股价与交易表现 - 截至2026年1月28日收盘，公司股价报收于75.93元，下跌0.87% [1] - 当日换手率为2.22%，成交量为4.13万手，成交额为3.12亿元 [1] 资金流向分析 - 1月28日，主力资金净流出784.76万元 [2][3] - 同日，游资资金净流出600.77万元 [2] - 1月28日，散户资金净流入1385.53万元 [2][3] 融资与资本运作 - 公司完成向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额为17.34亿元 [2] - 扣除发行费用后，实际募集资金净额约为17.20亿元 [2][3] - 募集资金已于2026年1月22日到账 [2] 项目投资与规划 - 本次募集资金将用于“年产20万吨锂电池负极材料一体化项目” [2][3] - 公司及子公司已在中国民生银行、中国银行、交通银行、中信银行开设募集资金专项账户 [2] - 公司已与相关银行及保荐机构国信证券签署募集资金专户存储监管协议，对资金存放、使用和监管作出约定 [2]

近日，石家庄尚太科技股份有限公司披露《关于签订募集资金监管协议的公告》。公告显示，公司经证 监会同意，向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额1,734,000,000.00元，扣除发行费用后实际 募集资金净额为1,719,663,962.26元。募集资金已于2026年1月22日到账，并由中汇会计师事务所出具验 资报告。公司及子公司山西尚太锂电科技有限公司在中国民生银行、中国银行、交通银行、中信银行开 设募集资金专项账户，用于年产20万吨锂电池负极材料一体化项目。公司与相关银行及保荐机构国信证 券分别签署了募集资金专户存储三方及四方监管协议，对募集资金的存放、使用和监管作出约定。 截至2026年1月28日收盘，尚太科技（001301）报收于75.93元，较前一交易日下跌0.87%，最新总市值 为198.03亿元。该股当日开盘76.01元，最高76.51元，最低74.25元，成交额达3.12亿元，换手率为 2.22%。 《关于签订募集资金监管协议的公告》 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 最新公告列表 ...

证券代码：001301 证券简称：尚太科技 公告编号：2026-012 石家庄尚太科技股份有限公司 关于签订募集资金监管协议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意石家庄尚太科技股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》(证监许可〔2025〕2788 号)同意， 石家庄尚太科技股份有限公司（以下简称"公司"）本次向不特定对象发行可转 换公司债券 17,340,000 张，期限 6 年，每张面值人民币 100 元，募集资金总额人 民币 1,734,000,000.00 元，扣除尚未支付的承销及保荐费用 11,200,000.00 元（含 税，不含前期已支付的保荐费 800,000.00 元）后，实际收到募集资金金额为 1,722,800,000.00 元。上述募集资金已于 2026 年 1 月 22 日由保荐人（主承销商） 国信证券股份有限公司汇入公司指定募集资金专项账户内，中汇会计师事务所 （特殊普通合伙）对上述募集资金实收情况进行了审验，并出具了《验资报告》 （中汇会 ...

文章核心观点 - 2025年全球锂电负极材料行业呈现周期性触底反弹趋势，供需结构改善，市场格局优化 [2] - 2026年行业将延续“底部修复+技术升级+出海加速”主线，呈现“量价齐升、技术分化、出海加速”特征，确定性机会在于储能、快充、硅基负极及硬碳负极 [19][20] 2025年市场整体表现 - 全球锂电池产量达2297GWh，同比增长48.5% [2] - 全球负极材料产量311.5万吨，同比增长43.7%，增速略低于电池 [2][3] - 中国负极材料产量全球占比提升至99.0%，销售量占比达98.4% [3] - 负极产能过剩格局有所改善，市场呈现周期性触底反弹 [2] 2025年行业竞争格局 - 行业集中度CR6为73.0%，较上年72.7%略有上浮；CR3为49.5%，较上年49.7%微幅下调，整体格局变化不大 [5] - 贝特瑞连续十六年位居行业第一 [8] - 