公司基本信息 - 证券代码 002139，证券简称拓邦股份 [2] - 2021 年 3 月 9 日上午 8:30 - 9:30 举行电话会议，参与单位众多，包括天风证券、长城证券等多家机构 [2][3] - 上市公司接待人员有董事长武永强、副总经理文朝晖等 [3] 2020 年度业绩情况 - 全年销售收入 55.6 亿，同比增长 35.65%；归母净利润 5.3 亿，同比增长 61.27%；扣非净利润 3.8 亿，同比增长 92.85% [3] - 平均毛利率 24.39%，同比提升 2.4 个百分点，净利率 9.65%，ROE 19.04%，全年经营性现金净额 6.48 亿 [4] 经营亮点 行业结构 - 家电行业以外收入占比提升，2020 年家电占比 44%，其他行业收入增长约 50% [4] 技术创新 - 2020 年度研发投入 4 亿元，占营业收入 7.28% [4] - 产品平台能力加强，创新产品及高附加值产品占比提升，家电行业毛利同比上升 2.11 个百分点，工具行业收入增长 50%，毛利同比上升近 2 个百分点 [4] - 出货数量 10 万 + 的产品平台数量大幅增加 [4] 客户突破 - 2020 年头部客户数量从 2019 年的 53 家增加至 80 家，头部客户收入占比提升至 80% [4] 流程与体系建设 - 2016 年制定未来十年远景规划，明确 2025 年中长期发展目标，聚焦四大行业，梳理八大业务流程，打造以客户为中心的流程型组织 [4] - 2020 年与部分客户端 EDI 对接，协同效率大幅提升；IPD 流程落地，增强产品创新能力，缩短研发端送样周期；MM 流程落地，加强市场机会识别和产品转换能力 [4][5] 组织裂变 - 2020 年以产品线、客户为单元，构建“铁三角”式客户服务组织（BU），原有组织 BG 作为中台赋能，职能平台作为后台提供服务 [5] 市场预判与业务优势 电动工具市场 - 市场油转电、有绳转无绳，增速快于家电市场，供应链向国内转移，公司对其增速定位高于家电市场 [5] - 公司接触该行业早，有先发优势；技术方案获客户认可；深耕行业提升方案、服务等能力，客户认可度高 [6] 工业控制行业 - 2020 年收入约 2.5 亿，目前体量小且市场快速增长，劳动力紧张使自动化设备需求大，未来增速快 [6] 家电市场 - 2020 年增速 20% 多，低于其他板块，拓展大客户战略有成果，创新品类是未来主要增长点 [6][7] 电池控制业务 - 做锂电有 BMS 技术，提供定制化方案，选取房车、家庭储能等细分领域，预计业务增速持续保持 [7] - 短期周边扩大产能，中期储备宁波、越南等地产能，预计 150 - 200 亿产能规模，惠州有二期工业园规划 [7] 其他问题回复 研发费用及人员 - 研发投入不断增长，未来研发占比随收入规模增长和研发效率提升会逐步下降，但重大项目会提前投入 [7][8] 原材料情况 - 2021 年原材料上涨严重，预计持续到 Q3 末或年末，公司存货增长快，储备大量原材料，成本同比预计上涨 1% - 2%，采取备料和向下游传导策略 [8] 定增二期电池业务 - BMS 技术与其他控制技术相通是优势，电池在工具领域有市场，控制器和电机协同明显，客户重合度高 [8] - 海外竞争不激烈，公司在房车电池属第一梯队，家庭储能部分细分市场优势明显，所选细分领域被三元取代可能性不高 [8][9] 经营性现金流 - 2020 年经营性现金净额 6.48 亿，上半年受疫情和缺货影响不理想，下半年加大应收账款管理力度后指标向好 [9] 汽车电子领域 - 市场潜力大，公司目前未进入但正在关注，未来不排除进入 [9] 芯片情况 - 公司多用国外芯片，开始选用国内芯片，国内芯片也紧张且有不同程度涨价，使用需求可满足，供应商会给予支持 [9] - 