通用自动化设备 - 2025年5月金属切削机床产量约6 7万台 同比增长6 3% 增速环比回落9 3pct 1-5月累计产量约33 2万台 同比增长13 3% 增速环比回落3 5pct [1] - 2025年5月金属成形机床产量约1 5万台 同比增长7 1% 增速环比回升7 1pct 1-5月累计产量约6 9万台 同比增长11 3% 增速环比下降0 9pct [1] - 2025年5月工业机器人产量约6 9万台 同比增长35 5% 增速环比下降16 0pct 1-5月累计产量约28 7万台 同比增长32 0% 增速环比回落2 1pct [1] - 2025年5月制造业PMI环比回升0 5pct 生产和新订单分项指数均有不同程度回升 1-5月制造业固定资产投资同比增长8 5% 1-4月制造业利润总额累计增长8 6% [1] 工程机械 - 2025年5月挖掘机 履带吊 装载机 叉车 压路机 摊铺机等6类工程机械总销量分别同比增长2 1% 31 8% 7 2% 11 8% 17 0% 30 7% [2] - 2025年5月汽车吊 随车吊 塔吊 平地机 高空平台 高空作业车等6类产品总销量分别同比下降8 1% 20 3% 28 4% 3 3% 26 2% 33 3% [2] - 叉车 压路机和摊铺机内外销量均正增长 装载机和平地机仅国内销量同比增长 挖掘机 随车吊 履带吊 塔吊等产品出口量同比增长 汽车吊和高空平台内外销量均同比下降 [2] - 地产新开工增速和基建投资增速持续好转 叠加更新需求释放 全年国内需求有望逐渐复苏 出口仍有望保持增长 [2] 投资建议 - 制造业PMI回升0 5pct至49 5% 生产和新订单分项指数回升 政策效果显现 中美关系缓和推动出口增长 [3] - 建议关注工程机械板块（安徽合力 杭叉集团 三一重工 徐工机械 中联重科 恒立液压）和通用设备板块（豪迈科技等） [3]

业绩增长情况 - 2025年第一季度营业收入4.78亿元，同比增长29.92%，归母净利润7457.10万元，同比增长44.97% [2] 业绩增长原因 行业层面 - 国家政策支持机床企业发展，机床更新换代需求旺盛、国产替代加速、数控化率持续提升，行业发展空间广阔 [3] - 3C和新能源汽车行业对机床设备资本支出高景气，市场需求旺盛 [3] 公司层面 - 完成上市，重视技术和品质积累，品牌力和综合竞争力提升 [3] - 东莞、南京新建生产基地投入使用，缓解产能瓶颈，利于大客户开拓和海外市场发展 [3] - 高端卧加、数控车床等系列产品批量生产销售，成为新增长点 [3] 差异化竞争优势 生产和成本优势 - 核心零部件自制率高，垂直整合生产体系，降低采购成本与供应链风险 [3] - 构建单元化、模块化并行式生产方式，实施供应链集采、精细化管理，提升运营效率，降低成本 [3] 产品和技术优势 - 完成金属切削机床全产品系列布局，品牌知名度和品牌力提升 [4] 营销优势 - 华南、华东等客户集中区域采用直销模式，精准把握需求，提高效率和利润 [4] - 客户分散区域采用经销模式，借助经销商资源扩大覆盖，降低成本 [4] 服务优势 - 组建经验丰富服务团队，通过客户关系管理系统提升服务效率 [5] - 在全国设37个常驻网点，提供高效、专业、定制化服务 [5] 大客户拓展进展 - 2021年开始重视重点领域资源投入，搭建铁三角组织，开发新产品 [5] - 2024年在3C、新能源领域投入产生效益，大客户占比提升 [5] 研发投入情况 - 2024年研发投入8616.46万元，同比增长35.86%，占营业收入4.90% [6] - 重视重点领域应用、技术研发和市场投入，在基础技术领域持续投入 [6] 海外市场布局 - 2022年启动海外战略布局，组建销售团队，开发代理商，构建经销网络 [7] - 产品依托国内基地制造，采用多元化物流保障交付 [7] - 未来探索建立海外现货仓库、成立海外子公司等模式 [7] 现金流情况 2024年情况 - 因订单增长、产能爬坡，采购现金支出增加，销售回款滞后，经营现金流净流出 [7] - 存货和应收货款状况良好，无需大额计提减值或坏账 [7] 后续策略 - 优化业务结算模式、强化应收账款管理、控制存货水平、提升运营效率 [8] 销售模式 - 以直销为主，直销与经销相结合 [8] - 华南、华东等采用直销，增强客户粘性，形成口碑效应 [8] - 西南、西北等采用经销，借助本地渠道资源 [8] - 海外初期以经销为主，中长期探索多种模式完善运营体系 [8][9] - 短期内销售模式无大调整 [9]

