财务与业绩 - 2024 年度公司实现归属于母公司股东的净利润 29,940.15 万元，较 2023 年增长 72.50% [2] - 近半年股价跌了 15%，二级市场股价受宏观政治经济环境、政策变动、流动性及投资者偏好等多重因素影响，公司目前暂无回购计划 [11] 业务拓展与项目进展 - 立项实施宝麦公司新建 5 万吨/年特制麦芽生产线项目，拓展中高端麦芽业务，该项目已取得建设工程规划许可证并完成基础工程施工 [2][3][4][6] - 首发募集资金用于广麦 4 期扩建项目、年产 13 万吨中高档啤酒麦芽项目，两个募投项目已完成建设并结项，投入生产运营 [3] 市场与客户 - 产品外销至东南亚、中南美、日本、韩国、非洲等多个国家和地区，客户包括跨国啤酒集团分厂及当地大型啤酒集团，未来将继续拓展海外销售机会 [4][8][9] - 保持与现有客户群体长期稳定合作，拓展海外市场争取优质客户资源，进行中小啤酒客户营销开发 [6] 行业趋势与公司优势 - 麦芽行业呈现产业向沿海地区集中、生产集中化与设备自动化、产业高端化趋势 [6] - 公司业务开展之初定位中高端领域，配备相应生产装备及人员，特殊工艺定制化及特种麦芽产品能满足下游需求，在高端领域有先发优势 [2][6] 风险与应对 - 公司未来业务面临行业竞争、原材料价格波动、汇率变动、美元利率变动、食品安全及质量控制、环保及安全生产等风险，具体应对措施查阅《2024 年度报告》 [8] 环保措施 - 公司遵照环保法律法规，构建合规管理体系，将环保表现纳入子公司年度业绩合同考核，实行“重大环境事件一票否决制” [9] - 通过产线技术改造、能源效率提升及可再生能源应用构建碳排放管理体系，宝麦公司成“碳中和工厂”，多家子公司获相关环保认证及荣誉 [9] 其他问题回复 - 中美贸易摩擦对公司影响有限，公司目前无美国原料进口及麦芽出口业务 [3] - 农业农村部“粮改饲”政策对公司大麦原料采购成本无直接影响，原料价格受全球谷物饲料供需和全球天气因素影响 [3] - 麦根等副产品通常销售给饲料企业，当前技术条件下深加工经济性偏低 [4] - 麦芽产品主要销往啤酒酿造企业，未提及开发低嘌呤、低糖功能性麦芽产品 [5] - 公司能提供多品种麦芽产品，满足啤酒产业高端化、精酿化需求 [5] - 公司持续优化产能布局，挖掘现有产能潜力，通过技术应用提升效率，深化国企改革增强核心竞争力 [5] - 公司未来盈利增长驱动因素为宝麦新增生产线、拓展海外市场、推进三精管理挖掘产能潜力 [9] - 关于一季度业绩及 2025 年已确定销售情况，关注公司披露的定期报告 [10][11]

保荐工作情况 - 保荐人每月查询公司募集资金专户1次[3] - 保荐代表人列席公司股东大会4次[3] - 保荐人现场检查1次[3] - 保荐人发表独立意见6次[3] - 保荐人对上市公司培训1次，2024年9月5日[4] 保荐机构违规情况 - 2024年1月中信建投证券因保荐项目问题被深交所、山东证监局处罚[7][8] - 2024年5月中信建投证券因可转债督导问题被江苏证监局警示[8] - 2024年10月中信建投证券因部分项目问题被证监会监管谈话[8] 公司承诺履行 - 公司及股东履行首次公开发行时所作承诺[6]

公司基本信息 - 注册资本为501,730,834元[6] - 2022年11月2日证券发行，11月16日在深交所上市[6] 时间节点 - 首次公开发行股票并上市持续督导期至2024年12月31日届满[1] - 2024年年报披露时间为2025年4月10日[6] 保荐人意见 - 募集资金管理和使用合规，信息披露无违规[13] - 持续督导期间信息披露符合要求[15] 资金情况 - 截至2024年12月31日，募集资金未使用完毕，保荐人继续督导[16]

业绩说明会信息 - 2025年4月24日15:00 - 17:00举办2024年度业绩说明会[3][4][6] - 召开地点为“价值在线”（www.ir - online.cn）[4] - 召开方式为网络互动方式[4] 参与及交流方式 - 董事、总经理张前等参加，特殊情况相应调整[4][5] - 2025年4月24日前可会前提问，当天可参与互动交流[3][6] 报告披露 - 2025年4月10日在巨潮资讯网披露2024年年度报告全文及摘要[3] 联系人信息 - 联系人仝国明，电话020 - 82057819，邮箱invest@gdhyst.com[7]

