证券代码；002706 证券简称；良信股份 公告编号；2024-026 上海良信电器股份有限公司 关于设立香港全资子公司并完成注册登记的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 1、公司名称：良信電器（香港）有限公司 2、英文名称：LAZZEN ELECTRICAL (HONG KONG) CO., LIMITED 3、公司类型：有限公司 4、住所： UNIT 08, 15/F WITTY COMMERCIAL BUILDING 1A-1L TUNG CHOI STREET HONG KONG 5、公司董事：乔嗣健 6、注册资本：一万美元 7、商业登记号码：76213162 8、注册证明书号码：76213162-000-02-24-1 9、资金来源及出资方式：公司以自有资金出资一万美元，占注册资本的 100%。 二、设立子公司的目的、存在的风险以及对公司的影响 1、本次投资设立香港全资子公司系基于公司海外业务布局考虑，有利于强 化公司区域布局，增强核心竞争力及持续经营能力，保证未来持续稳定发展，符 合公司的战略发展规划。上述子公司设立后，将纳入公司合 ...

报告公司投资评级 - 评级为买入，评级变动维持 [1] 报告的核心观点 - 报告期内公司业绩增幅 21.2%且现金流充沛 2023 年综合毛利率和净利率同比上升 海盐基地建设投产将优化升级运营模式 预计 2024 - 2026 年营收和归母净利润增长 给予 2024 年市盈率 18 - 20 倍 合理区间为 9.7 - 10.8 元 维持“买入”评级 [3][4][6][7] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 当前价格 7.99 元 52 周价格区间 6.20 - 12.39 元 总市值 8973.80 百万 流通市值 7278.88 百万 总股本 112312.60 万股 流通股 91099.80 万股 [1] 业绩情况 - 2023 年报显示 实现营收 45.85 亿（yoy + 10.3%）、归属净利润 5.11 亿（yoy + 21.2%）、扣非归属净利润 4.44 亿（yoy + 21.3%） 经营净现金流 6.28 亿（yoy + 36.2%） 2023Q4 实现营收 11.3 亿（yoy - 5.3%/qoq - 4.8%）、归属净利润 0.96 亿（yoy + 32.6%/qoq - 4.8%） 2023 年度利润分配预案为每 10 股拟派发现金红利 2.5 元（含税） 合计拟派发现金股利 2.81 亿元（含税） 测算现金分红率约 55% [3] 盈利能力 - 2023 年公司综合毛利率达到 32.5% 同比提升 1.8pcts 净利率达到 11.1% 同比提升 1.0pcts 采用技术创新和管理提效等方式综合降本 部分新能源行业产品议价帮助提升毛利率水平 [4] 基地建设 - 截止 2023 年末对海盐基地累计投入 13.91 亿元 项目进度 58.35% 预计“智能型低压电器研发及制造基地项目”2024 年底达到预定可使用状态 随着建设投产 智能化工厂运营和供应链能力将提升 运营模式将优化升级 [6] 盈利预测 - 预计 2024 - 2026 年营收 54.6 亿、65.5 亿、79.7 亿 归属净利润 6.09 亿、7.01 亿、8.85 亿 同比增速 19%、15%、26% EPS 分别为 0.54 元、0.63 元、0.79 元 对应市盈率 PE 为 14.7 倍、12.8 倍、10.1 倍 [7] 业务情况 - 主营产品低压电器涵盖终端电器、配电电器、控制电器及智能电工等 2023 年配电电器收入 28.1 亿（yoy + 12.4%）、终端电器收入 11.0 亿（yoy + 23.9%）、控制电器收入 4.4 亿（yoy + 18.8%）、智能电工收入 2.2 亿（yoy + 58.2%） 下游需求分化明显 风光储及公商建两大领域高增长 电力及工控领域平稳增长 工业建筑领域增速放缓 房地产类业务承压略降 智能家居业务快速增长 [12] 运营升级 - 2023 年智能型低压电器研发及制造基地项目（海盐基地一期）完工转固 海盐工厂全面投入运行 2023 年末在建工程 5.35 亿（yoy + 10.3%） 主要为海盐基地二期 2023 年资本开支 3.81 亿元（yoy - 21%） 年内对海盐基地新增投资 2.97 亿元 [13] 研发投入 - 2023 年研发投入达到 2.83 亿元（yoy + 4.9%） 研发人员数量达到 558 人（yoy + 2.2%） 主要研发项目包括 LNM 智能塑壳产品、智居生态 SMT 平台、直流高压隔离开关等 2023 年参股广东新型储能国家研究院有限公司 2024 年出资设立合资子公司良云智慧 注册资本 5000 万元 公司持股 52% 高管持股平台 48% 专注智能配电业务 [26]

