报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][4] 报告的核心观点 - 佛慈制药是优质中华老字号品牌，首次提出“中药西制”，开创中药生产工业化先河，聚焦中药+大健康发展战略，将受益于人口老龄化和消费升级趋势，看好其深耕五大市场，甘肃国投入主后精细化管理水平提升，擦亮陇药金字招牌 [2][4] - 考虑公司上半年中成药业务承压，新管理层融合需时间，调整盈利预测，预计2024 - 2026年营收10.46/13.1/15.08亿元，同比增长 - 10%/25%/15%；归母净利润0.71/1.08/1.32亿元，同比增长6%/52%/23%；对应PE估值57/37/30X [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 8月27日公司发布2024年中报，2024H1营收4.99亿元（yoy - 20.26%），归母净利润3609.53万元（yoy - 37.52%），扣非归母净利润2776.96万元（yoy - 45.19%）；2024Q2营收2.25亿元（yoy - 26.91%），归母净利润1770.81万元（yoy - 47.69%） [1] - 8月14日公司发布换届公告，甘肃省国投副总经理单小东任董事长，公司党委副书记钱双喜代行总经理职权 [2] 收入端 - 2024H1营收4.99亿元（yoy - 20.26%），下滑或因去年同期感冒药基数高；中成药营收4.96亿元（yoy - 20.55%），占总营收99.46%，公司聚焦主业开拓市场 [2] - 2024H1经营活动现金流净额 - 676.45万元（yoy + 78.54%），大幅改善 [2] 利润端 - 2024H1归母净利润3609.53万元（yoy - 37.52%），归母净利率7.24%（yoy - 2.13pct），下滑原因包括营收规模下降致管理和研发费用率增长、投资收益亏损、信用减值损失增加 [2] - 2024H1毛利率32.88%（yoy + 1.47pct），有望持续改善；销售费用率12.36%（yoy - 0.44pct），营收恢复后降本增效效果或显现 [2] 董事会换届 - 8月14日第八届董事会成员确认，换届后公司有望对标甘肃国有集团，推动新战略实施 [2] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表：2022 - 2026年资产总计分别为2606、2528、2545、2838、2818百万元等 [5] - 利润表：2022 - 2026年营业收入分别为1042、1163、1046、1310、1508百万元等 [5] - 现金流量表：2022 - 2026年经营活动现金流分别为87、66、284、 - 236、488百万元等 [5] - 主要财务比率：成长能力方面，2022 - 2026年营业收入增长率分别为27.5%、11.6%、 - 10.0%、25.2%、15.1%等；获利能力方面，毛利率分别为29.3%、31.1%、31.4%、31.9%、32.4%等；偿债能力方面，资产负债率分别为33.2%、30.0%、27.9%、30.4%、27.7%等；营运能力方面，总资产周转率分别为0.4、0.5、0.4、0.5、0.5等；每股指标方面，每股收益分别为0.21、0.13、0.14、0.21、0.26元等；估值比率方面，P/E分别为37.0、59.8、56.6、37.3、30.4倍等 [5]

公司业绩 - 2024年上半年，公司实现营业收入49,888.07万元，同比下降20.26% [1] - 归属上市公司股东的净利润为3,609.53万元，同比下降37.52% [1] - 经营活动现金流量净额为-676.45万元，比上年同期大幅改善 [1] 毛利率与成本控制 - 2024年上半年，公司平均毛利率为32.88%，同比提升1.03% [1] - 公司通过控制采购成本和优化产品结构，逐步提升产品毛利率 [2] 费用管理 - 销售费用为6,167.54万元，同比减少25.43% [1] - 管理费用为3,463.18万元 [1] 产品与市场 - 公司现有药品批准文号467个，常年生产的产品110多个 [3] - 公司将继续推进大单品开发战略，培育和拓展传统浓缩丸系列产品、独家产品等 [3] 战略与规划 - 公司已完成董事会和经理层的换届工作，将根据经济形势和市场变化优化调整战略发展目标 [2] - 公司未来发展将通过内涵式发展和外延式增长共同发力，实现做强优做大 [3] 风险管理 - 公司上半年信用减值损失主要为应收账款、其他应收款计提坏账准备，将加强对应收账款的清收工作 [2] - 公司严格遵守信息披露相关法律法规，不视为对业绩的保证或承诺 [3]

