报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2月3日资金面整体平稳，债市以震荡为主，短债偏弱，中长债略强，转债市场主要指数集体跟涨，转债个券多数上涨，各期限美债收益率走势分化，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 债市要闻 国内要闻 - 2026年中央一号文件发布，提出深化农村集体产权制度改革等多项措施支持农业农村发展 [4] - 2月4日央行将开展8000亿元3个月期买断式逆回购操作，实现净投放1000亿元，这是连续3个月等量续做后首次加量续做 [5] - 央行上海总部强调持续深化金融改革和对外开放，推进自贸区金融改革等工作 [5] 国际要闻 - 当地时间2月3日，美国众议院通过拨款协议，政府部分停摆有望结束，但国土安全部资金仅维持到2月13日，仍存在资金短缺风险 [7] 大宗商品 - 2月3日，WTI 3月原油期货收涨1.72%，布伦特4月原油期货收涨1.56%，COMEX黄金期货涨6.94%，NYMEX天然气价格收涨3.49% [8] 资金面 公开市场操作 - 2月3日，央行开展1055亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日有4020亿元逆回购到期，单日净回笼资金2965亿元 [10] 资金利率 - 2月3日，资金面整体平稳，DR001下行4.76bp至1.371%，DR007上行0.66bp至1.497%，其他各类资金利率也有不同变动 [11][12] 债市动态 利率债 - 现券收益率走势：2月3日，债市震荡，利率债走势分化，短债偏弱，中长债略强，10年期国债活跃券250016收益率下行0.40bp至1.8110%，10年期国开债活跃券250215收益率持平于1.9580% [14] - 债券招标情况：当日有多只债券进行招标，包括不同期限和发行规模，各债券有相应的中标收益率、全场倍数和边际倍数 [15] 信用债 - 二级市场成交异动：2月3日，无信用债成交价格偏离幅度超10% [16] - 信用债事件：中骏集团控股预计无法按期偿付3.5亿美元债券；亿达中国附属接获追讨诉讼；山子高科欧洲子公司完成债务重组；中建投租赁取消发行债券；江山欧派及可转债被列入关注；正荣地产新增被限制高消费情形 [18] 可转债 - 权益及转债指数：2月3日，A股震荡走高，三大股指集体上涨，申万一级行业多数上涨，转债市场主要指数集体跟涨，成交额放量，个券多数上涨 [18][19] - 转债跟踪：2月5日，海天转债开启网上申购，尚太转债上市；2月3日，美诺转债下修转股价格，严牌转债公告不提前赎回，岱美转债、洁美转债即将满足提前赎回条件 [23] 海外债市 - 美债市场：2月3日，各期限美债收益率走势分化，2年期美债收益率不变，10年期美债收益率下行1bp至4.28%，2/10年期美债收益率利差收窄1bp，美国10年期通胀保值国债损益平衡通胀率上行1bp [22][24][25] - 欧债市场：2月3日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行，德国、法国、意大利、西班牙、英国分别有不同幅度上行 [26] - 中资美元债每日价格变动：截至2月3日收盘，多家中资美元债有不同幅度的日变动和月变动 [28]

尚太转债上市概况 - 尚太转债于2月5日上市交易 发行规模为17.34亿元 属于近期相对偏大规模 债券评级为AA+ [1] - 可转债对应的正股尚太科技当前股价为75.90元 转股价为84.71元 转股价值为89.60 [1] - 结合火热的可转债市场及相似转债的转股溢价率 预估尚太转债打新收益约为300元 [1] 可转债市场整体行情 - 可转债市场行情比股票市场更为火热 中证转债日K线图显示其正处于缓慢的慢牛形态 [2] - 可转债市场正上演一场“小而美”的牛市盛宴 核心原因是其发行主体多为中小盘股 而A股市场风格自“924行情”以来已转向中小盘股的结构性牛市 [4] - 可转债作为中小盘股的衍生品 随正股水涨船高 成为资金追逐的新宠 [4] 投资者行为与市场风格错配 - 尽管市场情绪回暖且可转债指数攀升 许多普通投资者并未感受到牛市 原因在于其持仓结构仍集中于过去几年重仓的“核心资产”白马蓝筹股 [4] - 数据显示 核心资产股的股东人数常在股价上涨阶段不增反减 显示散户在上涨时犹豫观望 而在股价回调时“越跌越买” 股东人数迅速攀升 [6] - 在“长期持有”理念下 投资者在股价下行中不断补仓 但在市场风格切换至中小盘与成长风格的背景下 导致其“站错队”而错失本轮结构性牛市 [6] - 当前可转债的火热行情是一次资产轮动的信号 也是对投资者认知框架的拷问 真正的价值在于敏锐识别趋势并灵活调整策略 [6]

