会议基本信息 - 会议类型为 2024 年报及 2025 年一季报业绩交流会，形式为电话会议 [1] - 会议时间为 2025 年 4 月 28 日 10：00 至 11：00 [1] - 参与单位众多，包括中国国际金融股份有限公司、中央汇金资产管理有限责任公司等多家机构 [1][2] - 上市公司接待人员为董事长兼总经理邓喜军、董事及董事会秘书陈博 [2] 业绩情况 - 2025 年一季度综合毛利率显著提升至 40%，原因是收入产品结构变化，高利润产品占比高及基期个别项目毛利率差异影响，全年维持年报预期不变 [2] 研发进展 - 公司在人形机器人方向有资金和研发人员投入，关注产业化方向，目前在调试原理样机过程中优化整机方案、关键部组件结构及性能并进行测试，同时开展臂手操作能力训练、运动控制算法和导航规划算法的实物验证等研发工作，距离产业化应用还有很长距离 [2][3] 业务布局 - 国外业务比国内复杂，但销售利润水平更高，公司在国际化方面取得进步，会加大力度让高利润高水平产品走向国际市场 [3] - 煤化工对公司业务拉动大，针对国能的两个服务项目每年合计带来一亿多收入且持续近十年，公司在煤制烯烃领域国内有绝对竞争优势，会继续发挥优势拓展市场，根据市场需求研发提高技术门槛 [3] - 2024 年 12 月来自湖南省冶金规划设计院的订单属智能系统服务，是新领域新应用，涉及智能采样、送样、化验并指导生产的智能系统，有推广应用价值，公司会针对不同企业需求推广，争取实现“点”—“线”—“面”扩展 [3] 行业展望 - 从公司销售会议情况看，对今年整体化工行业自动化升级需求比较乐观，公司有信心实现经营业绩持续健康发展 [3] - 公司近年来业绩良好得益于产品综合竞争优势，业务面向自动化、数字化到智能化是大方向，结合在手订单规模和销售市场预期，争取实现经营业绩持续健康发展 [3]

