市场表现 - 上证指数跌0.31%报3353.07点，深证成指跌0.75%，创业板指跌0.88%，北证50涨0.25%，科创50跌0.97%，中证A500跌0.49% [1] - A股半日成交7715.67亿元 [1] - 医药股逆势大涨，睿智医药、华纳药厂20%涨停，舒泰神盘中冲击20%涨幅，科兴制药刷新历史高点 [2] - 涨幅居前板块：鸡肉(2.55%)、创新药(2.52%)、猪肉(2.47%) [3] - 跌幅居前板块：可控核聚变(-3.78%)、超导概念(-3.57%)、减速器(-3.16%) [3] 资金面 - 央行开展2911亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，单日净投放1486亿元 [1] 政策动态 - 中证协研究制订《证券公司做好金融"五篇大文章"专项评价办法》，评价体系包含科技金融、绿色金融等定量指标(90分)和机制建设等定性指标(10分) [1] - 国家发改委、能源局发布《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，要求省级能源主管部门统筹规划绿电直连项目 [2] 医药行业 - 创新药支持政策持续引导，支付端改善，研发能力升级，看好创新药投资价值 [4] - CRO、脑机接口等泛医疗行业跟涨，皓元医药、阳光诺和大涨 [2] 重点公司 - 华纳药厂：抗抑郁药ZG001有望颠覆现有治疗格局，濒危动物药材替代打开成长空间 [7] - 科兴制药：重组蛋白药物和微生态制剂研发企业，白蛋白紫杉醇在欧盟持续放量 [7] - 冠昊生物：推进"人类遗传资源样本库"申报工作，支撑新药研发和医学转化研究 [7] - 海创药业：基于PROTAC和氘代技术平台，专注癌症和代谢性疾病创新药研发 [8]

创新药概念股表现 - 创新药概念股盘中持续走强 [1] - 万邦德、康弘药业、千红制药、华森制药、哈三联、联化科技、海南海药、华纳药厂、睿智医药等10余股涨停 [1] - 舒泰神、科兴制药、冠昊生物等涨超10% [1]

科创板市场表现 - 上证科创板综合指数(000680)强势上涨2 06% 成分股概伦电子(688206)上涨20 01% 益方生物(688382)上涨20 00% 精进电动(688280)上涨14 96% 中邮科技(688648)和华纳药厂(688799)等个股跟涨 [3] - 科创综指ETF华夏(589000)上涨1 97% 最新价报0 93元 盘中换手3 41% 成交9231 96万元 近1月日均成交1 42亿元 排名可比基金第一 [3] 半导体行业动态 - 中欧半导体上下游企业座谈会强调支持中欧半导体企业深化经贸合作 反对单边主义和霸凌行径 维护全球半导体供应链安全与稳定 [3] - 商务部加强稀土出口管制政策宣讲 或预示放松对欧芯片企业的稀土出口管制 [3] 芯片行业展望 - 芯片出口限制趋严叠加国产芯片性能提升 互联网和智算中心的国产AI算力需求将持续高景气 [4] - 芯片端看好新一代产品性能有望大幅提升的第一梯队厂商 服务器端看好H20放量对传统服务器领军的业绩拉动 同时看好昇腾芯片份额提升带来的投资机会 [4] 科创综指ETF华夏概况 - 紧密跟踪上证科创板综合指数 聚焦硬科技领域 重点布局新一代信息技术、高端装备、生物医药、新能源、新材料及节能环保等战略性新兴产业 [4] - 场外联接包括华夏上证科创板综合ETF联接A(023719)和华夏上证科创板综合ETF联接C(023720) [4]

诉讼赔偿 - 公司与大连中信共同承担790万元结束相关诉讼[2] - 一审共同承担两案全部费用1056.40万元[4] - 未按期足额支付赔偿款，总金额调为10364020.36元[5] 案件受理费 - 二审案件受理费华纳药厂和大连中信各负担48074元[2][5] - 两案一审受理费228134元由南京圣和负担[5] - 两案二审受理费减半后为96148元[5] 影响情况 - 南京圣和起诉经济损失及费用变更为3075.59万元[3] - 调解结果对本期利润影响较小[6] - 诉讼事项对生产经营无重大不利影响[7]

