报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予"买入"评级 [9] 报告的核心观点 业务发展稳健,新签订单持续增长 - 剔除大订单后业务增长稳健 [5] - 小分子 CDMO 业务保持增长,新兴业务持续推进 [6] - 新签订单保持增长,海外基地、新兴业务产能布局持续推进 [8] 盈利能力分析 - 毛利率略有承压,费用率控制良好 [7] - 预计公司 2024-2026 年实现归母净利润分别为 12.14/15.65/20.67 亿元 [9] 分类总结 业务发展情况 - 剔除大订单后业务增长稳健 [5] - 小分子 CDMO 业务保持增长,新兴业务持续推进 [6] - 新签订单保持增长,海外基地、新兴业务产能布局持续推进 [8] 财务表现 - 毛利率略有承压,费用率控制良好 [7] - 预计公司 2024-2026 年实现归母净利润分别为 12.14/15.65/20.67 亿元 [9] 投资评级 - 首次覆盖,给予"买入"评级 [9]

公司概况 - 凯莱英医药集团（天津）股份有限公司[1] - 证券代码：002821，证券简称：凯莱英[1] 活动信息 - 参加"2024年度天津辖区上市公司半年报业绩说明会暨投资者网上集体接待日"[1] - 活动时间为2024年9月3日（周二）15:00-16:30[1] - 公司部分董事及高级管理人员将在线与投资者进行沟通交流[1] 交流内容 - 公司发展战略[1] - 公司治理[1] - 经营状况[1] - 业绩[1] - 可持续发展[1]

报告公司投资评级 - 维持"强烈推荐"评级 [7] 报告的核心观点 - 剔除大订单影响,公司核心业务毛利率保持良好 [6] - 新签订单增长加速,有望带动后期业绩回暖 [6] - 大订单的一次性收益未体现在市值中,预期公司能够重回较快增长,估值具有较高性价比 [7] 公司财务数据总结 - 2024H1实现收入26.97亿元(-41.63%),实现归母净利润4.99亿元(-70.40%) [4] - 2023年营业收入78.25亿元(-23.7%),净利润22.69亿元(-31.3%) [5] - 2024年预计营业收入63.80亿元(-18.5%),净利润11.05亿元(-51.3%) [5] - 2025年预计营业收入77.30亿元(+21.2%),净利润15.27亿元(+38.2%) [5] - 2026年预计营业收入95.17亿元(+23.1%),净利润20.23亿元(+32.5%) [5] - 2023年毛利率51.2%,净利率29.0%,ROE13.0% [5] - 2024年预计毛利率43.1%,净利率17.3%,ROE6.0% [5] - 2025年预计毛利率44.5%,净利率19.8%,ROE7.7% [5] - 2026年预计毛利率45.1%,净利率21.3%,ROE9.2% [5]

报告公司投资评级 凯莱英(002821)投资评级为增持。[1] 报告的核心观点 1) 商业化CDMO服务毛利率降低影响利润表现,公司积极开拓全球市场。[1] 2) 去除大订单后小分子CDMO业务略有增长,新兴业务增速小幅降低。[1] 3) 在手订单保障增长,新兴业务、海外布局驱动长远发展。[1] 4) 预计2024-2026年公司营业收入分别为59.39/68.30/81.00亿元,同比增长-24.1%/15.0%/18.6%;归母净利润分别为12.11/14.60/18.37亿元,同比增长-46.6%/20.6%/25.8%。[1][3] 财务数据总结 1) 2024年营业收入为59.39亿元,同比下降24.1%;归母净利润为12.11亿元,同比下降46.6%。[3] 2) 2025年营业收入为68.30亿元,同比增长15.0%;归母净利润为14.60亿元,同比增长20.6%。[3] 3) 2026年营业收入为81.00亿元,同比增长18.6%;归母净利润为18.37亿元,同比增长25.8%。[3] 4) 2024-2026年毛利率分别为39.9%、41.1%和42.1%。[3] 5) 2024-2026年ROE分别为6.8%、7.7%和9.1%。[3]

