股东大会安排 - 公司2025年1月9日董事会决定2月10日召开第一次临时股东大会[4][5] - 2025年1月11日公告召开股东大会通知[5] - 现场会议于2025年2月10日14点45分召开，由董事长主持[6] - 深交所交易系统投票时间为2025年2月10日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[6] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年2月10日9:15 - 15:00[6] 股东出席情况 - 现场出席股东及代理人2人，代表9532.71万股，占比36.5292%[7] - 网络投票股东240名，代表5611.8197万股，占比21.5044%[7] - 中小投资者及代理人235人，代表2867.3047万股，占比10.9875%[8] - 出席股东及代理人共242人，代表15144.5297万股，占比58.0336%[8] 议案表决情况 - 《关于公司符合向不特定对象发行可转换公司债券条件的议案》，同意151,389,697股，占比99.9633%；中小投资者同意28,617,447股，占比99.8061%[12] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券方案 - 本次发行证券的种类》，同意151,389,597股，占比99.9632%；中小投资者同意28,617,347股，占比99.8057%[12][13] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券方案 - 发行规模》，同意148,578,597股，占比98.1071%；中小投资者同意25,806,347股，占比90.0021%[14][15] - 中小投资者对多数议案同意股数超28,600,000股，占比超99.7%[41,42,43,44,45,46,47,48,49] - 第1项至第10项议案为特别决议事项，已获出席股东及代理人所持表决权三分之二以上同意通过[49]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会于2月10日召开，现场会议14:45开始，网络投票时间为9:15 - 15:00[3][4] - 通过现场和网络投票的股东242人，代表股份151,445,297股，占公司有表决权股份总数的58.0336％[5] - 中小股东出席235人，代表股份28,673,047股，占公司有表决权股份总数的10.9875％[6] 议案表决情况 - 《关于公司符合向不特定对象发行可转换公司债券条件的议案》，同意151,389,697股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的99.9633％[7] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券方案的议案 - 发行规模》，同意148,578,597股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的98.1071％[10] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券方案的议案 - 票面金额和发行价格》，同意151,389,097股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的99.9629％[11] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券方案的议案 - 债券期限》，同意151,389,597股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的99.9632％[13] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券方案的议案 - 债券利率》，同意151,385,597股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的99.9606％[14] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券方案的议案 - 还本付息的期限和方式》，同意151,386,597股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的99.9612％[15] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券方案的议案 - 