板块整体表现 - 数字媒体板块当日下跌0.23% 跑输上证指数（涨0.17%）和深证成指（跌0.77%）[1] - 板块内10只个股上涨 10只个股下跌 涨跌个股数量持平[1][2] - 板块整体资金净流入5025.2万元 其中主力资金净流入5025.2万元 游资资金净流入2369.47万元 散户资金净流出7394.67万元[2] 个股涨跌表现 - *ST返利领跌板块 跌幅达3.70% 收盘价4.16元[1][2] - 川网传媒涨幅居首 上涨3.00% 收盘价22.30元[1] - 生意宝跌幅第二 下跌3.23% 收盘价20.67元[2] - 三六五网下跌2.62% 卓创资讯下跌2.48%[2] 成交活跃度 - 视觉中国成交额最高 达11.42亿元 成交量55.05万手[1] - 芒果超媒成交额4.76亿元 掌阅科技成交额4.14亿元 人民网成交额2.74亿元[1][2] - 风语筑成交量24.32万手 值得买成交量6.07万手[1][2] 资金流向分析 - 视觉中国获主力资金净流入1.14亿元 主力净占比10.02%[3] - 掌阅科技主力净流入5995.97万元 占比14.48%[3] - 川网传媒获主力净流入2172.74万元 同时获游资净流入2205.54万元[3] - *ST返利遭主力净流出1051.24万元 主力净占比-34.09%[3] - 新华网主力净流出1403.43万元 但获游资净流入702.47万元[3]

股价表现 - 7月29日股价报收20.43元 较前一交易日下跌0.07元 跌幅0.34% [1] - 当日成交量为19.25万手 成交金额达3.91亿元 [1] 公司业务 - 属于文化传媒行业 主营业务为视觉内容与服务、数字娱乐等 [1] - 通过互联网平台提供图片、视频、音乐等数字内容服务 [1] 公司公告 - 7月29日晚间发布公告称 公司不存在逾期担保情况 [1] - 不存在涉及诉讼的担保及因担保被判决败诉而应承担损失的情形 [1] 资金流向 - 7月29日主力资金净流出4176.75万元 占流通市值的0.3% [1]

核心观点 - 公司为全资子公司北京华夏视觉科技集团有限公司提供最高额人民币5000万元的连带责任保证担保 用于子公司银行融资 该担保事项在董事会和股东大会已审批的年度担保额度范围内 [2][3][8] 担保事项概述 - 子公司北京华夏拟与杭州银行北京房山支行签订最高融资余额5000万元人民币的银行融资合同 公司为其提供连带责任保证 [2] - 担保事项经公司第十届董事会第二十二次会议及2024年年度股东大会审议通过 授权担保额度为子公司北京华夏提供1亿元人民币担保 且担保额度可在子公司间调剂 [3] - 本次担保在审批额度范围内 授权期限自股东大会审议通过后十二个月内有效 [3] 被担保人基本情况 - 北京华夏视觉科技集团有限公司为公司全资子公司 成立于2005年1月27日 注册资本5000万元人民币 主营业务涵盖技术服务、版权代理、广告设计等 [4] - 截至2024年12月31日 子公司资产总额175,113.09万元 负债总额52,223.00万元 净资产122,890.08万元 2024年净利润5,285.61万元 [5] - 截至2025年3月31日 子公司资产总额180,378.48万元 负债总额56,275.05万元 净资产124,103.43万元 2025年第一季度净利润1,141.32万元 [5] 担保协议主要内容 - 担保方式为连带责任保证 担保金额最高5000万元人民币 [5] - 担保期限为具体融资合同约定的债务人履行期限届满之日起三年 [5] - 担保范围包括主合同项下的全部本金、利息、罚息、违约金及实现债权的费用等 [6] 累计担保情况 - 公司股东大会审议通过的授权担保总额为41,331.50万元 含2025年新增授权担保30,000万元及以往年度未履约完毕担保11,331.50万元 [8] - 本次担保后 公司对子公司担保余额为16,331.50万元 占公司最近一期经审计净资产的4.57% [8] - 公司无逾期担保 无涉及诉讼的担保及因担保被判败诉应承担损失的情形 [8]

