公司战略规划 - 公司于2025年11月10日召开第九届第十九次董事会会议，审议了《公司"十五五"战略规划》等文件 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为机床类占比48.91%，零部件类占比37.76%，工具类占比8.64%，仪器仪表类占比1.81%，其他业务占比1.18% [1] - 截至发稿时，公司市值为135亿元 [1] 公司股价信息 - 公司股票收盘价为13.23元 [1]

增资扩股方案 - 公司拟通过增资扩股方式，以持有的西安秦川思源测量仪器有限公司、西安秦川数控系统工程有限公司、秦川集团（西安）技术研究院有限公司3家子公司股权及部分现金对智能机床公司进行增资 [1] - 本次增资价格确定为人民币1.02元/1元注册资本 [1] - 本次增资完成后，智能机床公司注册资本由5,000万元增加至20,000万元 [1] 新引入投资者 - 拟引入秦创原科技创新投资股份有限公司、陕西法士特汽车传动集团有限责任公司、浙江杭机股份有限公司、郑机所（郑州）传动科技有限公司、无锡机床股份有限公司、甘肃海林中科科技股份有限公司等6家新的投资者 [1] - 智能机床公司其余原股东及本次新引入的投资者均以现金增资 [1] 增资目的与影响 - 为响应国家战略部署，深化工业母机领域创新驱动发展，破解数控机床产业"卡脖子"技术瓶颈，完善高端装备自主可控体系 [1] - 支持智能机床公司与行业头部企业在智能机床、数控系统及智能制造等领域深化协同 [1] - 增资完成后，公司持有智能机床公司45.0667%股权，智能机床公司仍为公司控股子公司，不会导致公司合并报表范围发生变更 [1]

股权与注册资本变更 - 公司对智能机床公司持股比例由72.1412%变更为45.0667%[2] - 智能机床公司注册资本由5000万元增加至20000万元[4] - 秦创原科技创新投资股份有限公司注册资本60000万元[8] - 陕西法士特汽车传动集团有限责任公司注册资本50000万元[10] - 浙江杭机股份有限公司注册资本36471.1111万元[12] - 郑机所（郑州）传动科技有限公司注册资本8000万元[13] - 无锡机床股份有限公司注册资本为30489万元[15] - 甘肃海林中科科技股份有限公司注册资本为10359万元[15] - 陕西智能机床创新中心有限公司注册资本5000万元[23] 财务数据 - 截至2024年12月31日，陕西法士特汽车传动集团有限责任公司总资产1984847.81万元，净资产1476650.62万元，净利润77372.79万元，主营业务收入412434.93万元[11] - 西安秦川思源测量仪器有限公司截至2024年12月31日资产总额28383107.45元、净利润 - 1826004.27元[20] - 西安秦川数控系统工程有限公司截至2024年12月31日资产总额77591148.73元、净利润2752446.61元[22] - 陕西智能机床创新中心有限公司截至2025年6月30日净资产 - 443134.04元[25] - 陕西智能机床创新中心有限公司2025年1 - 6月营业收入69298.83元、净利润 - 4093503.27元[25] - 以2025年6月30日为基准日，智能机床公司股东全部权益评估价值为459.23万元，实缴资本450万元[29] - 2025年年初至公告披露日，公司与法士特集团累计已发生的各类关联交易总金额为0.87亿元[41] 增资事项 - 公司以3家子公司全部股权对应评估价值约5496.90万元及现金9061万元对智能机床公司增资[18] - 智能机床公司增资价格为1.02元/1元注册资本[4] - 增资扩股后，秦川机床工具集团股份公司认缴出资额9013.3335万元，持股比例45.0667%[28] - 秦创原科技创新投资股份有限公司增资扩股后认缴出资额6862.7451万元，持股比例34.3137%[28] - 智能机床公司增加注册资本至20000万元，公司以3家公司股权及部分现金增资，其余股东及新投资者以现金增资[31] 会议与决策 - 公司于2025年11月10日召开第九届董事会第十九次会议审议通过相关议案[6] - 公司独立董事于2025年11月7日召开会议，审议通过增资扩股引入投资者暨关联交易的议案[42] 其他 - 本次交易不构成重大资产重组，无需提交公司股东会审议[6] - 智能机床公司设董事会，由七名董事组成，董事长由公司推荐，董事会选举[32] - 股东实缴出资时间最晚不得超过2030年11月12日[35] - 如股东未按协议完成注册资本实缴补足义务，每逾期一日，按未补足金额的万分之三向守约方支付违约金[36] - 截至公告披露日，部分其他投资者尚在履行内部审批决策流程[45] - 本次增资相关事项尚需工商管理部门等登记备案，以有关部门审批意见为准[45]

