公司定位与规划 - 公司“十四五”规划定位为服务广东省高速公路交通产业转型升级的资本运作平台，以培育、整合广东省高速公路路产和交通领域新兴产业为发展方向，扩大主业规模，提升产业能力与盈利能力 [1] - 依托粤高资本围绕交通领域新兴产业进行并购或参股投资，拓展项目来源，深化业务联动，培育新收入及盈利增长点，延伸主业产业链，加速产业融合 [1] 项目相关问题 广佛高速 - 广佛公司继续负责广佛高速管养，代垫管养支出相关事项待政府明确，公司持续与政府沟通并将披露后续进展 [1] 广惠高速 - 广惠高速位于珠三角交通枢纽核心区域，车流量大，通行费收入为公司提供稳定支撑，增资改扩建工程有利于扩大公司高速公路资产规模，推动可持续高质量发展 [1] - 广惠高速改扩建后可核定收费经营期，巩固公司高速公路业务 [2] 粤高资本 - 公司依托粤高资本股权投资平台围绕交通领域新兴产业拓展投资业务，储备项目源，深化业务联动，培育新盈利增长点，提高综合收益 [2] 财务相关问题 - 2024年12月31日，公司融资年利率区间为2.20% - 2.80% [2] 收费标准问题 - 公司改扩建项目建成后将按程序依据现行政策向政府申报调整收费标准，并按批复执行 [2]

活动基本信息 - 活动类型为特定对象调研 [1] - 活动参与人员包括公司杨汉明、梁继荣及易方达基金生名扬、唐博伦 [1] - 活动时间为 2025 年 3 月 5 日 10:30 - 11:40，地点在公司会议室，形式为电话交流 [1] 公司情况介绍 - 董事会秘书介绍 2024 年经营情况、参控股路段改扩建工程进展、主要财务数据同比变动、四季度营收和利润同比降幅大的原因、增资投资建设广惠高速改扩建工程基本情况 [1] 问答环节要点 营收利润问题 - 2024 年四季度营收减少因主要路产受周边道路网分流影响，利润同比降幅大是因去年同期确认粤高资本股权转让收益及广惠公司定期存款到期确认利息收入，今年无同类事项 [1] 道路管养问题 - 广佛公司继续负责广佛高速管养，代垫管养支出相关事项待政府明确，公司持续沟通并将披露进展 [1] 道路改扩建及收费标准问题 - 惠盐高速改扩建计划 2025 年完工，惠盐公司将申请调整收费标准 [2] - 江中高速改扩建工程已通车，正在申请调整收费标准 [2] 路网分流影响问题 - 2024 年广珠东路段因深中通道开通通行费收入同比下降，预计 2025 年影响持续，程度待评估 [2] 其他说明 - 本次活动不涉及应披露重大信息，活动过程无演示文稿及文档附件 [2]

