板块整体表现 - 纺织制造板块当日下跌0.16%，表现弱于大盘，上证指数上涨0.5%至3665.92点，深证成指上涨0.53%至11351.63点[1] - 板块内个股分化明显，10只个股上涨，10只个股下跌，涨跌家数各占一半[1][2] 领涨个股表现 - 古麒纽材涨幅最大达1.43%，收盘价24.77元，成交量6.10万手，成交额1.52亿元[1] - 鲁泰A上涨1.00%至7.07元，成交量8.07万手，成交额5692.13万元[1] - 华纺股份成交量最大达42.29万手，成交额1.47亿元，股价上涨0.58%[1] - 南山智尚成交额最高达4.74亿元，股价上涨0.59%至20.29元[1] 领跌个股表现 - 迎丰股份领跌4.80%，收盘价7.74元，成交量28.40万手，成交额2.20亿元[2] - 兴业科技下跌2.89%至11.43元，成交量15.63万手，成交额1.79亿元[2] - 聚杰微纤下跌2.39%至26.92元，成交量5.02万手，成交额1.36亿元[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出1.53亿元，显示机构资金呈减持态势[2] - 游资资金净流入1960.18万元，散户资金净流入1.33亿元，反映零售投资者资金仍在流入[2]

投资评级 - 给予"买入"评级 预计2025-2027年归母净利润5.6/6.3/6.7亿元 对应PE为10/9/8X [3][8][10] 核心观点 - 色织布行业龙头 拥有垂直产业链 2024年高档色织面料出口市场份额占全球18%以上 [3][6][17] - 2013年起布局东南亚产能 截至2024年具备年产2.8亿米面料和2400万件服装生产能力 [3][17][26] - PB估值处于历史低位 位于2020年以来14%分位数 有望触底反弹 [8][10] - 2024年业绩拐点向上 归母净利润4.1亿元(同比+1.7%) 扣非归母净利润4.8亿元(同比+25%) [6][17][28] 行业分析 - 色织布工艺要求高 具有立体感强/色牢度好特点 主要应用于衬衫制造 下游需求稳定 [7][11] - 2016年后行业营收规模下滑 2016-2020年营收及利润CAGR分别为-10.4%和-18.7% 亏损企业比例达27.3% [7][12] - 环保政策推动行业出清 印染布产量自2011年起下滑 2017年固定资产投资首次负增长 [7][13][21][22] 公司优势 - 全球色织布龙头 连续多年营收行业第一 2024年面料产量2.1亿米/衬衣1825万件 [14][25][26] - 毛利率领先同业 2019年前稳定在30%左右 近年有所回落但仍优于同业 [28][31][32] - 研发投入同业领先 2018-2024年研发费用率维持在4%左右 累计获得500多项技术专利 [36][37][38] - 海外布局构建成本优势 东南亚子公司享受税收优惠 有效降低生产成本 [8][35][39] 财务表现 - 2011-2019年营收CAGR 1.4% 归母净利润CAGR 1.5% 基本保持稳健增长 [28] - 2020年受疫情影响 营收下滑30.1% 归母净利润下滑89.8% [28][29] - 2024年业绩改善 毛利率23.8% 归母净利率6.7% 期间费用率11.5% [31][32] - 坚持分红回购 2019年前股息率位列板块前列 近三年分红回购占市值比例平均约5% [15][16][49] 成长空间 - 功能性面料项目处于产能爬坡阶段 有望带来新利润增长点 [38][39][40] - 积极参会拓客 2024年跟踪45家面料潜力客户和24家服装潜力客户 [41][42][43] - 政策推动估值修复 长期破净公司需制定估值提升计划 有望迎来价值重估 [44][45][46]

公司业绩预告 - 公司预计2025年上半年净利润为3.3亿元–3.7亿元 [1] - 净利润较上年同期的1.7亿元增长94.62%-118.21% [1]

财务数据关键指标变化 - 归属于上市公司股东的净利润盈利33,000万元–37,000万元，比上年同期增长94.62% - 118.21%[4] - 扣除非经常性损益后的净利润盈利22,500万元–25,000万元，比上年同期下降14.69% - 5.21%[4] - 基本每股收益盈利0.40元/股–0.45元/股[4] - 上年同期归属于上市公司股东的净利润为16,956万元[4] - 上年同期扣除非经常性损益后的净利润为26,373万元[4] - 上年同期基本每股收益盈利0.21元/股[4] 管理层讨论和指引 - 公司2025年半年度归属于上市公司股东的净利润增加，因出售交易性金融资产等获收益约12,200万元[6] 其他没有覆盖的重要内容 - 业绩预告期间为2025年1月1日 - 2025年6月30日[4] - 本次业绩预告数据是公司财务部门初步测算结果，未经会计师事务所审计[5] - 2025年半年度具体数据将在公司2025年半年度报告中详细披露[7]

