-1.18%[14][15] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：个股总热度指标 **因子构建思路**：从行为的角度探讨在个股层面因有限注意力导致的过度定价与反应不足现象，使用同花顺基于用户行为数据得到的个股热度指标[19] **因子具体构建过程**：股票的浏览、自选与点击次数之和，以同一日在全市场占比的方式进行归一化，将归一化后的数值乘以10000，指标取值区间为[0,10000][19] **因子计算公式**：$$个股总热度 = \frac{浏览次数+自选次数+点击次数}{全市场总次数} \times 10000$$[19] 2. 因子名称：宽基热度变化率 **因子构建思路**：将全A样本按照主流宽基指数分组，对每组成分股总热度指标进行求和，计算周度热度变化率[20][22] **因子具体构建过程**：将全A样本按照沪深300、中证500、中证1000、中证2000以及"其他"来进行分组，对每一组中的成分股总热度指标进行求和处理，得到4个主流宽基指数的热度以及"其他"组热度，计算不同组股票周度热度变化率，并取MA2进行平滑处理[20][22] 3. 因子名称：行业热度变化率 **因子构建思路**：采用相同方法获得行业层面的热度，计算申万一级、二级行业热度的周度变化率MA2[31] **因子具体构建过程**：对每个申万一级、二级行业中的成分股总热度指标进行求和处理，计算每个行业热度的周度变化率，并取MA2进行平滑处理[31] 4. 因子名称：概念热度变化率 **因子构建思路**：采用相同方法获得概念层面的热度，计算每个概念热度的周度变化率[36] **因子具体构建过程**：对每个概念中的成分股总热度指标进行求和处理，计算每个概念热度的周度变化率[36] 因子的回测效果 1. 宽基热度动量组合 2017年来年化收益率8.74%，最大回撤23.5%，2025年组合收益为38.5%，对比基准宽基等权组合收益为32.9%[28] 2. 高热度概念+低热度个股组合 BOTTOM组年化收益15.71%，最大回撤28.89%，2025年来BOTTOM组收益42.1%[41] 3. 本周宽基热度变化率 热度变化率最大的为中证2000，相比上周提高1.55%，最小的为沪深300，相比上周降低2.03%[28][30] 4. 本周行业热度变化率 一级行业中正向变化前5的行业分别为石油石化(提高48.6%)、综合、农林牧渔、建筑材料、煤炭，负向变化前5的行业分别为食品饮料、银行、纺织服饰、商贸零售、有色金属(降低-14.2%)；二级行业中热度正向变化率最大的5个行业是油服工程、航天装备Ⅱ、冶钢原料、文娱用品、元件[35] 5. 本周概念热度变化率 热度变化最大的5个概念为科创次新股(360.2%)、中韩自贸区(183.3%)、青蒿素(82.8%)、家庭医生(74.1%)、云办公(72.7%)[35][36][44]

巨星农牧 (生猪养殖) - 2025年前三季度实现营业收入56.39亿元，同比增长42.57%，但归属净利润为1.07亿元，同比下降58.69% [6] - 2025年前三季度生猪出栏总量约293万头，其中第三季度单季度出栏约102万头 [6] - 第三季度单季度归属净利润为-0.74亿元，同比下降124.32%，主要受9月中下旬猪价回落影响 [6] - 公司持续控制养殖成本，2025年1月至9月生猪养殖业务的PSY约为29头、料肉比约为2.57 [6] 骏鼎达 (新材料) - 2025年前三季度实现营收7.28亿元，同比增长23.43%；实现归母净利润1.37亿元，同比增长18.82% [5] - 第三季度单季度实现营收2.49亿元，同比增长10.19%；实现归母净利润0.43亿元，同比增长21.39% [5] - 公司积极布局人形机器人领域，可提供线束系统的功能性保护套管等产品，相关产品处于测试和验证阶段 [9] - 加大海外市场拓展，计划在墨西哥、摩洛哥及越南投资布局，摩洛哥子公司预计总投资金额不超过1亿元人民币 [9] 内蒙一机 (军工) - 2025年前三季度营业收入为78.94亿元，同比增长11.07%；归母净利润为3.86亿元，同比增长6.18% [10][11] - 公司货币资金达22.32亿元，同比增长45.01%，存货同比减少12.42%至24.19亿元 [11] - 积极开拓军贸市场，通过VT4、VT5等多型新产品实现升级换代，已步入高端产品市场 [16] - 基于未来战争需求，加快无人智能作战力量发展，巩固地面武器核心装备地位 [16] 达梦数据 (国产数据库) - 2025年前三季度实现收入8.30亿元，同比增长31.90%；实现归母净利润3.30亿元，同比高增89.11% [17] - 前三季度毛利率达96.26%，较上年同期提高9.93个百分点，净利率达39.33%，同比提高12.19个百分点 [18] - 受益于重点领域信创建设加速，在能源、金融、交通等领域收入均有所增长 [17][18] - 全国100家央企中有90家已成为公司客户，已助力超4500个央国企业务系统升级 [18] 赞宇科技 (油脂化工) - 2025年前三季度实现收入96.76亿元，同比增长27.92%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长24.96% [20] - 第三季度单季度实现归母净利0.54亿元，同比大幅增长83.15%，环比增长269.70% [20] - 公司产品盈利从景气底部修复，第三季度毛利率为6.95%，环比提升0.78个百分点 [21] - 受益于印尼B50政策预期，棕榈油处在长周期上升通道，B50计划年需求棕油制生物燃料将跃升至2010万千升 [21] 伟星股份 (纺织服装) - 2025年前三季度实现营业收入36.33亿元，同比增长1.46%；实现归母净利润5.83亿元，同比下降6.46% [22] - 第三季度公司收入、业绩增速均实现转正，营收同比增长0.86%，归母净利润同比增长3.03% [24] - 第三季度销售毛利率为45.20%，同比提升0.88个百分点 [24] 华利集团 (鞋履制造) - 2025年前三季度实现营业收入186.80亿元，同比增长6.67%；实现归母净利润24.35亿元，同比下降14.34% [24][25] - 第三季度公司实现营收60.19亿元，同比下降0.34%；实现归母净利润7.65亿元，同比下降20.73% [28] - 2024年投产的4家运动鞋量产工厂中，已有3家在2025年第三季度实现盈利，新工厂效率提升 [28] - 第三季度销售毛利率为22.19%，环比提升1.11个百分点，盈利能力环比改善 [28] 宝丰能源 (煤制烯烃) - 2025年前三季度实现营业收入355.4亿元，同比增长46.4%；实现归母净利润89.5亿元，同比增长97.3% [27] - 第三季度单季度实现营业收入127.3亿元，同比增长72.5%；实现归母净利润32.3亿元，同比增长162.3% [29] - 内蒙古烯烃项目全面投产，第三季度聚乙烯/聚丙烯产量分别达67.68/65.59万吨，同比分别增长172.2%/155.3% [34] - 第三季度公司整体毛利率和净利率分别为38.35%/25.40%，同比分别提升4.23/8.70个百分点 [34] 医药行业 (创新药) - 复宏汉霖PD-L1 ADC HLX43临床数据显示，其治疗≥3级TRAE为28.2%，展现突破性安全性优势 [33] - HLX43在EGFR野生型非鳞后线NSCLC患者中ORR为47.4%，在PD-L1 TPS≥1%的后线NSCLC患者中ORR为44.0% [33][35] - 该药物是潜在的肺癌等肿瘤基石药物，有望与PD-1单抗、PD-1/VEGF双抗等探索临床联用方案 [33]