资产情况 - 2025年半年度期末资产总计955,317,520.95元，较期初下降约5.16%[4] - 期末流动资产合计473,205,116.60元，较期初下降约7.44%[4] - 期末货币资金396,386,076.74元，较期初增长约58.17%[4] - 期末应收账款13,727,065.92元，较期初下降约4.28%[4] - 期末存货40,371,140.17元，较期初下降约24.13%[4] 负债情况 - 期末流动负债合计41,624,844.59元，较期初下降约25.47%[6] - 期末应付账款15,522,798.52元，较期初下降约45.65%[6] - 期末流动负债合计52,198,489.77元，较期初增长6.85%[8] - 期末非流动负债合计4,809,054.44元，较期初下降24.52%[8] - 期末负债合计57,007,544.21元，较期初增长3.24%[8] 权益情况 - 期末所有者权益合计887,076,319.03元，较期初下降约3.61%[6] - 期末未分配利润229,770,134.06元，较期初下降约12.63%[6] - 期末其他综合收益52,699.06元，较期初增长约57.48%[6] - 期末所有者权益合计838,979,255.74元，较期初下降3.36%[8] 收益情况 - 2025年半年度营业总收入为249,085,854.37元，同比下降6.99%[10] - 2025年半年度营业总成本为254,143,757.24元，同比上升3.38%[10] - 2025年半年度净利润为 - 3,919,683.00元，同比下降117.25%[10] - 2025年半年度基本每股收益为 - 0.02元/股，同比下降118.18%[10] - 2025年半年度稀释每股收益为 - 0.02元/股，同比下降118.18%[10] - 2025年半年度综合收益总额为 - 3,900,446.56元，同比下降117.17%[10] - 2025年半年度营业收入为162,454,930.05元，2024年半年度为144,773,945.66元[12] - 2025年半年度营业利润为8,700,197.77元，2024年半年度为755,871.93元[12] - 2025年半年度净利润为6,906,345.22元，2024年半年度为137,481.31元[12] - 2025年半年度综合收益总额为6,904,906.54元，2024年半年度为156,717.75元[12] 现金流情况 - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额为35,968,599.14元，2024年半年度为43,100,742.06元[15] - 2025年半年度投资活动产生的现金流量净额为149,225,651.56元，2024年半年度为 - 10,517,212.60元[15] - 2025年半年度筹资活动产生的现金流量净额为 - 39,416,126.44元，2024年半年度为 - 102,174,702.20元[15] - 2025年半年度现金及现金等价物净增加额为145,778,124.26元，2024年半年度为 - 69,591,172.74元[15] - 2025年半年度期末现金及现金等价物余额为396,386,076.74元，2024年半年度为571,624,577.23元[15] - 2025年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为167,424,467.17元，2024年上半年为202,274,162.92元[17] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为27,173,783.27元，2024年上半年为25,993,588.43元[17] - 2025年上半年投资活动产生的现金流量净额为105,642,393.15元，2024年上半年为 - 8,929,885.88元[17] - 2025年上半年筹资活动产生的现金流量净额为 - 31,994,861.36元，2024年上半年为 - 92,446,177.68元[17] - 2025年上半年现金及现金等价物净增加额为100,821,315.06元，2024年上半年为 - 75,382,475.13元[17] - 2025年上半年末现金及现金等价物余额为244,826,481.30元，2024年上半年末为404,155,956.63元[17] 其他情况 - 截至2025年6月30日，公司股本总数为200,868,295股，注册资本为200,868,295.00元[24] - 2025年公司实际经营主营业务为生产销售麻花、糕点等产品[26] - 财务报表于2025年8月8日经公司董事会批准报出[27]

关联资金往来 - 2025年期初关联资金往来余额81.05万元[2] - 2025年半年度关联资金往来累计发生额（不含利息）99.11万元[2] - 2025年半年度关联资金偿还累计发生额180.16万元[2] 控股股东往来 - 控股股东及其附属企业期初往来资金余额34.05万元[2] - 半年度往来累计发生额（不含利息）45.05万元[2] - 半年度偿还累计发生额79.10万元[2] 子公司往来 - 天津子公司半年度往来累计发生额（不含利息）54.06万元[2] - 天津子公司半年度偿还累计发生额54.06万元[2] - 北京子公司期初往来资金余额47.00万元[2] - 北京子公司半年度偿还累计发生额47.00万元[2]

会议情况 - 公司第五届监事会第七次会议于2025年8月8日召开[1] - 会议审议通过《2025年半年度报告及摘要》[2][3] - 会议审议通过《公司2025年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来、对外担保情况说明》[4][6] 资金与担保 - 2025年半年度无控股股东及关联方非经营性占用公司资金情况[5] - 报告期内公司无担保情形，实际发生额、期末余额和已审批额度均为0[5]

