Consumers already battered by higher prices are about to feel another squeeze — and this one is coming from copper.Copper prices have surged past $12,000 per metric ton for the first time, setting a record on the London Metal Exchange and triggering fresh cost pressures across the economy.The rally is being driven by a volatile mix of trade uncertainty, tight supply and rising demand — with everyday products increasingly caught in the crossfire. 3 Copper prices have surged past $12,000 per metric ton, hit ...

转自：合肥晚报 12月22日，安徽瑞禾卡萨帝城市旗舰店在滨湖正式开业。作为海尔集团旗下国际高端家电品牌，卡萨帝此次联手安徽 瑞禾环境科技有限公司，将首家城市旗舰店落子合肥，不仅带来了全品类智慧家电的一站式体验，更打造了一个兼具 消费、社交与生活美学的城市新空间，让市民零距离感受高端智慧生活。 选择与安徽本土企业安徽瑞禾环境科技有限公司合作，也正是因为瑞禾以"打造绿色健康人居环境"为使命，在智能环 境服务领域拥有优质方案和深厚经验。 正因如此，这家城市旗舰店远不止"卖家电"的功能，而是卡萨帝对现代生活方式的深度思考。 "现在很多人的生活都是两点一线，从家到公司，太单调了。"任君平说，他们希望将城市旗舰店打造成为有感情链接 的"第三空间"，让消费者在家庭与工作之外，拥有一个可以放松、社交、充电的专属领域。在这里，亲朋好友可以小 聚交友，市民可以护理衣物、感受高端新品，居民们可以来体验烘焙课程，让门店成为大家习惯光顾的休闲社交场 所。 安徽首家瑞禾卡萨帝城市旗舰店共设两层展示区。一层的电器区里，蒸烤一体机、净水器、洗烘机、冰箱等一字排 开，二层则打造了多个模拟家居场景，中央空调、彩电、智能门锁等产品被自然融入其中。 ...

12月23日，第一财经记者从多地商务部门官网获悉，目前广东省深圳市、江门市，江苏省徐州市， 浙江省杭州市，四川省广安市，内蒙古自治区赤峰市、鄂尔多斯市、锡林郭勒盟、阿拉善盟等地已启 动2026年家电数码以旧换新经营主体申报和征选工作。 今年1-11月，家电以旧换新超1.28亿台。中央经济工作会议定调明年以旧换新"国补"延续。为做好 明年消费品以旧换新工作，上述地方公开遴选明年家电和数码购置补贴的经营平台或企业，具有独立 法人资格、信用良好是前提，本月底前截止报名。 在遴选标准上，深圳市商务局提出相关线下平台要具备较强的技术保障和风险管控能力、运营服务能 力、资源保障能力，包括能实时监测、防范和阻止外挂软件虚构信息套取补贴资金等不法行为发生； 动态监控和及时报告补贴资金使用进展情况；在T+1日内出具分行业相关统计数据；具备全面的资金 转接清算能力，等等。 2025.12. 23 本文字数：1119，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 王珍 封图 | 第一财经记者任玉明 第 一 财 经 持 续 追 踪 财 经 热 点 。 若 您 掌 握 公 司 动 态 、 行 业 趋 势 、 金 融 事 件 等 有 价 值 ...

来源：新浪证券-红岸工作室 12月23日，TCL智家涨0.19%，成交额8653.88万元，换手率0.75%，总市值115.46亿元。 异动分析 1、2022年10月31互动易回复：公司有部分出口业务通过线上跨境电子商务平台开展，目前占比较小。 2、2023年5月9日公司互动：公司已实现连续14年中国冰箱出口量第一，公司为包含一带一路国家在内 的全球130多个国家和地区提供优质的冰箱冷柜产品。据公司官网显示，公司设有欧洲事业部以促产品 销往欧洲。 3、公司的主营业务是家用冰箱、冷柜及洗衣机的研发、生产及销售。 4、根据2024年年报，公司海外营收占比为73.50%，受益于人民币贬值。 5、2023年4月7日互动易回复：公司在AI语音控制、AI智能双变频技术等方面已有布局，公司产品智能 化水平可以满足客户的需求。 (免责声明：分析内容来源于互联网，不构成投资建议，请投资者根据不同行情独立判断) 跨境电商+一带一路+家用电器+人民币贬值受益+人工智能 区间今日近3日近5日近10日近20日主力净流入-360.62万1172.83万471.60万700.98万-34.50万 主力持仓 主力没有控盘，筹码分布非常分散， ...