上海杉杉市占率稳中有升；中科星城、尚太科技出货增量显著；广东凯金市占率提升 [8] - 江西紫宸坚持盈利性销售策略，为行业内负极产品盈利性最好的公司 [8] - 河北坤天、碳一凭借激进销售策略出货量提升显著；广东东岛通过绑定头部及新兴客户实现稳定出货 [8] - 金汇能在重卡和储能细分市场表现突出；晖阳、爱敏特、科达新材在储能领域实现增长 [8] 2025年产品结构变化 - 全球人造负极材料渗透率进一步上升至93%，性能及性价比优势凸显 [11] - 上海杉杉在人造负极领域龙头地位稳固 [11] - 天然石墨市场尤其是海外市场持续萎缩 [11] - 全球硅负极单体产量8600吨，同比增长67% [15] - 贝特瑞硅负极市占率居首，浙江锂宸、天目先导、杉杉科技和兰溪致德也是出货主力 [15] - 硅氧和研磨硅仍占市场大头，CVD新型硅出货增幅显著 [16] - 硅基负极增长驱动因素包括：消费电子添加比例提升、46大圆柱电池应用、低空经济、人形机器人及固态电池需求预期 [16] 2026年行业趋势展望 - 需求端：储能市场快速扩张，将与动力市场共同支撑负极需求 [19] - 供应链：主流厂家订单外溢使代工环节重现“产能共享”红利，行业开工率整体抬升 [19] - 成本端：石油焦、针状焦价格重心将随需求持续上移，并随行业淡旺季震荡 [19] - 技术端：4C及以上快充负极市场渗透率有望从2025年15%提升至25%左右，带动碳包覆等工艺附加值提升 [19] - 全球化：欧美本地化诉求将加速中国负极企业出海步伐 [19] - 新技术：硅基负极将开启万吨级增量市场，应用由数码向动力、低空经济、人形机器人等领域迁移，并在动力电池实现规模上量 [19] - 新市场：钠电池储能、商用车及换电订单增加将提升硬碳负极需求，2026年硬碳负极迎来发展机遇 [19] - 总体判断：行业在沉寂近三年后再次迎来周期向上机会，量价齐增将是2026年市场主旋律 [20]

尚太科技可转换公司债券发行情况 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券“尚太转债”，发行总额为17.34亿元，共计1734万张，每张面值100元 [1] - 原股东优先配售金额为12.43亿元，共计1243.48万张，占本次发行总量的71.71% [1] - 网上投资者实际认购金额为4.83亿元，共计483.28万张，放弃认购金额为723.85万元，共计7.24万张 [1] - 保荐人（联合主承销商）包销放弃认购部分，包销金额为723.89万元，共计7.24万张，包销比例为0.42% [1]

可转债发行情况 - 公司发行可转债规模17.34亿元，共17,340,000张[2] - 原股东优先配售12,434,796张，金额1,243,479,600元，占比71.71%[4] - 网上投资者缴款认购4,832,815张，金额483,281,500元[5] 认购细节 - 网上投资者放弃认购72,385张，金额7,238,500元[5] - 保荐人包销72,389张，金额7,238,900元，包销比例0.42%[5] 时间节点 - 原股东优先配售缴款2026年1月16日结束[3] - 网上认购缴款2026年1月20日结束[5] - 2026年1月22日保荐人划转认购资金至发行人[6]

行业宏观趋势与市场预测 - 锂电行业正开启新一轮周期性增长浪潮 其特征为需求强势复苏 全球化加速扩张 技术路线颠覆性迭代 形成“量价齐升+技术跃迁”的螺旋式上升格局 [3] - 2025年全球锂电池产量预计将达到2250GWh 2026年增长率预计为30% 其中储能领域增速有望达到48.3% 呈现海内外需求双轮驱动 上下游产业链协同爆发的盛况 [5] - 当前电芯及上游四大主材的有效产能与远期需求相比存在供应缺口 保障稳定高效的供应链是抓住此轮确定性增长的关键 [5] - 2026年是“十四五”规划收官与“十五五”规划开局之年 锂电产业将承担能源转型与碳中和目标的关键使命 [7] 会议核心议题与议程 - 会议聚焦三大核心议题：前沿技术及市场供需深度研讨 2025年度锂电权威榜单发布及颁奖典礼 上下游采购对接 [5] - 主论坛议题包括：2026年锂矿资源供应展望 碳酸锂期现经营思路 高比能动力电池技术研究与应用 锂电产业链市场展望 硫化物基全固态电池及关键材料研究等 [9] - 动力电池用关键材料分论坛议题包括：刚果（金）钴禁令下的中国钴市场供需变化 印尼镍市场政策与发展趋势 全球新能源汽车市场机遇与挑战 中镍单晶化趋势下的三元市场机遇 