会议信息 - 公司第八届董事会第二次会议于2024年8月26日14:30召开[2] - 会议应出席董事7人，实际出席7人[2] 审议事项 - 审议通过《2024年半年度报告及报告摘要》，7票同意[3] - 审议通过《关于增加2024年度日常关联交易预计的议案》，4票同意[4] 信息披露 - 《2024年半年度报告及报告摘要》于2024年8月27日披露[3] - 《关于增加2024年度日常关联交易预计的公告》于2024年8月27日披露[4]

资金占用情况 - 2024年期初占用资金余额总计75,795,883.56元[3] - 2024年半年度占用累计发生金额（不含利息）总计117,517,923.55元[3] - 2024年半年度偿还累计发生金额总计100,507,603.64元[3] - 2024年6月期末占用资金余额总计92,806,203.47元[3] 各款项情况 - 应收账款2024年期初占用资金余额为22,215.00元，期末为43,215.00元[3] - 其他应收款2024年半年度占用累计发生金额为145,470.22元，期末占用资金余额为145,470.22元[3] - 其他应付款2024年半年度占用累计发生金额为136,666.67元，偿还累计发生金额为30,000.00元，期末占用资金余额为106,666.67元[3] - 预付款项2024年期初占用资金余额为146,914.99元，期末为146,914.99元[3] - 应付账款2024年期初占用资金余额为13,181,963.40元，半年度占用累计发生金额为12,271,355.19元，偿还累计发生金额为12,324,060.62元，期末占用资金余额为13,129,257.97元[3] 子公司情况 - 佛慈大药房连锁（兰州）有限责任公司期初应收账款余额522,085.00元，期末占用资金余额10,523.09元[2] - 陕西佛慈医药有限公司期初应收账款余额32,552,122.37元，期末占用资金余额40,414,772.69元[2] - 兰州佛慈西城药业集团有限责任公司期初应收账款余额5,704,122.77元，期末占用资金余额10,215,001.41元[2] - 甘肃佛慈健康生物科技股份有限公司期初应付账款余额873,284.50元，期末占用资金余额110,204.50元[2] - 陕西佛慈医药有限公司期初应付账款余额3,163,565.13元，期末占用资金余额446,400.00元[2] - 甘肃药业集团陇神中药材有限公司半年度应付账款期末占用资金余额1,438,712.50元[2] - 佛慈大药房连锁（兰州）有限责任公司期初合同负债余额13,995.12元，期末占用资金余额为0[2] - 甘肃佛慈健康生物科技股份有限公司期初合同负债余额22,867.26元，期末占用资金余额22,867.26元[2] - 兰州佛慈医药产业发展集团有限公司其他应收款期末占用资金余额12,951.00元[2] - 北京佛慈科技发展有限公司期初其他应收款余额93,839.62元，期末占用资金余额93,839.62元[2] 资金占用方 - 资金占用方为甘肃佛慈红日药业有限公司，与公司为联营企业关系[3]

关联交易 - 2023年9 - 12月公司及控股子公司与新增关联方日常关联交易47.96万元[3] - 2024年公司及控股子公司与关联方日常关联交易预计增加3386万元[3] - 向陕西佛慈销售商品2024年新增预计1500万元，实际发生4840.15万元[6] - 向甘肃药业三元医药销售商品2024年新增预计570万元，实际发生26.56万元[6] - 向佛慈红日药业购买商品2024年新增预计1000万元，实际发生1037.69万元[6] 关联方财务 - 陕西佛慈2023年末总资产11173.80万元，净资产138.25万元，营收14431.60万元，净利润 - 3.00万元[8] - 甘肃药业三元医药2023年末总资产8601.66万元，净资产4509.73万元，营收9980.80万元，净利润1029.11万元[9] - 甘肃药业医药2023年末总资产8639.00万元，净资产1790.00万元，营收8004.00万元，净利润 - 250.00万元[10] - 佛慈红日药业2023年末总资产43168.64万元，净资产13955.63万元，营收13236.92万元，净利润 - 1037.39万元[10] - 甘肃药业陇神中药材2023年末总资产4864.27万元，净资产1696.95万元，营收2566.19万元，净利润 - 25.80万元[11] 其他公司信息 - 西北永新注册资本8000万人民币[14] - 兰州科技大市场管理有限责任公司注册资本12100万人民币[14] - 甘肃省科学器材有限责任公司注册资本374万人民币[14] 会议与议案 - 2024年8月25日召开公司第八届董事会第一次独立董事专门会议[16] - 独立董事3票同意通过《关于增加2024年度日常关联交易预计的议案》[16] - 公告日期为2024年8月26日[18]

