乳制品行业 * **行业表现与趋势**：2025年乳制品板块需求端承压 液奶收入整体下滑约5%至10% 其中低温产品表现相对较好 但常温产品占比更高导致整体下滑 常温酸奶受茶饮分流影响显著下滑 鲜奶因刚需特性表现稳定 头部乳企通过产品创新和场景开拓实现乳饮料小幅增长[1][2] 固体乳方面 A端奶酪需求疲软 B端国产替代加速 妙可蓝多和伊利等企业B端奶酪收入保持20%以上增速 受益于2024年人口增加 一段奶粉需求同比改善 冷饮板块在去年行业去库存后需求改善 伊利、蒙牛等企业前三季度冷饮收入实现双位数增长[1][2] * **上游供给与拐点**：上游原奶供大于求 去化速度未达预期 但接近年末出现积极变化如出口拉动原料消化及固体乳深加工产业链新建产能 预计2026年中左右达到供需平衡拐点 奶价或回升[1][3] 在此背景下 大型乳企凭借规模优势和成本摊薄更具竞争力 小型乳企难以获得低成本奶源[3] * **投资机会**：头部乳企如伊利、蒙牛估值处于底部 有望实现份额回升[3] 关注深耕低温产品研发且具备独立成长性的修业 其今年1-3季度表现良好 预计明年继续保持高位数以上增长[1][3] 上游利润弹性较大的悠然牧业、现代牧业等头部企业也值得关注[1][3] 零食行业 * **行业表现**：2025年前三季度零食行业增速放缓 电商渠道基数较高且进入调整期 原料成本处于高位 行业竞争激烈 盈利能力相比去年有所下降 头部企业中实现正增长者相对较少 多数通过紧缩费用维持稳健水平[4] * **结构性机会**：魔芋品类快速扩容 新口味层出不穷 预计明年景气度仍将维持 量贩渠道及加盟会员渠道仍有红利延续 线下量贩零食及即食零售超市如山姆会员店等将继续贡献增量 一些原料成本如坚果、燕麦原粮有望逐步改善[1][4] * **投资建议**：推荐布局魔芋品类并具备多渠道优势的卫龙美味和西麦食品 受益于魔芋品类高景气及成本回落 关注友友食品在渠道渗透及成本改善方面的潜力[1][4] 种子行业 * **投资机会**：种子行业有望在2026年下半年迎来景气反转的左侧布局机会[1][5] * **个股亮点**：康农种业凭借超级大单品康农玉8,009实现逆势增长 预计其销售面积将突破1,000万亩甚至挑战1,200万亩 重点推荐 同时关注丰乐种业和在东华北、西北地区表现良好的玉米种子龙头企业[1][5] 生物育种产业化趋势明显 政策支持力度加大 关注大北农等生物育种龙头企业[5] 粮食与经济作物 * **粮食作物**：若2026年下半年粮价上行 行业景气度或回升 苏垦农发业绩弹性大 北大荒业绩稳定、高分红、低负债率和充沛现金流[1][6] * **经济作物**：关注基于涨价逻辑的投资机会 如天然橡胶龙头企业 果蔬种植推荐都可信 其蓝莓业务增长迅速 蓝莓产季面积将继续增长 成本下降 渠道和品牌建设进步显著[1][6] 农产品加工 * **细分领域机会**：营养健康需求带来投资机遇 白糖加工关注中粮糖业 其市值达400亿人民币 关注具备稳健套保能力、多商业模式互补的企业[7] 粮油加工方面 2025年金龙鱼推出丰益堂健康品牌 菜籽油龙头企业实现显著业绩增长[7] 番茄加工细分赛道 大包装番茄酱价格企稳回升 若2026年库存去化彻底 价格可能重回上行通道 释放冠农股份等公司业绩弹性[7] 浓缩果汁领域由四强争霸演变为双寡头格局 关注国内浓缩果汁加工龙头企业[7] 新型食材如魔芋食品及其上游原料魔芋加工加速发展[7] 植物提取方面 天然食品添加剂替代合成品需求增加 美国FDA计划2026年底禁止所有合成色素 推动全球天然色素发展 关注国内植物提取龙头企业[7] 功能性食品配料 * **市场前景**：2025年资本市场关注度显著提升 2026年将围绕产区再平衡带来的盈利能力改善和新产品放开带来的新市场空间两条主线发展[8] 