内部控制审计报告 安徽省皖能股份有限公司 容诚审字[2025]230Z1210 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国·北京 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 总所：北京市西城区阜成门外大街 22 号 1 幢 10 层 1001-1 至 / 1001-26 (100037) TEL:010-6600 1391 FAX:010-6600 1392 E-mail:bj@rsmchina.com.cn https//WWW.rsm.global/china/ 内部控制审计报告 容诚审字[2025]230Z1210 号 安徽省皖能股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我 们审计了安徽省皖能股份有限公司（以下简称"皖能电力"）2024 年 12 月 31 日的 财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表 审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于 情况的变化 ...

非经营性资金占用及其他关联资金 往来情况专项说明 容诚专字[2025]230Z0916 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国·北京 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 总所：北京市西城区阜成门外大街 22 号 1 幢 10 层 1001-1 至 / 1001-26 (100037) TEL:010-6600 1391 FAX:010-6600 1392 关于安徽省皖能股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况专项说明 容诚专字[2025]230Z0916 号 安徽省皖能股份有限公司全体股东： 安徽省皖能股份有限公司 我们接受委托，依据中国注册会计师审计准则审计了安徽省皖能股份有限公 司（以下简称"皖能电力"）2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2024 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表和合并及母公司所有者权 益变动表以及财务报表附注，并于 2025 年 4 月 23 日出具容诚审字[2025]230Z1209 号无保留意见审计报告。 根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第 8 号——上市公司资金 往来、对外担保的监管要求》的要求及深圳证券交易所《深圳 ...

审计报告 安徽省皖能股份有限公司 容诚审字[2025]230Z1209 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国·北京 目 录 | 序号 | 容 内 | 页码 | | --- | --- | --- | | 1 | 审计报告 | 1-6 | | 2 | 合并资产负债表 | 1 | | 3 | 合并利润表 | 2 | | 4 | 合并现金流量表 | 3 | | 5 | 合并所有者权益变动表 | 4-5 | | 6 | 母公司资产负债表 | 6 | | 7 | 母公司利润表 | 7 | | 8 | 母公司现金流量表 | 8 | | 9 | 母公司所有者权益变动表 | 9-10 | | 10 | 财务报表附注 | 11-147 | 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 总所：北京市西城区阜成门外大街 22 号 1 幢 10 层 1001-1 至 / 1001-26 (100037) TEL:010-6600 1391 FAX:010-6600 1392 E-mail:bj@rsmchina.com.cn https//WWW.rsm.global/china/ 审 计 报 告 容诚审字[2025]230Z1209 号 ...

一、主要会计数据和财务指标 10派3.19元(含税) 二、前10名无限售条件股东持股情况 前十大流通股东累计持有： 146076.81万股，累计占流通股比： 64.44%，较上期变化： -551.70万股。 | 名称 | 持有数量(万股) | 占总股本 | 增减情 | | --- | --- | --- | --- | | | | 比例(%) | 况(万股) | | 安徽省能源集团有限公司 | 124520.83 | 54.93 | 不变 | | 中国太平洋人寿保险股份有限公司-传统保险高分红股票管理组 | 5633.64 | 2.49 | 50.00 | | 合 | | | | | 安徽省皖能能源物资有限公司 | 4102.10 | 1.81 | 不变 | | 香港中央结算有限公司 | 2190.20 | 0.97 | -349.71 | | 交银趋势混合A | 2022.44 | 0.89 | -219.24 | | 基本养老保险基金一二零四组合 | 1877.58 | 0.83 | 558.09 | | 全国社保基金一一六组合 | 1839.26 | 0.81 | -910.80 | | 中国太平洋人寿 ...

安徽省皖能股份有限公司 2024 年年度报告全文 安徽省皖能股份有限公司 2024 年年度报告 2025 年 4 月 25 日 1 安徽省皖能股份有限公司 2024 年年度报告全文 2024 年年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人李明、主管会计工作负责人方世清及会计机构负责人（会计 主管人员）沈春水声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 2,266,863,331 为基 数，向全体股东每 10 股派发现金红利 3.19 元（含税），送红股 0 股（含 税），不以公积金转增股本。 2 | 第一节 | 重要提示、目录和释义 2 | | --- | --- | | 第二节 | 公司简介和主要财务指标 7 | | 第三节 | 管理层讨论与分析 11 | | 第四节 | 公司治理 37 | | 第五节 | 环境和社会责任 54 | | 第六节 | 重要事项 ...

