行业宏观趋势与市场预测 - 2026年锂电行业开启新一轮周期性增长浪潮，呈现“量价齐升+技术跃迁”的螺旋式上升格局，特征为需求强势复苏、全球化加速扩张、技术路线颠覆性迭代 [3] - 预计2025年全球锂电池产量将达到2297GWh，2026年增长率将达到34.6% [5] - 储能电芯出货同比增速有望达到70%，呈现“海内外需求双轮驱动、上下游产业链协同爆发”的盛况 [5] - 爆发式市场需求对电芯及上游四大主材（正极、负极、电解液、隔膜）产生巨大拉动作用，但当前有效产能显示远期供应存在一定缺口 [5] 会议核心议题与研讨方向 - 会议聚焦两大核心议题：前沿技术及市场供需深度研讨、上下游采购对接 [5] - 前沿技术研讨设置三大专场：碳酸锂专场、动力电池用关键材料专场、储能电池用关键材料专场 [5] - 碳酸锂专场议题包括：碳酸锂期货期权工具应用、锂电企业应对市场剧烈波动、2026年全球锂矿资源潜力、固态电池发展为锂盐企业带来的新机遇、2026年碳酸锂期现业务实务及供需展望 [7] - 动力电池关键材料专场议题覆盖：镍钴供应战略资源博弈、全球新能源汽车市场机遇与挑战、中镍单晶化趋势下的三元市场发展、高压实密度磷酸铁锂市场、硫化物基全固态电池及关键材料研究、隔膜企业应对固态电池产业浪潮、超薄湿法隔膜开发及产业化、高比能动力电池技术研究与应用、超薄锂电铜箔渗透率提速、电解液市场供需及价格趋势 [8] - 储能电池关键材料专场议题覆盖：政策赋能下储能项目收益结构优化与风险对冲、国内独立储能市场机遇展望、海外储能订单爆发增长密码（欧洲项目实战分析）、构网型储能参与电网需求响应的实践、高压级联储能解决方案、户储赋能家庭能源的创新路径、AIDC长时储能方案解析、工商业储能发展路径、钠电储能商业化路径与价值重构、新型电力系统下的钠电储能生态构建、2026年储能行业趋势研判 [9] 产业链协同与采购对接 - 会议将启动B to B定向采购对接，汇聚全球TOP10电池企业（如宁德时代、比亚迪、LGES）及主流材料供应商（如贝特瑞、杉杉科技、尚太科技、中科星城、容百科技、华友钴业、恩捷股份、星源材质、天赐材料），覆盖正极、负极、电解液、隔膜全产业链 [6] - 采购对接旨在助力企业高效匹配资源、降低采购成本 [6] - 2026年作为“十四五”收官与“十五五”开局之年，锂电产业将承担能源转型与碳中和目标的关键使命，论坛旨在通过权威数据发布、标杆企业榜单发布与产业链深度对接，为企业提供前瞻洞察与务实合作平台 [6]

市场行情与板块表现 - 截至2月11日10点55分，上证指数涨0.27%，深证成指涨0.08%，创业板指跌0.60% [2] - 小金属、能源金属、金属钴等板块涨幅居前 [2] - 电池ETF（561910）涨1.21%，其成分股格林美涨停，新宙邦、中伟新材、多氟多涨超5%，天华新能、湖南裕能、德福科技、尚太科技、南网储能、恩捷股份等上涨 [2] - 固态电池概念盘中震荡拉升，新宙邦涨超10%，中国动力、格林美、中伟新材等跟涨 [2] 固态电池产业化进展 - 世纪证券认为，当前半固态与固态电池的产业化搭载正在稳步推进 [2] - 一汽自主研发的红旗全固态电池首台样车已成功下线，在耐高压模组封装和系统轻量化集成等核心领域实现重要突破，为后续规模化量产奠定技术基础 [2] - 兴业证券表示，自2024年下半年以来，固态电池领域催化事件频发，推动锂电板块整体景气度回升 [3] - 产业链各环节企业相继发布全固态电池技术解决方案，同时低空经济、机器人等新兴应用场景的需求催化持续释放，多重利好叠加下，固态电池产业化进程有望提前加速 [3] - 目前初代全固态电池材料体系已定型，材料性能和设备接近量产要求，预计2026年上半年进入固态电池中试的关键期 [3] - 在固态电池设备端和材料端布局较为完善、验证进展较快的企业有望受益 [3] 锂电行业基本面与展望 - 爱建证券表示，2025年1-12月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量高于2024年同期 [3] - 碳酸锂价格近期下跌，储能电芯价格呈现上涨态势，国内电池月度装车量和新型储能招标容量环比增长 [3] - 随着电网侧独立新型储能容量电价机制落地，或进一步推动储能装机需求，促进锂电行业增长 [3] - 下游新能源车销量保持高增长态势，固态电池产业化进程不断推进，预计相关催化频发，锂电板块盈利端修复与估值提升的预期愈发明确 [3]