财务业绩 - 2024年上半年营业收入4.99亿元，较上年同期调整后减少20.26%[10] - 归属于上市公司股东的净利润3610万元，较上年同期调整后减少37.52%[10] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2777万元，较上年同期调整后减少45.19%[10] - 经营活动产生的现金流量净额 - 676万元，较上年同期调整后增长78.54%[10] - 基本每股收益0.0707元/股，较上年同期调整后减少37.49%[10] - 稀释每股收益0.0707元/股，较上年同期调整后减少37.49%[10] - 加权平均净资产收益率2.03%，较上年同期调整后减少1.26%[10] - 2024年上半年末总资产24.84亿元，较上年度末调整后减少1.73%[10] - 2024年上半年末归属于上市公司股东的净资产17.66亿元，较上年度末调整后增长1.20%[10] - 2024年上半年营业总收入49888.07万元，同比下降20.26% [20] - 2024年上半年归属于上市公司股东净利润3609.53万元，同比下降37.52% [20] - 本报告期营业收入498,880,666.79元，同比减少20.26%；营业成本334,865,307.01元，同比减少21.47%[34] - 销售费用61,675,351.75元，同比减少25.43%；管理费用34,631,847.18元，同比减少15.72%[34] - 所得税费用4,727,792.12元，同比减少61.51%，因营业收入、营业成本等相关费用同比减少[34] - 经营活动产生的现金流量净额 - 6,764,510.33元，同比增长78.54%；投资活动产生的现金流量净额 - 7,548,116.77元，同比减少98.34%[34] - 医药行业营业收入496,980,586.52元，占比99.62%，同比减少20.44%；食品行业营业收入1,900,080.27元，占比0.38%，同比增长125.74%[35] - 国内市场营业收入441,318,525.73元，占比88.46%，同比减少23.15%；国外市场营业收入57,562,141.06元，占比11.54%，同比增长12.03%[35] - 医药行业毛利率32.85%，同比增加0.74%；食品行业毛利率39.83%，同比增加9.67%[36] - 2024年上半年营业总收入4.99亿元，较2023年上半年的6.26亿元下降20.26%[96] - 2024年上半年营业总成本4.50亿元，较2023年上半年的5.69亿元下降22.70%[96] - 2024年上半年营业利润4225.81万元，较2023年上半年的7127.04万元下降40.71%[96] - 2024年上半年净利润3706.39万元，较2023年上半年的5803.37万元下降36.13%[97] - 2024年上半年流动负债合计3.45亿元，较2023年的4.26亿元下降18.99%[94] - 2024年上半年非流动负债合计2.68亿元，较2023年的2.86亿元下降6.20%[94] - 2024年上半年负债合计6.13亿元，较2023年的7.12亿元下降13.85%[94] - 2024年上半年所有者权益合计17.45亿元，较2023年的17.33亿元增长0.70%[94] - 2024年上半年基本每股收益0.0707元，较2023年的0.1131元下降37.50%[97] - 2024年上半年稀释每股收益0.0707元，较2023年的0.1131元下降37.50%[97] - 2024年上半年营业收入3.65亿元，2023年同期为4.22亿元[99] - 2024年上半年净利润2739.69万元，2023年同期为5286.82万元[99] - 2024年上半年基本每股收益0.0537元，2023年同期为0.1035元[100] - 2024年上半年经营活动现金流入小计4.11亿元，2023年同期为5.42亿元[101] - 2024年上半年经营活动现金流出小计4.18亿元，2023年同期为5.73亿元[101] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为 - 676.45万元，2023年同期为 - 3151.46万元[101] - 2024年上半年投资活动现金流入小计1.15万元，2023年同期为801.64万元[102] - 2024年上半年投资活动现金流出小计755.96万元，2023年同期为1182.21万元[102] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计为0，2023年同期为1616万元[102] - 2024年上半年筹资活动现金流出小计2935.89万元，2023年同期为3969.53万元[102] - 2024年上半年投资活动现金流入小计为1176354.42元，现金流出小计为6674429.60元，产生的现金流量净额为 - 5498075.18元[103] - 2024年上半年筹资活动现金流出小计为29206376.67元，产生的现金流量净额为 - 29206376.67元[103] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额为 - 53615037.30元，期末余额为317644392.80元[103] - 2024年期初归属于母公司所有者权益为1745370807.77元，少数股东权益为23059126.72元，所有者权益合计为1768429934.49元[104][105] - 2024年本期增减变动金额中，其他综合收益增加255943.22元，未分配利润增加20775565.18元，所有者权益合计增加22240519.67元[105] - 2024年综合收益总额为37560229.67元，利润分配中对所有者（或股东）的分配为 - 15319710.00元[105] - 2024年期末归属于母公司所有者权益为1766402316.17元，少数股东权益为24268137.99元，所有者权益合计为1790670454.16元[106] - 2023年上半年末归属于母公司所有者权益为1719050599.50元，少数股东权益为22173210.14元，所有者权益合计为1741223809.64元[107] - 2024年期初所有者权益合计为17.41亿元[108] - 本期所有者权益增加3304.86万元[108] - 