第六届监事会第九次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 九阳股份有限公司（以下简称：公司）于 2024 年 8 月 14 日以书面等方式发 出关于召开公司第六届监事会第九次会议的通知，会议于 2024 年 8 月 28 日以通 讯表决的方式召开。会议应参与表决监事 3 名，实际参与表决监事 3 名。本次会 议由监事会主席朱宏韬主持。本次会议的召开与表决程序符合《公司法》和《公 司章程》等的有关规定，表决所形成的决议合法、有效。经与会监事认真审议并 表决，通过如下决议： 证券代码：002242 证券简称：九阳股份 公告编号：2024-018 九阳股份有限公司 经审核，监事会认为：董事会编制和审核《公司2024年半年度报告及摘要》 的程序符合法律、行政法规和中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地 反映了上市公司的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 公司2024年半年度报告全文详见巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）；报告 摘要详见2024年8月30日《证券时报》、《中国证券报》及巨潮资讯网 ...

关联交易 - 2024年拟将与JS环球生活关联交易额度由150万美元调增至950万美元[2] - 公司向关联人销售商品，调增800万美元，已发生140万美元，上年14400万美元[6] 业绩数据 - 2023年JS环球生活持续经营业务营收1428706000美元，利润总额70265000美元，集团利润总额149968000美元[8] - 截至2023年底，JS环球生活总资产1403291000美元，净资产698165000美元[8] 决策流程 - 2024年8月27日独立董事通过调增议案并提交董事会[3] - 2024年8月28日董事会通过调增议案，关联董事回避表决[3] 其他信息 - JS环球生活注册资本50000美元，注册于2018年7月26日[8] - 关联交易遵循市场定价，公允合理，利于业务发展[11][12] - 独立董事认为关联交易符合公司利益[13]

会计政策变更 - 公司于2024年1月1日起按财政部规定变更会计政策[4] - 变更依据为《企业会计准则解释第17号》[4] - 变更无需提交董事会和股东大会审议[3] 影响评估 - 预计执行新准则对净利润、总资产和净资产无重大影响[3][6]

会议决策 - 2024年8月28日召开第六届董事会第十次会议，6名董事全参与表决[2] - 6票同意通过《公司2024年半年度报告及摘要》[2] - 4票同意通过《关于调增2024年度日常关联交易预计的议案》[3] 报告公告 - 《公司2024年半年度报告》全文在巨潮资讯网，摘要见指定报刊及网站[2] - 《关于调增2024年度日常关联交易预计的公告》见巨潮资讯网及指定报刊[3]

公司投资评级 - 九阳股份的投资评级为卖出[2] 报告的核心观点 - 报告认为九阳股份当前估值尚未充分体现下行风险，包括小家电内需疲弱、海外业务收入增长放缓、国内市场竞争加剧等[2] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测调整 - 2024-26年每股盈利预测微调1-2%，以反映最新的行业趋势[2] 目标价格 - 12个月目标价格为人民币9.4元，基于15倍退出市盈率并以9.5%的股权成本贴现回2025年[2] 财务数据 - 新预测与原预测比较显示，收入、EBIT、净收入和EPS等关键财务数据有所调整[6]

股东变更 - 2024年7月12日公司收到股东名称变更通知[2] - 股东由BILTING DEVELOPMENTS LIMITED变更为JS Global Capital Management Limited[2] - 变更未涉及控股股东股权变动，对经营无影响[2] 公告信息 - 公告发布时间为2024年7月16日[3]

