人形机器人概念股盘初走高，秦川机床（000837）涨停，杭齿前进（601177）涨超8%，斯菱股份 （301550）、东土科技（300353）、美力科技（300611）涨幅居前。 ...

机器人概念股震荡反弹 秦川机床等多股涨停 智通财经4月23日电，秦川机床、日海智能、丰华股份、方正电机、襄阳轴承、新铝时代涨停，万达轴 承、长盛轴承、光洋股份、赛摩智能、斯菱股份、宜安科技等涨超5%。消息面上，首届具身智能机器 人运动会将于4月24日至26日在无锡市惠山区举办，宇树、小米相关负责人将参与话题讨论。 ...

文章核心观点 2025年4月21日秦川机床接待51家机构调研，介绍2024年经营情况及海外业务、人形机器人领域布局等方面情况 [1] 2024年度经营情况介绍 - 机床工具行业全年营业收入10407亿元，同比下降5.2%；利润总额265亿元，同比下降76.6%；出口217.2亿美元，同比增长4% [1][2] - 行业重点联系企业收入、利润同比分别下降1.4%、7.8%，亏损企业占比为18.0%，同比扩大0.3个百分点 [2] - 公司实现营业收入38.60亿元，增长2.62%；净利润5378万元，增长2.92%；主营业务收入37.98亿元，同比增长2.74% [1][2] - 主机板块营业收入同比增加1.67亿元，增长9.35%；主机出口收入同比增长35% [2] - 零部件板块中，沃克齿轮收入同比增长8.74%，高精传动公司收入同比增长20.49% [2] - 经营活动产生的现金流量净额1.56亿元，同比增长8.43%；研发投入2.04亿元，同比增长2.2% [1][2] - 期末资产负债率为43.86%，较年初下降1.45个百分点 [1][2] 互动交流 海外业务 - 高精度齿轮加工机床等高技术含量产品出口占比大幅提升，全年机床出口收入同比增长35% [3] - 零部件类产品出口西班牙、德国等欧洲国家，机床类产品主要出口欧洲、南美、东亚、非洲等地区 [3] 人形机器人领域布局 - 机床类产品中齿轮机床等有制造适用于机器人零部件的能力，零部件类产品能为机器人领域提供服务 [4] - 开展大量前期研发、试制工作，拥有相关产品研发、制造基础，未来将发挥技术优势做贡献 [4] 工业机器人关节减速器 - 已有5大系列、40多种规格、140多种速比，可满足不同机器人及自动化应用选型需求，具备6 - 9万套/年生产能力 [5] - 子公司高精传动有先进生产试验设备和工艺，能确保质量和交货期，可提供定制化解决方案 [5][6] - 产品主要应用于广数、图灵、埃斯顿等工业机器人及自动化行业客户 [6] “十五五”期间战略规划 - 聚焦机床主业，向高端化、智能化、绿色化发展，优化布局结构，发力精密传动业务 [7] - 加速新产品研发设计，推进智造能力迭代升级，提升核心竞争力，创建世界一流“专精特新”示范企业 [7] 沃克齿轮在新能源领域产品 - 产品以高精度齿轮为核心，覆盖乘用车、商用车、重卡等多种场景 [8] - 工艺成熟度高、成本低，齿轮加工经验丰富、售后质量好，供应链优质、交付稳定 [8] - 客户关系维护好，依托大集团协同顺畅，有技术及设备保障能力支撑 [8] 五轴加工中心产品 - 已有4大系列20多种型号，覆盖高端数控金切机床大部分加工类型和尺寸规格 [9] - SAJO系列产品高精度、高刚性、高效率，综合性能指标国内领先，重点领域应用替代进口，市场渗透率提升 [9]

