股份回购 - 2024年2月22日通过回购股份方案，资金1.1 - 2.2亿元，回购价不超25.8元/股[2] - 2024年5月10日起回购价调整为不超25.24元/股[3] - 截至2024年8月31日，累计回购6386736股，占总股本0.84%[4] - 截至2024年8月31日，最高成交价20.48元/股，最低18.19元/股[4] - 截至2024年8月31日，成交总金额122932490.75元[4] 误操作情况 - 2024年2月28日工作人员误操作回购8136股，金额150109.20元[5] - 误操作未引起异常，无违规情况[5] 后续策略 - 加强法规学习，严格遵守规定，审慎操作并及时披露信息[6]

市场扩张和并购 - 公司拟现金购买雪峰科技225,055,465股股份，占比21.00%[3] - 本次交易预计构成重大资产重组，不构成重组上市[4] 进展情况 - 2024年7 - 8月推进审议、披露及尽职调查等工作[5] - 交易尚需内部决策和监管批准，有不确定性[6] - 发出股东大会通知前每三十日发进展公告[7]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司整体表现 - 2024年上半年公司实现营业收入55.24亿元,同比增长11.63%;实现归母净利润4.13亿元,同比增长29.17% [1] - 2024年第二季度公司实现营业收入33.33亿元,同比增长12.12%;实现归母净利润3.37亿元,同比增长25.76% [1] 矿服业务 - 国内外市场拓展成效显著,毛利率提升,带动公司盈利能力增强 [1] - 2024年上半年,公司矿山开采业务毛利率为18.33%,同比提升2.96个百分点 [1] - 公司深耕露采、地采和混装三大业务,重点聚焦新疆、内蒙、西藏等富矿带重点区域开拓,以及加快布局海外市场 [1] - 2024年上半年,新疆、西藏市场营收增长显著,分别同比增长48.12%、23.68% [1] - 2024年上半年,公司海外市场实现营收6.04亿元,同比增长54.18% [1] 民爆业务 - 外延式并购持续推进,有望驱动产能及业务规模提升 [1] - 截至2024年6月30日,公司炸药产能共53.3万吨,位列全国前三 [1] - 2024年上半年,公司收购阳生化工60%股权,新增工业炸药产能3.5万吨 [1] - 2024年7月,公司拟以支付现金方式购买新疆雪峰科技21%的股权,并实现控股 [1] 防务装备业务 - 子公司宏大防务控股江苏红光,拓展黑索今业务,带来新增长点 [2] - 2023年,宏大防务收购江苏红光54%的股权,2024年8月又收购了剩余46%的股权 [2] - 2024年上半年,江苏红光完成业绩3433.56万元,已完成全年承诺业绩的85.84% [2] 盈利预测和估值 - 考虑到公司各业务板块的良好发展,我们上调公司2024-2026年归母净利润预测5.20%/7.71%/7.64%至8.50/9.78/10.85亿元 [2] - 当前股价对应PE为17x/15x/13x [2]

公司业务概况 - 公司以矿山工程服务、民用爆破器材生产与销售、防务装备为主要业务领域 [1][2][6] - 2024年上半年公司实现营业收入55.24亿元，同比增长11.63%；实现归母净利润4.13亿元，同比增长29.17% [6] 矿服业务 - 矿服板块实现营业收入43.29亿元，同比增长12.88%，增长主要来自公司持续加大重要地区市场投入，新疆、西藏及海外市场业务规模扩大 [6] - 公司矿服现有在手订单逾300亿元，主要服务的矿种以金属矿为主，其次为煤炭、砂石骨料等 [13] - 矿服毛利率提升主要由于上游硝酸铵价格下降和部分项目陆续投产 [14] - 公司将继续补强一体化能力，深化产业链，加大对重要地区市场营销和资源投入，预计矿服业务保持稳步增长 [17] 民爆业务 - 民爆板块实现营业收入9.85亿元，基本持平 [6] - 公司持续加强成本管控、优化产能布局，提升炸药释放，提升民爆业绩 [17] - 公司积极谋划行业整合并购，提升产能规模 [17] 防务装备业务 - 防务装备板块实现营业收入1.33亿元，同比增长760.37%，增长主要为传统军品交付量增加和并表江苏红光 [6] - 公司已完成对江苏红光的100%控股，有利于提升公司防务装备板块财务和持续经营能力 [16] - 公司将继续通过内部研发及积极推动弹药相关业务并购等方式补强防务装备业务 [17] 海外业务 - 2024年上半年公司海外业务实现营业收入6.04亿元，同比增长54.18%，主要来自存量项目贡献和新项目投产 [15] - 公司将重点聚焦"一带一路"沿线国家，推进海外炸药厂的落地，并积极推动军贸各项工作 [15]

