股东增持计划 - 控股股东能源集团全资子公司皖能资本计划3个月内增持公司股份，增持金额不低于7500万元，不超过1.5亿元 [1] - 增持前能源集团及其一致行动人合计持有公司12.86亿股，占总股本56.74% [1] - 皖能资本尚未持有公司股票 [1] - 本次增持不设定价格区间，资金来源为自有资金 [1]

纪要涉及的行业和公司 行业：电力行业 公司：皖能电力 纪要提到的核心观点和论据 电量情况 - 一季度安徽省电量同比下降约 7%，4、5 月基本持平，5 月超去年近 1 亿千瓦时，预计 6 月底增 10%，7 月全年电量回正[2][3] - 二季度以来安徽省用电量恢复显著，2 - 4 月增速递增，4 月达 7.7%，预计 5 月达 10%，全年增速超 5%[2][10] 电价情况 - 一季度安徽省内电价降约 2 分 1，降幅收窄，得益于现货市场机制，二季度预计降幅与一季度相近；新疆地区一季度电价同比上涨，因调峰收入增加，二季度预计与一季度相当[2][4][5] - 江苏电力现货交易价格对安徽长协电价影响有限，年度交易价格参考上一年调整，2026 年容量电费标准提升可能小幅提升电价，长三角区域一体化对电价影响受资源禀赋和电网阻塞限制[4] 煤价情况 - 一季度安徽省内机组煤价（剔除新疆）下降 7%，4 月采购端价格降 10%，预计二季度降幅扩大至 10%左右[2][6] 公司控股利润总额 - 二季度公司控股口径利润总额预期较好，燃气发电公司执行新合同后扭亏为盈，有望弥补去年亏损约 5000 多万元[2][7] 在建项目进展 - 新疆 80 万千瓦光伏基地项目计划三季度投产，安徽省内 30 万千瓦风电项目预计年底并网；已核准 160 万千瓦装机，计划年底前开工，储备 40 万千瓦风电项目[2][8] 新疆电厂情况 - 新疆英格玛等新投产机组转为服务型盈利模式，通过调峰市场收益弥补发电损失，度电利润超出预期，火力发电竞争力向服务型转变取得成效且超出市场预期[12][13] 市场影响情况 - 江苏 6 月份月度降价可能对整体市场有影响，需结合各地实际情况评估；江苏电力现货交易价格不会直接决定安徽长协电价[14][16] 煤炭采购与库存 - 迎峰度夏期间煤炭采购策略为小批量、高频次，已在中转港口存储部分煤炭；当前煤炭库存轮转周期约 1 个月，可用天数 22 - 23 天左右[23] 现货市场定价与合同定价 - 现货市场合同定价与年度长协价格相似，结算单价无显著变化；明年年度合同定价基于上一年基数并考虑外部条件，不受单月现货价格完全决定[24][25] 参股项目投产时间 - 国能神皖池州电厂二期一台机组 7 月投产，另一台三季度投产；聚能公司淮北项目 2026 年一季度投产；国能安庆三期进展不详；中煤新集六安项目 2026 年投产[26] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 火电项目可申请安全、环保和节能设备三项减免政策，所得税先计提，汇算清缴时返还[28] - 折旧从设备达到可用状态的次月开始计提[31] - 公司分红比例约为净利润的 35%，争取稳步提升，但短期内大幅增加不太可能[32]

安徽省皖能股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）第十一届董 事会第九次会议于2025年5月29日下午在公司会议室以现场结合通讯的方式召 开。本次会议应出席董事9人，实际出席董事9人（其中：委托出席的董事0人， 以通讯表决方式出席会议的董事3名，分别为谢敬东、姚王信和孙永标）。公司 部分高级管理人员以及其他相关人员列席会议。会议的召集召开符合《公司 法》《公司章程》的规定，所作决议合法有效。本次会议经记名投票表决，审 议通过了如下议案： 一、关于审议组织机构调整事宜的议案 证券代码：000543 证券简称：皖能电力 公告编号：2025-30 安徽省皖能股份有限公司 第十一届董事会第九次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 二〇二五年六月三日 表决结果为：赞成9票，反对0票，弃权0票。 同意公司将原运营管理部变更为合规运营部。 二、2024年度内控体系工作报告 表决结果为：赞成9票，反对0票，弃权0票。 安徽省皖能股份有限公司董事会 ...