转股期限》，同意151,381,897股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的99.9581％[17] - 转股价格确定及其调整表决中，同意151,392,997股，占比99.9655％；中小投资者同意28,620,747股，占比99.8176％[18] - 转股价格向下修正条款表决中，同意151,392,497股，占比99.9651％；中小投资者同意28,620,247股，占比99.8159％[19] - 转股股数确定方式及不足一股金额处理办法表决中，同意151,392,597股，占比99.9652％；中小投资者同意28,620,347股，占比99.8162％[21] - 赎回条款表决中，同意151,393,097股，占比99.9655％；中小投资者同意28,620,847股，占比99.8179％[22] - 回售条款表决中，同意151,393,497股，占比99.9658％；中小投资者同意28,621,247股，占比99.8193％[23] - 转股后股利分配表决中，同意151,394,897股，占比99.9667％；中小投资者同意28,622,647股，占比99.8242％[25] - 发行方式及发行对象表决中，同意151,393,097股，占比99.9655％；中小投资者同意28,620,847股，占比99.8179％[26] - 向原股东配售安排表决中，同意151,394,397股，占比99.9664％；中小投资者同意28,622,147股，占比99.8225％[27] - 债券持有人及会议相关事项表决中，同意151,394,397股，占比99.9664％；中小投资者同意28,622,147股，占比99.8225％[29] - 本次募集资金用途表决中，同意151,394,397股，占比99.9664％；中小投资者同意28,622,147股，占比99.8225％[30] - 募集资金存管议案，同意151,394,397股，占比99.9664％；中小投资者同意28,622,147股，占比99.8225％[34] - 本次发行方案有效期议案，同意151,392,297股，占比99.9650％；中小投资者同意28,620,047股，占比99.8152％[35] - 向不特定对象发行可转换公司债券预案议案，同意151,381,197股，占比99.9577％；中小投资者同意28,608,947股，占比99.7764％[37] - 发行可转换公司债券方案论证分析报告议案，同意151,381,497股，占比99.9579％；中小投资者同意28,609,247股，占比99.7775％[38] - 发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告议案，同意151,381,497股，占比99.9579％；中小投资者同意28,609,247股，占比99.7775％[40] - 前次募集资金使用情况报告议案，同意151,383,297股，占比99.9591％；中小投资者同意28,611,047股，占比99.7838％[41] - 发行可转换公司债券摊薄即期回报等议案，同意151,382,997股，占比99.9589％；中小投资者同意28,610,747股，占比99.7827％[42] - 未来三年股东分红回报规划议案，同意151,398,497股，占比99.9691％；中小投资者同意28,626,247股，占比99.8368％[43] - 提请授权董事会办理发行可转债事宜议案，同意151,392,597股，占比99.9652％；中小投资者同意28,620,347股，占比99.8162％[44] - 《关于本次向不特定对象发行可转换公司债券持有人会议规则的议案》，同意151,392,297股，占比99.9650％，反对42,700股，占比0.0282％，弃权10,300股，占比0.0068％[45] - 《关于本次向不特定对象发行可转换公司债券持有人会议规则的议案》，中小投资者同意28,620,047股，占比99.8152％，反对42,700股，占比0.1489％，弃权10,300股，占比0.0359％[45] - 《关于全资子公司签署<投资协议书>暨投资项目调整的议案》，同意151,394,497股，占比99.9665％，反对40,200股，占比0.0265％，弃权10,600股，占比0.0070％[46] - 《关于全资子公司签署<投资协议书>暨投资项目调整的议案》，中小投资者同意28,622,247股，占比99.8228％，反对40,200股，占比0.1402％，弃权10,600股，占比0.0370％[47] 议案通过情况 - 上述议案均为特别决议事项，获出席股东大会有效表决权股份总数三分之二以上同意通过[36][37][39][40][41][42][43][44] - 