第二条 可持续发展委员会是董事会设立的专门工作机构，主要 负责监督公司可持续发展战略、政策制度和表现，统筹推进 ESG 管理 工作,并对公司可持续发展重大事项进行研究审议。 第二章 人员组成 广东宏大控股集团股份有限公司 可持续发展委员会工作细则 第一章 总则 第一条 为践行可持续发展理念，提高广东宏大控股集团股份有 限公司（下称"公司"）环境、社会与公司治理（以下简称"ESG"） 水平，提升公司可持续发展水平，根据《中华人民共和国公司法》《上 市公司治理准则》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易 所上市公司自律监管指引第 17 号——可持续发展报告（试行）》《广 东宏大控股集团股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 及其他有关规定，公司设立董事会可持续发展委员会，并制定本工作 细则。 第三条 可持续发展委员会由三至五名董事组成。 第四条 可持续发展委员会委员由董事长、二分之一以上的独立 董事或全体董事的三分之一以上提名，并由董事会选举产生。 第五条 可持续发展委员会设主任委员（召集人）一名，负责召 集和主持可持续发展委员会工作，主任委员由董事长担任或全体委员 过半数推选一名委员担任。 第六条 ...

财务业绩 - 2024年上半年营业收入为55.24亿元，同比增长11.63%[23] - 归属于上市公司股东的净利润为4.13亿元，同比增长29.17%[23] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.80亿元，同比增长25.41%[23] - 经营活动产生的现金流量净额为1.05亿元，同比增长638.02%[23] - 基本每股收益为0.5471元，同比增长28.13%[23] - 总资产为166.69亿元，较上年度末增长2.52%[24] 其他收益 - 报告期内处置设备产生收益1,323,203.16元[27] - 报告期内收到计入当期损益的政府补助8,253,088.65元[28] - 报告期内购买及处置交易性金融资产产生的收益24,933,934.87元[28] - 报告期内购买结构性存款产生的收益1,758,915.06元[29] - 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回5,486,069.71元[30] 主营业务 - 公司以矿山工程服务、民用爆破器材生产与销售、防务装备为主要业务领域[34] - 公司专注于大中型露天矿山、地下矿山以及混装一体化三大核心业务[35] - 公司积极调配产能，发展混装车业务切入终端市场，发挥矿山民爆一体化优势[39] - 公司以子公司宏大防务为平台，布局了国内及国际军贸两大市场[44] - 公司积极响应国家政策，制定相关计划和措施，推动推进矿山转型升级[45] 矿服业务 - 报告期内矿服下游市场有色金属行业持续向好[46] - 公司矿服业务营收达43.29亿元，同比增长12.88%[48] - 新疆和西藏市场营收分别增长48.12%和23.68%[48] - 公司海外市场营收达6.04亿元，同比增长54.18%[48] - 公司在肇庆大排项目实现矿山开采全工序无人化智能化[52] - 公司矿服业务主要采用工程施工总承包服务模式，业务涵盖地质勘探、方案设计与优化、矿山建设、采矿、选矿、环境治理及矿山整体运营管理等服务[63] - 公司矿服业务坚持以技术为核心，为客户提供安全、优质服务，积极通过一系列举措应对挑战[67] 民爆业务 - 公司现场混装炸药许可产能占比达54.60%，超过行业目标19.6个百分点[61] - 公司生产工业炸药19.33万吨[61] - 公司利用规模和产能布局优势，将富余产能转移至内蒙古和新疆等旺盛市场[61] - 公司民爆业务与矿服业务实现协同效应，提升矿服业务市场份额[61] - 全国民爆行业总体呈现略微下行态势，但西北市场需求依旧旺盛[61] - 主要原材料硝酸铵价格整体呈现下降趋势[57] - 公司民爆业务覆盖民爆产品生产、销售、流通及使用环节，推动实现一体化服务模式[64] - 公司民爆业务持续加强成本管控，提升产品质量和市场竞争力，同时通过外延式并购提升产能规模和优化产能布局[68] 防务装备业务 - 公司防务装备业务以子公司宏大防务为建设平台，布局了国内及国际军贸两大市场，产品包含传统弹药和智能武器装备[65] - 公司防务装备业务持续关注装备产品的发展和技术迭代升级，加大研发投入，并持续推动外部并购[69] 资质与团队 - 公司拥有矿山工程施工总承包一级资质、爆破作业单位许可营业性一级资质等工程施工资质，是国内产业链最广、服务能力最强的矿服企业之一[72] - 公司拥有民用爆炸物品生产许可资质、民用爆破用品销售许可证、道路运输经营许可证等资质[72] - 公司拥有工业炸药产能53.3万吨，位列全国前三，产能遍布全国各地[72] - 公司致力于打造多元、包容、开放的职场环境，拥有优秀的管理团队和高素质的项目管理、专业技术团队[73] 研发与创新 - 公司持续加大各业务板块的研发投入，在矿服民爆领域推行一体化服务模式，在防务装备领域持续加大对智能武器装备的研发投入[74][75] 公司治理 - 公司建立"国有控股、管理层参股"的多元化股权结构，具有混合所有制的体制机制优势[71] - 公司坚持把党的政治建设摆在首位，把党的领导融入企业治理各个环节[71] - 公司持续推进董事会规范运作，促进公司规范运作、良好发展[71] - 公司获评中国上市公司协会"上市公司投资者关系管理最佳实践奖"[71] 风险因素 - 公司面临宏观经济风险，制定了多项应对措施，包括提升组织管理能力、加强风险体系建设、优化产能布局、加强成本管控等[178] - 公司面临安全生产风险，采取了多项措施加强安全管理，包括实施安全生产责任制考核、完善安全管理制度、建立安全风险分级管控和隐患排查治理体系等[179][180] - 公司防务装备板块转型升级面临较大不确定性因素[181][182] - 公司应收账款和合同资产余额较大，存在信用减值损失计提不足的风险[183] - 公司近年来外延式并购规模较大，存在被收购企业未来经营业绩不达预期的风险[183] - 公司采取健全内部控制流程、推进全面风险管