会议情况 - 公司第五届董事会第七次会议于2025年8月8日召开[1] - 董事9人实际出席9人，3人通讯表决[1] 报告表决 - 《2025年半年度报告及摘要》表决全票通过[2] - 《2025年半年度非经营性资金占用表》表决全票通过[5] 资金与担保 - 2025年半年度无控股股东非经营性占用资金[4] - 报告期无对外担保，发生额和余额均为0[4]

收入和利润（同比环比） - 营业收入为2.49亿元，同比下降7.03%[18] - 归属于上市公司股东的净利润为-391.97万元，同比下降117.25%[18] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-416.27万元，同比下降119.32%[18] - 基本每股收益为-0.02元/股，同比下降118.18%[18] - 加权平均净资产收益率为-0.43%，同比下降2.79个百分点[18] - 2025年半年度营业总收入为2.49亿元，同比下降7.0%（2024年同期为2.68亿元）[148] - 2025年半年度净利润亏损391.97万元，同比大幅下降（2024年同期盈利2271.96万元）[149] - 2025年半年度营业收入为1.4477亿元，同比下降10.9%（2024年半年度为1.6245亿元）[150] - 2025年半年度净利润为137.48万元，同比下降98%（2024年半年度为690.63万元）[150] - 2025年半年度基本每股收益为-0.02元，同比下降118%（2024年半年度为0.11元）[150] 成本和费用（同比环比） - 营业成本同比下降4.96%至1.39亿元[59] - 销售费用同比增长10.82%至8216.89万元，主要由于线上渠道建设及广告投入增加[59][62] - 管理费用同比增长25.27%至2852.45万元，主要由于办公楼折旧及信息化系统费用增加[59] - 广告设计费同比增长93.24%至843.15万元，占销售费用比例从5.89%提升至10.26%[62] - 2025年半年度销售费用为1579.83万元，同比下降22.5%（2024年半年度为2037.45万元）[150] - 自主生产产品直接材料成本同比下降12.13%至49,226,925.84元，占营业成本比重35.35%[53] - 自主生产产品直接人工成本同比上升4.30%至35,573,462.82元，占营业成本比重25.55%[53] 各地区表现 - 天津地区营业收入同比下降9.63%至2.2亿元，占营业收入比重88.14%[60] - 天津地区直营店营业收入同比下降9.89%至171,481,525.14元，店面平效下降11.28%至10,509.57元/年[33] - 北京新开直营店报告期收入340,421.33元，平效2,861.65元/年，尚未盈利[33] - 公司在天津市场实现的主营业务收入占比约90%，存在依赖单一市场的风险[89] - 上半年国内生产总值同比增长5.3%，全国社会消费品零售总额同比增长5.0%，天津地区同比下降0.7%[25] - 全国居民人均食品烟酒消费支出增长3.3%，天津地区为1.4%，较去年同期10.4%显著放缓[25] 各业务线表现 - 直营店营业收入占比约69%，天津地区64家直营店贡献收入171,481,525.14元，外埠区域2家贡献340,421.33元[30] - 直营渠道整体客流量、客单价均下滑，经销渠道因本地景区关闭改造导致收入下滑[26] - 电商渠道收入增长，但运营服务费、推广费等同比大幅增长[26] - 线上平台直销收入同比增长47.88%至22,548,762.87元，GMV达32,546,646.61元[34] - 自有品牌产品占零售业务收入79.66%，其中麻花产品占比最高达59.78%（116,198,941.48元）[39][40] - 麻花产品营业收入为161,804,970.51元，同比下降7.08%，毛利率为50.85%，同比下降0.43%[45] - 外采食品营业收入为40,323,817.83元，同比下降11.23%，毛利率为22.29%，同比下降2.09%[45] - 糕点及方便食品营业收入为31,521,650.91元，同比上升1.65%，毛利率为37.46%，同比下降4.85%[45] - 天津区域经销营业收入为45,497,293.46元，同比下降9.37%，毛利率为40.80%，同比下降2.07%[46] - 线上经销营业收入为4,385,877.51元，同比下降36.30%，毛利率为59.65%，同比下降0.94%[46] - 公司期末经销商数量为315家，同比下降10.51%，其中天津区域经销商数量为239家，同比下降13.72%[47] - 前五大经销客户销售收入合计为23,764,749.96元，占主营业务收入比例为9.64%[48] - 麻花产品销售量同比下降8.88%至2,167.73吨，生产量同比下降7.70%至2,067.09吨[54] - 糕点及方便食品库存量同比上升5.91%至15.77吨[54] 现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为3596.86万元，同比下降16.55%[18] - 投资活动现金流量净额同比大幅增长1518.87%至1.49亿元，主要因上期1.6亿元结构性存款到期赎回[59] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额为3596.86万元，同比下降16.5%（2024年半年度为4310.07万元）[153] - 