证券代码：001359 证券简称：平安电工 公告编号：2025-005 湖北平安电工科技股份公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 16 日召 开第三届董事会第六次会议、第三届监事会第六次会议，分别以全体董事同 意、全体监事同意的结果审议通过了《关于 2024 年度利润分配预案的议案》， 该事项尚需提交 2024 年年度股东大会审议。 二、本次利润分配预案的基本情况 根据天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司 2024 年度实现归属于 上市公司股东的净利润为 217,488,043.54 元，母公司实现净利润为 192,158,535.93 元。根据《中华人民共和国公司法》及《公司章程》等相关规 定，公司按母公司实现净利润的 10%提取盈余公积金 19,215,853.59 元后， 2024 年度当年母公司可供分配的利润 172,942,682.34 元，加上年初母公司未 分配利润 170,026,590.37 元，减去 2023 年度利润分配 50,085,854.55 元，截 至 2024 年 12 月 31 日，母公司累计可供分配的利润为 292,883,418.16 元，合 并报表累计可 ...

公司概况 - 湖北平安电工科技股份公司专业从事云母绝缘等材料研发、生产和销售，是全球云母绝缘材料领域龙头企业之一，拥有多项荣誉称号 [2] - 2024年1 - 9月，公司营业收入7.77亿元，较2023年同期增长14.75% [2] 新能源绝缘材料业务 发展趋势 - 国家双碳政策指引下需求不断增长，储能系统市场前景大 [4] - 新能源汽车厂商对供应商要求高，公司排名靠前 [4] - 国家电动汽车强制性标准使云母成为解决安全防护问题不可或缺的材料 [4] - 人民安全意识提高，氢能等领域开发带来新应用和盈利提升 [4] 未来布局 - 武汉和平安马来生产基地投产，依托交付能力提升强化业务经营韧性 [5] - 落实经营策略，实现可持续高质量发展，迈向全球领先 [5] 毛利率增长原因 - 新能源绝缘材料营收占比提高，毛利率增速明显 [6] - 云母绝缘材料中耐火云母带中高端出口占比大，毛利率稳步增长 [6] - 技术研发产品迭代协同优势凸显，提升产能、降低成本、优化产品结构 [7] - 全产业链布局优势明显，实现协同降本 [7] - 内部管理“降本增效”策略落实，控制成本效果好 [7] 公司战略布局 上游矿产布局 - 计划发展人工合成云母项目和布局非洲云母原矿，完善全产业链布局 [8] 玻纤产品业务 - 玻纤产品在整体业务收入中占比不高，价格上涨对毛利率利好 [9] - 计划向玻纤制品领域拓展，实现国产替代 [9] 固态电池应用 - 云母在固态电池中有潜在应用价值，短期内可作辅助材料，量产至少三五年后 [11] 整体战略展望 - 抢占“双碳”新赛道，聚焦新能源和未来产业打造第二增长曲线 [12] - 开拓新市场，融入“一带一路”战略，完善产业链供应链保障 [12] - 构建新模式，强化创新驱动，建设多研发中心引领发展 [12]

股东出席情况 - 出席会议股东123人，代表股份140,336,065股，占比75.6516%[4] - 现场会议股东11人，代表股份139,123,165股，占比74.9977%[4] - 网络投票股东112人，代表股份1,212,900股，占比0.6538%[4] - 中小股东113人，代表股份3,704,147股，占比1.9968%[4] 议案表决情况 - 募投项目议案同意140,248,365股，占比99.9375%[6] - 募投项目议案反对72,700股，占比0.0518%[7] - 募投项目议案弃权15,000股，占比0.0107%[7] - 中小股东表决同意3,616,447股，占比97.6324%[8] - 中小股东表决反对72,700股，占比1.9627%[8] - 中小股东表决弃权15,000股，占比0.4050%[8]

会议基本信息 - 公司2025年第一次临时股东大会于1月8日召开[2] - 会议召集通知于2024年12月24日发布，股权登记日为2025年1月3日[6] - 现场会议于1月8日14:30在湖北咸宁通城召开，网络投票时间为1月8日[7] 参会情况 - 出席现场和网络投票股东等共123人，代表股份140,336,065股，占比75.6516%[10] - 出席现场股东等11人，代表股份139,123,165股，占比74.9977%[10] - 参与网络投票股东112人，代表股份1,212,900股，占比0.6538%[10] - 出席的中小投资者股东等113人，代表股份3,704,147股，占比1.9968%[10] 议案表决 - 《关于部分募投项目延期及变更资金用途议案》审议通过[16] - 同意该议案股份140,248,365股，占比99.9375%[16] - 中小股东同意该议案股份3,616,447股，占比97.6324％[16]