纪要涉及的公司 华纳药厂 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩表现**：2024 年营收 14.13 亿元，制剂业务 10.52 亿元下滑约 5%，原料药业务 3.46 亿元增长约 20%，净利润 1.64 亿元同比下降约 20%，因研发费用增加超 50%；2025 年第一季度收入 3.36 亿元，制剂业务 2.57 亿元，原料药业务 0.76 亿元[2][3] - **生产情况**：老厂满负荷生产，2024 年及之前规划 230 亩新原料药基地，用于现有 60 多个原料产品大部分及未来创新药产业化产能布局[2][5] - **仿制药布局进展**：采用集群化、原料制剂一体化拓展品类，2024 年以来获 9 个仿制药品制剂批件和 11 个原料转 A 类批件，申报 23 个仿制药产品或 MAH 变更及 13 个原料备案申请[2][6] - **创新药布局进展** - **前清颗粒**：筹备三期临床，针对特定病症疗效显著，可替代濒危动物材料[2][7] - **小分子化学创新管线**：ZG001（中重度抑郁症）二期临床，ZG002（中重度自免性疾病）一期临床，规划透皮、气雾剂、纳米晶等改良型新管线[2][6] - **风热感冒药物**：基于湖南经典名方开发，进入三期临床试验，预计 1 - 1.5 年完成，2027 年左右商业化[8] - **智根 001**：设计考虑成瘾性问题，动物实验显示与阿司氯胺酮作用强度类似但无麻醉或依赖副作用；选口服剂型因患者便利性和依从性，与吸入氯胺酮药物浓度达峰效果基本一致；二期临床分 2A 和 2B 阶段，2025 年完成 2A 阶段 60 例目标后开始 2B 阶段，预计 1 - 2 年完成；海外对标产品利安隆全球销售额约 10 亿美元，市场峰值预测 30 - 50 亿美元[4][9][10][11][12] - **中重度银屑病药物**：基于市场在研产品数据优化设计，定位 Best - in - Class 产品，临床前数据优异，一期临床[4][13] - **研发费用**：2024 年约 1.5 亿元，仿制药板块研发费用增幅约两三千万元；2025 年预计 1.5 - 2 亿元；未来两三年研发开支显著增加，澳至尊两项目推进临床开支大增，主院 2025 年研发预算在 2024 年基础上增长几千万[4][15][17] - **子公司情况** - **智根**：有独立上海团队，公司控股参与管理，计划增资稀释股权独立发展，财务报表以投资损益体现；引入战略投资者，是否未盈利独立上市依项目进展决定[17][18][19][20] - **天玑**：作为项目管理平台进行临床前研究，由北京药物研究所负责，中试阶段由华北大药厂承担，公司有优先权，项目进展明确后考虑纳入上市公司[19] - **集采应对措施**：现有产品进入国采和联盟采购占比超 60%，琥珀酸亚铁片、磷霉素氨丁三醇散和双氯芬酸钠缓释片部分未进国采，获批新产品将推动进国采或争取续标[21] - **医保政策看法**：国家层面政策缓和，续标、新竞争等规则调整，行业认为基础用药基本覆盖集采，新政策稍宽松利于企业适应市场[22] - **公司远期成长规划**：医药市场为主体平台确保现金流和报表；河南药厂仿制药业务扩品类及产能配套成医药孵化平台；用利润探索创新药投资如智根平台；推动天基珍稀项目在濒危物种保护领域发展[23] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 新药具有全新化合物结构，具体化学结构未详细审查[14] - 各子公司 2025 年研发费用分配：某公司预计 1.2 亿元，志丰约 2000 多万元，天基以投资损益体现，2024 年花费约千万，未来临床阶段费用可能更高[16] - 智根平台自 2022 年进入 PCC 阶段，在精神类领域研发三年取得明确良好进展[24] - 天基珍稀项目自 2023 年相关政策逐步明确，支持该细分赛道发展，公司作为先行者继续推动[25] - 华纳整体业务布局含仿制药和创新药，研发在小分子精神类和濒危物种保护领域投入大且进展好[26]

权益分派方案 - 利润分配及转增股本方案经2024年年度股东大会审议通过，实施日期为2025年5月12日 [2] - 以总股本93,800,000股为基数，每股派发现金红利0.60元（含税），共计派发现金红利56,280,000元 [2] - 以资本公积金向全体股东每股转增0.40股，共计转增37,520,000股，分配后总股本增至131,320,000股 [2] 实施时间安排 - 股权登记日、除权（息）日、现金红利发放日等关键日期未明确披露具体时间 [2][4] 分配实施办法 - 现金红利通过中国结算上海分公司向股权登记日登记在册的股东派发，未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管 [2] - 资本公积转增股本由中国结算上海分公司按股权登记日持股比例直接计入股东账户 [3] - 公司股东湖南华纳医药投资合伙企业（有限合伙）、徐燕、金焰、徐小强的现金红利由公司自行发放 [3] 税务处理 - 自然人股东及证券投资基金持股超过1年免征个人所得税，持股1年以内（含1年）暂不扣税，转让时按持股期限计算应纳税额 [3] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税，税后每股实际派发现金红利0.54元 [5] - 沪港通香港市场投资者按10%税率代扣所得税，税后每股实际派发现金红利0.54元 [6] - 其他法人股东及机构投资者自行申报所得税，税前每股派发现金红利0.60元 [6] - 资本公积金转增股本不扣税 [6] 股本结构变动 - 本次权益分派后，无限售条件流通股份由93,800,000股增至131,320,000股，总股本同步增加 [6] - 首发战略配售股份已全部上市流通 [6] 摊薄每股收益 - 实施送转股方案后，按新股本131,320,000股摊薄计算的2024年度每股收益为1.25元 [6] 咨询方式 - 权益分派事项咨询联系部门为公司董事会办公室，联系电话0731-85910599 [7]