金融界4月17日消息，A股三大指数收盘涨跌不一，中证1000公用事业指数 (1000公用，H30448)报 3151.51点。 数据统计显示，中证1000公用事业指数近一个月下跌0.62%，近三个月上涨3.49%，年至今下跌3.66%。 从指数持仓来看，中证1000公用事业指数十大权重分别为：吉电股份（6.89%）、金开新能 （5.33%）、林洋能源（5.24%）、涪陵电力（5.23%）、宝新能源（5.16%）、皖能电力（5.11%）、九 丰能源（4.79%）、洪城环境（4.68%）、晶科科技（4.51%）、中山公用（4.51%）。 从中证1000公用事业指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比55.26%、深圳证券交易所占比 44.74%。 从中证1000公用事业指数持仓样本的行业来看，电力及电网占比72.26%、燃气占比15.98%、水务占比 10.17%、供热及其他占比1.59%。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收 购、合并、分拆等情形的处理，参照计算 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予皖能电力“买入”评级 [2][9][84] 报告的核心观点 - 皖能电力作为安徽省属国资旗下核心电力龙头，受益于安徽省良好电力供需格局，近年新投建新疆机组盈利可观，大比例参股优质煤电一体化及抽蓄资产，投资收益未来稳健增长，预计2024 - 2026年归母净利润分别为20.67/22.28/23.80亿元，EPS分别为0.91/0.98/1.05元，对应3月31日收盘价的PE分别为8.18/7.59/7.11倍 [9] 根据相关目录分别进行总结 安徽国资旗下核心电力平台，控参股优质火电资产 - 皖能电力是安徽省能源集团旗下唯一发电资产主业核心上市平台，装机以火电为主，通过自身装机投建和资本运作成长，截至2024年三季度末，安徽省能源集团为控股股东，实际控制人为安徽省国资委 [16] - 截至2024年底，公司在运控股装机体量1368.70万千瓦，控股权益装机780.55万千瓦，在运参股火电装机体量1702万千瓦，参股权益装机720.86万千瓦，参股权益装机规模超控股权益装机规模，投资收益对归母净利润增长贡献大 [17] - 受益于装机增长和电价高位运行，公司营收稳步上升，近五年营收CAGR为14.71%，2024年前三季度营收225.41亿元，同比增长11.52% [18][20] - 参股优质煤电一体化资产提升盈利稳定性，2021 - 2023年控股电厂业绩波动，参股煤电一体机组业绩稳健，2022年联营合营企业贡献投资收益7.54亿元 [20] - 2021 - 2023年参控股煤电项目开工高峰期投资性净现金流高，除2021年外分红比例大致在17% - 35%，股息率大致在1% - 3.5%，2023年创近五年新高，预计2025年资本开支达峰，自由现金流提升，具备提升股息潜力 [25] 省内格局优，新疆机组盈利可观，参股资产驱动业绩持续增长 - 安徽电力需求端受益于经济发展和产业升级，用电需求增长持续，供给端火电集中度高，参股保障煤炭供应和避免过度竞争，2025年缺电，2026年趋于平衡，未来2 - 3年火电利用小时数和电价有支撑 [30][31] - 截至2024年底，公司在安徽在运控股装机1368.70万千瓦，权益装机780.55万千瓦，省内机组因效率和煤源成本差异盈利分化，新疆机组264万千瓦，两座电厂位于新疆昌吉准东，钱营孜二期等在建项目有望2025年投产 [36][37] - 公司发电量随机组投产增长，安徽需求旺盛支撑火电利用率高位，2024年安徽火电利用小时数达5105小时，公司火电小时数有望长期维持高位 [41] - 公司煤炭采购长协比例约60 - 70%，采购渠道多元，受益于煤价下行，燃料成本改善，2023年原材料成本占总成本83% [45][46] - 新疆机组毗邻准东煤田，煤炭成本低，2024年上半年江布电厂营业利润率36.58%，远超省内电厂和典型煤电一体公司 [52] - 安徽省内火电电价因市场化改革上浮，公司平均电价由2019年368元/兆瓦时上浮至2023年455.60元/兆瓦时，2025年较2024年下降约度电2.3分，仍处基准价上浮区间 [55] - 新疆机组为“吉泉线”配套项目，电价执行“新疆基准价 + 华东浮动比例”机制，华东电价上浮支撑新疆机组电价，预计2025年两座新疆电厂年增发电量140亿千瓦时，新增净利润约11亿元，贡献归母净利润约7亿元 [60][63] - 截至2024年底，公司在运参股火电装机体量1702万千瓦，权益装机720.86万千瓦，主要参股省内外优质煤电一体化机组，业绩稳健抗波动，还有风电、抽蓄、核电等参股装机 [67] - 公司在建参股机组主要为火电，合计装机596万千瓦，权益装机190.48万千瓦，还有三座抽水蓄能电站在建，参控股清洁能源装机有望“十五五”期间投产 [68] - 参股装机已成业绩基石，参股权益装机超控股权益装机，煤电一体机组度电盈利稳定，预计2025 - 2027年参股在建火电贡献投资收益0.32/1.28/1.90亿元 [70][78] 盈利预测与估值 - 预计2024 - 2026年公司机组利用小时数分别为4126/4337/4261小时，发电量分别为565/685/673亿千瓦时，上网电量分别为531/644/632亿千瓦时，安徽省内电价分别为386.11/364.60/353.78元/兆瓦时，新疆电厂上网电价分别为261.06/227.88/227.88元/兆瓦时，入炉标煤单价分别为749.69/572.19/553.88元/吨 [80] - 预测公司2024 - 2026年归母净利润分别为20.67/22.28/23.80亿元，EPS分别为0.91/0.98/1.05元/股，对应3月31日收盘价的PE分别为8.18/7.59/7.11倍 [82] - 公司兼具稳定与成长，参股煤电一体资产占比高，生产经营久期有望持续，当前估值偏低，首次覆盖给予“买入”评级 [84]

