财务数据 - 中兴通讯2023年营业收入为1242.51亿元，同比增长1.05%[1] - 中兴通讯2023年归母净利润为93.26亿元，同比增长15.41%[1] - 中兴通讯2023年扣非归母净利润为73.97亿元，同比增长19.99%[1] - 公司2023年毛利率为41.53%，同比上升4.34个百分点[1] - 公司2023年政企业务营业收入为135.84亿元，同比减少7.14%[1] - 公司2023年消费者业务毛利率为22.26%，同比上升4.50个百分点[1] - 公司2024年目标价为34.95元，维持“买入-A”投资评级[2] - 公司2024年预计营业收入为1366.78亿元，归母净利润为111.65亿元[2] - 公司2024年预计每股收益为2.33元，给予15倍PE目标价34.95元[2] 未来展望 - 2026年预计公司营业收入将达到163,029.0百万元，较2022年增长32.6%[3] - 2026年预计公司净利润率将达到9.1%，较2022年提高2.5个百分点[3] - 2026年预计公司ROIC将达到45.7%，较2022年增长14.0个百分点[3] - 2026年预计公司PE(X)为9.7，PB(X)为1.4，EV/EBITDA为3.3[3] - 2026年预计公司CAGR为16.7%，PEG为0.6[3] 公司评级 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级，分别对未来6个月的投资收益率和波动进行分类[4] - 报告强调信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据[4] - 公司声明报告中的信息和观点仅反映发布当日的判断，可能会随时更新和修订，投资者应关注最新信息[7]

业绩总结 - 公司2023年业绩符合预期，营业收入1242.51亿元，同比增长1.05%[1] - 公司三大业务毛利率持续提升，毛利率41.53%，同比提升4.34%；运营商网络、政企和消费者业务毛利率均有提升[2] - 公司加大现金分红比例，全年实现营收348.58亿元，同比增长14.68%；归母净利润14.85亿元，同比增长17.86%[2] 新产品和新技术研发 - 公司在第二曲线业务上加大投入，推出多款创新产品和解决方案，持续提升第二曲线业务占比[4] 市场趋势 - A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指或三板做市指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准[9] 其他 - 公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格[10] - 报告基于公开资料或实地调研资料，力求独立客观公正，不受第三方授意或影响，信息可能随时调整[11] - 市场有风险，投资需谨慎，公司不对使用报告内容引致的任何损失负责[12] - 公司及其关联机构可能持有报告中涉及的公司发行的证券并进行交易，可能为这些公司提供各种金融服务[13] - 报告版权归中泰证券股份有限公司所有，未经授权不得进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改[14]

业绩总结 - 中兴通讯2023年实现营业收入1,242.51亿元，同比增长1.05%[2] - 归母净利润93.26亿元，同比增长15.41%[2] - 公司2024/2025年预计净利润分别为109.58/123.39亿元，同比增长17.50%/12.61%[8] 毛利率 - 运营商业务毛利率为49.11%，同比提升2.89个百分点[4] - 消费者业务毛利率为22.26%，同比提升4.5个百分点[4] 研发费用 - 公司2023全年研发费用252.9亿元，研发费用率达到20.4%，同比大幅提高了2.8个百分点[5] 其他 - 报告内容可能会在没有事前通知前变更[14] - 公司不会对使用报告后招致的任何损失负责[14] - 公司可能会买卖报告内描述的证券[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1242.51亿元，同比增长1.05%[1] - 公司2023年归母净利润93.26亿元，同比增长15.41%[1] - 公司2023年毛利率为41.53%，同比增长4.34pct[2] - 公司2023年归母净利率达7.51%，同比上升0.93pct[2] - 公司2026年预计营业收入将达到159206百万元，较2022年增长29.7%[4] - 2026年预计净利润为14409百万元，较2022年增长85.2%[4] - 公司2026年预计ROE为14.60%，较2022年提升0.82个百分点[4] - 预计2026年公司的资产负债率将降至50.32%，较2022年下降16.77个百分点[4] 用户数据 - 公司2023年5G基站、5G核心网发货量连续四年全球排名第二[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入分别为1339.3/1460.0/1592.1亿元，同比增速分别为7.8%、9.0%、9.0%[3] 新产品和新技术研发 - 公司2023年5G基站、5G核心网发货量连续四年全球排名第二[3] 市场扩张和并购 - 无相关要点 其他新策略 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在利益冲突，不应将本报告视为唯一参考依据[12] - 报告中明确声明未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[13]