客户额外增加订单，芯片涨价会传导给客户，全年芯片紧张状况不缓解，无法买到会调整方案 [9][10] 毛利率情况 - 整体毛利率接近历史高位，结构性因素大，高毛利行业和产品比重加大，低毛利业务比例缩小是维持和提高毛利率策略 [10] 国内外收入情况 - 内销外销占比各一半，产业链转移是趋势，公司加速全球化进程，贴近客户服务，提升海外产能 [10] 产业链转移影响 - 客户倾向找有全球供应链能力的供应商，有全球化经营能力且技术强的综合类供应商是首选，无论国内外生产都能快速反应 [10] 家电中白电细分 - 传统家电在家电板块占比 50% 以下，未来家电增长主要来自创新品类，创新品类更智能化、物联化、技术复杂化 [11]

公司基本信息 - 证券代码为 002139，证券简称为拓邦股份 [1] - 2021 年 1 月 26 日、27 日、29 日进行投资者关系活动，活动类别为特定对象调研和电话会议 [2][3] - 参与单位包括汇添富基金、兴证全球基金等多家机构 [2][3] - 上市公司接待人员有副总经理文朝晖、证券事务代表杨桥桥、投关专员张友华 [3] 公司业务与行业趋势 - 公司聚焦智能控制行业 20 余年，以“三电一网”技术为核心，为家电、工具、工业和锂电四大行业提供定制化解决方案，是全球领先的智能控制方案提供商 [3] - 智能控制行业发展空间大，呈现海外份额向国内转移、国内份额向头部企业集中、伴随应用领域拓展和技术升级而增长三个趋势 [4] 2020 年公司情况 - 归母净利润预期增长 50%-70%，以五大战略为指引，头部客户持续突破，大客户及战略客户增长明显 [4] - ODM 产品平台数量持续提升，累计专利申请数量达 1700 余项 [4] - 销售端与部分大客户实现端到端数据连接，研发端样品送样和产品交付周期加快 [4] - 通过多种方式实现材料和加工成本下降，加强质量精益改善，构建以客户为中心的流程型组织 [4][5] 问答环节 产品相关 - 智能控制是基础，应用空间比模组大，智能控制器价格占整机产品价格 5% 左右，未来可能到 8 - 10% [5] - 公司物联网平台有部分科创型战略客户，T - SMART 平台能提供一站式解决方案 [8] 组织管理 - 基于既定战略，聚焦重点产品和客户，通过组织裂变形成以客户为中心的流程型组织，管理扁平化并利用信息系统和流程体系赋能 [6] 客户增长 - 后续增长来自原有客户提升和新客户进入，目前已实现 0 - 1 的突破，后续 1 - N 的突破会加速，客户结构好，头部客户数量和销售占比逐年提升 [6][7] 产能规划 - 目前产能紧张，后续通过效率提升和新增产能落地缓解，如收购宁辉锂电、宁波运营基地投入使用、印度产能爬坡、越南同奈工厂预计 2021 年底投产 [7] 芯片缺货应对 - 通过提前锁价、备货及批量议价等方式应对，预期对 2021 年一季度影响有限，下半年缺货情况有望缓解 [8] 存货增加原因 - 存货增加主要是因为 2020 年部分原材料紧张，公司提前增加备货 [8]

公司基本信息 - 证券代码为 002139，证券简称为拓邦股份 [2] - 2021 年 3 月 15 - 18 日进行投资者关系活动，包括电话会议及现场调研 [2] - 参与单位众多，如 Mondrian 资产管理有限公司、新思哲（香港）投资管理有限公司等 [2] - 上市公司接待人员有董事长武永强、副总经理文朝晖等 [2][3] 公司业务与业绩 - 主营业务为智能控制系统解决方案的研发、生产和销售，以“三电一网”技术为核心，面向家电、工具、工业和锂电四大行业提供定制化解决方案 [3] - 2020 年度销售收入 55.6 亿，同比增长 35.65%；归母净利润 5.3 亿，同比增长 61.27%；扣非净利润 3.8 亿，同比增长 92.85% [3] 