赤藓糖醇产能出清取得显著进展 落后产能关停并转 整体盈利能力提升[8] 中粮科技和威远合成获批合法销售阿洛酮糖 超级甜味剂阿洛酮糖正式打开国内市场[9] 一系列添加HMO的新配方婴幼儿奶粉获批 推动HMO从高端婴配粉向整个食品饮料领域扩展[9] 投资机会如宝盈宝、百龙创园以及栋梁科技等公司[9] 畜禽产业链 * **整体趋势**：畜禽产业链预计2026年先触底后逐步酝酿向上动能[2][10] * **生猪板块**：2025年生猪价格震荡下行 上半年在14~15元/公斤波动 9月后供给压力释放 10月最低跌至10.8元/公斤 全行业深度亏损 近期二次育肥进场价格回升至12元/公斤附近盘整 前三季度头部企业如牧原、德康、温氏平均实现利润约200~250元/头猪 部分企业仍亏损[11] 2026年上半年存栏压力大、二次育肥存栏率高、压栏增重普遍 价格预计在成本线以下运行 去产能可能成为主旋律 若顺利下半年猪价有望获支撑[11][12] 投资关注成本领先且具并购增量能力的公司如温氏股份、德康农牧及天方生物[10][12] 弹性较大 重点推荐成本领先公司如温氏股份、德康农牧和天康[10] * **禽类板块**：2025年白羽鸡市场上半年偏弱下半年改善 但父母代存栏量及外销量仍处高位 预计2026年上半年价格端偏弱 白羽鸡主带更新量同比减少 行情可能在下半年触底回升 取决于消费端 关注圣农发展及立华股份等头部企业[13] 黄羽鸡未单独详述 * **后周期与宠物食品**：后周期板块关注自身阿尔法能力强的公司 如饲料领域的海大集团和动保领域的瑞普生物[10][14] 宠物食品出口逐步企稳 预计2026年下半年业绩回归高增长 内销保持双位数增长 国货替代持续 乖宝旗下麦富迪与弗列加特、中宠旗下领先与顽皮内销增速约40%[15] 未来核心竞争力回归产品研发及品牌建设 推荐中宠股份、乖宝宠物和佩蒂宠物[2][10] 目前估值约30~40倍[15] 餐饮供应链 * **行业状况**：2025年餐饮供应链整体需求疲软 前10个月餐饮总收入增速为3.3% 低于去年的5.3% 家庭端需求相对稳定 如酱油食醋销售额转正 冻品销售额下降但幅度收窄 但由于餐饮渠道占比高 人均消费量更高 整体需求偏弱[16] 在此背景下龙头公司市场份额提升明显 如海天味业与安井食品收入增速显著优于行业平均水平 得益于团队稳定性及新产品、新渠道开发速度快[16] * **增长动力**：外延并购贡献显著 如安井食品并购景微泰使其年化收入超5亿元 直接提升短期业绩并注入新增长动力[17] 渠道定制化业务进展显著 如山姆、盒马、零食量贩等渠道需求带来短期快速增长 安井食品通过主业和新宏业进入沃尔玛和盒马 前三季度盒马贡献接近3亿元[18] 海外业务布局亮点 如怡海上半年海外业务增长超30% 剔除海底捞业务后第三方海外增长达四五十个百分点 海天和安井等公司也积极拓展海外市场[19] * **利润影响因素**：需求疲软导致市场竞争加剧 产生规模负效应 如中炬和绝味收入下滑及费用刚性拖累盈利能力 成本端整体呈正向趋势 大豆、鸭副产品、猪肉及包材价格下降 为基础调味品、鸭脖企业等带来利好 今年气温波动对冬季消费品如冻品边际需求有利[20] * **投资前景与建议**：板块未来发展前景乐观 新产品、新渠道、外延并购持续提供动力 定制化业务和海外市场布局为长期发展奠定基础 目前板块估值处于低点 多数公司分红率较高 如怡海达90%左右 安井约70% 具有较好底部布局机会[21] 冻品板块推荐安井食品 其拥抱商超定制进入多个大型零售商 冷冻烘焙战略方向明确 调味品首推怡海 其海外及非海底捞To B端业务快速增长 具备高分红率 新餐饮连锁看好芭比 通过单店回升、收并购扩张门店 小笼包新业态试水成功 成本低位利好[22]

