董事、监事及高级管理人员减持计划 - 公司董事齐仲辉持有960,000股 占总股本剔除回购账户后比例0.3696% [1] - 公司监事孙跃杰持有800,000股 占总股本剔除回购账户后比例0.3080% [1] - 股东左宝增持有792,000股 占总股本剔除回购账户后比例0.3049% [1] - 高级管理人员王惠广持有175,000股 占总股本剔除回购账户后比例0.0674% [1] 减持安排细节 - 减持方式为集中竞价或大宗交易 [1] - 减持时间为公告披露后15个交易日开始的3个月内 [1] - 合计减持股份数量不超过681,750股 [1] - 减持股份占公司当前总股本比例不超过0.2614% [1] - 若期间发生除权除息事项 将相应调整减持价格和股份数量 [1]

减持情况 - 部分董监高拟减持不超681,750股，占总股本不超0.2614%[2][6] - 董事齐仲辉等4人分别拟减持240,000股等[2][5][7][8] - 减持原因是自身资金需求，来源为上市前持股[6] - 减持方式为集中竞价或大宗交易，期限3个月内[2][6][8] 承诺情况 - 董监高曾作出股份锁定等相关承诺[10][11][12] - 齐仲辉等4人承诺2023 - 2024年特定时段不特定方式减持[15] 其他说明 - 减持计划有时间、数量等不确定性，符合法规[17] - 减持系正常行为，不影响公司多方面情况[18] - 董事会将督促股东遵守规定并及时披露信息[18]

核心股东减持计划 - 公司四位核心管理人员计划通过集中竞价或大宗交易方式合计减持不超过68.17万股，占公司总股本的0.2614% [1] - 董事齐仲辉拟减持24万股（持股96万股），监事孙跃杰拟减持20万股（持股80万股），监事左宝增拟减持19.8万股（持股79.2万股），高级管理人员王惠广拟减持43750股（持股17.5万股） [1] - 减持计划将于公告披露之日起15个交易日后启动，实施周期为3个月 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 北交所可转债在条款设置、转让交易等方面有特殊性且发行规模偏低 但在鼓励并购重组政策下 定向可转债或成北交所上市公司引进战略投资者的重要工具 沪深交易所公募可转债新增供给趋缓 建议关注北交所投资机会；考虑再融资政策等影响 预计后续转债发行压力不高 股市回暖或驱动转债估值抬升 需警惕估值回调风险 条款上关注下修博弈空间、强赎风险及临期转债短期博弈机会 行业上关注热门主题、内需方向、中国特色估值体系相关板块及军工行业[13][16] 根据相关目录分别进行总结 转债周度专题与展望 北交所转债怎么看 7月19日北交所首单转债获批 7月23日新增一单预案 截至7月25日共有5只预案 规则主要有《北京证券交易所上市公司向特定对象发行可转换公司债券业务办理指南第1号——发行与挂牌》等 预案中的北交所转债均为定向可转债 规模在1.5亿元以内 通常无下修条款、转股期结束前10个交易日暂停转让、有18个月转股限售要求、不赎回周期至少6个月 “优机股份”定向可转债初始转股价格、强赎触发价、回售期等有明显特点 其余条款较常规[10][11][13] 周度回顾与市场展望 本周三大指数震荡上行 市场交投活跃 热点板块轮动明显 周一基建板块领涨 周二煤炭、基建涨幅居前 周三指数冲高回落 周四市场重拾升势 周五三大指数窄幅震荡后小幅收跌 股市当前A股市场估值回升 大规模设备更新等措施有望提振内需 出口增速或回落 国内经济基本面与资金面弱共振有望开启 转债预计后续发行压力不高 警惕估值回调风险 关注下修博弈空间、强赎风险及临期转债短期博弈机会 行业关注热门主题、内需方向、中国特色估值体系相关板块及军工行业[14][15][16] 转债市场周度跟踪 权益市场收涨 建材煤炭钢铁领涨 本周权益市场主要指数收涨 市场风格偏向小盘价值 27个申万行业指数上涨 4个行业下跌 建筑材料、煤炭、钢铁行业领涨 银行、通信和公用事业行业居跌幅前三[19][22] 转债市场大涨 百元溢价率中位数抬升 本周转债市场收涨 日均成交额增加 28个行业收涨 1个行业收跌 煤炭、建筑材料和石油石化行业涨幅前三 仅银行转债收跌 对应正股层面 26个行业收涨 3个行业收跌 建筑材料、煤炭和有色金属行业涨幅前三 银行、公用事业和通信等行业领跌 多数个券上涨 绝对低价转债数量减少 转债价格中位数大幅上涨 全市场加权转股价值上升 溢价率下降 百元平价溢价率（加权平均）下降 百元平价溢价率（中位数）上升 隐含波动率中位数上升 偏债型转债的纯债溢价率上升[24][29][41] 不同类型转债高频跟踪 分类估值变化 本周偏股型和平衡型转债估值明显提升 平衡性转债估值上行幅度更高 0 - 80元及130元以上平价转债估值下行 其余平价转债估值均上行 各评级转债估值大多下行 各规模分档转债估值下行 2024年初至今 偏股型、平衡型转债转股溢价率均触底反弹[51] 市场指数表现 本周各评级、各规模转债均上涨 2023年以来 高评级AAA转债表现稳健 低评级转债抗跌性弱但反弹力度大 小盘转债收益最高 大盘转债收益最低[62][64] 转债供给与条款跟踪 本周一级预案发行 本周新上市转债2只 已发行待上市转债1只 一级审批数量9只 其中龙建股份可转债获证监会同意注册 5只转债获交易所受理 自2023年初至2025年7月25日 预案转债数量合计86只 规模合计1357.87亿元[69][70] 下修&赎回条款 本周9只转债预计触发下修 9只转债公告不下修 2只转债提议下修 1只转债公告下修结果；13只转债预计触发赎回 4只转债公告不赎回 4只转债公告提前赎回 截至本周末 仍在回售申报期的转债3只 尚在公司减资清偿申报期的转债19只[73][77][79]