股票期权注销 - 2022 - 2024年审议通过注销2021年部分股票期权议案[3] - 因激励对象离职和考核不达标，注销1560.00万份股票期权[3] - 2021年首次授予股票期权全部注销完毕[3] - 2024年5月29日完成股票期权注销[4] - 注销不影响公司股本和股本结构[4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司定位于高品质小家电企业，积极适应需求和渠道变化，发挥洞察及满足消费者需求的优势，针对性开发产品，参与新兴渠道体系，挖掘潜在消费需求增量，优化运营效率，有望实现规模与效率提升 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2024Q1报告研究的具体公司营收20.65亿元，同比增长9.15%，内销增长亮眼，外销表现平稳 [3] - 内销方面，豆浆机品类同比增长亮眼，主要品类市占率稳定，2024Q1豆浆机/破壁机/电饭煲/电压力锅线上销售额同比分别变动+30.82%/-13.32%/+5.3%/-3.95%，九阳品牌销售额占比分别达41.1%/40.5%/12.5%/9.6%，对应同比变动+0.02/+1.95/+0.24/-0.13pct，预计2024Q1内销接近两位数增长 [3] - 外销方面，截至2024年3月28日，与JS环球生活、SharkNinja及相关公司销售类关联交易合计1817万美元，2023年同期为2023万美元，考虑汇率抬升，预计2024Q1外销收入同比维持稳定 [3] - 2024年4月18日公司发布太空科技3.0系列新品，有望带动销售 [3] 投资建议 - 预计报告研究的具体公司2024 - 2026年归母净利润分别为4.58、5.13和5.68亿元，对应PE估值为21.19、18.93和17.08倍，维持“买入”评级 [4] 事件评论 - 报告研究的具体公司一季度存货同比减少22%，存货周转天数同比大幅减少12.98天，营业周期同比减少8.39天，应收票据及应收账款同比下降12.91%，经营效率明显提升 [7] - 现金流方面，一季度经营性现金流同比小幅增长2.09%，收现比达1.37、净现比达2.41，经营质量稳健 [7] 相关研究 - 2024Q1报告研究的具体公司实现营业收入20.65亿元，同比增长9.15%，实现归母净利润1.30亿元，同比增长7.06%，实现扣非归母净利润1.25亿元，同比增长7.23% [23] 盈利能力 - 2024年Q1报告研究的具体公司毛利率达26.92%，同比下降0.95pct，内销毛利率抬升，外销因汇率扰动下降 [24] - 费用端，销售、管理、研发费用分别同比变动+15.47%/+15.45%/+3.71%，对应费率占比分别达13.23%/4.33%/4.25%，同比变动0.73/0.23/-0.22pct，财务费用同比变动-0.64pct，主要系利息收入增加 [24] - 一季度其他收益同比增加1494万元，占营收比例同比提升0.71pct，因增值税加计抵减增加 [24] - 综合影响下，归母净利率达到6.29%，同比小幅回落0.13pct [24] 财务报表及预测指标 |报表类型|项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |利润表（百万元）|营业总收入|9613|10425|11211|12077|[13]| ||营业成本|7127|7766|8364|9051|[13]| ||毛利|2486|2659|2847|3026|[13]| ||％营业收入|26%|26%|25%|25%|[13]| ||营业税金及附加|38|41|44|47|[13]| ||％营业收入|0%|0%|0%|0%|[13]| ||销售费用|1426|1501|1605|1691|[13]| ||％营业收入|15%|14%|14%|14%|[13]| ||管理费用|381|396|404|423|[13]| ||％营业收入|4%|4%|4%|4%|[13]| ||研发费用|389|389|404|423|[13]| ||％营业收入|4%|4%|4%|4%|[13]| ||财务费用|-62|-60|-50|-50|[13]| ||％营业收入|-1%|-1%|0%|0%|[13]| ||加：资产减值损失|-15|-5|-2|-2|[13]| ||信用减值损失|-24|0|0|0|[13]| ||公允价值变动收益|-37|0|0|0|[13]| ||投资收益|125|36|39|42|[13]| ||营业利润|434|507|568|630|[13]| ||％营业收入|5%|5%|5%|5%|[13]| ||营业外收支|-3|0|0|0|[13]| ||利润总额|431|507|568|630|[13]| ||％营业收入|4%|5%|5%|5%|[13]| ||所得税费用|40|48|54|60|[13]| ||净利润|391|459|514|570|[13]| ||归属于母公司所有者的净利润|389|458|513|568|[13]| ||少数股东损益|2|1|2|2|[13]| ||EPS（元）|0.51|0.60|0.67|0.74|[13]| |现金流量表（百万元）|经营活动现金流净额|763|737|657|748|[13]| ||取得投资收益收回现金|14|36|39|42|[13]| ||长期股权投资|75|0|0|0|[13]| ||资本性支出|29|-445|-196|-223|[13]| ||其他|-18|28|58|49|[13]| ||投资活动现金流净额|100|-380|-99|-132|[13]| ||债券融资|0|0|0|0|[13]| ||股权融资|0|0|0|0|[13]| ||银行贷款增加（减少）|0|0|0|0|[13]| ||筹资成本|-229|-137|-154|-170|[13]| ||其他|179|0|0|0|[13]| ||筹资活动现金流净额|-50|-137|-154|-170|[13]| ||现金净流量（不含汇率变动影响）|805|219|404|445|[13]| |资产负债表（百万元）|货币资金|2431|2651|3055|3500|[13]| ||交易性金融资产|5|5|5|5|[13]| ||应收账款|1010|1095|1178|1269|[13]| ||存货|558|609|655|709|[13]| ||预付账款|41|44|48|52|[13]| ||其他流动资产|1582|1685|1786|1896|[13]| ||流动资产合计|5627|6089|6726|7430|[13]| ||长期股权投资|143|143|143|143|[13]| ||投资性房地产|95|54|34|10|[13]| ||固定资产合计|611|815|895|981|[13]| ||无形资产|117|157|168|183|[13]| ||商誉|0|0|0|0|[13]| ||递延所得税资产|112|112|112|112|[13]| ||其他非流动资产|907|910|886|873|[13]| ||资产总计|7612|8279|8962|9732|[13]| ||短期贷款|0|0|0|0|[13]| ||应付款项|1714|1867|2011|2176|[13]| ||预收账款|0|0|0|0|[13]| ||应付职工薪酬|140|152|164|177|[13]| ||应交税费|67|73|78|84|[13]| ||其他流动负债|2147|2320|2482|2668|[13]| ||流动负债合计|4067|4412|4735|5105|[13]| ||长期借款|0|0|0|0|[13]| ||应付债券|0|0|0|0|[13]| ||递延所得税负债|30|30|30|30|[13]| ||其他非流动负债|29|29|29|29|[13]| ||负债合计|4126|4471|4794|5165|[13]| ||归属于母公司所有者权益|3471|3792|4151|4548|[13]| ||少数股东权益|15|16|18|20|[13]| ||股东权益|3486|3808|4168|4568|[13]| ||负债及股东权益|7612|8279|8962|9732|[13]| |基本指标|每股收益|0.51|0.60|0.67|0.74|[13]| ||每股经营现金流|1.00|0.96|0.86|0.98|[13]| ||市盈率|25.06|21.19|18.93|17.08|[13]| ||市净率|2.81|2.56|2.34|2.13|[13]| ||EV/EBITDA|20.46|12.43|12.98|10.65|[13]| ||总资产收益率|5.1%|5.5%|5.7%|5.8%|[13]| ||净资产收益率|11.2%|12.1%|12.3%|12.5%|[13]| ||净利率|4.0%|4.4%|4.6%|4.7%|[13]| ||资产负债率|54.2%|54.0%|53.5%|53.1%|[13]| ||总资产周转率|1.26|1.26|1.25|1.24|[13]|

