股东投票情况 - 31人现场和网络投票，代表272,259,176股，占比47.7056％[5] - 28名中小股东投票，代表30,540,776股，占比5.3514％[6] 议案表决结果 - 《2023年度董事会工作报告议案》同意272,249,176股，占比99.9963％[8] - 《2023年度监事会工作报告议案》中小股东同意30,530,776股，占比99.9673％[11] - 《2023年度财务决算报告议案》反对9,000股，占比0.0033％[12] - 《2023年度利润分配预案议案》中小股东弃权7,000股，占比0.0229％[15] - 《2024年度公司董事薪酬方案议案》非独立董事薪酬反对16,000股，占比0.0059％[16] - 《2024年度公司董事薪酬方案议案》独立董事薪酬中小股东反对16,000股，占比0.0524％[20] - 《2024年度公司监事薪酬方案议案》同意272,243,176股，占比99.9941％[21] - 《公司2023年年度报告全文及其摘要议案》总表决弃权7,000股，占比0.0026％[23] 其他要点 - 审议通过《续聘2024年度会计师事务所议案》[26] - 律师认为会议召集、召开程序合法有效[28] - 公告发布于2024年6月29日[30]

会议信息 - 公司2024年6月6日发布2023年度股东大会通知[4] - 现场会议2024年6月28日在广州召开，网络投票同日9:15 - 15:00[5][6] 参会情况 - 本次会议股东（股东代理人）31人，代表股份272,259,176股，占比47.7056%[7] 议案表决 - 多项议案同意股数占比超99.99%，全部议案通过[9][10][11][13][14][15][17][21] 会议合规 - 会议召集、召开、表决程序及召集人、出席人员资格合法有效[21][22]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 业绩表现 - 2023年公司实现营收35.36亿元、归母净利润9.11亿元,同比分别增长22.6%和25.2% [3] - 2024年Q1公司实现营收12.68亿元、归母净利润3.62亿元,同比分别增长17.6%和20.4% [3] - 公司2023年现金分红5.7亿元,分红比例为63%,最新股息率为3.4% [3] 渠道表现 - 直营渠道收入保持高增长,2023年同比增长34.6% [3] - 电商渠道收入增速环比改善,2023年H2同比增长21.6% [3] - 全年净开店64家至1255家,其中直营/加盟渠道分别净开店28/36家 [3] 盈利能力 - 2023年毛利率同比提升1.2个百分点至78.6%,创历史新高 [3] - 2023年期间费用率同比提升1.8个百分点,主要由于管理费用和销售费用增加 [3] - 2023年归母净利率同比提升0.54个百分点至25.8% [3] - 2024年Q1公司在正经营杠杆下期间费用率下降至41.33%,净利率环比提升7.9个百分点至28.6% [3] 营运效率 - 2023年末公司存货/应收账款周转天数分别同比减少42天和4天 [3] - 2024年Q1存货周转天数同比减少40天,库存结构持续优化 [3] - 2023年/2024年Q1公司经营净现金流同比分别增长37.53%和7.34% [3] 未来发展 - 公司将发挥品类优势,打造"T恤小专家",开启"品类引领"战略升级 [4] - 成立高尔夫事业部,抢占高端时尚运动市场 [4] - 通过故宫文化联名、明星合作、赛事赞助等强化营销宣传,完善品牌梯队 [4] - 预计2024-2026年公司实现归母净利11.4/13.7/16.3亿元,对应PE为15/13/11倍 [4]

比音勒芬服饰股份有限公司（以下简称"公司"）以服饰研发设计、品牌运营及 数字化运营、营销网络建设及供应链管理为主要业务，实施多品牌发展战略和差异化 市场定位策略，卡位优质细分赛道持续深耕，经过20余年的发展，目前旗下已拥有比 音勒芬主标、比音勒芬高尔夫品牌、威尼斯狂欢节品牌以及2023年新收购的国际奢侈 品牌 CERRUTI 1881 和 KENT＆CURWEN。公司以"专注本业，持续创新，有激情、有韧 性、有担当"为企业核心价值观，以"国际化、高端化、年轻化、标准化"为公司新 阶段的建设目标，以"高品质、高品位、高科技和创新精神"为产品研发设计理念， 致力于满足精英人群多场景的着装需求和对精致美好生活的追求，坚持以"持续为消 费者创造价值"为使命。 公司立志成为全球百年知名企业，百年知名品牌集团。为了实现公司长期发展规 划，公司计划投资建设比音勒芬湾区时尚产业总部基地（以下简称"总部基地项 目"），满足公司不断发展需求，加快公司新零售产业布局。公司于 2024 年 6 月 4 日 召开第五届董事会第三次会议，审议通过了《关于投资建设公司总部基地项目的议 案》。 本次总部基地项目建设不构成关联交易，亦不构成《 ...