行业宏观展望 - 2026年锂电行业开启新一轮周期性增长浪潮，呈现“量价齐升+技术跃迁”的螺旋式上升格局，特征为需求强势复苏、全球化加速扩张、技术路线颠覆性迭代 [3] - 预计2025年全球锂电池产量达2297Gwh，2026年增长率将达34.6%，其中储能电芯出货同比增速有望达70%，呈现海内外需求双轮驱动、上下游产业链协同爆发的盛况 [5] - 电芯及上游四大主材的远期供应存在一定缺口，保障稳定高效的供应链是抓住此轮确定性增长的关键 [5] - 2026年作为“十四五”收官与“十五五”开局之年，锂电产业将承担能源转型与碳中和目标的关键使命 [6] 关键材料市场与技术趋势 - 会议设置碳酸锂、动力电池用关键材料、储能电池用关键材料三大专题论坛，深度剖析2026年锂电上下游供需格局演变 [5] - 碳酸锂专场议题包括：应用期货期权工具、应对市场剧烈波动、全球锂矿资源潜力挖掘、固态电池发展带来的新机遇、期现业务实务及供需展望 [7] - 动力电池关键材料专场议题聚焦：镍钴供应战略博弈、中镍单晶化趋势下的三元市场机遇、高压实密度磷酸铁锂、硫化物基全固态电池、隔膜企业应对固态电池浪潮、超薄湿法隔膜、高比能电池技术、超薄锂电铜箔、电解液市场供需等 [8] - 储能电池关键材料专场议题覆盖：政策赋能下储能项目收益优化与风险对冲、国内独立储能市场机遇、海外储能订单增长密码、构网型储能实践、高压级联储能方案、户储创新路径、AIDC长时储能、工商业储能发展、钠电储能商业化及生态构建等 [9] 产业链协同与商业合作 - 论坛将启动B to B定向采购对接，汇聚全球TOP10电池企业（如宁德时代、比亚迪、LGES）及覆盖正极、负极、电解液、隔膜等全产业链的头部材料供应商（如贝特瑞、杉杉科技、容百科技、华友钴业、恩捷股份、天赐材料等），旨在助力企业高效匹配资源、降低采购成本 [6] - 论坛将通过权威数据发布、标杆企业榜单发布与产业链深度对接，为行业提供前瞻洞察与务实合作平台 [6] 前沿技术与应用市场 - 技术迭代方向明确，包括固态电池（硫化物基全固态、为锂盐企业带来新机遇）、中镍单晶三元、高压实密度磷酸铁锂、超薄湿法隔膜/锂电铜箔、高比能动力电池技术等 [7][8] - 储能应用市场多元化发展，涵盖政策与市场机制（收益优化、风险对冲、需求响应）、应用场景（独立储能、户用储能、工商业储能）、技术路线（高压级联、长时储能、钠离子电池）及海外市场拓展 [9]