业绩总结 - ZTE公司发布的FY23财报显示，营收同比增长1.1%至1240亿元人民币，净利润同比增长15.4%至93亿元人民币[1] - 2023年营收为124,251亿人民币，2024年预计将增长至133,717亿人民币[4] - 2023年净利润为9,326亿人民币，2024年预计将增长至10,842亿人民币[4] 未来展望 - 2024年预计ZTE将继续稳健增长，重点关注电信行业的5.5G/6G和人工智能计算能力，维持对ZTE的买入评级，目标价调整为24.80港币[1] - 预计2024年ZTE的营收将达到133717万元人民币，净利润将达到10842万元人民币，毛利率和净利润率也将保持稳定[2] - 新的估算显示，ZTE的2024年营收和净利润将比旧估算高出6%，毛利率和净利润率也有所提升[3] 其他新策略 - 报告提到CMBIGM可能会在自身或代表客户的情况下持有某些公司的证券，投资银行或其他业务关系可能影响报告客观性[13] - 报告指出CMBIGM不是美国注册经纪商，不受美国关于研究报告准备和独立性的规定约束，仅面向美国的主要机构投资者[15] - 报告在新加坡由CMBI (Singapore) Pte. Limited (CMBISG)分发，受新加坡金融管理局监管，对于非合格投资者的报告内容，CMBISG承担法律责任[16]

业绩总结 - 公司2023年度营业收入为1242.51亿元，同比增长1.05%[1] - 公司2023年度归母净利润为93.26亿元，同比增长15.41%[1] - 公司2023年度扣非归母净利润为74.00亿元，同比增长19.99%[1] - 公司2023年度四季度实现收入291.43/315.43/286.62/348.57亿元，同比增长4.34%/-1.02%/-12.38%/14.68%[7] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为1344.54、1455.32、1536.31亿元，归母净利分别为106.74、123.07和134.54亿元[2] 用户数据 - 公司销售费用同比增长10.89%，占营业收入比例为8.19%[10] - 公司管理费用同比增长5.61%，占营业收入比例为4.53%[10] - 公司研发费用同比增长17.07%，占营业收入比例为20.35%[10] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到153630.60百万元，较2022年增长了24.8%[24] - 公司2026年预计公司净利润将达到13329.83百万元，较2022年增长了71.1%[24] 新产品和新技术研发 - 公司5G基站、5G核心网产品全球排名第二[14] - 公司推出多款业界首创的创新产品及方案，包括5G+AI裸眼3D平板、全能影像旗舰等[16] 市场扩张和并购 - 公司国际政治环境不确定风险存在[17] 其他新策略 - 公司知识产权风险仍然存在，将继续推进相关问题的解决[18] - 公司汇率风险主要来自以非人民币结算之销售、采购以及融资产生的外币敞口及其汇率波动[20]

