报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 种业龙头业绩稳健，瘦身健体工作开展顺利，维持“买入”评级。2024H1公司营收25.82亿元，同比-1.28%，归母净利润1.11亿元，同比转盈，扣非归母净利润-2.58亿元，2024Q2营收5.10亿元，同比-39.14%，归母净利润0.34亿元，同比转盈，2024H1非经项主要系非流动性资产处置损益3.5亿元（其中隆平生物股权处置形成投资收益3.4亿元）。考虑公司种子主业表现稳健，瘦身健体工作开展顺利，维持盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润5.48/6.76/8.54亿元，EPS为0.42/0.51/0.65元，当前股价对应PE为29.7/24.1/19.1倍[3] 根据相关目录分别进行总结 公司研发能力与行业地位 - 2024H1销售毛利率31.74%，同比-4.81pct，期间费用率56.79%，同比+14.07pct，其中财务费用率同比抬升10.77pct主要系利息费用增加、巴西雷亚尔汇率波动致汇兑损失增加。2024H1公司研发投入2.96亿元，目前在国内外建有水稻、玉米等育种站超60个，试验基地总面积近1.6万亩，生物技术实验室10余个。公司杂交水稻种子业务全球领先，杂交玉米种子业务中国领先、巴西前三，辣椒、黄瓜、谷子、食葵业务中国领先，综合实力位居民族种企第一、全球种企前八[4] 各业务营收与利润情况 - 水稻种子2024H1营收8.37亿元，同比+19.61%，毛利率39.55%，同比+1.89pct，因种子竞争力提升、新品销售良好、加大营销及新设品牌扩大规模，营收和利润高速增长[5] - 玉米种子2024H1营收12.28亿元，同比-9.87%，毛利率18.13%，同比-13.18pct，因2022Q4国内玉米种子发货延迟至2023H1致高基数，叠加2024H1玉米种子行情低迷，国内玉米种子营收同比下滑；巴西玉米业务（隆平发展）持续优化营销策略，2024H1实现营收8.5亿元，同比+2.4%[5] - 其他种子2024H1蔬菜瓜果种子营收0.87亿元，同比-31.03%，毛利率50.54%，同比-7.98pct，因自然灾害致黄瓜种植面积缩减，叠加黄瓜价格下跌致农民种植积极性下滑，黄瓜种子量价齐跌[5] 财务预测摘要 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |---|---|---|---|---|---| |营业收入 (百万元)|7,532|9,223|9,700|11,190|12,707| |YOY(%)|115.0|22.5|5.2|15.4|13.6| |归母净利润 (百万元)| - | -833 200|548|676|854| |YOY(%)|-1433.7|124.0|174.1|23.4|26.3| |毛利率 (%)|38.8|39.8|30.6|36.3|37.2| |净利率 (%)|-11.1|2.2|5.7|6.0|6.7| |ROE(%)|-4.1|3.7|8.3|9.3|10.5| |EPS( 摊薄 / 元 )| - | -0.63 0.15|0.42|0.51|0.65| |P/E( 倍 )| - | -19.5 81.4|29.7|24.1|19.1| |P/B( 倍 )|2.7|2.9|2.6|2.4|2.1|[6] 公司当前股价等信息 - 日期2024/8/30，当前股价9.45元，一年最高最低17.39/8.96元，总市值124.45亿元，流通市值124.27亿元，总股本13.17亿股，流通股本13.15亿股，近3个月换手率67.85%[7]