证券代码：688799 证券简称：华纳药厂 公告编号：2025-054 湖南华纳大药厂股份有限公司2024年年度权益分派 实施公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： | 股权登记日 | 除权（息）日 | 新增无限售条件流 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | | | | 通股份上市日 | | | 2025/5/28 | 2025/5/29 | 2025/5/29 | 2025/5/29 | 一、 通过分配、转增股本方案的股东大会届次和日期 本次利润分配及转增股本以方案实施前的公司总股本93,800,000股为基数，每 股派发现金红利0.60元（含税），以资本公积金向全体股东每股转增0.40股，共计 派发现金红利56,280,000.00元，转增37,520,000股，本次分配后总股本为131,320,000 股。 三、 相关日期 | 股权登记日 | 除权（息）日 | 新增无限售条件流 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | ...

医药生物行业动态 - 汇宇制药全资子公司获卡络磺钠注射液药品注册证书，该药用于泌尿系统等出血疾病治疗，视同通过仿制药一致性评价 [1] - 华纳药厂子公司乙酰半胱氨酸原料药上市获批，主要用于治疗呼吸道疾病 [3] - 苑东生物全资子公司获水合氯醛灌肠剂药品注册证书，适用于儿童检查前的镇静催眠 [9] - 仙琚制药黄体酮软胶囊获药品注册证书，适应症为黄体缺乏引起的机能障碍 [11] - 国药现代全资子公司枸橼酸托法替布片获批，适用于类风湿关节炎等疾病 [15] - 上海医药重酒石酸去甲肾上腺素注射液通过仿制药一致性评价，用于急性低血压治疗 [19] - 润都股份奥美沙坦酯氨氯地平片获批，适用于原发性高血压治疗 [21] - 诺诚健华靶向CD19新药坦昔妥单抗获批上市，为中国首个治疗r/r DLBCL的CD19单抗 [26] - 海思科1类创新药安瑞克芬注射液获批，适用于术后轻中度疼痛治疗 [32] 汽车行业动态 - 金固股份获全球龙头车企美国乘用车车轮项目定点，生命周期10年，2026年开始量产 [2] - 浙江荣泰拟2000万元设立全资子公司，专注智能机器人及电机控制系统研发 [7] - 一汽富维获新能源品牌仪表板项目定点，生命周期总销售金额预计10.6亿元 [45] - 阿尔特签署68亿日元(约3.37亿元)大型重卡EV套件开发及采购合同 [40] - 威孚高科控股子公司拟设合资公司威孚保隆科技，注册资本4亿元，持股55% [37] 化工与材料行业动态 - 万华化学拟3-5亿元回购股份，价格上限99.36元/股，用于减少注册资本 [2] - 洁美科技控股子公司与固态电池企业签署战略协议，合作生产高安全轻量化复合集流体 [10] - 上海洗霸拟2500万元购买5项专利资产，并投资设立两家控股子公司专注新能源电池技术 [25] - 杭氧股份拟1.7亿元设立控股子公司，投资5.57亿元建设大型模块化深冷装备智能制造基地 [44] 电子与半导体行业动态 - 沪硅产业拟70.4亿元收购新昇晶投等三家公司少数股权，实现100%控股 [47] - 台基股份拟6000万元购买理财产品，年化收益率4%-4.5% [29] - 瑞芯微股东拟减持不超过2%股份 [52] - 翔腾新材拟2530万元收购控股子公司上海尚达12.5%股权，持股比例增至87.5% [50] 其他行业重要公告 - 百合股份董事拟减持不超过42.4万股，占总股本0.6625% [1] - ST明诚拟公开挂牌转让时光传媒45%股权，交易完成后不再并表 [4] - 栖霞建设股东拟减持不超过3150万股，占总股本3% [5] - 兰花科创参股子公司亚美大宁停产，年产能400万吨 [13] - 西昌电力分时电价机制调整，预计2025年净利润减少540万元 [38] - 中材节能全资子公司签署12.52亿元乌兹别克斯坦EPC总承包合同 [51] - 德迈仕筹划控制权变更事项，股票停牌 [47] - ST瑞科申请撤销其他风险警示 [48]