公司会议 - 第九届董事会第十九次会议于2025年11月10日召开[2] 子公司增资 - 控股子公司智能机床公司拟增资扩股，新增注册资本15000万元[3] - 公司以3家子公司股权及部分现金增资智能机床公司[3] 战略规划 - 《公司“十五五”战略规划（2026—2030年）》由六章内容组成[4]

股东会信息 - 2025年11月10日召开第三次临时股东会，出席对象为11月4日收市时登记在册股东等[6] - 出席会议股东1017人，代表股份380895839股，占比37.2279％[7] 提案表决 - 审议《2025年前三季度利润分配预案》，同意379895706股，占比99.7374％[12][15] - 中小股东同意24388159股，占比96.0607％[16]

投票情况 - 2025年11月10日现场和网络投票股东1017人，代表股份380895839股，占比37.2279％[7] - 现场投票股东6人，代表股份365498322股，占比35.7230％[7] - 网络投票股东1011人，代表股份15397517股，占比1.5049％[7] 利润分配预案审议 - 同意《2025年前三季度利润分配预案》股份数379895706，比例99.7374％[10] - 反对股份数774710，比例0.2034％[10] - 弃权股份数225423，比例0.0592％[10]

基板玻璃产业 - 彩虹股份实现基板玻璃从0到1的突破并全面产业化 厚度仅0.4毫米 在成套装备 核心工艺 检测技术等方面实现完全自主掌控[1] - 基板玻璃是显示面板使用的关键基础材料 具有平整度高 化学稳定性好的特点 经过20年研发投入 通过迭代升级大幅提升效率并降低成本[1] 汽车制造业 - 陕汽控股集团新能源智能工厂整车下线时间由6分钟提升至4.8分钟 生产线高度自动化[2] - 公司上半年汽车销量超10万辆 同比增长13.9% 其中新能源汽车销量同比增长超过200% 通过优化产品性能和升级传统产业实现增长[2] 机床工具与工业机器人 - 秦川机床工具集团成立秦川高精传动科技 致力于高精度 高效率产品研发 其高精度蜗杆砂轮磨齿机用于加工RV减速器核心零件[2][3] - 公司在工业机器人关键部件高端RV减速器领域实现核心技术自主可控 国内市场份额持续扩大[3] 产业智能化升级 - 陕西电子长岭电气统筹传统产业与新兴产业 围绕核心业务积极布局无人机 机器人等新兴领域[3] - 2024年以来陕西省共有16家企业揭榜国家智能制造示范工厂 7家企业入选国家卓越级智能工厂名单 新增8家制造业单项冠军企业[3] 企业发展战略 - 秦川机床工具集团将根据二十届四中全会精神制定十五五规划 聚焦机床工具主业加速新产品研发并推进智造能力迭代升级[4]

限制性股票授予情况 - 预留授予登记数量为314万股，占预留授予前公司总股本的0.31%[10] - 预留授予登记人数为55人[5] - 预留授予价格为4.59元/股[5] - 预留授予日为2025年9月26日[5] - 预留授予的限制性股票上市日期为2025年10月29日[5] - 首次授予登记人数191人，登记数量1258.30万股，上市日为2025年6月3日[8] 激励计划规则 - 激励计划有效期最长不超过72个月[11] - 三个解除限售期可解除限售数量占获授权益数量比例分别为33%、33%、34%[13] - 个人绩效考核结果为优秀、良好时，个人绩效考核系数为100%，合格时为80%，不合格时为0[20] 业绩考核要求 - 2025 - 2027年净利润增长率分别不低于32%、52%、75%，对应净利润分别不低于6911万元、7948万元、9140万元[17][18] - 2025 - 2027年净资产收益率分别不低于1.42%、1.61%、1.82%[18] - 2025 - 2027年创新业务收入较上一年度的增长率均不低于10%[18] 资金与股本相关 - 截至2025年10月16日，公司收到55名激励对象认缴股款合计1441.26万元，计入股本314万元[24] - 本次变动后，有限售条件流通股变为1574.25万股，占比1.54%；无限售条件流通股为100740.3337万股，占比98.46%；总股本变为102314.5837万股[26] - 陕西法士特汽车传动集团有限责任公司预留授予登记完成后持股比例从34.84%变为34.73%，陕西省产业投资有限公司从9.92%变为9.89%[29] - 按最新股本摊薄计算，2024年度每股收益为0.0526元/股[29] - 激励计划预留授予限制性股票所筹集的资金将全部用于补充公司流动资金[30] 费用摊销 - 本次激励计划预留授予的限制性股票需摊销的总费用为2829.14万元[36] - 2025 - 2029年需摊销费用分别为268.77万元、1018.49万元、895.30万元、469.56万元、177.02万元[36]

