同为国内厨电行业头部企业，老板电器、华帝股份和万和电气却呈现明显业绩分化。4月28日，老板电 器和华帝股份公布财报，2024年的业绩增幅明显不及2023年，2025年一季度甚至都出现了营收和归母净 利润双双下滑的情况，万和电气却相反，不仅2024年业绩增幅高过2023年，2025年一季度还延续了增长 态势。 本报记者对比财报及行业数据发现，业绩分化与其各自的产品规划和市场渠道密切相关：一方面，房地 产市场的持续低迷对厨电行业形成显著压制，老板电器和华帝股份恰恰与精装修市场"深度绑定"；另一 方面，在国内市场承压的时候，万和电气积极出海，2024年出口额增幅超过40%。行业专家预计，今年 厨电市场将保持稳定，"国补"就是托底的砝码。 两大巨头业绩齐齐下滑 2024年，老板电器实现营收112.13亿元，同比微增0.1%；归属于上市公司股东的净利润为15.77亿元， 同比下滑8.97%。华帝股份的增长情况稍好一些，实现营收63.72亿元，同比增长2.23%；归属于上市公 司股东的净利润为4.85亿元，同比增长8.39%。 尽管2024年两家企业业绩表面平稳，但对比2023年，增速已显著放缓。2023年，老板电器营收 ...