报告公司投资评级 - 报告给予凯莱英"买入-A"的投资评级,6个月目标价为81.00元/股,较当前股价有较大上涨空间。[4] 报告的核心观点 - 2024H1公司新签订单同比增长超过20%,在手订单总额达9.7亿美元,新签订单逐步回暖,驱动各板块业务稳步发展。[2] - 小分子业务方面,2024H1公司交付商业化项目和新增商业化项目分别为43个和9个,商业化阶段CDMO收入剔除大订单影响后同比增长8.82%。[2] - 多肽业务持续快速发展,公司获得多个跨国制药公司的多肽临床中后期项目,并助力国内客户GLP-1多肽项目顺利通过动态核查。[2] - 公司依托在毒素-连子领域的丰富项目经验和专业能力,快速建设一站式ADC服务能力,截至2024H1,生物大分子业务在手订单接近百余个,ADC项目占比总订单数量超过50%。[2] 财务数据分析 - 2024年-2026年公司的归母净利润预计分别为11.92亿元、13.84亿元、15.76亿元,预计2024年EPS为3.24元/股。[3] - 公司收入和利润端有所下滑主要是受去年同期大订单影响所致,营收剔除上年同期大订单影响后仍实现微幅增长。[5] - 公司2022年-2026年主要财务指标如下: - 营业收入:10,255.3亿元、7,825.2亿元、6,232.8亿元、7,251.8亿元、8,365.0亿元 - 净利润:3,301.6亿元、2,268.8亿元、1,192.1亿元、1,384.2亿元、1,575.9亿元 - 每股收益:8.98元、6.17元、3.24元、3.76元、4.29元 - 毛利率:47.4%、51.2%、43.0%、43.0%、43.0% - 净利润率:32.2%、29.0%、19.1%、19.1%、18.8% - ROE:21.1%、13.0%、6.3%、6.9%、7.5% - ROIC:50.9%、28.4%、14.0%、18.1%、20.8%[13][14]

2024H1 业绩说明会 凯莱英医药集团（天津）股份有限公司 2024年8月 1 凯莱英（股票代码：002821.SZ/6821.HK） 本文件中若出现总计数与所列数值总和不符，均为四舍五入所致 免责声明 -2- 本文件不得用于公开传播，其中所包含的信息仅供与凯莱英医药集团（天津）股份有限公司（"本公司"，连同其子公司，以下合称"本集团"）有关的人士及其顾问使用。本公司仅向有限 数量的收件人提供本文件。本文件的内容未经任何司法辖区的监管机构审阅。在某些司法辖区派发本文件可能会受到法律限制，持有本文件的任何人都应了解并且遵守该等限制。任何不遵 守该等限制的行为均可能违反美国、加拿大、中国或日本的证券法或其他类似司法辖区的法律。您一旦接收本文件，即代表您同意受到前述限制的约束。 前瞻性陈述 本演示材料本演示材料有若干前瞻性陈述， 该等前瞻性陈述并非历史事实， 乃基于本公司的信念、 管理层所作出的假设以及现时所掌握的资料而对未来事件做出的预测。尽管本公司相信 所做的预测合理， 但是基于未来事件固有的不确定性， 前瞻性陈述最终或变得不正确。 前瞻性陈述受到以下相关风险的影响， 其中包括本公司所提供的服务的有效竞争力、 ...