纪要涉及的公司 粤高速 A 纪要提到的核心观点和论据 - **广汇改扩建项目** - 总投资规模 305 亿元，里程 153 公里，分两段扩建，单公里造价约 2 亿元，按最高收费年限 25 年计算，资本金财务内部收益率（IRR）为 5.08% [3] - 整体推进，不受审查部门影响，若旧路收费经营期到期但新路未全线完工，将申请重新核定经营期限 [3][5][6] - 总投资估算约 200 亿元，工程冗余空间根据具体情况而定，将通过技术方案优化控制造价 [4][7] - 35%的资本金乘以 51%的持股比例约需出资五十多亿，初期投入可通过自有资金解决，广汇流动资产约 20 亿可用于初期投入，融资渠道多，将统筹安排并争取低成本融资 [4][10] - **广州东改扩建项目** - 全线工期至 2027 年，2025 年预计投资额约 66 亿元，已通过国开行专项基金取得资本金投入的基金贷款，截至目前累计估算 130 亿元，已出资 11 亿元，占总额三分之一左右 [4][11] - **业绩情况** - 2024 年第四季度归母净利润下降 26%，原因是通行营业营收下降、江中高速通车后折旧加大、去年同期出售车库电桩股权收益差异以及医疗资本出售差异 [4][12] - 预计 2025 年收入略下滑 2.7%，受广州东受深圳通道影响、粤高速 A 受高铁和城轨新开路网影响、佛开高速受改扩建工程和深中通道分流影响 [4][15] - 广乐高速 2024 年股利收益显著增加至六千多万，原因是通道变化影响和分红机制调整（一年一次变为一年两次） [4][19] - **成本与融资** - 2025 年营业成本控制在 17 亿以内，成本略有增加主要因为粤高速 A 完成竣工决算后的资产移交和折旧调整 [4][25] - 有息负债的综合融资成本区间为 2.2%到 2.8% [4][27] - **路网影响** - 广州东受深圳通道和南中高速影响，第四季度营收下滑，深中通道开通初期车流量增加 2%，后恢复到同比个位数增长 [15][18] - 佛开高速受江鹤高速改扩建工程、佛开大桥拆除重建和深中通道分流影响，车流量下降 [15] - 春运期间，广汇高速日均收入同比上升 7%，佛开高速日均营收下降约 2%，广州港总体收入日均同比下降 10%左右 [20] - **其他项目进展** - 惠盐高速目前正在改扩建，主路面基本建成，预计 2025 年完工，大股东正推动交工验收并申报新收费标准 [21] - 江苏高速改扩建后的收费标准尚未拿到批文，24 年江东高速投资收益短期内不会因新收费标准而改变 [22] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2023 年财务费用中的利息收入约为 5000 万元，2024 年因存款到期偿还不再有这部分利息收入 [13] - 先进科技的业绩承诺补偿归入资本公积，不对当期业绩产生影响 [14] - 深中通道尚未开放货车通行，虎门大桥货车限制暂无解除信息 [16] - 未来需关注广州港深中通道、南中高速等加密线路以及新会到南海等地新线路，路网完善可能带来综合叠加效应 [17] - 公司主要控股路段客车、货车流量和通行费收入占比情况，佛开和广宇客车占总车流量 70% - 78%，货车占 22% - 25%，营收客车贡献 60%以上，货车约 30%；广州东客车占比 80%左右，货车 20%左右，营收比例 70% - 80% [23] - 2025 年货车流量上半年有一定增长，下半年变化不大，整体营收持续下降，受广州港收入影响和广化路网分流影响 [24] - 广佛高速停止收费后日常运营维护费用资金来源未明确，坏账提列后公司信用减值准备损失增加 1.2 亿，正推动明确资金来源和管理模式 [26] - 佛开高速改扩建项目实际成本低于之前概算，共和立交转让对分摊有影响，广乐项目 2024 年下半年分红多一次共 2000 多万，预计明年分红维持类似水平 [28] - 公司将在一季报发布后继续与投资者保持沟通 [29]

活动基本信息 - 活动类型为特定对象调研 [1] - 活动时间为2025年3月4日16:15 - 17:15 [1] - 活动地点在公司会议室 [1] - 活动形式为电话交流 [1] - 参与人员包括公司杨汉明、梁继荣等及天风证券李宁等多家机构人员 [1] 公司情况介绍 - 董事会秘书杨汉明介绍2024年经营情况、主要参控股路段改扩建工程进展、主要财务数据同比变动情况 [2] 问答环节要点 广惠高速改扩建 - 项目估算总投资305.2亿元，项目资本金为总投资35％，其余65%为银行贷款 [2] - 公司按51%股比承担资本金出资约54.48亿元，建设期5年 [2] 分红政策 - 2024 - 2026年度现金分配股利应满足“每年度以现金方式分配的利润不低于当年度实现的合并报表归属母公司所有者净利润的70%” [2] 广佛高速管养 - 广佛公司继续负责管养，代垫管养支出相关事项待政府明确，公司持续沟通并及时披露进展 [2] 收费标准调整 - 改扩建项目建成后按程序依据现行政策向政府申报调整收费标准，并按批复执行 [2]