行业宏观趋势与市场预测 - 锂电行业在2026年正开启新一轮周期性增长浪潮 其特征为需求强势复苏 全球化加速扩张 技术路线颠覆性迭代 形成“量价齐升+技术跃迁”的螺旋式上升格局 [3] - 据预测 2025年全球锂电池产量将达到2297GWh 2026年增长率将达到34.6% 其中储能电芯出货同比增速有望达到70% 呈现海内外需求双轮驱动 上下游产业链协同爆发的盛况 [5] - 2026年作为“十四五”规划收官与“十五五”规划开局之年 锂电产业将承担能源转型与碳中和目标的关键使命 [6] 供应链与产能挑战 - 从当前有效产能情况看 电芯及各种材料的远期供应存在一定缺口 如何保障稳定高效的供应链 成为抓住这轮确定性增长的关键 [5] - 会议将深度剖析2026年锂电上下游供需格局演变 为行业提供前瞻性战略指引 [5] 会议核心议题与研讨方向 - 会议聚焦两大核心议题 一是前沿技术及市场供需深度研讨 二是上下游采购对接 [5] - 前沿技术研讨设置三大专题论坛 包括“碳酸锂专场”、“动力电池用关键材料专场”和“储能电池用关键材料专场” [5] - 碳酸锂专场议题涵盖碳酸锂期货期权工具应用 企业如何应对市场剧烈波动 全球锂矿资源潜力 固态电池发展带来的新机遇 以及碳酸锂期现业务实务与供需展望 [7] - 动力电池用关键材料专场议题涵盖镍钴供应战略资源博弈 全球新能源汽车市场机遇与挑战 中镍单晶化趋势下的三元市场机遇 高压实密度磷酸铁锂市场趋势 硫化物基全固态电池及关键材料研究 隔膜企业在固态电池浪潮下的应对 超薄湿法隔膜开发产业化 高比能动力电池技术 超薄锂电铜箔渗透率提速 以及电解液市场供需与价格趋势 [8] - 储能电池用关键材料专场议题涵盖政策赋能下储能项目收益优化与风险对冲 国内独立储能市场机遇 海外储能订单爆发增长密码 构网型储能参与电网需求响应的实践 高压级联储能解决方案 户储赋能家庭能源的创新路径 AIDC长时储能方案 工商业储能发展路径 钠电储能商业化路径与价值重构 新型电力系统下的钠电储能生态构建 以及2026年储能行业趋势研判 [9] 产业链合作与采购对接 - 会议将启动B to B定向采购对接 汇聚宁德时代 比亚迪 LGES等全球TOP10电池企业 以及贝特瑞 杉杉科技 尚太科技 中科星城 容百科技 华友钴业 恩捷股份 星源材质 天赐材料等材料供应商 覆盖正极 负极 电解液 隔膜等全产业链 旨在助力企业高效匹配资源 降低采购成本 [6]

证券简称：尚太科技 证券代码：001301 石家庄尚太科技股份有限公司 （无极县里城道乡南沙公路西侧） 向不特定对象发行可转换公司债券 上市公告书 保荐人（联合主承销商） （深圳市罗湖区红岭中路 1012 号国信证券大厦十六层至二十六层） 联合主承销商 （福州市湖东路 268 号） （广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座） 二零二六年二月 第一节 重要声明与提示 石家庄尚太科技股份有限公司（以下简称"尚太科技"、"发行人"或"公 司"）全体董事、审计委员会委员、高级管理人员保证上市公告书的真实性、准 确性、完整性，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承 担个别和连带的法律责任。 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《中华人民共和 国证券法》（以下简称"《证券法》"）等有关法律、法规的规定，公司董事、 高级管理人员已依法履行诚信和勤勉尽责的义务和责任。 中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）、深圳证券交易所（以 下简称"深交所"）、其他政府机关对公司可转换公司债券上市及有关事项的意 见，均不表明对公司的任何保证。 公司提醒广大投资者注意，凡本上 ...

北京市金杜律师事务所 关于石家庄尚太科技股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 并在深圳证券交易所上市 的法律意见书 致：石家庄尚太科技股份有限公司 北京市金杜律师事务所（以下简称金杜或本所）接受石家庄尚太科技股份有 限公司（以下简称尚太科技或发行人）的委托，担任发行人本次向不特定对象发 行可转换公司债券（以下简称本次发行）并在深圳证券交易所上市（与本次发行， 以下合称本次发行上市）的中国境内专项法律顾问，根据《中华人民共和国证券 法》（以下简称《证券法》）、《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、 《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称《注册管理办法》）、《律师事 务所从事证券法律业务管理办法》（以下简称《证券法律业务管理办法》）、《律 师事务所证券法律业务执业规则（试行）》（以下简称《证券法律业务执业规则》）、 《公开发行证券公司信息披露的编报规则第12号——公开发行证券的法律意见书 和律师工作报告》（证监发[2001]37 号）（以下简称《编报规则第 12 号》）等法 律、行政法规、部门规章、规范性文件和中国证券监督管理委员会（以下简称中 国证监会）的有关规定，按照律师行业公认的业务标 ...

国信证券股份有限公司关于 石家庄尚太科技股份有限公司 主板向不特定对象发行可转换公司债券的 上市保荐书 保荐人（主承销商） （深圳市罗湖区红岭中路 1012 号国信证券大厦十六层至二十六层） | 十一、保荐机构对本次发行上市的推荐结论 21 | | --- | 保荐机构声明 本保荐机构及所指定的两名保荐代表人均是根据《中华人民共和国公司法》 （以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、 《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称《注册管理办法》）等法律法规 和中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）及深圳证券交易所的有关规 定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务规则和行业自律规范出具本 上市保荐书，并保证所出具的文件真实、准确、完整。 本上市保荐书中如无特别说明，相关术语或简称具有与《石家庄尚太科技股 份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》中相同的含义。 2 深圳证券交易所： 石家庄尚太科技股份有限公司（以下简称"尚太科技"、"发行人"或"公 司"）拟申请向不特定对象发行可转换公司债券。国信证券股份有限公司（以下 简称"国信证券"、"保荐人"）认为发行人符 ...