业绩总结 - 中兴通讯2023年总营收为1242.51亿元，同比增长1.05%[1] - 中兴通讯2023年归母净利润为93.26亿元，同比增长15.41%[1] - 中兴通讯2023年扣非归母净利润为74亿元，同比增长19.99%[1] - 公司2026年预计营业收入为127813百万元，较2022年增长3.9%[5] - 公司2026年预计净利润为11987百万元，较2022年增长54.1%[5] 用户数据 - 中兴通讯2023年运营商业务实现营收827.59亿元，同比增长3.40%[2] - 中兴通讯2023年运营商业务毛利率为49.11%，同比增长2.89个百分点[2] - 中兴通讯2023年消费者业务毛利率为22.26%，同比增长4.50个百分点[2] - 中兴通讯2023年政企业务毛利率为34.94%，同比增长9.59个百分点[2] 未来展望 - 公司2026年预计ROE为12.8%，ROIC为7.6%[5] - 公司2026年预计毛利率为44.1%，净利率为9.4%[5] - 公司2026年预计资产负债率为56.7%，净负债比率为-53.6%[5] 新产品和新技术研发 - 中兴通讯2023年实现研发投入267.83亿元，同比增长14.34%[3] - 中兴通讯2023年拥有8.95万件累计全球专利申请和4.5万件累计全球授权专利[3] 市场扩张和并购 - 长期投资为2440亿，较上年同期减少18327亿，净减少395亿，减少幅度为447%，应付账款周转率为3.8[6] 其他新策略 - EV/EBITDA为5.0，较上年同期减少5.3，减少幅度为51.5%[6]

公司基本信息 - 公司法定中文名称为中兴通讯股份有限公司，英文名称为ZTE Corporation[39] - 公司主要业务包括“运营商网络、政企业务、消费者业务”，集“设计、开发、生产、销售、服务”于一体[39] - 公司A股于1997年11月在深圳交易所主板上市，股票简称为中兴通讯，股票代码为000063[40] 财务数据 - 公司2023年度利润分配预案：每10股派发6.83元人民币现金（含税）[2] - 公司2023年度财务报告已经由安永华明会计师事务所审计并出具了标准无保留意见的审计报告[2] - 公司2023年营业收入为124,250.9百万元，同比增长1.05%[41] - 公司归属于上市公司普通股股东的净利润在2023年为9,325.8百万元，同比增长15.41%[41] - 公司经营活动产生的现金流量净额在2023年达到了17,405.7百万元，同比增长129.70%[41] 技术和产品 - C-V2X是基于3G/4G/5G等蜂窝网络通信技术演进形成的车用无线通信技术[10] - FTTR是全屋光纤组网技术，实现全屋千兆以上的覆盖能力[11] - NTN通过卫星或高空平台实现5G通信，可覆盖地面网络无法覆盖的偏远地区[14] - PUE是评价数据中心能源效率的指标，计算数据中心消耗的所有能源与IT负载消耗的能源的比值[17] - XR是AR、VR、MR等多种形式的统称，通过计算机技术和可穿戴设备产生真实与虚拟组合的环境[28] 市场展望和战略 - 公司2023年全球经济复苏困难，面临不确定性，ICT行业受多变数影响[36] - 公司2024年面临复杂环境，ICT行业在复杂国际环境和国内科技自主创新引导的影响中嬗变[36] - 公司在新领域和新市场的拓展上仍面临挑战，亟需奋起直追[36] - 公司2024年是“战略超越期”攻坚之年，面临新机遇和挑战[36] - 公司要保持定力，初心不改，沿着公司规划的三阶段的战略节奏前行[36]

业绩总结 - 公司2023年实现营收1242.51亿元，同比增长1.05%[1] - 运营商网络业务支撑稳健经营，Q4收入利润实现两位数增长，毛利率为41.53%[2] - 中兴通讯2026年预计营业总收入为156,248百万元，较2023年增长26.0%[7] 用户数据 - 公司加大研发投入，推出连接、算力、终端三轮产品，持续拓展业务增长潜力[3] 未来展望 - 预计2026年净利润率将达到10.14%，较2023年提高2.63个百分点[7] - 预计2026年每股收益将达到3.31元，较2023年增长69.7%[7]

