会议信息 - 公司于2024年4月25日、5月11日发布股东大会通知及补充公告[4] - 现场会议于2024年5月16日14:00召开，网络投票时间为同日9:15 - 15:00[6][7] 股东情况 - 本次会议股东合计11人，代表股份40,231,790股，占公司有表决权股份总数的47.9328%[8] 议案表决 - 《关于2023年度董事会工作报告的议案》等多项议案同意比例高[10][11][12][13] - 《关于2023年度董事薪酬执行情况及2024年度薪酬方案的议案》同意632,430股[14] - 《关于2023年度利润分配方案的议案》同意39,607,943股，反对400股，弃权623,447股[21] 结果合规 - 本次会议召集、召开程序等均合法有效[23]

业绩数据 - 2023年公司营业收入127,479.82万元，较上年同期增长42.30%[7][20] - 2023年度归属于上市公司股东的净利润-5,086.54万元，同比上升58.97%[20] - 2023年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-5,599.34万元，同比上升56.98%[20] - 2023年度经营活动产生的现金流量净额为8,168.81万元，同比增加3,760.54%[20] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产404,651,045.50元，同比下降14.40%[20] - 2023年末资产总额748,586,451.43元，同比下降6.35%[20] - 2023年度基本每股收益为-0.60元/股，同比增加58.33%[20] - 2023年度加权平均净资产收益率为-11.75%，增加10.09个百分点[20] 用户与市场数据 - 截至2023年12月31日，公司设有143家线下直营门店，44家经销门店[31] 知识产权与奖项 - 截至2023年12月31日，公司累计获得境内外专利合计801项，软件著作权168项，各类知识产权合计1,811项[23] - 公司主要产品获德国红点设计奖7项、德国iF设计奖7项等境内外重要奖项[23] - 报告期内公司实际新增境内外专利合计63项，其中发明专利8项，实用新型专利34项，外观设计专利21项，新增获得软件著作权11项[36] - 公司眼部按摩器See5K获得2019 - 2023年IF设计奖的个护品类Top10[36] 研发与技术 - 2023年公司研发投入为5850.63万元，研发投入总额占营业收入比例为4.59%[33] - 公司产品在人体分类出4大条肌肉体系，涵盖16处人体要穴[38] - 公司初步形成“云 - 管 - 端 - 体”四位一体的“中医x科技”软硬件一体生态布局[34] - 公司打造适配产品通用性能的模块化硬件开发平台，设备端采用多传感器反馈技术联动，云端结合自研算法和用户数据提供按摩体验[39] - 公司开发出多点矩阵仿生揉捏等核心技术模块，通过PWM可调无刷电机与精密齿轮50 - 500区间传送比设计提升产品性能[40] - 用户端APP平台全面升级，推出多终端应用体系和全新应用功能，初步探索人机交互中医诊断模式[42] - 公司在2022年完成多种前端形式的混合模式框架协同开发，新品集成多项功能，支持百万IOT设备链接[43] - 公司在智能睡眠戒指等前沿技术方面有初步储备，完成功能样机制备并进行量产化准备[44] 其他 - 国投证券已与倍轻松签订保荐协议，明确双方在持续督导期间的权利义务[2] - 2023年度持续督导期间，倍轻松不存在需保荐机构公开发表声明的违法违规事项[2] - 2023年度持续督导期间，倍轻松及相关当事人未出现违法违规、违背承诺等情况[2] - 国投证券督导倍轻松及其董监高遵守法规和履行承诺，现任董监高无违法违规和违背承诺情况[2][4] - 国投证券督促倍轻松健全完善并执行公司治理制度、内控制度和信息披露制度[4] - 2023年度持续督导期间，倍轻松信息披露文件审阅不存在需向交易所报告的情况[4] - 2023年度持续督导期间，倍轻松及其相关人员未受行政处罚、纪律处分或收到监管关注函[4] - 2023年度，倍轻松不存在需要整改的情况[6] - 公司拥有自主品牌“breo”与“倍轻松”，形成显著境内外品牌效应[26] - 公司在质量管理等方面通过多项境内外重要资质认证[27] - 公司销售渠道从传统线下为主转向线上线下协同发展[30] - 截至2023年12月31日，公司募集资金存放和使用合规，具体使用情况与披露一致[46] - 截至2023年12月31日，倍轻松控股股东等持有的股份不存在质押、冻结及减持情形[47] - 募集资金净额为35891.04万元[49] - 截至期初累计项目投入21082.78万元，利息收入净额433.15万元[49] - 本期项目投入3480.90万元，利息收入净额137.25万元，截至期末累计项目投入24563.68万元，利息收入净额570.40万元[49]