行业发展趋势 - 智能控制器行业未来发展空间大，受益于海外份额向国内转移、专业化分工加深、产业升级带来附加值提升 [3] 市场预判与公司优势 电动工具市场 - 电动工具市场增速快于家电，市场供应链由国外向国内转移，公司对其增速定位高于家电市场 [3] - 公司与电动工具行业前十大客户均有合作，在该市场增速将快于行业平均增速和公司整体增速 [3][4] - 公司在电动工具方面有先发优势，技术方案获客户认可，在方案、服务、交付和供应保障等方面能力强，客户认可度高 [4] 工业控制行业 - 2020 年收入约二点几亿，目前体量小且市场快速增长，中国劳动力紧张使自动化设备需求大，未来增速依旧很快 [4] - 2020 年增速高与防疫需求有关，未来需求多点开花且体量大，只要公司技术、产品、市场开展得好，增速会持续 [4] 原材料与成本情况 - 2021 年原材料上涨严重，预计持续到 Q3 末或年末，公司存货增长较快，储备大量原材料应对供应链紧张 [4] - 成本上涨幅度同比预计 1% - 2%，公司采取备料策略以及向下游传导 [5] 物联网平台进展 - 结合自研通信模组、T - smart 云平台及应用软件开发能力，发挥物联网硬件入口优势，助力产品智能化升级 [5] - 为客户提供一站式、场景化、可定制服务，已积累近百个项目，部分进入量产阶段 [5] 毛利率情况 - 公司整体毛利率接近历史高位，结构性因素占比大，高毛利行业和产品比重加大，低毛利、竞争激烈业务比例缩小是维持和提高毛利率的主要策略 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为电话会议，时间是2021年6月24日16:00 - 17:30和6月25日14:30 - 15:30，地点在公司会议室，接待人员为副总经理、董事会秘书、投资总监文朝晖 [1][4] - 参与单位众多，包括中信资产管理有限公司、安徽海螺创业投资有限责任公司等多家公司 [1][2][3] 公司及行业情况介绍 行业观点 - 未来社会智能化、万物互联是趋势，智能控制器是智慧社会标配，应用领域将扩大，市场前景广阔 [4] - 智能控制行业进入快速发展期，增长长期，预期持续一二十年以上 [4] - 智能控制器是万物互联时代重要入口，将从传统本地控制集成传感、感知、AI等技术，升级为“物联网＋”控制器，物联网加速行业发展 [4] 行业发展趋势及公司情况 - 行业竞争由成本驱动转向创新驱动，利好以创新为核心竞争力的龙头企业 [4][5] - 产业呈现东升西落，订单、客户向头部集中，行业发展趋势为转移、集中、增量 [5] 物联网趋势下机会 - 公司精选四个赛道，已形成以客户为中心的流程型组织，未来将持续升级优化，有望实现组织红利 [5] 供应及需求情况 - 制造业面临缺芯、原材料涨价问题，公司通过备货等手段将损失控制在可控范围，上游原材料短缺下半年延续，但公司有信心应对 [5] - 下游需求旺盛，下半年欧美疫情恢复后订单增速可能放缓，但行业高增长态势三五年内可保持 [5] 问答环节要点 客户拓展 - 公司客户上限综合看为30 - 50%，工具领域长期天花板远，综合性大客户份额有提升空间，第一大客户处于增长阶段，电动工具领域“三电一网”技术契合需求，未来空间大 [5][6] 汽车电子 - 公司看好汽车电子未来发展，有新进展会按规则公告 [6] 产能布局 - 国内产能布局在长三角、珠三角、青岛，海外在印度和越南，宁波及越南二期主体建设完工，年底投入使用，未来新增青岛和惠州二期建设基地 [6] 产品爆发力 - 家电、锂电、工具增长不错，扫地机器人有供货，创新类家电如变频空调等今年可能增长快 [6] 芯片国产替代 - 2018年开始芯片国产替代，目前替代比率约为30 - 40%，工作持续推进，有望缓解芯片供应不足 [6] 印度客户及变频比例 - 印度空调客户受疫情有交付延期影响，但收入占比小，影响有限；变频是趋势，印度市场变频发展政策驱动，渗透率比例参考整机出货量更准确 [7] 锂电业务 - 锂电业务是公司看好方向，符合国家战略且应用场景广，产品以电池包为主，重视客户应用解决方案，有能力打造安全可靠产品，预期增速超越公司总体营收增速，应用于基站备电等领域，提供定制化解决方案 [7] 工控业务 - 工控业务协同性不高，2016年收购切入，产品成熟稳定，未来工业控制行业有望迎来黄金十年，发展逻辑为机器替人工和国产替代进口 [8] 智能控制器需求及平台 - 把握智能控制器行业需求需夯实底层算法，加强平台建设，提升协同性；T - smart平台为控制器赋能，未来通过该平台创新打造技术生态，具备定制化解决方案能力，与涂鸦不同，核心是定制化 [8]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为现场调研、电话会议 [1] - 参与单位包括贝莱德基金、汇添富基金等多家公司 [1] - 活动时间为2021年5月18 - 21日，多个时段 [1] - 活动地点为公司会议室 [1] - 上市公司接待人员有董事会秘书文朝晖等 [2] 行业与公司发展趋势 - 随着行业应用场景拓展，智能控制产品边界拓宽，行业进入快速增长期，空间打开 [2] - 产业向国内转移、份额向头部企业集中，未来会产生百亿收入体量公司 [2] - 未来竞争是创新竞争，公司通过技术创新为下游整机赋能，“三电一网”技术布局有望超越行业平均增速，夯实龙头地位 [2] 问答环节要点 行业竞争与公司优势 - 行业竞争本质是技术创新，公司使命是用智能控制技术为客户创造价值，定制化产品管理复杂，需5 - 10年甚至更多积累 [2] 工具领域业务 - 工具是四大业务方向之一，与电动工具前10名都有合作，行业增速快于家电，外资客户多，未来在中国应用会增多，工具板块前景不错，战略地位不低于家电板块 [3] 新能源汽车与下游拓展 - 公司看好新能源汽车行业，积极寻找机会，暂无更新进展；不排除向下游非竞争领域拓展 [3] 小家电业务 - 小家电生命周期短、购买决策快、创新品类多，集中到部分头部品牌客户且智能控制器由客户自制的可能性不大，公司会做海外部分头部企业整机代工及稳定格局、一定体量的品类 [3] 锂电业务 - 锂电主要应用于储能和轻型动力方向，公司具备从电芯到物联网系统的解决方案能力，平均毛利率比家电高、比工具低，海外家庭储能较高，备电较低，换电和家庭储能贡献利润多 [4] 价格与采购 - 新产品及增量订单按成本加成模式传导价格，不同客户有不同策略，客户看重供应安全，能接受合理范围内价格随行就市 [4] - MCU主要采购自美国、日本、德国，电源IC有国产、台湾采购，目前国产替代比例在30%以内，未来希望提升 [4]

公司情况介绍 - 随着行业应用场景拓展和技术发展，智能控制产品边界拓宽，行业进入快速增长期，空间打开 [3] - 产业向国内转移、份额向头部企业集中，未来会产生百亿收入体量的公司 [3] - 未来竞争是创新的竞争，公司通过技术创新为下游整机赋能，“三电一网”技术布局有望超越行业平均增速，夯实龙头地位 [3] 业绩增量来源 - 公司家电 + 工具收入占比 80%，未来 3 - 5 年增长主赛道仍是这两个，预期工具增速高于平均增速，家电略低于平均增速，锂电、工业高于平均增速 [4] 业务板块竞争优势 - 工具行业：抓住油转电、无绳化机遇，“三电一网”技术布局契合需求，进入早，已与工具前 10 合作 [4] - 家电行业：技术进步使控制器集成增多，家电创新应用优势明显，公司创新驱动，每年 7% - 8% 研发投入积累创新技术 [4] - 锂电应用：定位于储能和轻型动力细分市场，BMS 积累近 10 年，2020 