业绩总结 - 公司2023年营收为47.15亿元，同比增长17%[1] - 公司2023年毛利率为70.24%，同比增加1.94%[2] - 公司2023年归母净利润为11.51亿元，同比增长48%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到7515百万元，较2022年增长86.1%[5] - 公司2026年预计净利润为1937百万元，较2022年增长148.1%[5] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入分别为55.81/65.29/75.15亿元，同比增速分别为18.37%/16.98%/15.10%[3] - 公司2026年预计ROE为15.51%，较2022年增长7.96个百分点[5] - 公司2026年预计EV/EBITDA为9.8，较2022年下降9.7个百分点[5] 其他新策略 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在利益冲突，不应将本报告视为唯一参考依据[13] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[14]

财务数据 - 公司实现营业收入47.15亿元，同比增长16.66%[1] - 公司实现归母净利润11.51亿元，同比增长47.55%[1] - 公司存货余额为10.1亿元，较去年减少18.3%，创近年来新低[5] - 公司应收账款及票据合计为4.4亿元，较去年减少20.4%，占营收比重为9.3%[5] - 公司净利率提升至24.4%，同比增长5.13pp[4] - 公司销售/管理/财务费用率分别为31.5%/8.60%/-2.0%，均有所下降[4] 未来展望 - 公司2024-2026年预计实现营业收入57.76、68.74、80.85亿元，同比增长22.50%、19.01%、17.61%[6] - 公司2024-2025年预计实现归母净利润14.52、17.51亿元，同比增长26.20%、20.55%[6] - 公司核心产品阿胶系列销售重回正轨，维持“买入”评级[6] 风险提示 - 原材料价格波动、产品恢复不及预期、政策变化等风险需注意[7] 业绩总结 - 2023年，东阿阿胶的营业收入同比增速为16.7%，净利润同比增速为47.55%[8] 产品和市场 - 阿胶系列产品收入占比逐年增长，2023年达到75.0%[9] 财务指标 - 东阿阿胶的毛利率逐年提升，2023年达到73.2%[9] - 公司的净利率稳步增长，2023年达到80.0%[9] - 销售费用率和管理费用率逐年下降，2023年分别为50.0%和28.4%[9] - 东阿阿胶的应收账款占营收比例逐年下降，2023年为30.0%[9] - 存货占资产比例逐年下降，2023年为35.0%[9] 2026年展望 - 2026年预计东阿阿胶的营业收入将达到8085百万元，较2023年增长71%[10] - 2026年预计东阿阿胶的净利润将达到2106百万元，较2023年增长83%[10] - 2026年预计东阿阿胶的ROE将达到18.0%，较2023年增长7.3个百分点[10] - 2026年预计东阿阿胶的P/E比率将为18.06，较2023年下降14.95个百分点[10] - 2026年预计东阿阿胶的EV/EBITDA将为12，较2023年下降9个百分点[10]

1 东阿阿胶股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-01 | | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者 | □媒体采访 √业绩说明会 | | 关系活动类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 □其他 | | | 中信建投、中信证券、国海证券、中泰证券、海通证券、招商证券、 | | | 天风证券、浙商证券、光大证券、国盛证券、东北证券、国联证券、中 | | | 金公司、西部证券、信达证券、花旗证券、兴业证券、国金证券、国投 | | | 证券、国信证券、华安证券、华泰证券、华西证券、五矿证券、申银万 | | | 国、国泰君安、易方达基金、嘉实基金、财通基金、东方证券资管、交 | | | 银施罗德、泰康资管、南方基金、景顺长城基金、富国基金、摩根士丹 | | | 利华鑫基金、安信基金、中信保诚基金、宝盈基金、博时基金、鹏华基 | | | 金、创金合信基金、大成基金、高毅资产、东方阿尔法基金、富荣基金、 | | | 广发基金、广州春晖私募基金、国联基金、华西基金、金信基金、中国 | | 参与单位名称 | 人寿养老保险、中汇人寿保险、平安基金、前海开源基金 ...