12月23日，第一财经记者从多地商务部门官网获悉，目前广东省深圳市、江门市，江苏省徐州市，浙江 省杭州市，四川省广安市，内蒙古自治区赤峰市、鄂尔多斯市、锡林郭勒盟、阿拉善盟等地已启动2026 年家电数码以旧换新经营主体申报和征选工作。 今年1-11月，家电以旧换新超1.28亿台。中央经济工作会议定调明年以旧换新"国补"延续。为做好明年 消费品以旧换新工作，上述地方公开遴选明年家电和数码购置补贴的经营平台或企业，具有独立法人资 格、信用良好是前提，本月底前截止报名。 在遴选标准上，深圳市商务局提出相关线下平台要具备较强的技术保障和风险管控能力、运营服务能 力、资源保障能力，包括能实时监测、防范和阻止外挂软件虚构信息套取补贴资金等不法行为发生；动 态监控和及时报告补贴资金使用进展情况；在T+1日内出具分行业相关统计数据；具备全面的资金转接 清算能力，等等。 江门市商务局相关通告提出，相关平台企业服务期限从2026年1月1日至2027年1月31日；要具备通过实 名认证、手机地理位置定位等方式对消费者信息进行核验的能力，以及防黄牛、防刷单、防恶意注册等 风险识别处理的能力。 徐州市商务局则要求参与经营主体2024-2 ...

行业投资评级 - 报告对家用电器行业给予“同步大市”评级 [2] 核心观点 - 中央经济工作会议定调“两新”政策（大规模设备更新和消费品以旧换新）优化实施，基本定调了国补政策的延续 [4][6] - 理性看待家电国补的边际效用递减，期待政策优化放大乘数效应 [6] - 政策红利背景下，应关注供给端创新及具备内生增长潜力的品类 [6] - 投资建议关注内外需共振：海外市场关注面向北美且具备海外产能的出海企业；内需市场关注全屋智能赛道上具备核心技术优势、产品迭代能力突出的企业 [6] 行业表现与数据总结 - 截至报告发布时，家用电器行业近1个月、3个月、12个月的涨跌幅分别为1.95%、0.45%、7.54%，同期沪深300指数涨跌幅分别为3.55%、2.44%、17.41% [5] - 2025年1-11月，消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次，其中家电以旧换新超12844万台 [6] - 2025年11月家用电器和音像器材类零售额为1000.00亿元，同比下降19.40%，但前11月累计同比仍增长14.80% [6] 细分品类表现分析 - 2025年前三季度白电品类表现分化：空调为增长表现最优品类；冰箱表现偏弱，与去年同期大致稳定；洗衣机受益于品类创新，实现量价齐升 [6] - 线上渠道数据：空调/冰箱/洗衣机的零售量分别同比+15.00%/-1.00%/+7.00%，均价分别同比-4.35%/-1.01%/+0.93% [6] - 线下渠道数据：空调/冰箱/洗衣机的零售量分别同比+8.00%/-1.00%/+3.00%，均价分别同比+0.00%/+0.00%/+1.94% [6] - 洗衣机在线上线下渠道均实现量价齐升，主要得益于“分区洗”等产品形态创新 [6] 投资逻辑与建议 - 海外市场：在北美降息周期传导下，房地产及耐用品消费需求修复预期升温，且渠道库存已回落至相对低位，海外需求回暖有望带动行业估值和业绩双修复 [6] - 内需市场：国补政策延续有望修复市场情绪并提供需求支撑，在存量市场中，能快速响应用户需求的创新差异化产品将获得更多份额 [6] - 综合建议关注两条主线：一是面向北美市场且具备海外产能的出海企业；二是全屋智能赛道上具备核心技术优势、产品迭代能力突出的企业 [6]