活动基本信息 - 活动时间为 2025 年 4 月 21 日 15:00 - 16:30，地点在中国国际展览中心（顺义馆）E - 206 会议室，形式为现场交流和公司展台参观 [2][4] - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 参与投资者包括山西证券、中加基金、野村证券等众多机构，上市公司接待人员有董事长马旭耀、董事兼总经理刘金勇等 [2][3] 2024 年度行业与公司经营情况 行业情况 - 机床工具行业全年完成营业收入同比下降 5.2%，利润总额同比下降，出口同比增长 4%，行业重点联系企业收入、利润同比分别下降 1.4%、7.8%，亏损企业占比为 18.0%，同比扩大 0.3 个百分点 [4] 公司情况 - 实现营业收入 38.60 亿元，增长 2.62%；归属于上市公司股东的净利润 5378 万元，增长 2.92%；主营业务收入 37.98 亿元，同比增长 2.74% [4] - 主机板块营业收入同比增加，增长 9.35%；主机出口收入同比增长 35%；零部件板块中沃克齿轮收入同比增长 8.74%，高精传动公司收入同比增长 20.49% [4] - 经营活动产生的现金流量净额 1.56 亿元，同比增长 8.43%；研发投入 2.04 亿元，同比增长 2.2%；期末资产负债率为 43.86%，较年初下降 1.45 个百分点 [4] 互动交流问答 海外业务 - 高精度齿轮加工机床等高技术含量产品出口占比大幅提升，机床出口收入同比增长 35%，零部件出口欧洲国家，机床主要出口欧洲、南美、东亚、非洲等地区 [4] 人形机器人领域 - 机床类产品如齿轮机床等有制造机器人零部件能力，零部件类产品如齿轮传动部件等能为机器人领域服务，公司开展前期研发、试制工作，有研发、制造基础并进行深度技术研究 [5] 工业机器人关节减速器 - 已有 5 大系列、40 多种规格、140 多种速比，可满足 5KG - 1000KG 不同需求，具备 6 - 9 万套/年生产能力，子公司高精传动有先进设备和工艺，产品有广数等客户应用 [6] “十五五”战略规划 - 聚焦机床主业，向高端化、智能化、绿色化发展，优化布局，发力精密传动业务，加速新产品研发，推进智造能力升级，创建世界一流“专精特新”示范企业，成为全球领先的机床智造及精密传动解决方案提供商 [7] 沃克齿轮新能源领域 - 产品以高精度齿轮为核心，覆盖多种场景，优势包括工艺成熟度高、成本低、经验丰富、售后好、供应链优质、交付稳定、客户关系好、集团协同顺畅、技术及设备保障能力强 [8][9] 五轴加工中心产品 - 已有 4 大系列 20 多种型号，覆盖大部分加工类型和尺寸规格，在多领域知名度高，SAJO 系列产品综合性能指标国内领先，市场渗透率大幅提升 [9] 活动说明 - 公司参与交流人员与投资者充分交流，未涉及应披露重大信息，活动无演示文稿等附件 [9]