可转债发行与交易 - 公司于2020年4月9日公开发行1400万张可转债，发行总额14亿元[5] - 14亿元可转债于2020年5月13日起在深交所挂牌交易[5] 转股价格调整 - 2020年7月9日，转股价格由9.01元/股调整为8.91元/股[7] - 2021年6月7日，转股价格由8.91元/股调整为8.76元/股[7] - 2023年5月26日，转股价格由8.61元/股调整为8.73元/股[10][11] - 2024年3月4日，转股价格由8.63元/股调整为8.87元/股[12] - 2024年11月8日，转股价格由8.74元/股调整为8.64元/股[13] - 2024年12月19日，转股价格由8.64元/股调整为8.59元/股[13] - 2025年6月20日，转股价格由8.59元/股调整为8.49元/股[14] 转股情况 - 2025年4月1日至二季度末，“鲁泰转债”因转股减少金额3500元，减少数量35张，转股数量412股[16] - 截至2025年二季度末，剩余可转债金额为13.998412亿元，剩余可转债数量为1399.8412万张[16] 股份变动 - 2025年4月1日至二季度末，有限售条件股份减少6.5万股[16] - 2025年4月1日至二季度末，无限售条件股份增加6.5412万股[16] - 2025年4月1日至二季度末，人民币普通股增加6.5412万股[16] - 2025年4月1日至二季度末，股份总数增加412股[16] - 高管锁定股减少6.5万股[16] - 境外法人持股和股权激励限售股数量不变[16] 备查文件 - 备查文件包括2025年6月30日“鲁泰股份”和“鲁泰转债”股本结构表[18]

现金管理 - 公司拟用不超6亿闲置资金现金管理，期限12个月（2025.6.30起）[3][5][6] - 投资产品为国债逆回购或本金保障型产品[3][5][6] - 2024.8.28曾通过不超10亿现金管理议案，两次共不超16亿[6] 风险与监督 - 投资受市场波动影响，短期收益不可预期[7] - 公司选低风险品种，审计等部门可监督，将披露投资情况[8]

会议安排 - 公司第十一届董事会第二次会议通知于2025年6月27日发出，6月30日上午10：00召开[2] - 会议召开方式为现场与通讯表决，应出席董事12人，实际出席12人，其中现场5人，通讯表决7人[2] 议案审议 - 会议审议通过《关于使用闲置自有资金进行现金管理的议案》，表决结果为12票同意，0票反对，0票弃权[3]

交易概述 - 公司决定自2025年3月起通过二级市场竞价交易系统择机出售持有的荣昌生物股份，以提高资产流动性及使用效率，优化资产结构 [1] - 交易定价依据为市场价格，出售时间、成交价格、成交金额、交易对手等均不确定 [1] - 截至2024年12月31日，公司持有荣昌生物391.8265万股，账面价值1.18亿元，占公司最近一个会计年度经审计净资产的1.25% [1][2] 交易标的的基本情况 - 公司2010年通过以全资子公司山东鲁泰环中制药有限公司股权出资成为荣昌生物股东，2020年5月12日荣昌生物整体变更为股份有限公司，并于2022年3月30日在科创板上市 [2] - 荣昌生物主营业务为开发与商业化创新生物药，聚焦自身免疫疾病、肿瘤疾病、眼科疾病等领域 [3] - 截至2025年3月31日，荣昌生物前三大股东分别为HKSCC NOMINEES LIMITED（持股34.83%）、烟台荣达创业投资中心（持股18.81%）、FANG JIANMIN（持股4.82%） [4] 财务数据 - 荣昌生物2024年经审计资产总额54.985亿元，负债总额35.123亿元，净资产19.862亿元 [4] - 2024年营业收入17.169亿元，营业利润-14.557亿元，净利润-14.684亿元，经营活动现金流净额-11.143亿元 [4] - 2025年一季度未经审计营业收入5.260亿元，净利润-2.541亿元，经营活动现金流净额-1.883亿元 [4] 交易影响 - 截至2025年6月24日，已交易股票产生的收益对当期净利润影响额为8104.45万元（未经审计），占公司最近一个会计年度经审计净利润的10%以上 [2] - 公司目前尚持有荣昌生物股票61.26万股，如全部出售可能对当期利润带来影响，但具体影响因股价波动存在不确定性 [5] - 出售所得资金将用于补充公司流动资金，满足经营发展需求 [5]

持股情况 - 截至2024年12月31日，公司持有荣昌生物391.8265万股，占比0.72%，股权账面价值1.18亿元，占净资产1.25%[4][5][7] - 公司目前尚持有荣昌生物股票61.26万股[11] 业绩数据 - 2024年12月31日，荣昌生物资产总额54.99亿元，负债总额35.12亿元，应收款项总额8.64亿元，净资产19.86亿元[9] - 2025年1 - 3月，荣昌生物营收5.26亿元，营业利润 - 2.50亿元，净利润 - 2.54亿元，现金流净额 - 1.88亿元[9] 交易情况 - 截至2025年6月24日，已交易股票收益影响当期净利润8104.45万元，占比超10%[6] - 2025年3月起公司决定适时出售荣昌生物股份，交易定价参照市场价格[5] 交易目的与性质 - 出售股票目的是降金融资产比例，补充流动资金[10][11] - 交易无需董事会审议，不构成关联交易和重大资产重组[4][5][6]

鲁泰A减持荣昌生物股份 - 公司计划自2025年3月起通过二级市场竞价交易系统出售持有的荣昌生物391.83万股股份，占荣昌生物总股本的0.72% [1] - 该部分股份账面价值为1.18亿元 [1] - 截至2025年6月24日，已交易股票产生的收益为8104.45万元，占公司最近一个会计年度经审计归属于上市公司股东净利润的10%以上 [1] 交易细节 - 交易定价依据为参照市场价格定价 [1] - 出售时间、成交价格、成交金额、交易对手等均不确定 [1] - 此次交易无需提交公司董事会审议 [1] - 不构成关联交易和重大资产重组 [1] - 交易实施不存在重大法律障碍 [1]