公司经营与毛利率 - 2024年公司通过加强产购销协同、控制采购节奏、内部挖潜及成本费用对标管控，降低成本和财务费用，提升了毛利率，后续将继续做好产品结构转型升级和开源节流工作 [2] 政策与汇率影响 - 美国“关税战”对公司影响有限，因公司原料采购及产品销售均未涉及美国 [2] - 人民币兑美元汇率贬值，公司在经营层面增加产品出口比例对冲进口付汇，在财务管理方面制定指引开展外汇衍生品交易业务，降低汇率波动影响 [2] 项目进展与产能释放 - 宝麦新建5万吨/年特制麦芽生产线项目去年取得建设工程规划许可证，完成相关审查及桩基工程施工，施工总承包单位已进场，预计2025年底建成 [2] - 项目完工后产能释放与客户供货资格审核进程关联大，公司会积极推动新产能释放 [3] 人事变动影响 - 公司与百威、青岛等大型啤酒集团合作超20年，目前人事变动对合作无不良影响 [3] 威士忌麦芽前景 - 麦芽主要用于啤酒酿造，威士忌等领域需求小，公司有威士忌麦芽技术储备和产品销售，但占比低，后续将保持关注 [3] 市值管理措施 - 公司通过产购销协同、三精管理等提高经营业绩，近三年归母净利润稳中有增，新建5万吨/年特制麦芽生产线项目将夯实发展基础 [3] - 公司坚持现金分红回馈投资者，2022年度派发现金红利3,010.39万元，占归母净利润19.29%；2023年度派发现金红利5,268.17万元，占30.35%；2024年度预案现金分红1.51亿元，占50.27%，比例逐年提升 [3] - 公司通过多种途径与投资者沟通，传递生产经营信息，未来将做好经营管理，强化核心竞争力 [3]

经营业绩 - 2024 年归属于上市公司股东的净利润上涨 72.50%，原因是提高客户满意度提升销售规模、加强产购销协同降低采购成本、深入内部挖潜强化成本费用对标管控 [2] - 2022 - 2024 年现金分红占归母净利润的比例分别为 19.29%、30.35%、50.27%（预案），分红比例逐年增长 [2] 产能与市场 - 作为国内产销规模最大的麦芽企业，与各大啤酒集团有超 20 年合作历史，保障市场销售，保持较高产能利用率 [2] - 宝麦新建 5 万吨/年特制麦芽生产线项目已开工，预计 2025 年年底建成 [3] - 每年对已有生产设备改造升级，提高生产线稳定供货能力 [3] 海外业务 - 2024 年海外收入占比提高 6 个百分点，产品远销多个国家和地区，采取国内外销售互补策略 [3] 外部影响 - 美国“关税战”对公司影响有限，公司原料采购及产品销售均未涉及美国 [3] 风险管控 - 保持一定比例产品出口降低外汇敞口，制定《外汇衍生品交易业务操作指引》开展外汇衍生品交易业务对冲汇率波动风险 [3] 财务结构 - 截至 2024 年 12 月 31 日，公司资产负债率不到 15%，主要因 2024 年年底采购放缓，负债规模大幅下降，财务结构稳健 [3]

文章核心观点 - 公司2024年净利润大幅增长但营收显著下滑，未来需拓展新业务、提升竞争力以应对市场环境 [1][7] 营收下滑背后的市场挑战 - 2024年营业总收入同比下降11.53%，为2020年以来首次负增长 [1][4] - 麦芽市场需求与啤酒行业景气度相关，啤酒行业增速放缓、原材料价格波动影响公司营收 [4] - 主要客户采购受全球经济环境影响，2024年全球经济复苏乏力、啤酒消费需求疲软致订单量减少 [4] - 全国性生产基地布局降低物流成本，但未能抵消市场需求下滑负面影响 [4] 净利润增长依赖成本控制 - 2024年归属净利润同比增长72.5%，扣非净利润大幅增长112.08% [1][5] - 净利润增长得益于“三精管理”降低生产成本和财务费用，以及技术创新和绿色转型提升运营效率 [5] - 净利润增长依赖内部成本优化，若营收无法恢复增长，长期净利润持续增长将面临挑战 [6] - 公司依赖单一业务，麦芽市场需求萎缩会严重冲击盈利能力 [6] 创新与绿色转型的亮点与局限 - 旗下宝麦公司成“行业首家碳中和麦芽工厂”，入选江苏首批省级碳达峰碳中和试点企业 [7] - 广麦公司获广东省专精特新中小企业资质认定，秦麦公司获评省级“创新型中小企业” [7] - 创新与绿色转型成效未完全转化为经济效益，对营收和利润贡献有限 [7] - 宝麦新建生产线项目市场表现待观察，新兴市场布局未显著提升出口业务增速，未弥补国内市场下滑 [7]

