财务数据 - 2025年1 - 5月营业总收入22,423,473.97元，上年数为1,623,159,934元[13] - 2025年1 - 5月营业总成本92,561,347.40元，上年数为1,215,581,202元[13] - 2025年1 - 5月净利润为 - 65,612,144.12元，上年数为432,487,861元[13] - 2025年1 - 5月经营活动现金流量净额为 - 333,243,714.51元，上年数为 - 191,162,521.82元[16] - 2025年1 - 5月投资活动现金流量净额为 - 45,999,349.07元，上年数为86,911,294.16元[16] - 2025年1 - 5月现金及现金等价物净增加额为 - 428,949,702.58元，上年数为21,092,224.14元[16] - 公司流动资产期末数为18.5003345573亿美元，上年年末数为19.2513095327亿美元[11] - 公司流动负债期末数为12.7413371698亿美元，上年年末数为13.0838583809亿美元[11] - 公司非流动负债期末数为1.5030381118亿美元，上年年末数为1.3203949650亿美元[11] - 公司负债合计期末数为14.2443752816亿美元，上年年末数为14.4042533459亿美元[11] - 公司所有者权益合计期末数为11.5659147131亿美元，上年年末数为12.2220361543亿美元[11] - 公司资产总计期末数为25.8102899947亿美元，上年年末数为26.6262895002亿美元[11] - 公司应收账款期末数为419275.36美元[11] - 公司存货期末数为12.9760561144亿美元，上年年末数为7.2155667600亿美元[11] - 公司固定资产期末数为4.8927964525亿美元，上年年末数为4.8751319623亿美元[11] - 公司未分配利润期末数为8.4784271374亿美元，上年年末数为9.1073093856亿美元[11] 资产与负债 - 公司银行存款期末数为369,280,283.01元，上年年末数为798,229,985.59元[100] - 应收账款期末账面余额为427,832.00元，坏账准备为8,556.64元，计提比例2.00%，账面价值为419,275.36元[101] - 预付款项期末合计账面余额为66,089,534.95元，上年年末合计账面余额为287,824,486.63元[101] - 其他应收款期末账面余额为22,643,889.75元，坏账准备为5,977,743.93元，计提比例26.40%，账面价值为16,666,145.82元[102] - 存货期末账面余额为1,298,673,247.98元，跌价准备为1,067,636.54元，账面价值为1,297,605,611.44元[102] - 其他流动资产期末账面余额为99,972,605.15元，上年年末账面余额为98,955,703.97元[105] - 应付账款期末合计50,657,376.18元，上年年末合计165,952,348.09元[113] - 合同负债期末合计577,802,631.78元，上年年末合计376,012,099.76元[116] - 应付职工薪酬合计期末数17,659,113.26元[117] - 各项税费合计期末数16,489.18元，上年年末数3,858,461.31元[119] - 其他应付款合计期末数465,474,922.12元，上年年末数507,710,739.43元[121] - 递延收益合计期末数147,488,586.86元，上年年末数129,422,436.10元[122] 费用与收入 - 销售费用本期为3796.15万美元，上年为1.61亿美元[127] - 管理费用本期为1968.68万美元，上年为5544.59万美元[127] - 研发费用本期为2641.97万美元，上年为1.39亿美元[129] - 财务费用本期为 - 502.66万美元，上年为68.48万美元[130] - 短期租赁费用本期为4.2万美元，上年为289.74万美元[137] - 经营租赁收入本期为20.05万美元，上年为60.41万美元[138] 子公司与关联方 - 重要子公司包括河南隆平联创等，对黑龙江省久龙种业持股70%[142] - 黑龙江省久龙种业期末资产1.5728781987亿美元，负债4202.344343万美元，净资产1.1526437644亿美元，本期营收380.991991万美元，净利润 - 907.9731万美元[142] - 关联方采购货物上年小计6430.38477万美元，销售货物本期小计330美元，上年为91.176903万美元[143] - 与袁隆平农业高科技股份有限公司资金拆借期末本金余额4.5033亿美元，本期利息525.856713万美元[144] 其他 - 审计认为财务报表在重大方面按企业会计准则编制，公允反映公司财务状况、经营成果和现金流量[3] - 公司注册资本为10,625.00万元人民币[23] - 公司财务报表会计期间为2025年1月1日起至2025年5月31日止[27][28] - 本期新增政府补助合计2610万美元，其中计入当期损益的为799.871135万美元，上年为2519.350807万美元[140]