活动基本信息 - 活动类型为特定对象调研 [1] - 活动时间为 2025 年 3 月 4 日 10:00 - 10:30 [2] - 活动地点在公司会议室 [2] - 活动形式为电话交流 [2] 参与人员 - 公司人员有杨汉明、梁继荣、章泽越等 [1][2] - 参与的机构包括富国基金、华夏基金、天弘基金等众多基金、证券、投资、资产管理公司及保险、期货公司等 [1][2] 交流内容 公司介绍 - 董事会秘书杨汉明介绍 2024 年经营情况、主要参控股路段改扩建工程进展、主要财务数据同比变动情况 [4] 问答环节 - 2024 年四季度营收减少因主要路产受周边道路网分流影响，利润降幅大因去年同期确认粤高资本股权转让收益及广惠公司定期存款到期确认利息收入，今年无同类事项 [4] - 广佛公司继续负责广佛高速管养，代垫管养支出相关事项待政府明确，公司持续沟通并将及时披露进展 [4] - 广惠高速改扩建项目估算总投资 305.2 亿元，项目资本金为总投资 35％，其余 65%为银行贷款，公司按 51%股比承担资本金出资约 54.48 亿元，建设期 5 年，详情见公告（公告编号：2025 - 006） [4] - 公司将借鉴佛开高速改扩建施工经验，做好交通组织方案，减少改扩建施工对车流量影响 [4] - 2024 年 12 月 31 日，公司融资年利率区间为 2.20% - 2.80% [4]

活动基本信息 - 活动类型为特定对象调研 [1] - 活动时间为 2025 年 3 月 4 日 15:00 - 16:00 [1] - 活动地点在公司会议室 [1] - 活动形式为电话交流 [2] 公司情况介绍 - 董事会秘书介绍 2024 年经营情况、主要参控股路段改扩建工程进展、主要财务数据同比变动情况 [2] 问答环节要点 营收利润问题 - 2024 年四季度营收减少受周边道路网络分流等影响，利润降幅大因去年同期确认粤高资本股权转让收益、广惠公司定期存款到期利息收入今年无同类事项 [2] 道路管养问题 - 广佛公司继续负责广佛高速公路管养，代垫管养支出相关事项待政府明确，公司持续沟通并将披露进展 [2] 融资安排问题 - 广惠高速改扩建项目估算总投资 305.2 亿元，项目资本金为总投资 35％，其余 65%为银行贷款，公司按 51%股比承担资本金出资约 54.48 亿元，建设期 5 年 [2] 工程进度问题 - 广惠高速改扩建工程整体申报，具体施工依实际情况开展 [2] - 广珠东高速改扩建工程计划 2027 年完成 [2] - 惠盐高速改扩建计划 2025 年完工 [2] - 江中高速改扩建工程已全线通车 [3] 路网影响问题 - 广惠高速 2024 年受高铁、路网分流等影响，预计 2025 年暂无新增路网分流影响 [2] 收费标准问题 - 惠盐公司将按规定向政府申请调整惠盐高速收费标准 [2] - 江中高速正在申请调整收费标准 [3]