业绩总结 - 公司2023年实现收入45.85亿元，同比增长10.30%[1] - 公司2023年归母净利润为5.11亿元，同比增长21%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为5.75、6.86、8.10亿元，同比增长13%、19%、18%[3] - 公司2023年毛利率为32.4%，相比2022年提升1.85个百分点[2] 公司战略方向 - 公司聚焦智慧电气主航道，持续深化“两智一新”、“两化一链”两个重点战略方向[2] 研究人员信息 - 王煊林是复旦大学金融硕士，具有1年行业研究经验，负责风电及核电行业研究[11] 报告信息 - 本报告是信达证券为签约客户提供的专属研究产品，不面向公众发布[14] - 本报告基于信达证券认为可靠的已公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性[15] - 本报告中的意见并不构成对任何人的投资建议，客户应考虑自身特定状况并寻求专家意见[16] - 信达证券或其关联机构可能持有报告中涉及的公司发行的证券并进行交易[17] - 本报告版权仅为信达证券所有，未经授权不得转载或引用[18] - 投资建议的比较标准包括买入、增持、持有、卖出等级别[20] - 证券市场存在风险，投资者应充分了解市场风险并谨慎行事[21] - 投资者应独立评估本报告中的信息和意见，并考虑自身投资目的和财务状况[22]

报告公司投资评级 报告给予良信股份(002706.SZ)买入(维持)评级[1] 报告的核心观点 1) 公司各业务板块稳中向好,盈利能力持续向上[1] 2) 公司重视技术研发提升核心竞争力,稳步拓展高端低压电器新兴市场[1] 3) 公司数字化战略成效显著,海盐工厂全面投入运行[2] 4) 受地产等下游行业需求疲软的影响,公司业绩短期内缺乏快速增长动力,但公司专注于低压电器领域,市场地位稳固,有望探索新的市场增量空间,从而取得长期发展[3] 公司财务数据总结 1) 2023年公司实现营业收入45.85亿元,同比增长10.30%;实现归母净利润5.11亿元,同比增长21.15%[1] 2) 2023年公司整体毛利率为32.45%,同比增长1.85个百分点[1] 3) 预计公司2024-2026年实现归母净利润5.87/6.64/7.37亿元,对应EPS为0.52/0.59/0.66元[3] 4) 公司2022-2026年营业收入、净利润、EPS等主要财务指标呈现稳步增长趋势[4] 公司发展战略 1) 公司在技术研发方面不断沉淀与积累,设立端到端流程型组织的产品线模式,全面提升了产品综合竞争力和客户快速响应能力[1] 2) 公司持续深耕高端低压电器市场,聚焦于行业龙头客户,逐步实现在建筑、电力、新能源、工控、数据中心、工业建筑、汽车等重点行业突破,并稳步拓展智能家居、新能源汽车、电力物联网等新兴领域[1] 3) 公司不断推进数字化战略落地,在营销、研发、供应链等环节进行数字化转型,提升运营效率[2]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入45.85亿元，归母净利润5.11亿元，扣非归母净利润4.44亿元[1] - 公司2023年毛利率为32.4%，较去年同期提升1.8个百分点[1] - 公司2024-2026年预计收入分别为57.7/72.1/88.3亿元，归母净利分别为5.7/7.8/10.2亿元，对应当前股价PE分别为15/11/8倍[2] - 公司给予2024年目标价为10.09元/股，维持“买入”评级[2] - 公司2022-2026年营业收入和净利润呈逐年增长趋势，市盈率逐年下降[4] 未来展望 - 报告中提到，公司2026年的营业收入预计将达到8,831百万元，较2023年增长了92.6%[5] - 预计2026年的净利润为1,022百万元，同比增长了99.8%[5] - 公司的ROE预计在2026年将达到18.8%，较2023年增长了6.4个百分点[5] - 营业收入增长率预计在2025年达到24.9%，2026年略有下降至22.5%[5] 投资评级 - 华福证券对个股的投资评级包括买入、持有、中性、回避和卖出等五个等级[12] - 买入评级表示未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅在20%以上[12] - 持有评级表示未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于10%与20%之间[12] - 中性评级表示未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于-10%与10%之间[12]