文章核心观点 - 4月9日永顺泰发布2024年度分配预案，拟10派3元，预计派现1.51亿元，派现额占净利润比例50.27%，股息率2.82%，这是公司上市以来第3次派现；公司2024年报显示营收42.82亿元同比降11.53%，净利润2.99亿元同比增72.50%；资金面上今日主力资金净流出511.56万元，近5日净流出1424.28万元；还给出了2024年度农林牧渔行业部分公司分红排名情况 [1][2] 公司分配方案 - 2024年度分配预案拟10派3元(含税)，预计派现金额1.51亿元，派现额占净利润比例50.27%，股息率2.82% [1] - 2023年度分配方案为10派1.05元(含税)，派现金额0.53亿元，股息率0.58% [2] - 2022年度分配方案为10派0.6元(含税)，派现金额0.30亿元，股息率0.27% [2] 公司财务数据 - 2024年实现营业收入42.82亿元，同比下降11.53% [2] - 2024年实现净利润2.99亿元，同比增长72.50%，基本每股收益0.6元，加权平均净资产收益率为8.57% [2] 公司资金流向 - 今日主力资金净流出511.56万元，近5日主力资金净流出1424.28万元 [2] 行业分红排名 - 2024年度农林牧渔行业16家公布分配方案的公司中，牧原股份派现30.83亿元最多，其次是北大荒9.78亿元、金龙鱼6.02亿元 [2] - 给出了16家公司每10股送转、派现、派现金额、派现占净利润比例、股息率等具体分红数据 [2]

业绩总结 - 2024年度公司归母净利润299,401,510.82元[3] - 公司（母公司）2024年净利润148,727,615.55元[3] 利润分配 - 2024年利润分配预案每10股派3元，预计派现150,519,250.20元[4] - 2024年剩余未分配利润79,605,906.60元结转下年[4] - 2022 - 2024年累计现金分红233,304,837.81元[6]