子公司管理 - 子公司指公司直接或间接持有其50%以上股权或有实际控制权且纳入合并报表范围的公司[2] - 子公司需在上一年度12月底前提交年度投资计划概要给战略发展部和计划财务部[15] 交易审批 - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产50%以上等8种情形由股东会审批[8] - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产10%以上等8种情形由董事会审批[9] - 交易金额在公司最近一期经审计净资产10%以下等4种情形由董事长审批[11] - 连续十二个月内购买、出售重大资产超过公司最近一期经审计总资产30%的事项，由董事会决议并提请股东会特别决议审议通过[8] - 交易标的涉及资产净额占公司最近一期经审计净资产50%以上且绝对金额超5000万元等情形由股东会审批[8] - 交易标的涉及资产净额占公司最近一期经审计净资产10%以上且绝对金额超1000万元等情形由董事会审批[9] - 公司与关联人发生成交金额超3000万元且占公司最近一期经审计净资产绝对值超5%的关联交易由股东会审批[9] - 公司与关联自然人发生成交金额超30万元，与关联法人成交金额超300万元且占公司最近一期经审计净资产绝对值超0.5%的交易由董事会审批[10] 投资项目流程 - 种业产业投资项目经半数以上总裁办公会成员同意方可通过，其他股权投资项目须获2/3以上成员同意[19] - 项目组对尽职调查结果汇报后形成初步投资方案[18] - 投资额达董事会或股东会审批标准等项目经专题讨论会论证后提交总裁办公会审核[19] - 项目组根据总裁办公会意见完善投资方案，履行审批流程后签署协议[20] - 经批准的投资项目由公司确定主体组织实施，调整方案需重新审批[20] 投资后管理 - 股权投资项目实施后，满3年后至满5年前公司应组织团队开展投资后评价工作[25] - 被投资企业出现连续三年以上亏损且扭亏无望、无市场前景时公司可处置股权投资[29] - 公司向被投资企业委派董事等人员须经总裁办公会审议[23] - 战略发展部统筹组织形成《处置项目清单》和处置方案提交总裁办公会审核[29] 部门职责 - 总裁办公会是股权投资项目前置审核机构，审定公司投资管理相关制度[31] - 战略发展部负责公司股权投资全流程管理，建立投资管理台账记录投资事项[32] - 科研管理部与产业管理部参与投资项目立项、论证等并归口管理被投资企业[33] - 计划财务部负责财务尽职调查、提供财务数据及收益测算结果等[34] - 风控法务部负责法务尽职调查、修订审核法律文件及办理审批变更[35] - 人力资源部参与人力资源尽职调查，办理人员派出等事宜[36] - 审计部参与投资项目财务尽职调查、评价及监督项目过程[37] - 信息技术部负责IT尽职调查，评估IT架构并出具整合建议报告[37] - 董事会办公室履行报批程序和信息披露工作，指导子公司三会程序和品牌管理[38] - 产业子公司及科研子公司参与业务尽职调查和被投资企业管理工作[38] 保密要求 - 股权投资未公开披露前相关人员需签署保密承诺函[40]

市场扩张和并购 - 公司拟71503.50万元受让联创种业10%股权，交易后持股100%[2][3][10] - 收购股权资金来源为公司自有资金、自筹资金[18] 业绩总结 - 2024 - 2025业务年度联创种业营收145497万元，净利润34545万元[7] - 2025年1 - 5月联创种业营收2242.35万元，净利润 - 6288.82万元[6] 数据信息 - 2024年12月31日联创种业总资产266262.90万元，负债144042.53万元，权益118490.04万元[4][5] - 2025年5月31日联创种业总资产258102.90万元，负债142443.75万元，权益112201.22万元[5] - 评估基准日2024年12月31日，联创种业100%股权评估价值715035.00万元[10] 交易安排 - 公司在交割先决条件满足或豁免后10个工作日内支付扣税款项[10] - 转让方和公司促使目标公司在支付价款后60个工作日内完成工商变更[14] - 彭泽斌自协议签署日起36个月全职服务联创种业及其子公司[15]