《关于本次向不特定对象发行可转换公司债券持有人会议规则的议案》为特别决议事项，获出席股东大会有效表决权股份总数三分之二以上同意通过[45] - 《关于全资子公司签署<投资协议书>暨投资项目调整的议案》为普通决议事项，获出席股东大会有效表决权股份总数二分之一以上同意通过[47] 其他信息 - 北京市金杜律师认为公司本次股东大会召集和召开程序、出席人员和召集人资格、表决程序和结果均合法有效[48] - 备查文件有公司2025年第一次临时股东大会决议[49] - 备查文件有北京市金杜律师事务所关于公司2025年第一次临时股东大会的法律意见书[49] - 公告由石家庄尚太科技股份有限公司董事会于2025年2月10日发布[51]

股份回购计划 - 公司拟用自有或自筹资金回购股份，金额5000万 - 1亿，回购价不超65.83元/股[2] - 中国银行石家庄分行提供6000万元专项贷款用于回购[3] 回购进展数据 - 截至2025年1月31日，回购1006100股，占总股本0.3855%[4] - 最高成交价65.50元/股，最低成交价56.52元/股[4] - 成交总金额64029541元（不含交易费用）[4]

报告公司投资评级 - 首次覆盖尚太科技，给予“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 尚太科技作为负极新锐，依托石墨化积淀实现成本优势，大客户扶持叠加产能扩张，成长性值得期待，行业盈利筑底，格局改善，具备成本优势的头部厂商有望快速成长 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 尚太科技：立足石墨化积淀，负极新锐量价双升 - 深耕石墨化十余载，2008 年成立前身，2017 年进军负极，拥有一体化产能 24 万吨，布局新增产能，是全工序自主完成的一体化生产企业 [13] - 具备成本、客户、工艺及技术优势，拥有行业领先的负极毛利率、吨成本、费用率 [16] - 股权结构集中，获宁德时代产业资本入股 [17] - 产能扩张业绩重回增长，2024 年前三季度营收和归母净利润同比正增长 [18] - 利润率企稳，费用率持续优化，2024 年前三季度毛利率和净利率处于行业领先，费用控制优异 [21] - 聚焦负极材料，营收占比近九成，2024H1 负极材料板块营收占营业总收入 88% [23] 行业盈利筑底，负极迎接破晓时刻 - 负极行业格局集中，CR10 份额稳固，二梯队玩家有望重塑 TOP4 格局，三梯队玩家产能投放和盈利存在难度 [26] - 头部玩家产能利用率远高于行业平均，格局有望进一步集中，2023 年部分厂商产能利用率超行业整体开工率 [30] - 负极投产条件苛刻，一体化单吨投资强度大，2024H1 行业固定资产增速下降，产能规划与实际落地错配加剧，供需格局将改善 [36][37] - 负极为差异化产品，24H1 行业价格进入底部，盈利处于底部区间，下降空间有限，结合需求好转或确认底部 [40][41] - 高中端产品价差收窄，附加值利润出清，行业竞争趋于“成本为王” [41] - 产能增速回落，反映行业盈利压力，新增产能投产延缓，存量老产线面临退出压力 [43] - 头部厂商吨毛利降至微利，行业盈利转负，目前行业价格和利润下降空间有限，比亚迪招标提价促进行业良性发展 [49][53][54] - 动力、储能等传统锂电需求拉动负极增量，中性假设下新能源车+储能中长期有望提供 20%复合增速，2024 - 2026 年全球负极需求分别为 218、262、314 万吨 [55][57] - 硅基负极具备能量密度高等优势，率先在数码电池应用，动力客户积极导入，预计 2024 - 2026 年维持 60%复合增速，2026 年需求量达 6 - 7 万吨，对应市场空间 180 - 210 亿元 [59][62] - 快充车型加速放量，负极是提升快充性能的核心材料，国内快充动力电池出货有望超 10GWh，头部企业加大 6C 倍率产品研究 [63] - 固态电池处于发展初期，成熟后有望拉动负极需求，2024 年 1 - 8 月我国固态电池装机占比突破 1% [65] 立足一体化，打造最具竞争力成本曲线 - 石墨化是负极竞争“胜负手”，是人造石墨最核心工序和主要成本环节，占负极成本 42%，一体化厂商具备边际成本优势 [66][70] - 公司石墨化成本领先，一体化优势稳固，与委外加工和友商自建石墨化相比存在优势，2023 年负极石墨化自给率达 100%，位居行业之首 [73][74][77] - 依托石墨化优势，公司成本、毛利率引领全行业，2023 年负极平均吨成本低于友商，毛利率高于友商 [79] - 将碳素行业焙烧工艺与石墨化独创性结合，提升负极生产效率，掌握负极生产各环节核心技术 [82][83] - 坩埚炉是石墨化最核心设备，艾奇逊炉应用广泛，具有工艺成熟等优势，但能耗较高 [85] 盈利预测与估值建议 - 预计公司 2024 - 2026 年营业收入分别为 45.32/64.53/79.78 亿元；归母净利润 7.94/10.96/13.20 亿元；对应 PE 分别为 18.7/13.5/11.2 倍 [4]