宏观与策略 - **白银价格持续走强并创历史纪录** 白银兼具工业与金融双重属性，工业需求（如数据中心、光伏、新能源汽车）占比超60%，金融属性则受益于全球信用货币信任度下滑；短期触发因素为纽约COMEX交易所注册库存被大量实物交割，较2020年峰值下降超70%；中长期供需缺口持续扩大，供应受限而工业需求增长，金银比仍有修复空间 [6] - **多资产周度表现分化** 本周（12月6日至13日）权益市场沪深300下跌0.08%，恒生指数下跌0.42%，标普500下跌0.63%；大宗商品中伦敦银现上涨11.03%，伦敦金现上涨2.45%，WTI原油下跌4.4%；资产比价方面，金银比降至67.39，铜油比升至205.72 [7] - **公募REITs指数承压下行** 本周中证REITs指数全周下跌3.1%，年初至今转负为-2.1%；表现弱于中证转债指数（+0.5%）、中证全债指数（+0.1%）和沪深300指数（-0.3%）；各板块普跌，交通类、水利设施、市政设施类REITs跌幅最大 [8][9] - **REITs市场有新动态** 三峡能源申报海上风电公募REITs，底层资产为大连庄风电项目；华夏安博仓储REIT在深交所上市，网下询价倍数达235.8倍 [11] - **超长债市场30-10利差冲高回落** 上周债市先抑后扬，30-10年国债利差小幅收窄至41BP，处于历史较低水平；20年国开债与20年国债利差为17BP，处于历史极低位置；当前经济下行压力增加，债市预计以震荡为主 [12][13] - **全球资产存在“春季躁动”行情** 历史显示Q4全球主要市场股指涨幅更高，Q1大宗商品季节性偏强；中国“春季躁动”期间，全球权益资产胜率与赔率提升，铜、油的主要涨幅多由该时期贡献；行情多受分母端（央行宽松信号）驱动 [15] - **A股春季躁动或中性偏强** 岁末年初行情多受政策催化，近年有抢跑特征；从胜率看，A股在春节-两会期间较高，H股在元旦-春节期间较高；当前处于与基本面最脱敏的交易窗口 [16] - **春季躁动期间小盘成长风格占优** 小盘相对于大盘胜率达75%，成长相对价值的优势体现在赔率不对称性（跑赢时弹性超10个百分点）；风格切换概率不高，切换时点多在春节附近 [17] - **春季躁动不决定当年行业主线** 平均赔率层面，有色、计算机、社服、传媒、电子等行业相对占优；通信、军工在春节到两会期间正收益概率领先；但春季躁动Top5行业与当年主线重合率仅27.5%，指引效应偏弱 [17] - **A股近期风格反转，价值优于成长** 近一周（12月15日至19日）A股价值风格明显占优，大盘价值上涨1.52%，而大盘成长下跌1.39%；估值收缩呈不对称分布，小盘成长PE收缩3.47倍，国证2000 PE收缩4.59倍 [20] - **下游消费行业估值性价比占优** 以社会服务、美容护理、食品饮料、农林牧渔为代表的下游消费板块，其各窗口期估值分位数均值较低，显示估值性价比较高；而通信、电子等行业估值分位数处于历史高位 [22] 行业与公司 - **农业：牧业产能维持去化，看好肉奶周期共振反转** 生猪价格周环比上涨2.03%至11.57元/公斤，行业“反内卷”有望支撑中长期猪价；肉牛价格开启新一轮上涨，育肥公牛出栏价同比上涨7.17%；原奶价格明年或迎拐点，四季度奶牛去化有望加速 [23][24][25] - **农业投资聚焦牧业与养殖龙头** 核心观点为掘金牧业景气大周期，看好肉牛及原奶海内外景气共振；生猪行业产能收缩背景下，龙头成本优势将凸显；禽业有望随需求复苏；饲料龙头竞争优势有望拉大；宠物行业为稀缺成长赛道 [26] - **传媒互联网：AI模型快速推进，头部公司即将上市** 字节跳动、腾讯、OpenAI等公司近期发布了多款AI音视频模型；AI公司智谱和Minimax已通过港交所聆讯，预计2026年1月上市；电影《阿凡达3》上映3天累计票房接近4亿元 [28] - **传媒互联网板块表现与数据跟踪** 本周传媒行业上涨0.54%，跑赢沪深300；电影市场由《阿凡达3》和《疯狂动物城2》拉动，周票房达7.06亿元；游戏方面，点点互动旗下游戏收入排名靠前 [27][29] - **传媒互联网投资关注游戏与AI应用** 建议把握游戏板块超跌布局机会，推荐巨人网络、恺英网络等；关注AI应用在动漫、营销、教育等场景的机会；影视院线板块受热门电影上映拉动 [30] - **金属：铜精矿长单加工费基准降为零** 智利矿商与国内头部冶炼厂将2026年铜精矿加工费基准定为0美元/吨，低于2025年的21.25美元/吨；此举源于铜矿-冶炼供需错配以及副产品收益处于历史最好水平，将促使冶炼行业“反内卷”，行业格局有望好转 [31] - **家电：11月零售表现筑底，冰洗出口改善** 11月家电社零同比下降19.4%，在去年高基数下承压；空调、冰箱等品类线上线下零售额普遍有20%以上降幅；但出口端有所改善，11月冰箱/洗衣机出口额同比分别增长7.6%/15.8% [32][33] - **家电排产受春节错期影响** 11月空调产销同比下滑超30%；但受2026年春节在2月影响，1月空调排产表现较好，内销排产同比增长32.0%，出口排产同比增长14.0% [34] - **家电投资组合以白电龙头为主** 核心投资建议推荐美的集团、海尔智家、格力电器等白电企业，以及石头科技、小熊电器等小家电公司 [35] 金融工程与市场数据 - **年内ETF规模增长超2万亿元，首只船舶ETF推出** 截至2025年三季度末，资管产品总规模达80.03万亿元；富国基金推出全市场首只船舶制造主题ETF；上周新成立基金40只，合计发行规模183.21亿元 [37][38] - **ETF市场A500 ETF获大额净申购** 上周股票型ETF净申购554.47亿元，规模增加389.92亿元；其中宽基ETF中的A500 ETF净申购最多，达326.39亿元；按板块看，科技ETF净申购63.82亿元 [40] - **市场情绪高涨，主要指数上涨** 12月22日，上证综指上涨0.69%收于3917.36点，实现四连阳；深证成指上涨1.46%；市场情绪较为高涨，收盘时有104只股票涨停 [2][44] - **全球主要股指多数上涨** 截至12月23日，道琼斯指数上涨0.47%，纳斯达克指数上涨0.52%，日经225指数上涨1.8%；恒生指数上涨0.43% [3] - **商品期货价格多数上涨** 白银上涨3.59%至15810元，铜上涨1.30%至93770元，黄金上涨0.87%至986.30元；ICE布伦特原油上涨1.08%至60.47美元 [48]