公司决议 - 公司已通过审议并同意提交公司股东大会审议的《二零二三年度董事会工作报告》[1] - 公司已通过审议并同意提交公司股东大会审议的《二零二三年年度报告全文、摘要以及业绩公告》[2] - 公司已通过审议并同意提交公司股东大会审议的《二零二三年度财务决算报告》[4] - 公司已通过审议并同意提交公司股东大会审议的《二零二三年度总裁工作报告》[5] - 公司已通过审议并同意提交公司股东大会审议的《二零二四年度开展套期保值型衍生品交易的可行性分析及申请交易额度的议案》[6] - 公司已通过审议并同意提交公司股东大会审议的《二零二四年度拟为子公司提供担保额度的议案》[7] - 公司已通过审议并同意提交公司股东大会审议的《关于聘任二零二四年度审计机构的议案》[8] - 公司已通过审议并同意提交公司股东大会审议的《二零二三年度内部控制评价报告》[9] - 公司已通过审议并同意提交公司股东大会审议的《审计委员会关于公司二零二三年度审计工作的总结报告》[9] - 公司董事会审议通过了《二零二三年度高级管理人员绩效考核情况与年度绩效奖金的议案》，同意票数为7票，反对票数为0票[11] - 公司董事会审议通过了《二零二三年度可持续发展报告》，同意票数为9票，反对票数为0票[11] - 公司董事会审议通过了《关于修改公司章程、股东大会议事规则及董事会议事规则有关条款的议案》，同意将公司可发行的普通股总数修改为4,027,749,018股，占比84.21%[12] - 公司董事会审议通过了修改后的条款，包括审议股权激励计划和员工持股计划等事项[15] - 公司股东大会以特别决议通过了公司增、减股本和发行任何种类股票、认股证和其他类似证券等事项[16] - 公司股东大会表决时，每一股份有一票表决权，公司持有的本公司股份没有表决权[17] - 股东购入公司有表决权的股份违反《证券法》相关规定的，超过规定比例部分的股份在购入后的三十六个月内不得行使表决权[18] - 公司不得以有偿或变相有偿的方式征集股东投票权，除法定条件外，不得对征集投票权提出最低持股比例限制[19] - 出席股东大会的股东应对提交表决的提案发表同意、反对或弃权意见，未填、错填、字迹无法辨认的表决票、未投的表决票视为投票人放弃表决权利[20] 独立非执行董事 - 獨立非執行董事不得擔任公司的獨立非執行董事的情形包括直接或間接持有公司已發行股份百分之一以上或是公司前十名股東中的自然人股東及其直系親屬[23] - 獨立非執行董事的提名、選舉和更換應當依法、規範地進行，公司董事會、監事會、單獨或者合併持有公司已發行股份百分之一以上的股東可以提出獨立非執行董事候選人，並經股東大會選舉決定[24] - 獨立非執行董事的提名人在提名前應當征得被提名人的同意，並對被提名人的職業、學歷、職稱、工作經歷等情況充分了解，並發表意見，被提名人應當就其與公司之間不存在任何影響其獨立客觀判斷的關係發表公開聲明[25] - 公司董事会应按规定公布独立非执行董事提名前的相关内容[27] - 中国证监会在十五个工作日内对独立非执行董事的任职资格和独立性进行审查[28] - 公司提名委员会应对被提名人任职资格进行审查，并形成明确的审查意见[29] - 公司应将所有独立非执行董事候选人的相关材料报送证券交易所，相关报送材料应真实、准确、完整[30] - 独立非执行董事连续三次未亲自出席董事会会议的，由董事会提请股东大会予以撤换[31] - 獨立非執行董事應當按照法律、行政法規及本章程的規定履行職務[37] - 獨立非執行董事因觸及特定情形提出辭職或被解除職務后，公司應在六十日内完成補選[41] - 獨立非執行董事應獨立履行職責，不受公司主要股東、實際控制人或利害關係人的影響[44] - 独立非执行董事应当按照法律、行政法规和公司章程的规定，认真履行职责[45][46] - 独立非执行董事具有特别职权，包括参与董事会决策、监督潜在利益冲突事项、提供专业建议等[45] - 独立非执行董事行使特别职权需获得全体独立非执行董事二分之一以上的同意[46] - 公司应及时披露独立非执行董事行使特别职权的情况[49] - 公司应定期或不定期召开独立董事会议，由独立非执行董事参加，讨论可能损害中小股东权益的事项[51] - 独立董事会议应由过半数独立非执行董事共同推举一名独立非执行董事召集和主持，意见分歧时