业绩情况 - 公司上半年实现营收25.82亿元，同比下降1.28%[2] - 归属于上市公司股东的净利润为1.11亿元，较上年同期增加169.19%[2] 各业务板块情况 - 水稻产业实现营业收入8.37亿元，同比增长19.61%[4] - 玉米种子营业收入实现12.28亿元，同比减少9.87%[4] - 国外玉米板块实现营业收入8.5亿元，较上年同期增长2.4%[4] - 蔬菜瓜果营业收入为0.87亿元，同比下滑31.03%[4] - 食葵业务实现收入1.4亿元，同比增长3.28%[4] - 杂交谷子业务实现收入0.91亿元，同比增长22.29%[4] 科研育种工作 - 公司培育出多个被农业农村部确认为2024年度农业主导品种[4] - 国内首个镉低积累水稻品种臻两优8612未来有望成为新时代水稻种业超级大单品[4] - 公司与中国农业科学院在水稻与小麦方面达成技术成果合作[4] 转基因工作 - 公司严格按照有关主管部门统一部署开展生物育种产业化[5] - 积极借鉴隆平巴西成熟的转基因玉米技术与经验进行品种测试[5] 瘦身健体工作 - 公司今年上半年完成了6家非主业公司的处置[5] - 公司下半年将持续加大低效无效资产、非主业公司的处置[5] 降本增效工作 - 公司销售费用增长11.45%，主要是巴西业务处于竞争环境下加大营销力度[5] - 管理费用略有增长，主要是隆平巴西在调整人员架构过程中员工薪资调整[5] - 财务费用相比去年同期有较大增长，主要是受巴西方面的汇兑损失与利息费用增加[5] - 公司转让隆平生物部分股权获得3.4亿元投资收益[5] 巴西业务 - 隆平巴西通过优化制种、加强销售预测等措施全面推进降本增效及营销升级[7] - 随着公司管理整合的推进与巴西市场市占率提高，隆平巴西去库存将呈现积极态势[7] - 展望新销售季，预期随着国际粮价出现复苏，销售单价将有望回探[9] 其他问题 - 国内玉米种子退货率普遍较往年偏高，但对公司影响有限[9] - 玉米预售分三个步骤，一旦完成收款，销售基本锁定[9] - 转基因种子制种成本整体结算模式与常规种子保持一致[9] - 预计未来3-5年内玉米种子行业将出现相对稳定的竞争格局[10]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年(H1)公司营收25.82亿元,同比-1.28%;归母净利润为1.11亿元,同比扭亏为盈(2023年H1调整后为-1.61亿元) [2] - 2024年Q2公司营收5.10亿元,同比-39.14%;归母净利润0.34亿元,同比扭亏为盈(2023年Q2调整后为-3.11亿元) [2] - 业绩扭亏为盈的主要原因是公司水稻种子业务收入和盈利双增,以及公司聚焦主业、主动瘦身健体等 [2] 主要业务表现 - 水稻种子:2024年H1实现收入8.37亿元,同比+19.61%;毛利率39.55%,同比+1.89pct [2] - 玉米种子:2024年H1实现收入12.28亿元,同比-9.87%;毛利率18.13%,同比-13.18% [2] - 食葵:2024年H1子公司三瑞农科实现收入1.42亿元,同比+3.28%;净利润0.97亿元,同比+29.3% [2] 研发创新 - 2024年H1公司研发费用2.74亿元,同比+5.19% [2] - 申请植物新品种权130件,获得授权46件;申请国家专利7件,获得授权15件 [2] - 水稻和玉米育种体系不断完善,为公司业绩增长提供支撑 [2] 财务数据总结 主要财务指标 - 预计2024-2025年EPS分别为0.42元、0.59元,对应PE为22倍、16倍 [3] - 2023年营业收入9223.22亿元,2024年预计10620.93亿元,增长率15.15% [4] 资产负债表 - 2023年末资产总计27747.98亿元,负债总计17582.48亿元,资产负债率63.50% [6][7] - 2023年末货币资金3923.91亿元,应收和预付款项2529.75亿元,存货4555.24亿元 [6] - 2023年末长期借款4097.65亿元,短期借款6399.01亿元 [6] 现金流量表 - 2023年经营活动产生的现金流量净额761.33亿元 [10] - 2023年投资活动产生的现金流量净额-2861.82亿元 [11] - 2023年筹资活动产生的现金流量净额138.75亿元 [11] 财务比率 - 2023年总资产周转率0.44次,固定资产周转率4.05次 [12] - 2023年应收账款周转率6.77次,存货周转率1.58次 [12] - 2023年资产负债率63.50%,带息债务/总负债59.58% [12]

袁隆平农业高科技股份有限公司 关于中信财务有限公司 2024年半年度风险持续评估报告 袁隆平农业高科技股份有限公司（以下简称"公司"）依据有关法律政策的 规定和深圳证券交易所的要求，通过查验中信财务有限公司（以下简称"中信财 务"）提供的《金融许可证》《营业执照》等证件资料，并审阅中信财务 2024 年半年度财务报表，对中信财务的经营资质、业务和风险状况进行了评估，具体 情况报告如下： 一、中信财务基本情况 1．财务公司注册地、组织形式和总部地址 中信财务成立于 2012 年 11 月 19 日，统一社会信用代码为 91110000717834 635Q。中信财务于 2012 年 10 月 16 日取得中国银行保险监督管理委员会颁发的 《中华人民共和国金融许可证》（机构编码为 L0163H211000001），并于 2021 年 08 月 18 日取得国家金融监督管理总局北京监管局换发的《中华人民共和国金 融许可证》（机构编码为 L0163H111000001）。 注册地：北京市朝阳区新源南路 6 号京城大厦低层栋 B 座 2 层；法定代表人： 张云亭。 | 股东名称 | 出资额（万元） | 出资比例（%） ...