行业趋势 - 2025年5月我国制造业PMI为49.5%，环比回升0.5pct，工程机械景气持续[7][13][26] - 2025年1 - 4月我国制造业固定资产投资完成额同比增长8.8%，4月末规模以上工业企业产成品存货同比增长3.9%[26] 公司业绩 - 骄成超声2025年一季度营收1.48亿元，同比增22.35%，归母净利润2363万元，同比增2152.47%[3][14] - 征和工业2025年一季度营收3.95亿元，同比增6.32%，归母净利润5384万元，同比增100.09%[4][15] - 绿田机械2024Q3 - 2025Q1收入增速分别为47.9%、72.5%、50.1%，归母净利润增速分别为24.1%、55.9%、56.3%[5][16] - 三德科技2025年一季度营收1.08亿元，同比增18.35%，归母净利润2807万元，同比增45.38%[6][17] 板块表现 - 上周上证综指跌0.03%，深证成指跌0.91%，创业板指跌1.40%，机械指数（中信）跌0.54%[18] - 上周涨跌幅靠前的行业为综合金融、国防军工、医药，涨跌幅分别为10.50%、2.49%、2.21%[20] - 上周机械行业中涨跌幅靠前的子板块为叉车、油气装备、矿山冶金机械，涨跌幅分别为3.67%、3.05%、1.11%[22] 上市公司公告 - 兰剑智能控股股东提议以1000 - 2000万元回购股份用于员工持股计划或股权激励[74] - 川仪股份控制权拟变更，国机仪器仪表公司将受让19.26%股份并获10.65%表决权委托[74] - 鼎阳科技发布最高带宽达8GHz、12 - bit的SDS7000L系列高端紧凑型高分辨率数字示波器[76]

报告行业投资评级 - 同步大市(维持) [1] 报告的核心观点 - 5月市场小幅震荡，机械板块可控核聚变、服务机器人、纺织服装机械等主题板块表现良好，建议配置内需为主、基本面向好、盈利稳定、分红和股息率较高的工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头，随着中美贸易冲突缓和，出口预期压制有望缓解，利好成长板块投资，前期调整的人形机器人、国产自主可控等主题有望逐步提振 [4][74][75] 各部分总结 机械板块行情 5月板块行情 - 截止2025年5月23日收盘，5月中信机械板块上涨2.51%，跑输沪深300指数0.44个百分点，在30个中信一级行业中排第18名，三级子行业服务机器人、核电设备等涨幅靠前，半导体设备、工程机械等跌幅靠前 [3][10] - 沪深两市5月中信机械板块632只个股，415只上涨，203只下跌，涨跌幅中位数为2.49%，涨幅靠前5名是中洲特材、利君股份等，涨幅靠后5名是华纬科技、强瑞技术等 [13] 行业估值分位数回归均值，机器人、风电零部件等估值处于高位 - 截止2025年5月23日收盘，申万机械行业市盈率为31.2倍，位于近10年市盈率分位数的55.7%，处于行业估值均值水平偏上 [15] - 申万机械三级子行业光伏加工设备、能源及重型设备位于行业市盈率近10年分位数的10%以下，机器人、风电零部件、楼宇设备板块估值位于近10年分位数80%以上 [16] 工程机械 重要资讯 - 4月挖掘机销量22142台，同比增长17.6%，1 - 4月共销售83514台，同比增长21.4%；4月装载机销量11653台，同比增长19.2%，1 - 4月共销售42220台，同比增长16%等 [19][20] - 4月工程机械主要产品月平均工作时长为90.1小时，同比增长3.20%，环比下降0.05%，月开工率为62%，同比下降4.29个百分点，环比增加1.17个百分点 [21][22] - 5月22日三一重工向香港联交所递交发行H股并上市申请，徐工第七届国际客户节5月20 - 23日举行，徐工产品出口增至195个国家和地区，国际化收入同比增长近20%，国际化占比已达46% [22][23] 重要数据：4月挖掘机销量继续快速增长 - 2025年1 - 4月制造业固定资产投资增速8.8%，环比下降0.3个百分点，基建固定资产投资增速10.85%，环比下降0.65个百分点，房地产投资增速 - 10.6%，环比下跌0.6个百分点，房地产行业需求持续低迷 [24] - 4月挖掘机销量增长17.6%，内需外需齐头并进，装载机销量增长19.2%，国内需求增长35.4%，汽车起重机销量跌幅明显收窄，叉车销量稳健增长，增速环比下滑 [30][31][34] 投资策略：行业周期复苏持续、出海加速，龙头业绩修复价值重估 - 2025年开年工程机械主要产品销量大幅增长，行业底部确定，设备更新叠加政策促进行业需求回升，产品出口竞争力提高，全球化加速，出口占比提升，龙头企业业绩有望持续改善，重点推荐三一重工、徐工机械，关注核心零部件龙头供应商 [37] 机器人 重要资讯 - 4月工业机器人产量7.15万台，同比增长51.5%，1 - 4月累计产量221206台，同比增长34.1%，4月服务机器人产量为98.3万套，较去年同期下降3.4%，4月金属切削机床产量7.4万台，同比增长15.6%，1 - 4月累计产量为26万台，同比增长16.8% [38] - 智元机器人宣布灵犀X2人形机器人开启合作伙伴招募，广东将举办全球首个人形机器人自由格斗赛，“人形机器人”高端闭门会在京举行，全球首个以人形机器人为参赛主体的格斗竞技赛事在杭州开赛 [38][40][41] 重要数据：工业机器人产量增速较快，行业周期向上趋势明显 - 2025年4月工业机器人产量同比增长51.5%，服务机器人产量同比增长 - 3.4%，金属切削机床产量同比增长15.6%，行业周期向上趋势明显 [43] 投资策略：工业机器人行业周期向上叠加人形机器人主题共振 - 机器人产业链接近周期尾声，产量数据连续多月正增长，行业迎来周期复苏，人形机器人事件驱动不断，产业链有投资价值，建议关注机器人本体龙头及核心零部件企业，机床行业触底反弹，未来有望量价齐增，重点推荐海天精工、纽威数控等 [48] 船舶制造 重要资讯 - 2025年1 - 4月全国造船完工量1532万载重吨，同比下降8.4%，新接订单量3069万载重吨，同比下降11.1%，截至4月底，手持订单量22978万载重吨，同比增长43.6% [49][56] - 5月7日扬子江船业交付8200TEU薄膜型LNG双燃料动力集装箱船首制船，5月15日广船国际交付甲醇双燃料化学品船，中国船舶订单排至2029年，2025年经营目标为完成营业收入805亿元 [49][51][54] 重要数据：新造船价格高位震荡 - 2025年4月底中国新造船价格指数为1115点，环比下降5个点，1 - 4月造船完工量、新接订单量同比小幅下降，手持订单量仍增长43.6%，20mm造船板价格5月小幅反弹到3950元/吨，整体仍处低位 [54][56][59] 投资策略：行业景气持续，船舶企业业绩修复有望加速 - 船舶制造行业复苏，景气周期有望延续，2025年企业有望盈利加速修复，订单结构优化，后续业绩释放空间大，看好长周期复苏趋势，重点推荐中国船舶、中船防务，关注产业链配套上市公司 [60] 关注其他景气度上行的细分机械板块 煤炭、有色金属等固定资产投资增速较高，煤机、矿山机械需求向好 - 