文章核心观点 机床行业结构性变革下秦川机床以变求生，虽近两年业绩不理想且主业盈利失速，但发力新兴产业并推进重大项目，若产能释放将提升业绩 [1][2][3][13] 行业情况 - 2024年中国机床工具行业重点联系企业收入、利润同比分别下降1.4%、7.8%，亏损企业占比为18%，同比扩大0.3个百分点 [3] - 2024年机床工具全行业营业收入同比下降5.2%，利润总额大幅下跌76.6%，行业降温面临高端化、智能化挑战 [7] 公司业绩 - 2024年公司实现营业收入38.6亿元，同比增长2.62%；归母净利润5378.23万元，同比增长2.92%；扣非净利润亏损4517.01万元，同比下降30.3%；2023年扣非净利润亏损3466.62万元 [2] - 机床类产品贡献超50%营收，同比增长9.35%；零部件类产品营收13.74亿元，占比35.59%，较去年同期略有下降 [4] - 2024年机床出口收入同比增长35%，零部件产品出口欧洲国家 [4] 公司优势 - 公司是我国精密数控机床与复杂工具研发制造基地，陕西省数控机床产业链“链主”企业 [4] - 在齿轮加工机床等领域处于国内第一梯队，齿轮加工机床国内市场占有率超过60% [4] 盈利因素 - 2024年合计非经常性损益为9895万元，计入当期损益的政府补助达1.19亿元，政府补贴是盈利关键因素 [6] 新兴产业布局 机器人业务 - 2013年投资1.94亿元实施工业机器人关节减速器产业化项目 [8] - 2016年减速器产品突破小批量生产，客户超百家 [9] - 2018年机器人减速器产能攀升至2000台/月，销售收入同比激增141%，客户数量突破260家 [10] - 已研发面向人形机器人领域的数控丝杠磨床和螺纹磨床，开展行星滚柱丝杠副产品研发、试制工作 [11] - 工业机器人关节减速器有5大系列、40多种规格、140多种速比，具备年产6 - 9万套/年的产能 [11] 新能源汽车业务 - 全资子公司计划实施“新能源乘用车高精齿轮高端化改造项目”，总投资5700万元，建设周期40个月，分批投产 [12] 重大项目进展 - 高档工业母机创新基地项目已部分投入使用，预计2025年底完成建设，2024年五轴机床台数同比增长超100% [12] - 新能源汽车领域滚动功能部件研发与产业化项目预计2025年底建设完成 [12] - 复杂刀具产业链强链补链赋能提升技术改造项目预计2025年底建设完成 [12]

报告公司投资评级 - 维持“持有”评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年年报显示营收和归母净利润同比增长，机床类产品逆势增长，体现稳健经营能力，未来三年归母净利润预计保持43%的复合增长率，作为国产齿轮机床龙头助力高档五轴机床国产替代 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 总股本10.07亿股，流通A股10.07亿股，52周内股价区间6.75 - 14.82元，总市值122.80亿元，总资产97.14亿元，每股净资产4.77元 [5] 2024年年报业绩 - 实现营收38.60亿元，同比增长2.62%；归母净利润0.54亿元，同比增长2.92%；2024Q4营收9.74亿元，同比增长4.50%；归母净利润 - 0.02亿元，同比收窄3000万 [7] 分产品情况 - 机床类收入19.47亿元，同比增长9.35%；零部件类收入13.74亿元，同比减少1.32%；工具类收入3.26亿元，同比增长1.53% [7] 重点子公司情况 - 宝鸡机床营业收入12.92亿元，同比基本持平；汉江机床营业收入2.71亿元，同比下降15.49%；沃克齿轮营业收入5.74亿元，同比增长8.83% [7] 毛利率与费用率情况 - 2024年综合毛利率16.15%，同比下降1.62个百分点；净利率1.92%，同比增加0.14个百分点；机床类产品毛利率16.51%，同比提升0.02个百分点；零部件类产品毛利率9.71%，同比下降3个百分点；期间费用率16.88%，同比下降0.44个百分点 [7] 公司改革举措 - 2024年通过集中竞价交易累计回购股份246万股，成交总金额2110万元；2024年10月推出首期限制性股票激励计划，以2023年净利润为基数，25 - 27年净利润增长不低于32%/52%/75% [7] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年机床业务订单增速分别为16.3%、12.0%、11.2%，毛利率分别为17.0%、17.5%、18.0%；零部件业务订单增速分别为10.1%、8.2%、8.1%，毛利率分别为10.0%、11.0%、12.0% [8] 财务预测与估值 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为43.30亿元、47.41亿元、51.77亿元，增速分别为12.18%、9.50%、9.18%；归母净利润分别为0.80亿元、1.10亿元、1.60亿元 [2][9]