高压实密度磷酸铁锂市场现状 固态电池浪潮下的隔膜企业应对 超薄湿法隔膜开发 复合铜箔技术进展 电池铝箔发展趋势 电解液市场供需与价格趋势 固态电解质技术现状等 [10] - 储能电池用关键材料分论坛议题包括：政策赋能下的储能项目收益优化与风险对冲 国内独立储能市场机遇 海外储能订单爆发增长密码（欧洲项目实战分析） 工商储价值发掘新维度 虚拟电厂参与电网需求响应的实践 户储赋能家庭能源的创新路径 AIDC长时储能方案解析 AIDC万亿赛道未来布局 钠电储能商业化路径与价值重构 新型电力系统下的钠电储能生态构建 2026年储能行业趋势研判等 [11] 产业链参与方与活动 - 会议将发布“2025年度锂电材料十大品牌”榜单 依据出货量 市场占有率及客户口碑等维度综合评选 [6] - 会议将启动B to B定向采购对接 汇聚全球TOP10电池企业如宁德时代 比亚迪 LGES 以及贝特瑞 杉杉科技 尚太科技 中科星城 容百科技 华友钴业 恩捷股份 星源材质 天赐材料等材料供应商 覆盖正极 负极 电解液 隔膜等全产业链 [7] - 拟邀发言单位包括蜂巢能源 瑞浦兰钧 国联汽车动力电池研究院 浙江华友钴业 北京当升材料 常州锂原新能源 星源材质 恩捷股份 永杰新材料 香河昆仑新能源材料 深圳市研一新材料 电规总院 中车株洲所 江苏天合储能 江苏为恒智能 弘正储能 鹏辉能源 浙江南都电源 双登集团 维科技术 江苏海四达 中信建投等产业链各环节的领先企业与研究机构 [9][10][11]

行业投资评级 - 电力设备与新能源行业评级为“增持” [5] 核心观点 - 德国政府宣布拨款30亿欧元，对新购入电动汽车的家庭提供最高6000欧元的补贴，以推动其电动汽车产业发展 [1] - 政策意在扶持电动车产业发展，补贴倾向纯电汽车与中低收入人群 [1][2] - 政策有望带动电动车新增需求在0至80万辆之间，按照单车带电量60kWh计算，对应电池新增需求0至48GWh，占2026年全球电池需求约0至1.7% [3] - 看好锂电需求上修带来锂电产业链公司业绩增量，欧洲产业链相关标的弹性更大 [1][3] - 推荐电池环节的宁德时代、亿纬锂能，三元正极环节的当升科技，以及磷酸铁锂环节的湖南裕能、负极环节的尚太科技、电解液环节的天赐材料 [1][3] 政策详情 - 政策目的看重电动汽车的环保性与全生命周期经济性，引导推广电动汽车，并促进德国乃至欧洲汽车工业的发展，目前德国新注册的电动汽车中约有80%为欧洲制造 [10] - 政府预计分配资金可购买80万辆汽车 [10] - 根据德国汽车工业协会，2025年德国电动乘用车新增注册量为85.7万辆，同比增加49.5%，新能源渗透率达30.0% [10] - 补贴范围：家庭年收入低于9万欧元的家庭可申请，根据子女个数和收入水平进行分级补贴，补贴在单车1500至6000欧元不等，收入越低则补贴越多，且纯电单车补贴高于插混/增程1500欧元 [10] - 资金到位：2026年1月之后新注册的汽车均有资格获得补助，预计申请于2026年5月开放，资助申请可追溯至车辆注册日期之后 [10] 重点推荐公司及观点 - **天赐材料 (002709 CH)**：投资评级为“买入”，目标价80.50元 [8][11] - 公司计划于2026年3月1日起对年产15万吨液体六氟磷酸锂产线进行停产检修，预计检修20至30天，或将导致短期供给收缩，加剧产能紧张，有望推动跟大客户2026年长协涨价落地 [11] - 上修2025至2027年公司电解液业务价格及毛利率假设，预计2025至2027年归母净利润分别为13.52亿元、71.27亿元、89.66亿元，较前值分别调整+27%、+38%、+37% [11] - **湖南裕能 (301358 CH)**：投资评级为“买入”，目标价112.98元 [8][11] - 公司发布2025年业绩预告，归母净利润中值同比增加115%，超出预期，主要系产品涨价及碳酸锂涨价导致的库存收益贡献 [11] - 上修公司2025至2027年价格及毛利率假设，预计2025至2027年归母净利润分别为12.76亿元、40.96亿元、50.95亿元，较前值分别上修11%、4%、2% [11] - **尚太科技 (001301 CH)**：投资评级为“买入”，目标价130.32元 [8][11] - 公司2025年第三季度收入21.18亿元，同比增加38.7%，环比增加20.3%，归母净利润2.32亿元，同比增加4.9%，环比下降3.4% [11] - 