发行证券种类及必要性 - 公司拟向不特定对象发行可转换公司债券（可转债）募集资金，总额不超过人民币173,400万元，用于年产20万吨锂电池负极材料一体化项目 [2][15] - 选择可转债融资方式符合《公司法》《证券法》《注册管理办法》规定，有助于扩大经营规模、提升竞争力 [2] - 募集资金投向符合国家产业政策及公司战略方向，能增强核心竞争力和可持续发展能力 [2] 发行对象及定价机制 - 发行对象为持有中国证券登记结算账户的自然人、法人、证券投资基金等合规投资者，现有股东享有优先配售权 [3][4] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前20个交易日股票交易均价及前1个交易日均价，具体公式为：前20日均价=交易总额/交易总量，前1日均价=交易总额/交易量 [5][6][17] - 转股价格调整机制覆盖派息、增发、配股等情形，调整公式明确（如派息调整P1=P0-D） [6][18] 发行合规性分析 - 公司最近三年（2022-2024）扣非净利润均值为93,442.42万元，加权平均净资产收益率均值为26.08%（51.50%/13.19%/13.55%），满足连续盈利且ROE≥6%要求 [10][11] - 资产负债结构合理，近三年资产负债率分别为41.41%、23.64%、32.38%，现金流正常（2023年经营性现金流60,072.42万元） [10] - 公司治理健全，最近三年财报均获无保留审计意见，无重大违法违规记录 [12][13][14] 可转债条款设计 - 债券期限6年，面值100元，票面利率由董事会与承销商协商确定 [15][16] - 设置赎回条款（连续15/30日股价≥转股价130%或未转股余额<3,000万元时触发）及回售条款（最后两年股价连续30日<转股价70%时触发） [19][20][21] - 转股价格下修条款：连续30日中有15日股价<转股价85%时，董事会可提议下修，需股东大会三分之二表决通过 [21][22] 募集资金用途 - 资金全部用于锂电池负极材料产能扩建，项目建成后将新增20万吨/年一体化产能，符合主业发展方向 [14][15] - 项目实施不会新增同业竞争或重大关联交易，资金不用于财务性投资或弥补亏损 [14] 发行程序及股东权益 - 发行方案已通过董事会审议，需股东大会表决（中小投资者单独计票） [27] - 可转债转股期自发行结束6个月后开始，转股后可能摊薄即期收益，公司承诺通过优化募投项目管理等措施降低影响 [22][27]