公司背景与发展情况 - 聚变新能（安徽）有限公司成立两年，背景与聚变从科研到工程的大环境相关，近两年资本市场和政府对可控核聚变支持增长，全球研究可控核聚变的公司共筹资71亿美元 [1] - 2023年5月公司规模为50亿，由皖能资本、皖能电力、合肥产投、蔚来汽车等参与；2024年6月增资扩股后规模达到145亿，引入新股东 [1] - 今年5月份，公司总装BEST项目启动 [1] 公司任务与路径 - 根据安徽省2022 - 2035年的聚变能商业应用行动计划，公司发挥研发优势，主要任务是开展紧凑型聚变能实验装置（BEST装置）建设 [1] - 公司制定三步走路径图，从BEST到CFETR再到商业堆，使命是打造一流的聚变发电工程 [2] - 两个项目部（B项目和C项目）分别负责推进BEST项目以及CFEDR工程堆，产业发展部负责产业链 [2] 人员与装置目标 - 已初步构建核心团队工程化和专业化队伍，与物质院形成深度合作关系 [2] - 紧凑型聚变实验装置目标是率先实现点火，然后实现自身长时间的燃烧能力 [2] Q&A问答要点 - BEST后续总装开始和设备进场安装是重要节点，项目有十几个重大节点、几十个子节点，实行责任制度 [2] - 磁体系统、真空室、偏滤器三个核心系统都有较高壁垒，以真空室为例，双极、体积大、零部件多、精度要求高 [2] - AI可帮助了解以往工作情况，规避问题，辅助可控核聚变科学实验的硬件系统和装备运行控制 [2] - CFEDR目前未到确定建设或工程设计完成节点的阶段，需进一步完善工程设计 [2] - 聚变新能公司核心竞争力是设计、工程建设能力 [2] - 聚变产业联盟已升级为产业联合会，有200多家单位，还有20 - 30家申请，未来希望更多企业融入 [2] - 一级市场对聚变公司股权投资热情高涨，项目资本金不高 [2] - 中科院在超导材料方面主要用低温超导 [3]

电力行业产业链全景梳理 - 电力产业上游为发电环节，包括发电设备、电力设计及发电企业[1] - 中游为输配电及售电环节，主要由"两网"和售电公司组成[1] - 下游为用户端，涵盖工业、商业及居民用电等应用场景[1] - 上游电力设备代表性企业包括中国西电、许继电气、东方电缆等[3] - 电力设计环节代表性企业有中国电建集团、中国能源建设集团等[3] - 中游发电环节主要企业包括华能国际、国家电投、国投电力等[3] - 输配电主要由国家电网、南方电网、蒙西电网负责[3] - 售电环节代表企业包括国家电网、华能国际等[3] - 行业主要力量为"五大六小"发电集团，均为国资委直管央国企[3] 中国电力产业链区域布局 - 产业链企业在全国各省市自治区均有布局[4] - 广东省、北京市和江苏省产业链上市企业数量较多[4] - 重点区域存在华能国际、大唐国际、长江电力等实力强劲的上市企业[4] 代表性企业业务布局对比 - 华能国际2024年营业收入2455.51亿元，电力业务收入2375.54亿元[6] - 华能国际发电量4798.64亿千瓦时，总装机容量145125MW，均为行业最高[6] - 大唐发电营业收入1234.74亿元，电力业务收入1075.94亿元[6] - 华电国际营业收入1129.94亿元，电力业务收入947.44亿元[6] - 国电电力总装机容量111700MW，仅次于华能国际[6] - 长江电力发电量2959.04亿千瓦时，总装机容量71795MW[6] - 国投电力布局涉及西南地区及印尼、泰国等境外市场[6] 企业最新投资动向与业务规划 - 华能国际2025年新能源项目计划资本支出超500亿元[9] - 大唐发电投资59.69亿元建设浙江台州头门港2×66万千瓦煤电项目[9] - 华电国际拟71.67亿元收购中国华电旗下8家标的股权[9] - 国电电力拟192亿元投建水电和光伏发电项目[9] - 浙能电力拟7.5亿元参股中国聚变能源有限公司[9] - 行业整体呈现新能源投入加大、传统能源升级、资源整合等发展趋势[8]