报告公司投资评级 - 维持“持有”评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年年报显示营收和归母净利润实现增长，机床类产品逆势增长，体现稳健经营能力，未来三年归母净利润预计保持43%的复合增长率，作为国产齿轮机床龙头助力高档五轴机床国产替代 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 - 2027年预计营业收入分别为38.60亿元、43.30亿元、47.41亿元、51.77亿元，增长率分别为2.62%、12.18%、9.50%、9.18% [2] - 2024 - 2027年预计归属母公司净利润分别为0.54亿元、0.80亿元、1.10亿元、1.60亿元，增长率分别为2.92%、39.54%、44.96%、45.20% [2] - 2024 - 2027年预计每股收益EPS分别为0.05元、0.07元、0.11元、0.16元 [2] - 2024 - 2027年预计净资产收益率ROE分别为1.36%、1.83%、2.61%、3.66% [2] - 2024 - 2027年PE分别为229、164、113、78，PB分别为2.57、2.54、2.49、2.43 [2] 经营情况 - 2024年中国机床工具行业需求较弱，重点联系企业收入、利润同比分别下降1.4%、7.8%，公司机床类收入19.47亿元，同比增长9.35%；零部件类收入13.74亿元，同比减少1.32%；工具类收入3.26亿元，同比增长1.53% [7] - 2024年公司综合毛利率为16.15%，同比下降1.62个百分点；净利率为1.92%，同比增加0.14个百分点。机床类产品毛利率16.51%，同比提升0.02个百分点；零部件类产品毛利率9.71%，同比下降3个百分点 [7] - 2024年公司期间费用率为16.88%，同比下降0.44个百分点，销售/管理/研发/财务费用率为3.40%/8.22%/5.28%/-0.01%，分别同比-0.48/+0.20/-0.02/-0.15个百分点 [7] 公司举措 - 2024年公司通过集中竞价交易累计回购股份246万股，成交总金额2110万元（不含交易费用），视同现金分红 [7] - 2024年10月推出首期限制性股票激励计划，以2023年净利润为基数，25 - 27年净利润增长不低于32%/52%/75% [7] 盈利预测假设 - 机床业务预计2025 - 2027年订单增速分别为16.3%、12.0%、11.2%，毛利率分别为17.0%、17.5%、18.0% [8] - 零部件类业务预计2025 - 2027年订单增速分别为10.1%、8.2%、8.1%，毛利率分别为10.0%、11.0%、12.0% [8]

公司基本信息 - 证券代码为 000837，证券简称为秦川机床，是秦川机床工具集团股份公司 [1] - 2025 年 4 月 16 日 15:00 - 16:00 举办 2024 年度业绩说明会，线上问答形式，地点为价值在线网络互动，参与人员为全体线上投资者，接待人员包括董事长马旭耀等 [2] 业务合作与战略规划 - 法士特集团 2020 年成为秦川控股股东，双方协同效果明显，暂无重组计划 [3] - 公司深耕机器人关节减速器零部件业务，暂无开展机器人本体业务计划 [3] 订单与产能情况 - 磨床类产品可服务多行业，目前在手订单充足 [3] - 高档工业母机创新基地项目部分投入使用，预计 2025 年底完成建设，2024 年五轴机床台数同比增长超 100%；新能源汽车领域滚动功能部件研发与产业化项目预计 2025 年底完成；复杂刀具产业链项目预计 2025 年底完成，2024 年实现收入 6276 万元 [3][4] - 子公司计划实施新能源乘用车高精齿轮高端化改造项目，总投资 5700 万元，建设周期 40 个月，计划分批投产 [5] - 公司工业机器人关节减速器有 5 大系列、40 多种规格、140 多种速比，具备年产 6 - 9 万套/年的产能 [7] 产品研发进展 - 已研发面向人形机器人领域的数控丝杠磨床和螺纹磨床，内螺纹磨床加工丝杠精度达 P0 级，开展行星滚柱丝杠副产品的研发、试制工作 [5][6] - 已完成 6 款谐波减速机产品的研制开发，暂无量产计划 [9] 展会相关 - 公司将参加 4 月 21 日 - 26 日在北京举办的第十九届中国国际机床展览会（CIMT2025），参展商品详情关注公司微信公众号 [5][9] 业绩与市场情况 - 2024 年度实现营业收入和归母净利润双增长，2025 年一季度业绩关注一季度报告 [6] - 公司未披露过五轴机床在机床产品中的占比 [7] 其他问题回复 - 公司直接出口美国产品有限，目前关税事件对收入影响不大，但关注其对全球供应链的影响和不确定性并严控风险 [2] - 曾经开展过外骨骼机器人研发工作，目前项目搁置 [8] - 对于投资者提出的学习双林股份效率、参加具身智能大会、投资或收购人形机器人领域企业等建议，表示感谢并会关注行业趋势、提升工作质量 [6][7][9]