核心观点 - 公司拟通过发行可转债募集资金用于年产20万吨锂电池负极材料一体化项目，以扩大产能并提升市场竞争力 [9][12] - 发行可转债可能导致即期每股收益摊薄，公司测算三种盈利情景（0%/10%/20%增长率）下2026年基本每股收益分别为2.93元/3.54元/4.21元 [6] - 公司已制定填补回报措施，包括加强主营业务、提高募资使用效率和完善分红政策，以降低对股东回报的负面影响 [12][13] 发行方案分析 - 假设2026年3月31日全部转股或12月31日全部未转股两种情形，总股本将从26,096.14万股增至26,080.24万股 [6] - 基于2024年归母净利润83,832.71万元，测算2025-2026年0%/10%/20%增长率下稀释每股收益分别为2.84元/3.44元/4.09元 [6] - 转股价格将根据市场状况确定，可能进行除权、除息调整或向下修正 [3] 募投项目规划 - 项目聚焦锂电池负极材料一体化生产，涵盖原材料预处理至成品加工全工序，与现有主营业务高度协同 [9] - 公司拥有49项授权专利（12项发明+37项实用新型），技术储备覆盖高容量、高倍率等新型负极材料研发 [10] - 客户包括宁德时代、国轩高科等头部电池厂商，差异化产品已应用于快充动力电池和高能量密度储能电池 [11] 资源储备情况 - 人员：核心团队融合碳素与电化学领域人才，将通过内部培养+外部招聘满足项目需求 [9][10] - 市场：2024年负极材料产品实现对主流电池厂商批量供应，市场份额持续上升 [11] - 技术：与下游厂商联合开发适配不同场景的新一代人造石墨产品，工艺改进提升生产效率 [10][11] 回报保障措施 - 加强主营业务：优化成本控制与客户合作，巩固行业地位并提升盈利能力 [12] - 资金管理：严格执行《募集资金管理制度》，确保资金专项用于项目建设 [12] - 分红机制：制定2025-2027年股东分红回报规划，强化现金分红透明度 [13]

回购公司股份的基本情况 - 公司于2024年10月13日通过回购股份方案，计划使用自有或自筹资金以集中竞价交易方式回购A股股票，用于员工持股计划或股权激励 [1] - 回购期限为股东大会通过后12个月内，价格不超过65元/股，资金总额不低于5000万元且不超过1亿元 [1] 回购公司股份的实施情况 - 截至公告日，公司累计回购1,106,100股（占总股本0.4241%），最高成交价65.50元/股，最低51.83元/股，总金额61,889,520.15元 [2] - 实际回购金额介于方案下限5000万元与上限1亿元之间，执行情况符合原定方案 [2] 提前终止回购的原因和决策程序 - 因已回购股份数量满足员工激励需求，公司决定提前终止回购，并于2025年7月21日经董事会审议通过 [3] - 终止事项属董事会权限范围，无需提交股东大会审议 [3] 提前终止回购的影响 - 终止回购有利于提升资金利用效率和抗风险能力，符合公司长远利益，未损害股东权益 [4] 回购期间相关主体交易情况 - 股东齐仲辉和孙跃杰在2025年10月期间通过集中竞价减持合计188,900股，减持均价介于51.75元至65.80元 [4] - 控股股东、董监高在回购期间未买卖公司股票，与披露计划一致 [5] 已回购股份的后续安排 - 1,106,100股已存入专用账户，暂不享有表决权、分红等权利，计划36个月内用于股权激励或员工持股，逾期未使用部分将注销 [5] 回购实施的合规性说明 - 回购时间、价格及交易时段符合深交所自律监管指引和公司既定方案要求 [5]