权益分派时间 - 2023年度权益分派股权登记日为2024年5月22日[7] - 除权除息日为2024年5月23日[7] 股本情况 - 除权前总股本767,017,000股，除权后总股本767,017,000股，回购专户已回购股份4,000,000股[3] 分红情况 - 以763,017,000股为基数，每10股派发现金红利1.5元（含税），现金分红总额114,452,550元[3] - 按A股除权前总股本计算每10股派息（含税）1.492177元[3] - 本次权益分派实施后，按总股本折算每股现金红利0.1492177元/股[4] - 通过深股通持有股份的香港市场投资者等每10股派1.35元（扣税后）[6] 扣税规则 - 持股1个月（含）以内每10股补缴税款0.3元，1个月以上至1年（含）每10股补缴税款0.15元，超1年不需补缴[6] 红利发放 - A股股东现金红利2024年5月23日通过托管证券公司划入资金账户[9] - 部分A股股东现金红利由公司自行派发[10] 除权除息价格 - 除权除息价格=股权登记日收盘价 - 0.1492177元/股[5]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024Q1内销恢复接近双位数增长，太空科技系列新品全新升级 [1] - 2024Q1毛利率维持平稳，销售/研发费用率有所改善 [3] - 2024-2026年归母净利润预计为4.38/5.00/5.54亿元，对应EPS为0.57/0.65/0.72元 [1][5] 公司投资亮点 内销方面 - 2024Q1豆浆机零售量同比+43.36%，零售额同比+30.82%，豆浆机恢复正增长 [1] - 经销商库存逐步优化，公司直营占比持续提升 [1] 外销方面 - 2024年3月向SharkNinja和JS环球生活销售0.18亿美元，预计外销维持平稳 [1] 新品方面 - 4月19日推出太空科技3.0系列新品，零涂层电饭煲/破壁机/热小净全新升级 [1] - 太空科技产品高举高打的同时不断拓宽价格带 [1] 未来展望 - 2024年关注核心品类改善带动内销企稳，水家电/个护有望逐步贡献增量 [2] - 内销投入产出比提升有望带动费用率改善及盈利提升 [3]