担保情况概述 - 全资子公司北京华夏视觉科技集团拟与杭州银行北京房山支行签订最高融资余额人民币5000万元银行融资合同 [1] - 公司为子公司该项融资债务提供连带责任保证担保 [1] - 担保事项在2024年年度股东大会审议通过的30000万元担保额度范围内执行 [2] 被担保方基本情况 - 被担保方北京华夏视觉科技集团为全资子公司 成立于2005年1月27日 注册资本5000万元 [2] - 截至2024年12月31日资产总额175113.09万元 负债总额122890.08万元 资产负债率31.20% [2] - 2024年实现营业收入48979.89万元 净利润1141.32万元 银行贷款总额7470.08万元 [2][3] 担保协议具体内容 - 担保方式为连带责任保证 担保金额最高5000万元 [3] - 担保期限为具体融资合同履行期限届满之日起三年 [3] - 担保范围包括本金、利息、罚息、违约金及实现债权费用等全部债务 [3] 担保额度使用情况 - 本次担保前对被担保方担保余额5000万元 本次担保后担保余额增至10000万元 [2] - 股东大会授权担保总额41331.50万元 含2025年新增30000万元额度 [5] - 本次担保后公司对子公司担保余额16331.50万元 [5]

公司担保状况 - 公司不存在逾期担保 [1] - 公司不存在涉及诉讼的担保情形 [1] - 公司未因担保被判决败诉而需承担损失 [1]

担保情况 - 公司为北京华夏最高融资余额5000万元承担连带责任保证[1] - 2025年4月23日董事会同意为北京华夏提供1亿元担保额度[2] - 本次担保前担保余额5000万元，本次5000万元，担保后1亿元，可用5000万元[4] - 担保期限为主合同融资业务债务人履行期满之日起三年[6] - 本次担保后对子公司担保余额16331.50万元，占最近一期经审计净资产4.57%[8] 子公司数据 - 北京华夏最近一期资产负债率31.20%[4] - 北京华夏注册资本5000万元[5] - 2024年末资产总额175113.09万元，负债52223万元，净利润5285.61万元[5] - 2025年3月末资产总额180378.48万元，负债56275.05万元，净利润1141.32万元[5] 授权情况 - 截止公告披露日，公司股东大会审议通过的授权担保总额41331.50万元[8]

战略转型与AI布局 - 公司引入国资背景投资者深圳市龙岗区引导基金对控股子公司深圳大象增资1亿元以加速AI领域布局 其中1000万元计入注册资本 9000万元计入资本公积 [1][2] - 增资后深圳大象股权结构为北京华夏持股72.73% 三思策源持股18.18% 龙岗基金持股9.09% 仍为合并报表控股子公司 [2] - 公司确立"AI智能+内容数据+应用场景"发展战略 通过收购光厂创意61.6%股权 投资景致三维和CG模型网持续扩充3D及音视频内容生态 [3] 财务表现与经营状况 - 2024年营收8.112亿元同比增长3.89% 增速较上年11.94%大幅放缓 归母净利润1.191亿元同比下降18.17% 扣非净利润1.135亿元仅增3.8% [5][6] - 主业视觉内容与服务业务营收占比超99% 2024年该业务营收8.11亿元同比增3.84% 较上年12.15%增速显著下滑 较2018年业绩高点仅增3.5% [6][7] - 综合毛利率从2020年63.52%持续下滑至2024年46.81% 主业毛利率同比下降8.71%至46.74% 较2018年68.58%下降21.84个百分点 [6][8] AI业务发展现状 - 2024年AI辅助创作业务营收1800万元 占总营收比例仅2.22% 平台已收录AI辅助创作图片/视频超600万件 [1][7] - 通过多模态大模型实现AI智能搜索 智能配图和一键成片功能 音视频业务营收占比从2023年26%提升至2024年34% [3][7] - 主业经营成本同比上升13.33% 尽管有AI技术赋能 但主营业务盈利能力仍持续承压 [7][8]

股东持股 - 吴玉瑞持股7689.13万股，比例10.98%[2] - 廖道训持股4154.06万股，比例5.93%[2] - 柴继军持股2939.38万股，比例4.20%[2] - 三位股东合计持股14782.58万股，比例21.10%[2] 股份质押 - 吴玉瑞解除质押1871.00万股，占其所持24.33%，总股本2.67%[1] - 廖道训质押1200.00万股，占其所持28.89%，总股本1.71%[2] - 解除质押后合计质押1200.00万股，占总股本1.71%[2] - 合计未质押2204.54万股，占未质押16.23%[2]