综合收益总额为5808.15万元[108] - 所有者投入普通股50万元[108] - 利润分配使所有者权益减少2553.29万元[108] - 母公司上年末所有者权益合计为17.33亿元[110] - 母公司本期所有者权益增加1207.72万元[111] - 母公司综合收益总额为2739.69万元[111] - 母公司利润分配使所有者权益减少1531.97万元[111] - 母公司本期期末所有者权益合计为17.45亿元[112] - 2024年上半年所有者权益合计期初余额为1,690,156,016.31元，期末余额为1,717,491,368.00元，本期增减变动金额为27,335,351.69元[113][114] - 2024年上半年综合收益总额为52,868,201.69元[113] - 2024年上半年利润分配中提取盈余公积5,286,820.17元，对所有者（或股东）的分配为25,532,850.00元[114] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[1] - 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[56] - 公司2023年度利润分配共计现金分红1531.97万元[59] 公司业务与产品 - 公司拥有药品批准文号467个，常年生产11种剂型110多种产品，有10个独家产品[16] - 公司产品市场抽检合格率保持100% [22] - “佛慈”品牌创建于1929年，产品出口至30个国家和地区[28] - 公司现有药品生产批准文号467个，拥有10个全国独家产品，常年生产110多个品种[30] - 215个品规产品进入国家医保目录，独家品种舒肝消积丸和特色产品济生橘核丸进入医保目录乙类范围[30] - 现有产能整体提升40%[31] - 药品出厂合格率和药品市场抽检合格率始终保持100%[32] - 拥有7个国家级及省级重点研发平台[33] - 公司属医药行业，经营范围包括中成药、西药等生产、批发零售，中药材种植等多项业务[115] 公司排名与荣誉 - 公司位列“2023年度中国中药企业TOP100排行榜”第65名[19] - 公司通过了ISO14001:2015环境管理体系认证和ISO45001:2018职业健康安全管理体系认证并取得第三方认证证书[57] - 公司已被认定为国家“绿色工厂”[59] 公司战略与活动 - 制定《改革深化提升行动重点工作任务清单（2023 - 2025）》，涉及八大方面55项重点工作[25] - 开展连锁及商业培训活动506场，涉及市场32个，连锁65家[26] 知识产权 - 获批3项发明专利及1项外观设计专利[27] 子公司业绩 - 兰州佛慈健康产业有限公司报告期内营业收入114.50万元，净利润10.84万元[44] - 甘肃佛慈中药材经营有限公司报告期内营业收入10,020.56万元，净利润97.14万元[45] - 兰州佛慈国际商务有限公司报告期内营业收入5,583.64万元，净利润432万元[45] - 兰州佛慈医疗科技有限公司报告期内营业收入1,304.82万元，净利润29.58万元[45] 公司风险与应对 - 公司面临行业政策变动、原材料价格波动、人力资源、研发、管理等风险[47][48][49][50][52] - 应对行业政策变动风险，公司将密切关注政策，优化产品结构等[47] - 应对原材料价格波动风险，公司将关注行情，加大战略储备等[48] - 应对人力资源风险，公司将加强规划，推进选人用人机制等[49] - 应对研发风险，公司将优化机制，加大投入推进新药研发[51] - 应对管理风险，公司将动态调整战略，加强内控提升管理水平[52] 股东大会与管理层变动 - 2024年第一次临时股东大会投资者参与比例为61.64%，2023年年度股东大会投资者参与比例为61.83%[54] - 单小东于2024年4月30日被选举为第七届董事会董事长，石爱国于2024年4月9日因工作调动辞去第七届董事会董事长职务[55] 员工激励与保障 - 公司报告期无股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施及其实施情况[56] - 公司依法与员工签订劳动合同，建立完善的人力资源管理制度和薪酬考核体系，缴纳各类社会保险[60] 公司经营理念与合作 - 公司秉承“诚信、合作、共赢”经营理念，构建和发展与供应商、客户的战略合作伙伴关系[61] 产业扶贫 - 公司采用特定模式在甘肃漳县、渭源等地开展产业扶贫，带动周边400余名农户种植药材，近100名农户就地就业[64] 公司合规情况 - 公司报告期不存在控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金、违规对外担保、破产重整、重大诉讼仲裁等情况[65] - 公司半年度报告未经审计[65] - 公司半年度财务报告未经审计[88] 关联交易 - 公司与甘肃佛慈红日药业有限公司的关联交易金额为974.05万元，占同类交易额的比例为54.84%[66] - 公司与陕西佛慈医药有限公司购买商品关联交易金额为22.44万元，占比1.26%；销售商品关联交易金额为2648.95万元，占比29.80%[66][67] - 公司与甘肃佛慈健康生物科技股份有限公司的关联交易金额为220.18万元，占同类交易额的比例为12.40%[66] - 公司与兰州佛慈西城药业集团有限责任公司购买商品关联交易金额为4.14万元，占比0.23%；销售商品关联交易金额为4983.73万元，占比56.06%[66][67] - 公司与兰州佛慈物业管理有限公司的关联交易金额为287.71万元，占同类交易额的比例为16.20%[66] - 公司与甘肃药业集团陇神中药材有限公司的关联交易金额为181.75万元，占同类交易额的比例为11.15%[67] - 公司与兰州佛慈堂瑞康医药有限公司的关联交易金额为4.78万元，占同类交易额的比例为0.05%[67] - 公司与关联方销售商品等关联交易合计金额为10649.63万元，预计交易金额为24015.57万元[68] - 公司报告期未发生资产或股权收购、出售的关联交易[69] - 公司报告期未发生共同对外投资的关联交易[70] - 公司报告期不存在关联债权债务往来[70] - 公司与存在关联关系的财务公司无存款、贷款等金融业务往来[70] - 公司控股的财务公司与关联方无存款、贷款等金融业务往来[70]