公司基本情况 - 公司注册名称为石家庄尚太科技股份有限公司，英文名称为Shijiazhuang Shangtai Technology Co., Ltd [4] - 公司住所位于无极县里城道乡南沙公路西侧，邮编052461 [4] - 公司注册资本为人民币26,080.235万元 [4] - 公司营业期限为50年，自2008年9月27日至2058年9月26日 [4] - 公司于2022年10月25日获中国证监会批准首次公开发行6,494.37万股普通股，并于2022年12月28日在深圳证券交易所上市 [1] 公司治理结构 - 董事长为公司法定代表人，法定代表人变更需在30日内确定新的法定代表人 [4] - 公司设立党组织，为党组织活动提供必要条件 [3] - 公司全部资产分为等额股份，股东以其认购股份为限对公司承担责任 [4] - 公司设董事会，由6名董事组成，包括1名董事长和2名独立董事 [43] - 公司设监事会，由3名监事组成，其中1名为职工代表监事 [57] 经营范围与经营宗旨 - 公司经营宗旨是为股东争取丰厚回报并依法维护股东权益，承担社会责任 [4] - 公司主营业务为锂离子电池负极材料的技术开发、生产与销售，碳素制品制造与销售，以及进出口业务 [4] 股份发行与转让 - 公司设立时发行普通股18,891.67万股，全部由发起人认购 [5] - 公司股份总数为26,080.235万股，均为人民币普通股 [6] - 公司不得为他人取得公司或其母公司股份提供财务资助，员工持股计划除外 [6] - 公司股份可以依法转让，但发起人、董事、监事及高管转让股份有特殊限制 [9] 股东权利与义务 - 股东享有分红权、表决权、知情权等权利，并可查阅公司会计账簿和会计凭证 [11] - 持有5%以上股份的股东需及时报告股份质押、冻结等情况 [15] - 控股股东及实际控制人不得利用关联关系损害公司利益 [15] 股东会运作 - 股东会分为年度股东会和临时股东会，年度股东会每年召开一次 [18] - 股东会决议分为普通决议和特别决议，特别决议需经出席股东所持表决权2/3以上通过 [32] - 股东会选举董事、监事可采取累积投票制 [35] 董事会运作 - 董事会每年至少召开两次会议，临时会议可由代表1/10以上表决权股东、1/3以上董事或监事会提议召开 [50] - 董事会决议需经全体董事过半数通过，关联董事需回避表决 [51] - 董事会下设审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会和战略与可持续发展委员会 [44] 高级管理人员 - 公司设总经理1名，副总经理若干名，由董事会聘任或解聘 [53] - 高级管理人员包括总经理、副总经理、董事会秘书、财务总监等 [53] - 高级管理人员不得在控股股东、实际控制人单位担任除董事、监事外的其他职务 [53]

可转换公司债券发行方案修订 - 公司对向不特定对象发行可转换公司债券方案的募集资金金额及用途进行修订 符合实际经营需求和整体利益 决策程序合法有效 [1] - 修订后的可转换公司债券预案、论证分析报告及募集资金使用可行性分析报告均切实可行 不损害股东利益 [2] - 修订后的摊薄即期回报及填补回报措施方案切实可行 符合相关法律法规要求 [2] 限制性股票激励计划调整 - 因2024年度权益分派事项 公司调整2023年限制性股票激励计划预留授予限制性股票回购价格 符合股权激励管理办法规定 [3] - 1名原激励对象离职导致35,000股未解除限售股票被回购注销 回购价格为授予价加同期存款利息 不影响公司财务状况 [3][4] - 预留授予部分第一个限售期解除限售条件达成 10名激励对象共57,100股股票符合解除限售条件 程序合规 [4] 公司治理与决策程序 - 所有议案决策程序均符合《公司法》《证券法》及公司章程规定 会议程序合法有效 [1][2][3][4] - 独立董事对董事会审议事项发表明确意见 确认不存在损害中小股东利益的情形 [1][2][3][4]

股权激励计划执行情况 - 公司2023年限制性股票激励计划预留授予部分已进入第一个解除限售期，解除限售期为2024年7月18日至2025年7月17日 [9] - 本次解除限售涉及10名激励对象，包括1名高级管理人员和9名核心管理人员或业务技术骨干，可解除限售股票数量为57,100股，占总股本0.0219% [13] - 公司2024年负极材料销售量达21.65万吨，较2023年14.09万吨增长53.6%，扣非净利润剔除股份支付后同比增长14.46%至8.21亿元 [11] 回购注销安排 - 因1名激励对象离职，公司将回购注销35,000股未解除限售股票，占总股本0.0134% [14] - 回购价格调整为21.71元/股（原授予价22.51元/股），调整系因2024年度每10股派息8元的权益分派影响 [17] - 回购资金需支付中国人民银行同期存款利息，具体金额未披露 [15] 公司治理程序 - 相关议案已通过第二届董事会第二十次会议、监事会第十八次会议审议，独立董事发表同意意见 [7][9] - 2023年第三次临时股东大会已授权董事会处理激励计划事项，关联股东回避表决 [8] - 尚需股东大会批准回购注销事项，并履行债权人通知、注册资本变更等法定程序 [18] 业绩考核指标达成 - 公司选择负极材料销售量作为考核标准，2024年实际增长率53.6%远超25%的考核基准 [11] - 激励对象个人考核结果：副总监及以上级别均为"优秀"，其他人员均为"合格"及以上，达标率100% [12] - 5名原激励对象因离职丧失资格，其对应股份已纳入回购注销范围 [11][14]