年是元年，未来清洁能源应用广 [4] - 工业控制：利用先发优势，助力下游国产设备赶超海外同行，享受智能制造和工程师红利 [4] 缺芯问题应对 - 缺芯未影响订单出货，公司战略供应链团队进行产业链研究，加强预判，提升计划性和协同性，提前部署策略 [4][5] - 销售端与客户沟通，合理预估需求，提前备货、锁价保障供应安全 [5] - 公司已实现 30% 左右国产替代，未来将持续增加替代比例 [5] 家电智能化渗透率 - 家电智能化渗透率不算特别高，当前偏向本地智能、单机智能，物与物链接 10% 以内，未来将从单体智能发展至物物互联 [5] 锂电业务优势与方向 - 产能不如大公司，但在大行业里寻求细分机会，以电池包提供为主，重视客户应用解决方案，具备多类型电芯和 PACK 研发制造能力，积累多个优质客户 [5] - 2008 年进入市场，后战略转型至轻型动力方向，暂不考虑乘用车电芯 [6] 费用率情况 - 费用绝对额提升，如销售费用 2020 年部分运输费转成本，前 20% 客户贡献 80% 收入，规模和平台优势显现 [6] - 未来下游需求旺盛，享受工程师红利，新产品研发投入加大，老产品投入降低，费用率总体趋于稳定 [6]

投资者关系活动基本信息 - 活动时间为 2021 年 5 月 11 日（8:30 - 11:00、15:00 - 16:00）、5 月 12 日（15:30 - 17:30）、5 月 13 日（15:00 - 16:00）[2] - 活动地点为公司会议室，接待人员有董事长武永强、董事会秘书文朝晖等[2] - 活动类别为现场调研、电话会议，参与单位众多，包括贝莱德基金管理有限公司等多家机构[1] 公司情况介绍 - 随着行业应用场景拓展和技术发展，智能控制产品边界拓宽，行业进入快速增长期，空间打开[2] - 产业向国内转移、份额向头部企业集中，未来会产生百亿收入体量的公司[2] - 未来竞争是创新竞争，公司通过技术创新为下游整机赋能，“三电一网”技术布局有望超越行业平均增速，夯实龙头地位[2] 全球芯片缺货情况 - 第一阶段 2019 年贸易战，对华为、中兴制裁使华为前瞻性备货，政府提倡芯片国产化，对公司影响有限[3] - 第二阶段疫情爆发，美、日、马半导体产能受限，后对中国放开；欧美疫情居家隔离使汽车供应产能未释放，中国小家电、欧美工具快速发展，公司备货保障交付安全[3] - 5G 及新能源汽车发展需求和市场恐慌加剧缺货，目前备货可满足今年二季度交付，预期供应紧张到明年缓和[3] 调研问答情况 工具业务 - 工具是公司四大业务重要方向之一，与电动工具前 10 名均有合作，工具行业增速快于家电，未来在中国市场前景好，工具板块在公司战略中不逊色于家电板块[3] - TTI 是创新型客户，注重供应商带来的创新、快速交付等价值，其增长需要供应商支持，快速成长期对供应商份额限制不严格[4] 行业竞争格局与公司优势 - 公司使命是用智能控制技术为客户创造价值，行业因下游应用领域多而分散，竞争本质是技术创新，公司价值不在制造环节[4] - 行业做几个亿门槛不高，但做大有门槛，定制化产品管理复杂，成为百亿、千亿企业需 5 - 10 年甚至更久积累，公司作为 TOB 企业，未来毛利率有望随结构改善提升[4] 业务拓展方向 - 公司看好新能源汽车行业，积极寻找机会，暂无更新进展；不排除向下游拓展，可能选择不与客户竞争领域尝试[4] T - SMART 平台 - 大部分集成，定位为为下游整机客户赋能，是智能控制器产品的延伸[5] 研发情况 - 研发人员分布为基础技术 20%、通用平台 20%、应用技术开发 60%，薪资上涨，多数有股权激励，离职率低[5] - 研发投入高因体量增长和战略选择，未来通过知识产权保护、产品平台打造、技术融合积累增强竞争力[5] 业务形态与管理 - 