股东大会时间 - 2023年年度股东大会股权登记日为2024年5月13日[2] - 原股东大会召开日期为2024年5月16日[4] - 网络投票起止时间为2024年5月16日[6][7] 会议地点及方式 - 现场会议于2024年5月16日14点在深圳海信南方大厦19楼召开[6] - 交易系统投票时间为9:15 - 9:25等时段，互联网投票为9:15 - 15:00[6][7] 审议议案 - 补充《关于2023年度利润分配方案的议案》至本次股东大会审议[3] - 股东大会审议议案包括《关于2023年度董事会工作报告的议案》等12项[5][9] 其他 - 原通知的股东大会股权登记日不变[8] - 公告发布时间为2024年5月11日[11]

会议情况 - 2023年董事会召开10次会议[16] - 2023年召开3次股东大会，含1次年度、2次临时[18] - 2024年5月16日14:00召开2023年年度股东大会[9] - 2023年年度股东大会地点为深圳海信南方大厦19楼[9] - 2023年监事会召开9次会议[25] 未来展望 - 2024年董事会争取完成经营指标，提升运营和治理水平[21][22] - 2024年监事会继续履职，加强自身履职能力建设[32] 业绩总结 - 2023年归属于母公司所有者净利润为 -50865435.56元[51] - 2023年末合并报表未分配利润为 -13129698.47元[51] - 2023年末母公司可供分配利润为101856110.60元[51] - 2023年度不进行现金分红、送红股、资本公积金转增股本[51] 财务相关 - 2023年度独立董事梁文昭等3人薪酬7万元，陈晓峰0.6万元[37] - 2024年度独立董事津贴7.2万元/年（税前）[38] - 拟续聘天健会计师事务所为2024年度审计机构[42] - 公司及子公司拟申请不超10亿元2024年度综合授信额度[44] - 拟用不超1亿元闲置募集和不超3亿元自有资金买理财，期限12个月[47] - 董事会提请授权发行融资不超3亿元且不超净资产20%的股票[49] 其他情况 - 2023年监事会认为董事会依法运作，未损害公司及股东利益[28] - 2023年监事会认为财务报告反映公司状况与成果[29] - 2023年募集资金存放与使用合规，审批有效[30] - 公司内控完善，体系无重大缺陷[31] - 截至2023年12月31日，未弥补亏损超实收股本总额三分之一[50]

业绩总结 - 公司2023年业绩符合预期，2024Q1业绩扭亏，营业收入同比增长42.3%[2] - 公司2023年实现营业收入12.75亿元，同比增长42.3%[5] - 公司2024Q1实现营业收入2.93亿元，同比增长28.59%[5] - 公司2024年预计每股净收益为1.10元，同比增长286%[2] - 公司2024年预计净利润为95亿元，同比增长286%[2] 用户数据 - 公司线上营收同比增长46.7%，占公司营收68.90%[6] - 公司线下营收同比增长41.2%，线下直销/经销分别同比增长31.9%/68.7%[7] - 公司境内营收同比增长46.98%，国外营收同比下降6.61%[9] 未来展望 - 公司2024年预计市盈率为29.64，股息率为1.2%[2] - 公司2024年预计营业收入为149.6亿元，同比增长17%[2] - 公司2024年预计经营利润为111亿元，同比增长383%[2] 新产品和新技术研发 - 公司2023年肩部按摩产品爆发增长，抖音渠道快速起量，肩部产品营收同比增长438.85%[2] 市场扩张和并购 - 公司2024年预计每股股利为0.40元，同比增长[2] 其他新策略 - 公司2023年毛利率同比提升9.5%，净利率同比增加9.96%[2] - 公司2024年预计经营利润率为7.4%，净资产收益率为20.1%[2]