纪要涉及的公司 博实股份 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩表现** - 2024 年营收 50.33 亿元，同比增 1.59%；归母净利润 5.24 亿元，同比微降 1.76%；经营性现金净流量 6.43 亿元[2] - 2025 年第一季度营收 7 亿元，同比增长 5.81%；归母净利润 1.5 亿元，同比增长 42%，综合毛利率显著提升至 40%[4][20] 2. **业务结构** - 以智能制造装备及工业服务为双核驱动，营收占比达 93%，环保工艺装备占 7%[2][5] - 截至 2024 年底在手订单 63.22 亿元（含税），其中智能制造装备 50.33 亿，工业服务 10.55 亿，环保工艺装备 2.34 亿[4][21] 3. **各业务板块表现** - **电池生产领域**：完成内蒙古君正和宁夏英利特电池智能工厂项目，营收增量达 3.2 亿元，提升生产效率[2][6] - **机器人+业务**：实现营收 3.91 亿元，成本相对较高；高温出炉机器人毛利率下降，橡胶后处理设备境外销售增长显著，毛利率提升至 41.99%[2][9] - **智能物流与仓储系统**：营收大幅下降 61%，收入为 6,820.6 万元，因 2023 年 G7 项目集中验收，本期完工项目有限，毛利率 16.68%[2][11] - **工业服务**：实现营收 7.68 亿元，同比增长 7.18%，运维售后类工业服务为 6.7 亿元，同比增长 10%，毛利率提升 5.28%至 29.62%[2][12] - **环保工艺装备**：受项目交付验收确认影响，收入增长较大，实现 2 亿元营收，但整体利润水平不高，毛利率降至 29.38%[13] 4. **核心竞争力** - 技术领先，拥有技术驱动产品能力提升等多种能力[5] - 产品矩阵丰富，确立市场竞争优势地位[5] - 服务能力强大，工业服务连年增长，增强客户粘性[5] - 产业生态成果显著[5] 5. **业绩增长驱动因素** - 把握中国制造产业数字化自动化升级需求，实现多品类扩张和技术迭代[7] - 固体物料后处理智能制造装备销售强劲增长，高温炉前作业机器人应用拓展[7] - 新能原料固体物料后处理关键设备多点应用[8] 6. **未来发展方向** - 执行战略发展新质生产力，树立智能工厂标杆[10] - 培育新的生产力，解决社会用工难题，实现社会效益与经济效益并重[10] - 专注技术创新，发展智能工厂等多种解决方案，提升智能装备和工业服务规模[16] 7. **研发进展** - 人形机器人关键技术及原理样机产业化研发项目仍在调试原理样机，进行整机方案优化等工作[14] - 开展机器人手臂操作能力训练等研发工作[14] 8. **高端医疗诊疗装备领域进展** - 投资江苏瑞，持有 13.65%股权，江苏瑞从事图像引导精确放疗定位，今年目标销售和交付赛博刀设备[15] - 苏州助正开发远程辅助椎弓根微创植入机器人[15] - 哈尔滨思哲睿医疗申报科创板，做微创腹腔镜手术机器人，处于财报更新终止阶段[15] 9. **风险因素** - 智能制造装备研发及产业数字化进程不及预期等 7 项风险[17][18] 10. **可转债情况** - 发行可转债总额为 15.8 亿元，经两次利润分配后最新转股价为 15.3 亿元，截至目前累计转股数量为 9,197 股[19] 11. **未来规划** - 未来 1 - 3 年重点布局智能化工厂和机器人应用，如巡检机器人与产线结合等[26] - 推动存量生产高质量发展，提高生产效率，降低运营成本[26] - 向更多细分领域拓展，如 PVC 树脂包装等[26] 12. **国际市场布局** - 近年来在东南亚、非洲、南美、俄罗斯、中东、中亚等市场取得进展，今年预计国外销售收入有所体现，利润水平可能高于国内业务[27] - 2024 年加大高利润、高水平产品国际市场推广力度，将机器人产品推广到印度市场[32] 13. **应对经济形势措施** - 围绕存量生产实现高质量发展，更新换代提高效率，推动绿色环保和安全生产[28] - 跨界应用创新技术，拓展细分领域，新产品替代老产品[28][30] 14. **推动智能工厂发展举措** - 举办数字化转型与实践应用会议，分享经验并推广应用[29] - 将矿炉领域智能工厂技术跨界应用到其他领域[29] 15. **新产品替代老产品举措** - 使用膜袋替代高密度聚乙烯袋，推广至 PVC 树脂产线[30] - 开展超细粉料研究及应用，如氨基酸类物料等[30] - 研究糊状树脂以满足不同领域用户需求[31] 16. **行业影响及市场需求** - 煤化工产业链对公司业务拉动作用显著，公司在聚烯烃大规模生产领域具备强大综合竞争优势[33] - 2025 年整体化工行业自动化升级需求预计比 2024 年更好，中美博弈未明显延后客户订单[36] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 2024 年各季度营收基本均衡，归母净利润受产品交付结构影响，第二、第三季度相对较高；经营性现金活动净流量第一季度为负 5,000 万元，其余各季度保持在 1 至 3 亿元水平[3] 2. 2025 年第一季度毛利率和净利润率高是由于产品结构调整，全年收入预计与 2024 年持平，但利润水平会有所回升，预计经营性现金流量可能有个位数增长[23] 3. 湖南省冶金物理检验中心订单涉及智能系统应用，具有很高推广价值，公司计划进一步推广[34][35]