证券代码：002683 证券简称：广东宏大 公告编号：2024-067 广东宏大控股集团股份有限公司 关于召开 2024 年第三次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：广东宏大控股集团股份有限公司 2024 年第三次临 时股东大会。 2、股东大会的召集人：公司第六届董事会，本次股东大会经公司第 六届董事会 2024 年第七次会议决议召开。 3、本次股东大会会议召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规 范性文件和《公司章程》的规定。 4、会议召开时间： 现场会议召开时间为 2024 年 9 月 10 日下午 15：30 网络投票时间：2024 年 9 月 10 日。其中： （1）通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为： 2024 年 9 月 10 日 9:15-9:25，9:30-11:30 和下午 13:00-15:00。 （2）通过深圳证券交易所互联网投票的具体时间为：2024 年 9 月 10 日 9:15-15:00 期间的任意时间。 5、会议召开方式：采取现场结合网络投 ...

证券代码：002683 证券简称：广东宏大 公告编号：2024-066 广东宏大控股集团股份有限公司 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到账时间 经中国证券监督管理委员会出具的《关于核准广东宏大爆破股份 有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可〔2020〕1392 号），核 准广东宏大控股集团股份有限公司（以下简称"广东宏大"或"公司"） 非公开发行不超过 212,116,912 股新股，发生转增股本等情形导致总 股本发生变化的，可相应调整本次发行数量。 公司于 2020 年 10 月非公开发行人民币普通股 43,037,080 股（每 股面值 1 元，发行价 41.07 元/股），截至 2020 年 10 月 9 日止，公 司收到广东省环保集团有限公司等 17 名特定投资者缴纳的非公开发 行股票款共计人民币 1,767,532,875.60 元，扣除发行费用（不含税 增值税）人民币 24,072,205.86 元后，公司实际募集资金净额为人 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、交易概述 广东宏大控股集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 12 月 29 日召开了第六届董事会 2023 年第九次会议，审议通过了 《关于收购江苏红光 46%股权的议案》，同意公司下属子公司广东宏 大防务科技股份有限公司（以下简称"宏大防务科技"）以不超过董 事会授权额度范围通过公开竞拍方式收购山东天宝化工股份有限公 司（以下简称"山东天宝"）持有的江苏红光化工有限公司（以下简 称"江苏红光"）46%的股权。内容详见公司于 2024 年 1 月 3 日在 《证券时报》《证券日报》《上海证券报》《中国证券报》及巨潮资 讯网上披露的《关于拟购买控股子公司少数股权的公告》（公告编号： 2024-002）。 证券代码：002683 证券简称：广东宏大 公告编号：2024-061 广东宏大控股集团股份有限公司 关于收购江苏红光股权的进展公告 1、产权转让标的：甲方持有的江苏红光 46%股权。 2、产权转让方式：根据《企业国有资产交易监督管理办法》有 关规定和甲方批准，本转让标的采取协议转让的方式转让。 ...