公司投资评级 - 首次覆盖，给予"优于大市"评级，目标价29.43元 [5] 报告的核心观点 - 平安电工是全球云母绝缘材料行业的龙头企业，专注于云母绝缘材料、玻纤布和新能源绝缘材料的研发、生产和销售，产品广泛应用于电线电缆、家用电器、新能源汽车、储能系统、风电光伏和轨道交通等领域 [2] - 公司利润水平持续增长，2021年至2024年前三季度，营业总收入分别为8.77亿元、8.42亿元、9.27亿元、7.77亿元，同比增长30.84%、下降3.93%、增长10.07%、增长14.75%；扣非后净利润分别为1.21亿元、1.25亿元、1.60亿元、1.53亿元，同比增长377.17%、2.97%、28.52%、28.64% [3] - 云母市场规模持续扩大，预计至2027年世界云母材料市场复合增长率为18.00%，达到418.10亿元。公司新能源绝缘材料收入在2024年上半年达到13347.65万元，同比增长204.09% [4] 公司业务及市场前景 - 公司是全球云母绝缘材料行业的领导者，产品包括绝缘云母纸、耐火云母带、耐高温云母板、云母异型件和发热件，玻纤布包括工业级玻纤布和电子级玻纤布，新能源绝缘材料包括应用于动力电池模组及储能系统的云母盖板、云母隔板、云母监控板和复合云母带等 [2] - 公司积极进行技术创新和产品迭代，2024年上半年研发投入达2397.08万元，占收入比4.88%，新产品如涂层云母带、陶瓷云母带、新能源复合材料、芳纶纤维云母纸、高导热云母纸等实现规模化销售 [4] 财务表现及预测 - 2024-2026年公司归母净利润预计分别为2.02亿元、2.51亿元、3.12亿元，对应EPS分别为1.09元、1.35元、1.68元/股 [5] - 2024-2026年公司营业收入预计分别为10.94亿元、12.98亿元、16.31亿元，同比增长18.0%、18.6%、25.7%；净利润预计分别为2.02亿元、2.51亿元、3.12亿元，同比增长21.8%、24.3%、24.2% [7] 股东结构 - 湖北众晖实业有限公司持股53.19%，潘渡江持股7.88%，潘协保持股6.44%，陈珊珊持股5.55%，通城县裕昇咨询管理中心持股5.00%，潘美芳持股4.89%，邓炳南持股4.89%，李鲸波持股4.83%，潘云芳持股3.76%，方丁甫持股1.79%，合计持股98.22% [17]

报告公司投资评级 - 公司首次被评级为"买入-A"[1][4][8] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年公司实现营业收入4.91亿元,同比增长14.02%;实现归母净利润1.04亿元,同比增长25.38% [1] - 2024Q2单季度营收同比增长16.70%,较Q1有所提升;单季度净利润同比增长21.03%,较Q1有所放缓 [3] 业务驱动 - 新能源绝缘材料产品需求旺盛,推动公司营收增长 [2] - 产品结构优化升级,毛利率出现较大幅度提升 [2] 行业及市场机遇 - 电线电缆领域受益于新型电力系统建设及欧洲电网改造计划 [6] - 家电领域受益于"以旧换新"政策及出口增长 [6] - 新能源汽车、风光储等领域需求持续增长 [7] 产能扩张 - 原有募投项目武汉和通城生产基地建设有序推进,新增产能可期 [7] - 海外子公司平安马来作为海外主体生产基地正在建设 [7] 财务预测及估值 - 预计2024-2026年营收分别为10.77亿、13.40亿、16.42亿元,同比增速分别为16.2%、24.4%、22.5% [11] - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.09亿、2.69亿、3.36亿元,同比增速分别为25.9%、28.9%、25.1% [11] - 对应2024-2026年EPS分别为1.13元、1.46元、1.81元,PE分别为18.6x、14.4x、11.5x [11]