新产品研发 - 公司子公司湖南华纳大药厂手性药物有限公司收到乙酰半胱氨酸《化学原料药上市申请批准通知书》[1] - 乙酰半胱氨酸登记号为Y20230001045[1] - 乙酰半胱氨酸与制剂共同审评审批结果为A[2] 未来展望 - 获批将丰富公司产品线，提升核心竞争力[4] - 乙酰半胱氨酸原料药暂无销售，生产销售时间不确定[4]

报告公司投资评级 - 买入（首次）[4] 报告的核心观点 - 存量制剂集采影响逐步出清，随着产品矩阵持续丰富、结构持续升级，业绩有望重回增长轨道 主业之外，探索多元化创新模式，打开想象空间 抗抑郁药ZG001有望成为新一代快速起效、无成瘾、口服抗抑郁药；濒危动物药材替代政策逐步清晰，研发有望加速，ZY - 022计划今年推进临床 此外，25年初首轮股权激励推出，有望焕活发展新动力 [5][11] 根据相关目录分别进行总结 深耕医药领域20余载，由仿至创，行稳致远 - 报告研究的具体公司成立于2001年，是高新技术企业，主营化学药制剂、化学原料药和中药制剂的研产销 2021年于上交所科创板挂牌上市 [15] - 公司建成研发、生产、营销体系，通过产品集群化开发和平台技术共享，建立“原料制剂一体化”优势的高端化药产业化平台，打造特色创新中药产业化平台，培育CMO/CDMO专业团队，探索布局创新药领域 [15] - 公司股权结构集中，参控股子公司覆盖全产业链体系 25年初推出首轮股权激励计划，深度绑定核心人员与公司利益 [19][22] - 公司短期业绩受集采影响承压，存量制剂集采影响逐步出清 研发投入力度持续加大，销售费用率随集采推进持续下降 [24][28] 原料药制剂一体化发展，存量制剂集采影响逐步出清 - 公司原料药制剂一体化发展，可供应品类持续丰富，强化客户联系，主导产品国内地位突出，探索国际注册关联，拓展发展边界 [34][35] - 公司聚焦消化、呼吸、抗感染领域，打造制剂产品“集群化” 存量制剂集采风险持续消化，业绩下行风险持续降低 [37][38] - 公司注册申报持续推进，产品集群不断扩大、结构不断升级，夯实仿制板块基本盘 有序搭建制剂新平台，向高端化药产业化平台迈进 [45][46] - 公司自筹资金投入产能建设，“高端制剂产研基地”和“年产3000吨高端原料药及中间体绿色智造基地”项目正在推进 [47][49] 持续加大创新投入，多元布局打开想象空间 - 公司有124个在研项目，创新药领域布局三条管线，包括中药管线、化药小分子管线、改良型新药管线 [51] - 公司通过自主研发、合作研发、投资孵化等多种模式探索创新药研发，投资孵化致根医药和天玑珍稀平台，自主研发如乾清颗粒等项目 [55] ZG001：伴自杀抑郁症治疗需求尚未满足，新药市场潜力可期 - 抑郁症严重威胁公众健康，全球抗抑郁药市场预计到2030年达176亿美元 传统抗抑郁药起效慢，难以满足急救需求，电击疗法存在应用限制 [57][58][59] - 强生Spravato是全球唯一MDSI药物疗法，2024年全球销售额10.77亿美金，同比增速56.4%，预期2027年销售额至少30亿美金 [61][64] - 华纳药厂ZG001改构自氯胺酮，革除成瘾性副作用，临床1期验证无成瘾性副作用，2a期已开始入组，有望颠覆抑郁症治疗格局 [65][71][74] 濒危动物药材替代：政策指南逐步清晰，研究工作稳步推进 - 国务院明确支持珍稀濒危中药材替代，相关指导原则出台有望加速研发过程 [75] - 参股公司天玑珍稀为公司濒危动物药材替代品研发平台，ZY - 022项目已完成临床前研究，计划2025年推进1期临床 [76] 盈利预测与评级 - 制剂产品板块有望持续增长，毛利率预计持续小幅下滑；原料药及中间体板块预计持续快速增长，毛利率预计持续增长 [77] - 选择苑东生物、悦康药业、仟源医药为可比公司，考虑抗抑郁药ZG001临床价值和天玑珍稀动物药材替代前景，首次覆盖，给予“买入”评级 [79]