公司专利与技术进展 - 石家庄尚太科技股份有限公司、山西尚太锂电科技有限公司、石家庄纳硅新能源材料有限公司联合取得一项名为“石油焦烘干煅烧系统”的专利，授权公告号为CN121163231B，申请日期为2025年11月 [1] - 石家庄尚太科技股份有限公司拥有专利信息83条 [1] - 山西尚太锂电科技有限公司拥有专利信息44条 [1] - 石家庄纳硅新能源材料有限公司拥有专利信息5条 [2] 公司基本信息与业务 - 石家庄尚太科技股份有限公司成立于2008年，位于石家庄市，主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，注册资本为26080.235万人民币 [1] - 该公司对外投资了5家企业，参与招投标项目113次，拥有商标信息2条，行政许可91个 [1] - 山西尚太锂电科技有限公司成立于2017年，位于晋中市，主营业务为电气机械和器材制造业，注册资本为125000万人民币 [1] - 该公司对外投资了2家企业，参与招投标项目31次，拥有行政许可23个 [1] - 石家庄纳硅新能源材料有限公司成立于2025年，位于石家庄市，主营业务为化学原料和化学制品制造业，注册资本为1000万人民币 [2] - 该公司参与招投标项目2次 [2]

行业核心观点 - 锂电行业正开启新一轮周期性增长浪潮，其特征为需求强势复苏、全球化加速扩张、技术路线颠覆性迭代，形成“量价齐升+技术跃迁”的螺旋式上升格局 [3] - 2025年全球锂电池产量预计达2297GWh，2026年增长率预计达34.6%，其中储能电芯出货同比增速有望达70%，呈现海内外需求双轮驱动、上下游产业链协同爆发的盛况 [5] - 当前电芯及上游四大主材的有效产能与远期需求存在供应缺口，保障稳定、高效的供应链是抓住此轮确定性增长的关键 [5] - 2026年作为“十四五”收官与“十五五”开局之年，锂电产业将承担能源转型与碳中和目标的关键使命 [6] 市场供需与增长预测 - 2026年全球锂电池产量预计同比增长34.6% [5] - 储能电芯出货同比增速有望达到70% [5] - 市场需求爆发式增长，对电芯及上游四大主材（正极、负极、电解液、隔膜）产生巨大拉动作用 [5] - 电芯及各种材料的远期供应存在一定缺口 [5] 会议核心议题与研讨方向 碳酸锂专场 - 议题包括锂电产业如何应用好碳酸锂期货期权工具、锂电企业如何应对市场剧烈波动、2026年全球锂矿资源潜力挖掘、固态电池发展为锂盐企业带来的新机遇、2026年碳酸锂期现业务实务及供需展望 [7] 动力电池用关键材料专场 - 议题覆盖镍钴供应战略资源博弈与产业重构、全球新能源汽车市场发展机遇与挑战、中镍单晶化趋势下的三元市场发展机遇、高压实密度磷酸铁锂市场现状及发展趋势 [8] - 技术议题包括硫化物基全固态电池及关键材料研究、固态电池产业浪潮下隔膜企业的应对策略、超薄湿法隔膜的产品开发及产业化、高比能动力电池技术研究与应用、超薄锂电铜箔渗透率提速新局、电解液市场供需现状及价格趋势 [8] 储能电池用关键材料专场 - 议题聚焦政策赋能下储能项目收益结构优化与风险对冲、国内独立储能市场机遇展望、海外储能订单爆发的增长密码（欧洲项目实战分析）、构网型储能参与电网需求响应的实践与探索、高压级联储能解决方案赋能新型电力系统 [9] - 其他议题包括户储赋能家庭能源的创新路径、AIDC长时储能方案解析、工商业储能发展路径、钠电储能商业化路径与价值重构、新型电力系统下的钠电储能生态构建、2026年储能行业趋势研判 [9] 产业链参与方 - 论坛将汇聚全球TOP10电池企业，如宁德时代、比亚迪、LGES等 [6] - 材料供应商覆盖全产业链，包括贝特瑞（负极）、杉杉科技（负极/材料）、尚太科技（负极）、中科星城（负极）、容百科技（正极）、华友钴业（钴/前驱体）、恩捷股份（隔膜）、星源材质（隔膜）、天赐材料（电解液）等 [6] - 拟邀发言单位包括期货公司、龙蟠科技、锂矿研究机构、江西云威、鑫椤资讯、中信建投证券、优美科、湖南鹏博新材料、国联汽车动力电池研究院、蜂巢能源、诺德新材料、香河昆仑新能源材料、电规总院、中车株洲所、江苏天合储能、南京南瑞继保、新风光电子、瑞浦兰钧、浙江南都电源、晶科能源、维科技术、江苏海四达、中创新航等企业及研究机构 [7][8][9] 会议目标与形式 - 论坛旨在通过深度研讨与B to B定向采购对接，助力企业把握锂电行业发展机遇、实现高质量发展 [5][6] - 形式包括前沿技术及市场供需深度研讨、上下游采购对接、权威数据发布、标杆企业榜单发布与产业链深度对接 [5][6]