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”投资评级 [7] 报告的核心观点 - 国补提振内需，2024年国内收入增长10%，电商增长20%、线下增长4.6%，带动国内毛利率同比提升1.47pcts；分产品，热水器收入增长5%，厨房电器增长42%跑赢大盘；分量价，热水器销量增长12%，厨房电器销量增长99%，均显著超过行业大盘增幅 [7] - 全球化布局加快出海，2024年出口大幅增长41%，加快制造国际化应对美国关税冲击，泰国工厂一期进入批量生产阶段，二期计划近期试产，埃及基地今年1月投入试产；积极开拓国际第二主场，稳步推进品牌出海 [7] - 2025Q1毛销差同比下降1.9pcts，预计与外销增长快于内销带来收入结构调整有关；其他管理/研发/财务费用率合计同比下降0.5pct；账面类现金资产24亿元，剔除有息负债2亿元，净现金22亿元；一季报业绩超预期，归母净利润增长8%，扣费归母净利润增长14% [7] - 预计2025 - 2027年扣非归母净利润分别为7.5/8.3/9亿元，对应PE分别10/9/8倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业总收入(百万元)|6104|7342|8223|8716|9196| |同比增长|-8%|20%|12%|6%|5%| |营业利润(百万元)|651|769|882|974|1055| |同比增长|4%|18%|15%|10%|8%| |归母净利润(百万元)|568|658|753|831|901| |同比增长|3%|16%|15%|10%|8%| |每股收益(元)|0.76|0.88|1.01|1.12|1.21| |PE|13.3|11.5|10.0|9.1|8.4| |P/B|1.7|1.6|1.5|1.3|1.2| [3] 基础数据 - 总股本744百万股，已上市流通股662百万股，总市值76亿元，流通市值67亿元，每股净资产（MRQ）6.6元，ROE（TTM）13.6，资产负债率43.0%，主要股东为广东万和集团投资发展有限公司，持股比例29.66% [4] 股价表现 |时间|1m|6m|12m| | --- | --- | --- | --- | |绝对表现|-12%|3%|1%| |相对表现|-8%|7%|-6%| [6] 财务预测表 资产负债表 |单位：百万元|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |流动资产|5316|5452|5761|6507|7310| |现金|3188|2372|2329|2879|3488| |交易性投资|0|14|14|14|14| |应收票据|0|0|0|0|0| |应收款项|860|1209|1354|1435|1514| |其它应收款|60|77|86|91|96| |存货|821|1055|1166|1228|1290| |其他|388|725|811|860|907| |非流动资产|3080|3332|3384|3426|3460| |长期股权投资|97|94|94|94|94| |固定资产|818|918|1003|1075|1136| |无形资产商誉|328|312|281|253|227| |其他|1837|2009|2006|2004|2002| |资产总计|8397|8784|9144|9933|10770| |流动负债|3794|3977|3911|4094|4279| |短期借款|672|398|0|0|0| |应付账款|2108|2542|2810|2957|3107| |预收账款|148|335|370|390|409| |其他|865|702|731|747|763| |长期负债|63|54|54|54|54| |长期借款|0|0|0|0|0| |其他|63|54|54|54|54| |负债合计|3857|4031|3965|4148|4333| |股本|744|744|744|744|744| |资本公积金|845|847|847|847|847| |留存收益|2951|3163|3589|4195|4846| |少数股东权益|0|0|0|0|0| |归属于母公司所有者权益|4539|4754|5180|5785|6437| |负债及权益合计|8397|8784|9144|9933|10770| [13] 现金流量表 |单位：百万元|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |经营活动现金流|1296|618|857|952|1034| |净利润|568|658|753|831|901| |折旧摊销|146|142|172|181|188| |财务费用|17|17|-40|-40|-40| |投资收益|-19|-36|-8|-8|-8| |营运资金变动|600|-153|-20|-13|-8| |其它|-17|-9|0|0|0| |投资活动现金流|15|-582|-215|-215|-215| |资本支出|-315|-444|-223|-223|-223| |其他投资|330|-138|8|8|8| |筹资活动现金流|-475|-571|-685|-186|-209| |借款变动|-129|-184|-398|0|0| |普通股增加|0|0|0|0|0| |资本公积增加|-59|2|0|0|0| |股利分配|-297|-446|-327|-226|-249| |其他|10|57|40|40|40| |现金净增加额|837|-536|-43|550|609| [13] 利润表 |单位：百万元|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业总收入|6104|7342|8223|8716|9196| |营业成本|4172|5282|5838|6145|6455| |营业税金及附加|52|59|66|70|74| |营业费用|760|754|855|907|956| |管理费用|201|224|251|266|281| |研发费用|231|289|323|343|362| |财务费用|-18|-63|-40|-40|-40| |资产减值损失|-41|-35|-55|-60|-60| |公允价值变动收益|-70|-79|-79|-79|-79| |其他收益|36|50|50|50|50| |投资收益|19|36|36|36|36| |营业利润|651|769|882|974|1055| |营业外收入|11|8|8|8|8| |营业外支出|8|11|11|11|11| |利润总额|654|767|879|971|1053| |所得税|86|109|126|139|152| |少数股东损益|0|0|0|0|0| |归属于母公司净利润|568|658|753|831|901| [14] 主要财务比率 | |2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |年成长率| | | | | | |营业总收入|-8%|20%|12%|6%|5%| |营业利润|4%|18%|15%|10%|8%| |归母净利润|3%|16%|15%|10%|8%| |获利能力| | | | | | |毛利率|31.6%|28.1%|29.0%|29.5%|29.8%| |净利率|9.3%|9.0%|9.2%|9.5%|9.8%| |ROE|12.8%|14.2%|15.2%|15.2%|14.7%| |ROIC|11.0%|11.4%|13.9%|14.5%|14.1%| |偿债能力| | | | | | |资产负债率|45.9%|45.9%|43.4%|41.8%|40.2%| |净负债比率|9.9%|4.5%|0.0%|0.0%|0.0%| |流动比率|1.4|1.4|1.5|1.6|1.7| |速动比率|1.2|1.1|1.2|1.3|1.4| |营运能力| | | | | | |总资产周转率|0.8|0.9|0.9|0.9|0.9| |存货周转率|4.8|5.6|5.3|5.1|5.1| |应收账款周转率|7.8|7.1|6.4|6.3|6.2| |应付账款周转率|2.5|2.3|2.2|2.1|2.1| |每股资料(元)| | | | | | |EPS|0.76|0.88|1.01|1.12|1.21| |每股经营净现金|1.74|0.83|1.15|1.28|1.39| |每股净资产|6.10|6.39|6.97|7.78|8.66| |每股股利|0.40|0.44|0.30|0.34|0.36| |估值比率| | | | | | |PE|13.3|11.5|10.0|9.1|8.4| |PB|1.7|1.6|1.5|1.3|1.2| |EV/EBITDA|12.1|11.1|9.1|8.2|7.6| [15]

战略主轴升级，构建国际化运营体系和能力。面对国内经济下行、消费疲软、行业饱和内卷以及竞争对 手全球布局速度加快等挑战，公司加速全球布局，将三大战略主轴（产品驱动、效率增长、数智升级） 调整为四大战略主轴（产品驱动、效率增长、数智升级、全球运营）。产品驱动方面，公司在巩固燃 热、空气能等品类的既有优势外，加速补齐油烟机、灶具、净水和洗碗机等产品线，刷新273 个新品， 荣获国内29 项设计大奖，全面提升产品形象，推动中高端产品销量达163 万台，实现产品结构提升。效 率增长方面，公司以终端和零售为主，推行DTC 变革，坚持以销定产、积极改善产品结构、提升渠道 效率、互联网手段提升用户运营，推动零售转型，存销比、超期比例、呆滞库存、生产交付率、订单全 周期、下线直发率、物流费用等关键效率指标取得突破。数智升级方面，公司以用户为中心，积极推 动"硬件+软件+内容+服务"的融合，推进业务数智化；依托消费互联网和工业互联网，利用"产品 +AIoT+内容+服务"的业务模式，逐步实现"智能单品-智能套系-智能化场景-智能化生态空间"的智能化 演进；通过"精益化推进、自动化导入、数字化应用"三者相融合，实现"智能设备-数字化 ...