公司基本信息 - 公司是全球领先医药外包服务商，提供药物研发、生产一站式服务[2] - 公司股票简称凯莱英，代码002821，上市于深圳证券交易所[8] - 公司法定代表人为HAO HONG[8] - 董事会秘书为徐向科，证券事务代表为于长亮[9] - 联系地址为天津经济技术开发区第七大街71号，电话022 - 66389560，传真022 - 66252777，电子信箱securities@asymchem.com.cn[9] - 公司注册地址、办公地址、邮政编码、网址、电子信箱在报告期无变化[10] - 公司披露半年度报告的证券交易所网站、媒体名称及网址，半年度报告备置地在报告期无变化[11] - 报告期为2024年1月1日 - 2024年6月30日[5] - CMO/CDMO指定制研发生产机构，提供新药工艺开发等服务[5] - 公司是医药外包一站式综合服务商，提供小分子CDMO服务及新兴业务服务[17][20] 公司面临风险及应对措施 - 公司可能面对创新药退市、临床项目运营等多种风险[2] - 公司可能面临服务的主要创新药退市或召回、临床阶段项目运营等9种风险[65][66][67][68][69] - 公司制定外汇风险控制政策管理外汇汇率波动潜在风险[69] - 公司实施坚持技术驱动战略推进与客户深度合作共赢的措施规避风险[70] - 公司推进双引擎发展战略积极布局并拓展国内市场和新兴业务[70] - 公司强化质量体系建设和EHS管理，建立全面系统完善的cGMP标准质量体系[71] 财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入26.97亿元，上年同期46.22亿元，同比减少41.63%[13] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润4.99亿元，上年同期16.86亿元，同比减少70.40%[13] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额8.74亿元，上年同期22.53亿元，同比减少61.23%[13] - 本报告期基本每股收益1.40元/股，上年同期4.65元/股，同比减少69.89%[13] - 本报告期加权平均净资产收益率2.87%，上年同期10.21%，同比减少7.34%[13] - 本报告期末总资产188.59亿元，上年度末197.67亿元，同比减少4.60%[13] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产164.29亿元，上年度末174.80亿元，同比减少6.01%[13] - 非经常性损益合计5084.95万元，其中政府补助2093.97万元，金融资产损益3965.65万元[15] - 2024年上半年公司实现营业总收入26.97亿元，同比下降41.63%，剔除大订单影响后微幅增长[23] - 本报告期营业收入26.97亿元，同比减少41.63%，主要因去年同期大订单交付，今年无相关订单[43] - 本报告期营业成本15.60亿元，同比减少28.06%，主要系收入减少[43] - 本报告期销售费用1.02亿元，同比增加24.86%，因加速全球市场拓展增加费用[43] - 本报告期所得税费用4023.64万元，同比减少83.68%，因应纳税所得减少[43] - 商业化阶段CDMO解决方案本报告期营收13.96亿元，占比51.75%，同比减少56.75%[44] - 境外市场本报告期营收20.08亿元，占比74.43%，同比减少47.93%[44] - 本报告期末货币资金56.79亿元，占总资产30.11%，较上年末比重减少5.86%[46] - 本报告期末长期股权投资5.33亿元，占总资产2.83%，较上年末比重增加1.51%[46] - 金融资产期初数为20.67亿元，期末数为22.32亿元，本期公允价值变动为1126.66万元[48] - 2024年6月30日受限货币资金为4730.58万元，2023年12月31日为895.72万元[49] - 报告期投资额为74.81亿元，上年同期为192.34亿元，变动幅度为-60.95%[50] - 2020年度募集资金总额为23.11亿元，净额为22.75亿元，本期已使用151.79万元，累计已使用13.32亿元[54] - 累计变更用途的募集资金总额为15.33亿元，比例为66.33%，尚未使用9.48亿元[54] - 2024年上半年公司营业收入26.97亿元，较2023年上半年的46.22亿元下降41.64%[163] - 2024年上半年营业总成本22.22亿元，较2023年上半年的28.15亿元下降21.07%[163] - 2024年上半年营业利润5.33亿元，较2023年上半年的19.30亿元下降72.40%[163] - 2024年上半年净利润4.92亿元，较2023年上半年的16.82亿元下降70.74%[164] - 2024年上半年归属于母公司股东的净利润4.99亿元，较2023年上半年的16.86亿元下降70.41%[164] - 2024年上半年流动负债合计28.43亿元，较2023年的17.75亿元增长60.19%[161] - 2024年上半年非流动负债合计1.30亿元，较2023年的1.22亿元增长6.16%[161] - 2024年上半年负债合计29.73亿元，较2023年的18.97亿元增长56.70%[161] - 2024年上半年所有者权益合计84.43亿元，较2023年的100.15亿元下降15.70%[161] - 2024年上半年基本每股收益1.40元，较2023年上半年的4.65元下降69.89%[164] - 2024年上半年营业收入为5.12亿元，2023年上半年为6.72亿元，同比下降23.87%[166] - 2024年上半年营业利润为-2948.08万元，2023年上半年为2.47亿元，同比下降111.93%[166] - 2024年上半年净利润为-2124.84万元，2023年上半年为2.16亿元，同比下降109.81%[166] - 2024年上半年经营活动现金流入小计为35.40亿元，2023年上半年为49.64亿元，同比下降28.60%[168] - 2024年上半年经营活动现金流出小计为26.66亿元，2023年上半年为27.11亿元，同比下降1.66%[168] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为8.74亿元，2023年上半年为22.53亿元，同比下降61.24%[168] - 