报告公司投资评级 - 维持“持有”评级 [16][35][38] 报告的核心观点 - 公司新品、爆品放量带动盈利能力修复，2023年新品收入占比达58.9%，费用端积极控费提效，实现净利率明显改善，2024Q1完成扭亏 预计2024 - 2026年EPS分别为0.99元、1.44元、1.85元 [35][38] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 总股本0.86亿股，流通A股0.33亿股，52周内股价区间21.00 - 61.38元，总市值27.51亿元，总资产7.40亿元，每股净资产4.58元 [3] 财务数据 整体业绩 - 2023年实现营收12.7亿元，同比增长42.3%；归母净利润 - 0.5亿元，同比增长59%；扣非净利润 - 0.6亿元，同比增长57% 2024Q1实现营收2.9亿元，同比增长28.6%；归母净利润0.2亿元，同比增长956.1%；扣非净利润0.2亿元，同比增长682.8% [38] 分产品业绩 - 2023年眼部/颈部/头部 + 头皮/肩部按摩器分别销售60.2/28.1/32.3/137.3万台，分别实现营收1.9亿元/1.7亿元/1.7亿元/4.8亿元，分别同比 - 0%/-26.9%/+49.3%/+438.9% [38] 分地区业绩 - 2023年内外销分别实现营收12亿元/0.7亿元，分别同比 + 47%/-6.6% [38] 分销售模式业绩 - 2023年线下直营门店/经销门店分别为143家/44家，线上直销/线上经销/电商入仓/线下直销/线下经销分别实现营收5.9亿元/0.6亿元/2.2亿元/2.6亿元/1.1亿元，分别同比 + 67.5%/+19%/+16.2%/+32%/+68.7% [38] 盈利能力 - 2023年毛利率同比提升9.5pp至59.3%，2024Q1毛利率同比提升3.7pp至62.8% 2023年净利率为 - 3.9%，较2022年同期提升10pp，2024Q1净利率同比提升6.1pp至5.3% [38] 费用率 - 2023年销售/管理/财务/研发费用率分别为53.9%/4.2%/0.3%/4.6%，分别同比 + 0.1pp/-0.7pp/+0.3pp/-1.8pp 2024Q1销售/管理/财务/研发费用率分别为48.1%/4.9%/0.1%/5.1%，分别同比 - 2.3pp/+1.5pp/-0.9pp/-0.2pp [38] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为15.63亿元、18.37亿元、21.50亿元，增长率分别为22.63%、17.50%、17.05%；归属母公司净利润分别为0.85亿元、1.24亿元、1.59亿元，增长率分别为267.00%、45.49%、28.53% [17] 关键假设 - 公司持续针对线下门店进行调优、扩展，2024 - 2026年线下直营门店分别为150家、160家、170家；线下经销门店分别为60家、70家、80家 [20] - 公司通过产品结构优化改善毛利率水平，随着新品放量，产效优化，2024 - 2026年线上直销毛利率分别为65%、68%、70%；线下直销毛利率分别为70%、73%、75% [4] - 2024 - 2026年公司销售费用率为53% [20]

增持计划 - 马学军计划2023年11月1日起6个月内增持1000 - 2000万元[13] - 截至2024年4月29日累计增持1001.91万元[14] 股份情况 - 增持前马学军控制表决权股份占比53.14%[12][18] - 增持后马学军控制表决权股份占比53.47%[18] 合规情况 - 本次增持属免于要约情形，符合法规[18][19] - 增持人具备主体资格，公司履行披露义务[19]