报告公司投资评级 - 给予公司“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年公司营收增长但净利润略降，大量在手订单将使业绩步入快速增长期，且在人形机器人研发和机器人公司投资上有进展 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入28.63亿元，同比增加11.59%；归属上市公司股东净利润5.24亿元，同比下降1.76%；扣非净利润4.93亿元，同比增加1.57% [1] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为38.16亿、39.81亿、41.8亿元，归母净利润分别为7.56亿、7.96亿、8.04亿元 [4] 订单情况 - 2024年底在手订单63.22亿元，智能制造装备订单占比79.61%，工业服务和环保工艺与装备类分别占16.69%和3.7%，大量订单将在2025和2026年确认收入 [2] 人形机器人研发 - 与哈工大合作开展人形机器人关键技术及原理样机产业化研发项目，目标突破多项关键技术，目前在调试原理样机并进行多项研发工作 [3] 机器人公司投资 - 参股哈尔滨思哲睿智能医疗设备股份有限公司微创腹腔手术机器人项目，持股13.46%；全资子公司参股苏州铸正机器人有限公司远程辅助椎弓根微创植入机器人项目，持股5.56% [4] 财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2,863|3,816|3,981|4,180| |营业收入增长率|11.6%|33.3%|4.3%|5.0%| |归属母公司净利润（百万元）|524|756|796|804| |净利润增长率|-1.8%|44.3%|5.2%|1.0%| |每股收益（元）|0.52|0.74|0.78|0.79| |市盈率|32.94|22.01|20.92|20.71| |市净率|4.59|3.91|3.49|3.10| |净资产收益率(%)|14.59%|17.76%|16.67%|14.99%| |股息收益率(%)|1.54%|1.82%|1.67%|1.30%| [5] 股票数据 - 2025年4月25日收盘价16.28元，12个月股价区间10.77 - 21.23元，总市值16,647.29百万元，总股本1,023百万股，日均成交量8百万股 [7] 涨跌幅情况 |涨跌幅（%）|1M|3M|12M| |----|----|----|----| |绝对收益|-12%|-13%|14%| |相对收益|-8%|-12%|7%| [10]

审计相关 - 致同会计师事务所审计博实股份2024年12月31日财务报告内部控制有效性[3] - 公司董事会负责建立健全和实施内部控制并评价有效性[4] - 注册会计师负责发表审计意见并披露非财务报告内控重大缺陷[5] 审计结果 - 公司于2024年12月31日在重大方面保持有效财务报告内部控制[8] - 审计报告日期为2025年4月24日[10]

业绩总结 - 2024年度公司合并财务报表营业收入为286,268.94万元，产品销售收入209,421.89万元，约占总收入73.16%[8] - 2024年合并营业利润为615,975,331.52元，利润总额为612,657,514.33元，净利润为544,216,144.76元[31] - 2024年末合并资产总计较上年年末增长约4.61%，负债合计下降约1.52%，股东权益合计增长约9.81%[24][26] 财务数据 - 2024年12月31日，应收账款原值为136,861.22万元，坏账准备为16,749.25万元[10] - 期末合并流动资产较上年年末增长约1.22%，非流动资产增长约26%[24] - 经营活动产生的现金流量净额本期合并为643,842,979.01元，上期为138,942,658.01元[33] 股东权益 - 2024年末公司股东权益合计为334.60亿元，2025年末为357.52亿元，增加22.924亿元[41] - 2025年综合收益总额为42.15亿元，股东投入和减少资本使股东权益增加6.298亿元，利润分配使股东权益减少25.38亿元[41] 股本变动 - 2012 - 2019年公司多次股本变动，截至2024年12月31日，总股本增加至10.225592亿元[46][47] - 2024年股本增加6602元，2025年增加2595元[39][41] 会计政策 - 公司将金融资产分为三类，金融负债分为两类，按不同方法计量[73][82] - 存货按成本与可变现净值孰低计量，长期股权投资按不同情况核算[109][112] - 收入确认按产品交付、安装调试及服务履约进度等情况处理[158] 税务政策 - 增值税税率为5%、6%、9%、13%，部分纳税主体企业所得税税率为15%，其他为25%[194][195] - 公司及部分子公司2023 - 2025年或2024 - 2026年适用15%的所得税优惠税率[195][196] - 部分公司2023年1月1日至2027年12月31日可按当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额[197] 资产项目 - 货币资金期末余额为55,996,398.59元，上年年末余额为332,216,413.35元[199] - 交易性金融资产期末余额为1,934,953,566.81元，上年年末余额为802,248,744.33元[199] - 应收票据期末账面价值为197,170,155.60元，上年年末账面价值为273,519,045.87元[199]