2025年4月煤炭开采及洗选固定资产投资累计增速14.7%，有色金属开采固定资产投资累计增速39.9%，上游采矿业投资增速增长，矿山冶金机械、煤炭机械行业需求好，业绩增长有望持续，重点推荐郑煤机、一拖股份等，关注油气设备龙头企业 [61][63] 2025年有望成为铁路投资大年，铁路设备需求景气持续 - 2025年4月铁路运输业固定资产投资增速1.6%，运输设备制造行业固定资产投资增速达29.6%，预计2025年铁路固定资产投资超9100亿，4月开启动车组招标，铁路设备招标需求将持续，建议关注铁路设备板块龙头，重点推荐思维列控等 [64][68] 河南机械行业资讯 河南机械上市公司行情回顾 - 截止2025年5月23日收盘，5月9家河南机械上市公司取得正涨幅，涨幅前三是花溪科技、三晖电气、通达股份 [69] 河南机械上市公司新闻 - 通达股份子公司成都航飞在手订单饱满，公司已研发机器人用电缆样品并进行第三方测试 [71][73] - 光力科技董事兼副总经理李祖庆计划减持不超约66万股，中航光电高端互连科技产业社区项目预计三季度投入使用，新强联大股东海通开元计划减持不超717万股 [73] - “2025中国矿山设备制造商50强”发布，郑煤机、中信重工入选前十强，郑煤机拟更名“中创智领”并重组煤机业务 [73]

报告行业投资评级 - 同步大市(维持) [1] 报告的核心观点 - 5月市场小幅震荡，机械板块可控核聚变、服务机器人、纺织服装机械等主题板块表现良好，建议配置内需为主、基本面向好、盈利稳定、分红和股息率较高的工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头，随着中美贸易冲突缓和，出口预期压制有望缓解，利好成长板块投资，前期调整的人形机器人、国产自主可控等主题有望逐步提振 [4][77][78] 根据相关目录分别进行总结 机械板块行情 5月板块行情 - 截止2025年5月23日收盘，5月中信机械板块上涨2.51%，跑输沪深300指数0.44个百分点，在30个中信一级行业中排第18名 [3][10] - 5月三级子行业服务机器人、核电设备、纺织服装设备、其他运输设备、仪器设备涨幅靠前，半导体设备、工程机械、3C设备跌幅靠前 [3][10] - 沪深两市5月中信机械板块632只个股中415只上涨，203只下跌，涨跌幅中位数为2.49%，涨幅靠前5名是中洲特材、利君股份、恒而达、大叶股份、中邮科技，涨幅靠后5名是华纬科技、强瑞技术、星源卓镁、运机集团、欧圣电气 [16] 行业估值分位数回归均值，机器人、风电零部件等估值处于高位 - 截止2025年5月23日收盘，申万机械行业市盈率为31.2倍，位于近10年市盈率分位数的55.7%，处于行业估值均值水平偏上 [18] - 申万机械三级子行业光伏加工设备、能源及重型设备位于行业市盈率近10年分位数的10%以下，机器人、风电零部件、楼宇设备板块估值位于近10年分位数80%以上 [19] 工程机械：一季度挖掘机销量增长持续，继续看好行业周期复苏 重要资讯 - 2025年4月销售各类挖掘机22142台，同比增长17.6%，1 - 4月共销售83514台，同比增长21.4%；4月销售装载机11653台，同比增长19.2%，1 - 4月共销售42220台，同比增长16%；4月销售叉车130109台，同比增长5.03%；4月销售升降工作平台14635台，同比下降49.7%；4月销售汽车起重机2082台，同比下降3.48% [22][23][24] - 2025年4月工程机械主要产品月平均工作时长为90.1小时，同比增长3.20%，环比下降0.05%；月开工率为62%，同比下降4.29个百分点，环比增加1.17个百分点 [24][25] - 5月22日，三一重工向香港联交所递交发行H股并上市申请，其产品覆盖全球150多个国家和地区，2024年海外市场收入占总收入的62.3% [25] - 5月20 - 23日，徐工第七届国际客户节在徐州举行，其产品出口增至195个国家和地区，国际化收入同比增长近20%，国际化占比已达46% [25][26] 