文章核心观点 - 东吴证券复盘2020-2022年锂电产业链涨价周期 认为当前时点类似2020年第四季度 行业有望迎来量利双升 并看好电池、材料龙头及碳酸锂等板块的投资机会 [1][2][3][4] 2020-2022年锂电产业链价格复盘 - **电解液（六氟磷酸锂）**：价格从2020年9月底部7万元/吨开始上涨 2020年底至10万元/吨 2021年初加速上涨 3月达20万元/吨后横盘 7月超预期上涨至40万元/吨 2022年2月见顶至58万元/吨 但长协价格基本维持在20-30万元/吨 [1][2] - **铁锂正极**：磷酸铁和加工费在2021年均实现翻番增长 2021年底价格高点超过4万元/吨 [1][2] - **负极（石墨化）**：2021年第三季度因拉闸限电导致石墨化产能紧缺 价格开始上涨 从1.2万元/吨涨至2022年第二季度高点2.5-2.8万元/吨 [2] - **上游碳酸锂**：价格从2020年底的底部4万元/吨反弹至5万元/吨 2021年2月涨至8万元/吨后横盘半年 2021年8月快速跳涨 年底达30万元/吨 并一路上涨至2022年2月的52万元/吨 2022年第二季度因疫情终端需求影响价格横盘震荡 8月再次上涨 至11月冲高至60万元/吨后见顶 [2] - **电池**：基本可顺畅传导原材料涨价 2022年第一季度后采用金属联动定价 2021年第一季度价格小幅上涨1分/Wh 2021年第四季度加速上涨2分/Wh 2022年第一至第二季度价格再涨2-3分/Wh 达到1元/Wh以上 [2] - **整车**：在销量爆发阶段 成本传导给终端客户 2021年第四季度特斯拉涨价2-3万元/辆 其余车企涨价2000-1万元/辆 2022年第一季度电动车价格普涨 纯电车型涨价1-2万元/辆 插电车型涨价0.5万元/辆 [2] 当前时点行业对比与展望 - **时点类比**：当前时点类似2020年第四季度 需求超预期 价格探涨 行业有望迎来量利双升 [3] - **看好继续涨价原因**：1) 当前价格和盈利水平大幅低于2020年第三季度低点 且盈利低点已持续3年 厂商涨价诉求强 2) 当前产业扩产意愿大幅低于2021年 2026年行业新增供给少 [3] - **本轮涨价特征预判**：并非暴涨 1) 2026年供需紧缺程度低于2021年 基本在80%-90% 其中六氟磷酸锂、碳酸锂具备大幅价格弹性 2) 终端需求超预期主要在于储能领域 其对价格更敏感 成本传导不如2021-2022年顺畅 但预计电池涨价幅度在4-5分/Wh以内 影响储能项目内部收益率约2个百分点 对终端影响有限 [3] 投资建议与看好的板块 - **估值判断**：当前主流公司在2026年盈利水平略微合理恢复情况下 估值不到20倍 叠加2027年预计行业仍有20%增长 相较于2021年第二季度行业估值切换至2022年翻番增长、盈利高点情况下的30倍估值 当前位置估值合理偏低 [4] - **强推电池板块**：包括宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、中创新航等 并关注鹏辉能源、派能科技 [4] - **看好材料龙头**：包括科达利、当升科技、天赐材料、湖南裕能、尚太科技、璞泰来、富临精工、华友钴业、恩捷股份、星源材质、容百科技、德方纳米等 并关注天际股份、多氟多、万润新能、龙蟠科技 [4] - **看好价格反弹的碳酸锂**：包括赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、盛新锂能、永兴材料等 [4] - **强推固态电池板块**：因2025年第四季度催化剂密集落地 