上修公司2026至2027年负极出货量及价格假设，预计2025至2027年归母净利润分别为10.16亿元、14.15亿元、17.44亿元，较前值分别上修0%、7%、16% [11] - **宁德时代 (300750 CH)**：投资评级为“买入”，目标价566.18元 [8][11] - 公司2025年第三季度收入1041.86亿元，同比增加12.90%，归母净利润185.49亿元，同比增加41.21%，超出预期 [11] - 上调公司2025至2027年归母净利润至705.34亿元、922.65亿元和1119.33亿元，较前值分别上调5.86%、15.03%、20.96% [11] - **亿纬锂能 (300014 CH)**：投资评级为“买入”，目标价96.96元 [8][12] - 公司2025年第三季度收入168.32亿元，同比增加35.9%，归母净利润12.11亿元，同比增加15.1% [12] - 预计公司2025至2027年归母净利润分别为45.04亿元、82.73亿元、97.14亿元，较前值分别调整-8%、+17%、+8% [12] - **当升科技 (300073 CH)**：投资评级为“增持”，目标价75.57元 [8][12] - 公司2025年第三季度收入29.67亿元，同比增加49.5%，归母净利润1.92亿元，同比增加8.0% [12] - 预计公司2025至2027年归母净利润分别为8.94亿元、12.49亿元、14.41亿元，较前值分别上修0%、9%、11% [12]

报告投资评级 * 报告未明确给出“买入”、“增持”等具体的投资评级 [1][3] 报告核心观点 * 报告认为尚太转债债底保护较好，条款中规中矩，对正股股本摊薄压力较小，正股尚太科技是新能源负极材料领域的龙头企业，近年来业绩增长迅速 [3][13][14][16][31] 转债基本信息总结 * 转债名称：尚太转债（127112.SZ），正股为尚太科技（001301.SZ）[3][11] * 发行规模：总发行规模为17.34亿元，发行价格为每张100元，共计1,734万张 [3][15] * 存续期与评级：存续期为6年（2026年01月16日至2032年01月15日），主体/债项评级为AA+/AA+ [3][11] * 票面利率与赎回：票面利率第一年至第六年分别为0.2%、0.4%、0.6%、1.5%、1.8%、2.0%，到期赎回价格为票面面值的107.00% [3][11] * 转股条款：初始转股价84.71元/股，转股期为2026年07月22日至2032年01月15日 [3][11] * 关键条款：下修条款为“15/30，85%”，有条件赎回条款为“15/30、130%”，有条件回售条款为“30、70%”，报告认为条款中规中矩 [3][13] * 债性与股性指标：以2026年1月15日数据计算，纯债价值为97.64元，纯债到期收益率（YTM）为1.86%；转换平价为102.64元，平价溢价率为-2.58% [3][12][13] * 股本稀释：按初始转股价计算，转债发行对总股本稀释率为7.28%，对流通盘的稀释率为9.91%，对股本摊薄压力较小 [3][14] * 募集资金用途：扣除发行费用后的募集资金净额全部用于“年产20万吨锂电池负极材料一体化项目”，该项目总投资39.94亿元 [3][12] 投资申购情况总结 * 申购时间：原股东优先配售日及网上发行日期为2026年1月16日 [3][10] * 原股东配售：原股东优先配售比例为71.71%，金额为12.43亿元，尚太科技前十大股东合计持股比例为54.95%（截至2025/09/30），股权较为集中 [3][15] * 网上发行：网上发行部分占本次发行总量的28.29%，金额为4.91亿元，网上中签率为0.0051678926% [3][15] 正股基本面分析总结 * 公司定位：尚太科技是业内领先的锂离子电池负极材料自主研发、一体化生产与销售的高新技术企业，为细分领域龙头企业之一 [3][16][31] * 业务转型：公司于2017年从负极材料石墨化加工服务向负极材料一体化生产销售转型，实现了快速发展 [3][16] * 产能布局：公司拥有三个生产基地，是目前业内产能规模领先的涵盖全工序的一体化负极材料生产企业之一 [16][31] * 财务表现：2020-2024年，公司营业收入复合增速为66.41%，归母净利润复合增速为53.11% [3][17] * 近期业绩：2024年实现营业收入52.29亿元，同比增长19.10%；实现归母净利润8.38亿元，同比增长15.97% [3][17] * 