会议相关 - 第五届董事会第三次会议于2024年6月4日在公司总部召开[1] - 公司拟定于2024年6月28日下午14:30召开2023年度股东大会[5] 议案表决 - 投资建设公司总部基地项目议案同意7票，反对0票，弃权0票[2] - 续聘2024年度会计师事务所议案同意7票，反对0票，弃权0票，需提交股东大会审议[3]

审计机构聘任 - 公司拟续聘华兴为2024年度审计机构，聘期一年，待股东大会审议[1] 审计机构情况 - 截至2023年12月31日，华兴有合伙人66名、注册会计师337名，173人签过证券审计报告[3] - 2023年华兴经审计收入44676.50万元，审计业务收入42951.70万元，证券业务收入24547.76万元[3] - 2023年华兴为82家上市公司提供年报审计服务，收费10395.46万元，同行业客户64家[3] - 截至2023年12月31日，华兴买8000万元职业保险，未提职业风险基金[3] 人员情况 - 项目合伙人郭小军2002年成注会，2001年起审计，2020年入华兴[4] - 拟签字注会何婷2015年获资格，2010年起审计，2020年入华兴[4] - 拟任质控复核人张凤波2009年获资格，2009年起审计，2020年入华兴[5] 其他 - 2024年度审计收费定价依公司业务规模等因素确定[5]

股东大会信息 - 公司于2024年6月28日14:30召开2023年度股东大会[1] - 会议地点在广州市番禺区南村镇兴业大道东608号比音勒芬商业办公楼8楼会议室[3] 投票信息 - 网络投票时间为2024年6月28日9:15 - 15:00[1][11][12] - 普通股投票代码为"362832"，投票简称为"比音投票"[10] 股权与登记信息 - 股权登记日为2024年6月24日[2] - 登记时间为2024年6月27日8:30 - 11:30，13:00 - 17:00[6] - 登记地点在比音勒芬服饰股份有限公司董事会办公室[6] 审议事项 - 审议2023年度董事会、监事会工作报告等多项议案，议案5需逐项表决[4]

财务数据 - 公司24Q1收入为12.68亿元，同比增长17.6%[1] - 公司23年营收线上销售收入为1.95亿，同比增长16.1%，毛利率为70.6%[1] - 公司23年毛利率为78.6%，同比增长1.2%，净利率为25.8%，同比增长0.5%[2] - 公司2024年预计营业收入将达到42.96亿元，同比增长21.5%[3] - 2026年预计公司营业收入将达到5977亿元，较2022年增长约107.6%[4] 业绩展望 - 公司预计24-26年归母净利分别为12/14/18亿元，对应EPS分别为2.1/2.5/3.1元/股[2] - 公司2024年预计归属母公司净利润将达到11.97亿元，同比增长31.45%[3] - 2026年公司净利润预计为1764.31亿元，净利率为29.52%[4] 公司发展计划 - 公司拟派发现金红利5.71亿元，23年分红率为62.7%[1] - 公司计划继续发力比音勒芬品牌和比音勒芬高尔夫品牌，布局购物中心，打造样板店[2] 股票投资评级 - 天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易[10] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出四个等级[11]

资金管理 - 2023年8月29日通过使用不超18亿元闲置自有资金现金管理议案，有效期12个月[1] - 近日购买浦发银行广州东湖支行25000万元理财产品，预期年化收益率1.20%-2.75%[3] - 截至公告日，未到期理财产品本金115000万元[6] 风险管控 - 拟及时分析跟踪理财产品，不利时采取保全和止损措施[4] - 独立董事、监事会有权监督资金使用，必要时可聘专业机构审计[4] 理财优势 - 使用闲置资金买短期理财不影响日常运营和主营业务[5] - 适度短期理财能获收益，提升资金使用效率[5]

业绩总结 - 比音勒芬2023年收入增长22.6%，归母净利润增长25.2%[1] - 公司的毛利率提升1.2百分点至78.6%，归母净利率提升0.6百分点至25.8%[1] - 2024第一季度归母净利润实现20%增长，存货周转改善明显，收入增长17.6%至12.7亿元[1] - 2023年末存货周转天数同比减少42天至346天，存货健康度提升明显，公司保持净开店[2] 未来展望 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为11.3/13.4/15.7亿元，同比增长23.8%/18.9%/17.0%，下调目标价至37.5-39.5元[5] - 公司2024年市盈率预计为15.0，市净率为3.0[7] - 2026年预计每股收益为2.75美元[9] - ROIC预计在2025年达到47%[9] 市场扩张和并购 - 比音勒芬与可比公司相比，市盈率较低，具有投资潜力[7] - 公司中长期发展前景广阔，通过高质量营销和优秀产品力培育高端品牌基因，维持“买入”评级[5] 其他新策略 - 公司2023年下半年实际净开店数量低于预测值，盈利预测下调，但仍表现优于同行[5] - 股票评级分为买入、增持、中性、卖出和超配等级[11]