公司基本信息 - 公司股票简称永顺泰，代码001338，上市于深圳证券交易所[18] - 公司法定代表人为张前，注册地址为广州市黄埔区创业路2号，2023年11月2日由“广州市黄埔区明珠路1号综合楼309房综合楼310房”变更而来[18] - 董事会秘书为温敏，证券事务代表为仝国明，联系电话均为020 - 82057819，传真均为020 - 82216589，电子信箱均为invest@gdhyst.com[19] - 公司披露年度报告的证券交易所网站为深圳证券交易所（http://www.szse.cn），媒体为《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》《证券日报》及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn），备置地点为公司资本运作部[20] - 公司统一社会信用代码为91440101MA5ANA0R9N，上市以来主营业务无变更，历次控股股东无变更[21] 财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入42.82亿元，较2023年减少11.53%[22] - 2024年归属于上市公司股东的净利润2.99亿元，较2023年增长72.50%[22] - 2024年经营活动产生的现金流量净额24.44亿元，较2023年减少20.78%[22] - 2024年末总资产42.49亿元，较2023年末减少5.95%[22] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产36.21亿元，较2023年末增长7.33%[22] - 2024年四个季度营业收入分别为9.22亿、12.45亿、11.45亿、9.70亿元[26] - 2024年非经常性损益合计1785.36万元[27] - 2024年销售费用1204.50万元，同比减少1.29%[68] - 2024年管理费用1.13亿元，同比增加1.94%[68] - 2024年财务费用1207.75万元，同比减少75.43%[68] - 2024年研发费用1762.27万元，同比减少0.65%[68] - 2024年研发人员数量95人，较2023年增加6.74%[71] - 2024年研发人员数量占比12.75%，较2023年增加1.12%[71] - 2024年研发投入金额1762.27万元，较2023年减少0.65%[72] - 2024年研发投入占营业收入比例0.41%，较2023年增加0.04%[72] - 2024年经营活动现金流入小计48.32亿元，同比减少9.80%；现金流出小计23.89亿元，同比增加5.10%；现金流量净额24.44亿元，同比减少20.78%[73] - 2024年投资活动现金流入小计22.21亿元，同比增加503.92%；现金流出小计22.45亿元，同比增加250.82%；现金流量净额-2434.78万元，同比增加91.06%[73] - 2024年筹资活动现金流入小计7.44亿元，同比减少58.88%；现金流出小计28.19亿元，同比减少40.63%；现金流量净额-20.75亿元，同比增加29.39%[73] - 2024年现金及现金等价物净增加额3.47亿元，同比增加365.79%[73] - 2024年末货币资金8.95亿元，占总资产比例21.07%，较年初比重增加8.83%；存货10.07亿元，占比23.69%，较年初比重减少8.69%[77] - 交易性金融资产（不含衍生金融资产）期初9206.36万元，本期购买213.4亿元，出售220.6亿元，期末2008.81万元[79] - 衍生金融资产期初444.87万元，本期公允价值变动431.21万元，出售444.87万元，期末435.96万元[79] - 报告期投资额5801.32万元，上年同期1.45亿元，变动幅度-60.08%[82] - 万吨特制麦芽项目本报告期投入342.75万元，截至报告期末累计实际投入342.75万元，预计收益3.86亿元[83] - 2024年12月31日，其他货币资金中4500万元定期存款质押给银行作为短期借款担保[80] - 远期外汇合约初始投资金额为53,559.56万元，报告期内购入金额为129,052.93万元，报告期内售出金额为132,964.59万元，期末金额为49,647.90万元，期末投资金额占公司报告期末净资产比例为13.71%[87] - 衍生品公允价值变动收益为12.14万元，投资损失为113.46万元[87][88] 各条业务线数据关键指标变化 - 直销业务收入39.39亿元，同比降11.48%；经销业务收入1.27亿元，同比降9.50%；合计收入40.67亿元，同比降11.42%[45] - 采购大麦、小麦金额25.51亿元，包装材料2045.55万元，能源3.13亿元[47] - 麦芽产品收入40.67亿元，同比降11.42%；成本35.54亿元，同比降14.90%；毛利率12.60%，增长3.57个百分点[48] - 2024年直接材料成本28.80亿元，占比76.36%，同比降17.48%；营业成本合计37.71亿元，同比降14.91%[49] - 2024年产量106.81万吨，同比增0.13%；销量104.66万吨，同比增4.45%；库存量15.40万吨，同比增12.57%[51] - 2024年啤酒制造收入40.67亿元，占比94.97%，同比下降11.42%；销售麦芽产品收入40.67亿元，占比94.97%，同比下降11.42%[61] - 提供出口海运及管理咨询服务收入2024年为6036.52万元，占比1.41%，较2023年的2464.11万元增长144.98%[61] - 2024年境外地区收入14.84亿元，占比34.66%，较2023年的14.66亿元增长1.26%[61] - 啤酒制造毛利率12.60%，较上年同期增长3.57个百分点；销售麦芽产品毛利率12.60%，较上年同期增长3.57个百分点[63] - 2024年啤酒生产量106.81万吨，较2023年的106.67万吨增长0.13%；库存量15.40万吨，较2023年的13.68万吨增长12.57%[64] - 