保荐代表人变更 - 2023年3月张文辞职，李钦军接替持续督导工作[3] - 2023年12月李龙侠辞职，李艳接替持续督导工作[3] - 2025年1月李钦军因工作变动辞职，张宇接替[3] 持续督导信息 - 公司首次发行股票深主板上市持续督导期至2024年12月31日[2] - 变更后持续督导保荐代表人为张宇和李艳[3] 新保荐代表人履历 - 张宇2017年5月进入国信证券投资银行事业部[6] - 张宇参与或负责完成邦彦技术IPO等项目[6]

减持情况 - 招银朗曜及其一致行动人原计划减持不超1,957,210股，占当时总股本不超0.7500%[2] - 2024.10.28 - 2025.1.15累计减持1,940,561股，占总股本0.7465%[3][4] - 招银朗曜减持均价65.41元/股，招银叁号65.55元/股[4] 持股变化 - 减持前招银朗曜持股9,448,300股，占3.6344%，后占3.1394%[6] - 减持前招银叁号持股4,800,000股，占1.8464%，后占1.5949%[6] 总股本 - 公告披露日公司总股本（剔除回购专用账户股份）为259,965,250股[7]

会议信息 - 公司第二届董事会第十六次会议2025年1月10日发通知，1月14日召开[2] - 会议应出席董事6名，实际出席6名[2] 议案情况 - 会议审议通过《关于<"质量回报双提升"行动方案>的议案》[3] - 该议案表决结果为同意6票，反对0票，弃权0票[3] - 《关于"质量回报双提升"行动方案》公告于2025年1月15日披露[3]

可转债发行 - 拟发行可转换公司债券募集资金总额不超250,000.00万元[13][39][43][90] - 可转债每张面值100元，按面值发行，期限六年，按年单利计息付息，到期一次还本[14][15][17] - 转股期限自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[21] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日公司股票交易均价[22] 项目情况 - 北苏二期为年产10万吨锂离子电池负极材料一体化项目[8] - 山西三期为年产12万吨锂电池负极材料石墨化项目[8] - 年产20万吨锂离子电池负极材料一体化项目计划投资总额399,355.80万元，拟用募集资金250,000.00万元[92] 财务数据 - 2024年9月30日货币资金28973.85万元，较2023年末增长约116.39%[46] - 2024年1 - 9月营业总收入361997.72万元，2023年度为439076.07万元[50] - 2024年1 - 9月营业总成本294834.36万元，2023年度为345189.09万元[50] - 2024年9月30日应收账款203402.36万元，较2023年末增长约18.43%[46] - 2024年9月30日存货133781.97万元，较2023年末增长约22.54%[46] - 2024年9月30日资产总计814859.88万元，负债合计210452.31万元[47][48] - 2024年1 - 9月净利润57781.93万元，2023年度为72290.50万元[51] - 2024年1 - 9月基本每股收益2.22元/股，2023年度为2.78元/股[51] - 2024年1 - 9月经营活动产生的现金流量净额为 - 53480.65万元，2023年度为 - 41637.37万元[53] - 2024年1 - 9月投资活动产生的现金流量净额为65406.97万元，2023年度为 - 146076.54万元[53] - 2024年1 - 9月筹资活动产生的现金流量净额为8639.25万元，2023年度为 - 17777.29万元[54] 公司运营 - 尚太新材料于2024年12月注销[8] - 截至2024年9月30日，公司对山西尚太、尚太新材、上海尚太、新加坡尚太持股比例均为100.00%[65] 利润分配 - 满足现金分红条件时，每年现金分配利润不低于当年可分配利润的10%[94] - 任意三个连续会计年度内，现金累计分配利润不少于三年年均可分配利润的30%[94] - 2023年5月17日，公司派发现金股利259,774,600元[100] - 2024年5月15日，公司派发现金股利208,600,480元[101] - 公司最近两年现金累计分配利润46,834.75万元，占最近两年年均净利润的46.55%[102]