（编辑 姚尧） 证券日报网讯 11月18日晚间，农心科技发布公告称，农心作物科技股份有限公司（以下简称"公 司"或"本公司"）股东宁波农旗自有资金投资合伙企业（有限合伙）拟自本次股份减持计划预披露公告 披露之日起15个交易日后的九十个自然日内以集中竞价交易方式、大宗交易方式减持公司股份合计不超 过542，000股（含本数），不超过公司股份总数的0.5423%，不超过公司剔除回购专户持股数后股份总 数的0.5436%。 ...

（编辑 任世碧） 证券日报网讯 11月18日晚间，农心科技发布公告称，本次回购注销的限制性股票共计60，000股，约占 回购注销前公司股份总数100，000，000股的0.06%，该部分限制性股票的回购价格为8.59元/股、回购 金额为人民币515，400元、涉及人数为6人。本次回购的限制性股票已于2025年11月18日在中国证券登 记结算有限责任公司深圳分公司办理完成注销手续。本次回购注销完成后，公司股份总数已由100， 000，000股变更为99，940，000股。 ...

文章核心观点 - 2023年11月18日盘后，A股市场共有3家上市公司披露增持情况，15家上市公司披露减持情况，反映了当日上市公司主要股东及高管的股份变动动向 [1][2] 上市公司增持情况 - 康缘药业实际控制人、董事肖伟增持公司股份2万股 [2] - 超达装备取得中国银行不超过4500万元股票回购贷款承诺函 [2] - 海大集团拟以不低于10亿元且不超过16亿元的资金回购公司股份 [2] 上市公司减持情况 - 立达信股东李春华拟减持不超过1.56%股份 [2] - 艾布鲁控股股东钟儒波拟减持不超过3%公司股份 [2] - 高德红外实控人黄立计划减持不超过3%公司股份 [2] - 嘉美包装股东拟合计减持不超过1.16%公司股份 [2] - 蕾奥规划股东蕾奥合伙计划减持不超过1.00%公司股份 [2] - 君逸数码股东成都高创投计划减持不超过1.00%公司股份 [2] - 联合水务股东上海衡联拟减持不超过0.14%股份 [2] - 亚翔集成第二大股东减持13万股，目前仍在减持期间内 [2] - 芯朋微控股股东、实控人、董事长张立新提前终止减持计划 [2] - 安旭生物股东马华祥计划减持不超过0.94%公司股份 [2] - 农心科技股东宁波农旗拟减持不超过0.54%股份 [2] - 禾川科技实际控制人等拟合计减持不超过6%股份 [2] - 世龙实业股东电化高科拟减持不超过3%公司股份 [2] - 中国化学高管聂宁新计划减持不超过6万股公司股份 [2] - 鸿泉技术股东千方科技计划减持不超过3%公司股份 [2]