纪要涉及的公司 皖能电力 纪要提到的核心观点和论据 - **电量增长**：公司预计5月电量实现今年首次正增长，6月有望延续增长态势；一季度存量项目电量降近19%，二季度降幅缩小，5月起预计增长；一季度电量降约7%，4月同比基本持平 [2][3][14] - **价格稳定**：安徽省内现货交易和年度长协价格稳定，新疆类似；二季度综合电价与一季度持平，中长期合同价约0.413元/千瓦时，加容量费用后约0.434元/千瓦时；新疆地区电价稳定 [2][3][16] - **成本下降**：4月公司煤炭采购成本显著下降，降幅超一季度（近10%），预计5月持续下降；新疆1 - 4月煤价同比降约5%，5月降幅有望扩大；二季度省内标煤价850 - 900元，同比降约10%；新疆全年煤价预计降10元/吨，英格玛项目煤价或跌破200元/吨 [2][4][10] - **项目进展**：黔金煤电二期项目3月30日投产，每度电盈利超5分钱；燃气项目4月执行新气价合同，有望扭亏为盈；新疆80万千瓦光伏项目力争三季度全容量并网，安徽30万千瓦风电项目预计年底前首次并网，明年初全量并网 [2][6] - **用电需求**：一季度安徽省用电增速1.1%，二产增速2.8%；4月用电增速回升至7.4%，1 - 4月累计增速2.62%；预计5月高温天气支撑用电需求，维持较高增速 [2][7] - **调峰收入**：新疆地区调峰收入表现良好，单项目月收入超千万元，虽符合率下降，但调峰收入增加弥补电量收入下降，提升整体盈利能力 [2][9] - **盈利预期**：月度盈利约五百万至六百万，季度总利润达一千五百万；今年整体预计打平或略微盈利两到三千万 [19][21] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **煤源结构**：2025年省内纯长协比重和纯现货占比下降，市场协议煤比重上升，正协商市场协议煤降价机制 [12] - **库存情况**：当前煤场库存能满足迎峰度夏需求，部分采购集中在中间港口称煤 [13] - **利用小时数**：省内火电利用小时数预测从4900小时调至4700 - 4800小时，新疆略低于省内水平 [15] - **所得税情况**：新疆所得税率15%，预计上半年清缴退还部分税款；安徽按25%正常税率交税，两地均有几千万额度设备抵免政策 [18] - **度电利润原因**：新机组能耗低，二期机组负荷率比一期高约10个百分点，项目位于北方坑口附近，煤炭价格优势明显，长协煤占比较高 [22] - **在建及储备项目**：核准待建抽水蓄能项目和两个各10万千瓦风电项目年底前开工，跟进两个煤电和一个气电项目，新能源集中在风电 [23] - **新能源板块**：新能源发电竞争激烈，投产容量有限，总体业绩微利；年底前并网新风电机组预计无显著利润，类似规模风电一年可实现八九千万利润 [24] - **其他板块**：环保板块每年稳定贡献1.5亿 - 2亿利润；物流板块对外业务占比约50%，无详细盈利数据 [24] - **光伏项目定价**：新疆光伏项目定价遵循现有政策，执行三年周期价格，比基准电价高，具体投产情况待观察是否受136号文影响 [25][26] - **136号文进展**：省内关于136号文未正式公布细则 [27] - **市值管理考核**：集团市值管理考核无量化指标，主要考核营收、利润等业绩指标，要求每年正增长 [28]

股东大会信息 - 2025年4月25日公告召开2024年度股东大会通知[5] - 2025年5月22日14:30现场会议召开，由董事长李明主持[6] - 2025年5月15日为股权登记日[8] 股东出席情况 - 403名股东出席，代表1446981358股，占比63.8319%[7] - 2名现场股东，代表1286229342股，占比56.7405%[7] - 401名网络投票股东，代表160752016股，占比7.0914%[7] 会议结果 - 审议通过11项议案[9][10] - 律师认为决议合法有效[11]

股东大会参会情况 - 有表决权股东及代表403人，代表股份1446981358股，占比63.8319%[10] - 现场会议股东及代表2人，代表股份1286229342股，占比56.7405%[10] - 网络投票股东401人，代表股份160752016股，占比7.0914％[10] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意股数1441216058股，占比99.6016%[26] - 《2024年度利润分配方案》同意股数1445309918股，占比99.8845%[27] - 《关于预计公司2025年度日常关联交易的议案》同意股数153225696股，占比95.3181%[27] - 《关于续签〈金融服务协议〉的议案》同意股数153175046股，占比95.2865%[27] - 《关于修订公司章程的议案》同意股数1433307033股，占比99.0550%[21][27] 其他情况 - 关联股东安徽省能源集团等持股1286229342股，对关联交易议案回避表决[16][17] - 本次股东大会程序合规，决议合法有效[22]