2024年上半年投资活动现金流入小计为67.80亿元，2023年上半年为185.38亿元，同比下降63.42%[169] - 2024年上半年投资活动现金流出小计为74.81亿元，2023年上半年为192.34亿元，同比下降61.00%[169] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计为0，2023年上半年为1.55亿元，同比下降100%[169] - 2024年上半年筹资活动现金流出小计为14.18亿元，2023年上半年为6.25亿元，同比增长126.91%[169] - 2024年6月30日，公司货币资金期末余额为5,678,923,802.34元，期初余额为7,109,986,608.90元[156] - 2024年6月30日，公司交易性金融资产期末余额为2,040,728,194.84元，期初余额为1,905,778,817.12元[156] - 2024年6月30日，公司应收票据期末余额为797,315.70元，期初余额为12,227,969.83元[156] - 2024年6月30日，公司应收账款期末余额为1,482,932,119.61元，期初余额为1,998,761,477.83元[156] - 2024年6月30日，公司存货期末余额为997,959,298.26元，期初余额为945,347,307.48元[156] - 2024年6月30日，公司合同资产期末余额为98,258,633.96元，期初余额为80,828,756.56元[156] - 2024年6月30日，公司流动资产合计期末余额为10,636,335,727.17元，期初余额为12,352,058,471.95元[156] - 公司2024年上半年非流动资产合计82.22亿元，较期初74.15亿元增长10.9%[157] - 公司2024年上半年资产总计188.59亿元，较期初197.67亿元下降4.6%[157] - 公司2024年上半年流动负债合计18.94亿元，较期初18.01亿元增长5.2%[158] - 公司2024年上半年负债合计24.06亿元，较期初22.57亿元增长6.6%[158] - 公司2024年上半年所有者权益合计164.53亿元，较期初175.10亿元下降6.0%[158] - 母公司2024年上半年流动资产合计82.37亿元，较期初88.63亿元下降7.1%[160] - 母公司2024年上半年非流动资产合计31.79亿元，较期初30.49亿元增长4.2%[160] - 母公司2024年上半年资产总计114.16亿元，较期初119.13亿元下降4.2%[160] - 公司2024年上半年长期股权投资为5.33亿元，较期初2.60亿元增长105.1%[157] - 公司2024年上半年在建工程为17.95亿元，较期初13.31亿元增长34.9%[157] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年上半年公司新签订单同比增长超20%，截至报告披露日在手订单总额9.7亿美元[23] - 小分子CDMO业务剔除大订单影响后同比增长2.49%，新兴业务收入同比下降5.77%[23] - 来自大制药公司收入13.15亿元，剔除大订单影响后同比增长12.49%；来自中小制药公司收入13.82亿元，同比下降8.33%[24] - 来自美国市场客户收入17.81亿元，剔除大订单影响后同比增长26.92%；来自国内市场客户收入6.90亿元，同比下降9.96%；来自欧洲市场客户收入1.78亿元，同比增长22.75%[24] - 小分子业务上半年收入21.95亿元，剔除大订单影响后同比增长2.49%，毛利率47.19%[25] - 新兴业务板块报告期内实现收入5.00亿元，同比下降5.77%，上半年毛利率20.29%[26] - 化学大分子CDMO业务收入同比减少19.74%，在手订单同比增长119%，2024年中多肽固相合成总产能达14,250L[27] - 制剂CDMO业务收入同比减少17.36%，制剂业务新产能预计2025年内投产，单条生产线年产量达4,000万支[29] - 临床CRO业务板块收入同比减少23.78%，生物大分子CDMO业务板块收入同比增加1.42%[30][31] - 技术输出业务板块报告期内收入近5000万元，新承接项目9个，业务覆盖28个省、自治区、直辖市[32] - 合成生物技术业务收入同比增长91.85%，收入80%以上来自境外客户，接触新客户50余家[34] 公司研发与人才情况 - 合成生物技术拥有超2700种酶的微库，45%公司拥有自主IP，已开发17种酶试剂盒[21] - 截至报告期末，公司酶库拥有IP的变体酶30万余个，常用的有3000余个，可满足30余种常见反应[34] - 截至报告期期末，公司员工9300人，本科及以上占比约78%，研发及分析人员4205人，本科及以上占比95.6%[35] - 报告期内公司引进高级人才60人，其中博士33人，高级主管及以上人员10人，海归及有海外制药公司工作背景人员40人[35] - 报告期内新提交专利13个，新增授权专利21个[33] - 超3万平米的新研发及制造中心投入使用，团队总人数超300人[33] - 某农药企业（3000mt/a先进绿色农药项目）预计下半年调试试车[33] - 公司自2011年起通过FDA、NMPA等主要监管机构50余次官方审计，通过率100%[40] - 公司与全球前20大跨国制药公司中的16家建立合作，连续服务其中8家超10年[41] - 核心研发及管理团队平均拥有超25年行业经验，多数成员共事超15年[41] 公司项目投资与变更情况 - 凯莱英生命科学技术（天津）有限公司创新药一站式服务平台扩建项目调整后投资总额为2204.6万元，投资进度达100%[55] - 生物大分子创新药及制剂研发生产平台建设项目调整后投资总额为6551.69万元，投资进度达100%[56] - 凯莱英药业（江苏）有限公司生物医药研发生产一体化基地项目调整后投资总额为10亿元，本期投入1517.87万元，投资进度为5.15%[56] - 凯莱英生命科学技术（天津）有限公司化学大分子项目调整后投资总额为4亿元，投资进度达100%[56] - 天津凯莱英生物科技有限公司绿色关键技术开发及产业化项目调整后投资总额为1.33亿元，投资进度达100%[56] - 2024年6