增持计划 - 增持金额不低于1000万元且不超过2000万元[2] - 增持计划自2023年11月1日起6个月内实施[2] - 增持通过红马七十二号、芳华一号以集中竞价方式进行[2][7] 增持情况 - 截至2024年4月29日累计增持279,141股，占总股本0.32%[2][7] - 合计增持金额1001.91万元（不含交易费用）[2][7] 增持前持股 - 马学军直接持有34,787,860股[3] - 马学军间接控制10,887,244股[4] - 马学军合计持有45,675,104股，占总股本53.14%[4] 合规与影响 - 北京国枫律师事务所认为增持符合规定[8] - 增持计划实施完毕不影响公司上市地位[7][10]

回购方案 - 首次披露日为2024年1月31日，由董事长等提议[2] - 实施期限为董事会审议通过之日起6个月内[2] - 预计回购金额2500万元 - 5000万元[2] - 用途为员工持股计划或股权激励[2] 回购进展 - 董事会于2024年1月29日审议通过方案[3] - 累计已回购股数113.532万股，占比1.32%[2] - 累计已回购金额2794.37万元[2] - 实际回购价格区间21.51元/股 - 28.93元/股[2] - 截止2024年4月30日收盘，符合规定及方案[6]

投资评级 - 报告对倍轻松（688793.SH）的投资评级为“买入”，维持此评级 [16][17] 核心观点 - 2023年公司收入强劲增长，Q1实现扭亏，2023年营收12.7亿元，同比增长42.3%，归母净利润-0.5亿元，同比减亏0.7亿元 [16] - 2024Q1营收2.9亿元，同比增长28.6%，归母净利润0.16亿元，同比扭亏 [16] - 公司通过全渠道发展策略，线上直销收入增长67.5%至5.9亿元，线下经销收入增长68.7%至1.1亿元 [16] - 新品N5 mini带动肩部按摩仪收入同比增长438.9%至4.8亿元，成为公司第一大品类 [16] - 2023年毛利率提升9.5个百分点至59.3%，Q1毛利率提升3.7个百分点至62.8% [16] 财务预测与估值 - 2024-2026年营业收入预计分别为16.66亿元、20.75亿元、24.86亿元，同比增长30.7%、24.6%、19.8% [8] - 2024-2026年归母净利润预计分别为1.01亿元、1.41亿元、1.82亿元，同比扭亏、增长39.5%、29.0% [8] - 2024-2026年每股收益预计分别为1.18元、1.65元、2.12元 [8] - 2024-2026年市盈率（PE）预计分别为28.1倍、20.1倍、15.6倍 [8] 公司经营策略 - 公司通过抖音渠道引流其他电商平台和线下门店，推动“大单品”策略，打造爆款N5 mini [16] - 公司积极拓展多渠道，新增14家加盟门店至44家，开拓山姆、免税及礼品等渠道 [16] - 公司优化海外渠道，新设海外销售部，开拓亚马逊、TikTok等渠道 [16] 财务表现 - 2023年公司毛利率提升至59.3%，Q1毛利率提升至62.8%，主要得益于新品占比提升、供应链降本及渠道结构优化 [16] - 2023年销售费用率同比提升0.1个百分点，管理费用率同比下降0.7个百分点，研发费用率同比下降1.8个百分点 [16] - Q1归母净利率同比提升6.1个百分点至5.3%，盈利能力回到2021年同期水平 [16] 可比公司估值 - 倍轻松（688793.SH）当前股价33.10元，总市值28亿元，2024年PE为28.1倍，PEG为0.8 [29] - 荣泰健康（603579.SH）当前股价23.17元，总市值32亿元，2024年PE为13.1倍，PEG为0.8 [29] - 小熊电器（002959.SZ）当前股价56.69元，总市值89亿元，2024年PE为18.3倍，PEG为1.5 [29]