原标题：大力神杯"空降"青岛，海信2026世界杯定制产品全阵容亮相 "体育，是连接世界的桥梁。而青岛，是向海而生的开放之城，也是传承百年的足球之城，开放和 体育的基因已经深植于城市血脉。正因如此，大力神杯的中国首站选择青岛，是历史与时代的必然。作 为从青岛走向世界的品牌，海信有责任，将这份全球共通的热爱与激情，带回我们出发的地方。"海信 集团相关负责人表示，期待与国际足联的此次合作，让更多人感受到体育精神的魅力，更为百年足球文 脉，增添一段新的印记。 海信为2026世界杯定制的产品全阵容提前解锁顶级观赛体验，吸引众多参观者互动体验。海信 RGB-Mini LED电视让"三生万色"的显示魅力与世界杯的激情氛围完美共振。海信大力神空调采用星闪 人感智慧风技术，具备270m3/h的行业超大新风量，能做到舒适不等待、柔风不直吹、久坐不着凉，全 方位为球迷打造健康观赛好空气。 依托真空磁场保鲜技术和WILL自然养鲜技术，海信冰箱为球迷提供持久新鲜的果蔬饮品。无论深 夜加时鏖战还是朋友欢聚畅饮，都能随时获得鲜活能量。海信大薄荷洗衣机分区洗护，助力用户清爽迎 接每一场赛事。 此次活动不仅让中国球迷近距离接触大力神杯的机会， ...