纪要涉及的公司 视觉中国 纪要提到的核心观点和论据 - **AI 转型与数据标注**：自 2025 年持续推进业务 AI 转型，利用大语言和图文理解模型对约 30 个维度人机辅助标注，挖掘优质数据价值，支持基于客户场景的数据应用[3] - **传统内容版权交易**：多维数据标注提升搜索转化率，加速年框用户素材消耗，提高关联图片使用效率，为客户提供个性化数据集[2][4][5] - **灵感创意平台**：接入 AI 生成与编辑能力，服务 B 端客户，上半年签单反馈良好，提供合规素材与版权保障，支持画布模式优化工作流[2][6] - **视频网站“广场”**：上半年略有增长，下半年预计更多，与国内视频玩家合作接入新模型，未来成素材加工具平台，用 AI 解决高频制作需求[7] - **视频制作场景**：提供 Storyboard 制作等技术产品和服务，与国内主要视频平台合作探索版权保护收费服务[9] - **数据授权业务**：与海天、数据堂等合作，提供高端视频和图片数据，进入训练和定向调优等场景提升收入[10] - **AI PPT 项目**：因先发优势表现优秀，获众多 ToB 订单，全球排名第二、国内第一，转向 Agent 产品，今年预计增长超 30%[11] - **收费方式**：目前大 B 小 B 客户仍主要年框签约，未为 AI 技术定新商业模式，商业化算法尚不明确[12] - **上半年运营情况**：整体运营良好，目标完成股权激励解锁指标，内容制作上半年增长超 75%，与龙岗政府及华为深化合作，广场视频持续增长[13] - **与大厂合作**：与智谱科技协同少，应用场景区别大，继续深化与各大厂商及政府关系推动业务[14] - **下半年业务展望**：传统用途板块用户稳定、续费率超 90%，内容定制板块头部客户效应显著，未来增长点在广告营销和车企领域，今年同比去年正向增长[17][18] - **资本运作**：重点关注出海方向及 ToC 应用机会，评估接触潜在合作伙伴，大体量公司可能回归 A 股[20] - **大模型公司合作**：合作分两种场景，衡量性价比及商业化潜力中长期绑定合作伙伴，关注视频质量与商业化潜力[21] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 大股东减持已正常公告，目前无新减持计划[16] - 原 NFT 公司开展相关业务，目前无布局稳定币计划[19]

关联交易概述 - 公司拟与北京宏瑞达科科技有限公司签订《租赁协议》及《物业服务合同》，租赁北京市朝阳区酒仙桥北路甲10号院204号楼第2层及第3层，建筑面积3335.8平方米，租赁期限3年（2025年7月1日至2028年6月30日）[1] - 年租金为人民币5,479,051.50元，协议期内租金总额16,437,154.50元，物业服务费总额4,151,903.47元，电费及维修费每年不超过50万元，多功能厅租赁费每年不超过10万元，机柜租赁费每年不超过36万元[1] - 本次交易总金额不超过23,469,057.97元（含租金、物业费、电费等）[1] 关联方基本情况 - 交易对方宏瑞达科为中国智能交通系统（控股）有限公司的全资子公司，公司董事长廖杰担任中国智能交通董事会主席并间接持股[2] - 宏瑞达科注册资本1.96亿元，主要业务为出租办公用房及物业管理，2024年总资产2.51亿元，净资产2.07亿元，营业收入1828.90万元，净利润288.39万元[2][3] - 宏瑞达科实际控制人为以姜海林为代表的7位自然人股东（含廖杰），非失信被执行人[2] 交易标的与定价依据 - 租赁房产产权归宏瑞达科单独所有，已抵押给北京银行翠微路支行作为贷款担保，无其他权利限制或争议[4] - 租金定价参考市场公开价格并经协商确定，定价公允，符合商业等价原则[4] 协议主要内容 - 租金及物业费按季度支付，保证金1,369,762.88元需在签约后5日内支付[5] - 机柜租赁费按年支付，电费按园区标准每季度结算，多功能厅租赁费按月结算[5] 交易影响与历史关联交易 - 交易基于公司经营需要，有利于稳定发展，不会影响公司独立性或财务状况[5] - 2025年前与宏瑞达科累计关联交易金额354.40万元，含原租赁费用304.48万元及新址部分物业费49.92万元[6] 审批程序 - 董事会以5票同意、0票反对通过（关联董事廖杰回避表决），独立董事专门会议2票全票支持，认为交易条款公允且程序合规[2][6] - 交易不构成重大资产重组，无需股东大会或外部部门批准[2]