董事会会议 - 公司于2025年10月10日召开第九届董事会第二十二次（临时）会议[1] 人事提名 - 董事会同意提名黄征为公司第九届董事会非独立董事候选人[1] 候选人信息 - 黄征1984年出生，香港中文大学会计学专业硕士[3] - 曾任建行总行审计部业务副经理，现任中信农业科技财务总监[3] - 兼任隆平农业等公司董事，未持股，符合任职资格[3]

市场扩张和并购 - 联创种业拟增资扩股引入4家战略投资者，中信金融资产等分别增资40000万元、20000万元、12000万元、8000万元[2] - 交易完成后，联创种业注册资本由10625万元变更为11813.7529万元，公司持股比例由100%变为89.9376%[3][4] - 协议签署日至股东大会召开前，其他投资机构可按相同条款对联创种业后续增资，金额不超20000万元[4] - 公司以650万元将长沙冠西教育咨询89.90%股权转让给芜湖融湘[48] 业绩总结 - 2024年12月31日联创种业总资产266262.90万元，总负债144042.53万元，权益118490.04万元；2025年5月31日，总资产258102.90万元，总负债142443.75万元，权益112201.22万元[22] - 2024年1 - 12月联创种业营业收入162315.99万元，净利润42916.30万元；2025年1 - 5月，营业收入2242.35万元，净利润 - 6288.82万元[22] - 2022 - 2023、2023 - 2024、2024 - 2025业务年度联创种业营业收入分别为125447万元、148529万元、145497万元；净利润分别为32877万元、30578万元、34545万元[25] - 2024年12月31日中信金融资产资产总额984328.6百万元、负债总额934564.3百万元、权益总额49764.3百万元[7] - 2025年6月30日中信金融资产资产总额1010933.3百万元、负债总额958001.9百万元、权益总额52931.4百万元[7] - 2024年1 - 12月中信金融资产收入总额112765.8百万元，净利润9618.4百万元[7] - 2025年1 - 6月中信金融资产收入总额40220.5百万元，净利润6167.6百万元[7] 未来展望 - 公司拟推动2029年6月30日前收购投资方所持联创种业股权[40] 其他新策略 - 联创种业引入国有背景战略投资者增强股东实力[45] - 本次增资降低隆平高科整体资产负债率[45] 交易相关 - 投资方应在交割先决条件满足或豁免后5个工作日内一次性支付增资款[33] - 工商变更登记应在交割日后90个工作日内完成[32] - 协议签署日至交割日为过渡期，联创种业应保持商业组织完整，不进行利润分配[37] - 2025年独立董事专门会议第二次会议3票同意审议通过长沙冠西教育咨询股权转让[49] - 第九届董事会第二十二次会议6票同意通过联创种业引入战略投资者议案[50] - 投资延续期隆平高科赎回股权按年化6%单利计算利息[43] - 年初至披露日公司仅与中信金融资产发生一笔关联交易[48] - 保荐机构认为联创种业与关联人共同投资事项合规[51] - 交易相关备查文件包括董事会决议、审计报告等[53]

会议信息 - 2025年第三次（临时）股东大会，召集人为董事会[2] - 现场会议2025年10月29日15:00，网络投票同日9:15 - 15:00[3] 股权登记 - 股权登记日为2025年10月22日[5] 审议事项 - 总议案、选举非独立董事、种业公司引入战投议案[5] 登记信息 - 现场登记2025年10月24日，地点湖南长沙[8][10] 投票代码 - 网络投票代码360998，投票简称隆平投票[23]

公司决策 - 提名黄征为第九届董事会非独立董事候选人，表决全票通过[2][4] - 公司以71503.50万元受让联创种业10%股权，持股达100%，表决全票通过[6] - 联创种业引入战略投资者，后续增资不超20000.00万元，表决全票通过[6][7] - 制定《股权投资管理制度》，表决全票通过[9] - 提请召开2025年第三次（临时）股东大会，表决全票通过[9]