重要数据：4月挖掘机销量继续快速增长 - 2025年1 - 4月制造业固定资产投资增速8.8%，环比下降0.3个百分点；基建固定资产投资增速10.85%，环比下降0.65个百分点；房地产投资增速 - 10.6%，环比下跌0.6个百分点，房地产行业需求仍低迷 [27] - 2025年2月中国地区小松挖掘机开工小时数为56.8小时，环比增长28.5小时，1 - 2月累计122.8小时，同比增长13.39% [29] - 4月挖掘机销量增长17.6%，内需外需齐头并进；装载机销量增长19.2%，国内需求增长35.4%；汽车起重机销量跌幅明显收窄；叉车销量稳健增长，增速环比下滑 [33][34][37][38] 投资策略：行业周期复苏持续、出海加速，龙头业绩修复价值重估 - 2025年工程机械主要产品销量大幅增长，行业底部确定，设备更新叠加政策促进行业需求回升，产品出口竞争力提高，全球化加速，出口占比提升，工程机械龙头企业业绩有望持续改善，重点推荐三一重工、徐工机械，关注核心零部件龙头供应商 [40] 机器人：4月工业机器人、机床持续高增长，行业复苏持续 重要资讯 - 2025年4月工业机器人产量7.15万台，同比增长51.5%，1 - 4月累计产量221206台，同比增长34.1%；4月服务机器人产量为98.3万套，较去年同期下降3.4%；4月金属切削机床产量7.4万台，同比增长15.6%，1 - 4月累计产量为26万台，同比增长16.8% [41] - 5月21日，智元机器人宣布智元灵犀X2人形机器人开启合作伙伴招募；今年12月深圳将举办全球首个人形机器人自由格斗赛；5月13日，“人形机器人”高端闭门会在北京举行；5月25日，全球首个以人形机器人为参赛主体的格斗竞技赛事在杭州开赛 [41][43][44] 重要数据：工业机器人产量增速较快，行业周期向上趋势明显 - 2025年4月工业机器人产量同比增长51.5%，服务机器人产量同比增长 - 3.4%，金属切削机床产量同比增长15.6%，通用工业自动化行业向上趋势明显 [46] 投资策略：工业机器人行业周期向上叠加人形机器人主题共振 - 机器人产业链接近周期尾声，行业迎来复苏，人形机器人事件驱动不断，工业机器人行业周期复苏加人形机器人主题共振，机器人产业链有投资价值，建议关注机器人本体龙头企业埃斯顿及核心零部件企业绿的谐波、步科股份等，关注人形机器人核心零部件潜在供应商 [51] - 机床行业处于周期触底反弹阶段，金属切削机床产量转正，2025年3月机床出口金额增长15.1%，出口均价抬升，未来有望量价齐增，重点推荐海天精工、纽威数控、伊之密 [51] 船舶制造：景气度持续，造船企业业绩有望加速释放 重要资讯 - 2025年1 - 4月，全国造船完工量1532万载重吨，同比下降8.4%；新接订单量3069万载重吨，同比下降11.1%；截至4月底，手持订单量22978万载重吨，同比增长43.6% [52][59] - 5月7日，扬子江船业为太平船务建造的8200TEU薄膜型LNG双燃料动力集装箱船首制船交付；5月15日，广船国际为ECOMAR建造的4.95万吨甲醇双燃料化学品船2号船签字交付 [52][54] - 5月20日，中国船舶参加业绩说明会，2024年营收和利润增长，2025年经营目标为完成营业收入805亿元 [56][57] 重要数据：新造船价格高位震荡 - 2025年4月底中国新造船价格指数为1115点，环比下降5个点，其中新造干散货船、油轮、集装箱船价格指数环比分 别下跌9、3、3个点 [57] - 2025年1 - 4月我国造船完工量、新接订单量和手持订单量分别占全球总量的49.9%、67.6%、64.3% [59] - 20mm造船板价格2025年5月小幅反弹到3950元/吨，整体仍处于低位 [62] 投资策略：行业景气持续，船舶企业业绩修复有望加速 - 船舶制造行业继续复苏，景气周期有望延续，2025年企业有望盈利加速修复，释放业绩弹性，订单结构优化，后续业绩释放空间大 [63] - 2025年政府工作报告首提“深海科技”，船舶制造企业是主要受益者，看好行业复苏，重点推荐中国船舶、中船防务，关注产业链配套上市公司 [63] 关注其他景气度上行的细分机械板块 煤炭、有色金属等固定资产投资增速较高，煤机、矿山机械需求向好 - 2025年4月煤炭开采及洗选固定资产投资累计增速14.7%，有色金属开采固定资产投资累计增速39.9%，上游采矿业投资增速增长，矿山冶金机械、煤炭机械行业需求好，业绩增长有望持续，重点推荐郑煤机、一拖股份、中信重工等，关注优质油气设备龙头企业 [64][66] 2025年有望成为铁路投资大年，铁路设备需求景气持续 - 2025年4月铁路运输业固定资产投资增速1.6%，铁路设备等运输设备制造行业固定资产投资增速达到29.6%，预计2025年铁路固定资产投资将超9100亿，4月国铁集团开启高速动车组招标，铁路设备招标需求将持续，建议关注铁路设备板块龙头，重点推荐思维列控及其他主机龙头标的 [67][71] 河南机械行业资讯 河南机械上市公司行情回顾 - 截止2025年5月23日收盘，5月9家河南机械上市公司取得正涨幅，涨幅前三是花溪科技、三晖电气、通达股份 [72] 河南机械上市公司新闻 - 通达股份子公司成都航飞订单饱满，公司已研发、试制机器人用电缆样品，正在进行第三方测试 [74][76] - 光力科技董事兼副总经理李祖庆计划减持不超约66万股；中航光电高端互连科技产业社区项目预计三季度投入使用；新强联大股东海通开元计划减持不超717万股 [76] - “2025中国矿山设备制造商50强”发布，郑煤机、中信重工入选前十强；郑煤机拟更名“中创智领”，并重组煤机业务 [76] 行业观点与投资建议 - 5月市场小幅震荡，机械板块部分主题表现良好，建议配置工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头，随着中美贸易冲突缓和，利好成长板块投资，前期调整主题有望提振，继续关注传统工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头，聚焦人形机器人本体及核心零部件龙头 [4][77][78]

机械工业增长 - 1至4月机械工业五大类行业增加值同比均稳定增长 通用设备制造业增长9% 专用设备制造业增长4% 汽车制造业增长11.2% 电气机械和器材制造业增长12.7% 仪器仪表制造业增长9.2% [4] - 机械工业代表性产品中 金属切削机床 工业机器人 发电机组 太阳能电池累计产量同比增长均超两位数 [4] 小麦收割进展 - 全国小麦跨区机收由南向北展开 西南麦区收获已过八成 黄淮海麦区进入收获期 [5] 数码产品补贴政策效果 - 截至5月22日 4884.8万名消费者购买手机等数码产品5148.3万件 带动销售1432.6亿元 [7] - 补贴政策推动手机消费结构向中高端跃迁 [7]

记者从中国机械工业联合会获悉，今年1—4月份，我国机械工业生产及投资均稳定增长。最新数据显 示，今年前四个月，机械工业主要涉及的五大类行业增加值同比保持增长趋势。通用设备制造业增长 9%，专用设备制造业增长4%，汽车制造业增长11.2%，电气机械和器材制造业增长12.7%，仪器仪表制 造业增长9.2%。固定资产投资方面，通用设备制造业增长17.9%，专用设备制造业增长8.4%，汽车制造 业增长23.6%，电气机械和器材制造业下降7.5%，仪器仪表制造业下降15.1%。中国机械工业联合会表 示，机械工业代表性产品中，金属切削机床累计产量为26万台，同比增长16.8%；工业机器人累计产量 为22.1万套，同比增长34.1%，增长势头强劲。从主要数据指标来看，今年前四个月，宏观政策组合效 应持续释放，生产供给保持较快增长。在"两新"政策加力扩围和产业升级带动下，装备制造业持续较快 增长。消费品以旧换新政策效应持续释放，国内需求稳步扩大。(央视新闻) ...