可转债发行 - 拟向不特定对象发行不超250,000万元可转换公司债券[6] - 每张面值100元，按面值发行，期限六年[7][8] - 按年单利计息付息，到期一次还本[10] - 转股期限自发行结束满六个月后首交易日至到期日[13] - 初始转股价格不低于公告日前二十个和前一交易日均价[14] - 董事会有权在特定条件下提出转股价格向下修正方案[18] - 议案需股东大会审议，经出席股东有效表决权三分之二以上同意[3] - 转股价格向下修正方案需出席会议股东表决权三分之二以上通过[18] - 转股数量计算方式为Q=V/P，不足1股现金兑付[20] - 到期后五个交易日赎回未转股债券，赎回价格发行前协商[21] - 转股期内特定条件下公司有权赎回[21] - 募集资金用途改变，债券持有人可回售[23] - 最后两计息年度特定条件下持有人可回售[24] - 向原股东优先配售，余额承销商包销[29] - 持有未偿还债券面值总额10%以上持有人可提议召开会议[31] - 本次发行不提供担保[36] - 募集资金存放专项账户[37] - 发行方案有效期为股东大会通过之日起十二个月[38] 资金用途 - 募集资金用于年产20万吨锂离子电池负极材料一体化项目[32][33] - 实际募集不足部分用自有或自筹资金解决[33] 其他议案 - 制定向不特定对象发行可转换公司债券预案等多项议案[39][40][41][43][44][46] - 编制截至2024年9月30日前次募集资金使用情况报告[43] - 制定未来三年（2025 - 2027年）股东分红回报规划[46] - 提请股东大会授权董事会及其授权人士办理发行相关事宜[47] - 授权董事会处理可转债相关事宜，有效期十二个月[48][49] - 制订《石家庄尚太科技股份有限公司可转换公司债券持有人会议规则》[50] - 拟以全资子公司签署《投资协议书》并调整投资项目[51] 会议安排 - 同意于2025年2月10日召开2025年第一次临时股东大会[52] 备查文件 - 备查文件包括公司第二届董事会第十五次会议决议等多项决议[53]

可转债发行 - 拟发行可转换公司债券募集资金总额不超250,000.00万元[5][31] - 每张面值100元，按面值发行，期限六年[6][7] - 按年单利计息和付息，到期一次还本[9] - 转股期限自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[11] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日公司股票交易均价[12] - 当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价低于当期转股价格的85%时，董事会有权提出转股价格向下修正方案[16] - 转股数量计算方式为Q=V/P，并以去尾法取一股的整数倍[18] - 可转换公司债券期满后五个交易日内赎回未转股债券，赎回价格发行前协商确定[20] - 转股期内，连续三十个交易日至少十五个交易日收盘价不低于当期转股价格130%或未转股余额不足3000万元时可赎回[20] - 募集资金运用与承诺重大变化被认定改变用途时，持有人可回售[22] - 最后两个计息年度，连续三十个交易日收盘价低于当期转股价格70%时，持有人可回售[23] 议案表决 - 多项议案表决结果均为同意3票，反对0票，弃权0票[3][21][24][25][26][28][30][31][34][35][36][37][38][39][40][41][43][44][48][49] 资金用途 - 年产20万吨锂离子电池负极材料一体化项目计划投资399355.80万元，拟使用募集资金250000万元[33] 其他事项 - 单独或合计持有本次可转债未偿还债券面值总额10%以上的债券持有人可提议召开债券持有人会议[30] - 本次发行可转换公司债券方案有效期为股东大会审议通过之日起十二个月[37] - 本次发行方案尚需股东大会审议，须经出席股东所持有效表决权股份总数三分之二以上同意[37] - 公司编制截至2024年9月30日的前次募集资金使用情况报告，中汇会计师事务所进行审核并发表鉴证意见[41] - 公司制定未来三年（2025 - 2027年）股东分红回报规划[43][44] - 拟提请股东大会授权董事会及其授权人士全权办理本次向不特定对象发行可转换公司债券具体事宜，授权有效期为股东大会决议生效之日起十二个月[45][46][47][48] - 可转债赎回、转股等其他事项授权期限至授权事项办理完毕[48] - 公司制订《石家庄尚太科技股份有限公司可转换公司债券持有人会议规则》[48] - 备查文件为公司第二届监事会第十四次会议决议[50]