1. 广东宏大——国内矿服民爆龙头 - 广东宏大是中国第一家矿山民爆一体化服务上市公司,是国内整体爆破方案设计能力领先、爆破技术先进、服务内容齐全的矿山民爆一体化服务商之一 [27][28] - 公司重点发展防务装备板块,研发并销售导弹武器系统、精确制导弹药等防务装备产品 [27][28] - 公司采用"国有企业+市场化思维"的经营模式,通过引入混合所有制,借助资本市场拓宽多种融资渠道,实现了国有资产的高速增值 [39][40][41][42][43] - 公司近年营收及归母净利润实现较快增长,2017-2023年营收、归母净利润CAGR分别达到19.39%、28.02% [44][45][46][47][48][49][50] 2. 矿服行业:下游景气度修复,一体化龙头有望受益 - 2018年后,大宗商品市场逐步回升,矿业市场的发展趋势较好,采矿业固定资产投资额随之提升 [60][61][62][63][64][65] - 2023年,我国采矿业固定资产投资额约为1.21万亿元,同比增长2.1% [61] - 广东宏大矿山开采业务营收从2009年的5.76亿元增长到2023年的89.35亿元,CAGR为21.63% [145] - 取得知名业主认可、具有大型项目实施经验的矿山开发服务商在市场竞争中具备显著竞争优势 [71][72][73][74][75] 3. 民爆行业:牌照管控重安全,区域性特征显著 - 我国对民爆物品的生产、销售、购买、运输和爆破作业实行许可证制度,政策重视安全生产 [80][81][82] - 近年我国民爆行业生产企业的安全投入总体呈现上升趋势,2023Q1-Q3同比增长12.97% [83][84] - 工业炸药产销量较为平衡,且近年保持稳中有升态势,2023年产量/销量分别为458.10/458.19万吨,同比增长4.34%/4.62% [85][86][87] - 电子雷管作为未来产品结构调整的主要方向,2023年产量渗透率达92.5% [88][89] - 民爆行业具有区域性特征,产销就近为主,产值较高的地区为华北、西南、华东、西北 [92][93][94][95] - 近年来,国家大力支持通过兼并、重组等形式提升民爆产业集中度,民爆生产领域产值CR10约60%,爆破服务领域收入CR10约87% [96][97][98][99][100][101][102][103][104] 4. 导弹作为消耗性武器,军贸市场具有较好前景 - 导弹通常由战斗部、动力装置、飞行控制系统和弹体结构组成,技术壁垒高筑 [108][109][110][111][112][113] - 2019-2023年,全球导弹出口新增订单量共256009枚,美国占比59%,俄罗斯占比10% [125][126][127][128][129] - 导弹作为军事打击的中坚力量,具有极强的威慑作用,各国纷纷加强导弹部署 [133][134] - 根据预测,2024-2027年全球导弹市场年产量均超3.5万枚,全球反舰导弹市场年产值为11亿美元以上 [137][138][139][140][141] 5. 民爆并购、军贸升级,公司打造新"护城河" - 公司矿服业务日益加强,矿服业务营收从2009年的5.76亿元增长到2023年的89.35亿元,CAGR为21.63% [144][145][146][147][148][149] - 公司通过外延式并购富矿区域产能并整合、优化布局,实现了民爆业务的快速增长,截至2023年拥有工业炸药产能49.4万吨,位居全国前三 [151][152][153][154] - 公司防务装备业务随着HD-1导弹的推进,有较好的成长和发展空间,正在实施"1+N"战略布局,实现军工业务高端升级 [163][164][165][166][167][168][169][170] - 公司2023年实施股权激励计划,有望进一步深化公司经营层的激励体系,增强治理效能,激发企业内生动力 [172][173] 6. 盈利预测、估值水平与投资评级 - 我们预计公司2024-2026年营业收入分别有望达到132.50、148.13、164.05亿元,归母净利润有望达到8.08、9.08、10.08亿元,对应EPS为1.06、1.20、1.33元 [185] - 公司在国内矿服、民爆领域处于龙头地位,伴随行业整合,有望进一步巩固优势,增强盈利能力;同时,军贸业务稳步推进,国内防务业务持续拓展,有望为公司业绩增添成长动力,维持"买入"评级 [197] 风险分析 1. 宏观经济波动风险 [198] 2. 防务装备板块转型升级风险 [199] 3. 资产减值风险 [200] 4. 并购进度不达预期风险 [201]