公司有人效提升目标，通过自动化设备、柔性生产、数字化管理等提升人效，随产品平台数量增加人均产值将提升[5] - 公司梳理八大业务流程，打造以客户为中心的流程型组织，组织形式向矩阵式发展，管理扁平化提升效率[5] 产能布局 - 国内在珠三角、长三角布局考虑周边客户覆盖度，产品开发需面对面沟通和技术、生产密切交流；海外布局是为贴近客户和考虑本地市场需求[5] 价格与采购 - 新产品及增量订单采用成本加成模式传导价格，不同客户有不同策略，客户更看重供应安全，合理范围内接受价格随行就市[6] - MCU 主要采购自美国、日本、德国，电源 IC 有国产、台湾采购；目前国产替代在 30%以内，未来希望提升，国产替代由公司主导测试认证[6]

行业趋势 - 行业应用场景拓展，产品复杂化程度加深，智能控制产品边界拓宽，行业进入快速增长期，空间打开 [2] - 产业向国内转移、份额向头部企业集中，未来会出现百亿收入体量的公司 [2] - 未来竞争是创新的竞争，而非成本的竞争 [2] 公司战略 - 公司注重长期发展，通过“三电一网”技术布局，在智能化浪潮和产业东升西落背景下，有望超越行业平均增速，夯实龙头地位 [2][3] 价值创造变化 - 技术融合，融合5G、AI、IOT等技术，如厨房电器加入光感触摸按键实现触摸、手势控制 [3] - 技术升级，根据特殊用电场景定制产品解决方案，实现成本下降和技术适用，向其他领域拓展 [3] - 产品重新定义，清洁、园林、厨房等场景出现颠覆性新产品，提升行业门槛 [3] 工具行业进展 - 公司进入工具行业早，抓住油转电、无绳化机遇，“三电一网”技术布局契合需求，切入点和技术有优势 [3] - 工具下游集中，电动化渗透率提升空间大，行业增速可观，已与工具前10客户合作，有望释放增量 [4] 家电业务情况 - 未来增量不仅源于国内家电厂商外发比例提升，更多来自技术融合、创新品类家电和泛家电增量，以及传统家电的技术升级和产品重新定义 [4] - 公司优势是创新驱动，会转向需要技术创新方案的品类 [4] 疫情与汇率影响 - 国内供应链完善，受疫情影响小，海外疫情控制好转，订单将回归正常，从停产到产出需较长时间 [4] - 汇率变动有影响，会与客户协商调价、重新定价，通过原材料进口、套保、海外交付等方式对冲 [4] 头部客户份额 - 2020年头部客户80家，未来增长来源包括在客户市占率提升和品类拓展 [4][5] - 目前在大客户占比低，综合性国际大客户有30%份额上限，部分客户端ODM品类占比40%-50%，离天花板较远 [5] 锂电业务发展 - 锂电以提供电池包为主，需从电芯到PACK的技术积累，具备多类型电芯研发制造能力，积累了优质客户，提供定制化解决方案 [5] - 增速预期高于公司家电板块增速及公司平均增速 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动时间为2021年7月27 - 30日 [3] - 活动地点为公司会议室 [3] - 活动类别为现场会议、电话会议 [1] - 参与单位众多，包括天风证券、富国基金等数百家机构 [1][2][3] - 上市公司接待人员有董事长武永强、董事会秘书文朝晖等 [3] 上半年公司经营情况 业绩表现 - 上半年实现营业收入36.44亿元，同比增长82.44% [4] - 实现归母净利润4.28亿元，同比增长104.96% [4] - 实现扣非后归母净利润3.20亿元，同比上升139.64% [4] 核心竞争力 - 坚守为客户和社会创造价值使命，以技术创新为引擎 [4] - 报告期研发投入总额为2.34亿元，同比增长40.12% [4] - 截止报告期末，公司及下属子公司累计申请专利1,947件 [4] - 创新产品及高附加值产品收入占比稳步提升，产品和客户结构持续优化 [4] 全球化布局及产能布局 - 