证券代码：000998 证券简称：隆平高科 公告编号：2024-43 1 经审核，监事会认为董事会编制和审议的《2024 年半年度报告》全文及摘 要的程序符合法律、法规及中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反 映了公司的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 本议案的表决结果是：3 票赞成，0 票反对，0 票弃权，赞成票数占监事会 有效表决票数的 100%。 审议通过了《袁隆平农业高科技股份有限公司 2024 年半年度报告》全文及 摘要 袁隆平农业高科技股份有限公司 第九届监事会第八次会议决议公告 一、监事会会议召开及审议情况 袁隆平农业高科技股份有限公司（以下简称"公司"）第九届监事会第八次会 议于 2024 年 8 月 27 日下午 4 点在湖南省长沙市合平路 638 号 1 楼会议室以现场 与视频相结合的方式召开。本次会议的通知于 2024 年 8 月 17 日以电子邮件方式 送达全体监事。本次会议由监事会主席袁定江主持，会议应到监事 3 人，实到监 事 2 人。监事张伟因公出差，委 ...

资金总体情况 - 2024年期初往来资金余额1287850757.24元[4] - 2024年半年度往来累计发生额（不含利息）1351109143.03元[4] - 2024年半年度往来资金利息639148.46元[4] - 2024年半年度偿还累计发生额1198198290.84元[4] - 2024年半年度期末往来资金余额1441400757.89元[4] 子公司资金情况 - 新疆隆平红安期初占用28459182.52元，偿还15000000元，期末13459182.52元[2] - 四川隆平高科期初占用86307967.16元，发生额1713316.66元，偿还379544.32元，期末87641739.50元[2] - 北京联创种业发生额550000000元，偿还350000000元，期末200000000元[3] - 安徽隆平高科期初占用263121977.07元，发生额20121034.40元，期末283243011.47元[3] - 甘肃隆平高科期初占用82361312.55元，偿还19035249.65元，期末63326062.90元[3]

单位：万元 | 资产名称 | 计提减值准备金额 | | | --- | --- | --- | | 一、信用减值损失 | | -2,546.04 | | 其中：应收账款 | | 285.70 | | 其他应收款 | | -2,835.13 | | 长期应收款 | | 3.40 | | 二、资产减值损失 | | 5,382.62 | | 其中：存货 | | 4,633.16 | | 其他非流动资产 | | 749.46 | | 合计 | | 2,836.58 | 证券代码：000998 证券简称：隆平高科 公告编号：2024-44 袁隆平农业高科技股份有限公司 关于公司计提资产减值准备的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏。 根据《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指 南第 1 号——业务办理》《企业会计准则第 8 号——资产减值》的有关规定，为真 实、准确反映袁隆平农业高科技股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年 1-6 月 财务状况和经营成果，公司及子公司对存在减值风险迹象的各类资产进行清查和减 值测试。现将具体情况 ...

本报告的详细内容见公司于同日刊登在《中国证券报》《上海证券报》《证 券时报》上的《袁隆平农业高科技股份有限公司 2024 年半年度报告摘要》及刊登 在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的《袁隆平农业高科技股份有限公司 2024 年半年度报告》及《袁隆平农业高科技股份有限公司 2024 年半年度报告摘 要》。 本议案已经公司董事会审计委员会审议通过，同意将本议案提交董事会审议。 证券代码：000998 证券简称：隆平高科 公告编号：2024-42 袁隆平农业高科技股份有限公司 第九届董事会第十三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开及审议情况 袁隆平农业高科技股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第十三 次会议于 2024 年 8 月 27 日下午 3:30 在湖南省长沙市合平路 638 号 1 楼会议室以 现场与视频相结合的方式召开。本次会议的通知于 2024 年 8 月 17 日以电子邮件 方式送达全体董事、监事和高级管理人员。本次会议由董事长刘志勇主持，会议 应到董事 9 人， ...