销售麦芽产品营业成本2024年为35.54亿元，占比94.25%，同比下降14.89%[65] - 提供出口海运及管理咨询服务营业成本2024年为6345.48万元，占比1.68%，较2023年的2313.28万元增长174.31%[65] 公司业务相关信息 - 公司主要从事麦芽研发、生产及销售，麦芽用于啤酒酿造[31] - 2024年中国规模以上企业啤酒产量3521.3万千升，同比减少0.6%[32] - 截至2024年末，公司麦芽产能108万吨/年，产能规模位居亚洲第一、世界第四[34] - 公司是国内产销规模最大、产能规模亚洲第一、世界第四的麦芽制造厂商，与知名啤酒制造商有超20年合作历史，产品外销多个国家和地区[40] - 公司销售模式主要为直销，由总部统一参与客户招标，年底确定次年大部分销售计划[43] - 公司麦芽销售价格根据大麦价格、生产成本确定，也会根据市场竞争调整，出口采用CIF、FOB或CFR规则[43] - 公司对大型啤酒集团和长期合作客户设信用期，新合作或零售客户采用现款交易[43] - 公司经销商仅1家为宏全国际，部分麦芽产品通过其销往中国台湾地区、菲律宾[44] - 2024年末经销商仅宏全国际1家，主营业务收入1.27亿元，收入占比3.13%，期末应收账款1586.65万元[45] - 公司下属5家麦芽制造企业，产能规模亚洲第一、世界第四[53] - 公司与百威、喜力等知名啤酒制造商均有超20年合作历史[55] - 1989年公司建成国内第一条全自动麦芽生产线，上世纪九十年代引入国内第一条塔式制麦生产线[56] - 截至2024年底，公司拥有有效专利108项（发明专利17项，实用新型专利91项），计算机软件著作权9项[57] - 公司在业务开展之初定位中高端领域，与百威、嘉士伯、喜力等建立良好合作关系[58] - 前五名客户合计销售金额27.76亿元，占年度销售总额比例64.82%[66] - 前五名供应商合计采购金额13.40亿元，占年度采购总额比例51.35%[66] 募集资金相关情况 - 2022年首次公开发行募集资金总额为85,545.11万元，净额为79,424.54万元[92][93] - 报告期内使用募集资金2,377.98万元，累计使用募集资金总额77,752.59万元，报告期末募集资金使用比例为97.89%[92][94] - 截至2024年12月31日，尚未使用募集资金余额为1,671.96万元，存放于监管专户及理财专用结算账户，后续用于募投项目[92][94] - 公司于2022年11月发行人民币普通股125,432,708股，每股发行价6.82元[93] - 扣除发行费用61,205,647.11元后，实际募集资金净额为794,245,421.45元[93] - 2024年以募集资金投入承诺投资项目的金额为23,779,798.49元[94] - 尚未使用募集资金余额与银行账户余额差异为利息收入扣减手续费净额12,930,140.05元及自有资金支付的发行费用198,611.00元[94] - 公司拟使用不超过4亿元暂时闲置募集资金进行现金管理，使用期限12个月[94] - 2023年11月14日公司同意使用不超过2.8亿元闲置募集资金进行现金管理，期限12个月[95] - 2024年10月24日公司同意使用不超过0.4亿元闲置募集资金进行现金管理，期限12个月[96] - 2023年12月公司将24368.57万元节余募集资金永久补充流动资金[96] - 广麦4期扩建项目承诺投资42453.40万元，截至期末累计投入25594.96万元，投资进度60.29%，本报告期实现效益4398.96万元，累计实现效益5522.4万元[99] - 年产13万吨中高档啤酒麦芽项目承诺投资36971.14万元，截至期末累计投入27789.06万元，投资进度75.16%，本报告期实现效益3378.98万元，累计实现效益4696.92万元[99] - 截至2022年11月11日，公司以自筹资金预先投入募投项目305198447.19元，支付发行费用8259380.27元，截至2024年12月31日完成置换313457827.46元[100] - 2023年1月10日公司同意使用不超过20000.00万元闲置募集资金暂时补充流动资金，截至2024年12月31日无此情况[100] - 截至2023年11月30日，广麦4期扩建项目节余募集资金24368.57万元[100] - 截至2023年11月30日，年产13万吨中高档啤酒麦芽项目预计使用募集资金29101.46万元[100] - 承诺投资项目合计承诺投资79424.54万元，本报告期投入2377.98万元，截至期末累计投入77752.59万元，本报告期实现效益7777.94万元，累计实现效益10219.32万元[99] - 公司首次公开发行股票募投项目结项，节余募集资金24368.57万元永久补充流动资金[101] 子公司相关信息 - 广麦公司注册资本1.2亿元，总资产13.2791433476亿元，净资产9.540544139亿元，营业收入16.579881772亿元，营业利润1.5463313103亿元，净利润1.5480012692亿元[106] - 宁麦公司注册资本1000万元，总资产9.4540770878亿元，净资产8.0519084933亿元，营业收入11.7225719948亿元，营业利润1.3718578322亿元，净利润1.3670576019亿元[106] - 秦麦公司注册资本3.0532552464亿元，总资产3.660946322亿元，净资产3.2886861348亿元，营业收入2.8146910536亿元，营业利润431.726295万元，净利润411.674249万元[106] - 昌麦公司注册资本1.8280641234亿元，总资产2.6759490772亿元，净资产2.1403467402亿元，营业收入3.3019765002亿元，营业利润1149.509485万元，净利润870.699505万元[106] - 宝麦公司注册资本2.7亿元，总资产7.3666476296亿元，净资产2.5796976487亿元，营业收入5.6848108337亿元，营业利润3392.855966万元，净利润3059.196925万元[106] - 广麦公司现有产能40万吨/年，宁麦公司现有产能30万吨/年，秦麦公司现有产能17