电量情况 - 2024 年控股机组总发电量 601.55 亿千瓦时，同比增长 17.34% [2] - 2025 年一季度公司控股机组总发电量 143.2 亿千瓦时，同比下降 6.7% [2] - 存量机组二季度以来电量同比下滑幅度有收窄趋势 [2] 电价情况 - 2024 年公司综合电价下降 5 - 6 厘/千瓦时，安徽省内煤电综合电价达 0.461 元/千瓦时，同比略降 [2] - 2025 年一季度整体电价 415 元/兆瓦时，同比下降约两分钱 [2] 煤炭成本情况 - 2024 年综合耗用标煤单价（不含税）全口径约 915 元/吨，同比下降 7.5%，省内煤电机组降至 1000 元/吨以下，较上一年下降 4.5% [2] - 2025 年一季度综合耗用标煤单价（不含税）降至约 800 元/吨，同比下降 14% [2][3] 机组情况 - 截至 2024 年底，控股发电装机容量达 1736 万千瓦，其中经营期装机 1366 万千瓦，建设期装机 210 万千瓦，核准待建装机 160 万千瓦 [3] - 2025 年一季度末，安徽钱营孜煤电二期 100 万千瓦项目投产，经营期装机升高至 1466 万千瓦，建设期装机降为 110 万千瓦 [3] - 在建新疆 80 万千瓦光伏项目和安徽省内 30 万千瓦风电项目，核准待建 140 万千瓦的抽蓄和 2 个 10 万千瓦的风电项目 [3] - 2024 年公司整体综合利用小时数约 5000 小时，其中煤电利用小时接近 5200 小时 [3] - 2024 年长丰燃气电站全年亏损，2025 年预期盈利 [3] - 钱营孜预期度电盈利能力在现有机组中比较靠前 [3] 利润情况 - 一季度省内机组利润总额同比提升，除煤价下降外，公司在压降可控成本方面做了较多工作 [3]

纪要涉及的行业或公司 - 行业：电力行业 - 公司：皖能电力 纪要提到的核心观点和论据 发电量情况 - 2025年一季度总发电量143亿度，同比下降6.7%，受安徽省内用电增速仅1.1%及省内煤电发电量下降16%影响，但新疆煤电发电量增长10亿度，增速达55%，因2024年底新投产项目带来增量[2][4] - 安徽省内2乘45万千瓦的气垫项目同比增长11%，绝对值增加1500万度；环保板块垃圾焚烧发电增加3000万度，增速6%；新能源板块发电量仅两三千万度[4] - 四月份安徽省用电增速从二月份3%左右升至7.7%，公司四月份发电量同比基本持平，五月份预计整体同比有望回正[4] 电价情况 - 一季度整体平均上网结算价格同比下降4.5%，绝对值下降约两分钱每度；省内煤电脱硫标杆上网结算价格降幅略高于两分钱，同比降幅0.7%，因发电量下降使容量费用升高及参与现货市场报价调整控制了降幅[2][5][6] - 新疆煤电脱硫标杆上网结算价格同比上涨，因调峰收入增加及去年待结算费用补结，新投产项目提高调峰能力和效益，综合定价水平升高78%[2][6] 耗煤情况 - 一季度耗煤水平接近800万吨，高于去年同期，后续将关注耗煤情况优化成本结构[7] - 2025年含税标煤单价同比下降超10%，因新疆煤电占比提升及省内存量煤电煤价下降超7%，省内煤电点火价差扩大支撑业绩[2][7] 燃气发电情况 - 四月份起燃气发电执行新天然气合同，自由气供应比例接近100%，五月开始累计盈利，预计全年扭亏为盈成利润增长点，与去年亏损几千万形成对比[2][8] 煤炭价格及库存情况 - 四月份省内煤电价格保持降幅，接近一季度水平，点火价差继续扩大，二季度盈利能力预计扩张[2][9] - 安徽省内煤电厂库存相对较高，迎峰度夏补库需求不明显，五月可能零星补库采购市场煤[9] 盈利能力差异情况 - 以往参股企业盈利能力高于控股企业，但2025年参股企业发电量下降，盈利能力同比降低，与控股中位水平企业接近，煤价弹性小也对其造成压力，两者逐渐趋于平衡[11] - 淮北国安盈利能力弱，每度利润仅几厘钱，但在扩展供热业务；灵璧中立能耗高但供热表现优异，综合盈利能力与中游控股公司差距不大[13] 利用小时数情况 - 预计2025年安徽省用电利用小时数在4500至4600以上，新疆地区可能降至4500以下，但调峰收入增加可弥补发电竞争导致的收入下降[3][17] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司装机规模为1736万千瓦，其中270万千瓦处于核准在建状态，实际使用装机容量约1436万千瓦，新能源占比约1%[4] - 目前未接触到安徽省内补库或加气管价格管控的指导要求[10] - 四月份省内煤炭价格同比和环比下降，标煤单价跌破900元/吨，预计五月继续探底；2025年一至四月份容量电费获取率达99%以上，高于全省平均水平，新疆地区类似[11] - 明年电价受供需关系、电力需求侧成本改善等因素影响，预计新增4 - 5GW煤炭发电，新能源项目加快推进，签约价格取决于煤炭价格走势及现货市场实时定价[12] - 安徽省两个燃气发电项目定位调控机组，利用小时去年约1200至1300小时，执行两部制电价，容量电费29.85元每千瓦每月，年容量电费接近360元，电量电价0.6272元每千瓦时，明年预计价格可能变化[14] - 与中石油签约供应燃气，2025年供应全部为自产气，气价水平低，采用固定价格，毛利有空间[15] - 安徽省内燃气调峰机组目前由电网调度，不参与市场化交易[16]