2024 年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告 凯莱英医药集团（天津）股份有限公司 经中国证券监督管理委员会证监许可[2020]1912号文《关于核准凯莱英医 药集团（天津）股份有限公司非公开发行股票的批复》核准，公司于2020年9月 向特定投资者发行人民币普通股（A股）股票10,178,731.00股，每股发行价为 227.00元/股，募集资金总额为人民币2,310,571,937.00元，扣除券商承销费用 （不含税）32,696,772.70元，公司实际收到募集资金人民币2,277,875,164.30 元，扣除其他发行费用人民币2,914,508.24元，实际募集资金净额人民币 2,274,960,656.06元。上述资金到账情况业经容诚会计师事务所（特殊普通合 伙）出具容诚验字[2020]100Z0073号《验资报告》验证。公司对募集资金采取 了专户存储管理。 | 项目 | | | | 金额（人民币万元） | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2020 年 23 | 9 | 月 | 日募集资金户初始金额 | | 227,787.52 | | 202 ...

证券代码：002821 证券简称：凯莱英 公告编号：2024-077 凯莱英医药集团（天津）股份有限公司 第四届监事会第四十三次会议决议公告 本公司及全体监事会成员保证公告内容真实、准确和完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 凯莱英医药集团（天津）股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会 第四十三次会议于 2024 年 8 月 28 日在公司会议室以现场会议方式召开。会议于 2024 年 8 月 12 日以电子邮件及书面形式向全体监事发出了通知。会议应出席监 事 3 名，实际出席 3 名。本次会议由公司监事会主席智欣欣女士主持，本次会议 的召开符合相关法律、法规、规章及《公司章程》等规定。 二、监事会会议审议情况 会议采用现场方式进行了表决，经全体与会监事审议并表决，通过了如下决 议： 《2024年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》详见同日刊登于《中 国证券报》、《证券时报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn/）的公 告信息。 3、审议通过了《关于为全资子公司提供担保额度预计的议案》 监事会认为：本次公司为全资子公司提供担保，可满足子公司 ...

证券代码：002821 证券简称：凯莱英 公告编号：2024-080 凯莱英医药集团（天津）股份有限公司 关于为全资子公司提供担保额度预计的公告 本公司及全体董事会成员保证公告内容真实、准确和完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 凯莱英医药集团(天津)股份有限公司(以下简称"公司")于 2024 年 8 月 28 日召开第四届董事会第五十六次会议审议通过了《关于为全资子公司提供担保额 度预计的议案》。根据《公司法》、《深圳证券交易所股票上市规则》和《公司 章程》的有关规定，该事项属于公司董事会审批权限，无需提交股东大会。现将 相关情况公告如下： 一、担保情况概述 为满足全资子公司天津凯莱英制药有限公司（以下简称"凯莱英制药"）及 吉林凯莱英医药化学有限公司（以下简称"吉林凯莱英"）日常经营和业务发展 的资金需求，减少资金使用风险，降低资金周转压力，公司拟为上述2家全资子 公司向上海浦东发展银行股份有限公司、招商银行股份有限公司天津分行、中国 银行股份有限公司敦化支行、中国工商银行股份有限公司敦化支行、花旗银行（中 国）有限公司、渣打银行(中国)有限公司天津分行等金融机构申请银行综合授信 提供不超过人 ...