包括厦钨新能、当升科技、上海洗霸、纳科诺尔等 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周股市延续调整成交缩量风格切换，债市总体震荡，转债个券半数以上收涨，估值压缩后快速修复 [1][7][8] - 周末外围市场情绪修复，春躁行情有望延续，转债建议关注业绩及估值合适品种，优选成长科技板块相关个券并规避赎回风险高的标的 [3][20] 根据相关目录分别进行总结 市场走势 - 股市上周延续调整成交缩量风格切换，前期领涨板块回调，资金流向低位板块，申万一级行业多数上涨，食品饮料、美容护理等涨幅居前，有色金属、通信等表现靠后 [7][8] - 债市上周总体震荡，前半周收益率上行，后半周情绪回暖，周五10年期国债利率收于1.81%，较前周下行0.1bp [1][8] - 转债市场上周半数以上个券收涨，中证转债指数全周+0.05%，价格中位数+0.69%，算术平均平价全周-1.74%，全市场转股溢价率+0.92%，多数行业收涨，社会服务、国防军工等表现居前，计算机、电子等表现靠后，总成交额4058.40亿元，日均成交额811.68亿元，较前周小幅下降 [1][8][12][17] 观点及策略 - 2月9 - 13日，上周一转债市场随权益市场深度调整估值压缩，周二快速修复，后半周震荡，周内新致转债、盟升转债超预期赎回，市场对部分个券惜售，反映机构配置需求，1月主被动基金大幅加仓转债 [2][19] 估值一览 - 截至2月6日，偏股型转债不同平价区间平均转股溢价率处于高位分位值，偏债型转债平价70元以下平均YTM处于低位分位值，全部转债平均隐含波动率及与正股长期实际波动率差额处于高位分位值 [21] 一级市场跟踪 - 上周海天转债公告发行，尚太转债上市 [28][29] - 海天转债正股海天股份属环保行业，市值50.24亿元，2024年营收15.19亿元，归母净利润3.05亿元，本次发行规模8.01亿元，用于多个项目及补充流动资金 [28] - 尚太转债正股尚太科技属电力设备行业，市值205.51亿元，2024年营收52.29亿元，归母净利润8.38亿元，本次发行规模17.34亿元，用于年产20万吨锂电池负极材料一体化项目 [29] - 截至2月6日，未来一周暂无转债公告发行和上市，待发可转债99只，合计规模1548.5亿，其中已同意注册7只，规模53.6亿，上市委通过4只，规模45.2亿 [30]

行业宏观前景与市场预测 - 2026年锂电行业开启新一轮周期性增长浪潮，呈现“量价齐升+技术跃迁”的螺旋式上升格局，其特征为需求强势复苏、全球化加速扩张、技术路线颠覆性迭代 [3] - 2025年全球锂电池产量预测将达到2297GWh，2026年增长率预计为34.6% [5] - 储能电芯出货同比增速有望达到70%，呈现“海内外需求双轮驱动、上下游产业链协同爆发”的盛况 [5] 供应链与供需格局 - 爆发式市场需求对电芯及上游四大主材（正极、负极、电解液、隔膜）产生巨大拉动作用 [5] - 从当前有效产能看，电芯及各种材料的远期供应存在一定缺口，保障稳定高效的供应链是抓住此轮确定性增长的关键 [5] 会议核心议题与研讨方向 - 会议聚焦两大核心议题：前沿技术及市场供需深度研讨、上下游采购对接 [5] - 前沿技术研讨设置“碳酸锂专场”、“动力电池用关键材料专场”和“储能电池用关键材料专场”三大专题论坛 [5] - 碳酸锂专场议题包括：碳酸锂期货期权工具应用、企业应对市场剧烈波动、全球锂矿资源潜力挖掘、固态电池发展带来的锂盐新机遇、2026年碳酸锂期现业务实务及供需展望 [7] - 动力电池用关键材料专场议题包括：镍钴供应战略资源博弈、全球新能源汽车市场机遇与挑战、中镍单晶化趋势下的三元市场机遇、高压实密度磷酸铁锂市场趋势、硫化物基全固态电池及关键材料研究、隔膜企业应对固态电池浪潮、超薄湿法隔膜开发及产业化、高比能动力电池技术研究与应用、超薄锂电铜箔渗透率提速、电解液市场供需及价格趋势 [8] - 储能电池用关键材料专场议题包括：政策赋能下储能项目收益优化与风险对冲、国内独立储能市场机遇、海外储能订单爆发增长密码（欧洲项目实战分析）、构网型储能参与电网需求响应的实践、高压级联储能解决方案、户储赋能家庭能源的创新路径、AIDC长时储能方案解析、工商业储能发展路径、钠电储能商业化路径与价值重构、新型电力系统下的钠电储能生态构建、2026年储能行业趋势研判 [9] 产业链协同与商业合作 - 会议启动B to B定向采购对接，汇聚全球TOP10电池企业（如宁德时代、比亚迪、LGES）及覆盖正极、负极、电解液、隔膜的全产业链材料供应商（如贝特瑞、杉杉科技、容百科技、华友钴业、恩捷股份、星源材质、天赐材料等） [6] - 旨在助力企业高效匹配资源、降低采购成本 [6] - 论坛通过权威数据发布、标杆企业榜单发布与产业链深度对接，为行业提供前瞻洞察与务实合作平台 [6]

公司董事会决议与资金安排 - 公司第二届董事会第二十七次会议于2026年2月4日召开，全体6名董事出席并审议通过了四项议案 [2][5] - 会议审议通过使用募集资金向全资子公司山西尚太锂电科技有限公司增资并提供借款，以实施“年产20万吨锂电池负极材料一体化项目” [3] - 会议审议通过调整可转换公司债券募投项目拟投入募集资金金额，因实际募集资金净额低于原计划 [6] - 会议审议通过使用募集资金置换已支付发行费用的自筹资金，置换金额为3,769,999.99元 [9] - 会议审议通过使用总额不超过人民币10亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理，期限为董事会审议通过之日起12个月 [12] 可转换债券募集资金详情 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券17,340,000张，每张面值100元，募集资金总额为人民币173,400.00万元 [17] - 扣除不含税发行费用1,433.60万元后，实际募集资金净额为人民币171,966.40万元，资金已于2026年1月22日到账 [17] - 实际募集资金净额低于原募集说明书中披露的拟投入金额，因此公司对募投项目拟投入募集资金金额进行了调整 [18] 募集资金具体使用计划 - 公司将使用人民币2.5亿元的募集资金向全资子公司山西尚太增资，增资后其注册资本由12.5亿元增加至15亿元 [3] - 增资后剩余的募集资金及其孳息将以无息借款形式提供给山西尚太，专用于“年产20万吨锂电池负极材料一体化项目” [3] - 公司计划使用不超过人民币10亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理，投资于期限不超过12个月、安全性高、满足保本要求的低风险产品 [19][20] - 现金管理额度在决议有效期内可循环滚动使用，由公司管理层在授权额度内具体实施 [21] 相关审议程序与意见 - 本次董事会审议的所有议案均已事先经公司审计委员会会议、独立董事专门会议及（或）战略与可持续发展委员会会议审议通过 [4][7][10][13] - 独立董事认为使用闲置募集资金进行现金管理符合相关规定，不影响募投项目，有利于提高资金使用效率 [29] - 保荐机构国信证券股份有限公司经核查，对使用部分闲置募集资金进行现金管理的事项无异议 [30][31]

公司资本运作与募投项目进展 - 公司董事会同意将募集资金向募投项目实施主体山西尚太锂电科技有限公司进行增资并提供借款 [1] - 公司使用人民币2.5亿元的募集资金向山西尚太增资 增资完成后其注册资本由原来的12.5亿元增加至15亿元 [1] - 增资后剩余的募集资金及其孳息将以无息借款形式一次或分次提供给山西尚太 专用于募投项目实施 借款期限至项目完毕 [1] - 此次资本运作旨在保持公司合理的资本结构 并结合募投项目建设安排及资金需求 [1] - 上述事项未改变募集资金投资用途、投资总额和实施主体 不会对募投项目的实施造成实质性不利影响 [1] 募投项目具体信息 - 相关募投项目为“年产20万吨锂电池负极材料一体化项目” [1] - 该项目的实施主体为公司全资子公司山西尚太锂电科技有限公司 [1]

公司公告核心内容 - 尚太科技于2026年2月4日召开了第二届第二十七次董事会会议 [1] - 会议审议了《关于使用募集资金向全资子公司增资并提供借款以实施募投项目的议案》等文件 [1]