已在全球多地建立十多个区域运营中心，积极筹备东欧、北美等海外运营中心 [4] - 主要产能布局形成国内以珠三角、长三角地区为主，海外以东南亚越南、印度为补充的格局 [4] 调研问答情况 业务增长品类及客户 - 家电和工具板块占公司营收的81.69%，其中家电板块占45%左右，同比增速90%左右，主要品类为厨卫、空调等大家电及创新智能设备，大客户有博西华、伊莱克斯等 [4] - 工具板块上半年实现翻倍增长，占总收入的37% [4] 需求趋势 - 公司收入增长来自增量市场，短时间内订单不受疫情影响，全年增速可能前高后低，未来去除疫情影响将回归正常行业增长速度 [5] 大客户结构 - 上半年前五大客户结构变动不大，第一大客户未变，两个工具客户，三个家电客户 [5] 芯片备货及国产化 - 存货包含芯片及其他原材料，国产化替代分步进行，目前替代比率约为30%，下半年供应市场紧张，但公司有应对优势 [5] 产能释放节奏 - 2022 - 2023年主要在宁波和越南二期释放产能，宁波明年爬坡，越南二期补充国内产能，产能按订单需求释放 [5][6] 工控行业业务增长预期 - 工控是看好的应用方向，2016年切入该行业，产品已成熟稳定，行业有望迎来黄金十年，发展逻辑为机器替代人工和国产替代进口 [6] 会议总结 - 公司专注智能控制器领域25年，立足于四个行业做深做透，同时寻找新应用领域拓宽范围 [6]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为现场会议、电话会议 [1] - 参与单位众多，包括天风证券、华创证券、浙商证券、中信证券等旗下的各类基金、资管、保险、证券等机构 [1][2] - 活动时间为 9 月 21 日 20:30 - 21:30、9 月 22 日 15:10 - 16:00、9 月 23 日 14:00 - 15:00（电话会议调研）以及 9 月 23 日 10:00 - 11:30（现场参会调研） [2][3] - 活动地点为公司会议室 [3] - 上市公司接待人员有董事长武永强、董事会秘书文朝晖、投关专员张友华 [3] 股权激励方案及公司近况 - 公司近期发布《2021 年限制性股票激励计划（预案）》，基本每三年一次，已做三期，设定收入、扣非净利润两项考核指标，满足任一条件即可解锁 [3] - 公司核心战略是规模增长，希望实现有质量的规模增长，通过激励方案调动员工积极性，与二级市场共赢 [3] - 今年下半年公司经营正常，受疫情影响国外订单流入，虽因缺功率器件有波折，但供应市场缓解迹象提前，且做了很多国产替代，开发新型号使用国内器件 [3][4] - 去年数量占比 20%的头部客户贡献 80%的收入，今年上半年原有头部客户势头良好，新客户拓展效果明显 [4] 调研提问及回复 - 关于海外订单回流及存货减值：订单流入因客户份额提升，回流不易，供应缓解对存货减值影响有限，备货根据订单需求和通用物料，正恢复到合理水平 [4] - 关于扣非净利润增速、利润率和费用率预期及汇率对冲：未来无外汇大幅上升及原材料非理性上涨，净利率、毛利将稳步小幅上升，规模增长使利润好转、费用占比降低 [5] - 关于 2022 年订单可见度：新型号产品增速不错，研发、制造资源按增速预期投入，订单较饱和，公司发展稳健，订单受影响有限 [5] - 关于国产替代进展：供应紧张使客户接受国产器件，国产器件优势推进替代进程，公司会继续推进 [5] - 关于传统家电企业外发趋势：智能化发展使外包趋势明显，向专业化公司倾斜，公司有完善技术平台可助整机厂创新 [6] - 关于下游电动工具需求：公司做的偏中高端专业电动工具，需求未变弱 [6] - 关于公司锂电业务：2008 年进入锂电行业，基于高端专用市场定位，以定制化方案打开市场，聚焦储能、绿色出行，具备综合解决方案能力 [6]