关联资金往来审核 - 会计师事务所对粤高速2024年度关联资金往来汇总表进行专项审核[2] 与各公司资金往来数据 - 与广东省交通集团财务有限公司年初往来资金余额66,239.5元，年度发生额316,604.43元，利息1,609.9元，偿还额308,271.03元，年末余额276,182.8元[10] - 与交通集团财务有限公司应收利息年初余额575.31元，年度发生额636.33元，偿还额316.40元，年末余额895.24元[10] - 与虎门大桥有限公司应收账款年初余额338.25元，年度发生额8,380.33元，偿还额8,646.56元，年末余额572.02元[10] - 与另一主体应收账款年初余额473.9元，年度发生额54,775.95元，偿还额59,628.36元，年末余额5,621.53元[10] - 与高速科技投资有限公司应收账款年初余额654.85元，年度发生额527.90元，偿还额199.88元，年末余额682.87元[10] - 与高速传媒有限公司应收账款年初余额53.85元，年度发生额246.66元，偿还额178.51元，年末余额21.94元[10] - 与利通科技投资有限公司应收账款年初余额47.55元，年度发生额98.27元，偿还额45.82元[10] - 与省交通开发有限公司应收账款年度发生额35.36元，偿还额35.36元[10] - 与通驿高速公路服务区有限公司应收账款年度发生额22.17元，偿还额22.17元[10] - 2024年度与新粤交通投资有限公司往来累计发生金额（不含利息）为1.05，偿还累计发生额为1.05[11] - 2024年度与省高速公路有限公司广东段往来累计发生金额（不含利息）为0.82，偿还累计发生额为0.82[11] - 2024年度与广东省公路建设有限公司往来累计发生金额（不含利息）为80.23，偿还累计发生额为570.73[11] - 利通发展投资有限公司2024年初往来资金为84.63，2024年度偿还累计发生额为0.71，2024年12月31日往来资金余额为83.92[11] - 广东联合电子服务股份有限公司2024年初往来资金为3.65，2024年度往来累计发生金额（不含利息）为0.22，偿还累计发生额为8.87，2024年12月31日往来资金余额为5.00[11] - 2024年初与广东高速传媒有限公司往来资金为55.65，2024年度往来累计发生金额（不含利息）为0.01，偿还累计发生额为65.66[11] - 2024年度与广东省交通开发有限公司其他应收款往来累计发生金额（不含利息）为11.36，偿还累计发生额为11.36[11] - 2024年度与新粤交通投资有限公司其他非流动资产往来累计发生金额（不含利息）为658.81，2024年12月31日往来资金余额为742.31[11] - 2024年度与半路交通科技有限公司其他非流动资产往来累计发生金额（不含利息）为171.50，2024年12月31日往来资金余额为171.50[11] - 广东省高速公路广珠段有限公司2024年初往来资金为97,592.35，2024年度利息为958.74，偿还累计发生额为59,767.70，2024年12月31日往来资金余额为39,783.39[11]

广东省高速公路发展股份有限公司 二〇二四年度财务报表 审计报告 目 录 永拓会计师事务所(特殊普通合伙) 一、审计报告 二、财务报表 1．2024 年 12 月 31 日合并资产负债表及母公司资产负债表 2．2024 年度合并利润表及母公司利润表 3．2024 年度合并现金流量表及母公司现金流量表 4．2024 年度合并股东权益变动表及母公司股东权益变动 表 5．2024 年度财务报表附注 审 计 报 告 永证审字（2025）第 110002 号 广东省高速公路发展股份有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了广东省高速公路发展股份有限公司（以下简称"粤高速"）财务 报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并资产负债表和母公司资产负债表，2024 年 度的合并利润表和母公司利润表、合并现金流量表和母公司现金流量表、合并股 东权益变动表和母公司股东权益变动表以及相关财务报表附注。 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制， 公允反映了粤高速 2024 年 12 月 31 日合并及母公司的财务状况以及 2024 年度合 并及母公司的经营成果和现金流量。 二、形成审计意见的基础 我 ...

存款情况 - 2024年初存款余额2678148207.34元[9] - 2024年存款增加13198507183.08元[9] - 2024年存款减少13085874355.07元[9] - 2024年末存款余额790781035.35元[9] - 2024年存款收取利息16099543.98元[9] 借款情况 - 2024年初借款余额406329174.99元[9] - 2024年借款增加757012984.75元[9] - 2024年借款减少310733798.59元[9] - 2024年末借款余额852608361.15元[9] - 2024年借款产生利息7012984.75元[9]

g the commen 计师事务所(特殊普通 ertified Public Accountant 广东省高速公路发展股份有限公司 内部控制审计报告 目 录 一、 内部控制审计报告 永拓会计师事务所(特殊普通合伙) 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn】 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性,存在不能防止和发现错报的可能性。此外,由于 情况的变化可能导致内部控制变得不恰当,或对控制政策和程序遵循的程度降低, 根据内部控制审计结果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 内部控制审计报告 永证专字(2025)第310016号 广东省高速公路发展股份有限公司全体股东: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求,我 们审计了广东省高速公路发展股份有限公司(以下简称"粤高速")2024年12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制 评价指引》的规定,建立健全和有效实施内部控制,并评价其有效性是粤高速董 事会的责任。 二、注 ...