万和电气表示，未来，公司将继续沿袭并深化现有的战略主轴，重点发力氢能、热泵等新兴领域，培育 热泵、洗碗机等品类，通过品牌授权以及跨境电商等业务拓展，以期打造更大的增长空间。 新华财经上海4月27日电（记者高少华）万和电气（002543.SZ）26日发布的2024年年度财报及2025年一 季度报告显示，2024年万和总营收73.42亿元，同比增长20.29%；归母净利润6.58亿，同比增长 15.73%；扣非后归母净利润 6.56亿，同比增长8.45%，实现营收与利润同比齐增。 2025年一季度万和电气延续增长态势，营收22.95亿元，同比增长15.94%；归母净利润1.79亿元，同比 增长8.01%；扣非后归母净利润2.15亿元，同比增长14.40%，过去一年来，万和已连续多个季度实现营 收与利润双重增长。 万和电气营收持续双位数增长的背后，归功于近年来坚持"高端化+绿色化"的双轮驱动产品策略。一方 面，万和电气推出高端产品提升客单价和毛利率，直接驱动公司营收增长；另一方面，绿色技术产品契 合政策导向和消费升级，帮助公司打开新的市场空间。 核心技术的突破为万和电气高端化产品战略落地提供了基础。2024年，万和 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 25Q1收入略超预期 24年表现整体符合预期 业绩符合预期 上调25 - 26年盈利预测 新增27年盈利预测 预计25 - 27年可实现归母净利润7.59/8.48/9.55亿元 同比+15.4%/+11.7%/+12.6% 对应当前市盈率分别为10/9/8倍 维持“买入”投资评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据及盈利预测 - 2024 - 2027E营业总收入分别为73.42亿、80.99亿、89.56亿、100.23亿元 同比增长率分别为20.3%、10.3%、10.6%、11.9% [6] - 2024 - 2027E归母净利润分别为6.58亿、7.59亿、8.48亿、9.55亿元 同比增长率分别为15.7%、15.4%、11.7%、12.6% [6] - 2024 - 2027E每股收益分别为0.88、1.02、1.14、1.28元/股 毛利率分别为28.1%、29.1%、29.5%、30.1% ROE分别为13.8%、14.6%、15.0%、15.5% 市盈率分别为11、10、9、8 [6] 公司研究/公司点评 - 25Q1收入略超预期 2024年公司实现营业收入73.42亿元 同比+20.29% 归母净利润6.58亿元 同比+15.73% 扣非后归母净利润6.56亿元 同比+8.45%；25Q1实现营业收入22.95亿元 同比+15.94% 归母净利润1.79亿元 同比+8.01% 扣非后归母净利润2.15亿元 同比+14.4% 24年公司现金分红总额为3.25亿元 对应当前股息率为4.33% [7] - 战略主轴升级 构建国际化运营体系和能力 调整为四大战略主轴 产品驱动方面巩固优势、补齐产品线、刷新新品、获设计大奖、提升产品结构；效率增长方面推行DTC变革、推动零售转型、关键效率指标取得突破；数智升级方面推动业务数智化、智能化演进、智造升级、建立数智化平台；全球运营方面整合订单与产能需求 打造泰国、埃及两大生产基地 泰国工厂一期已量产 二期25年4月试产 埃及工厂25年1月试产 [7] - 盈利能力保持稳健 2024年销售毛利率28.06% 销售费用率同比-2.18pcts至10.27% 管理费用同比-0.24pct至3.05% 财务费用同比-0.56pct至-0.85% 销售净利率8.96%；25Q1毛利率/净利率29.88%/7.81% [7] 财务摘要 - 展示了2023A - 2027E营业总收入、营业成本、税金及附加等多项财务指标的具体数据 [9]

2025年4月26日，广东万和新电气股份有限公司公布了2024年年度报告。报告期内，公司在营业收入、 净利润等方面取得一定增长，但经营活动现金流量净额大幅下降，值得投资者关注。 关键财务指标分析 营收稳健增长，业务结构有变化 2024年，广东万和新电气营业收入为73.42亿元，较2023年的61.04亿元增长20.29%。从业务板块来看， 生活热水业务收入35.03亿元，同比增长5.13%，占比47.71%；厨房电器业务收入33.32亿元，同比大增 41.96%，占比45.38%，成为营收增长的重要驱动力。其他业务及综合服务也有不同程度增长。 分地区来看，国内销售45.34亿元，增长10.23%；出口销售26.63亿元，大幅增长41.43%，显示出公司海 外市场拓展成效显著。 盈利水平提升，利润质量良好 归属于上市公司股东的净利润为6.58亿元，较2023年的5.68亿元增长15.73%；扣除非经常性损益的净利 润为6.56亿元，增长8.45%。基本每股收益为0.88元，同比增长15.79%。公司盈利增长得益于营收增加 以及有效的成本控制，利润质量较高。 费用增长各有因，研发投入持续加大销售费用：2024年销 ...