募集资金情况 - 公司公开发行可转换公司债券募集资金总额4.5亿元，净额4.43亿元[9] - 截至2023年12月31日，累计投入募投项目3.05亿元，未使用1.46亿元[11] - 2024年度募集资金使用5978万元[12] - 截至2024年12月31日，累计投入3.64亿元，未使用8817.27万元[15] - 募集资金总额44341.86万元，报告期投入5978万元，累计投入36437.19万元[38] 项目投资情况 - 机器人及智能工厂产业化生产项目2024年度投入4758.22万元，实现效益2221万元，期末投资进度79.28%，2024年7月达预定可使用状态[12][25][38] - 矿热炉冶炼作业机器人及其智能工厂研发示范项目2024年度投入562.8万元，期末投资进度74.59%，预计2025年6月达预定可使用状态[12][38] - 技术创新与服务中心（研发中心）项目2024年度投入656.97万元，2023年12月达预定可使用状态[12][39] 资金管理情况 - 公司从2022年9月起对募集资金实行专户存储，签订三方监管协议[16] - 同意使用不超过8000万元闲置募集资金进行现金管理，额度可循环使用[19][31][39] - 截至2024年12月31日，现金管理金额合计6800万元[34] - 2024年度现金管理收益93.56万元[32] 资金置换情况 - 2022年用募集资金置换预先投入募投项目自筹资金1839.74万元[27] - 分别置换机器人、矿热炉、研发中心项目预先投入资金197.11198万元、913.15492万元、729.4686万元[39]

财务审计 - 致同审计博实股份2024年财报并出具无保留意见[5] 资金占用 - 湖南博实2024年末占用资金余额972.73万元[12] - 苏州博实慧源2024年末占用资金余额213.00万元[12] - 其他关联资金2024年末占用余额1185.73万元[12] 报告审批 - 汇总表于2025年4月24日获董事会批准[12]

资金募集 - 公司发行450万张可转换公司债券，募资4.5亿元，净额4.4341861832亿元[1] 募投项目 - 截至2024年12月31日，募投项目投资6.1亿元，拟用募资4.434186亿元，累计用3.643719亿元，未用7904.67万元[5] 资金情况 - 截止2024年末，未用募资8817.27万元，含收益912.60万元[5] 现金管理 - 公司单日持有投资余额不超5000万元，额度可循环[9] - 2025年4月24日，董事会、监事会、保荐人同意用不超5000万闲置募资现金管理[19][20][22]

募集资金情况 - 公司公开发行可转换公司债券募集资金总额4.5亿元，净额4.43亿元[3] - 截至2023年12月31日，累计投入3.05亿元，未使用1.46亿元[5] - 2024年度投入5978万元，截至2024年12月31日累计投入3.64亿元，未使用8817.27万元[8] - 2024年度利息收入104.87万元，现金管理收益93.56万元，手续费0.13万元[13] - 截至2024年12月31日，专户存储余额8817.27万元，含利息和收益[13] - 2024年4月同意用不超8000万元闲置资金现金管理，收益93.56万元[20] - 截至2024年12月31日，现金管理金额6800万元[22] 项目投资情况 - 机器人及智能工厂产业化项目承诺投资16000万元，累计投入12684.51万元，进度79.28%，2024年效益2221万元[33] - 矿热炉冶炼作业机器人项目承诺投资9000万元，累计投入6713.27万元，进度74.59%[33] - 技术创新与服务中心项目承诺投资7000万元，累计投入4697.55万元，进度67.11%[33] - 补充流动资金承诺投资12341.86万元，累计投入进度100%[33] 项目状态及资金置换 - 机器人及智能工厂产业化项目2024年7月达预定可使用状态[34] - 技术创新与服务中心项目2023年12月达预定可使用状态[34] - 公司用募集资金置换各项目资金共1839.7355万元[34] 制度与核查 - 公司修订《募集资金专项管理制度》并签三方监管协议[9][10] - 致同会计师事务所认为2024年度专项报告合规[29] - 保荐人核查认为2024年度募集资金使用无违规[30]

人员履职 - 独立董事初大智2024年参加5次董事会通讯会议、2次股东大会[5] - 初大智2024年履行审计、提名委员会职责，现场工作不少于15日[6][7][12] 报告披露 - 公司按时编制披露2023年度及2024年各季度报告[14] 机构与人员决策 - 2024年续聘致同会计师事务所为审计机构[16] - 2024年补选张劲松为独立董事，聘任王金福为副总经理[17] 员工持股计划 - 2024年员工持股计划相关议案9月通过董事会和股东大会审议[18]