2025年半年度投资活动产生的现金流量净额为1.4923亿元，同比大幅改善（2024年半年度为-1051.72万元）[153] - 2025年半年度现金及现金等价物净增加额为1.4578亿元（2024年半年度为-6959.12万元）[153] - 2025年半年度期末现金及现金等价物余额为3.9639亿元，同比下降30.7%（2024年半年度为5.7162亿元）[153] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额为27,173,783.27元，同比增长4.54%[155] - 2025年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为167,424,467.17元，同比下降17.22%[155] - 2025年半年度投资活动产生的现金流量净额为105,642,393.15元，同比扭亏为盈[155] - 2025年半年度筹资活动产生的现金流量净额为-31,994,861.36元，同比改善65.39%[155] - 2025年半年度现金及现金等价物净增加额为100,821,315.06元，同比由负转正[155] - 2025年半年度期末现金及现金等价物余额为244,826,481.30元，同比下降39.42%[155] 管理层讨论和指引 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[4] - 公司新设河北子公司，在雄安新区选址开店，聚焦山东、山西、河南市场[26] - 直营店上半年在天津新开设5家，扩大交通枢纽及商圈覆盖[27] - 子品牌王记麻花已取得HALAL国际认证，海关AEO认证预计下半年完成[28] - 公司品牌获评"首批中国消费名品"，抖音及视频号宣传关注度、粉丝量增长亮眼[29] - 公司持续推进数字化建设项目，下半年将上线SAP ERP管理系统[30] - 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[94] - 公司报告期无股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施及其实施情况[95] - 公司设立河北省子公司桂发祥十八街（河北）食品销售有限公司，投资金额为200万元[122] - 公司变更经营范围并修订《公司章程》，已完成工商变更登记[121] - 公司聘请信永中和会计师事务所为2025年度财务及内部控制审计机构[121] - 公司2024年度利润分配方案已通过股东大会决议[121] - 公司使用暂时闲置自有资金购买短期理财产品，额度不超过20,000万元，额度可滚动使用[121] 其他重要内容 - 非经常性损益项目中政府补助为59.57万元[22] - 公司及涉及食品销售业务的子公司、直营店共取得69个食品经营许可证[42] - 公司拥有66家直营店和1家食品主题综合商场，覆盖津京冀地区[56] - 公司取得发明专利13项，引入新食品元素增强产品营养健康属性[57] - 公司向天津市河西区红十字会及天津市光彩事业促进会捐款3.6万元，捐赠社区基金65万元，向河西区退役军人专项基金捐款5万元[96] - 公司固定资产和无形资产规模有较大幅度增长，年折旧和摊销费用相应增加，存在利润下滑风险[90] - 公司大部分直营店通过租赁房产经营，面临房产租赁期限届满后租金上涨或不再续约的风险[87] - 公司商标、商号存在被仿制、冒用、盗用的侵权风险，可能对公司声誉和经济效益造成损害[86] - 公司及全资子公司涉及诉讼金额为1,119.48万元，已撤诉/结案/判决，不会对公司经营成果及财务数据产生重大影响[104] - 公司使用自有资金20,000万元购买银行理财产品，未到期余额为0，逾期未收回金额为0[119] - 公司控股子公司艾伦公司2024年度现金分红912,038.57元，空港公司现金分红8,529,342.94元，其中公司获得7,960,720.08元[122] - 有限售条件股份减少532,717股，比例从0.27%降至0.00%[125] - 无限售条件股份增加532,717股，比例从99.73%升至100.00%[125] - 股东李铭祥解除限售532,717股，剩余399,592股将于2025年3月24日解除限售[127] - 公司普通股股东总数38,293人[130] - 控股股东天津市桂发祥麻花饮食集团有限公司持股68,273,314股，占比33.99%[130] - 股东南通凯普德股权投资合伙企业持股3,013,156股，占比1.50%[130] - 股东中山市新达投资管理有限公司增持69,000股，总持股1,540,600股，占比0.77%[130] - 股东李林减持50,000股，总持股1,430,720股，占比0.71%[130] - 股东李辉忠减持503,900股，总持股1,180,566股，占比0.59%[130] - 股东MORGAN STANLEY减持19,546股，总持股560,607股，占比0.28%[130] - 公司回购专用证券账户持有股份5,525,200股，占总股本的2.75%[131] - 公司实际控制人为天津市河西区人民政府国有资产监督管理委员会[174] - 公司主营业务为生产销售麻花、糕点等产品[174]