投资评级 - 对秦川机床维持"增持"评级 [1][5] 核心观点 - 报告认为公司主业在机床行业回暖背景下持续修复 但盈利水平因政府补助减少而短期承压 [2] - 公司经营质量实际改善 体现为扣非归母净利润亏幅显著收窄 [2] - 公司注重股东回报 实施现金分红 且研发投入持续增加 在国家级项目和核心技术突破上取得成效 [3][4] - 考虑到公司在机床行业内的龙头地位 维持"增持"评级 但下调了2025-2026年盈利预测 [5] 2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入31.21亿元 同比增长8.14% [2] - 2025年前三季度实现归母净利润0.48亿元 同比下降15.33% [2] - 2025年前三季度扣非归母净利润亏损0.01亿元 亏幅较2024年同期的-0.16亿元显著收窄 [2] - 2025年单三季度实现营业收入10.09亿元 同比增长16.73% [2] - 2025年单三季度实现归母净利润0.03亿元 同比下降74.52% [2] - 2025年单三季度扣非归母净利润亏损0.09亿元 亏幅较2024年同期的-0.23亿元收窄 [2] 盈利能力与费用管控 - 2025年前三季度毛利率为17.18% 同比提升0.6个百分点 [3] - 2025年前三季度销售净利率为2.12% 同比下降0.8个百分点 [3] - 2025年前三季度期间费用率为16.5% 同比下降0.04个百分点 [3] - 销售/财务/管理/研发费用率分别为3.2%/0.1%/7.9%/5.3% 同比分别变动-0.55/-0.16/+0.51/+0.15个百分点 [3] 股东回报与现金流 - 公司拟以总股本10.20亿股为基数 向全体股东每10股派发现金红利0.30元（含税） 合计派发现金股利3060万元 [3] - 2025年预测经营活动现金流为11.44亿元 投资活动现金流为-2.92亿元 筹资活动现金流为11.94亿元 [12] 研发投入与技术创新 - 2025年前三季度研发费用达1.66亿元 同比增加19.68% [4] - 成功牵头申报2项、参与20余项工业母机国家科技重大专项项目 [4] - 蜗杆砂轮磨齿机YKZ7250制造成熟度达8级 工业机器人关节减速器部分型号平均额定寿命突破1万小时 [4] - 2025年上半年申请专利52件（发明专利24件） 授权专利18件（发明专利5件） [4] 盈利预测与估值 - 预测2025/2026/2027年营业总收入分别为41.77/46.76/52.40亿元 同比增长8.21%/11.95%/12.07% [1] - 预测2025/2026/2027年归母净利润分别为0.72/0.92/1.08亿元 同比增长33.92%/27.44%/18.11% [1] - 预测2025/2026/2027年每股收益（EPS）分别为0.07/0.09/0.11元 [1] - 当前市值对应2025/2026/2027年市盈率（P/E）分别为189.06/148.35/125.61倍 [1][5] - 预测2025/2026/2027年毛利率分别为17.35%/17.37%/17.29% [12]

财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业总收入31.21亿元，同比增长8.14%，营收规模连续两年保持增长[1] - 第三季度单季实现营业收入10.09亿元，同比增长16.73%，增速较前三季度整体水平明显提升[1] - 2025年前三季度实现归母净利润4756万元，受研发投入加大、政府补助减少及股权激励费用等短期因素影响[1] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额达1.62亿元，同比大幅由负转正，扭转此前连续三年同期经营净现金流为负的局面[1] 经营与战略 - 公司以主机业务为前沿引领，以高端制造与核心部件为支撑，以智能制造服务为全新战略突破口[2] - 公司持续强化精益管理，销售回款能力显著增强，应收账款管理效率系统性提升[1] - 公司践行市场化经营、差异化竞争、跨越式发展的核心理念，在多变的市场环境中主动应变、锐意求新[2]