行业投资评级 - 家用电器行业评级为“优于大市” [1][7] 核心观点 - 11月家电内外销在高基数下持续承压，但零售需求表现或已触底，后续在国补政策延续及外销改善带动下，家电零售有望修复 [1][18] - 家电板块显示出较强的经营韧性，龙头企业表现亮眼，后续龙头在复杂内外销环境下有望延续稳健增长 [13] - 建议积极布局估值性价比高、股息率可观、增长韧性充足、海外具备长期成长空间的白电龙头 [14] 本周研究跟踪与投资思考 - **11月家电零售表现**：11月我国家用电器和音像器材类限额以上零售额同比下降19.4%，累计同比增长14.8% [2][19]，降幅扩大主要受去年同期国补高基数及大促提前影响 [2][19] - **分品类零售表现**： - 大家电普遍承压：空调、冰箱、洗衣机、电视等线上线下零售额普遍有20%以上降幅 [2][19] - 厨房小家电相对稳健：电饭煲线上/线下零售额同比-9.2%/-20.3%，空气炸锅线上/线下零售额同比-0.3%/+3.0% [2][19] - 清洁电器承压但长期增长明显：扫地机及洗地机降幅在20%左右，但两年累计增长较为明显 [2][19] - **11月家电出口表现**：11月我国家电出口额（人民币口径）同比下降6.0%，降幅环比10月收窄 [3][46] - **分品类出口表现**： - 空调持续承压：11月出口额下降25.7% [3][46] - 冰洗及吸尘器回暖：冰箱/洗衣机出口额同比增长7.6%/15.8%，吸尘器出口额增长15.3% [3][46] - 微波炉、电视等延续小幅下降趋势 [3][46] - **空调产销与排产**： - 11月产销大幅下滑：11月家用空调生产1057.7万台，同比下滑36.7%，销售1049.2万台，同比下滑31.8% [4][58] - 1月排产受春节错期影响改善：1月空调排产量同比增长21.3%，其中内销排产884万台，同比增长32.0%，出口排产1113万台，同比增长14.0% [4][58] 重点数据跟踪 - **市场表现**：本周家电板块相对收益+0.44% [4][61] - **原材料价格**： - LME3个月铜价周环比+0.4%至11837美元/吨 [4][63] - LME3个月铝价周环比+2.4%至2943美元/吨 [4][63] - 冷轧板价格周环比持平至3740元/吨 [4][63] - **海运价格**： - 美西线集运指数周环比-0.86% [4][70] - 美东线集运指数周环比-1.31% [4][70] - 欧洲线集运指数周环比+0.23% [4][70] - **地产数据**：11月住宅竣工面积累计同比下降20.1%，住宅销售面积累计同比下降8.1% [4][73] 核心投资组合建议 - **白电板块**：推荐美的集团、海尔智家、TCL智家、格力电器、海信家电 [5][14][16] - **黑电板块**：推荐海信视像 [5][17] - **小家电板块**：推荐石头科技、小熊电器、科沃斯 [5][14][16] - **厨电板块**：推荐老板电器 [14] - **照明及零部件板块**：推荐大元泵业、佛山照明 [15] 分板块观点与经营表现 - **白电**：经营表现最为稳健，Q3营收利润均实现个位数增长，龙头增长韧性充足 [13][16] - **厨电**：受地产拖累，Q3营收利润持续承压 [13] - **黑电**：受北美出口拖累，Q3营收承压，但利润持续修复 [13] - **小家电**：Q3营收增速领先其他板块，受国补扰动较小，利润率有所改善 [13] - **照明及零部件**：受出口及下游家电需求影响，Q3营收增速放缓，盈利有所承压 [13] 重点公司盈利预测摘要 - **美的集团**：2025年预测EPS为5.84元，对应PE为14倍 [6][81] - **海尔智家**：2025年预测EPS为2.27元，对应PE为12倍 [6][81] - **格力电器**：2025年预测EPS为5.98元，对应PE为7倍 [6][81] - **TCL智家**：2025年预测EPS为1.04元，对应PE为10倍 [6][81] - **石头科技**：2025年预测EPS为7.80元，对应PE为20倍 [6][81]

今天上午，象征着世界足球最高荣誉的世界杯冠军奖杯——大力神杯在青岛奥帆中心迎来了首秀，数千 名岛城球迷有幸来到现场，与大力神杯近距离接触。而作为这次活动的主办方，2026年美加墨世界杯官 方赞助商海信，在现场展出了世界杯定制产品的全套阵容，800多人组成的方阵，挑战最多人组成的大 力神杯图形，从而创下吉尼斯世界纪录，更是让本次活动写进了历史。 自从1970年世界杯上，巴西第三次夺冠，从而永久保留了雷米特杯后，国际足联于1974年德国世界杯 上，正式启用了意大利艺术家加扎尼加设计的新奖杯。该奖杯高36.8厘米，重6.175公斤，主体以4.97公 斤18K黄金铸造，基座宽13厘米并嵌有孔雀石雕刻的"FIFA"字样，其造型为两名运动员托举地球，在奖 杯基座镌刻夺得冠军的国家名称。由于造型的两个运动员看上去很像是大力士，所以被命名为大力神 杯。 当天，在活动现场，海信展出了世界杯官方定制产品的全套阵容，包括电视、冰箱、空调、洗衣机等家 电产品，球迷现场体验了世界杯定制家电的黑科技，享受了顶级看球体验。值得一提的是，当天在奥帆 中心，800多人组成的方阵，摆出了大力神杯造型，挑战最多人的吉尼斯世界纪录成功，让本次活动进 ...