业绩表现 - 公司预计2024年上半年归属上市公司股东净亏损300万-500万元，这是继2024年净利润腰斩后再次陷入业绩低谷 [1] - 一季度营业收入同比下滑8.76%，归属净利润同比下滑64.46%至664.5万元，扣非净利润同比下滑65.13%至630.1万元 [3] - 二季度亏损规模约1000万-1200万元，亏损幅度接近疫情期间2020年及2022年的水平 [3] 亏损原因 - 市场需求疲软导致直营渠道客流量和客单价下滑，天津本地市场尤为明显，经销渠道因景区改造收入下降，新市场效益未显现 [2] - 渠道拓展成本增加，电商运营服务费和推广费大幅增长，广告投入同比增加，新增办公楼折旧和信息化系统费用 [2] - 投资收益减少，理财产品购买金额和银行存款利率降低导致利息收入下降 [2] 业务结构 - 公司2024年营收4.96亿元，麻花品类占比高达65.91%，产品结构单一 [4] - 直营店62家中61家集中在天津，区域集中度98%，2024年直营店面平效下降11.71% [4] - 销售费用从2022年1.08亿元增至2024年1.53亿元（增幅41.7%），研发费用从517.4万元压缩至175.1万元（降幅66.2%） [4] 行业环境 - 休闲零食行业同质化竞争激烈，健康化、个性化产品需求提升，低糖、短保、功能性零食等细分品类增长迅速 [5] - 线上渠道占比提高，社交电商、直播带货等新零售模式加速渗透，传统渠道面临转型压力 [5] - 公司尝试联名、IP营销吸引年轻消费者，但效果未达预期，产品创新滞后于消费趋势 [5] 发展挑战 - 公司需平衡传统工艺文化底蕴与新时代消费需求，面临守正与创新的双重挑战 [6] - 作为百年老字号，其转型过程是中国传统老字号在新时代背景下转型升级的典型案例 [6]

业绩预告 - 公司预计本报告期归属于上市公司股东的净利润亏损300万元–500万元，上年同期盈利2,271.96万元，同比下降113.20%-122.01% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计亏损300万元–500万元，上年同期盈利2,154.07万元，同比下降113.93%-123.21% [1] - 基本每股收益预计亏损0.02元/股–0.03元/股，上年同期盈利0.11元/股 [1] 业绩变动原因 - 直营渠道整体客流量和客单价均有所下滑 [1] - 经销渠道因本地市场部分景区关闭改造导致收入下滑，新开拓市场效益尚未体现 [1] - 销量下降、产量降低导致分摊的固定制造费用提升，单位成本增加，整体毛利率下降 [1] - 旅游景区、交通枢纽及大型展会的广告投入同比增加 [2] - 购置及新建办公楼折旧费用、信息化系统服务费及摊销等费用同比增长 [2] - 银行存款和利率有所降低，导致利息收入降低 [2] 财务数据审计情况 - 本次业绩预告相关财务数据未经过会计师事务所审计 [1]

收入和利润（同比环比） - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润预计亏损300万元–500万元，比上年同期下降113.20%-122.01%[2] - 2025年上半年扣除非经常性损益后的净利润预计亏损300万元–500万元，比上年同期下降113.93%-123.21%[2] - 2025年上半年基本每股收益预计亏损0.02元/股–0.03元/股，上年同期盈利0.11元/股[2] 成本和费用（同比环比） - 销量下降导致分摊的固定制造费用提升，单位成本增加，整体毛利率下降[4] - 电商渠道收入增长但运营服务费、推广费等同比大幅增长[5] - 旅游景区、交通枢纽及大型展会的广告投入同比增加[5] - 购置及新建办公楼折旧费用、信息化系统服务费及摊销等费用同比增长[5] 各业务线表现 - 直营渠道整体客流量和客单价下滑，经销渠道因本地市场部分景区关闭改造导致收入下滑[4] - 电商渠道收入增长但运营服务费、推广费等同比大幅增长[5] 投资收益和利息收入 - 公司利用暂时闲置自有资金购买理财产品的金额同比减少，投资收益同比下降[5] - 银行存款和利率降低导致利息收入减少[5]

理财额度 - 公司及控股子公司购买理财产品额度不超20000万元[1] 投资情况 - 天津桂发祥等公司共投资20000万元买理财产品，预期年化收益率1.00% - 2.15%[4] - 本次购买理财产品收益计算期限为84天[3][4] 收益情况 - 2024 - 2025年多笔理财收回本金并获收益，如天津桂发祥10000万元本金获收益493150.69元[7][8][9][10] 未到期情况 - 2025年7月3日至9月25日，20000万元中信银行结构性存款未到期[10][11] - 截至公告日，未到期短期理财产品本金总额为20000万元[11]

天津自贸区概念股表现 - A股天津自贸区板块盘初走强 [1] - 海泰发展拉升涨停 [1] - 桂发祥、恒银科技、渤海化学、天保基建等个股跟涨 [1]