业绩总结 - 公司在2023年实现营业收入47.15亿元，同比增长16.66%[1] - 公司单四季度实现营业收入12.87亿元，同比增长29.30%[3] 用户数据 - 预测2026年每股收益为3.23，较2023年增长80.45%[10] - 预测2026年每股净资产为24.58，较2023年增长47.58%[10] 未来展望 - 公司推进药品+健康消费品“双轮驱动”增长模式，探索第二增长曲线，持续推进胶类药材医理创新研究[4] 市场扩张和并购 - 证券代码为000423，股价为60.48，投资评级为买入[10] 其他新策略 - 本报告不构成国海证券向其他机构客户提供的投资建议[23] - 本公司不承担因使用本报告或报告内容引起的任何损失责任[24] - 未经国海证券明确书面特别授权，任何人不得非法使用本报告内容[25]

业绩总结 - 东阿阿胶2023年实现营收47.2亿元，同比增长16.7%[2] - 23Q4单季度实现营收12.9亿元，同比增长29.3%[2] - 公司净利润持续快速恢复，2021-2023年净利增速分别为917.4%、77.1%、47.5%[4] - 阿胶及系列产品实现营收43.6亿元，同比增长18%[3] 未来展望 - 公司2024-2026年预计净利润分别为14.0亿元、16.4亿元、18.8亿元，对应PE分别为27X、23X、20X[5] - 2026年预计公司营业收入将达到6538百万元，较2022年增长61.6%[10] - 2026年预计公司净利润归属于母公司所有者将达到1877百万元，较2022年增长140.4%[10] - 2026年预计公司现金及现金等价物净增加额将达到1261百万元，较2022年增长448.1%[10]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入47.15亿元，同比增长16.6%[1] - 公司2023年归母净利润11.51亿元，同比增长47.55%[1] - 公司主营阿胶系列产品营收43.63亿元，同比增长17.98%[3] - 公司阿胶系列产品占总营收的92.55%，毛利率为72.37%[3] - 公司预计2024-2026年营收分别为47.15/54.24/61.75亿元，归母净利润分别为11.97/13.96/16.07亿元[5] - 报告中显示，2026年预计公司的营业总收入将达到617.5亿元，较2022年增长52.7%[8] - 预计2026年公司的净利润将达到160.9亿元，较2022年增长约106.7%[8] - 公司的ROE预计在2026年将达到25.0%，较2022年增长13.0个百分点[8] 投资评级 - 买入股票评级标准为股价相对强于基准15%以上，持有为波动在±5%之间[25] 风险提示 - 投资者应充分了解证券市场风险并谨慎行事[26]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入471.5亿元，同比增长16.66%[1] - 公司2023年Q4营业收入同比增长29.30%[2] - 公司2023年毛利率达到70.24%，同比增加1.94%[2] - 公司2023年现金储备达到83.37亿元[3] - 公司2023年存货金额减少至10.12亿元[4] 未来展望 - 公司2024-2026年预计营业收入分别为55.56亿元、65.50亿元、77.26亿元[5] - 公司2024年PE估值为32倍，给予目标价70.08元[5] - 公司2026年预计公司营业收入将达到7725.5百万元[8] - 公司2026年预计公司净利润将达到2068.0百万元[8] - 公司2026年预计公司ROIC将达到108.3%[8] 投资评级 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[9] - 增持评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%[9] - 中性评级表示未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%[9] - 减持评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%[9] - 卖出评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上[9]