最新数据：2025年前三季度，营业收入和归母净利润分别达到55.06亿元、7.11亿元 [17] * 收入结构：营业收入主要来源于负极材料业务，2022-2024年该业务收入占主营业务收入比重分别为90.51%、89.61%和93.42% [3][22] * 盈利能力：2020-2024年，公司销售毛利率分别为36.47%、37.20%、41.65%、27.74%和25.72%；销售净利率分别为22.37%、23.26%、26.97%、16.46%和16.03%，均高于同行业平均水平 [23][26] * 成本优势：公司盈利能力较强主要得益于低石墨化加工成本、高石墨化自供率和高一体化程度带来的成本控制优势 [23] * 产品策略：公司积极奉行差异化产品策略，开发出支撑“快充”“超充”性能的新一代负极材料 [23] * 费用情况：销售费用率下降，财务费用率上升，管理费用率下降 [3][23] * 客户与市场：公司客户体系优质，产品线覆盖动力电池、储能电池、消费类电池等多重应用场景 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尚太转债于2026年1月16日开始网上申购 总发行规模17.34亿元 扣除发行费用后用于年产20万吨锂电池负极材料一体化项目；当前债底估值97.64元 YTM为1.86% 转换平价102.6元 平价溢价率 -2.58% 转债条款中规中矩 总股本稀释率7.28%；原股东优先配售比例71.71% 网上中签率0.0051678926%；尚太科技是新兴锂离子电池负极材料企业 2020 - 2024年营收复合增速66.41% 归母净利润复合增速53.11% 营收主要源于负极材料业务 销售净利率和毛利率维稳 [3][15][17] 根据相关目录分别进行总结 转债基本信息 - 尚太转债发行认购时间从2026年1月14日（T - 2）至1月22日（T + 4） 涵盖刊登公告、网上路演、优先配售、网上申购、摇号抽签、缴款等环节 [10] - 尚太转债代码127112.SZ 正股代码001301.SZ 发行规模17.34亿元 存续期6年 主体评级/债项评级AA+/AA+ 转股价84.71元 转股期从2026年7月22日至2032年1月15日 票面利率为0.2%、0.4%、0.6%、1.5%、1.8%、2.0% 向下修正条款为存续期15/30 85% 赎回条款分到期赎回和提前赎回 回售条款分有条件回售和附加回售 [11] - 募集资金拟投入年产20万吨锂电池负极材料一体化项目 总投资399355.80万元 拟投入募集资金173400.00万元 [12] - 债性指标中纯债价值97.64元 纯债溢价率2.41% 纯债到期收益率YTM为1.86%；股性指标中转换平价102.64元 平价溢价率 -2.58% [12] 投资申购建议 - 尚太转债上市发行价格每张100元 发行17.34亿元 共计1734万张 原股东优先配售日及网上发行日期为2026年1月16日 [15] - 原股东优先配售比例71.71% 网上向社会公众投资者发行比例28.29% 网上中签率0.0051678926% [15] 正股基本面分析 财务数据分析 - 尚太科技是新兴锂离子电池负极材料企业 2017年转型后快速发展 2020 - 2024年营收复合增速66.41% 2024年营收52.29亿元 同比增19.10%；归母净利润2020 - 2024年复合增速53.11% 2024年为8.38亿元 同比增15.97%；2025年前三季度营收和归母净利润分别为55.06亿元、7.11亿元 [16][17] - 尚太科技营业收入主要源于负极材料业务 2022 - 2024年负极材料销售收入占比分别为90.51%、89.61%、93.42% 其他主营业务规模占比稳中有降 [22] - 2020 - 2024年公司销售净利率分别为22.37%、23.26%、26.97%、16.46%、16.03% 销售毛利率分别为36.47%、37.20%、41.65%、27.74%、25.72% 均高于同行业平均；销售费用占比低 2024年因业绩提升等因素金额和占比提升 [23] 公司亮点 - 尚太科技是业内产能规模领先的全工序一体化负极材料生产企业 拥有三个生产基地 构建全量产品线和产品矩阵 是锂离子电池人造石墨负极材料细分领域龙头之一 [31] - 公司客户体系优质 最近三年营业收入复合增长率优于同行业可比上市公司平均水平 具有竞争优势 [31]