截至发稿，农心科技市值为23亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——段睿：我与蔡磊是 "找钥匙的人"，纵使生前寻不到，也要为其他渐冻症患 者铺就近路 每经AI快讯，农心科技（SZ 001231，收盘价：23.33元）11月18日晚间发布公告称，农心作物科技股份 有限公司股东宁波农旗自有资金投资合伙企业（有限合伙）拟自本次股份减持计划预披露公告披露之日 起15个交易日后的九十个自然日内（即自2025年12月11日起至2026年3月10日止，根据中国证券监督管 理委员会或深圳证券交易所相关规定禁止减持的期间除外）以集中竞价交易方式、大宗交易方式减持公 司股份合计不超过54.2万股（含本数），不超过公司股份总数的0.5423%，不超过公司剔除回购专户持 股数后股份总数的0.5436%。 截至本公告披露日，宁波农旗持有公司股份总数为217万股，占公司股份总数的比例为约2.17%，占剔 除公司回购专户持股数后股份总数的比例为约2.18%。 2025年1至6月份，农心科技的营业收入构成为：化学原料和化学制品制造业占比100.0%。 （记者 王晓波） ...

人民财讯11月18日电，农心科技（001231）11月18日公告，股东宁波农旗自有资金投资合伙企业(有限 合伙)(简称"宁波农旗")拟以集中竞价交易方式、大宗交易方式减持公司股份合计不超过54.2万股(含本 数)，不超过公司股份总数的0.5423%，不超过公司剔除回购专户持股数后股份总数的0.5436%。 ...

格隆汇11月18日丨农心科技(001231.SZ)公布，股东宁波农旗自有资金投资合伙企业（有限合伙）（简 称"宁波农旗"）拟自本次股份减持计划预披露公告披露之日起15个交易日后的九十个自然日内（即自 2025年12月11日起至2026年3月10日止，根据中国证券监督管理委员会或深圳证券交易所相关规定禁止 减持的期间除外）以集中竞价交易方式、大宗交易方式减持公司股份合计不超过542,000股（含本 数），不超过公司股份总数的0.5423%，不超过公司剔除回购专户持股数后股份总数的0.5436%。 ...

格隆汇11月18日丨农心科技(001231.SZ)公布，股东宁波农旗自有资金投资合伙企业（有限合伙）（简 称"宁波农旗"）拟自本次股份减持计划预披露公告披露之日起15个交易日后的九十个自然日内（即自 2025年12月11日起至2026年3月10日止，根据中国证券监督管理委员会或深圳证券交易所相关规定禁止 减持的期间除外）以集中竞价交易方式、大宗交易方式减持公司股份合计不超过542,000股（含本 数），不超过公司股份总数的0.5423%，不超过公司剔除回购专户持股数后股份总数的0.5436%。 ...

格隆汇11月18日｜农心科技公告，股东宁波农旗自有资金投资合伙企业（有限合伙）拟自2025年12月11 日至2026年3月10日，通过集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超54.2万股，占公司股份总数 0.5423%，占剔除回购专户持股数后股份总数0.5436%。截至公告日，其持有217万股，占总股本 2.1713%，占剔除回购专户持股数后股份总数2.1764%。拟减持股份来源为首次公开发行前取得。 ...

股东减持计划 - 股东宁波农旗计划减持农心科技股份不超过54.2万股 [1] - 拟减持股份数量占公司总股本的比例不超过0.5423% [1] - 减持计划实施期间为2025年12月11日至2026年3月10日 [1] - 减持方式包括集中竞价交易或大宗交易 [1] 股东持股情况 - 截至公告披露日，宁波农旗持有农心科技股份217万股 [1] - 当前持股数量占公司总股本的比例为2.1713% [1] 减持细节与影响 - 本次减持原因为股东自身资金需要 [1] - 拟减持股份来源为公司首次公开发行前发行的股份 [1] - 减持的具体时间、数量和价格将根据市场情况决定 [1] - 本次减持不会导致公司控制权发生变化 [1] - 减持不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响 [1]