公司基本信息 - 公司2023年末总股本为643,976,824股[4] - 公司股东每10股派发现金红利17.80元（含税）[4] - 公司股票代码为000423[8] - 公司注册地址为山东省东阿县阿胶街78号[9] - 公司董事会秘书为丁红岩，联系电话为0531-88800423[9] - 公司披露年度报告的证券交易所网站为深圳证券交易所http://www.szse.cn[9] - 公司年度报告备置地点为山东省东阿县阿胶街78号董事会办公室[9] 公司财务数据 - 2023年度公司营业收入达到471.53亿人民币，同比增长16.66%[10] - 2023年度公司净利润为115.09亿人民币，同比增长47.55%[10] - 2023年度公司扣除非经常性损益的净利润为108.26亿人民币，同比增长54.70%[10] - 2023年度公司经营活动产生的现金流量净额为195.34亿人民币，同比下降8.93%[10] - 2023年度公司基本每股收益为1.79元，同比增长47.93%[10] - 2023年末公司总资产达到1,330.63亿人民币，同比增长5.34%[10] - 2023年末公司净资产为1,071.90亿人民币，同比增长3.77%[10] 公司业务及产品 - 公司主要产品包括阿胶、复方阿胶浆、阿胶糕等，其中阿胶连续九年获得“中国药品品牌榜·价值排行榜”榜首[17] - 阿胶速溶粉采用独家专利技术，方便即冲即饮，引领阿胶养生新时尚[18] - 公司战略布局男士滋补健康新赛道，推出健脑补肾口服液、龟鹿二仙口服液等产品，拓展男士滋补养生新人群[18] 公司发展战略 - 公司将坚定扛起在中医药文化传承创新中发挥主导作用的使命担当，全力打造顶流滋补健康系列品牌[16] - 公司将持续优化完善原料保障机制，确保原料安全可持续[47] - 公司将积极融入国家大健康发展战略，实现高质量发展[47] - 公司2024年工作计划包括增长、质量管理主题，品牌焕新，高质量发展能力提升等[47]

自2023年1月1日 至 2023 年 12 月 31 日止年度财务报表 东阿阿胶股份有限公司 我们审计了后附的东阿阿胶股份有限公司(以下简称"东阿阿胶公司")财务报表,包括 2023 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表,2023 年度的合并及母公司利润表、合并及母 公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表以及相关财务报表附注。 我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按照中华人民共和国财政部颁布的企业会计准 则(以下简称"企业会计准则")的规定编制,公允反映了东阿阿胶公司 2023 年 12 月 31 日 的合并及母公司财务状况以及 2023年度的合并及母公司经营成果和现金流量。 二、形成审计意见的基础 我们按照中国注册会计师审计准则(以下简称"审计准则")的规定执行了审计工作。审 计报告的"注册会计师对财务报表审计的责任"部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。 按照中国注册会计师职业道德守则,我们独立于东阿阿胶公司,并履行了职业道德方面的其他 责任。我们相信,我们获取的审计证据是充分、适当的,为发表审计意见提供了基础。 三、关键审计事项 KPMG Huazhen LLP 8th Floor, ...

东阿阿胶股份有限公司 年度环境、社会及治理报告 Dong-E-E-Jiao Co., Ltd.Environmental, Social and Governance Report 人命至重，有贵千金 一方济之，德逾于此 万物各得其和以生 各得其养以成 C O N T E N T S | 关于本报告 | 05 | 专题：我们的价值观 | | | --- | --- | --- | --- | | | | 企业文化 | 18 | | 前言：认知与实践 | 07 | 企业使命 | 18 | | | | 五立宣言 | 19 | | 关于东阿阿胶 公司简介 | 09 | 企业愿景 | 19 | | 经营业绩 | 11 | ESG管理 | | | 主要产品 | 12 | 实质性议题管理 | 20 | | 组织架构 | 13 | 利益相关方的识别与沟通 | 22 | | 公司创业与发展历程 | 15 | 风险与机遇 | 23 | | 2023年公司大事记 | 16 | 关键绩效 | 25 | | 守护瑰宝： 01 | | 绿色家园： 02 目 与青山绿水和谐共生 | | | 中医药的传承、弘扬与发展 | | | | | ...