公司基本信息 - 公司股票代码为002706[1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.50元（含税），送红股0股（含税）[2] - 公司的股票上市证券交易所为深圳证券交易所[6] - 公司的中文名称为上海良信电器股份有限公司，中文简称为良信股份[6] - 公司2023年营业收入为458.51亿元，较上年增长10.30%[8] 财务数据 - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为51.10亿元，较上年增长21.15%[9] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为62.79亿元，较上年增长36.15%[10] - 公司2023年总资产为5,819,530,565元，同比增长2.01%[12] - 归属于上市公司股东的净资产为4,134,942,565元，同比增长10.46%[12] 业务情况 - 公司是国内低压电器行业高端市场的领先企业之一[19] - 公司生产的低压电器产品广泛应用于各个国民经济领域[20] - 公司在2023年度共申请专利339项，获得授权238项[21] 市场表现 - 公司2023年营业收入为4,585,057,446.1元，同比增长10.30%[24] - 配电电器营业收入占比为61.26%，终端电器为23.93%[24] - 国内销售占比为97.45%，国外销售占比为2.55%[24] 管理团队 - 公司董事长任思龙拥有中欧国际工商学院EMBA学历[90] - 公司总裁陈平毕业于复旦大学工商管理学院EMBA[90] - 公司副董事长樊剑军毕业于复旦大学工商管理学院EMBA[90] 股东情况 - 公司前10名股东中，任思龙、樊剑军、陈平、丁发晖为签订一致行动协议的一致行动人[188] - 公司实际控制人为境内自然人，包括任思龙、樊剑军、陈平、丁发晖等[194]

业绩总结 - 良信股份2023年实现营业收入45.85亿元，同比增长10.30%[1] - 归母净利润为5.11亿元，同比增长21.15%；扣非归母净利润为4.44亿元，同比增长21.25%[1] - 23年毛利率为32.45%，同比增加1.85pcts，净利率为11.14%，同比增加1pct[2] 未来展望 - 公司预计24-26年营收分别为60.43/76.05/95.37亿元，增速分别为31.8%/25.8%/25.4%[3] - 良信股份2026年预计营业总收入将达到953.7亿元，较2023年增长了108.5%[4] - 2026年预计净利润率为9.42%，ROE为16.65%[4] - 2026年预计现金比率为0.47，资产负债率为40.87%[4]

股票代码：002706 股票简称：良信股份 公告编号：2024-024 上海良信电器股份有限公司 关于举行2023年度网上业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 上海良信电器股份有限公司(以下简称"公司"）《2023年年度报告》及 《2023年年度报告摘要》已于 2024年3月30日在巨潮资讯网披露。为让广大投 资者进一步了解公司2023年年度报告及年度经营情况，公司将于2024年4月8日 （星期一）举办2023年度网上业绩说明会。 二、征集问题事项 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，现就公司2023年度业绩说明会提 前向投资者公开征集问题，广泛听取投资者的意见和建议。投资者可于2024年4 月7日（星期日）下午14:00 前访问 http://ir.p5w.net/zj/或扫描下方二维 码，进入问题征集专题页面。公司将在2023年度业绩说明会上，对投资者普遍 关注的问题进行回答。 欢迎广大投资者积极参与本次网上说明会。 特此公告！ 上海良信电器股份有限公司 一、网上业绩说明会的安排 1、召开时间：2024年4月8日（星期一）上午10 ...

证券代码：002706 证券简称：良信股份 公告编号：2024-020 上海良信电器股份有限公司 关于修订<公司章程>部分条款的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 上海良信电器股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 3 月 28 日召开 了第六届董事会第十九次会议，审议通过了《关于修订<公司章程>部分条款的议 案》。为切实维护公司和股东的合法权益，规范公司的组织和行为，不断完善公 司治理结构，保障公司依法合规运作及持续稳定发展，根据中国证券监督管理委 员会《上市公司章程指引（2023 修订）》、《上市公司监管指引第 3 号—上市公司 现金分红（2023 修订）》、《上市公司独立董事管理办法》、《深圳证券交易所股票 上市规则（2023 修订）》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—主板 上市公司规范运作（2023 修订）》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号——回购股份（2023 年修订）》等法律法规、部门规章及规范性文件的最新规 定，结合公司实际情况，公司拟对现行有效的《公司章程》的部分条款进行如下 修改： | ...

2023 Environmental, Social and Governance (ESG) Report An expert in intelligent electrical solutions Table of Contents | About This Report | 01 | | --- | --- | | Message from Our | | | Chairman | 03 | | About LAZZEN | 05 | | Honors obtained | | | in 2023 | 09 | Safety Responsibility Pursuing solid and steady development | Product quality and safety | 13 | | --- | --- | | Information security protection | 18 | | Intelligent work safety | 21 | | Green and responsible supply chain | 27 | Governance Specificati ...