内容概况：2010-2024年我国金属切削机床产业供给呈现先降后升的U型增长趋势，2010年产量75.5万台 后经历连续9年下滑至2019年的41.6万台，主要受制造业转型升级初期低端产能出清影响；2020年起受 益于新能源汽车、航空航天等高端制造需求爆发，产量持续回升，2024年达69.45万台创十年新高，五 年复合增长率达9.3%。 一、金属切削机床产业发展概述 机床是指制造机器的机器，亦称工业母机或工具机。按材料变形方式分，机床可分为金属成形机床和金 属切削机床。切削机床中，又可按加工方式分成车、铣、刨、磨、镗、拉、钻、齿轮加工等多种类型。 在高精密数控领域，卧式加工中心、立式加工中心、五轴联动机床等多种类别。按照中国机床工具工业 协会的统计分类标准，机床工具行业分为金属切削机床（车、铣、刨、磨床等）、金属成形机床（锻 压、铸造、冲压设备）、工具及附件等三类。金属成形机床是通过对金属施加强大作用力使其发生物理 变形从而得到想要的几何形状。 关键词：金属切削机床 二、金属切削机床行业政策背景 我国机床行业政策重点聚焦于高端化、智能化、绿色化发展，通过税收优惠、研发激励、产业链协同等 组合拳推动产业升级。政 ...

报告核心观点 - 4月社零当月同比增幅收窄但扩消费政策效应持续显现 ，各行业景气度有不同变化 ，推荐关注自动化设备、白电、家居用品、中药等景气较高或有改善的领域 [2][4][23] 本周行业景气度核心变化总览 本周关注 - 1 - 4月社零累计同比增幅扩大 ，单月同比增幅收窄 ，4月同比增长5.1% ，除汽车外消费品零售同比增长5.6% ，两年复合平均增幅收窄至3.7% [14] - 4月餐饮收入、商品零售同比增幅均收窄 ，1 - 4月餐饮收入累计增长4.8% ，商品零售累计同比增长4.7% ，全国实物商品网上零售额同比增长5.8% ，占比24.3% [16] - 必选消费中限额以上粮油食品单月同比增幅扩大至14.0% ，服装鞋帽针纺织品增幅收窄至2.2% ；可选消费中化妆品类、金银珠宝类、中西药品增速扩大 ，两年复合增速来看部分品类有改善或放缓 [18] - 大众消费品、地产产业链加权平均增幅均扩大 ，家电、家具、通讯器材增速相对较高 ，家电零售同比增幅扩大 ，建筑及装潢材料同比转正 ，家具同比增幅收窄 ，文化办公用品、通讯器材、汽车同比增幅收窄 [19] 行业景气度核心变化总览 - 上游资源品中有色钢铁建筑钢材成交量和价格下行 ，库存多数下行 ，煤炭价格部分持平部分下行 ，建材价格指数下行 ，化工品价格多数上涨 [24] - 中游制造中电气设备光伏电池产量同比增幅扩大 ，部分原材料价格下跌 ，光伏价格指数下行 ，机械设备部分产量同比增幅收窄或扩大 ，交通运输港口吞吐量同比增幅扩大 ，CCFI、CCBFI下行 ，BDI、BDTI上行 [24] - 消费服务中中药价格指数上行 ，家电、家居零售同比增幅扩大或维持较高增速 ，影视票房收入均值下行但年初以来同比上行 ，农林牧渔部分产品价格有变动 ，养殖利润下行 [24] - 信息技术中电子部分指数和产量同比有变动 ，通信主营收入和光缆产量同比增幅收窄或跌幅收窄 [24] - 金融地产中地产成交面积和挂牌量、价指数下行 ，开发投资等同比降幅扩大 ，资金来源同比由正转负 ，银行货币市场净回笼 ，非银A股换手率和成交额下行 [24] - 公用事业中天然气出厂价下行 ，电力发电量和用电量同比增幅扩大 ，基建投资同比增幅扩大 [24] 信息技术产业 - 本周费城半导体指数下行0.82%至4,890.78点 ，台湾半导体行业指数上行0.65%至599.11点 ，DXI指数下行0.11%至59,649.80点 [25] - 本周DDR4 DRAM存储器价格环比上行 ，8GB DDR4 DRAM价格周环比上行2.71%至2.16美元 ，16GB DDR4 DRAM价格周环比上行0.66%至4.25美元 ，16GB DDR5 DRAM价格周环比下行0.60%至5.49美元 [27] - 3月智能手机出货量三个月滚动同比增幅收窄 ，当月同比增幅收窄26.50个百分点至6.00% ，1 - 3月累计同比由负转正至1.20% ，三个月滚动同比增幅收窄4.93个百分点至7.17% [30] - 4月智能手机产量同比由正转负 ，三个月滚动同比跌幅扩大至 - 2.07% ，集成电路产量同比增幅收窄 ，三个月滚动同比增幅收窄至8.57% [33] - 3月电信主营收入三个月滚动同比增幅收窄至3.48% ，4月光缆产量三个月滚动同比跌幅收窄至 - 3.71% [35] 中游制造业 - 本周部分锂原材料、电解镍、钴产品价格下跌 ，如碳酸锂价格周环比下行2.01%至63240.00元/吨 ，电解镍Ni9996现货平均价格周环比下行1.10%至126100.00元/吨等 [40] - 光伏价格指数周环比下行1.70%至12.70 ，组件、硅片、电池片、多晶硅价格指数下行 [50] - 4月包装专用设备、金属成形机床产量三个月滚动同比增幅收窄 ，包装专用设备产量累计同比增幅收窄至39.90% ，金属成形机床累计产量同比增幅收窄至12.20% [54][55] - 4月工业机器人、金属切削机床产量三个月滚动同比增幅扩大 ，工业机器人产量当月同比增幅扩大至51.50% ，金属切削机床产量同比增幅收窄至15.60% [57] - 4月全国太阳能电池（光伏电池）产量三个月滚动同比增幅扩大至25.90% [60] - 中国港口货物周吞吐量、集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅扩大 ，货物吞吐量四周滚动均值同比增幅扩大至3.9% ，集装箱吞吐量四周滚动均值同比增幅扩大至5.7% [62] - CCFI周环比下行0.14%至1,104.88点 ，CCBFI周环比下行1.56%至1,002.53点 ，BDI较上周上行4.69%至1,340.00点 ，BDTI较上周上行0.41%至989.00点 [68] 消费需求景气观察 - 生鲜乳价格与上周持平为3.07元/公斤 ，食糖综合价格上行0.03%至6293元/吨 ，食糖现货价格下行0.38% ，原糖价格指数下行0.79% [70] - 白酒批发价格总指数下行 ，旬环比下行0.04%至108.80 ，名酒批发价格总指数旬环比下行0.05%至110.86 [72] - 猪肉价格、生猪均价下行 ，仔猪批发价上行 ，自繁自养、外购仔猪养殖利润均下行 ，全国鸡肉市场价、肉鸡苗价格下行 [74][75] - 蔬菜价格指数下行0.97%至89.7 ，玉米期货结算价下行0.11%至447.5美分/蒲式耳 ，棉花期货结算价下行1.49%至65.64美分/磅 [77] - 票房收入十日均值周环比下行38.1%至3280.94万元 ，年初以来票房收入同比上行27.61%至271.42亿元 ，观影人数、上映场次均下行 [79] - 本周中药材价格指数上行1.71%至3001.54点 [82] 资源品高频跟踪 - 建筑钢材成交量十日均值周环比下行5.07%至10.58万吨 [85]