本报讯(记者李雯珊)4月26日，广东万和新电气股份有限公司(以下简称"万和电气（002543）")发布2024 年财报及2025年一季度报。2024年，万和电气年度总营收73.42亿元，同比增长20.29%；归母净利润 6.58亿元，同比增长15.73%，实现营收与利润同比齐增。同时，公司在2025年一季度延续增长态势，一 季度营收22.95亿元，同比增长15.94%；归母净利润1.79亿元，同比增长8.01%。 公司营收增长的背后，归功于万和电气近年来坚持"高端化+绿色化"的双轮驱动产品策略，一方面，推 出高端产品提升客单价和毛利率，直接驱动公司的营收增长；另一方面，绿色技术产品契合政策导向和 消费升级，帮助公司打开新市场空间，产品结构优化，形成差异化竞争优势，进而实现规模与效益的协 同增长。 在市场竞争加剧与消费升级的双重挑战下，万和电气以产品创新驱动企业发展，公司全年研发费用达 2.89亿元，同比增长25.23%。 在制造端，万和电气成立精益制造中心，专注于热/厨电产品的生产线优化。通过引入先进的自动化技 术和智能化管理系统，该中心成功将热/厨电产品生产效率提升20%，同时利用精确的数据分析和预测 模型 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本次会计政策变更是公司根据财政部相关规定和要求进行的变更，旨在确保财务信息的准确性和公允 性。变更后的会计政策能够更加客观、真实地反映公司的财务状况和经营成果，符合相关法律法规的规 定以及公司的实际情况。本次会计政策变更不会对公司财务状况、经营成果和现金流量产生重大影响， 亦不存在损害公司及股东利益的情形。 特此公告。 广东万和新电气股份有限公司董事会 2025年4月26日 证券代码：002543 证券简称：万和电气 公告编号：2025-018 广东万和新电气股份有限公司 关于举行2024年度网上业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 广东万和新电气股份有限公司（以下简称"公司"或"万和电气"）已于2025年4月26日在指定的信息披露 媒体正式披露了《2024年年度报告》及《2024年年度报告摘要》。根据《深圳证券交易所上市公司自律 监管指引第1号一一主板上市公司规范运作》的相关规定，公司定于2025年5月8日（星期四）下午 15:00-17:00在全景网举办2024年度网上业绩说明会 ...

证券代码：002543 证券简称：万和电气 公告编号：2025-016 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 广东万和新电气股份有限公司（以下简称"公司"或"万和电气"）董事会 五届二十次会议于2025年4月24日审议通过了《关于提请召开公司2024年年度股东 大会的议案》，现就召开公司2024年年度股东大会（以下简称"本次股东大会"） 有关事宜通知如下： 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：广东万和新电气股份有限公司2024年年度股东大会 2、股东大会的召集人：公司第五届董事会 公司董事会五届二十次会议审议通过了《关于提请召开公司2024年年度股东 大会的议案》，决定召开本次股东大会。 3、本次股东大会会议的召集、召开符合《公司法》《证券法》《深圳证券 交易所股票上市规则》《公司章程》等有关法律法规、部门规章、规范性文件的 规定。 4、会议召开的日期、时间 广东万和新电气股份有限公司 关于召开2024年年度股东大会的通知 ②通过深圳证券交易所互联网投票系统进行投票的具体时间为：2025年5月 21日09:15-15:00。 5、会议的召开方式 ...

广东万和新电气股份有限公司（以下简称"公司"或"万和电气"）五届十 一次监事会会议于2025年4月24日上午在公司会议室以现场表决和通讯表决相结 合的方式召开，会议于2025年4月8日以书面和电子邮件方式向全体监事进行了通 知。会议应出席监事人数3人，实出席监事人数3人，会议由监事会主席黄平先生 主持，董事会秘书卢宇凡先生列席了本次会议。本次会议的召集、召开符合《公 司法》等有关法律、行政法规、部门规章和《公司章程》《监事会议事规则》等 规范性文件的规定，会议决议合法有效。 二、会议审议情况 经与会监事认真审议，以现场表决和通讯表决相结合的方式表决了本次会议 的全部议案，通过了如下决议： 1、会议以赞成3票、反对0票、弃权0票通过了《<2024年年度报告>及<2024 年年度报告摘要>》，此项议案尚需提交公司2024年年度股东大会审议； 监事会发表意见如下：经审核，董事会编制和审议的《2024年年度报告》及 《2024年年度报告摘要》的程序符合法律、行政法规和中国证监会的规定，报告 内容真实、准确、完整地反映了上市公司的实际情况，不存在任何虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏。 证券代码：002543 证券简称 ...