公司概况 - 皖能电力是安徽省能源集团旗下唯一发电资产主业的核心上市平台，装机以火电为主 [1] - 截至2024年底，公司在运控股装机1368.70万千瓦（权益量780.55万千瓦），参股在运装机1702万千瓦（权益量720.86万千瓦） [1] - 在建项目包括控股装机210万千瓦（权益量147万千瓦），参股火电596万千瓦（权益量190万千瓦）及3座抽水蓄能电站（权益量67万千瓦） [1] 经营表现 - 2024年前三季度实现收入225亿元，同比增长11.52%，受益于装机增长和电价高位运行 [2] - 参股的煤电一体化资产在2021-2023年期间业绩稳健，显著提升公司整体盈利稳定性 [2] - 2025年新疆两座电厂预计年发电量140亿千瓦时，贡献净利润11亿元，对公司归母净利润贡献约6.9亿元 [3] 行业优势 - 安徽省电力供需格局优势突出，2025年仍缺电，2026年趋于平衡，电价和小时数有支撑 [3] - 安徽省2024年年度双边交易电价为456.3元/兆瓦时（含容量电价），2025年较2024年下降约2.3分/千瓦时，仍处于基准价上浮区间 [3] - 新疆机组燃料成本优势突出，执行"新疆基准价+华东浮动比例"电价机制 [3] 未来发展 - 2025-2026年参股火电预计新增权益装机65万千瓦和126万千瓦，贡献投资收益0.32亿元、1.28亿元和1.90亿元（2025-2027年） [3] - 2027-2031年抽蓄机组陆续投运，投资收益有望长期稳健增长 [3] - 预测2024-2026年归母净利润分别为20.67亿元、22.28亿元和23.80亿元，对应EPS为0.91元、0.98元和1.05元 [4]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予皖能电力“买入”评级 [2][9][84] 报告的核心观点 - 皖能电力作为安徽省属国资旗下核心电力龙头，受益于安徽省良好电力供需格局，近年新投建新疆机组盈利可观，大比例参股优质煤电一体化及抽蓄资产，投资收益未来稳健增长，预计2024 - 2026年归母净利润分别为20.67/22.28/23.80亿元，EPS分别为0.91/0.98/1.05元，对应3月31日收盘价的PE分别为8.18/7.59/7.11倍 [9] 根据相关目录分别进行总结 安徽国资旗下核心电力平台，控参股优质火电资产 - 皖能电力是安徽省能源集团旗下唯一发电资产主业核心上市平台，1993年12月在深交所挂牌上市，通过自身装机投建和资本运作成长，截至2024年三季度末，安徽省能源集团为控股股东，实际控制人为安徽省国资委 [16] - 截至2024年底，公司在运控股装机体量1368.70万千瓦，控股权益装机780.55万千瓦；在运参股火电装机体量1702万千瓦，参股权益装机720.86万千瓦，参股权益装机规模超控股权益装机，投资收益对归母净利润增长贡献大 [17] - 受益于装机增长和电价高位运行，公司营收稳步上升，近五年营收CAGR为14.71%，2024年前三季度营收225.41亿元，同比增长11.52% [18][20] - 参股优质煤电一体化资产提升盈利稳定性，2021 - 2023年控股电厂业绩波动，参股煤电一体机组业绩稳健，2022年联营合营企业贡献投资收益7.54亿元 [20] - 2021 - 2023年参控股煤电项目开工高峰期投资性净现金流高，除2021年外分红比例大致在17% - 35%，股息率大致在1% - 3.5%，2023年创近五年新高，预计2025年资本开支达峰，自由现金流提升，具备提升股息潜力 [25] 