文章核心观点 2024年秦川机床在行业形势不佳情况下，通过多种措施取得一定成效，展现竞争力与经营能力，未来将探求转型升级打造全球领先的机床智造及精密传动解决方案提供商 [1][2][4] 公司经营业绩 - 2024年全年实现营业收入38.60亿元，同比增长2.62%；实现归母净利润5378.23万元，同比增长2.92%；基本每股收益0.0533元/股 [1] 公司行业地位 - 是我国精密数控机床与复杂工具研发制造基地、中国机床工具行业龙头骨干企业，跻身全球机床工具企业集团行列 [1] - 作为陕西省数控机床产业链“链主”企业，是中国机床工具行业品类最多、精密复杂程度最高、产业链最完整的企业之一，在多个领域处于国内第一梯队 [1] 行业形势 - 2024年，中国机床工具行业重点产业链有关企业收入、利润同比分别下降1.4%、7.8%，亏损企业占比为18.0%，同比扩大0.3个百分点 [2] 公司应对措施及成效 - 通过抓产品结构调整、技术转型升级、加速投资、深化改革、降本控费等措施积极应对，取得一定工作成效 [2] - 关键技术创新取得一系列突破，如磨齿机性能提升、强力珩齿机突破技术难题等 [2] 公司投资项目 - 2024年固定资产投资项目12项，多个项目完工并投入使用，为集团产业转型升级加注新动力 [3] 公司研发情况 - 全年累计研发投入达2.04亿元，同比增长2.20%，占营业收入比重5.28% [3] - 组织申报各类国家科技计划项目15项，各类省市科技计划项目51项，29项重点研发项目顺利推进 [3] - 制定关键核心攻关技术16项，1项原创技术攻关取得重大突破 [3] - 引进博士后研究员1人，引进高水平研发人员20余人 [3] - 知识产权工作再上新台阶，共授权专利39项，其中发明17项，申请软件著作权登记6项，组织制定标准29项 [3] 公司出口情况 - 2024年机床出口收入同比增长35%，高精度、高附加值产品出口占比大幅提升，零部件产品出口欧洲国家 [4] 公司未来发展规划 - 以主机业务为引领，以高端制造与核心零部件为支撑，以智能制造为新的突破口，形成一体化发展模式，逐步打造成全球领先的机床智造及精密传动解决方案提供商 [4]

文章核心观点 2025年4月15日秦川机床发布2024年年度报告，截至2025年4月14日机构投资者持股情况及较上一季度的变化，包括前十大机构持股比例、公募基金和外资基金持股变动等 [1][2] 机构投资者持股情况 - 69个机构投资者持有秦川机床A股股份，合计持股量5.13亿股，占总股本50.94% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达50.01%，较上一季度下跌0.46个百分点 [1] - 前十大机构投资者包括陕西法士特汽车传动集团等多家公司 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一季度持股减少的公募基金为南方中证1000ETF，持股减少占比达0.22% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金共计62个，包括华夏中证机器人ETF等 [2] - 本期较上一季不再披露的公募基金为大摩ESG量化混合 [2] 外资基金持股变动 - 本期较上一季度持股减少的外资基金为香港中央结算有限公司，持股减少占比达0.14% [2]