证券代码：002644 证券简称：佛慈制药 公告编号：2024-026 兰州佛慈制药股份有限公司 第八届董事会第一次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 兰州佛慈制药股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第一次会议于 2024 年 8 月 14 日 16:00 在公司五楼会议室以现场会议方式召开，会议由公司过 半数董事共同推举董事单小东先生主持。会议通知于 2024 年 8 月 9 日以书面、 电子邮件、电话等方式送达。会议应出席董事 7 人，实际出席董事 7 人。公司监 事会成员、高级管理人员列席会议。本次会议的召开符合《公司法》《公司章程》 《董事会议事规则》及有关法律、法规的规定。 二、董事会会议审议情况 本次会议审议通过以下议案： 1.审议通过《关于选举第八届董事会董事长的议案》 董事会选举单小东先生为公司第八届董事会董事长，任期三年，自本次董事 会决议通过之日起至第八届董事会任期届满之日止。 表决结果：7 票同意，0 票反对，0 票弃权。 2.审议通过《关于选举第八届董事会各专门委员会委员的议案》 ...

换届选举 - 公司于2024年8月13 - 14日完成换届选举，第八届董监事会任期三年[1] 组织架构 - 第八届董事会7名董事，非独立董事4名，独立董事3名[1] - 第八届董事会下设战略、审计、提名、薪酬与考核委员会[3] - 第八届监事会3名监事，非职工代表监事1名，职工代表监事2名[4] 人员任职 - 聘任常务副总经理钱双喜代行总经理职权，另有副总经理3人等[5] - 董事会秘书王军辉、证券事务代表安文婷已取得任职资格证书[5] 人员离任 - 第七届董事会4名董事任期届满离任，未持有公司股份[7] 人员信息 - 董事长单小东生于1976年11月，未持股[9] - 常务副总经理钱双喜生于1985年5月，未持股[11] - 董事王新海生于1975年10月，在多家关联公司任职，未持股且无关联关系[13][14] - 多位人员未持股且与持股5%以上股东无关联关系[15][17][18][20][21][22][23][25][26][27][28][29][30][31]

参会情况 - 出席股东大会股东及代表87人，代表股份315,130,692股，占比61.7108%[3] 选举结果 - 选举单小东等4人为非独立董事[4][5][6][7] - 选举贾洪文等3人为独立董事[9][10][11] - 选举苏文博为非职工代表监事[12] 表决情况 - 各选举议案表决同意股数占比超99.8%[4][5][6][7][9][10][11][12]

会议信息 - 公司第八届监事会第一次会议于2024年8月14日16:40召开[2] - 会议通知于2024年8月9日送达[2] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[2] 选举结果 - 监事会选举苏文博为第八届监事会主席，任期三年[3] - 《关于选举第八届监事会主席的议案》表决3票同意，0反对，0弃权[3]