证券代码：000998 证券简称：隆平高科 公告编号：2024-40 袁隆平农业高科技股份有限公司 2024 年第一次（临时）股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 一、重要内容提示 （一）本次股东大会没有出现否决议案的情形。 （二）本次股东大会无涉及变更以往股东大会决议的情形。 二、会议召开和出席情况 （一）会议召开时间 现场会议召开时间为：2024年8月27日（星期二）下午15:00。 网络投票时间为：2024年8月27日，其中，通过深圳证券交易所交易系统进行网络 投票的具体时间为：2024年8月27日上午9:15-9:25，9:30-11:30，下午13:00-15:00；通过 深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为：2024年8月27日9:15至15:00期间的 任意时间。 （二）现场会议召开地点：湖南省长沙市芙蓉区合平路638号1楼会议室。 （三）会议的召开方式：采用现场投票与网络投票相结合的方式。 （四）会议召集人：公司董事会。 （五）现场会议主持人：董事长刘志勇先生。 （六）本次股东大会会议符合《中华人民共和国公 ...

股东大会基本信息 - 公司2024年第一次（临时）股东大会由第九届董事会第十二次（临时）会议决议同意召开，8月7日公告会议通知[6] - 现场会议于8月27日15:00在长沙召开，网络投票时间为8月27日[7] 股东出席情况 - 出席股东大会的股东及股东代理人共568人，代表股份502,731,069股，占公司有表决权股份总数的38.1733％[10] - 出席现场会议的股东及股东代理人共13人，代表股份129,520,617股，占公司有表决权股份总数的9.8347％[11] - 参加网络投票的股东共555人，代表股份373,210,452股，占公司有表决权股份总数的28.3386%[12] 议案表决情况 - 《关于公司符合向特定对象发行A股股票条件的议案》，所有股东同意占比98.5601％，中小股东同意占比97.1575％[16] - 《关于公司2024年度向特定对象发行A股股票方案的议案》中发行股票的种类和面值，所有股东同意占比98.4915％，中小股东同意占比97.0221％[16][17] - 发行方式和发行时间议案，所有股东同意占比98.6299％，中小股东同意占比97.2953％[19] - 发行对象及认购方式议案，所有股东同意占比98.6603％，中小股东同意占比97.3553％[19][20] - 定价基准日、发行价格及定价方式议案，所有股东同意占比98.4106％，中小股东同意占比96.8623％[20][21] - 发行数量议案，所有股东同意占比98.6504％，中小股东同意占比97.3357％[21][22] - 限售期议案，所有股东同意占比98.6591％，中小股东同意占比97.3528％[22][23] - 上市地点议案，所有股东同意占比98.6778％，中小股东同意占比97.3899％[25] - 募集资金数量及用途议案，所有股东同意占比98.6702％，中小股东同意占比97.3749％[25][26] - 滚存未分配利润安排议案，所有股东同意占比98.5665％，中小股东同意占比97.1701％[26][27] - 本次发行决议有效期议案，所有股东同意占比98.6620％，中小股东同意占比97.3587％[27][28] - 《关于公司2024年度向特定对象发行A股股票预案的议案》，所有股东同意占比98.5613％，中小股东同意占比97.1598％[28][29] - 《关于公司2024年度向特定对象发行A股股票发行方案的论证分析报告的议案》同意占比98.5278％[30] - 《关于公司2024年度向特定对象发行A股股票募集资金使用可行性研究报告的议案》同意占比98.5517％[30] - 《关于无需编制前次募集资金使用情况报告的说明的议案》同意占比99.2666％[32] - 《关于公司向特定对象发行A股股票涉及关联交易的议案》同意占比98.5501％[32] - 《关于公司与特定对象签署附条件生效的股份认购协议的议案》同意占比98.5657％[33] - 《关于公司向特定对象发行A股股票摊薄即期回报与公司拟采取填补措施及相关主体承诺的议案》同意占比98.5656％[35] - 《关于未来三年（2024 - 2026年）股东回报规划的议案》同意占比99.4730％[36] - 《关于提请股东大会授权董事会全权办理本次向特定对象发行A股股票相关事宜的议案》同意占比98.5532％[36] - 《关于修订<募集资金管理办法>的议案》同意占比99.3729％[37] 股东大会合法性 - 本次股东大会召集、召开程序符合相关法律法规和公司章程规定[39] - 本次股东大会召集人资格、出席会议人员资格合法有效[39] - 本次股东大会表决程序、表决结果合法有效[39]