省内格局优，新疆机组盈利可观，参股资产驱动业绩持续增长 - 安徽电力需求端受益于经济发展和产业升级，用电需求增长持续，供给端火电集中度高，参股保障煤炭供应和避免过度竞争，2025年缺电，2026年趋于平衡，未来2 - 3年火电利用小时数和电价有支撑 [30][31] - 截至2024年底，公司省内控股装机1368.70万千瓦，权益装机780.55万千瓦，机组盈利因效率和煤源成本有差异；新疆机组264万千瓦，位于昌吉准东，为“吉泉线”电源点；在建火电钱营孜二期有望2025年上半年投产，还有风电和光伏项目有望年内投产 [36][37] - 公司发电量随机组投产增长，安徽用电增速高支撑火电利用率，2024年安徽火电利用小时数达5105小时，公司火电小时数有望长期维持高位 [41] - 公司煤炭采购长协比例过半，渠道多元，2021 - 2023年自用长协煤比例约60 - 70%，受益于煤价下行，燃料成本改善 [45][46] - 新疆机组毗邻准东煤田，煤炭成本低，2024年上半年江布电厂营业利润率36.58%，远超省内电厂和典型煤电一体公司 [52] - 安徽省内火电电价因市场化改革上浮，公司平均电价由2019年的368元/兆瓦时上浮至2023年的455.60元/兆瓦时，2025年交易电价较2024年降约度电2.3分，仍处基准价上浮区间 [55] - 新疆机组电价执行“基准价+上下浮动”机制，浮动比例按江浙皖三省市场电价平均涨幅确定，华东电价上浮支撑新疆机组电价 [60] - 新疆机组量价本优势突出，预计2025年两座电厂年增发电量140亿千瓦时，新增净利润约11亿元，2024年和2025年有望分别贡献归母净利润约5亿和7亿元 [63] - 截至2024年底，公司在运参股火电装机体量1702万千瓦，权益装机720.86万千瓦，主要参股省内外优质煤电一体化机组，业绩稳健 [67] - 公司在建参股机组主要为火电，装机596万千瓦，权益装机190.48万千瓦，还有三座抽水蓄能电站在建，参控股清洁能源装机有望“十五五”投产 [68] - 参股装机已成业绩基石，参股权益装机超控股权益装机，煤电一体机组度电盈利稳定，预计2025 - 2027年参股在建火电贡献投资收益0.32/1.28/1.90亿元 [70][78] 盈利预测与估值 - 预计2024 - 2026年公司机组利用小时数分别为4126/4337/4261小时，发电量分别为565/685/673亿千瓦时，上网电量分别为531/644/632亿千瓦时；安徽省内电价分别为386.11/364.60/353.78元/兆瓦时，新疆电厂上网电价分别为261.06/227.88/227.88元/兆瓦时；入炉标煤单价分别为749.69/572.19/553.88元/吨 [80] - 预测公司2024 - 2026年归母净利润分别为20.67/22.28/23.80亿元，EPS分别为0.91/0.98/1.05元/股，对应3月31日收盘价的PE分别为8.18/7.59/7.11倍 [82] - 公司兼具稳定与成长，参股煤电一体资产占比高，业绩稳定且有成长确定性，当前估值偏低，首次覆盖给予“买入”评级 [84]

电价与电量 - 1月因春节放假和气温高，公司整体发电量同比下降 [1] - 月度竞价交易电价和年度长协电价基本持平 [2] - 英格玛电厂和江布电厂合计电量同比增长 [2] 煤炭 - 新疆电厂执行长协机制，煤价调整幅度不大 [2] 机组 - 2025年公司机组检修台次和计划天数与去年基本持平 [2] - 新疆光伏3月上旬已复工 [2] 现货与辅助市场 - 2024年省内调峰辅助服务市场收益1.2亿元，今年开始长周期电力现货试运行并融合调峰市场 [2]