公司融资动态 - 尚太科技发行可转换公司债券“尚太转债” 债券代码为127112 [1] - 本次可转债发行总金额为人民币17.34亿元 发行数量为1734万张 [1] - 本次上市流通的可转债数量为1734万张 上市地点为深圳证券交易所 [1] 资本市场安排 - “尚太转债”的上市交易时间为2026年2月5日 届时将在深圳证券交易所挂牌交易 [1]

股价与交易表现 - 截至2026年1月29日收盘，尚太科技股价报收于75.06元，下跌1.15% [1] - 当日换手率为1.88%，成交量为3.5万手，成交额为2.65亿元 [1] 资金流向 - 1月29日，主力资金净流出10.91万元 [1][2] - 1月29日，游资资金大幅净流出2762.34万元 [1][2] - 1月29日，散户资金净流入2773.25万元 [1][2] 融资项目进展 - 公司完成向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额为17.34亿元 [1] - 扣除发行费用后，实际募集资金净额为17.20亿元，募集资金已于2026年1月22日到账 [1][2] - 募集资金将专项用于“年产20万吨锂电池负极材料一体化项目” [1][2] - 公司及子公司已在中国民生银行、中国银行、交通银行、中信银行开设募集资金专项账户 [1] - 公司已与相关银行及保荐机构国信证券分别签署了募集资金专户存储监管协议 [1]

行业宏观趋势与市场预测 - 锂电行业在2026年正开启新一轮周期性增长浪潮 其特征为需求强势复苏 全球化加速扩张 技术路线颠覆性迭代 形成“量价齐升+技术跃迁”的螺旋式上升格局 [3] - 预计2025年全球锂电池产量将达到2250GWh 2026年增长率将达到30% 其中储能领域增速有望达到48.3% 呈现海内外需求双轮驱动 上下游产业链协同爆发的盛况 [5] - 当前电芯及上游四大主材的有效产能与远期需求相比存在供应缺口 保障稳定高效的供应链是抓住此轮确定性增长的关键 [5] 会议核心议题与研讨方向 - 会议聚焦三大核心议题 包括前沿技术及市场供需深度研讨 上下游采购对接 以及为行业提供前瞻洞察与务实合作平台 [5][6] - 设置锂电关键材料主论坛 动力电池用关键材料分论坛和储能电池用关键材料分论坛 通过多维度数据洞察 技术案例拆解与产业链协同对话 深度剖析2026年锂电上下游供需格局演变 [5] 产业链关键环节与前沿技术 - 上游资源议题包括全球锂矿资源潜力挖掘 碳酸锂期货期权工具应用 以及固态电池发展为锂盐企业带来的新机遇 [7] - 正极材料议题涵盖中镍单晶化趋势 二元市场发展机遇以及高压实密度磷酸铁锂的市场现状与发展趋势 [8] - 负极材料 隔膜 电解液及辅材议题涉及应对市场剧烈波动 固态电池浪潮下隔膜企业的应对 超薄湿法隔膜开发 电池铝箔发展趋势 以及电解液市场供需与价格趋势 [7][8] - 前沿电池技术研讨包括高比能动力电池技术研究与应用 硫化物基全固态电池及关键材料研究 [8] 储能市场应用与发展路径 - 储能市场议题聚焦政策赋能下项目收益结构优化与风险对冲 国内独立储能市场机遇展望 以及海外储能订单爆发的增长密码 [9] - 技术应用探讨涵盖构网型储能参与电网需求响应的实践 高压级联储能解决方案 以及户储赋能家庭能源的创新路径 [9] - 长时储能与替代技术包括AIDC长时储能方案解析 钠电储能商业化路径与价值重构 以及新型电力系统下的钠电储能生态构建 [9] 产业链对接与参与方 - 会议将启动B to B定向采购对接 汇聚全球TOP10电池企业如宁德时代 比亚迪 LGES 以及覆盖正极 负极 电解液 隔膜全产业链的头部材料供应商 [6] - 拟邀发言单位涵盖产业链各环节龙头企业 研究机构及金融机构 包括贝特瑞 杉杉科技 容百科技 华友钴业 恩捷股份 天赐材料 赣锋锂业 蜂巢能源 派能科技 中信建投证券等 [6][7][8][9]