公司近期动态 - 公司于2025年10月10日召开第九届第二十二次董事会临时会议，审议了关于提请召开2025年第三次（临时）股东大会的议案 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年上半年公司营业收入100%来源于农业业务 [2] 公司市值 - 公司当前市值约为145亿元人民币 [3]

板块整体表现 - 10月13日种植业板块整体上涨0.65%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.19%，深证成指下跌0.93% [1] - 板块内领涨个股为秋乐种业，涨幅达5.64%，神农种业和万向德农紧随其后，涨幅分别为4.93%和3.62% [1] - 板块资金流向呈现分化，主力资金净流出206.53万元，而游资资金净流入5780.89万元，散户资金净流出5574.36万元 [2] 个股价格与成交 - 秋乐种业收盘价为17.05元，成交量为20.49万手，成交额为3.77亿元 [1] - 北大荒成交额最高，达12.11亿元，成交量80.24万手，股价上涨1.85%至14.89元 [1] - 神农种业成交量最大，为215.90万手，成交额10.42亿元，股价上涨4.93%至4.68元 [1] - 部分个股出现下跌，众兴菌业跌幅最大为2.10%，诺普信和海南橡胶分别下跌1.65%和1.11% [2] 个股资金流向 - 北大荒获得主力资金净流入最多，达5829.83万元，主力净占比4.82%，但遭遇散户资金净流出6733.20万元 [3] - 雪榕生物和苏垦农发主力资金净流入显著，分别为3809.55万元（主力净占比12.35%）和2777.53万元（主力净占比15.04%） [3] - 万向德农主力资金净流入383.80万元，但游资资金净流出1870.25万元，同时散户资金净流入1486.45万元 [3] - 国投丰乐呈现主力资金净流出178.82万元，而游资和散户资金均为小幅净流入 [3]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[3] 报告核心观点 - 种业呈现强者恒强格局 杂交玉米前十大品种中隆平高科占据4个 登海种业拥有1个 杂交水稻前十大品种中隆平高科占据6个 荃银高科占据2个[1][10] - 密植高产品种仍是发展趋势 MY73推广面积达2097万亩稳居杂交玉米第一[1][10] - 玉米种业即将进入四季度销售季 玉米价格总体向上 需关注三季度预收款情况[1][10] - 转基因品种审定落地 公示期后将正式进入商业化销售[2][11] - 生猪养殖估值位于相对低位 建议关注低成本和成长性标的[2][11] - 家禽养殖关注情绪修复后的价格反转机会[2][11] - 龙头饲企有望依托采购、规模、资金与产业链优势实现对中小饲企的替代[2][11] 行业数据表现 - 本周农业板块下降1.97% 跑输沪深300指数3个百分点[5][7] - 全国瘦肉型肉猪出栏价12.44元/kg 较上周下跌3%[2][12][13] - 猪肉平均批发价19.42元/kg 较上周下跌0.3%[5][12] - 自繁自养头均盈利-74.11元/头 外购仔猪头均盈利-236.57元/头[5][16] - 白羽肉鸡价格6.9元/公斤 较上周上涨0.3%[2][11][31] - 鸡产品平均价8.65元/公斤 较上周持平[2][11][31] - 肉鸡苗价格3.29元/只 较上周上涨4.4%[2][11][26] - 国内玉米现货价2365.29元/吨 较上周上涨0.2%[5][45] - 国内豆粕现货价3019.71元/吨 较上周下跌0.4%[5][67] - 国内大豆现货价4060.53元/吨 较上周上涨0.4%[5][59] - 一级豆油现货价8445元/吨 较上周下跌1.4%[5][61] - 柳州白糖现货价5855元/吨 较上周下跌0.8%[5][76] - 国产鱼粉现货价12875元/吨 较上周上涨11.2%[5][76] - 进口鱼粉现货价13067.39元/吨 较上周上涨6.6%[5][74] 重点公司关注 - 种业领域关注隆平高科、登海种业、荃银高科[1][10] - 生猪养殖关注牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、巨星农牧、新希望、立华股份[2][11] - 白羽鸡养殖关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份[2][11] - 黄羽肉鸡关注立华股份[2][11] - 养殖配套关注海大集团、禾丰股份[2][11]